第三部分貨幣與金融第拾七章貨幣供求與貨幣均衡貨幣需求貨幣需求與貨幣需求量貨幣需求：指經濟主體在既定的收入和財富范圍內可以并樂意持有貨幣的數量，是一種派生需求，派生于人對商品的需求。貨幣需求量：指在特定的時間和空間范圍內（如某年某國），經濟中種個部門需要持有貨幣的數量，即一定期期內經濟對貨幣的客觀需求量。老式貨幣數量說費雪的現金交易數量說（1911.美.費雪）：反應的是貨幣量決定物價水平的理論。MV=PTP代表特價水平，T代表商品和勞務的交易量，V代表貨幣流通速度，M代表貨幣量；2V和T在長期中都不受M變動的影響）。劍橋學派的現金余額數量說（1917.英.庇古）：π=（K*Y）/MY代表總資源（總收入），K代表總資源中樂意以貨幣形式持有的比重（相稱于交易方程式中貨幣流通速度的倒數），π代表貨幣價值（即貨幣購置力，為物價指數的倒數），M代表名義貨幣供應，K*Y代表真實貨幣需求；貨幣需求不僅包括作為交易媒介的貨幣，也包括貯藏貨幣。凱恩斯的貨幣需求理論——流動性偏好論流動性偏好理論：經濟主體之因此需要貨幣，是由于存在“流動性偏好”這一普遍心理傾向，即樂意持有具有完全流動性的貨幣而不是其他缺乏流動性的資產，以應付平常的、臨時的或投機的需要，從而產生貨幣需求。決定貨幣需求的三類動機：交易動機、防止動機、投機動機。L=L1（Y）+L2（i）交易和防止動機由收入多少決定，是交易性需求，是國民收入的增函數投機動機是投機性需求，由利率的高下決定，是利率的減函數。流動性陷井：當利率降到某一低點時，貨幣需求會無限增大，此時無人樂意持有債券，都樂意持有貨幣，流動性偏好具有絕對性。貨幣需求函數的兩個假定：未來的不確定性和收入是短期資產。弗裏德曼的現代貨幣數量說貨幣數量說：不是產出、貨幣收入或物價水平的理論，而是貨幣需求理論。影響人們持有實際貨幣的原因：財富總額與財富構成；多種資產的預期收益和機會成本；其他原因。恒久性收入：目前的收入與過去的收入加權計算的收入。M/P=f（YP，W；rm，rb，re，（1/P）*（dP/dt）；u），M代表名義貨幣量，P代表物價水平，YP代表恒久性收入，W代表非人力財富占總財富的比例；rm，rb，re分別代表存款、債券和股票的預期名義收益率，（1/P）*（dP/dt）代表物價水平的預期變動率；u代表隨機原因的影響總和。貨幣供應貨幣供應與貨幣供應量貨幣供應指貨幣供應主體即一國或者貨幣區的銀行系統向經濟主體供應貨幣以滿足其貨幣需求的過程。貨幣供應量指流通中的貨幣數量。貨幣供應的三個層次：M0=流通中貨幣（即現金）M1=M0+單位活期存款M2=M1+單位定期存款+個人存款+其他存款（財政存款除外）社會融資規模：指一定期期內實體經濟（即非金融企業和住戶）從金融體系獲得的資金總額。貨幣供應機制中央銀行的信用發明貨幣機制商業銀行的擴張信用、發明派生存款機制銀行體系擴張信用、發明派生存款的能力受三類原因制約：繳存中央銀行存款準備金的限制；提取現金數量的限制；受到企事業單位及社會公人繳付稅款的限制。M=B*K（B代表基礎貨幣，包括中央銀行發行的貨幣和商業銀行在中央銀行的存款，K代表貨幣乘數，等于存款準備金率與貨幣構造比率之和的倒數）貨幣均衡貨幣均衡與失衡貨幣均衡的含義：指在一定期期經濟運行中的貨幣需求與貨幣供應在動態上保持一致的狀態。貨幣失衡的含義：即貨幣供應偏離貨幣需求。分為總量性貨幣失衡和構造性貨幣失衡。總量性貨幣失衡：指貨幣供應在總量上偏離貨幣需求到達一定程度從而使貨幣運行影響經濟的狀態。構造性貨幣失衡：指在貨幣供應與需求大體一致的總量均衡條件下，貨幣供應構造與對應的貨幣需求構造不想適應。貨幣均衡水平決定社會總供應以商品價格總額形態出現，體現為一定期期的國內生產總值（GDP），社會總需求則是以貨幣形態出現，體現為通過貨幣的多次周轉而實現的社會購置力（MV）；ΔM1=Y’*M0（Y’為GDP增長率，M0為上期貨幣存量，ΔM1為本期貨幣增量）；ΔM1=（Y’+P’）*M0或M1‘=Y’+P’（P’為物價自然上漲率，M1‘為貨幣供應量增長率）。通貨膨脹通貨膨脹的含義：在價值符號流通條件下，由于貨幣供應過度而引起的貨幣貶值、物價上漲的現象。通貨膨脹的類型按成因劃分：需求拉上型通貨膨脹成本推進型通貨膨脹輸入型通貨膨脹構造型通貨膨脹按體現形式劃分：公開型通貨膨脹克制型通貨膨脹通貨膨脹的原因直接原因：過度的信貸（即過度的現金發行和過度的信用供應）重要原因：財政原因，信貸原因（信用膨脹）其他原因通貨膨脹的治理：緊縮的需求政策和積極的供應政策緊縮的需求政策緊縮性財政政策：減少政府支出；增長稅收；發行公債。緊縮性貨幣政策：提高法定存款準備金率；提高再貼現率；公開市場操作。積極的供應政策：減稅、削減社會福利開支、合適增長貨幣供應發展生產、精簡規章制度等。第拾八章中央銀行與貨幣政策中央銀行中央銀行制度中央銀行制度是指由中央銀行代表國家管理一國金融業，并以其為關鍵構成商業銀行及其他金融機構為融資媒體的金融體制。中央銀行的重要職能：制定和執行貨幣政策；維護金融穩定；提供金融服務。中央銀行制度建立的原因：集中貨幣發行權的需要；代理國庫和為政府籌措資金的需要；管理金融業的需要；國家對社會經濟發展實行干預的需要。中央銀行的職責和業務活動特性不以營利為目的；不經營一般性銀行業務或非銀行金融業務；在制定和執行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨立性。中央銀行的重要業務貨幣發行業務對銀行的業務集中準備金最終貸款人（再抵押放款、再貼現和再貸款三種方式）全國清算對政府的業務代理國庫代理國家債券發行對國家提供信貸支持保管外匯和黃金儲備制定并監督執行有關金融管理法規貨幣政策貨幣政策定義：是一國金融當局制定和執行的通過貨幣供應量、利率或其他中介目的影響宏觀經濟運行的手段。貨幣政策目的穩定物價經濟增長充足就業平衡國際收支貨幣政策工具一般性政策工具法定存款準備金率：指根據法律規定，商業銀行等將其所吸取的存款和發行的票據寄存在中央銀行的最低比率。再貼現：指中央銀行向持有商業票據等支付工具的商業銀行進行貼現的行為。公開市場操作：指中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發行票據的活動即為中央銀行的公開市場操作。選擇性貨幣政策工具：消費者信用控制、證券市場信用控制、優惠利率、預繳進口保證金。直接信用控制：以行政命令或其他方式，直接對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行控制。間接信用指導貨幣政策的中介目的：又稱為貨幣政策的中間指標、中間變量等，是介于貨幣政策工具變量（操作目的）和貨幣政策目的變量（最終目的）之間的變量指標。選擇原則：可控性、可測性、有關性；指標：利率、貨幣供應量、超額準備金或基礎貨幣、通貨膨脹率。貨幣政策傳導機制：指中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目的的傳導途徑與作用機理。傳導體系：中央銀行——貨幣市場——金融機構——企業（居民）的傳導體系間接傳導機制：政策工具——操作目的——中介目的——最終目的政策傳導效率取決于如下幾種方面：可以對貨幣政策變動做出敏捷反應的經濟主體；較為發達的金融市場；較高程度的利率匯率市場化。近年來我國貨幣政策的實踐第拾九章商業銀行與金融市場商業銀行的運行與管理商業銀行的內涵定義：又稱為存款貨幣銀行，以經營工商業存款、放款為重要業務，并為客戶提供多種金融服務。性質與一般工商企業比較：是金融企業，承擔著資金融通職能；與中央銀行、政策性銀行比較：以盈利為目的，追求利益最大化；與非銀行金融機構比較：唯一可以面向公眾吸取活期存款的金融機構。商業銀行的職能與組織形式商業銀行的重要職能信用中介：最基本的職能；支付中介；信用發明。組織形式按機構設置分類：單一銀行制，總分行制；按業務經營范圍分類：專業化銀行制，綜合化銀行制。商業銀行的重要業務負債業務：形成商業銀行資金來源的業務，包括自有資金和外來資金。自有資金又稱權益資金，包括成立時的股本、公積金、未分派利潤；外來資金的形成渠道重要是：吸取存款和借款業務（向中央銀行借款，從同行業拆借市場拆借、發行金融債券、從國際貨幣市場借款）。資產業務：是商業銀行將所匯集的貨幣資金加以運用的業務，是商業銀行獲得收益的重要業務活動。票據貼現貸款業務：按償還期限（長期與短期），按貸款條件（信用與擔保），按用途（資本、商業和消費）投資業務：以其資金作為投資而持有多種有價證券的業務活動。中間業務：也稱無風險服務，是商業銀行作為支付中介而提供的多種形式的金融大服務。結算業務：現金結算和轉賬結算；信托業務：資金信托和財產信托；租賃業務：融資性租賃和經營性租賃；代理業務；征詢業務。商業銀行的經營管理：盈利性、流動性與安全性，其中盈利性分別與流動性和安全性呈負有關。存款保險制度：又稱存款保障制度，指存款類金融機構根據其吸取存款的數額，按規定的保費率向存款保險機構投保，當存款機構發生經營危機導致無法滿足存款人提款規定期，由存款保險機構向存款人償付被保險存款，從而保護存款人利益，維護銀行信用，穩定金融秩序的一種制度安排。三種不一樣的組織形式由政府建立存款保險機構：美國、英國、加拿大；由政府與銀行界共同建立存款保險機構：曰本、比利時；政府支持下由銀行同業聯合建立存款保險機構：德國、法國、荷蘭等。償付限額：50萬存款保險基金來源及運用來源：投保機構交納的保費；在投保機構清算中分派的財產；存款保險基金管理機構運用存款保險基金獲得的收益。運用：寄存中國人民銀行；投資政府債券、中央銀行票據、信用等級較高的金融債券及其他高等及債券；國務院同意的其他形式；償付情形：接管組織，實行清算，破產申請，其他情形。金融市場金融市場運行機理金融市場指以金融資產為交易對象而形成的供求關系及其機制的總和；金融交易指在金融市場上發生的金融資產所有權變化，引起金融債權、債務的產生和清償的交易。金融市場效率：指金融市場實現金融資源優化配置功能的程度。有效市場理論（1965.美.法瑪）：假如在一種證券市場上，價格完全反應了所有可獲得（運用）的信息，每一種證券價格都永遠等于其投資價值，那么就稱這樣的市場為有效市場。弱型效率：最低程度，有關證券的歷史資料對價格變動沒有任何影響；半強型效率：公開刊登的資料對價格變動沒有任何影響；強型效率：所有有關信息對價格變動沒有任何影響。金融市場的構造：分為貨幣市場和資本市場。外匯市場單獨歸類。貨幣市場：指以其限在1年及1年如下的金融資產為交易標的物的短期金融市場。如同業拆借市場、票據市場、短期債券市場。同業拆借市場：期限短、流動性高、利率敏感性強、交易以便。票據市場：商業票據市場、銀行承兌匯票市場、銀行大額可轉讓定期存單市場、奧林匹克以及融資性票據市場。債券市場：不通過銀行等信用中介，直接融資的市場。短期資本市場：指在期限在1年以上的金融資產交易市場，包括銀行中長期存貸款市場和有價證券市場，如股票市場、長期債券市場、投資基金市場等。股票市場：投資基金市場金融期貨市場（金融期權市場）外匯市場：多種短期金融資產交易的市場，以不一樣貨幣計值的兩種票據之間互換的市場。第二拾章金融風險與金融監管金融風險金融風險的定義：是指投資者和金融機構在貨幣資金的借貸和經營過程中，由于多種不確定性原因的影響，使得預期收益和實際收益發生偏差，從而發生損失的也許性。金融風險的基本特性：不確定性有關性高杠桿性傳染性常見的四類金融風險：由于市場原因（利率、匯率、股份以及商品價格等）的波動而導致的金融參與者的資產價值變化的市場風險；由于借款人或市場交易對手的違約（無法償付或者無法近期償付）而導致損失的信用風險；金融參與者由于資產流動性減少而導致的流動性風險；由于金融機構的交易系統不完善、管理失誤或其他某些人為錯誤而導致的操作風險。金融危機金融危機的含義：指一種國家或幾種國家與地區的所有或大部分金融指標（如短期利率、金融資產、房地產、商業破產數和金融機構倒閉數等）的急劇、短暫和超周期的惡化。其發生具有頻繁性、廣泛性、傳染性和嚴重性等特點。金融危機的類型債務危機：支付能力危機，體現為出口不停萎縮、外匯重要來源于舉借外債。貨幣危機：共同特點在于其盯住匯率制，反應為本幣匯率高估。流動性危機：分為國內流動性危機和國際流動性危機。綜合性金融危機：次貸危機：指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。金融監管的理論金融監管的含義：指一國的金融管理部門為到達穩定貨幣、維護金融業正常秩序等目的，根據國家法律、行政法規的規定，對金融機構及其經營活動實行外部監督、稽核、檢查和對其違法違規行為進行懲罰等一系列行為。金融監管的一般性理論公共利益論保護債權論：如存款保險制度。金融風險控制論金融全球化對老式金融監管理論的挑戰金融監管體制金融監管體制的含義與分類含義：金融監管體制是指一國金融管理部門的構成及其分工的有關安排。從銀行的監管主體以及中央銀行的角色分類：以中央銀行為重心的監管體制：美國、法國、印度、巴西。獨立于中央銀行的綜合監管體制：德國、英國、曰本、韓國。從監管客體的角度進行分類：綜合監管體制：屬于功能性監管，英國是經典代表，瑞士、曰本、韓國。分業監管體制：大多數發展中國家，如中國。我國金融監管體制演變：由單一全能型體制轉向獨立于中央銀行的分業監管體制。國際金融監管協調巴塞爾協議產生的背景和發展1988年巴塞爾匯報：確認了監督銀行資本的可行的統一原則。資本構成：關鍵資本（需占50%以上）和附屬資本。風險資產權重資本原則：資本與風險加權資產的比率不得低于8%。過渡期安排新巴塞爾資本協議：三大支柱最低資本規定監管當局的監督檢查市場約束巴塞爾協議Ⅲ強化資本充足率監管原則引入杠桿率監管原則建立流動性風險量化監管原則確定新監管原則的實行過渡期巴塞爾協議在我國的實行第二拾一章對外金融關系與政策匯率制度匯率制度的含義與劃分含義：指名國對本國貨幣匯率變動的基本方式所做的一系列安排或規定。分類：固定匯率制度和浮動匯率制度。影響匯率制度選擇的原因經濟開放程度經濟規模國內金融市場發達程度及其與國際金融市場的一體程度進出口貿易的商品構造和地區分布相對的通貨膨脹率人民幣匯率制度國際儲備國際儲備的含義與構成含義：指一國貨幣當局為彌補國際收支逆差，穩定本幣匯率和應付緊急支付等目的所持有的國際普遍接受的資產。分類貨幣性黃金：潛在的國際儲備，而非真正的國際儲備。外匯儲備：最重要的儲備，占非黃金儲備中的95%，指對外流動資產，如銀行存款和國庫券。IMF的儲備頭寸：指在國際貨幣基金組織的一般賬戶中會員國可以自由提取使用的資產。尤其提款權國際儲備的作用融通國際收支逆差，調整臨時性的國際收支不平衡；干預外匯市場，從而穩定本國貨幣匯率；是一國對外舉債和償債的主線保證。國際儲備的管理：實質上是外匯儲備的管理外匯儲備總量管理外匯儲備的構造管理儲備貨幣種類的安排儲備資產流動性構造確實定外匯儲備的積極管理國際貨幣體系國際貨幣體系的含義：又稱國際貨幣制度，是指通過國際通例、協定和規章制度等，對國際貨幣關系所做的一系列安排。重要內容：確定國際儲備資產；確定匯率制度；確定國際收支調整方式。國際貨幣體系變遷國際金本位制（英國.