2022年期貨從業人員考試真題解析一、單項選擇題（每題0.5分，共60題，以下備選項中只有一項最符合題目要求，不選、錯選均不得分）1.期貨合約與現貨合同、現貨遠期合約的最本質區別是（）。A.期貨價格的超前性B.占用資金的不同C.收益的不同D.期貨合約條款的標準化答案：D解析：現貨合同和現貨遠期合約條款是可以協商的，而期貨合約的條款是標準化的，這是期貨合約與現貨合同、現貨遠期合約最本質的區別。期貨價格的超前性是期貨市場價格發現功能的體現；占用資金和收益不同并不是它們之間最本質的區別。所以本題選D。2.下列關于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風險的特點D.保證金比率越低，杠桿效應就越大答案：A解析：期貨交易實行保證金制度，一般來說，期貨交易的保證金比率通常在5%-15%左右，并非20%以上。保證金制度的存在使得交易者能夠以少量資金進行較大價值額的投資，具有杠桿效應。保證金比率越低，杠桿效應越大，同時也使得期貨交易具有高收益和高風險的特點。所以本題選A。3.目前我國上海期貨交易所規定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止損指令C.停止限價指令D.限價指令答案：D解析：目前我國上海期貨交易所規定的交易指令主要是限價指令和取消指令。限價指令是指執行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。套利指令、止損指令和停止限價指令并不是上海期貨交易所規定的主要交易指令。所以本題選D。4.期貨市場上套期保值規避風險的基本原理是（）。A.現貨市場上的價格波動頻繁B.期貨市場上的價格波動頻繁C.期貨市場比現貨價格變動得更頻繁D.同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致答案：D解析：套期保值的基本原理是：對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。所以可以通過在期貨市場和現貨市場進行相反方向的操作來規避風險。A、B選項只是說明了市場價格波動情況，不是套期保值的基本原理；C選項說法不準確。本題選D。5.某大豆經銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時的基差為-50元/噸，則該經銷商在套期保值中的盈虧狀況是（）。A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利1000元D.虧損1000元答案：B解析：賣出套期保值，基差走弱時虧損。基差的變化為-50-（-30）=-20（元/噸），每手10噸，共10手。則虧損額=20×10×10=2000（元）。所以本題選B。6.某投機者預測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手（10噸/手）大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸。可此后價格不升反降，為了補救，該投機者在2015元/噸的價格再次買入5手合約，則當市價反彈到（）元/噸時才可以避免損失。A.2030B.2020C.2015D.2025答案：D解析：設當市價反彈到x元/噸時可以避免損失。總成本=2030×10×10+2015×5×10，總手數=10+5=15手。要避免損失，則（10+5）×10×x=2030×10×10+2015×5×10，解得x=2025（元/噸）。所以本題選D。7.某投資者以3000點買入滬深300股指期貨合約1手開倉，在2900點賣出平倉，如果不考慮手續費，該筆交易的虧損為（）。A.30000元B.10000元C.3000元D.1000元答案：A解析：滬深300股指期貨合約乘數為每點300元。該投資者的虧損=（3000-2900）×300×1=30000（元）。所以本題選A。8.關于期貨交易所的性質，下列描述不正確的是（）。A.按照交易所章程的規定實行自律管理B.交易所自身不參與交易活動C.交易所參與期貨合約價格的形成D.交易所為期貨交易提供設施和服務答案：C解析：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規則的機構。它按照交易所章程的規定實行自律管理，自身不參與交易活動，也不參與期貨合約價格的形成，只是為期貨交易提供設施和服務。期貨合約價格是由市場上眾多的買賣雙方通過公開競價形成的。所以本題選C。9.會員制期貨交易所會員大會由（）召集。A.董事長B.理事會C.監事長D.總經理答案：B解析：會員制期貨交易所會員大會由理事會召集，每年召開一次。董事長、監事長和總經理均無召集會員大會的職責。所以本題選B。10.下列關于期貨公司的說法，錯誤的是（）。A.期貨公司業務實行許可制度B.期貨公司不得為其股東提供融資C.期貨公司可以從事經紀業務，也可以從事自營業務D.期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和《期貨交易管理條例》設立的經營期貨業務的金融機構答案：C解析：期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和《期貨交易管理條例》設立的經營期貨業務的金融機構，業務實行許可制度。期貨公司不得為其股東、實際控制人或者其他關聯人提供融資，不得對外擔保。我國期貨公司不得從事自營業務，只能從事經紀業務等。所以本題選C。11.下列關于期貨居間人的說法，正確的是（）。A.居間人與期貨公司有隸屬關系B.居間人是期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人C.居間人主要從事投資咨詢D.居間人是為投資者或期貨公司介紹訂約或提供訂約機會的個人或法人答案：D解析：期貨居間人是指獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進行居間介紹，獨立承擔基于居間法律關系所產生的民事責任的自然人或組織。居間人與期貨公司沒有隸屬關系，不是期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人，其主要作用是為投資者或期貨公司介紹訂約或提供訂約機會，而非主要從事投資咨詢。所以本題選D。12.以下屬于期貨投資咨詢業務的是（）。A.期貨公司用公司自有資金進行投資B.期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產C.期貨公司代理客戶進行期貨交易D.期貨公司協助客戶建立風險管理制度和操作流程，提供風險管理咨詢、專項培訓等服務答案：D解析：期貨投資咨詢業務是指基于客戶委托，期貨公司及其從業人員開展的風險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務并獲得合理報酬。A選項是期貨公司的自營業務；B選項是資產管理業務；C選項是經紀業務。D選項協助客戶建立風險管理制度和操作流程，提供風險管理咨詢、專項培訓等服務屬于期貨投資咨詢業務。所以本題選D。13.下列屬于期貨市場在宏觀經濟中的作用的是（）。A.為政府宏觀調控提供參考依據B.鎖定生產成本，實現預期利潤C.降低流通費用，穩定產銷關系D.提高合約兌現率，保證企業正常經營答案：A解析：期貨市場在宏觀經濟中的作用包括：為政府宏觀調控提供參考依據；提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩定國民經濟；促進本國經濟的國際化等。B、C、D選項均是期貨市場在微觀經濟中的作用，即鎖定生產成本，實現預期利潤；降低流通費用，穩定產銷關系；提高合約兌現率，保證企業正常經營。所以本題選A。14.某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結算價為23210元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易保證金比例為5%。則該投資者當日（）。A.盈利10000元B.盈利12500元C.可用資金余額為14.1萬元D.可用資金余額為19.0萬元答案：A解析：（1）計算平倉盈虧：（23300-23100）×10×5=10000（元）；（2）計算持倉盈虧：（23210-23100）×（20-10）×5=5500（元）；（3）總盈利=10000+5500=15500（元）；（4）當日交易保證金=23210×（20-10）×5×5%=58025（元）；（5）可用資金余額=200000+15500-58025=157475（元）。所以盈利10000元（僅考慮平倉盈虧），本題選A。15.假設某投資者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系數分別為1.2、0.9和1.05，其資金分配分別是：100萬元、200萬元和300萬元，則該股票組合的β系數為（）。A.1.05B.1.025C.0.95D.1.125答案：B解析：首先計算各股票的資金占比，A股票資金占比=100÷（100+200+300）=1/6；B股票資金占比=200÷（100+200+300）=1/3；C股票資金占比=300÷（100+200+300）=1/2。然后根據股票組合β系數計算公式：β組合=1.2×1/6+0.9×1/3+1.05×1/2=1.025。所以本題選B。16.當市場處于反向市場時，多頭投機者應（）。A.賣出近月合約B.賣出遠月合約C.買入近月合約D.買入遠月合約答案：D解析：反向市場是指在特殊情況下，現貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。多頭投機者是預計價格上漲而買入期貨合約的投機者。在反向市場中，遠月合約價格相對較低，若市場行情上漲，遠月合約價格上漲空間可能更大，所以多頭投機者應買入遠月合約。所以本題選D。17.以下對期貨投機描述正確的是（）。A.期貨投機交易的目的是利用期貨市場規避現貨價格波動的風險B.期貨投機交易是在現貨市場與期貨市場上同時操作，以期達到對沖現貨市場價格風險的目的C.期貨投機者是通過期貨市場轉移現貨市場價格風險D.期貨投機交易是在期貨市場上進行買空賣空，從而獲得價差收益答案：D解析：期貨投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。A選項描述的是套期保值的目的；B選項也是套期保值的操作方式；C選項轉移現貨市場價格風險的是套期保值者，而非投機者。所以本題選D。18.某投資者在5月份以4.5美元/盎司的權利金買入一張執行價格為400美元/盎司的6月份黃金看跌期權，又以3美元/盎司的權利金賣出一張執行價格為400美元/盎司的6月份黃金看漲期權，再以市場價格397美元/盎司買進一張6月份黃金期貨合約。則當合約到期時，該投資者的凈收益是（）美元/盎司。（不考慮傭金）A.0B.0.5C.1D.1.5答案：B解析：（1）對于看跌期權，當到期時市場價格397美元/盎司低于執行價格400美元/盎司，投資者會執行看跌期權，盈利=400-397-4.5=-1.5（美元/盎司）；（2）對于看漲期權，當到期時市場價格397美元/盎司低于執行價格400美元/盎司，買方不會執行期權，投資者獲得權利金3美元/盎司；（3）期貨合約盈利=397-397=0（美元/盎司）；（4）凈收益=-1.5+3+0=0.5（美元/盎司）。所以本題選B。19.期權合約買方可能形成的收益或損失狀況是（）。A.收益無限，損失有限B.收益有限，損失無限C.收益有限，損失有限D.收益無限，損失無限答案：A解析：期權買方支付權利金獲得權利。對于看漲期權，當標的資產價格上漲時，理論上上漲空間無限，買方收益無限；而當標的資產價格下跌時，買方最大損失就是支付的權利金，損失有限。對于看跌期權，當標的資產價格下跌時，買方收益隨著價格下跌而增加，理論上收益無限；當標的資產價格上漲時，買方最大損失為權利金，損失有限。所以期權合約買方收益無限，損失有限。本題選A。20.下列關于期權時間價值的說法，正確的是（）。A.期權時間價值是指期權合約的絕對價值B.期權的時間價值隨著到期日的臨近而逐漸減少C.期權時間價值的存在說明期權的協定價格高于市場價格D.期權時間價值是指期權合約本身的價值答案：B解析：期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，它是期權有效期內標的資產價格波動為期權持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。期權的時間價值隨著到期日的臨近而逐漸減少，到到期日時，時間價值為零。A選項，期權時間價值不是期權合約的絕對價值；C選項，期權時間價值的存在與協定價格和市場價格的關系并無直接關聯；D選項，期權合約本身的價值包括內涵價值和時間價值。所以本題選B。21.下列關于跨期套利的說法，不正確的是（）。A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種C.牛市套利對于不可儲存的商品并且是在不同的作物年度最有效D.若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，進行牛市套利是沒有意義的答案：C解析：跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。它可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種。對于不可儲存的商品并且是在不同的作物年度，進行牛市套利是沒有意義的，因為不同作物年度的商品價格受不同供求因素影響，相關性較低。若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，進行牛市套利就無法達到預期效果。所以本題選C。22.以下屬于跨期套利的是（）。A.買入A期貨交易所5月銅期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約B.買入A期貨交易所5月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月大豆期貨合約C.買入A期貨交易所5月大豆期貨合約，同時買入A期貨交易所9月大豆期貨合約D.買入A期貨交易所5月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所5月鋁期貨合約答案：B解析：跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約。A選項是在不同交易所進行相同月份的套利，屬于跨市套利；C選項是同時買入不同月份合約，不符合跨期套利“買入、賣出”的操作要求；D選項是買入不同品種的期貨合約，屬于跨品種套利。B選項符合跨期套利的定義，所以本題選B。23.以下關于蝶式套利的描述，正確的有（）。A.實質上是同種商品跨交割月份的套利交易B.由一個賣出套利和一個買入套利構成C.居中月份的期貨合約數量等于兩旁月份的期貨合約數量之和D.與普通的跨期套利相比，從理論上看風險和利潤都較小答案：ACD解析：蝶式套利是跨期套利中的一種形式，實質上是同種商品跨交割月份的套利交易。它是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，居中月份的期貨合約數量等于兩旁月份的期貨合約數量之和。與普通的跨期套利相比，蝶式套利從理論上看風險和利潤都較小，因為蝶式套利是利用不同交割月份合約之間的不合理價差來獲利，其價差波動范圍相對較小。B選項說法不準確，所以本題選ACD。24.以下屬于基差走強的情形是（）。A.基差從-500元/噸變為-600元/噸B.基差從200元/噸變為300元/噸C.基差從-100元/噸變為100元/噸D.基差從100元/噸變為-100元/噸答案：BC解析：基差=現貨價格-期貨價格。基差走強是指基差的數值變大。A選項，基差從-500元/噸變為-600元/噸，基差數值變小，屬于基差走弱；B選項，基差從200元/噸變為300元/噸，基差數值變大，屬于基差走強；C選項，基差從-100元/噸變為100元/噸，基差數值變大，屬于基差走強；D選項，基差從100元/噸變為-100元/噸，基差數值變小，屬于基差走弱。所以本題選BC。25.關于外匯掉期交易的種類，以下說法正確的是（）。A.隔夜掉期交易包括O/N、T/N和S/NB.即期對遠期掉期是指交易者在向交易對手買進即期外匯的同時賣出金額和幣種均相同的遠期外匯，或相反C.遠期對遠期掉期是指交易者向交易對手同時買進并賣出兩筆金額相同但交割日不同的遠期外匯D.隔日掉期交易包括O/N、T/N和S/N答案：ABC解析：外匯掉期交易按交割期限可分為隔夜掉期交易、即期對遠期掉期和遠期對遠期掉期。隔夜掉期交易包括O/N（隔夜）、T/N（即期對次日）和S/N（即期對即期次日）；即期對遠期掉期是指交易者在向交易對手買進即期外匯的同時賣出金額和幣種均相同的遠期外匯，或相反；遠期對遠期掉期是指交易者向交易對手同時買進并賣出兩筆金額相同但交割日不同的遠期外匯。D選項說法錯誤，應該是隔夜掉期交易包括O/N、T/N和S/N。所以本題選ABC。26.下列關于利率期貨的說法，正確的有（）。A.利率期貨主要是為了規避利率風險而產生的B.利率期貨以債券類證券為標的物C.利率期貨的基礎資產是一定數量的與利率相關的某種金融工具D.利率期貨是金融期貨中最先產生的品種答案：ABC解析：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險，主要是為了規避利率風險而產生的。其基礎資產是一定數量的與利率相關的某種金融工具。金融期貨中最先產生的品種是外匯期貨，而不是利率期貨。所以本題選ABC。27.某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者可以通過（）進行套期保值。A.賣出歐元兌美元期貨合約B.買入歐元兌美元期貨合約C.賣出歐元兌美元期貨看漲期權D.買入歐元兌美元期貨看跌期權答案：A解析：該投資者買入了歐元，擔心歐元對美元貶值，即擔心歐元資產價值下降。為了套期保值，應進行相反的操作，即賣出歐元兌美元期貨合約。如果歐元貶值，期貨市場上的盈利可以彌補現貨市場上歐元資產價值的損失。B選項買入歐元兌美元期貨合約會增加歐元資產的風險暴露；C選項賣出歐元兌美元期貨看漲期權，主要是獲取權利金收入，不能有效規避歐元貶值風險；D選項買入歐元兌美元期貨看跌期權雖然可以在歐元貶值時獲利，但成本較高，且不是最直接的套期保值方式。所以本題選A。28.下列關于股指期貨理論價格的說法，正確的有（）。A.與股票指數點位負相關B.與市場無風險利率正相關C.與股息率負相關D.與到期時間正相關答案：BCD解析：股指期貨理論價格的計算公式為：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]，其中F（t，T）表示t時刻至T時刻的股指期貨理論價格，S（t）表示t時刻的現貨指數，r表示無風險利率，d表示股息率，（T-t）表示到期時間。從公式可以看出，股指期貨理論價格與股票指數點位正相關，與市場無風險利率正相關，與股息率負相關，與到期時間正相關。所以本題選BCD。29.關于股票期權，以下說法正確的有（）。A.股票期權是一種權利的讓渡B.股票期權的買方可以選擇行使權利或放棄權利C.股票期權的賣方必須履行義務D.股票期權的買方為了獲得權利，必須支付一定的權利金答案：ABCD解析：股票期權是指買方在交付了權利金后即取得在合約規定的到期日或到期日以前按協議價買入或賣出一定數量相關股票的權利。它是一種權利的讓渡，買方有選擇行使權利或放棄權利的自由，而賣方在買方行使權利時必須履行義務。買方為了獲得這種權利，需要支付一定的權利金。所以本題選ABCD。30.以下關于商品投資基金的說法，正確的有（）。A.是一種集合投資方式B.專注于投資期貨和期權合約C.既可以做多也可以做空D.商品投資基金的業績表現與股票和債券市場的相關度較低答案：ABCD解析：商品投資基金是一種集合投資方式，它聚集眾多投資者的資金，由專業的基金經理進行管理。該基金專注于投資期貨和期權合約，既可以通過做多來獲取價格上漲的收益，也可以通過做空來獲取價格下跌的收益。由于商品市場的運行邏輯與股票和債券市場不同，商品投資基金的業績表現與股票和債券市場的相關度較低，可以起到分散投資風險的作用。所以本題選ABCD。二、多項選擇題（每題1分，共40題，以下備選項中有兩項或兩項以上符合題目要求，多選、少選、錯選均不得分）31.期貨市場的功能有（）。A.價格發現B.實物交割C.規避風險D.資產配置答案：ACD解析：期貨市場具有價格發現、規避風險和資產配置等功能。價格發現功能是指期貨市場能夠形成具有真實性、預期性、連續性和權威性的價格；規避風險功能是通過套期保值實現的，企業可以利用期貨市場來轉移現貨市場價格波動的風險；資產配置功能是因為期貨市場與其他金融市場的相關性較低，投資者可以通過投資期貨來優化資產組合。實物交割只是期貨交易的一種了結方式，并非期貨市場的主要功能。所以本題選ACD。32.下列關于期貨交易和現貨交易的說法，正確的有（）。A.現貨交易覆蓋面廣，沒有特殊限制，交易靈活方便B.現貨交易回避價格風險的作用沒有期貨交易明顯C.兩者都要進行實物交割D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品答案：ABD解析：現貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短時間內進行實物商品交收的一種交易方式。它覆蓋面廣，沒有特殊限制，交易靈活方便，但回避價格風險的作用沒有期貨交易明顯。期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品，而是為了套期保值或投機獲利，大部分期貨交易在到期前通過對沖平倉了結，只有少部分進行實物交割。所以本題選ABD。33.期貨市場的套期保值功能是將市場價格風險轉移給了（）。A.套期保值者B.生產經營者C.期貨交易所D.投機者和套利者答案：D解析：套期保值是指企業通過持有與其現貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。套期保值者通過期貨市場將價格風險轉移出去，而承接這些風險的是投機者和套利者。投機者通過預測價格波動來獲取利潤，愿意承擔價格風險；套利者則通過發現不同市場或不同合約之間的價差進行套利操作，也在一定程度上承擔了價格風險。期貨交易所只是提供交易場所和相關服務，不承擔價格風險；生產經營者中進行套期保值的部分是轉移風險的一方。所以本題選D。34.下列關于期貨交易所性質的表述，正確的有（）。A.期貨交易所擁有合約標的商品B.期貨交易所不參與期貨價格形成C.期貨交易所自身不參與期貨交易活動D.期貨交易所提供交易的場所、設施和服務答案：BCD解析：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規則的機構。它自身不參與期貨交易活動，也不參與期貨價格的形成，只是為交易雙方提供一個公開、公平、公正的交易平臺。期貨交易所并不擁有合約標的商品，合約標的商品是由市場上的生產經營者等提供的。所以本題選BCD。35.會員制期貨交易所會員大會行使的職權包括（）。A.審定期貨交易所章程、交易規則及其修改草案B.審議批準理事會和總經理的工作報告C.決定增加或者減少期貨交易所注冊資本D.決定期貨交易所的合并、分立、解散和清算事項答案：ABCD解析：會員制期貨交易所會員大會是期貨交易所的權力機構，行使的職權包括：審定期貨交易所章程、交易規則及其修改草案；審議批準理事會和總經理的工作報告；決定增加或者減少期貨交易所注冊資本；決定期貨交易所的合并、分立、解散和清算事項等。所以本題選ABCD。36.期貨公司的職能包括（）。A.根據客戶指令代理買賣期貨合約B.為客戶辦理結算和交割手續C.對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險D.為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢答案：ABCD解析：期貨公司作為連接期貨交易所與客戶的橋梁和紐帶，具有多種職能。它可以根據客戶指令代理買賣期貨合約；為客戶辦理結算和交割手續；對客戶賬戶進行管理，通過設置保證金、強行平倉等措施控制客戶交易風險；還可以為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，幫助客戶做出投資決策。所以本題選ABCD。