注會財管第二章財務報表分析和財務預測習題

及答案

第二章財務報表分析和財務預測

一、單項選擇題

1.某公司的流動資產由速動資產和存貨組成，年末流動資產為100萬元，年末流

動比率為2,年末存貨余額為40萬元，則年末速動比率為（）0

A.2

B.1.2

C.1

D.0.8

2.某企業2019年1月1日經營活動現金流量凈額為260萬元，流動負債為210

萬兀。12月31日經營活動現金流量凈額為300萬兀，流動負債為250萬兀，則

該企業2019年的現金流量比率為（）。

A.1.43

B.1.30

C.1.20

D.1.18

3.下列各項中有助于提高企業短期償債能力的是（）o

A.用銀行存款購置一臺設備

B.發行公司債券籌集資金購置廠房

C.用現金回購普通股股票

D.出售閑置的固定資產

4.下列各項指標的大小與長期償債能力同向變動的是（）0

A.資產負債率

B.現金流量利息保障倍數

C.產權比率

D.權益乘數

5.下列各項中會提高資產負債率的經濟業務是（）e

A.資本公積金轉增股本

B.可轉換債券行權

C.增發普通股股票贖回公司債券

D.取得銀行借款

6.利息保障倍數中分母的“利息費用”指的是（）c

A.計入利潤表財務費用的利息費用、計入資產負債表固定資產等成本的資本化利

息

B.計入利潤表財務費用的利息費用

C.計入利潤表財務費用的利息費用、計入資產負債表固定資產等成本的資本化利

息的本期費用化部分

D.計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息的本期費用化部分

7.甲公司2019年營業收入為3180萬元。年初應收賬款凈值為100萬元，年末應

收賬款凈值為300萬元，年初壞賬準備為50萬元，年末壞賬準備為80萬元。則

該公司的應收賬款周轉率為（）次。

A.15.9

B.12.0

C.10.6

D.8.37

8.下列關于應收賬款周轉率的說法中，不正確的是（）o

A.應收賬款是賒銷引起的，所以計算應收賬款周轉率必須使用賒銷額，不能使用

營業收入

B.如果壞賬準備金額較大，則應使用未計提壞賬準備的應收賬款進行計算

C.應收票據應納入應收賬款周轉率的計算

D.如果企業銷售存在季節性，應收賬款應使用多個時點的平均數

9.甲公司2019年初流通在外普通股9000萬股，優先股500萬股。2019年5月

30日增發普通股4000萬股。2019年末股東權益合計30000萬元，優先股每股清

算價值8元，無拖欠的累積優先股股息。2019年末甲公司普通股每股市價10元，

市凈率是（）。

A.2.8

B.4.8

C.4

D.5

10.某公司的總資產凈利率為16%,若資產負債率為50國,則權益凈利率為（）o

A.8%

B.16%

C.28%

D.32%

11.某公司2019年年末的流動資產為800萬元，其中金融性流動資產為300萬元；

流動負債為400萬元，其中金融性流動負債為200萬元；經營性長期資產為650

萬元，經營性長期負債為260萬元。則2019年年末該公司的凈經營資產為（）

萬元。

A.580

B.690

C.790

D.950

12.某公司2019年管理用財務分析體系中，權益凈利率為25樂凈經營資產凈利

率為15%,凈財務杠桿為2,則稅后利息率為（）o

A.10%

B.12%

C.15%

D.18%

13.甲公司準備編制管理用財務報表，下列各項中屬于經營負債的是（）。

A.租賃形成的租賃負債B.應付職工薪酬

C.應付優先股股利D.一年內到期的非流動負債

14.下列有關實體現金流量的說法中，不正確的是（）o

A.實體現金流量是企業可提供給全部投資人的稅后現金流量

B.實體現金流量;營業現金凈流量-資本支出

C.實體現金流量;稅后經營凈利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-資本支出

D.實體現金流量二股權現金流量+稅后利息費用

15.狹義的財務預測是指（）。

A.編制資產負債表

B.估計企業未來的融資需求

C.編制現金流量表

D.編制全部的預計財務報表

16.甲公司2020年營業收入為2250萬元，已知管理用資產負債表中凈經營資產

為1800萬元，金融資產為45萬元，留存收益為75萬元。預計2021年銷售增長

率為10%,凈經營資產周轉率、金融資產保持不變，留存收益為180萬元，則外

部融費額為（）萬元。

A.30

B.45

C.75

D.120

17.下列關于銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）o

A.根據基期存貨和預計銷售增長率，可以確定存貨增加額

B.根據應付賬款銷售百分比和銷售收入增加，可以確定應收賬款增加額

C.根據預計凈利潤和預計股利支付率，可以確定留存收益增加額

D.根據基期金融負債和預計銷售增長率，可以確定金融負債增加額

18.由于通貨緊縮，A公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴

大留存收益來滿足銷售增長的資本需求。歷史資料表明，該公司經營資產、經營

負債與營業收入之間存在著穩定的百分比關系，且不存在可動用金融資產。現已

知經營資產銷售百分比為605經營負債銷售百分比為20斬預計下年營業凈利

率為10%,預計銷售增長率為25%。據此，可以預計下年股利支付率為（）。

A.15%

B.20%

C.25%

D.30%

19.當預計的銷售增長率大于內含增長率時，外部融資額會（）。

A.大于0

B.小于0

C.等于0

D.不一定

20.H公司準備進行可持續增長率預測，該公司甲經理根據本公司財務報表的數

據，計算得出期初權益本期凈利率為16%,本期利潤留存率為60%,則本期可持

續增長率為（

A.9.6%

B.10.62%

C.6.4%

D.6.84%

21.甲公司本年的營業凈利率大于上一年的營業凈利率，假設其他條件不變，則

下列關系式錯誤的是（）<>

A.本年實際增長率大于上年可持續增長率

B.本年實際增長率大于本年可持續增長率

C.本年可持續增長率大于上年可持續增長率

D.本年可持續增長率等于本年實際增長率

22.某公司2019年營業收入為400萬元，金融資產為60萬元，經營資產銷售百

分比為70%,經營負債銷售百分比為10樂營業凈利率為10%,股利支付率為50%,

預計2020年銷售增長15%,凈經營資產銷售百分比、營業凈利率和股利支的率

保持不變，預計2020年金融資產為50萬元，則2020年的外部融資銷售增長比

為（）o

A.3.78%

B.5%

C.11%

D.21.67%

23.在其他因素不變的情況下，下列各項中可以降低外部融資額的是（）。

A.降低權益乘數

B.營業凈利率大于0的情況下，提高股利支付率

C.股利支付率小于1的情況下，降低營業凈利率

D.提高凈經營資產周轉率

二、多項選擇題

1.下列各項中屬于比較分析法的有（）。

A.趨勢分析法

B.橫向分析法

C.預算差異分析法

D.因素分析法

2.下列各項中屬于增強短期償債能力的表外因素有（）。

A.可動用的銀行授信額度

B.可快速變現的非流動資產

C.與擔保有關的或有負債事項

D.償債能力的聲譽

3.下列各項中屬于非速動資產的有（）0

A.一年內到期的非流動資產

B.應收賬款

C.固定資產

D.預付賬款

4.在計算速動資產時，應闿存貨從流動資產中剔除，其主要原因有（

A.存貨的變現速度比應收賬款要慢

B.部分存貨可能已毀損報廢、尚未處理

C.存貨不能變現

D.存貨估價有多種方法，可能與變現金額相距甚遠

5.下列屬于反映企業短期償債能力的財務指標有（）o

A.流動比率B.速動比率

C.產權比率D.現金流量比率

6.下列關于資產負債率、產權比率、權益乘數的關系中，說法正確的有（）<>

A.權益乘數="產權比率

B.權益乘數二1/（1-資產負債率）

C.產權比率越大，權益乘數越小

D.資產負債率、產權比率和權益乘數三者是同方向變化的指標

7.下列屬于反映企業長期償債能力的財務指標有（）o

A.權益乘數B.資產負債率

C.現金比率D.應收賬款周轉率

8.下列關于存貨周轉率的相關表述中，正確的有（）o

A.存貨周轉天數越少越好

B.存貨周轉率表明1年中存貨周轉的次數

C.為了評估存貨管理的業績，應使用營業成本計算存貨周轉率

D.為了評估資產的變現能力需要計量存貨轉換為現金的金額和時間，應采用營業

收入計算存貨周轉率

9.下列可能會影響企業長期償債能力的表外因素有（）o

A.可動用的銀行授信額度

B.可快速變現的非流動資產

C.債務擔保

D.未決訴訟

10.在其他條件不變的情況下，會引起總資產周轉率上升的經濟業務有（）。

A.用現金償還負債B.接受所有者投資

C.用銀行存款購入一臺設叁D.用銀行存款支到一年的電話費

11.下列說法中，正確的有（）。

A.權益凈利率可以用來衡量企業的總體盈利能力

B.現金流量利息保障倍數比利息保障倍數更可靠

C.權益凈利率反映每1元股東權益賺取的凈利潤

D.權益凈利率反映每1元資產賺取的凈收益

12.下列關于市盈率的說法中，正確的有（）o

A.市盈率:每股市價/每股收益

B.在計算每股收益時，分母應采用流通在外普通股加權平均股數

C.企業存在優先股時，計算市盈率用到的每股收益應使用普通股每股收益

D.企業存在優先股時，計算市盈率用到的每股收益在凈利潤基礎上要扣除優先股

股利

13.下列關于企業市價比率的說法中，正確的有（）o

A.每股收益的概念僅適用于普通股，優先股股東除規定的優先股股息外，對剩余

的凈利潤不再具有索取權

B.通常情況下，需要為優先股和普通股分別計算每股凈資產

C.每股凈資產表示每股普通股享有的凈資產，是理論上的每股最低價值

D.市盈率、市凈率和市銷率主要用于公司整體的價值評估

14.下列各項中屬于杜邦分析體系局限性的有（）o

A.計算總資產凈利率的總資產與凈利潤不匹配

B.沒有區分經營活動損益和金融活動損益

C.沒有區分金融負債與經營負債

D.沒有考慮時期數與時點數不匹配問題

15.下列相關公式中不正確的有（）o

A.凈經營資產凈利率=凈利潤/凈經營資產

B.杠桿貢獻率二經營差異率X凈財務杠桿

C.凈財務杠桿二凈負債/凈經營資產

D.經營差異率二凈經營資產凈利率-稅后利息率

16.ABC公司2019年營業收入為6000萬元，稅前經營利潤為3000萬元，利息費

用為200萬元，年末凈經營資產為2500萬元，年末凈負債為1500萬元，企業適

用的所得稅稅率為25%（假設涉及資產負債表的數據使用年末數計算）。則下列

說法正確的有（）o

A.稅后經營凈利率為30%

B.凈經營資產周轉次數為2.4次

C.凈財務杠桿為1.5

D.杠桿貢獻率為67.5%

17.權益凈利率在杜邦分析體系中是綜合性最強、最具有代表性的指標，通過對

改進的杜邦分析體系分析可知，提高權益凈利率的途徑包括（）o

A.加強銷售管理，提高稅后經營凈利率

B.加強凈經營資產管理，提高凈經營資產周轉率

C.當經營差異率大于0時，合理利用負債，降低凈財務杠桿

D.合理利用負債，降低稅后利息率

18.在其他因素不變的情況下，下列各項會降低內含增長率的有（）。

A.降低經營負債銷售百分比

B.提高股利支付率

C.提高凈經營資產周轉率

D.提高營業凈利率

19.下列根據銷售百分比法確定的融資總需求的計算式中，正確的有（）<>

A.融費總需求二基期凈經營資產X銷售增長率

B.融資總需求二預計金融資產-基期金融資產+增加留存收益+增加債務融資+增加

股權融資

C.融費總需求;預計凈經營資產合計-基期凈經營資產合計

D.融資總需求:經營資產銷售百分比X營業收入增加-經營負債銷售百分比X營

業收入增加

20.下列關于內含增長率的公式中，正確的有（）。

A.內含增長率二外部融資額為零時的銷售增長率

B.內含增長率二外部融資銷售增長比為零時的銷售增長率

C內含增長率二（凈利潤/凈經營資產X利潤留存率）/￡1-凈利潤/凈經營資產X

利潤留存率）

D.內含增長率二（營業凈利率X凈經營資產周轉率X利潤留存率）/（I-營業凈利

率X凈經營資產周轉率X利潤留存率）

21.在銷售增長滿足內含增長率的情況下，下列說法中錯誤的有（）<>

A.假設不存在可動用金融資產

B.權益乘數不變

C.股利支付率不變

D.假設不增發新股

22.甲企業2020年的可持續增長率為10樂預計2021年不增發新股和回購股票，

營業凈利率下降，其他財務比率不變，則（）。

A.2021年實際增長率高于10%B.2021年可持續增長率低于10%

C.2021年實際增長率低于10時.2021年可持續增長率高于10%

23.下列各項中屬于可持續增長率假設條件的有（）o

A.不愿意或者不打算增發新股

B.不進行外部債務籌資

C.企業目前的資本結構是目標資本結構，并且打算繼續持續下去

D.企業總資產周轉率將維持當前水平

24.假設可動用金融資產%0,下列關于外部融資額的公式中，正確的有（）<>

A.外部融資額=凈經營資產銷售百分比X營業收入的增加-預計營業收入X預計

營業凈利率X預計利潤留存率

B.外部融資額二外部融資銷售增長比X銷售增長額

C.外部融資額=經營資產銷售百分比X營業收入的增加-經營負債銷售百分比X

營業收入的增加-預計營業收入X預計營業凈利率X（1-股利支付率）

D.外部融資額=經營資產銷售百分比X營業收入的增加-經營負債銷售百分比X

營業收入的增加

三、計算分析題

1.ABC公司的年末流動比率為2.5,資產負債率為60%,以營業收入和年末存貨

計算的存貨周轉次數為12次；以營業成本和年末存貨計算的存貨周轉次數為7

次；本年銷售毛利額為50000元。該公司2019年年末資產負債表如下：

資產負債表

單位：元

資產年末數負債及所有者權益年末數

貨幣資金3000應付賬款B

應收賬款A應交稅費6000

存貨C長期負債D

固定資產40000實收資本5000

未分配利潤E

總計90000總計F

要求：利用資產負債表中已有的數據和以上已知資料計算表中A?F的項目金額,

將計算結果直接填入表格內。

2.甲公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經營業績，公司董事會召開專

門會議進行討論。甲公司相關資料如下：

資料一：甲公司資產負債表簡表如表1所示：

表1甲公司資產負債表簡表（2019年12月31日）單

位：萬元

資產年末金額負債和股東權益年末金額

貨幣資金4000流動負債合計20000

應收賬款12000非流動負債合計40000

存貨14000負債合計60000

流動資產合計30000股東權益合計40000

非流動資產合計70000

資產合計100000負債和股東權益100000

合計

資料二：甲公司2019年營業收入為146977萬元，凈利潤為9480萬元。

資料三：甲公司及行業標桿企業部分財務指標如表2所示（財務指標的計算如需

年初、年末平均數時，使用年末數代替）。

表2甲公司及行業標桿企業部分財務指標（2019年）

項目甲公司行業標桿企業

流動比率(A)2

速動比率(B)1

資產負債率X50%

營業凈利率X(F)

總資產周轉率（次）X1.3

總資產凈利率(C)13%

產權比率(D)(G)

權益凈利率(E)(II)

注：表中“X”表示省略的數據。

資料四：行業標桿企業的存貨周轉率為12次，應收賬欺周轉率為15次。

要求：

（1）確定表2中英文字母代表的數值（同時需要列示計算過程）。

（2）計算甲公司的存貨周轉率、應收賬款周轉率，與行業標桿企業對比，分析

甲公司短期償債能力指標的可行性。

（3）計算甲公司2019年權益凈利率與行業標桿企業的差異，并使用因素分析法

依次測算總資產凈利率和雙益乘數變動對權益凈利率差異的影響。

3.甲公司近三年改進的管理用財務報表主要財務數據如下：

單位：萬元

項目2018年2019年2020年

營業收入500060007200

稅后經營凈利潤96010561386

稅后利息費用210231252

凈利潤7508251134

年末凈經營資產8000960012400

年末股東權益500060008000

要求：（1）計算2019年和2020年的權益凈利率、凈經營資產凈利率、稅后利

息率、凈財務杠桿。

（2）利用因素分析法分析說明該公司2020年與2019年相比權益凈利率的變化

及其原因（按凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿順序計算）。

4.A公司2019年度的主要財務數據如下：

單位：萬元

營業收入10000

營業利潤750

利息費用125

稅前利潤625

所得稅費用（所得稅稅率25%）156.25

稅后利潤468.75

股利（股利支付率50%）234.375

利潤留存234.375

期末股東權益（普通股股數1000萬股）1250

期末負債1250

期末總資產2500

要求:

（1）假設A公司在今后可以維持2019年的經營效率和財務政策，不斷增長的產

品能為市場所接受，不變的營業凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，并且不打算從

外部籌集權益資本。則2019年的可持續增長率是多少？

（2）假設A公司2020年的預計銷售增長率為35樂請回答下列互不關聯的問題。

①如果不打算從外部籌集雙益資本，并保持2019年的財務政策和總資產周轉率

不變，營業凈利率應達到多少？

②如果想保持2019年的經營效率和財務政策不變，需要從外部籌集多少股權資

本？

5.A公司2019年營業收入為400萬元，凈利潤40萬元，發放了股利24萬元,

年末簡化資產負債表如下：

A公司簡化資產負債表

單位：萬元

資產年末金額負債及股東權益年末金額

經營現金6應付賬款20

交易性金融資產6短期借款14

應收賬款20長期借款60

存貨42股本70

債權投資14留存收益16

固定資產62

負債及股東權益合

資產合計180180

計

假定公司2020年營業凈利率與股利支付率仍保持基期的水平，該企業經營資產

和經營負債與營業收入之間有穩定百分比關系。

要求：

（1）假定公司2020年預計計劃營業收入增長至1200萬元，未來不保留金融資

產，要求預測需從外部融資額；

（2）如果預計2020年通貨膨脹率為8樂公司銷量增長5%,若未來不保留金融

資產，預測2020年外部融資需要量；

（3）如果公司不打算從外部融資，且假設維持金融資產保持不變，請預測2020

年獲利多少？

四、綜合題

甲公司是一家制造業企業，為做好財務計劃，甲公司管理層采用財務報表進行分

析，相關資料如下：

（1）資產負債表

2019年12月31日單位:

萬元

資產金額負債和股東權益金額

貨幣資金400短期借款500

應收賬款600應付賬款350

存貨500應付職工薪酬90

固定資產900長期借款600

無形資產400負債合計1540

股東權益1260

資產總計2800負債和股東權益2800

總計

利潤表

2019年單位:

萬元

項目金額

營業收入5000

利息費用100

利潤總額800

凈利潤600

本期股利240

(2)假設該企業的資產全部為經營資產，流動負債除短期借款外為經營負債，

經營資產、經營負債占營業收入的百分比不變，且未來保持營業凈利率和股利支

付率不變，不變的營業凈利率可以涵蓋增加的負債利息。

要求：(1)若2020年銷售增長20%,采用銷售百分比法預測該公司2020年的

外部融資額。

(2)假設2020年不進行外部融資，只靠利潤留存滿足銷售增長，則計算2020

年的內含增長率。

(3)假設2020年維持目前的經營效率和財務政策，且不增發新股，計算2020

年的可持續增長率。

(4)假設2020年銷售增長率為30以回答下列互不相關的問題：

①若不增發新股，且保持2019年財務政策和總資產周轉率不變，則營業凈利率

應達到多少？

②若不增發新股，且保持2019年經營效率和贊本結構不變，則利潤留存率應達

到多少？

③若不增發新股，且保持2019年財務政策和營業凈利率不變，則資產周轉率應

達到多少？

④若不增發新股，且保持2019年經營效率和股利支付率不變，則資產負債率應

達到多少？

⑤若保持2019年經營效丞和財務政策不變,則2020年應籌集多少外部股權咨

金？

(5)從經營效率和財務政策是否變化角度，回答上年可持續增長率、本年可持

續增長率、本年實際增長率之間的聯系。

參考答案及解析

一、單項選擇題

1.

【答案】B

【解析】某公司年末流動負債二流動費產/流動比率=100/2=50（萬元），速動資產

-流動資產-存貨TOO-40-60（萬元），速動比率一速動資產/流動負債-60/50-1.2。

2.

【答案】C

【解析】現金流量比率二經營活動現金流量凈額/流動負債二300/250=1.2o該比率

中的流動負債應采用期末數而非平均數，因為實際需要償還的是期末金額，而非

平均金額。

3.

【答案】D

【解析】選項A：用銀行存款購置一臺設備，會導致銀行存款減少，即流動資產

減少，流動負債不變，會降低短期償債能力；選項B：發行公司債券籌集資金購

置廠房，不影響流動資產知流動負債，因此不影響短期償債能力；選項C：用現

金回購普通股股票，會導致流動資產減少，流動負債不變，會降低短期償債能力；

選項D：出售閑置的固定資產會導致銀行存款增加，即流動資產增加，流動負債

不變，會提高短期償債能力。

4.

【答案】B

【解析】資產負債率、產雙比率和權益乘數的大小與長期償債能力反向變動。

5.

【答案】D

【解析】選項A是所有者權益內部的此增彼減，資產負債率不變；選項B是負債

轉為所有者權益，會降低資產負債率；選項C會導致負債減少，所有者權益增加，

會降低資產負債率；選項D使資產增加，負債增加，所有者權益不變，權益乘數

提高，資產負債率提高。

6.

【答案】A

【解析】利息保障倍數中分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包

括計入利潤表中財務費用的利息費用，還應包括計入資產負債表固定資產等成本

的資本化利息。

7.

【答案】B

【解析】應收賬款周轉率=3180/[(100+50+300+80)/2]=12(次)。

8.

【答案】A

【解析】從理論上講，應收賬款是賒銷引起的，其對應的金額是賒銷額，而非全

部收入。因此，計算時應使用賒銷額而非營業收入。但是，外部分析人無法在財

務報表內取得公司的賒銷數據，只好直接使用營業收入作為代替進行計算，選項

A錯誤。

9.

【答案】D

【解析】普通股股東權益二30000-500X8=26000(萬元)，市凈率=10/[26000/

(9000+4000)]二5。

10.

【答案】D

【解析】權益乘數=1/(1-資產負債率)=1/(1-50%)=2,權益凈利率二權益乘數

X總資產凈利率=2X16爐32%。

11.

【答案】B

【解析】經營營運資本二經營性流動資產-經營性流動負債二(800-300)-(400-200)

二300(萬元)凈經營資產二經營營運資本+經營性長期資產-經營性長期負債

=300+650-260-690(萬元

12.

【答案】A

【解析】由于：權益凈利率:凈經營資產凈利率+杠桿貢獻率二凈經營資產凈利率+

（凈經營資產凈利率-稅后利息率）X凈財務杠桿，貝h稅后利息率二凈經營資產

凈利率-（權益凈利率-凈經營資產凈利率）/凈財務杠桿=15%-（25%-15%）/2二10機

13.

【答案】B

【解析】應付職工薪酬是銷售商品或提供勞務所涉及的負債，屬于經營負債。選

項A、C、D屬于債務籌資活動所涉及的負債，屬于金融負債。

14.

【答案】D

【解析】實體現金流量二股權現金流量+債務現金流量二股權現金流量+（稅后利息

費用-凈負債增加），所以選項D錯誤。實體現金流量二營業現金毛流量-經營營運

費本增加-費本支出二稅后經營凈利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-資本支出

二營業現金凈流量-資本支出，選項B、C正確。

15.

【答案】B

【解析】狹義的財務預測僅指估計企業未來的融資需求，廣義的財務預測包括編

制全部的預計財務報表。

16.

【答案】C

【解析】外部融資額=1800X10%-（180-75）=75（萬元）。

17.

【答案】D

【解析】銷售百分比法下是經營資產、經營負債與營業收入同比例變動，金融負

債不與營業收入同比例變動。選項D錯誤。

18.

【答案】B

【解析】由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內含增長率，則

0=60%-20%-（1+25%）/25%X10%X（1-股利支付率）

解得：股利支付率=20%。

19.

【答案】A

【解析】預計銷售增長率二內含增長率，外部融資額=0;預計銷售增長率)內含增

長率，外部融資額X)(追加外部融資)；預計銷售增長率(內含增長率，外部融資

額＜0(資本剩余)。

20.

【答案】A

【解析】本期可持續增長率=16%X60%=9.6%°

21.

【答案】B

【解析】如果某一年可持續增長率的公式中的4個財務比率有一個或者多個比率

提高，在不增發新股或回購股票的情況下，本年實際銷售增長率就會超過上年可

持續增長率，本年可持續增長率就會超過上年可持續增長率。選項A、C正確；

根據“總資產周轉率”不變，可以得到：本年銷售增長率=總資產增長率；根據

“資本結構”不變，可以得到：總資產增長率二股東權益增長率，根據“不增發

新股或回購股票”，可以得到：本年可持續增長率二股東權益增長率，綜上可以得

到：本年可持續增長率二本年銷售增長率，所以選項B錯誤，選項D正確。

22.

【答案】B

【解析】外部融資額=400X15%X(70%-10%)-(60-50)-400X(1+15%)X10%

X(1-50%)=3(萬元)。外部融資銷售增長比二3/(400X15%)=5%。

23.

【答案】D

【解析】外部融資額二凈經營資產銷售百分比X營業收入增加-預計營業收入X預

計營業凈利率X預計利潤留存率，提高凈經營資產周轉率，會降低凈經營資產銷

售百分比，降低外部融資額，選項D正確；提高股利支付率、降低營業凈利率都

會降低留存收益增加，提高外部融資額，選項B、C錯誤。選項A不影響外部融

資額。

二、多項選擇題

1.

【答案】ABC

【解析】財務報表分析的方法包括比較分析法和因素分析法，其中比較分析法按

照比較對象又分為趨勢分析法、預算差異分析法和橫向分析法。

2.

【答案】ABD

【解析】增強短期償債能力的表外因素：（1）可動用的銀行授信額度；（2）可快

速變現的非流動資產；（3）償債能力的聲譽。降低短期償債能力的表外因素，例

如與擔保有關的或有負債事項。

3.

【答案】AD

【解析】貨幣資金、交易性金融資產和各種應收款項等，可以在較短時間內變現，

稱為速動資產；另外的流動資產，包括存貨、預付款項、一年內到期的非流動資

產及其他流動資產等，稱為非速動資產。

4.

【答案】ABD

【解析】非速動資產的變現時間和金額具有較大的不確定性：①存貨的變現速度

比應收款項要慢得多；部分存貨可能已毀損報廢、尚未處理；存貨估價有多種方

法，可能與變現金額相距甚遠。②一年內到期的非流動資產和其他流動資產的金

額有偶然性，不代表正常的變現能力。

5.

【答案】ABD

【解析】產權比率是反映企業長期償債能力的財務指標；流動比率、速動比率和

現金流量比率都是反映企業短期償債能力的財務指標。

6.

【答案】BD

【解析】權益乘數二總資產/所有者權益二（所有者權益+總負債）/所有者權益二

所有者權益/所有者權益+總負債/所有者權益:1+產權比率

權益乘數二總資產/所有者雙益二總資產/（總資產-總負債）

分子、分母同時除以總資產，得：1/（1-總負債/總資產）=1/（1-資產負債率）

通過三者的關系可以看出：資產負債率、產權比率和權益乘數三者是同方向變化

的指標，一個指標增加，另外兩個指標也增加。

7.

【答案】AB

【解析】權益乘數和資產負債率是反映企業長期償債能力的財務指標；現金比率

是反映企業短期償債能力的財務指標；應收賬款周轉率是反映企業營運能力的財

務指標。

8.

【答案】BCD

【解析】存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉需要，在特定的生產經營

條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好。選項A錯誤。

9.

【答案】CD

【解析】影響長期償債能力的表外因素有：債務擔保、未決訴訟。可動用的銀行

授信額度、可快速變現的非流動資產是影響短期償債能力的表外因素。

10.

【答案】AD

【解析】選項A、D都使企業總資產減少，從而會使總資產周轉率上升；選項B

會使總資產增加，從而會使總資產周轉率下降；選項C是資產內部的此增彼減,

對總資產周轉率沒有影響。

11.

【答案】ABC

【解析】權益凈利率是凈利潤與股東權益的比率，它反映每1元股東權益賺取的

凈利潤，可以衡量企業的總體盈利能力。所以選項A、C的說法正確，選項D的

說法不正確；因為實際用以支付利息的是現金而不是利潤，所以，選項B的說法

正確。

12.

【答案】ABCD

【解析】市盈率:每股市價/每股收益，選項A正確；每股收益;普通股股東凈利

潤/流通在外普通股加權平均股數，選項B正確；企業存在優先股時，每股收益二

（凈利潤-優先股股利）/流通在外普通股加權平均股數，選項C、D正確。

13.

【答案】ACD

【解析】通法只為普通股計算每股凈資產。如果存在優先股應從股東權益總額中

減去優先股的權益，包括優先股的清算價值及全部拖欠的股息，得出普通股權益，

因此選項B不正確。

14.

【答案】ABC

【解析】計算權益凈利率時，因為存在時期數，所以時點數需要加權平均計算，

因此是考慮時期數與時點數匹配問題的，選項D錯誤。

15.

【答案】AC

【解析】凈經營資產凈利率二稅后經營凈利潤/凈經營資產，稅后經營凈利潤二凈

利潤+稅后利息費用，選項A錯誤；凈財務杠桿二凈負債/股東權益，選項C錯誤。

16.

【答案】BC

【解析】稅后經營凈利潤二稅前經營利潤X（1-25%）=3000X=2250（萬

元），稅后經營凈利率二稅后經營凈利潤/營業收入二2250/6000=37.5%,選項A錯

誤；凈經營資產周轉次數二營業收入/凈經營資產二6000/2500=2.4（次），選項B

正確；股東權益二凈經營資產-凈負債二2500-1500=1000（萬元），凈財務杠桿二凈

負債/股東權益=1500/1000=1.5,選項C正確；稅后利息率=200X（1-25%）

/1500=10%,杠桿貢獻率二（凈經營資產凈利率-稅后利息率）X凈財務杠桿二（稅

后經營凈利率X凈經營資產周轉次數-稅后利息率）X凈財務杠桿二（37.5%x

2.4-10%）XI.5=120%,選項D錯誤。

17.

【答案】ABD

【解析】權益凈利率二凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率-稅后利息率）X

凈財務杠桿，而：凈經營資產凈利率;稅后經營凈利率X凈經營資產周轉次數，

從公式看出提高稅后經營凈利率、提高凈經營資產周轉次數、降低稅后利息率以

及當經營差異率大于0時提高凈財務杠桿均為提高權益凈利率的途徑。

18.

【答案】AB

【解析】內含增長率-凈利潤/凈經營資產X預計利潤留存率/（1-凈利潤/凈經營

資產義預計利潤留存率）;預計營業凈利率X預計凈經營資產周轉率X預計利潤

留存率/（I-預計營業凈利率X預計凈經營資產周轉率X預計利潤留存率），根據

公式可知預計營業凈利率、凈經營資產周轉率、預計利潤留存率與內含增長率同

向變動，所以選項B正確，選項C、D錯誤；經營負債銷售百分比與凈經營資產

周轉率同向變動，因此與內含增長率同向變動，所以選項A正確。

19.

【答案】ACD

【解析】可動用金融資產二基期金融資產-預計金融資產，所以融資總需求二基期

金融資產-預計金融資產+增加留存收益+增加債務融資+增加股權融資，選項B

不正確。

20.

【答案】ABCD

【解析】根據內含增長率的公式，選項A、B、C、D均為正確答案。

21.

【答案】BC

【解析】內含增長率，是假設不存在可動用金融資產，外部融資額為0情況下的

銷售增長率，所以股利支芍率、權益乘數可以發生變化，選項B、C錯誤。

22.

【答案】BC

【解析】在不增發新股和回購股票的情況下，如果某年可持續增長率計算公式中

的4個財務比率中有一個或多個數值比上年下降，本年的實際銷售增長率就會低

于上年的可持續增長率，區年的可持續增長率就會低于上年的可持續增長率，由

此可知選項B、C正確。

23.

【答案】ACD

【解析】可持續增長率下是可以進行外部債務籌資的，從而保持資本結構不變；

內含增長率下是不進行外部籌資的。

24.

【答案】ABC

【解析】外部融資額;經營資產銷售百分比X營業收入的增力吐經營負債銷售百分

比X營業收入的增加-預計營業收入X預計營業凈利率X(1-股利支付率)二凈經

營資產銷售百分比X營業收入的增加-預計營業收入X預計營業凈利率X利潤留

存率二外部融資銷售增長比X銷售增長額。

三、計算分析題

1.

【答案】

資產負債表

單位：元

資產年末數負債及所有者權年末數

益

貨幣資金3000應付賬款14000

應收賬款37000應交稅費60UU

存貨10000長期負債34000

固定資產40000實收資本5000

未分配利潤31000

總計90000總計90000

【解析】

(1)由于銷售毛利二營業收入-營業成本=50000元

根據存貨周轉次數的計算：

營業收入/存貨-營業成本/存貨二12-7二5

則：存貨項目金額050000/5=10000（元）

（2）A=應收賬款項目金額=90000-40000-10000-3000=37000（元）

（3）流動資產=3000+37000+10000二50000（元）

又由于流動比率;流動資產/流動負債

所以：2.5=50000/流動負債

可求得流動負債=50000/2.5二20000（元）

則：應付賬款項目金額B-流動負債-應交稅費-20000-6300-1，1000（元）

（4）由于：資產負債率二負債總額/總資產二60%

負債總額=60%X90000=54000（元）

則：長期負債1>54000-14000-6000;34000（元）

（5）F=90000（元）

E二未分配利潤=90000-54000-5000=31000（元）。

2.

【答案】

（1）

項目甲公司行業標桿企業

流動比率(A=1.5)2

速動比率(B=0.8)1

資產負債率X50%

營業凈利率X(F=10%)

總資產周轉率（次）X1.3

總資產凈利率(C=9.48%)13%

產權比率(D=1.5)(G=1)

權益凈利率(E=23.7%)(H=26%)

A=30000/20000=1.5

B=(4000+12000)/20000=0.8

C=9480/100000X100%=9.48%

D=60000/40000=1.5

E=9480/40000=23.7%

F二總資產凈利率/總資產周轉率=13%/1.3=10用

權益乘數二1/(1-資產負債率)=1/(1-50%)=2,G=權益乘數-1=2-1=1

H二總資產凈利率X權益乘數=13%義2二26舟

(2)甲公司存貨周轉率=146977/14000=10.50(次)

甲公司應收賬款周轉率=146977/12000=12.25(次)

甲公司的存貨周轉率與應收賬款周轉率均小于行業標桿企業，存貨和應收賬款的

變現質量還有提高的空間。

(3)甲公司2019年權益凈利率與行業標桿企業的差異二23.7%-26%=-2.3驅

總資產凈利率變動對權益凈利率的影響;(9.48%-13%)X2=-7.04%

甲公司權益乘數=100000/40000=2.5

權益乘數變動對權益凈利率的影響=9.48%X(2.5-2)=4.74%0

3.

【答案】(1)2019年權益凈利率=825/[(5000+6000)/2]=15%

2019年凈經營資產凈利率=1056/[(8000+9600)/2]=12%

2019年稅后利息率=231/[(8000-5000+9600-6000)/2]=7%

2019年凈財務杠桿二[(8000-5000+9600-6000)/2]/[(5000+6000)/2]=60%

2020年權益凈利率=1134/[(6000+8000)/2]=16.2%

2020年凈經營資產凈利率=1386/[(9600+12400)/2]=12.6%

2020年稅后利息率=252/[(9600-6000+12400-8000)/2]=6.3%

2020年凈財務杠桿二[(9600-6000+12400-8000)/2]/[(6000+8000)/2]=57.14%

(2)權益凈利率二凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率-稅后利息率)X凈財

務杠桿

2019年權益凈利率=12%+(12%-7%)X60%=15%

2020年權益凈利率=12.6%+(12.6%-6.3%)X57.14%=16.2%

2020年與2019年相比權益凈利率變動=16.2%-15%=1.2%

替代凈經營資產凈利率：12.6%+(12.6%-7%)X60%=15.96%

替代稅后利息率：12.6%+(12.6%-6.3%)X60%=16.38%

替代凈財務杠桿：12.6%+(12.6%-6.3%)X57.14%=16.2%

由于凈經營資產凈利率上升，使得權益凈利率上升0.95%(15.96%-15%)；

由于稅后利息率下降，使得權益凈利率上升0.42%(16.38利15.96%)；

由于凈財務杠桿下降，使得權益凈利率下降0.18%(16.2216.38%)。

4.

【答案】

(1)2019年可持續增長率計算：

營業凈利率=468.75/10000=4.69%

總資產周轉率-營業收入/總資產TOOOO/25OO-4(次)

權益乘數=總資產/股東權益=2500/1250=2

利潤留存率二234.375/468.75=50%

可持續增長率二(營業凈利率X總資產周轉率X期末總資產權益乘數X利潤留存

率)/(1-營業凈利率X