吸波材料公司

風險管理分析

目錄

一、產業環境分析..................................................2

二、金屬注射成型喂料(MIM)是高附加值的新型成型技術................3

三、必要性分析....................................................4

四、公司簡介......................................................4

五、信息管理......................................................5

六、分散與復制....................................................6

七、理論基礎......................................................7

八、在風險管理程序中的位置.......................................9

九、美國的社會保險...............................................11

十、人口老齡化與養老保險制度改革................................17

H?"一、中國的企業年金計劃........................................27

十二、國外的退休計劃............................................34

十三、損失幅度的估算............................................38

十四、損失頻率的估算............................................40

十五、什么是人力資本風險........................................43

十六、風險經理為什么關心人力資本風險............................43

十七、項目基本情況...............................................45

十八、發展規劃...................................................51

十九、法人治理結構...............................................58

二十、項目風險分析...............................................69

項目風險對策.....................................................71

（一）加強項目建設及運營管理.....................................71

本項目的建設采用招標方式選擇工程設計承包商，在保證建設質量的同時，

努力降低建設投資和設備采購成本。項目建設按照國家有關規定，招標選擇

項目監理，確保項目的建設質量、建設工期和降低項目造價。建成投入運營

后，加強管理降低生產成本，構成較大的價格變動空間，以增強企業的市場

競爭能力。.......................................................72

一、產業環境分析

湖北省，簡稱鄂，中華人民共和國省級行政區，省會武漢。地處

中國中部地區，東鄰安徽，西連重慶，西北與陜西接壤，南接江西、

湖南，北與河南毗鄰，介于北緯29°or53"—33°6,47"、東經

108°2T42"—116°07750”之間,東西長約740千米,南北寬約

470千米，總面積18.59萬平方千米，占中國總面積的1.94雙最東端

是黃梅縣，最西端是利川市，最南端是來鳳縣，最北端是哪西縣。湖

北省地勢大致為東、西、北三面環山，中間低平，略呈向南敞開的不

完整盆地。在全省總面積中，山地占56%,丘陵占24%,平原湖區占

20%,屬長江水系。湖北省地處亞熱帶，全省除高山地區屬高山氣候外,

大部分地區屬亞熱帶季風性濕潤氣候。截至2019年末，湖北省共轄12

個地級市、1個自治州、4個省直轄縣級行政單位，共有25個縣級市、

36個縣、2個自治縣、1個林區，常住人口5927萬人。實現地區生產

總值（GD）45828.31億元，其中，第一產業完成增加值3809.09億元,

第二產業完成增加值19098.62億元，第三產業完成增加值22920.60

億1兀O

二、金屬注射成型喂料（MIM）是高附加值的新型成型技術

金屬注射成型喂料是一種以較低成本生產復雜零部件的近凈成形

工藝，主要以金屬粉末為原料，在混合煉制中加入高分子材料的復合

顆粒，用“成形+燒結”的方法制造材料與制品粉料。作為超細合金粉

末，其具有將氧含量低、球形度好的特點，同時還具備高流動性、高

燒結密度、高綜合強度、高韌性、燒結無磁性、鏡面拋光效果等優異

性能。這種制造方法可以實現不同材料零部件一體化制造，具有材料

適應性廣、自動化程度高、批量化程度高等特點。金屬注射成型喂料

主要應用于手機零部件、穿戴類智能終端、汽車零部件、醫療器械、

航空航天零部件等需要高強度、高韌度的領域。根據材料分類的不同,

可將粉末注射成型劃分為MIM（MetallnjectionMolding,金屬注射成

型）和CIM（CeramicInjectionMolding,陶瓷注射成型）兩種類型:

MIM具有更大的設計自由度：結合了粉末冶金和注射成型特性的新型零

件生產方法。其將兩種完全不同的加工工藝（塑料注射成型和粉末冶

金）融為一體，以塑料成型的方式獲得低價、異型的不銹鋼、銀、鐵、

銅、鈦和其他金屬零件，從而擁有比很多其他生產工藝更大的設計自

由度；MIM是高附加值的新型成型技術：不僅具有粉末冶金制品材料利

用率高、組織均勻、性能良好的特點，同時還具有注射成型的生產效

率高、原料利用率高（超過95Q、成品小而精的特點，可以制備傳統

工藝無法制備的精度要求高、組織性能優異的零部件，而且批量化程

度也比傳統工藝要高很多，是一項面向未來的，具有高競爭力、高附

加值的新型成形技術。

三、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充

流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支

持，提高公司核心競爭力。

四、公司簡介

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XXX有限公司

2、法定代表人：李xx

3、注冊資本：830萬元

4、統一社會信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機關：xxx市場監督管理局

6、成立日期:2012-9-10

7、營業期限：2012-9T0至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區xx

（二）公司簡介

公司在“政府引導、市場主導、社會參與”的總體原則基礎上，

堅持優化結構，提質增效。不斷促進企業改變粗放型發展模式和管理

方式，補齊生態環境保護不足和區域發展不協調的短板，走綠色、協

調和可持續發展道路，不斷優化供給結構，提高發展質量和效益。牢

固樹立并切實貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，以提

質增效為中心，以提升創新能力為主線，降成本、補短板，推進供給

側結構性改革。

公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經營、企業”六位一

體合作共贏的市場戰略，以高度的社會責任積極響應政府城市發展號

召，融入各級城市的建設與發展，在商業模式思路上領先業界，對服

務區域經濟與社會發展做出了突出貢獻。

五、信息管理

在現有的技術條件下，怎樣能對風險進行有效的管理？信息在其

中起著舉足輕重的作用。我們反復強調，風險是未來的一種狀態，而

且不只一種結果，但我們所做的決策卻只有一個，只有對未來的這些

不確定結果有正確的認識，才能保證決策確實達到了我們所要達到的

目的。否則，按照錯誤的預測進行風險管理決策，所采取的措施再高

明，也是，“無的放矢”。信息就是正確認識風險的保證。

信息管理包括對純粹風險的損失頻率和損失幅度進行估計，對潛

在的價格風險進行市場調研，對未來的商品價格進行預測，對數據進

行專業化的分析等。在美國，有許多公司專門從事為其他公司提供信

息和預測服務的業務，如數據庫的經營者和風險咨詢公司。

六、分散與復制

分散是指公司把經營活動分散以降低整個公司損失的方差，這類

似于不把雞蛋放在同一個籃子里的道理。例如，一家公司可能會讓雇

員分散在不同地方工作，使一場爆炸或其他災難所傷害的人數不會超

過一定限度。

分散可以體現在公司的跨行業或跨地區經營、將風險在各風險單

元間轉移或將具有不同相關性的風險集中起來。

復制主要指備用財產、備用人力、備用計劃的準備以及重要文件

檔案的復制。當原有財產、人員、資料及計劃失效時，這些備用措施

就會派上用場。例如在“9.11”事件中，位于世貿大樓內的一家公司

由于在其他地方設有數據備份站，可以實時備份數據，所以當大樓倒

塌，樓內辦公室里所有電腦設備和文字材料都損毀后，公司的信息資

料并未遭到太大損失。

七、理論基礎

控制型措施的理論基礎經歷了由單純的工程性措施到工程性措施

與非工程性措施整合的過程。最初人們只是從機械、工程的角度人手

控制風險，后來逐漸發現，人為因素在風險的形成與發展過程中起著

舉足輕重的作用，對人的控制尤為重要。在這一過程中，許多埋論為

實踐中的選擇起到了指導思想的作用，其中比較重要的有工程性理論、

多米諾理論以及能量釋放理論。

1.工程性理論

工程性理論是早期的理論，它強調事故的機械危險和自然危險，

認為風險是由機械和自然方面的原因造成的，對風險進行控制就要從

這些角度入手。基于工程性理論的風險管理措施都與有形的工程技術

設施相聯系，手段比較直觀、效果也比較明顯。

由于最早的風險管理起源于工業生產，因此，最初對風險來源的

判斷也集中于工程與機械，忽視了人的因素在其中的作用。

2.多米諾理論

1959年，美國人海因里希對事故的因果關系、人與機械的相互作

用、不安全行為的潛在原因等進行了研究，提出了“工業安全公理”。

在此基礎上，海因里希提出了經典的多米諾理論，他將這個理論應用

于雇員傷害風險中，這也是最早的針對雇員事故的理論。

多米諾理論指出，在五張骨牌中，第三張是最關鍵的。通過排除

有形危險和消除員工的不安全行為，員工受傷的頻率就會降低。

與工程性理論相比，多米諾理論認識到最終傷害的發生不僅是工

程性的原因造成的，人為因素起了很大作用。但也有批評指出，這一

理論過于強調人的作用。

3.能量釋放理論

1970年，美國公路安全保險學會會長吟頓提出了一種能量破壞性

釋放理論。能量釋放理論并沒有從工程或非工程的角度考察控制型措

施的出發點，而是著眼于風險事故的形式，它指出，大多數事故是由

于能量的意外釋放或危險材料(如有毒氣體、粉塵等)導致的。表面

上看，這些能量和危險物質的釋放是由風險因素引起的，但究其根源,

不外乎四個根本原因：

(1)管理因素：與安全有關的管理目標；人員的錄用方法、安全

標準等;

(2)人的因素：行為人的動機、能力、知識、訓練、風險意識、

對分配任務的態度、體力和智力狀態等；

(3)環境因素：工作環境中的溫度、濕度、通風、照明等；

(4)機械因素：機器的安全性等。

這四個因素可能會產生相互影響。控制風險的重點，是通過控制

這四個根本原因，對能量進行限制及防止能量散逸。

工程性理論和多米諾理論都只是強調損失控制的某個方面，但人

與物質世界很難截然分開，人的行為影響了物質世界，物質因素又貫

穿于人的行為之中。因此，能量這個因素更具有普遍性和綜合性，能

量釋放更能夠體現風險事故發生的本質。

八、在風險管理程序中的位置

從實踐順序的角度來說，控制型措施位于風險評估和融資型風險

管理措施之間的位置。

1.控制型措施與風險評估

一方面，之前的風險評估說明了何處存在風險，這些風險是怎樣

形成的，這些風險有多人，我們可能還會根據風險的大小對風險排序,

指出哪些風險是需要重點關注的，控制型風險管理措施所做的工作就

基于這些結果。例如，對火災風險進行控制，從何處人手？是否嚴重

到需要安裝自動噴淋系統？有了風險評估的結果，這些問題才能得出

答案。

風險評估的水平直接影響到控制型措施的效果，如果風險管理者

能夠敏感地意識到風險的真正根源，他就可能選擇那些切中要害的控

制型措施，如果風險識別的結果準確而全面，在此基礎上所做的控制

型措施也就能夠有的放矢，比較嚴密。

例如，許多企業的風險經理都采用風險鏈的思路來識別風險，將

風險按照事物的發生發展順序分為下面幾個部分：

(1)風險主體

(2)風險主體所處的環境

(3)風險主體和環境的相互作用

(4)這種相互作用的結果

(5)這種結果帶來的后果

控制型風險管理措施可以從設備維修、安裝防范風險或減輕傷害

的裝置、培訓操作工人、培訓監督人員等方面入手。

另一方面，已有或將要采取的控制型措施也會在風險識別及評估

中得到體現。例如，某棟房屋面臨火災風險，但房內安裝了自動噴淋

系統，火災風險就大大降低了，原有的火災風險轉變為自動噴淋系統

失效的風險。

2.控制型措施與融資型措施

控制型措施安排好之后，剩余風險就成為潛在的對公司的負面影

響，負面影響可能會變為負面的財務后果，需要采取融資型措施來應

對。從這個角度來講，控制型措施和融資型措施又聯系在一起，這種

聯系是理解風險經理思考過程的關鍵。

控制型措施與融資型風險自留措施之間的關系看起來簡單一些，

此消彼長，選擇時重點關注風險大小以及企業的風險承受能力。而控

制型措施與融資型風險轉移措施的關系就較為復雜了，表面上看，只

需很少的成本就能夠將風險轉移出去是非常合算的事情，但從長遠來

看，企業實際上會支付自己遭受損失的全部費用，并且還要多承擔一

部分風險轉移的成本。例如，如果時間足夠長，購買財產保險時繳納

的保費中就包括了一旦風險事故發生，我們所承擔的損失，此外，還

包括手續費等附加保費。因此，即便是對于轉移性質的融資型措施，

控制型措施也還是有降低其成本的作用。

九、美國的社會保險

美國沒有全民的社會保險，最主要的一項社會保險計劃就是以達

到一定收入水平的勞動者為主的老年、遺屬、傷殘和健康保險計劃。

該計劃包括兩部分，一是為65歲及以上的老年人及特定的65歲以下

傷殘人員服務的聯邦健康保險計劃，二是為退休人員、死亡工人的受

撫養人和傷殘人員提供保險的老年、遺屬、傷殘保險計劃。

1.聯邦健康保險計劃

聯邦健康保險計劃是美國聯邦政府于1965年根據《社會保障法》

設定的，為65歲及以上并領取OASDI退休金或鐵路退休金的老人提供

的醫療保障，1972年的一項修正案將保險范圍擴及永久性和兩年以上

的殘疾人，以及處于腎病末期的患者。這個計劃為保險對象提供了基

本的醫療保健費用，給付形式分為兩種，一種是現金補助，羅德島、

加利福尼亞、新澤西、紐約和夏威夷五個州及波多黎各實行了這種計

劃，補助的金額為收入的一定百分比。另一種，也是覆蓋面比較廣的

一種是醫療補助，包括A和B兩個部分，A部分是住院保險，B部分是

補充醫療費用保險，是與就診有關的保險。

在A部分的保障下，承保對象第一天住院的費用自己負擔，以后

的費用就由社會保險基金支付。它為被保障者每次生病提供最多90天

的住院費用，90天以后，病人自付費用的1/2,此外，它還提供最多

100天的熟練護理服務，以及一些特定的家庭健康照顧服務和療養院服

務。B部分涉及門診、急救服務、其他由醫生開處方提供的醫療和健康

服務等。該部分每年有100美元的自付額，超過100美元的費用可以

得到80%的支付，但不包括大部分處方藥。

A部分的保費來自工薪稅，受益人繳納工資的1.45%,雇主繳納工

薪總額的1.45%,自營業者繳納收入的2.9機1.45%稅率的最高征稅工

資上限為13萬美元。B部分則是由受益人按月繳納保費，雇主不用繳

納。保費的數額每年都會根據整個計劃的成本進行調整，如1998年月

保費為43.8元。受益人繳納的保費能夠承擔全部成本的25%,其余75%

主要來自財政收入。

2.老年、遺屬、傷殘保險計劃

(1)保障對象

OASDI計劃是一種社會養老保險計劃，即基礎養老金，根據1935

年《社會保障法》制定。OASDI的保障對象最初只是工商業員工和雇主，

1950年擴大到軍人、農場工人、個體，工商業者，以及部分地方公務

員和國家公務員。參加者的收入必須達到一定水平。該計劃的實施范

圍占到整個勞動行業的95%以上，受益人數達1.44億人，1997年領取

養老金的人數達到4000萬人。其余5%是一些臨時雇傭的農場勞動者、

家庭內部勞動者、年收入不滿400美元的個體經營者等。

OASDI對于工商業者來說是強制性的，州政府和地方政府的員工、

教士可自愿參加，鐵路員工、聯邦員工有專門的退休養老制度。

(2)支付條件

OASDI計劃包括老年養老金、傷殘養老金和遺屬養老金三種。

老年養老金的支付條件是有一定的工作收入并且積累了一定的受

保時間退休后達到支付開始年齡。

確定保障的基本度量單位是季度。例如在1998年，一個員工的年

收入中，每700元可以獲得1季度保障，相當于積得1分2,每年最多

可得4分。根據出生時間不同，對退休者的得分要求也不同。1929年

及以后出生者，要求有40分（即繳足40個季度的保險費）；1929年

以前出生者，則每早1年遞減1分。達到得分要求才屬于完全受保，

從而有資格享受養老金。

2000年之前，退休后的正常支付開始年齡為65歲。之所以定在

65歲，是因為早先社會保障制度的設計者認為，規定60歲退休將會導

致巨額社會保障金支出，而70歲退休又不能很好地解決失業問題以及

保障老年人的晚年生活，于是便采取了這種折中態度。隨著人的預期

壽命不斷增加，1983年的一項國會立法不得不對最初確定的正常退休

年齡做出逐漸延長的相應規定。這一規定從2000年開始執行，到2027

年分階段提高到67歲。

除了正常退休年齡之外，還有提前退休和推后退休兩種情況，養

老金的數額也會相應減少或增加。如在目前的改革階段，66歲退休領

取全額（100%）養老金，62—65歲屬提前退休，此時也可以領取，只

是要打一定折扣，62歲退休可領取75%的養老金，63歲和64歲則可分

別領取80%和86.67%,65歲可領取93.33%的養老金。如果確因健康原

因而無法繼續工作，不得不提前退休者，可以申請殘疾津貼，相當于

全額養老金。而67—70歲屬推后退休，每推后一年，養老金的數額都

會增加一定的百分比。

退休養老金不僅發放給退休老人，也惠及符合條件的配偶。配偶

達到或超過62歲，或不足62歲，但有不滿16歲的受撫養子女或殘疾

子女，如果自己的養老金數額更低，則可以獲得受保人年金50%的給付。

傷殘之后經過一年的觀察仍然不能從事有收益工作的人，或最終

死亡者，如果滿足受保條件，即可獲得傷殘養老金或遺屬養老金。此

時受保人從21歲起每年必須至少繳納1個季度保險費，最高繳納40

季度，或發生殘疾以前繳足20季度保險費。對于青年人或盲人，限制

更少。傷殘工人受撫養人獲得給付的條件和退休給付類似。

遺屬養老金的支付條件包括：配偶不足60歲，并有不滿16歲的

受撫養子女或殘疾子女（養老金的75%）；配偶達到或超過60歲（65

歲時100%）；50—59歲的傷殘配偶（養老金的71.5%）；未婚受撫養

子女（養老金的7596）；達到或超過62歲的父母（1人，82.5%或2人

150%）o此時，死亡的受保人必須是年金領取者；或者自21歲起每年

至少繳納1個季度保險費，最高繳納40季度；對于孤兒則放寬條件，

只要在死亡前13季度內繳納了6季度保險費即可。

(3)支付額

滿足完全受保條件必須是繳納了40季度的保險費，如果超過這個

限度，并不會對養老金的支付標準產生影響。0ASDI的支付額是在指數

化月均收入的基礎上計算出來的。指數化月均收入是將受保人到達指

數化年2以前的各年社會保障稅的應納稅收入按國民平均工資增長率

加以調整。

基本保險金額要根據幾個方面的調整才能成為最終的給付金額。

首先，將當年的消費價格指數與前一年的CPI進行對比，與第二年1

月份進行保險金額的調整，避免因通貨膨脹而降低購買力。其次，對

一個家庭的養老金支付額，在每個收入區域里設定了PIA一定比率的

上限，防止過度支付。另外，在領取養老金時，領取人如果還得到一

定的其他收入，那么根據每個領取人的年齡，養老金要進行調整。

(4)保險費

養老金的保險費主要來自工薪稅，其中員工按年薪的6.2%繳納

0ASDI稅，個體經營者繳納收入的12.4%,雇主繳納工薪總額的6.2%,

直到規定的最大年薪稅基。

對于員工來說，除了6.2%的0ASDI稅以外，社會保險方面還要繳

納1.45%的聯邦健康保險計劃A部分的保險費，即0ASDHI稅一共為

7.55%o這些保險費和雇主資助的養老金中確定繳費計劃（詳見第四節）

的免稅繳資不同，它們是從稅后收入中支出的。

養老保險基金由聯邦政府衛生與公共服務部所屬的社會保險署管

理，支付時根據AIME,分三段按不同比例計發養老金。按照這種累退

比例的計發辦法，美國低收入階層（年收入L2萬美元以內）的養老

金大體相當于過去工資的54%,中等收入階層（年收入，2.5萬美元）

大體相當于42%,高收入階層（年收入4.7萬美元以上）僅相當于24%。

十、人口老齡化與養老保險制度改革

1.養老保險基金的籌集方式

養老保險基金的籌集方式有現收現付制、完全積累制和部分積累

制三種類型。這三種方式的最大不同在于對人口老齡化趨勢和通貨膨

脹的抵御能力不同。

（1）現收現付制

絕大多數工業化國家的社會養老保險最初都是采用現收現付制來

籌集資金。所謂現收現付制，顧名思義，就是現在籌集的資金，現在

就支付出去。現在籌集的資金來源于當前正在工作的人員，現在支付

的對象是已退休人員。當前的在職人員退休后，他們的養老金則由那

時的在職人員繳納，因此，這種模式也稱為“代際贍養”°在這種制

度下，社會養老保險的繳費率基于短期平衡原則，具體數額由當前退

休人員所需的養老金決定，即在一個較短時期內（通常為一年），社

會保險的收入僅僅滿足本預算期內的支出需要，不為以后時期留存積

累資金。

這種方式的優點是，不存在養老基金的投資與增值問題，減少了

由于通貨膨脹和戰爭等嚴重災難導致的養老金貶值的風險。但采取現

收現付方式的基本前提是：人口增長相對穩定，勞動力成長速度和退

休人員增長速度基本一致。而在當前普遍的老齡化趨勢下，現收現付

制就會面臨巨大的危機，因此，許多原來實行這一模式的國家都在進

行改革。

（2）完全積累制

完全積累制遵循的是“同代自養”原則，即每一個參加社會養老

保險的人從開始工作起就逐月繳納保險費，與現收現付制不同，這些

保險費并沒有支付給他人，而是放入繳費人的個人賬戶中進行投資，

直到繳費人達到領取養老金的條件時，即可從自己的賬戶中提取資金。

由于繳納的保險費是為了若干年后投保人自己領取，因此繳費率基于

長期（幾十年至一百年）收支平衡原則，先預測每個人晚年所需的養

老金數額，然后確定一個相對穩定的收費率。

完全積累制能夠適應人口結構的急劇變化，不會受到人口老齡化

的影響，而且能夠刺激個人繳費的積極性，減弱提前退休的傾向。但

是，由于投資時間較長，能否保值甚至增值就有很大的不確定性，很

容易受到經濟波動和通貨膨脹的影響，同時也增加了管理成本和難度。

(3)部分積累制

部分積累制是介于現收現付制和完全積累制之間的一種模式。當

期籌集的資金一部分用于支付已退休者的養老金，另一部分為在職者

積累起來，用于他們今后的養老。

部分積累制既能滿足一定時期(5—10年)的支出，又留有一定積

累資金，因此，它不僅能夠適應人口結構變化和勞動力社會負擔的變

化，又能夠在一定程度上避免完全積累制下的投資風險。由于只是部

分積累，退休者的養老金只有一部分來自個人賬戶的資金，即使個人

賬戶投資收益不佳，損失也不會很大。

2.人口老齡化對養老保險制度的挑戰

當前，在全球范圍內出現了人口老齡化的趨勢，其主要原因之一

是戰后生育高峰一代的老齡化，而近年來生育率的下降與壽命的延長

又加速了這種趨勢。全球范圍內的人口老齡化，對很多國家實行的現

收現付制養老保險制度造成了極大的沖擊。經濟學家指出，如果不進

行改革，歐洲、亞洲和拉丁美洲的養老金體系將在10年至20年間發

生嚴重的財政危機。

中國的老齡化壓力也很大。2010年第六次全國人口普查數據顯示,

中國65歲及以上老年人人口為1.18億，占全國總人口的8.87%,而

0—14歲人口與10年前相比比重則下降了6.29個百分點。未來數十年,

中國老齡化程度會進一步加劇，預計2040年，65歲及以上人口將達到

3.12億。0隨著老年人人口比重增加，領取養老保險金的人數逐年增

加，而納稅人口卻在減少，供需缺口越來越大，社會養老保障體系面

臨嚴峻的挑戰。

20世紀90年代以來，世界許多國家已經提出了養老保險改革方案

并著手實施，所采取的措施主要有以下幾個方面②：

(1)提高生產率

提高生產率雖然有助于經濟增長，但由于勞動力數量減少，因此

提高生產率本身不足以抵消退休人員增多帶來的影響。

(2)提高個人對養老金的繳納金額

如果要堅持許多國家現在采用的現收現付制，為了保證越來越多

的退休者的養老金供給，在職者就要繳納更多的保險費。許多國家的

改革擬采取的做法就是增加個人繳費數額。但有專家預測，在有的國

家，為了維持養老金水平不變，幾十年后個人繳納的養老保險費可能

會占收入的50%,如此高的繳費率將是在職工作者無法承受的，他們會

認為不公平，由此產生代際矛盾。

(3)延遲退休年齡

延后退休既可以緩解由于出生率下降帶來的勞動力不足的狀況，

又可以使這些人推遲領取養老金，現在許多國家的系列改革措施中都

涉及推遲退休年齡。在這方面，芬蘭被看作是鼓勵工人延長工作年限

的成功典范。芬蘭原來采用的是歐洲通用的調整工業結構與緩和高失

業率的提前退休政策，這使得芬蘭人的平均退休年齡僅為56歲。1998

年，芬蘭政府的特別工作小組啟動了包括40個計劃在內的國家老齡工

人項目，旨在增加55歲至64歲勞動力的數量。2004年，芬蘭平均退

休年齡已從1997年的56.6歲增至59歲，而55歲至64歲人口的就業

率也從36%躍至50%。

(4)改革現收現付制

將現收現付制改為部分積累制或完全積累制，是應對人口老齡化

的最徹底的辦法，但其成本也較高。中國從20世紀80年代開始嘗試

對現收現付模式進行改革，1997年，政府出臺了《國務院關于建立統

一的企業職工基本養老保險制度的決定》，正式確定了以社會統籌和

個人賬戶相結合的混合型養老保險體制。

3.中國的養老保險制度

回顧新中國成立以來中國養老保險制度的發展歷史，可以大體分

為兩個階段：計劃經濟時期的以國家統籌和企業養老為特點的國家養

老模式階段，以及改革開放時期的“統賬結合”模式階段。

(1)傳統養老保險制度及存在的問題

中國傳統的養老保險制度是在20世紀50生代初，為了適應產品

經濟和高度集中統一的計劃管理體制的要求而建立的，是典型的計劃

經濟的產物，可以稱為國家養老模式。

在1951年至1984年的國家養老模式階段中，又可分為兩個階段:

首先，1951年至1969年是國家統籌階段，1978年至1984年是企業養

老階段。1951年公布的《中華人民共和國勞動保險條例實施細則修正

草案》是中國第一部社會保障法規，該條例對保險費的征集、管理和

發放、保險項目和標準，以及執行與監督都作了明確的規定。當時建

立的是企業全部繳費、全國統籌的現收現付養老保險制度。制度規定

企業按工資總額的3%繳費，其中30%上繳中華全國總工會，建立社會

保險統籌基金，由中華全國總工會委托中國人民銀行代理監管，用于

社會調劑，7096留在企業工會，用于退休金的支付。退休給付依據工齡、

工種和職工退休前工資水平等規定，采取待遇預定型給付方式，替代

率為35%—60虬此后經調整為50%—70%。在此之后，又頒布了一系列

法律法規，至1969年，我國城鎮已經基本上建立了比較完整的養老俁

險體系，也奠定了中國計劃經濟時期養老保險的基本框架。這一階段

的特征是國家、單位共同保障，個人無需繳費，保障的覆蓋范圍廣泛,

替代率高，財政負擔重。1969年至1978年，“文化大革命”爆發，已

經初步建立的養老保險體系遭到破壞。

1978年6月，國務院公布《國務院關于安置老弱病殘干部的暫行

辦法》和《國務院關于工人退休、退職的暫行辦法》（即著名的104

號文件），針對“文化大革命”中出現的不正常現象和過去制度中的

缺陷，重新規定了離退休的條件及待遇標準，養老保險體系重新被建

立。1978年至1984年是企業養老階段，企事業單位自己負責本單位的

離退休職工的離退休金的籌集與發放。當時離退休人員數量少、比重

小，老年保障的壓力不大，退休者能夠及時足額地領到自己的退休金,

國營企業職工退休金可以達到退休前工資額的7096左右，集體企業職工

退休金為退休前工資額的40%—60%

但是，傳統養老保險制度的弊端在經濟體制改革開始以后日益顯

露出來。首先，這種由單位和企業辦養老保險的制度安排，不僅使企

業的經濟負擔日益沉重，而且將職工與企業死死地捆在了一起，職工

將終身在一個企業工作，退休以后從這個企業領取退休金。在企業不

斷吸收新職工的情況下，職工隊伍越來越龐大，退休職工的隊伍也越

來越龐大，使得企業不堪重負，生產成本增加，競爭力減弱。

其次，傳統養老保險基本上只針對國有企業，而近年來迅速發展

起來的民營經濟、私營經濟以及“三資”企業等則被排除在外，這說

明這種制度已經不適合時代發展的需要。

最后，傳統養老保險采取的是現收現付制模式，在人口老齡化的

背景下，提高繳費率的壓力越來越大。

(2)改革

20世紀80年代以后，隨著經濟體制改革的深入與發展，中國社會

養老保險制度開始進行改革。從1985年起(少數地區從1984年起)

各地紛紛進行了重建養老保險社會統籌制度的試點，恢復養老金在市

縣一級或行業內部實行社會統籌。

1991年，國務院頒布了《國務院關于企業職工養老保險制度改革

的決定》，指出基本養老保險基金由政府根據支付費用的實際需要和

企業、職工的承受能力，按照以支定收、略有結余、留有部分積累的

原則統一籌集。確立我國養老保險實行社會統籌，三方共同擔負費用

的原則和基金籌集實行“部分積累”的模式，并提出今后要逐步建立

起基本養老保險、企業補充養老保險和個人儲蓄型養老保險相結合的

多層次養老保險制度。1993年，黨的十四屆三中全會做出了《關于建

立社會主義市場經濟體制改革若干問題的決定》，提出建立社會統籌

和個人賬戶相結合的養老金制度，提出由現收現付的養老保險向基金

制過渡。

1995年，國務院又頒布了《國務院關于深叱企業職工養老保險制

度改革的通知》，明確提出了基本養老保險實行社會統籌與個人賬戶

相結合的方法0,以及資金來源多渠道和保障方式多層次的目標。但其

中推薦的兩個具體操作方案差異較大，在執行中造成了一定混亂，從

而政府不得不重新統一制度。

1997年，政府出臺《關于建立統一的企業職工基本養老保險制度

的決定》（以下簡稱《決定》），這一文件在繳費和養老金的領取等

方面做了統一規定。首先，企業按一般不超過職工工資總額的20%繳納

基本養老保險費，個人繳費比例逐年增加，最終達到8%。其次，按本

人繳費工資11%的數額為職工建立基本養老保險個人賬戶，個人繳費全

部記入個人賬戶，其余部分從企業繳費中劃入。隨著個人繳費比例的

提高，企業劃入的部分要逐步降至3%。最后，《決定》實施后參加工

作的職工，個人繳費年限累計滿15年則可在退休后按月領取基本養老

金，基本養老金由基礎養老金和個人賬戶養老金組成。個人繳費年限

累計不滿15年的，退休后不享受基礎養老金待遇，其個人賬戶儲存額

一次支付給本人。《決定》實施前已經離退休的人員，仍按國家原來

的規定發給養老金，同時執行養老金調整辦法。這標志著中國養老保

險制度改革進入了一個新階段，初步建立了養老保險費用社會統籌與

個人賬戶相結合的混合型養老保險制度。

但是，新的制度運行了幾年后，社保基金出現了巨額缺口。據報

道，2011年中國城鎮基本養老保險個人賬戶記賬額為2.5萬億元左右,

而實賬部分僅為2703億元左右，“空賬”達到2.25萬億元，2013年

則超過2.6萬億元。實際上，這是中國社保制度所必須承擔的轉軌成

本的一部分。這是因為，在現行養老保險制度確立之前，企業員工基

本無需繳納養老保險費用，因此現有的養老保險基金中也就沒有這部

分職工的個人賬戶部分，他們退休后的養老金需全部來自社會統籌部

分。但在養老保險制度設立之后，僅靠統籌賬戶不足以應對當期發放。

雖然財政已經對養老保險進行了大量補貼，從1997年起，各級財政對

養老保險累計補貼金額達1.2526萬億元，但各地財政實力不同，多數

地區不得不在實際上采樂了現收現付制的方法，即挪用個人賬戶的資

金，用正在工作的一代人合計繳納的28%的月工資來支付現有退休人員

的退休金，個人賬戶僅僅記賬。

為解決這一問題，我國從2000年開始了“做實”個人賬戶試點，

此外，2005年11月，勞動與社會保障部決定，從2006年1月1日起,

個人賬戶的規模統一由本人繳納工資的11%調整為8%,全部由個人繳

費形成，單位繳費不再劃入個人賬戶。截至2011年年底，參與試點的

遼寧、江蘇、山東等13個省份共積累個人賬戶基金2703億元，但其

與記賬額之間的差額，仍達到2.23萬億元。

截至2012年年底，城鎮職工基本養老保險總參保人數為3.04億,

2011年增加了7.17隊但增速慢于上一年的10.44機其中參保職工人

數為2.3億，比上年增長6.57%,增速回落了4.58個百分點；離退休

人員數量為7445.68萬，比上年增長9.07%,增速提高了0.81個百分

點。繳費人員增速下降，領取養老金人數增速上升，這一增一減導致

城鎮職工基本養老保險的制度贍養率由2011年的31.65%上升到32.4%0

2012年城鎮職工基本養老保險個人賬戶累計記賬額達到29543億元，

比2011年增加了18.84%。同時，試點了許多年的個人賬戶做實工作推

進艱難，2012年13個做實個人賬戶的試點省份中，基金收入共計722

億元，累計做實個人賬戶基金收入為3499億元。2012年城鎮職工基本

養老保險基金累計結余額為23941億元。0由此看出，空賬問題仍然是

一個隱患。

十一、中國的企業年金計劃

L建立企業年金的意義

首先，建立企業年金是職工退休后享受較高水平生活保障的重要

保證。目前，我國社會基本養老保險制度面臨著嚴峻的挑戰，過重的

歷史欠賬、現行退休金高替代率以及由此導致的個人賬戶空賬運行等,

造成目前企業和職工繳費壓力增大。但職工退休后實際退休費又不高,

僅依靠基本養老保險金難以提供較充足的退休保障，而由于我國基本

養老保險計劃的財政負擔已經過重，指望國家提供全部的較高水平的

養老金不現實，也不符合養老保障體系發展的國際趨勢。根據我國養

老保險制度的改革目標，國家提倡企業在自愿的基礎上建立企業年金,

使職工在得到基本養老保險金保障的同時，又有補充，養老保險的輔

助，基本養老保險的替代率將逐步降低，企業年金在養老體系中所占

的比重會逐步升高，替代率比例也會提高，因此，企業年金在我國未

來的養老保險體系中的重要作用是不言而喻的。

其次，建立企業年金是企業實施人才發展戰略，增強凝聚力的重

要手段。有資料顯示，北美、歐洲等發達國家已經廣泛建立了商業化

的企業年金制度。20世紀90年代以來，這些國家又將企業人力資源發

展戰略、員工個人職業生涯設計、激勵性分配及老年生活保障結合起

來，使企業與員工更緊密地結合在一起，最大限度地調動了員工的積

極性和創造性。國外的成功經驗說明，企業年金的一大優勢就是將企

業利益同個人利益長期有機結合在一起，對激勵人才、吸引人才和留

住人才，強化本企業人力資源優勢，確保企業高效健康發展確實能起

到重要作用。我國企業職工的社會保障體系還不夠健全，在不斷深化

社會養老保障體系的今天，借鑒國外經驗，加快完善企業年金體系，

對提高企業凝聚力和競爭力顯得尤為重要。

最后，發展企業年金是完善養老保障體系，促進保險市場和資本

市場發展的重要途徑。建立基本養老保險制度與發展企業年金、商業

保險并不矛盾，而是可以相互補充、相互促進的。企業年金需要商業

化的運作方式，企業年金的經營應該交給多元化市場主體，實行商業

化運作，并在市場上形成競爭機制。商業運作形成的市場競爭將推動

企業年金的專業化經營，由此帶來更好的服務和更高的效率。因此，

發展基本養老保險與發展補充養老保險可以同時進行，這將有助于我

國經濟體制轉軌過程中逐步建立起比較完善的養老保障體系。

2.中國企業年金的發展歷程

中國的社會保障體系由基本養老保險、企業年金0和個人儲蓄養

老三個支柱組成°這基本構成了一個人退休后收入保障的“三大塊”，

即政府提供的基本養老金、企業提供的補充性養老金和個人儲蓄性養

老保險。其中，前者由國家強制執行，后兩者則是自愿購買。

但在以往相當長的一段時間內，基本養老保險的替代率水平偏高,

達到85%—90%。由于中國養老保險體系建立較晚，吸納資金有限，許

多以前沒有繳納保險基金的退休職工都要依靠養老保險基金來支付退

休金，使得養老保險基金背負了上萬億元的隱形負債，債務和資金

“缺口”嚴重。因此，迫切需要調整三個支柱的結構，需要其他資金

來源彌補職工退休收入的不足，補充建立私人養老保障機制。

1991年，在《國務院關于企業職工養老保險制度改革的決定》中,

第一次提出“國家提倡、鼓勵企業實行補充養老保險”。1994年，

《勞動法》規定：國家鼓勵用人單位根據本單位實際情況為勞動者建

立補充養老保險，將其反法律的形式確定下來。2000年，國務院頒布

《關于完善城鎮社會保障體系試點方案》，將企業補充養老保險正式

更名為“企業年金”，并提出：有條件的企業可為職工建立企業年金,

并實行市場化運營和管理。

雖然在制度上已經建立，但作為“第二支柱”的企業年金，運行

多年但進展緩慢，無論從占GDP的比重、員工參與率還是替代率，都

與全球尤其是發達國家存在很大差距。在中國整個養老保障體系中，

企業年金和個人商業養老保險的作用非常薄弱。數據顯示，到2010年

年底，中國的養老金總資產2萬多億人民幣中，政府養老金占比89.5%,

企業年金10.5%,個人退休賬戶幾乎沒有。數據顯示，截至2010年年

末，全國只有3.71萬戶企業建立了企業年金，參加職工人數為1335

萬人，粗略計算，建立年金計劃的企業數僅占當時企業總數的0.31%,

參加企業年金計劃的職工人數僅占參加城鎮職工基本養老保險人數的

5.19%,占就業總人數1.51%。從規模來看，2011年企業年金資產占我

國GDP的比重僅為0.76%,而全球企業年金占全球GDP的比重約38%o

2013年國務院批準發布了《關于深化收入分配制度改革的若干意

見》，提出：“完善基本養老保險制度。發展企業年金和職業年金，

發揮商業保險補充性作用。”十八屆三中全會通過的《中共中央關于

全面深化改革若干重大問題的決定》也明確提出：“加快發展企業年

金、職業年金、商業保險，構建多層次社會保障體系。”

3.中國企業年金的制度

2004年5月，勞動和社會保障部頒布了20號令《企業年金試行刃、

法》，同時，勞動和社會保障部等四部委聯合簽署了23號令《企業年

金基金管理試行辦法》，這標志著企業年金在我國已進入實質性的發

展階段。

(1)企業年金的建立

符合下列條件的企業，可以建立企業年金：

第一，依法參加基本養老保險并履行繳費義務；第二，具有相應

的經濟負擔能力；

第三，已建立集體協商機制。

但與基本養老的強制參加原則不同，企業年金的建立完全由企業

自愿決定。

(2)繳費

企業年金所需費用由企業和職工個人共同繳納。對于繳費水平、

執行辦法等由企業自主決定，但規定了上限額度，即企業繳費每年不

超過本企業上年度職工工資總額的1/12。企業和職工個人繳費合計一

般不超過本企業上年度職工工資總額的1/6。鼓勵職工少繳、企業多繳。

(3)基金的積累與管理

企業年金采取確定繳費型完全累積方式，采用個人賬戶方式進行

管理。職工在職期間為企業做出的貢獻越大，所獲得的養老收入水平

就越高，使職工個人業績得到了體現。

職工變動工作單位時，企業年金個人賬戶資金可以隨同轉移。職

工升學、參軍、失業期間或新就業單位沒有實行企業年金制度的，其

企業年金個人賬戶可由原管理機構繼續管理。

建立企業年金的企業，應當確定企業年金受托人(以下簡稱受托

人)，受托管理企業年金。受托人可以是企業成立的企業年金理事會,

也可以是符合國家規定的法人受托機構。

受托人可以委托具有資格的企業年金賬戶管理機構作為賬戶管理

人，負責管理企業年金賬戶；可以委托具有資格的投資運營機構作為

投資管理人，負責企業年金基金的投資運營。

受托人應當選擇具有資格的商業銀行或專業托管機構作為托管人,

負責托管企業年金基金。

（4）支付水平與分配辦法

職工在達到國家規定的退休年齡時，可以從本人企業年金個人賬

戶中一次或定期領取企業年金。職工未達到國家規定的退休年齡的，

不得從個人賬戶中提前提取資金。

職工或退休人員死亡后，其企業年金個人賬戶余額由其指定的受

益人或法定繼承人一次性領取。

（5）遞延納稅政策

遞延納稅是指在年金的繳費環節和年金基金投資收益環節暫不征

收個人所得稅，將納稅義務遞延到個人實際領取年金的環節，也稱EET

模式P。EET模式是西方發達國家對企業年金普遍采用的一種稅收優惠

模式。OECD國家中，法國、德國、美國、日本等多數國家均選擇了

EET模式。

2013年12月，財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務總局聯

合下發《關于企業年金、職業年金個人所得稅有關問題的通知》稱，

自2014年1月1日起，我國將實施企業年金、職業年金個人所得稅遞

延納稅優惠政策。這一政策對企業年金將產生激勵和推動作用。

十二、國外的退休計劃

1.美國的雇主養老金

從第二次世界大戰到20世紀70年代，是美國雇主養老金從數量

到資產金額方面都飛速發展的時期，其間，政府的聯邦稅收制度是很

大的一個推動力。1974年，《員工退休金保障法》頒布，使得雇主養

老金的行政管理和投資運營體制日趨完善。目前，雇主養老金已成為

養老金體系中占比最大的一個部分。據統計，養老金總資產20多萬億

美元中，政府養老金占比12.5%,企業年金占比64.0%,個人退休賬戶

占比23.5%o

美國的雇主養老金包括確定繳費計劃和確定給付計劃兩種類型，

目前，前者的數量，遠遠超過后者，資產也與后者的價值相近。到

2000年為止，美國全部雇主養老金的資產已經達到83000億美元，其

中確定給付計劃的資產為49750億美元，確定繳費計劃的資產為32550

億美元。

確定繳費計劃包括401計劃、利潤分享計劃和員工股權計劃等。

401(K)計劃是美國著名的養老金計劃，起源于20世紀70年代,

是指美國1978年《國內稅收法》新增的第401條K項條款的規定，這

一規定的目的是為雇主和員工的養老金存款提供稅收方面的優惠。

(1)繳費與支取

計劃規定，企業為員工設立專門的401賬戶，員工每月從其工資

中拿出不超過25%的資金存入養老金賬戶；企業屬于配合繳費（即可繳

可不繳），但是一般說來，大部分企業也會按照一定的比例（不能超

過員工存入的數額）往這一賬戶存入相應的資金。目前美國80%以上的

雇主都提供配套資金，配套資金的比例各不相同，約在25%—100%之間。

計入員工個人退休賬戶的資金，員工在退休前一般不得領取，但

是這筆錢可以用作投資。企業向員工提供3—4種不同的證券組合投資

計劃，員工可任選一種進行投資，收益歸401賬戶，其風險也由員工

自己承擔。

正常情況下領取401賬戶基金的條件是達到法定退休年齡、死亡、

高度殘疾。在美國法定退休年齡為59.5歲，達到這個年齡，無論是否

繼續工作，均可支取賬戶基金（但要繳一定的個人所得稅）。未達到

退休年齡也可以支取賬戶基金，但有一定懲罰措施，所提取款項視為

一般收入所得，按20%的稅率預繳所得稅，同時加收10%的懲罰稅。如

果參加者死亡，賬戶的資金屬于其指定或法定的繼承人。參加者高度

殘疾喪失勞動能力的，視為達到退休年齡，可以正常支取賬戶基金。

員工能夠領取多少養老金具有不確定性的特點，取決于繳費額的

高低（賬戶資金的數量）、資金管理的狀況以及資本市場發展的情況。

（2）稅收優惠

美國稅法規定，401(K)賬戶年存款額不超過1.05萬美元時可延

期納稅，員工和企業存入401(K)賬戶的資金從稅前收入中扣除(即

國家允許企業的這部分補充繳費直接進入成本，企業給員工的存款可

以按工資的15%獲得稅收扣除)，不必繳納所得稅；賬戶基金投資收益

也不繳稅。只有等員工達到法定退休年齡，開始從賬戶中取款時才繳

稅。

2.加拿大的雇主退休金

在加拿大，雇主資助的退休計劃是職工養老保險體系中最重要的

支柱。雇主通過合同委托私人公司管理計劃基金，但投資渠道和分享

形式等由雇主或員工自己選擇。加拿大的雇主退休金主要有注冊的養

老金計劃、儲蓄計劃和利潤分享計劃等。

(1)注冊的養老金計劃

顧名思義，如果雇主選擇建立RPP計劃，就必須到省養老金法規

部門進行注冊。注冊時需提供相應的法律文書，明確設立計劃的法律

動機以及一些具體的事宜，如繳費率、投資渠道、待遇享受條件等。

建立RPP計劃的雇主必須保證執行由稅務局和各省養老金法規部門設

定的最低標準，還要遵守聯邦稅務局和省稅務部門的稅法以及各類養

老金法規。

RPP在注冊后如果獲得批準，就可以享受有關的稅收減免優惠。

在實踐中，RPP也分為確定繳費計劃和確定給付計劃，許多雇主還

將這兩種計劃綜合起來，建立新的混合計劃。

(2)注冊的退休儲蓄計劃

RRSP需要到加拿大聯邦稅務局進行注冊。該計劃不受養老金法規

的約束，只需遵守聯邦稅務局的稅法。

RRSP規定員工必須繳費，但雇主的繳費不是必需的。聯邦稅務局

規定了繳費上限，即繳費總額不能超過員工總收入的18%,最高繳費總

額不能超過13500美元。一般情況下，RRSP基金的投資渠道由員工選

擇，然后統一由承辦機構進行投資。除了首次購房和參加教育培訓時

可以暫時借用基金外，個人賬戶中的基金必須留待員工到達退休年齡

時才可以提取，而借用期限不能超過15年，否則就要向聯邦稅務局補

稅。

RRSP在加拿大比較普遍，一個主要原因就是員工除了可以通過為

自己繳費而減稅外，還可以選擇為沒有經濟收入或經濟收入不高的配

偶繳費，這樣一方面進一步減少了納稅，另一方面也為配偶做了養老

保障。

(3)延期利潤分享計劃

DPSP也不受養老金法規的約束，但要遵守聯邦稅務局的稅法。選

擇DPSP的雇主需拿出部分利潤作為繳費，繳費上限為雇主利潤的596,

每一位員工每年不能超過6750美元。員工必須要達到退休年齡才能領

取待遇。

十三、損失幅度的估算

人力資本風險的損失主要來源于收入的減少和費用(主要是醫療

費用)的增多。但精確估計這種損失非常困難，因為我們無法準確預

計如果繼續工作，我們的收入會是多少。所以人力資本風險的損失幅

度都是一個近似的估計。

1.生命價值

生命價值法是從收入的角度來評價雇員的損失。當雇員死亡或永

久性殘疾時，其損失主要是收入損失，并且是永久性的，與時間長短

呈正相關。這樣就可以通過計算雇員在繼續工作的情況下所得到的收

入來估計員工或其家屬所遭受的損失，即計算每年的稅后收入減去員

工自身消費后所剩金額的現值總和，這就是生命價值。具體計算步驟

為：

(1)預測雇員在退休前每年能得到的稅后收入；

(2)如果損失原因是死亡，就要減去用來支付雇員自身消費的那

部分收入；

(3)把每年的收入貼現后相加。

生命價值是一個近似的估計值，之所以這樣說，原因有以下幾點:

（1）收入的估計是近似的

雇員的年收入有很大的不確定性，它受到雇員職業生涯發展的影

響，同時還受總體工資水平的影響，但在計算生命價值時，必須事先

預計出年收入，這個預計值和實際值之間就可能存在差異。

（2）消費的估計是近似的

員工自身的消費也是近似估計值，實際中可能會發生變化。（3）

利率的估計是近似的

在貼現中所用的利率也是一個平均近似值。

（4）收入流與消費流發生的時間是近似的

2.需求

需求法是從支出的角度來評價損失。它是指雇員家屬為保持當前

的生活水平所需支出的現值。

用需求法來估計損失，不需要考慮雇員的收入以及家屬能使用的

部分所占的比例，只需考慮家屬的正常支出，以及這種正常支出如何

受員工死亡的影響。需求法在計算時考慮到了家庭收入的補償因素，

如社會保障計劃中為死者家屬提供的福利，其具體的計算步驟和生命

價值法類似。

比較而言，從理論上來說，生命價值法是一種更為正確的方法，

因為它主要考慮潛在的損失，而非不同家庭的消費水平和消費偏好。

但在實際中，人們更喜歡用需求法，因為需求法更簡潔明了，并且能

直接描述雇員家庭的經濟福利。

3.醫療保健費用

當雇員遭受生病、部分殘疾等傷害時，主要的損失就是醫療保健

費用。但醫療保健費用的估計非常復雜，因為疾病和損傷的醫療費用

水平取決于使用的醫療服務，因此，我們不能像衡量收入損失一樣來

簡單地對醫療費用進行經濟估算。

4.額外支出

額外支出是指如果某件事故沒有發生就不會發生的開支。如雇員

去世，家屬需要安排的葬禮的費用、遺囑檢查費、遺產稅等就屬于額

外支出。

十四、損失頻率的估算

1.死亡

死亡的頻率即處于各年齡段的人的死亡頻率。從壽險業的生命表

中，可以得到有關死亡概率的信息。

2.健康狀況惡化

健康狀況惡化是一個非常籠統的說法，很難用某一個指標來描述

健康狀況惡化，只能從某一個角度側面來看。

(1)致殘率

致殘率可以反映比較嚴重的健康狀況惡化，具體地，活動受限天

數、臥床天數及誤工天數都不同程度地反映致殘率。

(2)同醫療保健機構的接觸

除了比較嚴重的情況之外，健康狀況惡化還包括偶感風寒這類的

不適，這可以用看醫生的頻率來反映。

3.年老和退休

年老和退休是每個人都會面臨的問題，這意味著收入減少，而醫

療費用、護理費用可能會增加，而且這個數量非常不確定。雖然每個

人都可以在工作時進行儲蓄，但儲蓄既不是沒有代價的，也不是無意

識地進行的，而且需要的資金可能很大，能否有其他更好的辦法替代

儲蓄，就成了每個員工都關心的問題。

如果將年老和退休看做一種風險的話，這一風險是近年來變化較

大、影響也較大的一個問題。這一變化不僅指隨著生活水平的提高，

人們的平均余壽增加，更為重要的，是人口老齡化。

目前，世界上60歲以上人口的年增長率為1.9%,比總人口增長率

高60%。據聯合國預測，到2040年全球超過60歲的人口從目前的10%

將升至21%。1950年，由12個15歲至64歲的人供養一個老年人，而

現在世界的平均水平為9：1。據聯合國人口司估計，到21世紀中期，

該比例將下降至4：1,屆時，老齡人口將首次超過兒童人口。

1999年，中國也進入了老齡社會，是較早進入老齡社會的發展中

國家之一。隨著老齡化的到來，中國的人口結構將會從金字塔形變成

檄欖形。

4.失業

這里的失業指的是非自愿失業，它不是由健康狀況惡化引起的，

也不是由死亡和年老引起的，而是由經濟原因引起的。失業是另一個

威脅個人收入能力的重要因素。很多企業都會通過政府強制的失業保

險為員工提供失業方面的保障；國外也有一些企業為員工提供了間接

的保險項目，常常是在員工離開公司時一次性支付失業補償和在員工

的薪水中連續支付一定金額的補償金。

失業還有一個重要籽征，即每個人所經歷的失業的本質不盡相同,

大致可分為以下三種類型：

(1)摩擦性失業

摩擦性失業是指工人在更換工種期間經歷的失業。

(2)周期性失業

周期性失業是指由于商業周期或經濟周期的交互更替以及勞動力

需求的季節性變化而引起的失業。

(3)結構性失業

結構性失業是指工人因為其技術不符合勞動力市場的需要而造成

的失業。

風險經理必須清楚地了解企業員工所面臨的失業，因為每種失業

引起的問題都各不相同，降低這些失業的概率的措施也各不相同。

十五、什么是人力資本風險

企業的生產性資源包括實物資產和人力資源。所謂人力資本風險

是指由于個人的死亡、受傷、生病、年老或其他原因的失業而造成的

損失的不確定性。

直接來說，這種風險完全是員工個人和家屬面臨的，如員工因病

去世或員工年老退休，他損失的是不能再像在職時那樣有那么高的收

入了，這種損失和企業并沒有直接的關系。那么，企業為什么要將人

力資本風險納入到企業風險管理的范圍內呢？另一個問題是，即使企

業因為各種原因希望幫助雇員分擔一部分風險，為什么不把錢直接給

雇員，而要選擇諸如企業年金之類的福利計劃？

十六、風險經理為什么關心人力資本風險

1.提高生產率

從企業自身來講，關心人力資本風險的最主要出發點是自身的利

益。員工對自己所面臨的這些風險勢必感到憂慮，如果能夠幫助他們

在一定程度上解除這種后顧之憂，雇員就會把更大的精力投入到工作

中，加之像退休計劃這樣的福利將最終的收益和工作績效掛鉤，更有

利于促進生產率的提高。此外，雇員會對福利好的企業更加忠實，這

有助于減少員工的流動性。

2.為雇員減少納稅

既然企業為雇員考慮人力資本風險是有利可圖的，那么為什么不

把錢直接給雇員，而要費心地去安排一些福利計劃-呢？其中一個原因

就是，福利計劃可以幫助雇員減少納稅，這無形中增加了福利計劃的

吸引力。我們來比較一個有稅收優惠的計劃和一個沒有稅收優惠的做

法之間的區別。

3.團體保險節約成本

在有些方面，由企業出面處理一些問題比由員工個人出面具有非

常明顯的優勢。例如在醫療衛生保健服務行業，絕大多數個人消費者

對醫療保險公司和醫療保健機構的討價還價能力非常有限，而且員工

個人也不可能對自己或家屬所接受的醫療保健服務的質量進行監督。

但大企業在與醫療保健機構的談判中就很有實力了，而且企業的風險

經理也有能力對這些醫療服務的質量進行有效的監督。大企業在同保

險公司進行談判時具有同樣的優勢，可以得到有利的人壽保險價格。

由企業集體購買低價的人壽保險符合雇主和員工的共同利益。

4.法律法規的限制

有的時候，法律規定，企業必須為雇員提供最低標準的雇員福利。

5.其他原因

除了上述原因之外，還有其他一些原因使得企業對雇員的風險進

行管理。

(1)企業的責任感

有的企業覺得自己對員工的生老病死負有一定責任，認為自己應

該為雇員提供良好的福利。

(2)公共關系

企業可能會認為，公眾和同行業的競爭者都在關心他是否給員工

提供了很好的福利，如果自己能夠在這方面為人所稱道，會很有價值。

十七、項目基本情況

(一)項目承辦單位名稱

XXX有限公司

(二)項目聯系人

李XX

（三）項目建設單位概況

公司堅持提升企業素質，即“企業管理水平進一步提高，人力資

源結構進一步優化，人員素質進一步提升，安全生產意識和社會責任

意識進一步增強，誠信經營水平進一步提高“，培育一批具有工匠精

神的高素質企業員工，企業品牌影響力不斷提升。

公司不斷建設和完善企業信息化服務平臺，實施“互聯網+”企業

專項行動，推廣適合企業需求的信息化產品和服務，促進互聯網和信

息技術在企業經營管理各個環節中的應用，業通過信息化提高效率和

效益。搭建信息化服務平臺，培育產業鏈，打造創新鏈，提升價值鏈,

促進帶動產業鏈上下游企業協同發展。

公司在“政府引導、市場主導、社會參與”的總體原則基礎上，

堅持優化結構，提質增效。不斷促