PAGE1PAGE《公司理財》教學大綱第一部分大綱說明一、課程性質、目的與任務1.課程性質《公司理財》課程在管理學科體系中處于十分重要的地位，是高等職業學校投資理財等專業的專業核心課程。目標是通過課程項目教學內容的學習與實訓，讓學生掌握企業公司理財業務的基本操作方法，具備進行投資決策、資金籌資、收益分配、營運資金管理、財務分析等的實務操作的能力，提升學生解決具體經濟生活問題的能力。該課程要以《基礎會計》、《財務會計》等課程的學習為基礎。2.教學目的和要求該課程打破以知識傳授為主要特征的傳統學科課程模式，轉變為以工作項目與任務為中心組織課程內容，在邀請會計行業財務專家對會計專業所涵蓋的業務崗位群進行任務與職業能力分析的基礎上，以就業為導向，以公司理財崗位為核心，以公司理財相關業務操作為主體，按照高職學生認知特點，以項目案例的討論分析展開教學內容，讓學生在完成具體項目的過程中來構建相關理論知識，并發展職業能力。本課程包括公司理財價值觀念的培養、項目投資管理、證券投資管理、流動資產管理、籌資管理、資本結構決策、收益分配管理、財務分析等學習項目。這些學習項目是以公司理財一線崗位的基本價值觀念、基本能力、基本方法、基本業務、基本操作等為線索來設計的。課程內容突出對學生職業能力的訓練，理論知識的選取緊緊圍繞工作任務完成的需要來進行，同時又充分考慮了高等職業教育對理論知識學習的需要，并融合了相關職業資格證書對知識和技能的要求。3.本課程的基本內容本書共十二章，包括：公司理財概述、財務報表分析、財務預測與預算、財務估價、投資管理方法、營運資金管理、證券投資管理、籌資管理、資本成本管理、存貨管理、股利分配和公司并購等內容。二、課程的教學層次在課程中，對教學內容分成了解、掌握、運用三個層次要求。對于書中案例分析、參考資料部分的部分，以學生自學為主，不作考試要求。

第二部分教學過程建議一、教學形式建議（一)課程學習與學習方法建議（1）本課程的教學以學生學習文字教材的基本內容為主，系統全面地學習公司理財的基本內容。（2）在盡可能的情況下，幫助學生講解一些習題及關鍵的案例。（3）整個教學過程中，可根據實際情況，安排學生書面作業3～4次，教師應該批改。（二)教學場地及學習方法建議（1）教師教學應體現“以學生為本”的理念，以多媒體課件的形式呈現教學資料，注重“教”與“學”的互動，以提高學生的學習興趣。（2）教學過程中應以設計完成的項目活動為基礎，通過多情景模擬、角色體驗、角色互換、情景再現、案例分析等多種手段，強調學生做中學，突出技能培養目標，注重對學生實際操作能力的訓練。（3）教學中，應注重公司理財綜合操作系統軟件的使用，條件允許情況下，設計或開發課程配套的教學實訓系統軟件。（4）教學中，教師必須重視公司理財業務一線實踐經驗的學習，重視現代信息技術的應用，積極探討適合高職學生認知特點和公司理財實務操作技能要求的職業教育教學模式，為學生提供自主發展的時間和空間，努力培養學生參與社會實踐的職業能力。（5）教學中，教師應積極引導學生提升職業素養，培養學生誠實守信、善于溝通和團隊合作的品質。二、教學媒體（一）教學中使用的媒體手段1．文字教材：《公司理財》，王華任本書主編，榮幸、張萍任本書副主編。2．網上課堂：本資料包中的PPT課件

（二）教學環節1．學時分配本課程的總教學時數為68學時，具體分配如下表所列：章節章節內容課堂教學時數實訓教學時數小計備注一公司理財概述226二財務報表分析426三財務預測與預算426四財務估價426五投資管理方法426六營運資金管理426七證券投資管理426八籌資管理426九資本成本管理426十存貨管理426十一股利分配政策224十二公司并購426合計124424682．教學研討為保證《公司理財》課程授課效果，保證教學質量，應采用多種形式的教研活動，在教研活動中應以研討的形式不僅解決課程中的問題，還要針對學生學習普遍存在的問題研討。3．集中輔導每兩周一次集中面授輔導，輔導總時數原則上不超過課程總學時數的50%。4．作業在學習過程中學生應完成一次期中考試，至少兩次作業，輔導教師應認真批閱，成績合格者方可參加期末考試，平時成績占期末考試一定比例的分數（10%）。5．考試考試是對教和學質量的檢查，是不可缺少的教學環節。考試內容應覆蓋全面，符合大綱要求，要體現重點、難度適中、題量合適。期末考試成績占總成績的90%。（注：本資料包中備有各種測試卷）第一章公司理財概述一、教學目標1.了解公司理財的產生與發展；2．掌握公司理財的目標與原則；3．能夠分析公司理財的環境；4．能夠運用公司環境選擇理財目標。二、課時分配安排2個課時。三、教學重點難點1.公司理財的產生2.公司理財的環境3．公司理財目標四、教學大綱第一節公司理財的基礎和發展一、公司理財的基礎（一）公司理財的概念（二）公司理財的對象1．現金流轉的概念2．現金的短期循環3．現金的長期循環（三）現金流轉不平衡1．影響公司現金流轉的內部因素2．影響公司現金流轉的外部因素二、公司理財的產生與發展（一）生存（二）發展（三）獲利第二節公司理財的目標與原則一、公司理財的目標（一）利潤最大化（二）每股盈余最大化（三）股東財富最大化二、公司理財的原則（一）競爭環境的原則1．自利行為原則2．雙方交易原則3．信號傳遞原則4．引導原則（二）創造價值的原則1．有價值的創意原則2．比較優勢原則3．期權原則4．凈增效益原則（三）財務交易的原則1.風險—報酬權衡原則2.投資分散原則3.資本市場有效原則4.貨幣時間價值原則第三節公司理財的主要內容一、投資決策1．項目投資和證券投資2．長期投資和短期投資二、籌資決策1．權益資金和借入資金2．長期資金和短期資金三、股利分配決策第四節公司理財的環境一、經濟環境（一）經濟發展（二）通貨膨脹（三）利率波動（四）政府的經濟政策（五）競爭二、金融環境（一）金融市場的分類和組成1．金融市場的分類2．金融市場的組成（二）我國主要的金融機構1．中國人民銀行2．政策性銀行3．商業銀行4．非銀行金融機構（三）金融市場上利率的決定因素1．純粹利率2．通貨膨脹附加率3．風險附加率三、法律環境（一）企業組織的法律規范（二）稅收的法律規范（三）證券法規（四）財務法規四、文化環境（一）社會文化環境（二）公司文化環境（三）公司理財文化環境五、教學案例案例資料：畢業生如何理財實現購房、買車、結婚的目標張三，大學畢業2年，在事業單位工作，平均月收入為3000元，年終獎金6000元。張三無房，希望在三到五年內完成購房這一首要目標，買車、結婚成家等重要目標。張三工作以來的總收入為38000元，其中，現金5000元，基金5000元，定期儲蓄5000元，寄給父母5000元。而花銷掉的15000元包括購買了6000元的筆記本電腦，2000元的數碼相機，對日常開銷和時尚消費的資金都不清楚。問題：1.確定張三具有哪些理財目標。2.確定張三的理財目標順序。3.為了實現張三理財目標，張三應該采用哪些措施？案例分析張三制定的每一項目標都需要支付大筆資金，大多家庭往往需要5-10年甚至更長時間才能夠完成。理財目標：1.購房的理財目標，三室一廳的房子較理想。房款總價在40萬元左右(現呈上漲趨勢)2.購車的理財目標，經濟型轎車較合適約需要10萬元。3.婚慶的理財目標，婚慶費用至少得3萬元建議：張三的理財目標資金需求比較大，實現時間又比較短，按張三目前的收支情況和理財方式很難在預期的時間內完成。建議如下：1.壓縮支出，提高儲蓄資金。借助記賬的方式，找出不合理的支出項目，將每月支出控制在1000元以內，積累原始資金。2.積極投資，賺取理財收益。提高資產中風險投資的比例，也可以直接投資于證券市場。3.借助房貸，完成購房的理財目標。3-4年內應該可以積累夠購房的首付款和部分裝修費，資金不足部分可借助房貸。4.積極創收，要開源。張三的理財目標多，應積極關注職業生涯，比如通過學習培訓等形式提高業務能力從而提升自己的收入水平。第二章財務報表分析一、教學目標1.了解財務報表分析的原則；2.了解財務報表分析的局限性；3.了解財務比率分析的類型；4.熟悉現金流量分析的內容。二、課時分配共三節，每節安排2個課時三、教學重點難點1.財務比率分析；2.現金流量分析。四、教學大綱第一節財務報表分析概述一、財務報表分析的發展和原則（一）財務報表分析的發展（二）財務報表分析的原則二、財務報表分析的步驟與方法（一）財務報表分析的步驟（二）財務報表分析的方法1．比較分析法2．因素分析法三、財務報表分析的局限性1．財務報表本身的局限性2．財務報表的可靠性問題3．比較基礎問題四、財務報表分析的對象1.資產負債表與公司的基本活動2.利潤表與公司的基本活動3.現金流量表與公司的基本活動第二節財務比率分析一、短期償債能力比率（一）短期債務與可償債資產的存量比較1.營運資金2．短期債務的存量比率（二）短期債務與現金流量的比較（三）影響短期償債能力的其他因素1．增強短期償債能力的表外因素2．降低短期償債能力的表外因素二、長期償債能力比率（一）總債務存量比率1．資產負債率2．產權比率和權益乘數3.長期資本負債率（二）總債務流量比率1.利息保障倍數2．現金流量利息保障倍數3．現金流量債務比（三）影響長期償債能力的其他因素1．租賃方式2．擔保責任3．或有事項三、資產管理比率（一）應收賬款周轉率（二）存貨周轉率（三）流動資產周轉率（四）非流動資產周轉率（五）總資產周轉率四、盈利能力比率（一）銷售利潤率（二）資產利潤率1．資產利潤率及其計算2．資產利潤率的驅動因素（三）權益凈利率第三節現金流量與財務風險分析一、現金流量及其結構分析（一）現金流量分析l.經營活動產生的現金流量分析2.投資活動產生的現金流量分析3.籌資活動產生的現金流量分析（二）現金流量結構分析二、現金流量表和資產負債表比較分析（一）償債能力分析l.經營活動現金凈流量和流動負債之比2.經營活動現金凈流量和全部債務之比3.現金（含現金等價物）期末余額和流動負債之比（二）盈利能力及支付能力分析l.每股經營活動現金凈流量和總股本之比2.經營活動現金凈流量和凈資產之比3.期末貨幣資金余額和逾期未付款項數額之比三、現金流量表和利潤表比較分析1.經營活動現金凈流量和凈利潤之比2.銷售商品、提供勞務收到的現金和主營業務收入之比五、教學案例案例資料：偷梁換柱之科龍電器000921（德勤華永會計師事務所）2005年度十大財務舞弊公司排行榜之首，偷梁換柱之科龍電器000921。顧雛軍注冊成立順德格林柯爾的那一刻開始，他就已經瞄準了科龍。他先是利用從科龍電器劃撥的1.87億元資金，采取反復對倒，反復劃賬的方式注冊順德格林柯爾并使其從表面上符合《公司法》的相關出資規定。打造好了順德格林科爾這一購并平臺后，科龍電器的夢魘歷程也自此開始。2002年在江西南昌，沒有任何實力進行投產的格林柯爾通過信口開河的承諾詐騙國有土地，并騙取了本應由科龍電器全資子公司江西科龍獲取的優惠土地使用權相關利益。2003年開始，顧雛軍私自以廣東科龍電器名義在廣發銀行開設秘密賬戶，并先后違法劃轉資金高達3.55億元。2005年沒有實際履約能力的深圳格林柯爾通過關聯交易從科龍電器中吸取17560.912萬元的銷售款，同時強買強賣，以另外公司的名義強行出售制冷劑給科龍電器，詐騙貨款4080萬元。為了掩蓋罪行，防止東窗事發，顧雛軍開始利用編制虛假銀行收付款憑證、銀行存款賬簿記錄、銀行對賬單等低劣的手段，隱瞞每筆資金的轉入轉出，同時偽造公司印章，虛構科龍的銷售收入，并且通過少提壞賬準備，少計訴訟賠償編制虛假報表。這些行為使得近幾年科龍電器的財務報告嚴重失實：2002、2003、2004年分別虛增利潤1.2億、1.14億、1.49億元；2003年的現金流量表少計“借款收到現金”30.255億元，少計“償還債務所支付的現金”21.36億元，多計經營活動產生的現金流量金額8.897億元。案例分析：科龍電器有太多的故事，情節中交織著“郎顧之爭”、國有資產流失、民營企業家崛起、四大會計師事務所是否值得信賴等諸多話題，故事的背景是經濟轉軌時期的中國企業發展。從顧雛軍當初的頗具些技術含量的財務運作，到最終赤祼祼的數字造假，以及其自己的身陷囹圄，這條不歸路似偶然，卻也有必然的成份。應該說，科龍電器事件絕不僅僅是羅列些財務數字、套用幾個經濟學理論或歸罪于“制度安排”等所能草草了事的，這背后中國企業家的理性與欲望，中國經濟環境的開合，學者、媒體、監管者、民眾在其中的角色等等，都值得人們去探究、去深思。從這種角度上看，科龍故事不僅屬于典型中的非典型，也屬于非典型中的典型。第三章財務預測與預算一、教學目標1.了解財務預測的步驟；2.熟悉銷售百分比法和財務預測的其他方法；3.熟悉全面預算體系；4.了解財務預算編制方法。二、課時分配安排4個課時。三、教學重點難點1.能夠運用銷售百分比法進行財務預測；2.能夠運用現金預算的編制方法編制現金預算；3.能夠運用彈性預算的編制方法編制財務預算。四、教學大綱第一節財務預測一、財務預測概述二、財務預測的步驟（一）銷售預測（二）估計需要的資產（三）估計各項費用和留存收益（四）估計所需融資三、銷售百分比法（一）銷售百分比法的應用步驟1．確定資產和負債項目的銷售百分比2．預計各項經營資產和經營負債3．預計可以動用的金融資產4．預計增加的留存收益5．預計增加的借款（二）銷售百分比法的特點四、財務預測的其他方法1.使用回歸分析技術2.編制現金預算3.使用計算機進行財務預測第二節財務預算一、預算管理體系（一）預算管理的內容（二）預算的組織架構1.設立預算管理委員會2.設立預算管理部3.設立責任中心（三）預算的編制程序1.下達目標2.編制上報3.審查平衡4.審議批準5.下達執行二、現金預算的編制（一）銷售預算（二）生產預算（三）直接材料預算（四）直接人工預算（五）制造費用預算（六）產品成本預算（七）銷售及管理費用預算（八）現金預算三、利潤表與資產負債表的編制（一）利潤表預算的編制（二）資產負債表預算的編制第三節財務預算編制方法一、固定預算的編制方法二、彈性預算的編制方法（一）編制彈性預算的基本步驟1.選擇業務量的計量單位2.確定適用的業務量范圍3.確定各項成本和業務量之間的成本性態關系4.預算各項預算成本（二）彈性預算的應用三、滾動預算的編制方法（一）滾動預算的編制步驟（二）滾動預算的滾動方式1.逐月滾動方式2.逐季滾動方式3.混合滾動方式四、零基預算的編制方法五、教學案例案例資料：中南公司財務預算管理制度案例（以下是中南公司財務預算管理制度，請仔細閱讀，并回答后面的思考題。）第一章預算管理的目的和組織第一條年度經營財務預算的目的:將戰略規劃的當年經營思路轉化為一個詳細的經營計劃和財務計劃，作為公司最高領導和各中心、子公司、業務部門領導之間的“年度經營責任合同”，總公司通過對各中心、子公司、業務部經營財務預算的嚴格質詢和考核，指導各中心子公司、業務部的經營運作，保證公司健康的發展。第二條中南公司公司預算管理的決策機構是總公司總裁辦公會，預算日常管理機構是總公司預算委員會，預算委員會辦公室設在總公司財務部。第三條中南公司辦公會在預算管理中的職責是根據公司戰略規劃制定公司業績的期望目標，并由總裁和高層領導通過各中心、子公司、業務部經營財務預算的嚴格質詢，以保證業績期望指標盡量得以實現。第四條總公司預算委員會及其辦事機構在預算管理中的職責是根據總裁辦公會的要求，具體組織和下達年度預算編制要求，進行初步的審核和調整措施，做出公司年度預算方案并提交總裁辦公會批準后批復預算：預算委員會還負責向總裁辦公會提交年度預算調整方案和月度、季度、年度業績質詢會議分析報告。第五條總公司預算委員會設主任一名，由負責財務的副總裁擔任。預算委員會成員由財務部、戰略規劃部、投資管理部、資產管理部、審計監督部、風險管理部、人力資源部、行政事務部組成。各部門在預算委員會的工作側重點不同:總公司財務部為公司預算委員會的具體辦事機構，負責執行公司預算委員會交辦的工作，戰略規劃部負責三年規劃和年度預算目標的銜接，投資管理部負責投資預算，資產管理部負責清欠預算，審計監督部和風險管理部負責經營計劃的控制和評價，人力資源部負責激勵機制下人員成本的測算，行政事務部負責固定資產和部分遞延資產的預算管理。第六條各中心負責人、各中心所屬子公司總經理、總公司職能部門負責人、海外集團總經理、其他總公司擁有控股權的項目總經理直接負責預算編制，各級財務計劃部門提供技術支持及匯總。第二章第七條發展增長原則預算目標須反映公司的發展目標，各預算單位的年度預算要以總公司長期規劃的要求為編制基本目標，在預算中體現經營規模和經濟效益的不斷增長，特別是注重主營業務增長水平。第八條素質改善原則預算管理要結合風險管理并關注企業財務結構的優化，包括嚴密跟蹤新生業務的不良資產，將原有不良資產的消化和清理、債務結構的優化、資本結構的優化納入預算體系。第九條上下結合原則公司決策機構在年度預算編制之初，根據戰略規劃制定年度業績期望目標，預算委員會分解各中心的期望值和編制要求，各預算單位再根據總公司對下一預算期間提出的目標和任務要求，對下一個預算期間的業務量、成本(費用)和利潤進行重新預測和估算，并在此基礎上編制預算。預算委員會匯總后，要將決策機構的質詢意見和各預算單位的建議重新調整反復結合，最終達成一致的預算指標。第十條各有側重原則經營性公司編制預算時應以利潤預算為核心；各職能部門、集團本部等成本中心編制預算時以費用預算為核心；資產管理部門及清整公司編制預算時以現金凈流量和費用控制為核心。第十一條目標管理原則總公司決策機構應按季度檢查各預算單位的預算執行情況，并對執行偏差進行分析和糾正，指導督促各單位完成年度預算指標。第十二條績效考核原則預算指標與業績考核掛鉤，總公司根據各預算單位每年預算執行情況結合其他考核指標來考核各單位經營業績。第三章預算的編制范圍第十三條各經營中心及其所屬子公司、各海外集團本部、外貿信托公司、總公司本部及各職能部門、其他全資子公司是預算編制的基本單位。預算基本單位所屬子公司的預算納入該單位預算內合并上報。第十四條總公司直接或間接擁有50%以上控股權的子公司的預算由該公司董事會審批后，報總公司預算委員會批復并匯總至總公司的預算中。各預算基本單位控股子公司也按此原則編制相應的合并預算。第十五條對總公司直接或間接控股低于50%(含50%)的子公司不要求向總公司編報全套預算報表，但其投資收益納入總公司預算中。各預算基本單位非控股子公司也按此原則編制相應預算。第十六條公司編制預算單位須編制預算體系中的各項預算，總公司職能部門及其他非經營性單位(各海外集團、駐外代表處)僅編制管理費用預算和固定資產預算。投資管理部代表總公司負責下屬投資項目的預算編制和匯總上報，并負責編制總公司的投資預算。總公司財務部負責編制總公司本部的資金預算和財務費用預算，以及其他收支的預算。第十七條預算編制的基本種類包括營業額預算、損益表預算、資產負債表預算、現金流量預算、費用預算、固定資產購置預算、投資及收益預算、資產質量控制預算、信用額度預算。根據不同時期的管理重點，總公司可以要求補充其他預算種類。第四章營業額預算第十八條進口營業額預算編制要求。編制口徑為進口到貨數，國內企業按外經貿部業務統計制度規定的口徑編制；海外企業既要包括自行在國內承攬貨單、簽訂合同直接與國內單位結算交貨的進口到貨額，也要包括與中南公司系統內各公司共同運作的進口到貨額，并須對此部分進口到貨額注明“共營”。按實際執行的合同金額(CIF)編制預算。進口業務分為自營進口業務和代理進口業務。自營進口業務是指由外經貿企業用自有外匯、自借自用外匯借款等辦理進口，并自行組織銷售和承擔盈虧的進口業務。代理進口是指外貿企業接受委托方的委托代辦進口業務，包括對外洽談成交，辦理開證、運輸、付匯等全過程，并按代理作價原則向委托方辦理結算，外貿企業僅收取代理手續費，不承擔盈虧的進口業務。第十九條出口營業額預算編制要求。國內企業按外經貿部業務統計制度的口徑編制：海外企業既要包括自行在國內尋找貨源、簽訂合同直接與國內單位結算收貨的實際出口額，也要包括與中南公司系統內各公司共同運作的實際出口額并須對此部分實際出口額注明“共營”。按實際執行的合同金額(FOB)統計。出口業務分為自營出口業務和代理出口業務。自營出口業務是指由外貿企業組織貨源、承擔盈虧責任的出口業務。代理出口業務是指外貿企業受委托方的委托辦理出，包括開拓國際市場、代辦出口成交及向銀行交單結匯工作，或者同時也代辦制單、出口發運等工作。委托方承擔出口盈虧和履約責任，外貿企業收取代理手續費，承擔相應的服務責任，負擔一般管理費用開支。第二十條期貨銷售額。統計各種通過國內、國外期貨交易市場以紙面交易方式賣出的期貨交易額。只統計賣出金額，不統計買入金額。第二十一條轉口貿易銷售額。統計三國之間實物商品轉口交易的銷售額，即從國外購買的商品不直接運回國內，直接銷往第三國的銷售額。中南總公司各駐外公司無論在哪個國家其國別屬性均為中國，只統計賣出金額，不統計買進金額。第二十二條委托加工產品銷售額。指海外機構購進原料，委托國內、國外廠家加工成成品后再銷售。這部分只統計加工成品的銷售額。第二十三條內貿銷售額。包括預算單位自營進口物資在國內的銷售額以及預算單位直接用人民幣在國內購進商品，再以人民幣結算賣出該商品的銷售額。第二十四條代洽成交進出口額。代洽成交出口指各業務承擔者只負責代委托方對外洽談成交，并向委托方收取傭金，不承擔制單、向銀行交單結匯、出口發運等業務。代洽成交進口指各業務承擔者只負責代委托方對外洽談成交，并向委托方收取傭金，不承擔開證付匯等業務。以上均按合同金額統計。第二十五條生產企業銷售額。指各業務承擔者在境內或境外購置或投資建成的物質生產企業，在報告期內向本企業之外銷售各種產品(含中間產品)的銷售額。第二十六條金融業務收入。指各預算單位從事的金融業務在報告期內全部收入總和。其中包括利息收入、金融業務往來收入、租賃收益、手續費收入、證券銷售收入、匯兌收益、其他營業收入等。第二十七條保險收入營業額。統計保險費收人(保險費收入=保險費+傭金收入)。第二十八條倉儲運輸收入。指國內外各企業或公司開展倉儲運輸業務的營業收人，需列明承運或承儲的主要商品以及倉儲、運輸量。第二十九條房地產收入。指出售商品房屋和出租房屋的實際收入(投資建房應列為固定資產)。第三十條服務收入。分三部分:(1)旅館收入;(2)餐飲收入，賓館附設的餐飲業營業收入在旅館收入中統計：(3)其他，指各預算單位經營的出租車、加油站、汽車租賃、美容美發、保健等的營業收入。第三十一條廣告信息收入。指各預算單位從事商業性的廣告業務、展覽業務(含展銷、交易會)、信息服務(含軟件開發、硬件服務、期刊銷售)等的收入總額。但凡屬為ABC總公司服務并向總公司據實報銷開支的職能服務不統計。第三十二條勞務收入。指勞務承包工程合同金額和外派勞務收入。第三十三條其他收入。指以上各項指標未包含的其他各類經營業務收入，填報時請做業務說明。第三十四條以上各項指標全資企業按全額進行統計：合資企業按我方投資比例分割計算。第五章損益表預算第三十五條按行業會計制度規定的銷售(營業)收入、銷售(營業)成本、銷售(營業)費用及其他損益科目計算口徑編制損益表預算。第三十六條損益表預算應按會計合并報表口徑編制，將占股50%以上的子公司或實際控股以及滿足合并報表條件的投資企業合并填列。對不滿足合并報表條件的投資項目，只作投資收益預算。第三十七條損益表預算的編制重點是收入類和成本類項目。費用和投資收益等項目來自于其他預算表，損益表預算須對占本預算單位總營業額70%的重點經營商品，或占總營業額70%且單位商品經營額在100萬美元以上的經營商品單項列明，按單項商品或類別編制損益表預算：其余30%的非重點經營商品按總金額編制損益表預算。第三十八條損益表預算應將當期經營及非當期經營對損益的影響分開反映，當期經營按具體業務類型反映本年正常經營業績。非當期經營反映期初不良資產和潛盈對當期損益的影響及其他非當期正常經營損益，其中期初不良資產對損益的影響包括壞賬報損、庫存報損、不良資產項下庫存銷售、固定資產及長期投資處理損失等，期初不良資產占用資金成本等。期初潛盈對損益的影響包括將以前年度賬內外應轉而未轉的收益轉為當年收入等。第六章費用預算第三十九條各子公司、職能部門根據預算期的營業額水平、資金使用水平和管理費用控制標準，按會計制度所規定的經營費用、管理費用和財務費用項目編制費用預算。各子公司、職能部門編制費用預算時，須對各項費用的預算依據、測算基礎和費用控制措施進行詳細說明。第四十條各項費用口徑嚴格按《中南公司財務會計制度》執行特殊行業的費用參考《中南公司財務會計制度》的費用標準進行換算。第四十一條業務招待費、郵電通訊費、差旅費以及經營費用實行彈性預算的考核辦法，即以上費用的預算水平隨當期經營利潤的增長而增長，但前者的增長水平不高于后者。第七章投資預算第四十二條投資預算編制的基本原則是投資項目必須符合公司重點發展戰略的需要，并根據自身實力，量入為出，對投資項目不得留有資金缺口。第四十三條項目已由投資委員會討論通過、計劃在下一預算期進行投資的各公司須上報投資預算。投資期超過1年的投資項目，須同時提交長期預算和年度預算。長期預算須對完整投資期(包括籌建期、在建期和運營期)進行綜合預算；年度預算須配合長期預算，就下一預算年度的投資進度、投資項目收支及資金安排做出預算。長期預算的內容必須包括投資項目名稱及類型，投資總額，計劃回收期，計劃投資收益，審批機構及審批文件投資資金來源，籌建期、在建期和運營期的資金需求，融資安排建議等。第四十四條各公司完成投資預算后，須如期上報總公司預算委員會及投資管理部，投資管理部會同有關部門對其預算進行綜合審核。總公司的項目投資預算由投資管理部負責編制。第八章固定資產預算第四十五條各公司計劃在下一預算期內購置固定資產，須先向總公司上報固定資產預算。在固定資產預算內須對計劃購置的固定資產名稱、計劃購置價格、數量及金額詳細列明。第四十六條在固定資產預算中，國內預算單位須對單價1萬元人民幣(海外預算單位3000美元)以上的項目逐項說明購置原因。第九章資金需求及現金流量預算第四十七條各公司須在綜合經營預算、流動資金周轉率測算、投資預算固定資產預算的基礎上，并參照所有者權益的水平編制資金需求預算。在總公司風險管理部對各中心及子公司年度業務進行評價，并建立經營風險控制性預算的基礎上，總公司財務部對各中心及子公司的年度資金需求進行確定季度的調整和臨時的資金需求也遵循這個原則。資金部門根據資金需求量，確定資金供應計劃的結構、種類、方式。在現有資金供應資源與需求量出現缺口時，判定彌補缺口能力的可能性及采用的方式、結構、種類、主體，包括挖掘現有可利用資源的潛力。第四十八條資金預算包括貸款信用預算和貿易信用預算。貸款信用包括短期貸款、長期貸款、出口打包貸款OD等額度，貿易信用包括承兌匯票、免保開證、貼現等信用形式。第四十九條各公司須按規定認真編制現金流量預算第十章預算的編制程序第五十條預算編制按如下步驟進行:1.每年第四季度，總裁辦公會和總公司預算委員會討論和下達下年預算工作指導方針和主要預算目標(包括經營方針、利潤目標、重點投資、成本和費用控制目標和主要措施、資金管理目標)。2.各預算單位在每年11月底前完成下年度預算，并上報總公司財務部；財務部根據各預算單位預算進行匯總和編制綜合預算草案。3.總公司預算委員會于每年12月對下年度各單位預算和總公司綜合預算草案進行評審及質詢，并對預算進行綜合平衡。4.總裁辦公會于次年初對預算白皮書做出批復。第十一章預算執行分析第五十一條預算單位按月上報預算完成情況月報，并在每季度末及年度末上報總結，還需提出完成下期預算的工作措施。第五十二條總公司財務部每月向總裁辦公會提交經營財務預算月報。第五十三條預算委員會每季度召開一次預算檢查會議(業績考核會)，檢查預算執行情況，并向總裁辦公會提交預算檢查綜合報告。第五十四條總公司財務部在年度結束后1個月內，向總裁辦公會和預算委員會呈交上年全公司預算完成綜合情況報告。第十二章預算的年中調整第五十五條為保證預算的嚴肅性，預算單位不得對已批復的預算隨意調整。在預算執行過程中，預算單位如因特殊情況，須對現行預算進行調整時，必須向總公司預算委員會提出書面預算修改申請，就預算調整內容和原因做出詳細說明。預算委員會審核預算修改申請，結合總體預算完成情況，報總裁辦公會批準后，預算單位方可調整預算。第五十六條各預算單位的預算調整須在預算年度的第三季度進行。總公司預算委員會于每年8月就預算調整召開專門會議，檢查預算上半年執行情況，審核預算調整申請，并將審核通過的預算調整申請轉報總裁辦公會批準。【思考題】1.什么是預算?你認為財務預算與整體預算的關系是什么？2.結合中南公司的資料談談預算的意義？3.請評價中南公司的經營財務預算管理制度,并提出你的改進意見。案例分析：1.企業需要預先知道自己的財務需求，提前安排融資計劃，依靠保留盈余和外部融資籌集資金。2.企業預算管理有兩項職能，即管理決策和管理控制，不同職能對預算管理體系的設計提出了不同要求。如在銷售預算的制定過程中，根據專業分工所造成的各專業部門之間信息的不對稱性，銷售部門掌握著企業未來銷售情況，如果預算僅僅是為了發揮管理決策功能(如以銷定產)，銷售部門就會毫無保留地拿出其掌握的信息，與各部門共享；但如果預算的目標之一是發揮管理控制職能(如作為業績評價標準)，銷售部門就可能會有意低估未來的銷售收入，從而有利于其業績評價。然而，低估會相應造成生產計劃的減少，企業生產就不能達到效率最高的狀態。再如在根據預算劃撥各部門資金時，各部門為了在資金使用上有較大的自由，并且能控制更多的資金，可能會虛夸本部門的資金需求量，從而造成資金的浪費，這顯然也有悖于預算管理進行溝通協調的本意。3.財務預算管理制度完善。第四章財務估價一、教學目標1.了解貨幣時間價值的理念；2.熟悉風險與報酬的理念；3.熟悉債券估價的基本模型；4.了解股票估價的模型。二、課時分配安排4個課時。三、教學重點難點1.貨幣時間價值的計算方法；2.債券估價的方法；3.股票估價的方法。四、教學大綱第一節貨幣時間價值一、貨幣時間價值理念二、貨幣時間價值的計算（一）復利終值和現值1.復利終值2.復利現值3.復利息4.名義利率與實際利率（二）普通年金終值和現值1．普通年金終值2．償債基金3．普通年金現值（三）預付年金終值和現值1．預付年金終值2．預付年金現值（四）遞延年金（五）永續年金三、風險與報酬（一）風險概念的不同含義1.風險在生活中的含義2.風險在公司理財中的含義3.風險在投資組合理論中的含義（二）單項資產的風險和報酬1．概率2．離散型分布和連續型分布3．預期值4．離散程度（三）投資組合的風險和報酬1．證券組合的預期報酬率2．證券組合的標準差與相關性第二節債券估價一、債券估價的理念（一）債券估價的概念（二）債券估價的基本模型（三）債券價值與折現率（四）債券價值與到期時間（五）債券價值與利息支付頻率1．純貼現債券2.平息債券3．永久債券二、債券估價的計算三、債券的收益率第三節股票估價一、股票估價的相關概念（一）股票的概念（二）股票價格1.股票的價格2.股市的價格二、股票估價的模型三、股票估價的計算（一）零增長股票的價值（二）固定增長股票的價值（三）非固定增長股票的價值五、教學案例案例資料：由“中信國安集團”投資30億歷時13年建造的“第一城”位于河北省香河，占地3600畝，總建筑面積40多萬平方米。始建于1992年，于2001年全面投入使用。包括旅游、商業、酒店、餐飲、會議、娛樂、休閑等。其建筑以明清兩代北京城為藍本，將老北京的城廊微縮過來，內九外七的城樓、城墻均按明代京城1：1修建，設有建國門、安定門、永定門、正安門等城樓，只是將城墻長度縮短，并改為內部兩層的空腹長廊，作為客房、餐廳、辦公場所，其設計由當初的老一輩建筑大師為其擔綱。整個建筑外觀古樸典雅、氣勢恢宏。截至目前，“第一城”的商業、餐飲、能容納3000人的大型會議中心、影視拍攝以及娛樂休閑設施已全部投入使用，在售的只是部分產權式酒店。據了解，“第一城”的產權式酒店于2003年開始銷售，并提出了一種個人投資理財模式。即每份投資10萬元，投資期限最低3年，最長8年，在投資期限內，投資者每年可獲得6%的現金回報和2.3%的消費代金卡，現金回報每半年一返。投資期滿，投資者如不選擇繼續投資，即可以與當初購買時同等的價比同時轉售給經營公司。問題：1.如果作為投資人士，您會投資于該產權式酒店嗎？2.作為投資人士，會有哪些因素影響投資決策？案例分析：1.是否投資，取決于投資人士所選擇的投資回報率。如果計算所得的投資回報率高于投資人士所選擇的投資回報率，可行。2.影響投資決策的因素較多：投資回報率，風險，市場回報率、通貨膨脹率等。第五章投資管理方法一、教學目標1.熟悉投資項目現金流量的內容；2.熟悉投資項目現金流的估算方法和應注意的問題；3.掌握投資評價的基本方法；4.掌握投資項目風險的處置方法。二、課時分配安排4個課時。三、教學重點難點1.估算投資項目的現金流量；2.投資評價方法及其應用；3.項目風險的處置。四、教學大綱第一節投資項目的現金流量一、現金流量的內容（一）按照現金流動的方向劃分1.現金流出量2.現金流入量3.現金凈流量（二）按照投資項目的時間階段劃分1.建設期現金流量2.經營期現金流量3.終結點現金流量二、現金流量的估算（一）全額法與差額法1.用全額法計算2.用差額法計算（二）估算現金流量應注意的問題1.區分相關成本和非相關成本2.重視機會成本3.要考慮投資方案對公司其他項目的影響4.要考慮投資方案對凈營運資金的影響5.現金流量的估算應由企業內不同部門的人員共同參與第二節投資評價的基本方法一、非貼現分析評價方法（一）靜態投資回收期法1.回收期內年現金凈流量相等2.回收期內年現金凈流量不相等（二）平均會計收益率法二、貼現的分析評價方法（一）凈現值法（二）現值指數法（三）內含報酬率法（四）動態投資回收期法三、投資評價方法的應用（一）固定資產更新決策1.固定資產未來使用期限相等更新決策——差額分析法2.固定資產未來使用期限不相等的更新決策——年均凈現值法和平均年成本法（二）資本限量決策第三節投資項目的風險評價一、項目風險的衡量（一）確定期望值（二）計算投資項目的標準離差（三）計算投資項目的變異系數二、項目風險的處置（一）調整現金流量法（二）風險調整折現率法五、教學案例大華公司目前從事等離子電視的生產和銷售，正在考慮引進流水線生產冰箱的投資項目，通過調查研究提出以下方案，有關資料如下：（1）市場調研費：為了了解冰箱市場的小手情況以及市場潛力，公司為此發生的市場調研費用為30萬元。（2）廠房：引進流水線會利用公司現有的兩處廠房：甲廠房：原價5000萬元，累計折舊3600萬元，可變現價值為1220萬元，預計變現會發生10萬元的修理費用，尚可使用6年，稅法規定的凈殘值率為原值的1%，預計使用期限滿凈殘值收入為26萬元。乙廠房：原價2000萬元，累計折舊600萬元，可變現凈值為980萬元，尚可使用8年，稅法規定的凈殘值率為原值的1%，預計使用期滿凈殘值收入為26萬元。由于該房產位于公司的中心地帶，因此公司規定為了不影響公司其他業務的正常進行，不允許出售。稅法規定房產使用直線法計提折舊，假設尚可使用年限正好符合稅法規定。（3）設備投資：設備購買總價2600萬元，預計可使用6年，預計殘值收入為8萬元，該企業計劃使用直線法計提折舊；稅法規定的殘值收入為6萬元，稅法要求該設備折舊年限為5年，使用折現法提折舊。（4）收入和成本預計：預計每年營業收入為4000萬元，每年付現營業成本1500萬元。項目初期墊付流動資金為90萬元。用凈現值法評價該企業是否應該投資此項目？（公司必要的投資報酬率為10%）案例分析：1.市場調研費用與乙房產的有關費用均屬于沉沒成本，即決策無關成本。2.分析現金流情況：甲房產的賬面價值=5000-3600=1400萬元甲房產變現凈損失抵稅=（1400-1210）×25%=47.5萬元甲房產預計使用期滿凈殘值流入=8-（8-6）×25%=7.5萬元甲房產的年折舊=（1400-5000×1%）/6=225萬元設備的年折舊=（2600-6）/5=518.5萬元項目原始投資總現值為3947.5萬元經營期1~5年的現金凈流量=（4000—1500）×（1—25%）+（225+518.5）×25%=2060.95萬元經營期第6年的現金凈流量=（4000—1500）×（1—25%）+225×25%=1931.25萬元第6年末甲房產和設備的凈殘值流入=32+7.5=39.5第6年末全部現金凈流量=931.25+39.5+90=2060.75萬元3.項目的凈現值：2060.75×（P/A,10%,5）+2060.95×(P/F,10%,6)—3947.25=5028.05萬元該項目應該投資。第六章營運資金管理一、教學目標1.了解流動資產和流動負債的特點；2.熟悉現金收支管理；3.熟悉應收賬款日常管理。二、課時分配安排4個課時。三、教學重點難點1.最佳現金持有量的確定；2.企業的信用政策。四、教學大綱第一節營運資金管理概述一、營運資金的含義二、營運資金的特點（一）流動資產的特點1.占用形態的可變性與并存性2.占用水平的波動性3.周轉的頻繁性（二）流動負債的特點1.融資速度快2.借款彈性大3.融資成本低4.融資還款期短、風險大第二節現金管理一、現金管理的目標（一）持有現金的動機1.交易性動機2.預防性動機3.投機性動機（二）持有現金的成本1.持有成本2.短缺成本3.轉換成本二、現金管理的規定三、現金收支管理（一）加速現金收回（二）延遲現金支付1.推遲支付應付款2.匯票付款3.合理利用現金浮游量4.改進工資支付方式四、最佳現金持有量的確定（一）因素分析模式（二）成本分析模式（三）現金周轉模式1.計算現金周轉期2.計算現金周轉率3.計算最佳現金持有量（四）存貨模式第三節應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本（一）應收賬款的功能1.促進銷售2.減少庫存（二）應收賬款的成本1.機會成本2.管理成本3.壞賬成本二、企業信用政策（一）信用標準1.影響信用標準制定的因素2.信用標準的定性分析——5C評估法3.信用標準的定量分析——信用評分法（二）信用條件1.信用期限2.折扣期限與現金折扣（三）收賬政策三、應收賬款日常管理（一）應收賬款追蹤管理（二）賬齡分析法1.分析有多少應收賬款尚在信用期內2.分析有多少應收賬款超過了信用期（三）應收賬款收現保證率管理（四）應收賬款壞賬準備管理五、教學案例從純粹經濟意義上說，現金持有量應該為零。企業財務人員應該使得現金流入量與現金流出量在數額和時間上匹配。現金收支的時滯因素應該消除。實際上，現金收支存在時滯因素是公司理財和整個金融體系低效率的表現。目前世界各國正在推行電子結算系統。請討論：如果實施電子結算系統，會對傳統的現金管理產生什么影響？分析：（1）電子商務改變傳統的現金管理策略傳統策略：一方面通過集中銀行制度及鎖箱制度來加速收款；另一方面，利用支票形式進行結算，以控制和推遲付款。采用電子付款方式將大大減少企業對于現金浮存的利用與管理。收款企業不必要再迫于客觀條件而不得不接受票據作為惟一可選擇的付款方式的情況下，勢必要求采用更為直接、快捷的電子付款方式。這樣，企業推遲支付以利用浮存的余地就變得很小，也就是說，采取電子付款方式，將使傳統的現金浮存管理受到很大的挑戰。（2）電子商務促進了日常現金管理的調度能力傳統的現金管理模式下對現金流量的預測只能是建立在估計的基礎之上，EDI對企業的購銷計劃安排具有極好的預報功能，有利于改善企業現金預算管理。（3）電子商務縮短了現金流轉期限，從總體上提高了現金流轉效率電子商務對企業資金運營及周期具有很大的影響，主要表現在刺激企業銷售、加速賬款收回、縮短采購周期并減少存貨占用等方面。第七章證券投資管理一、教學目標1.了解證券投資的風險與收益；2.熟悉債券投資和股票投資的決策類型；3.了解證券投資組合策略。二、課時分配安排4個課時。三、教學重點難點1.證券投資的風險與收益；2.債券投資策略；3.股票投資策略；4.證券投資組合的風險與報酬。四、教學大綱第一節證券投資概述一、證券投資的類型（一）按證券發行的主體劃分（二）按準備持有證券時間的長短劃分（三）按證券所代表的權利性質劃分（四）按投資收益的穩定性劃分二、證券投資的風險（一）違約風險（二）利率風險（三）購買力風險（四）變現力風險（五）期限風險三、證券投資的收益（一）短期證券投資到期收益率（二）長期證券投資到期收益率1.長期債券投資到期收益率2.長期股票投資到期收益率第二節債券投資一、債券投資的目的二、債券投資的優缺點（一）債券投資的優點1.風險小，本金安全性高2.收入比較穩定（二）債券投資的缺點1.購買力風險比較大2.無經營管理權三、債券投資的策略（一）債券的選擇1.收益率的測算與比較2.到期日與可變現能力3.債券信用等級的調查與評價（二）債券投資策略的類型1.被動投資策略2.主動投資策略3.免疫策略（三）投資策略的選擇第三節股票投資一、股票投資的目的1.以獲取投資收益為目的2.以戰略控制為目的二、股票投資的優缺點（一）股票投資的優點1.投資收益高2.購買力風險較低3.擁有一定的經營管理權（二）股票投資的缺點1.本金安全性低2.股價不穩定，受眾多因素影響3.收益不穩定三、股票投資的策略（一）基本分析1.宏觀經濟分析2.行業分析3.公司分析（二）投資規模與投資時機的選擇（三）投資方法的選擇1.三分法和兩分法2.定式法3.均損法第四節證券投資組合一、證券投資組合的風險（一）系統風險（二）非系統風險（三）證券投資組合風險的衡量1.單個證券的系數2.證券投資組合系數的確定二、證券投資組合的風險報酬三、證券投資組合的方式和策略（一）證券投資組合的方式1.不同風險等級的證券投資組合2.不同收益率的證券投資組合3.不同流動性的證券投資組合（二）證券投資組合策略1.保守型策略2.冒險型策略3.適中型策略五、教學案例股評專家經常告訴股民：“某只股票的價值被市場低估，具有投資價值，投資者可以介入”。可是，投資者購買了這只股票之后，卻被長期“套牢”，更談不上獲利。于是，投資者大罵股評專家被人收買，為“莊家”說話。討論：1.股評專家說“某只股票的價值被市場低估”的依據是什么？2.股評專家果真被“莊家”收買嗎？3.股票的內在價值與市場價格關系如何？如何正確看待這種關系？分析：股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動。由于未來收益及市場利率的不確定性，計算出來的內在價值只是股票真實的內在價值的估計值。經濟形勢的變化、宏觀經濟政策的調整、供求關系的變化等都會影響上市公司未來的收益，引起內在價值的變化。第八章籌資管理一、教學目標1．熟悉普通股的發行和上市條件、程序；2．熟悉長期負債籌資的方式；3．熟悉經營租賃和融資租賃的特點。4．能夠運用應付賬款中現金折扣的決策；5．能夠運用三種營運資金籌集政策。二、課時分配安排4個課時。三、教學重點難點1．普通股的發行和上市；2．公司債券籌資管理；3．租賃的決策；４．營運資金的籌集政策。四、教學大綱第一節普通股籌資管理一、普通股的概念和種類（一）普通股的概念（二）普通股的種類1．按股票有無記名，分記名股票和不記名股票2．按股票是否標明金額，分面值股票和無面值股票3．按股票發行時間的先后，分始發股和增發股4.按股票發行對象和上市地區，分A股、B股、H股和N股等二、普通股籌資的優缺點（一）普通股籌資的優點（二）普通股籌資的缺點三、股票發行（一）股票發行的條件和程序1.股票初次發行的條件和程序2.股票增資發行的條件和程序（二）股票發行方式和銷售方式1．股票發行方式2．股票的銷售方式（三）股票發行價格1．等價發行2．時價發行3．中間價發行四、股票上市（一）股票上市的條件（二）股票上市的程序第二節長期負債籌資管理一、長期負債籌資概述二、長期借款籌資（一）長期借款的分類1．按借款的條件劃分2．按借款的用途劃分3．按提供貸款的機構劃分（二）長期借款的程序1．借款人提出申請2．貸款人進行審批3．簽訂借款合同4．貸款發放，借款人取得借款5．借款人償還借款（三）長期借款的保護性條款1．一般性保護條款2．特殊性保護條款（四）長期借款的利息1．借款利率的確定2．利息的支付方式（五）長期借款籌資的優缺點1．長期借款籌資的優點2．長期借款籌資的缺點三、債券籌資（一）債券的特征（二）債券的分類1．按債券是否記名劃分2．按有無財產抵押劃分3．按債券利率是否固定劃分4．按所附特殊條款的不同劃分（三）債券的發行1．債券的發行資格2．債券的發行條件3．債券的發行價格（四）債券評級1．債券評級標準2．債券評級內容（五）債券籌資的優缺點1．債券籌資的優點2．債券籌資的缺點四、可轉換證券籌資（一）可轉換債券的特征及要素1．可轉換債券的特征2．可轉換債券的要素（二）可轉換債券的價值1．純債券價值2．轉換價值3．市場價值（三）可轉換債券籌資的優缺點1．可轉換債券籌資的優點2．可轉換債券籌資的缺點第三節租賃籌資管理一、租賃的種類1．按租賃合約的當事人分類2．按租金是否超過租賃資產的成本分類3．按租賃合同是否可以解除分類4．按出租人是否負責租賃資產的維修分類5．按與租賃資產所有權有關的全部風險和報酬是否轉移分類二、經營租賃和融資租賃（一）經營租賃的特點（二）融資租賃的特點（三）融資租賃的租賃費用1．租賃費用的報價形式2．租金的支付方式（四）經營租賃和融資租賃的稅務處理和會計處理1．經營租賃和融資租賃的稅務處理2．經營租賃和融資租賃的會計處理三、租賃的決策（一）承租人的分析（二）出租人的分析（三）稅務對租賃的影響第四節短期籌資與營運資金政策管理一、短期負債融資（一）短期負債籌資的特點（二）短期負債籌資的主要形式1．商業信用2．短期借款二、營運資金政策（一）營運資金持有政策（二）營運資金籌集政策1．流動資產和流動負債的分析2．籌資政策的類型五、教學案例案例資料：躍進汽車公司籌資分析躍進汽車制造公司是一個大型企業集團。公司現在急需1億元的資金用于轎車技術改造項目。生產副總經理認為目前籌集的1億元資金，主要是用于投資少、效益高的技術改進項目。這些項目在兩年內均能完成建設并正式投產，到時將大大提高公司的生產能力和產品質量，估計這筆投資在改造投產后三年內可完全收回。所以應發行五年期的債券籌集資金。財務副總經理認為目前公司負債比率為60%，如果再利用債券籌集1億元資金，負債比率將達到64%，顯然負債比率過高，財務風險太大。所以，不能利用債券籌資，只能靠發行普通股或優先股籌集資金。金融專家認為發行優先股可以考慮，但根據目前的利率水平和生產情況，發行時年股息不能低于16.5%。而且若發行債券，估計以12%的利率便可順利發行債券。來自某大學的財務學者認為加上籌資費用后，利用優先股籌集資金的資金成本將達到19%，高于公司稅后資金利潤率，不可行；而且目前我國正處于通貨膨脹時期，利息率比較高，這時不宜發行較長時期的負擔較高的利息或股息。所以他認為：應首先向銀行籌措1億元的技術改造貸款，期限為一年，一年以后，再以較低的股息率發行優先股股票來替換技術改造貸款。問題：（1）案例中提到了哪幾種籌資方式？分別予以評價。（2）最后一位財務學者的觀點是否可行？請說明原因。案例分析：（1）生產副總經理提出發行公司債券籌資；財務副總經理提出發行股票籌資；某大學的財務學者提出混合性籌資，即先短期借款在發行優先股籌資。（2）財務學者的觀點不一定可行。因為在公司當前的負債條件下向銀行籌措1億元技術改造貸款幾乎不可能；另外，通貨膨脹在近一年內不會消除，要想消除通貨膨脹，利息率有所下降，至少需要兩年時間。第九章資本成本管理一、教學目標1.了解資本成本的含義和作用；2.熟悉個別資本成本和加權平均資本成本；3.熟悉經營杠桿和財務杠桿；4.了解資本結構的含義；5.熟悉確定最優資本結構的方法；6.能夠計算個別資本成本和加權平均資本成本；7.能夠正確運用經營杠桿和財務杠桿；8.掌握確定最優資本結構的方法。二、課時分配安排4個課時。三、教學重點難點1．個別資本成本和加權平均資本成本2．經營杠桿和財務杠桿3．最優資本結構的方法四、教學大綱第一節資本成本一、資本成本概述（一）資本成本的含義（二）資本成本的作用1.資本成本在籌資決策中的作用2.資本成本在投資決策中的作用二、個別資本成本1．債券成本2．銀行借款成本3．優先股資本成本4．普通股資本成本5．留存收益成本三、加權平均資本成本第二節財務杠桿效應一、經營風險和經營杠桿（一）經營風險（二）經營杠桿1．息稅前利潤和盈虧平衡分析2．經營杠桿系數二、財務風險與財務杠桿（一）財務風險（二）財務杠桿三、公司總風險與復合杠桿第三節資本結構一、資本結構原理（一）MM理論1．MM理論的假設前提2．MM理論的基本內容（二）修正的MM理論（三）資本結構的其他理論1．權衡理論2．代理理論3．優序融資理論二、資本結構管理（一）資本成本比較法（二）每股收益無差別點分析法（三）企業價值比較法五、教學案例案例資料：華勝藥業股份有限公司資本結構決策華勝藥業股份有限公司為一經營業績一般的企業，為了在激烈的競爭中不致被淘汰，公司打算挖掘其自身的潛力，擴大市場份額，提高企業價值。華勝公司自建立以來一直無長期債務，其資金全部由普通股資本組成。隨著公司的發展，公司的財務總監和財務經理認為公司目前的資本結構不合理，于是向總經理提出改善公司目前的資本結構的建議。但總經理不同意，因為他認為不論公司有無負債其加權平均資本成本都是固定不變的，因此公司的總價值也是固定不變的。因為公司利用財務杠桿時，即使債務資本成本不變，但由于負債的增加會加大權益的風險，使權益資本成本上升，這樣加權平均資本成本不會因為負債比率的提高而降低，而是維持不變。所以，資本結構與企業價值無關，決定企業價值的應是營業收益。但財務經理認為負債可以降低資本成本，無論負債程度多高，企業的債務成本和權益資本成本都不會變化，因此，負債程度越高，企業價值越大。所以，只要債務資本成本低于權益資本成本，那么負債越多，企業的加權平均資本成本就越低，企業的價值就越大。但財務總監認為利用財務杠桿可以降低公司的加權平均資本成本,這樣在一定程度上可以提高公司的總市場價值。但并不是負債程度越高企業價值越大。問題：（1）總經理、財務經理、財務總監哪個的說法更合理？（2）公司應如何確定其最佳資本結構？案例分析：（1）總經理根據的是無所得稅下MM理論，此理論下企業的總價值僅由預期收益決定，不受資本結構選擇的影響。財務經理根據的是考慮所得稅的MM理論，認為債務利息可以稅前扣除，相當于增加企業現金流量，增加了企業價值。財務總監的說法比較合理，因為在現實生活中，不僅有所得稅，還要考慮增加債務可能帶來的財務困境成本以及債務的代理成本和收益。（2）公司可以通過資本成本比較法、每股收益無差別點分析法和企業價值比較法確定最佳資本結構。第十章存貨管理一、教學目標1.熟悉ABC分類法和經濟訂貨批量模型等方法；2.熟悉現代存貨管理技術；3.了解供應鏈環境下存貨管理方法；4.能夠正確應用存貨的經濟訂貨批量模型；5.能夠在供應鏈環境下正確運用各種存貨管理方法。二、課時分配安排4個課時。三、教學重點難點1．經濟訂貨批量模型2．現代存貨管理技術3．供應鏈環境下存貨管理方法四、教學大綱第一節傳統存貨管理方法一、ABC分類法（一）ABC分類法的原理（二）ABC分類法的管理方式1．A類存貨2．B類存貨3．C類存貨二、經濟訂貨批量（一）存貨的成本1．取得成本2．儲存成本3．缺貨成本4．總庫存成本（二）經濟訂貨批量基本模型（三）經濟訂貨批量模型的拓展1．實行數量折扣的經濟訂貨批量模型2．訂貨提前期3．存貨陸續供應和使用4．保險儲備（四）存貨儲存期控制第二節現代存貨管理技術一、材料需求計劃系統（一）MRP的輸入1.基本生產進度計劃2．材料清單3．存貨狀態記錄（二）MRP的運行1.總需求量計算2.凈需求量計算3.材料訂貨（加工）批量和指令發出時間的確定4.制訂材料需求計劃5.發出指令（三）MRP的輸出1.基本報告2.補充報告二、MRP及其演進（一）制造資源計劃（二）企業資源計劃1.企業資源計劃的概念2.企業資源計劃的功能第三節供應鏈環境下存貨管理方法一、適時制存貨管理方法（一）適時制存貨管理概述1.適時制存貨管理的概念2.適時制存貨管理的特點（二）適時制存貨管理的財務收益1.降低產品成本2.簡化成本核算二、供應商管理庫存方法（一）供應商管理庫存概述1.供應商管理庫存的概念2.供應商管理庫存的特點（二）供應商管理庫存的實施1.基礎建設2.建立專門的用戶管理職能部門3.建立供應商與用戶之間的目標框架協議4.構建完善的銷售管理系統三、聯合庫存管理方法（一）聯合庫存管理方法概述1.聯合庫存管理方法的概念2.聯合庫存管理方法的優勢（二）聯合庫存管理方法的實施1.分析物料供應商的現狀2.建立供需協調管理機制3.發揮兩種資源計劃系統的作用4.開發JMI的支持技術5.發揮第三方物流系統的作用五、教學案例案例資料：中小連鎖超市存貨管理目前中國中小連鎖超市發展迅速，但在存貨管理方面存在一系列問題：存貨的數額和成本大，質量差。當采購人員要引進一種商品或商家向其推薦某種新產品時，并未對該商品的市場狀況有較深的了解。缺乏經常性的實地盤存制，存貨的監盤者缺乏經驗。存貨的監盤者缺乏經驗，不能識別出殘次冷背的存貨。在這種情況下倒算出來的存貨成本很容易包括計量和收發差錯等，不便于對存貨進行隨時控制。大多數超市都竭力避免因缺貨而造成顧客滿意度下降，所以存貨大量積壓造成資金的浪費，而且長期滯壓，容易發生貶值、毀損、失竊。倉庫主管下設置收貨員、訂貨員和倉庫核算人員，統一負責整個超市存貨的驗收、清點、訂貨以及倉單的核算和管理。收貨員來什么貨就收什么貨，驗貨、收獲都未根據商品的品種分類進行，收貨員之間分工不明，不利于明確責任。超市所賣的產品成千上萬，眾多不同規格、型號的產品由收貨區的收貨員統一驗收，沒有細分各類商品的收獲權，所以收貨員顧此失彼，經常發生錯收、漏收和商品被盜的現象。試對中小超市存貨管理水平提出建議。案例分析：1.加快存貨周轉提高庫存管理水平。銷售人員要根據規定及時更換不良存貨；了解客戶需求，以便采購部門有針對性地購貨。2.建立健全實物資產管理的崗位責任制度。存貨領用時，須經部門負責人審批簽字才能領用。3.實施切實可行的盤點控制。4.逐漸實施零庫存管理政策，降低存貨占用資金水平。第十一章股利分配政策一、教學目標1．了解股利分配理論；2．掌握股利分配政策的類型；3．熟悉股利支付的程序；4．結合實際分析不同股利政策的特點；二、課時分配安排2個課時。三、教學重點難點1．股利分配理論2．股利分配政策3．股利支付程序四、教學大綱第一節利潤分配的項目和順序一、利潤分配的項目二、利潤分配的順序1.彌補以前年度虧損2.提取法定公積金3.提取任意公積金4.向股東（投資者）分配股利（利潤）第二節股利支付的程序和方式一、股利支付的程序1.股利宣告日2.股權登記日3.除息日4.股利支付（發放）日二、股利支付的方式1.現金股利2.財產股利3.負債股利4.股票股利第三節股利分配的理論和政策一、股利分配的理論（一）傳統理論1．股利無關論——ＭＭ理論2．股利有關論（二）現代理論1．信號傳遞理論2．代理成本理論3．股權結構理論二、股利分配的政策（一）制定股利分配政策應考慮的因素1．企業外部因素2．企業內部因素（二）股利分配政策的類型1．剩余股利政策2．固定或持續增長的股利政策3．固定股利支付率政策4.低正常股利加額外股利政策第四節股票股利、股票分割和股票回購一、股票股利1．股票股利對股東的意義2．股票股利對公司的意義二、股票分割三、股票回購（一）股票回購的內容（二）股票回購的動機1．防御收購2．優化財務杠桿3．實施員工持股計劃（三）股票回購的影響（四）股票回購的方式1．公開市場回購2．要約回購3．協議回購五、教學案例案例資料：用友軟件股利分配案例用友是民營軟件企業沖擊資本市場的領跑者，在競爭中求生存之后才能談得上求發展，在生存之路上，充足的資金是一個重要的保障。北京用友軟件股份有限公司于2001年5月18日上市，先討了一個好口彩，也就是“我要發”，果然上市當日開盤價就為76元，當日最高更是創下了100元的輝煌價格，并以92元報收，創出中國股市新股上市首日最高的收盤價。在我國的上市公司中，北京用友軟件股份有限公司的股利政策可以說具有一定的代表性。民營出身加上軟件行業的高風險使得借款籌資的成本高而且危險性較大，投票籌資相對來說更受到青睞。一、用友公司股利政策的特點1．股利支付率較高股利支付率是反映公司股利政策和支付能力的重要指標，而我國上市公司的股利支付率普遍偏低，許多上市公司的派現并不充分。自從證監會規定現金分紅是上市公司再融資的必要條件開始，派現的上市公司的數目才逐漸增多，但好多上市公司推出象征性分紅，派息在0．1元以下，扣除稅賦后，對中小投資者而言，這種派現幾乎毫無意義。與大部分上市公司不同的是，用友公司連續六年均發放了現金股利，且股利支付率都很高。最低的2003年的股利支付率也達到了60％，六年平均股利支付率則達到了79.68％，這遠遠高于我國上市公司的平均水平。2．股票股利所占的比重小用友公司采取的是低股票股利的政策，六年中最多一年是2005年的每10股轉增3股。這樣