技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)

項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況分析

10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.3資金規(guī)劃10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.5案例—某新建玻璃項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析

項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況分析

財(cái)務(wù)狀況分析是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算投資者或項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容可行性研究（feasibilitystudy），又稱為可行性論證或可行性分析。顧名思義，可行性就是“可能性”的意思，也就是“可以實(shí)現(xiàn)的、可以行得通的、可以成功的”意思。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容所謂可行性研究就是對(duì)擬建項(xiàng)目技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上及其他方面的可行性進(jìn)行分析、論證和研究。其目的是給投資決策者提供決策依據(jù)，同時(shí)為銀行貸款、合作者簽約、工程設(shè)計(jì)等提供依據(jù)和基礎(chǔ)資料。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容一個(gè)投資項(xiàng)目要經(jīng)歷投資前時(shí)期、投資時(shí)期及生產(chǎn)時(shí)期三個(gè)時(shí)期，其全過(guò)程可大致如下圖所示。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容

投資前時(shí)期機(jī)會(huì)研究初步可行性研究項(xiàng)目建議書可行性研究項(xiàng)目評(píng)估投資決策圖投資項(xiàng)目進(jìn)展過(guò)程10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容

投資時(shí)期談判簽約工程設(shè)計(jì)施工安裝試運(yùn)轉(zhuǎn)竣工驗(yàn)收?qǐng)D投資項(xiàng)目進(jìn)展過(guò)程10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容

生產(chǎn)時(shí)期談判簽約竣工驗(yàn)收?qǐng)D投資項(xiàng)目進(jìn)展過(guò)程10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容投資前時(shí)期是決定項(xiàng)目效果的關(guān)鍵時(shí)期，是我們研究的重點(diǎn)。在機(jī)會(huì)研究階段，企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)需求和國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展情況和經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，提出投資項(xiàng)目的設(shè)想，并對(duì)設(shè)想進(jìn)行粗略分析。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容初步可行性研究和可行性研究（后者優(yōu)勢(shì)也叫詳細(xì)可行性研究）基本內(nèi)容相同，只是研究的詳細(xì)程度、深度與精度不同，有時(shí)可合并或省略一個(gè)，對(duì)中小型項(xiàng)目尤為如此。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容我國(guó)建設(shè)項(xiàng)目管理程序要求在對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行初步論證后，向有關(guān)主管部門提交項(xiàng)目建議書；在可行性研究完成后，主管部門或銀行要組織專家進(jìn)行評(píng)估。不難看出，投資前時(shí)期的主要工作是可行性研究。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容

可行性研究是決策科學(xué)化的必要步驟和手段，主要包括以下11個(gè)方面的內(nèi)容：項(xiàng)目的背景和歷史，項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和擬建規(guī)模，資源、原材料、燃料及協(xié)作條件，建廠條件和廠址選擇方案，項(xiàng)目工程設(shè)計(jì)方案，環(huán)境保護(hù)，企業(yè)組織、勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn)，項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃和進(jìn)度要求，投資估算及資金籌措，經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)結(jié)論。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.1可行性研究的主要內(nèi)容從可行性研究的內(nèi)容中可以看到，項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目可行性研究經(jīng)濟(jì)下一評(píng)價(jià)的重要組成部分和基礎(chǔ)，它和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)共同構(gòu)成完整的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容

為了全國(guó)范圍內(nèi)合理地配置資源，項(xiàng)目的取舍應(yīng)當(dāng)考慮國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果。但是，企業(yè)是獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)單位，是投資后果的直接承擔(dān)者，因此，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是企業(yè)投資決策的基礎(chǔ)。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要目的（1）從企業(yè)或項(xiàng)目角度出發(fā)，分析投資效果，判別企業(yè)投資所獲得的實(shí)際利益。（2）為企業(yè)制定資金規(guī)劃。（3）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國(guó)家利益提供依據(jù)。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容

（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要目的當(dāng)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效果和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效果發(fā)生矛盾時(shí)，國(guó)家需要用經(jīng)濟(jì)手段予以調(diào)節(jié)。財(cái)務(wù)分析可以通過(guò)考察有關(guān)經(jīng)濟(jì)參數(shù)（如價(jià)格、稅收、利率等）的變動(dòng)對(duì)分析結(jié)果的影響，尋找經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的方式和幅度，使企業(yè)利益和國(guó)家利益趨于一致。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容

（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容（1）在對(duì)投資項(xiàng)目總體了解和對(duì)市場(chǎng)、環(huán)境、技術(shù)方案充分調(diào)查與掌握的基礎(chǔ)上，收集財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。（2）編制資金規(guī)劃與計(jì)劃。（3）計(jì)算和分析財(cái)務(wù)效果。10.1項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與可行性研究的關(guān)系10.1.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容

評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表——資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表——投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率損益和利潤(rùn)分配表投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率——清償能力分析資金來(lái)源與運(yùn)用表借款償還計(jì)劃表借款償還期償債備付率利息備付率——表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.2.1財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用的識(shí)別財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的識(shí)別是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的前提條件。效益和費(fèi)用是針對(duì)評(píng)價(jià)而言的。效益是對(duì)目標(biāo)的貢獻(xiàn)；費(fèi)用是對(duì)目標(biāo)的反貢獻(xiàn)，是負(fù)效益。項(xiàng)目的財(cái)務(wù)目標(biāo)是項(xiàng)目本身的盈利最大化。因此，正確識(shí)別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用應(yīng)以項(xiàng)目為界，以項(xiàng)目的直接收入和支出為目標(biāo)。10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.2.1財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用的識(shí)別總體來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用的識(shí)別應(yīng)遵循以下原則。（一）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用的計(jì)算必須服從經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的服務(wù)對(duì)象在進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)按照項(xiàng)目評(píng)價(jià)的目的和投資決策者的要求來(lái)識(shí)別項(xiàng)目的效益和費(fèi)用。10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.2.1財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用的識(shí)別（1）要從企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用出發(fā)，對(duì)項(xiàng)目的效益和費(fèi)用識(shí)別范圍加以界定；（2）所得稅；（3）折舊與攤銷；（4）利息支出；（5）投資總額；（6）回收流動(dòng)資金。10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.2.1財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用的識(shí)別（二）效益和費(fèi)用的計(jì)算口徑一致原則

1.收益企業(yè)收益主要由以下幾部分組成；（1）銷售收入（2）資產(chǎn)回收（3）補(bǔ)貼10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.2.1財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用的識(shí)別（二）效益和費(fèi)用的計(jì)算口徑一致原則

2.費(fèi)用（1）投資。（2）銷售稅。（3）經(jīng)營(yíng)成本。10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.2.1財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用的識(shí)別（二）效益和費(fèi)用的計(jì)算口徑一致原則

3.價(jià)格和匯率

財(cái)務(wù)分析中的收益和費(fèi)用的計(jì)算都涉及價(jià)格，使用外匯或產(chǎn)品（服務(wù)）出口的項(xiàng)目還涉及匯率問(wèn)題。財(cái)務(wù)分析的價(jià)格一律采用成交價(jià)格（市場(chǎng)價(jià)格或計(jì)劃價(jià)格）。匯率采用實(shí)際結(jié)算的匯率，一般可按國(guó)家公布的匯率計(jì)算。10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.2.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制及其關(guān)系為了進(jìn)行企業(yè)經(jīng)濟(jì)效果計(jì)算和進(jìn)行資料規(guī)劃與分析，需編制的主要財(cái)務(wù)報(bào)表有：損益表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，對(duì)于大量使用外匯和創(chuàng)匯的項(xiàng)目，還要編制外匯平衡表。10.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表編制10.2.2基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制及其關(guān)系（一）現(xiàn)金流量表（二）損益表（三）資金來(lái)源與運(yùn)用表（四）資產(chǎn)負(fù)債表（五）財(cái)務(wù)外匯平衡表10.3資金規(guī)劃

資金規(guī)劃的主要內(nèi)容是資金的籌措與資金的使用安排。資金的籌措包括資金來(lái)源的開拓和對(duì)來(lái)源、數(shù)量的選擇；資金的使用包括資金投入、貸款償還、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的計(jì)劃。下面闡述這些問(wèn)題。10.3資金規(guī)劃10.3.1資金的籌集渠道從目前的實(shí)際情況看，建設(shè)項(xiàng)目的資金來(lái)源一般可從國(guó)內(nèi)和國(guó)外兩大范圍來(lái)籌集。國(guó)內(nèi)資金包括企業(yè)自有資金和借入資金。10.3資金規(guī)劃10.3.1資金的籌集渠道企業(yè)自有資金指企業(yè)用于項(xiàng)目投資的新增資本金、資本公積金、提取的折舊與攤銷費(fèi)，以及未分配的稅后利潤(rùn)等。借入資金指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款及發(fā)行債券的收入。10.3資金規(guī)劃10.3.1資金的籌集渠道投資項(xiàng)目中有很多是采用引進(jìn)技術(shù)的方式進(jìn)行的。這就需要使用外匯。籌措外匯比籌措國(guó)內(nèi)資金更加困難，外匯的償還也是一些投資項(xiàng)目的重要負(fù)擔(dān)，因此，在外匯的使用上，尤其要瞻前顧后、精打細(xì)算。10.3資金規(guī)劃10.3.1資金的籌集渠道項(xiàng)目投資所需要的外匯可以通過(guò)引進(jìn)國(guó)外資金來(lái)籌措，引進(jìn)國(guó)外資金的主要方式有以下幾種：（1）從國(guó)外銀行貸款，這種貸款利率較高，但用途不限。10.3資金規(guī)劃10.3.1資金的籌集渠道（2）利用我國(guó)在國(guó)外開設(shè)的銀行的部分存款，這與借用國(guó)外銀行貸款性質(zhì)相似。（3）取得外國(guó)政府貸款，這種貸款大多是低息或無(wú)息的，期限也較長(zhǎng)，故被稱為“軟貸款”。10.3資金規(guī)劃10.3.1資金的籌集渠道（4）從國(guó)際金融機(jī)構(gòu)（主要是指世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織）貸款，這種貸款一般比較優(yōu)惠，有些是軟貸款。（5）利用外國(guó)銀行的出口信貸。（6）補(bǔ)償貿(mào)易，由外商提供設(shè)備，我方用本項(xiàng)目的產(chǎn)品或雙方商定的其他產(chǎn)品歸還。10.3資金規(guī)劃10.3.1資金的籌集渠道（7）在國(guó)外發(fā)行債券。（8）中外合資。（9）中外合作經(jīng)營(yíng)由各種渠道得來(lái)的資金是否可用，在很大程度上取決于償還能力；至于資金運(yùn)用是否合理，則要看資金的使用效益。10.3資金規(guī)劃10.3.2資金的籌措原則

1.確保資金合理的需要量

2.確保資金按時(shí)供應(yīng)

3.籌資費(fèi)用要適當(dāng)10.3資金規(guī)劃10.3.3資金結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這里說(shuō)的資金結(jié)構(gòu)是指投資項(xiàng)目所使用資金的來(lái)源及數(shù)量構(gòu)成；這里的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指與資金結(jié)構(gòu)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

10.3資金規(guī)劃10.3.3資金結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自有資金（equitycapital）是指投資者繳付的出資額，包括資本金和資本溢價(jià)。資本金是指新建項(xiàng)目設(shè)立企業(yè)時(shí)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金。根據(jù)投資主體的不同，資本金可分為國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金及外商資本金等。

10.3資金規(guī)劃10.3.3資金結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)全部投資資金為K，自由資金為，貸款為，全部投資收益率（付息前）為R，貸款利率為，自由資金收益率為，由投資收益率公式，有：

10.3資金規(guī)劃10.3.3資金結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由上式可知，當(dāng)R＞時(shí)，＞R；當(dāng)R＜時(shí)，＜R；而且自有資金收益率與全投資收益率的差別被資金構(gòu)成比所放大。這種放大效應(yīng)被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。貸款與全部投資之比被稱為債務(wù)比。10.3資金規(guī)劃10.3.4資金平衡項(xiàng)目的資金安排有兩個(gè)任務(wù)：一是要滿足項(xiàng)目實(shí)施與運(yùn)轉(zhuǎn)的需要，保證項(xiàng)目壽命期內(nèi)資金運(yùn)行的可行性；二是要尋求較好的資金分期投入和項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃，以提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果。

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（一）貸款償還方式（1）等額利息法；（2）等額本金法；（3）等額攤還法；（4）“氣球法”；（5）一次性償付法；（6）償債基金法

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（二）償還貸款的資金來(lái)源實(shí)行“撥改貸”后，按照現(xiàn)行制度，投資貸款還本付息的資金來(lái)源主要有折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和未分配利潤(rùn)三種。

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（二）償還貸款的資金來(lái)源國(guó)內(nèi)和國(guó)外同時(shí)貸款時(shí)，除特殊情況外，一般應(yīng)優(yōu)先償還國(guó)外貸款；國(guó)內(nèi)不同利率的多種貸款一般按合同規(guī)定的順序償還；無(wú)合同明確規(guī)定時(shí)，按各種投資比例同步償還。

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（三）償債能力分析

1.貸款償還期分析償債能力分析可在編制貸款償還表的基礎(chǔ)上進(jìn)行。為了顯示出企業(yè)的償債能力，可按盡早還款的“氣球法”計(jì)算。“氣球法”的利息計(jì)算不能采用上面介紹的還款計(jì)算公式，必須逐年計(jì)算。

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（三）償債能力分析

1.貸款償還期分析貸款利息如果按實(shí)際提款、還款日期計(jì)算將十分繁雜，一般可作如下簡(jiǎn)化：長(zhǎng)期借款當(dāng)年貸款按半年計(jì)提利息，當(dāng)年歸還的貸款計(jì)全年利息。

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（三）償債能力分析

1.貸款償還期分析計(jì)息公式如下：

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（三）償債能力分析

1.貸款償還期分析貸款償還期的計(jì)算公式與投資回收期的計(jì)息公式相似，公式為：

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（三）償債能力分析

2.資產(chǎn)負(fù)債比率分析（1）資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率=

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（三）償債能力分析

2.資產(chǎn)負(fù)債比率分析（2）流動(dòng)比率流動(dòng)比率=

10.3資金規(guī)劃10.3.5資金償還（三）償債能力分析

2.資產(chǎn)負(fù)債比率分析（3）速動(dòng)比率速動(dòng)比率=

10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算

不難看出，投資、產(chǎn)量、成本、價(jià)格等因素直接影響企業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)效果，這些因素是由技術(shù)方案和市場(chǎng)環(huán)境決定的，即由項(xiàng)目本身的特性決定的，它們是影響經(jīng)濟(jì)效果的主要因素。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算

同時(shí)應(yīng)該看到，資金來(lái)源的構(gòu)成、借貸資金的償還方式等因素也影響現(xiàn)金流，從而影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效果，這些因素與項(xiàng)目特性無(wú)關(guān)，而只與財(cái)務(wù)條件有關(guān)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，需分兩步考察經(jīng)濟(jì)效果。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算

第一步，排除財(cái)務(wù)條件的影響，把全部資金都看做自有資金，這種分析被稱為“全投資”財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)。第二步，分析包括財(cái)務(wù)條件在內(nèi)的全部因素影響的結(jié)果，被稱為“自有資金”財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)。“全投資”評(píng)價(jià)是在企業(yè)范圍內(nèi)考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果，“自有資金”評(píng)價(jià)則是考察企業(yè)投資的獲利性，反映企業(yè)的利益。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.4.1全投資財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)首先要編制全投資現(xiàn)金流量表，然后根據(jù)此表進(jìn)行相關(guān)指標(biāo)計(jì)算。（一）全投資現(xiàn)金流量表

（二）全投資的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)計(jì)算10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.4.1全投資財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)（一）全投資現(xiàn)金流量表

1.項(xiàng)目全投資及其現(xiàn)金流動(dòng)狀況

所謂全投資是指建設(shè)項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和流動(dòng)資金之和，不含建設(shè)期利息，也即現(xiàn)金流量表（全部投資）的現(xiàn)金流出項(xiàng)中沒(méi)有建設(shè)期利息，經(jīng)營(yíng)成本中也不包括任何利息（指固定資產(chǎn)投資借款在生產(chǎn)期應(yīng)支付的利息及流動(dòng)資金借款利息）。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.4.1全投資財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)（一）全投資現(xiàn)金流量表

1.項(xiàng)目全投資及其現(xiàn)金流動(dòng)狀況這相當(dāng)于假定全部投資均為自有資金。這樣設(shè)置現(xiàn)金流量表來(lái)計(jì)算全部投資的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，旨在考察項(xiàng)目本身的獲利能力。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.4.1全投資財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)（一）全投資現(xiàn)金流量表

1.項(xiàng)目全投資及其現(xiàn)金流動(dòng)狀況事實(shí)上，絕大部分項(xiàng)目投資不可能真正是全投資。之所以要介紹全投資概念以及使用全投資概念計(jì)算項(xiàng)目投資效益指標(biāo)，主要有兩個(gè)目的：10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.4.1全投資財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)（一）全投資現(xiàn)金流量表

1.項(xiàng)目全投資及其現(xiàn)金流動(dòng)狀況

一是將項(xiàng)目作為一個(gè)整體，排除資金籌措方案不同對(duì)項(xiàng)目效益的影響，客觀地考察項(xiàng)目全部資源的回報(bào)率，即全部投資的投資效益狀況。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.4.1全投資財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)（一）全投資現(xiàn)金流量表

1.項(xiàng)目全投資及其現(xiàn)金流動(dòng)狀況

二是通過(guò)測(cè)算項(xiàng)目整體的盈利能力，確定在使用外部資金投資而且項(xiàng)目可行的前提下，項(xiàng)目能承受的銀行貸款的利率上限。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.4.1全投資財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)（一）全投資現(xiàn)金流量表

2.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全投資）全投資現(xiàn)金流量表不區(qū)分投資資金來(lái)源，以全投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，用以計(jì)算全投資所得稅前及所得稅后的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值即投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，來(lái)考察此案夠嗎全投資的盈利能力。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算10.4.1全投資財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)（一）全投資現(xiàn)金流量表

2.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全投資）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全投資）假定擬建項(xiàng)目所需要的全部投資（包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金投資）均為投資者自有資金，因而表中不列示全部投資的資金來(lái)源和利息的償還問(wèn)題。10.4財(cái)務(wù)效果計(jì)算