財務報表解讀與分析公司財務報表解讀與分析學習目標掌握四個主要財務報表的結構與相互關系明確財務報表分析的目的和作用提升讀解財務報表的能力掌握財務分析的基本框架正確理解和使用財務比率掌握整體財務報表分析體系與方法2024/9/26問題：不同利益主體的財務信息需求與財務分析目的的差異如何發現企業存在哪些財務問題如何判斷引發企業財務問題的經營原因2024/9/26內容1

財務分析概述2

財務報表及解讀3財務比率計算4財務分析框架與分析體系案例分析2024/9/26內容框架2024/9/261

財務分析概述1.1財務分析依據外部分析：來源于可利用的公開性資料內部分析：來源于可利用的公開與非公開的資料2024/9/261

財務分析概述1.2財務分析目的企業不同利益相關者的財務分析側重點：股東：盈利能力、長期發展戰略與成長性、回報債權人：償還債務的產生現金流能力經營管理者：權衡股東價值目標和任期業績目標其他主體：基于自身及服務對象的利益要求2024/9/261

財務分析概述1.3財務分析的方法常用的財務分析方法比較分析方法因素分析方法2024/9/262

財務報表及解讀企業財務數據與信息的來源四張主要財務報表.資產負債表利潤表所有者權益變動表2024/9/262

財務報表及解讀資產負債表（季報、半年報、年報）利潤表（季報、半年報、年報）現金流量表（年報）股東權益變動表（年報）報表之間的相互關系哪一個報表是企業永恒的價值載體問題2024/9/262

財務報表及解讀四張主要財務報表之間的關系2024/9/262

財務報表及解讀資產負債表1資產負債表2

會計期間利潤表、現金流量表、權益變動表時間起點期初價值價值創造資產負債表是企業的永恒價值載體時間終點期末價值2024/9/262

財務報表及解讀財務報表1資產負債表2024/9/262

財務報表及解讀資產

負債和股東權益

流動資產：

流動負債：

貨幣資金

短期借款

交易性金融資產

交易性金融負債

應收票據

應付票據

應收賬款

應付賬款

預付款項

預收款項

應收股利

應付職工薪酬

應收利息

應交稅費

其他應收款

應付利息

存貨

應付股利

一年內到期的非流動資產

其他應付款

其他流動資產

一年內到期的非流動負債

其他流動負債

流動資產合計

流動負債合計

2024/9/262

財務報表及解讀資產負債表能為企業管理層提供哪些信息？問題2024/9/262

財務報表及解讀

資產負債表解讀資產狀況：公司目前的資產類別2024/9/262財務報表及解讀哪些資產對主營業務收入現金流有貢獻？問題資產負債和股東權益流動資產流動負債非流動資產長期負債股東權益資產是企業擁有或者控制的企業資源產生未來經濟利益過去的交易或事項形成的是否公司的全部資產均在當期對主營業務收入及現金流有貢獻？問題2024/9/262

財務報表及解讀

資產負債表解讀資產狀況：資產的規模與結構（行業差異）數據來源：根據保利地產、蘇寧電器、國電電力年年度報告數據整理得出2024/9/262

財務報表及解讀

資產負債表解讀資產狀況：資產的質量2024/9/262

財務報表及解讀資產狀況：資產質量舉例1（循環周期）【例2-1】巨人集團巨人大廈導致整體資產的產生現金流能力下降。2024/9/262

財務報表及解讀資產狀況：資產質量舉例2（循環主體）【例2-2】四川長虹的短期對當期主營現金流不一定有貢獻。【例2-3】三九醫藥（000999）的其他應收款被三九集團長期占用，無法投入主營業務，自然也不可能對主營業務收入的現金流有貢獻。2024/9/262

財務報表及解讀資產狀況：資產質量舉例3（貢獻程度）【例2-4】四川長虹對APEX的巨額應收賬款無法收回，占用企業大量資金，增加了資金成本，最終以壞賬處理。這部分應收賬款無法貢獻于主營業務收入的現金流。2024/9/262

財務報表及解讀資產狀況：資產質量舉例4（創造時間）【例2-5】2004年深康佳（000016）有6453萬元的在建工程，這6453萬元的資產沒有對當期主營現金流入有貢獻。2024/9/262

財務報表及解讀負債狀況（規模與結構）行業特點與經營特征各行業企業因經營特點不同，企業負債結構存在很大差異。例如房地產企業的存貨占資產總額的比重較高，相應地流動負債占負債總額的比重也比較高，為大量購買存貨提供資金支持。營業收入規模與增長速度如果企業營業收入規模較大且穩定增長，則能夠提供穩定的現金流量用于償還到期債務。反之，大量借入短期債務就要承擔較大風險。因此，營業收入規模大且增長穩定的企業，通常會較多地利用短期負債，而營業收入規模小或增長緩慢的企業，一般較少利用短期負債。條件與約束無論是股權還是債務都有一定的條件限制。例如，公開增發除了滿足一般上市公司公開發行的規定外，還需要符合以下規定：最近3個年度連續盈利；最近3年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%；以及最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%。債務也有一些例如資信條件的限制。這些條件的約束對特定企業的負債結構會產生重要影響。另外，約束也會對企業的負債結構產生影響。例如，國資委對國企的考核指標中包括凈資產收益率，為了達到考核標準，在收益一定的情況下，企業會盡量避免大量增加所有者權益以免降低凈資產收益率指標，而以短期借款滿足資金需求。2024/9/262

財務報表及解讀負債狀況（現金流量角度）支出現金流的約束程度不同支出現金流的期限結構不同支出現金流的承諾方向不同2024/9/262

財務報表及解讀所有者權益狀況：從形成過程可以分為兩類，但要求整體回報：股東投入企業的原始資本

股本——附帶所有權，決定了董事會及權利結構

資本公積——不附帶所有權股東原始資本創造的的累計留存收益

盈余公積

未分配利潤2024/9/262

財務報表及解讀財務報表2利潤表2024/9/262

財務報表及解讀

利潤表解讀利潤表是反映企業在一定會計期間的經營成果的會計報表，披露了會計主體在某一特定期間內所實現的收入、利潤及發生的成本與費用。利潤表的列報必須充分反映企業經營業績的主要來源和構成，有助于報表使用者根據利潤的來源和構成判斷凈利潤的質量及其風險，有助于使用者預測凈利潤的持續性，從而做出正確的決策2024/9/262

財務報表及解讀

利潤表項目本期金額上期金額一、營業收入

減：營業成本

營業稅金及附加

銷售費用

管理費用

財務費用

資產減值損失

加：公允價值變動收益

投資收益

其中：對聯營企業和合營企業的投資收益

二、營業利潤

加：營業外收入

減：營業外支出

其中：流動資產處置損失

三、利潤總額

減：所得稅費用

四、凈利潤

五、每股收益：

（一）基本每股收益

（二）稀釋每股收益

問題：上市公司的利潤來源于哪幾個部分？2024/9/262

財務報表及解讀利潤表解讀：利潤表提供的基本信息收入規模與結構(各項業務對營業收入的貢獻)自營毛利潤率(營業收入補償營業成本的能力)期間費用規模與結構(對營業利潤的影響)自營利潤與收益(自身利潤與子公司利潤)營業利潤調整項(資產減值、公允價值影響)營業外收支(補貼收入、非流動資產處置等)凈利潤總額與凈利潤率(所得稅影響)每股收益與綜合收益(股東收益)2024/9/262

財務報表及解讀公司的利潤結構2024/9/262

財務報表及解讀影響營業利潤的因素營業收入營業成本和期間費用資產減值損失公允價值變動收益（或損失）收益2024/9/262

財務報表及解讀財務報表3現金流量表2024/9/262

財務報表及解讀現金流量表能夠提供哪些基本信息：三部分現金流量的規模(總量增長與貢獻)三部分現金流量的結構(各部分之間互補關系)公司整體流動性(現金持有量增減情況)①2024/9/262

財務報表及解讀現金流量表解讀：概念回顧現金，是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款，不能隨時用于支取的存款不屬于現金。現金等價物，是指企業持有的期限短，流動性強，易于轉化為已知金額現金、價值變動風險很小的。期限短，一般是指從購買日起三個月內到期，現金等價物通常包括三個月內到期的債券。權益性變現的金額通常不確定，因而不屬于現金等價物。企業應當根據具體情況，確定現金等價物的范圍，一經確定不得隨意變更。現金流量，是指現金和現金等價物的流入和流出。企業從提取現金，用現金購買短期到期的國庫券等現金和現金等價物之間的轉換不屬于現金流量。2024/9/262

財務報表及解讀問題表中哪部分現金流量屬于基本現金流？2024/9/26現金流量表,是指反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。現金,是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。不能隨時用于支付的存款不屬于現金。現金等價物,是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的。期限短,一般是指從購買日起三個月內到期。現金等價物通常包括三個月內到期的債券等。權益性變現的金額通常不確定,因而不屬于現金等價物。企業應當根據具體情況,確定現金等價物的范圍,一經確定不得隨意變更。現金流量表中的現金和現金等價物2024/9/265,785,157,412.其中：對聯營企業和合營企業的投資收益4財務分析框架與分析體系經營資產質量是實現營業收入現金流創造能力的基礎；資產狀況：資產質量舉例4（創造時間）提升讀解財務報表的能力股東權益變動表不僅包括股東權益總量的增減變動，還包括股東權益增減變動的重要結構性信息，特別是要反映直接計入股東權益的利得和損失，使報表使用者準確理解股東權益增減變動的根源，進而分析權益變動對凈資產收益率的影響。4財務分析框架與分析體系營業收入凈利率（銷售凈利率）5,229,826,055.股東：盈利能力、長期發展戰略與成長性、回報結合資產負債表的現金流量表解讀（一）基本每股收益4財務分析框架與分析體系凈資產收益率的分解由哪兩個財務報表要素組成？資產負債表中的貨幣資金資產負債表中的貨幣資金其內容包括庫存現金存款其他貨幣資金2024/9/26現金≠貨幣資金資產負債表中的貨幣資金

現金流量表中的現金庫存現金庫存現金銀行存款可隨時用于支付的銀行存款其他貨幣資金可隨時用于支付的其他貨幣資金2024/9/26資料來源：《公開發行證券的公司信息披露編報規則第15號——財務報告的一般規定》（年修訂）相關信息披露方式財務報告中“公司主要會計、會計估計和前期差錯”中披露“現金及現金等價物的確定標準”財務報告中“合并財務報表項目注釋”中披露“貨幣資金的構成情況以及因抵押、質押或凍結等對使用有限制、存放在境外、有潛在回收風險的款項的單獨說明”財務報告中“合并財務報表項目注釋”中披露“現金和現金等價物的構成”2024/9/26項目期末數期初數一、現金其中：庫存現金

可隨時用于支付的銀行存款可隨時用于支付的其他貨幣資金可用于支付的存放中央銀行款項

存放同業款項

拆放同業款項二、現金等價物其中：三個月內到期的債券投資三、期末現金及現金等價物余額資料來源：《公開發行證券的公司信息披露編報規則第15號——財務報告的一般規定》（年修訂）現金和現金等價物的構成2024/9/26資料來源：四川長虹年年報四川長虹相關信息的披露（年）重要會計、會計估計和合并財務報表的編制方法——現金及現金等價物公司現金流量表之現金指庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。現金流量表之現金等價物指持有期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金且價值變動風險很小的。包括但不限于滿足前項條件的從購買日起三個月內到期的債券、可以以通知方式提前支取的定期存款、可轉讓存單等。定期存款如果不可以隨時支付，不作現金確認，如果可以隨時支付，作為現金確認。其他貨幣資金中6個月以上的保證金存款不作為現金確認，6個月以下的保證金存款作為現金確認。2024/9/26合并財務報表主要項目注釋——其他貨幣資金明細

質押保證金中定期存款為1,501,863,200.00元。保函保證金、信用證保證金和質押保證金中期限在6個月以上的金額分別是1,749,417.80元、41,500,083.74元和1,223,360,000.00元，公司未將其作為現金及現金等價物。資料來源：四川長虹年年報項目年末金額項目年末金額銀行承兌保證金714,664,530.37信用證保證金存款*135,559,383.59保函保證金*14,640,295.90在途資金27,816,875.15存出證券投資款16,641,024.12質押保證金*2,206,276,238.41公積金專戶存款21,192,039.79外幣待核查29,622,031.24遠期結匯保證金存款4,472,194.00合計3,170,884,612.57四川長虹相關信息的披露（年）2024/9/26項目本年金額上年金額現金5,785,157,412.854,172,542,656.47其中：庫存現金6,568,252.094,433,285.46可隨時用于支付的銀行存款3,874,314,049.733,032,897,126.05可隨時用于支付的其他貨幣資金1,904,275,111.031,135,212,244.96可用于支付的存放中央銀行款項

現金等價物

其中：三個月內到期的債券投資

期末現金和現金等價物余額5,785,157,412.854,172,542,656.47其中：母公司或集團內子公司使用受限制的現金和現金等價物1,876,458,235.881,135,212,244.96合并財務報表主要項目注釋——其他貨幣資金明細

資料來源：四川長虹年年報四川長虹相關信息的披露（年）2024/9/26合并財務報表主要項目注釋——資產負債表中的貨幣資金與現金流量表中的現金的關系

項目本年金額上年金額資產負債表中貨幣資金7,051,766,914.395,229,826,055.50其中：庫存現金6,568,252.094,433,285.46銀行存款3,874,314,049.733,032,897,126.05其他貨幣資金3,170,884,612.572,192,495,643.99減：6個月以上保證金（不作為現金部分的金額）1,266,609,501.541,057,283,399.03其中：6個月以上保函保證金1,749,417.80487,651,399.03

6個月以上信用證保證金41,500,083.74

6個月以上質押保證金1,223,360,000.00569,632,000.00現金流量表中的現金5,785,157,412.854,172,542,656.47資料來源：四川長虹年年報四川長虹相關信息的披露（年）2024/9/262

財務報表及解讀結合資產負債表的現金流量表解讀（經營活動產生的現金流）2024/9/262

財務報表及解讀結合資產負債表的現金流量表解讀（活動產生的現金流）2024/9/262

財務報表及解讀結合資產負債表的現金流量表解讀（籌資活動產生的現金流）2024/9/262

財務報表及解讀2.4股東權益變動表解讀股東權益變動表，又稱股東權益變動表，是反映構成股東權益各組成部分當期的增減變動情況的報表。股東權益變動表不僅包括股東權益總量的增減變動，還包括股東權益增減變動的重要結構性信息，特別是要反映直接計入股東權益的利得和損失，使報表使用者準確理解股東權益增減變動的根源，進而分析權益變動對凈資產收益率的影響。2024/9/262

財務報表及解讀股東權益變動表編制單位：四川長虹（600839）

2007年度

單位：萬元人民幣項目本年金額上年金額股本資本公積盈余公積未分配利潤股東權益合計略一、上年年末余額189,821330,452349,99241,453911,718加：會計政策變更

前期差錯更正二、本年年初余額189,821330,452349,99241,453911,718三、本年增減變動金額2,2436,9039,146（一）凈利潤22,43422,434（二）直接計入股東權益的利得和損失（三）所有者投入和減少資本（四）利潤分配2,243-15531-13288（五）股東權益的內部結轉四、本年年末余額189,821330,452352,23548,356920,8642024/9/262

財務報表及解讀報表使用者可以從四個方面解讀股東權益變動表綜合收益（包括凈利潤和直接計入股東權益的利得和損失）所有者投入和減少資本利潤分配股東權益內部結轉2024/9/262

財務報表及解讀

四張主要財務報表之間的關系2024/9/262

三張報表的關系2024/9/263

基本財務比率

企業財務分析的目的在于發現存在哪些財務問題，根據實際問題分析的需要，在理解財務比率含義的基礎上，選取不同的財務比率。2.3.1盈利能力指標2.3.2營運能力指標2.3.3償債能力分析2024/9/263

基本財務比率

盈利能力指標凈資產收益率（權益凈利率，ROE）總資產凈利率（總資產報酬率，ROA）營業收入利潤率（銷售凈利率）每股收益（EPS）除了上面四個經常用的直接衡量企業盈利能力的指標外，也使用一些間接指標衡量企業盈利能力，如每股凈資產、股利發放率、市盈率。2024/9/263

基本財務比率

盈利能力指標凈資產收益率（權益凈利率，ROE）其中：平均凈資產

＝（期初凈資產＋期末凈資產）÷2凈資產收益率反映單位股東資本獲取的凈收益，可以用于在不同的行業、不同業務類型的企業之間進行比較。2024/9/263

基本財務比率

盈利能力指標總資產凈利率（總資產報酬率，ROA）其中：平均資產總額

＝（期初資產總額＋期末資產總額）÷2總資產凈利率反映企業單位總資產產生的凈利潤，是企業盈利能力的關鍵性指標，是由凈資產收益率和財務杠桿比率共同決定的。2024/9/263

基本財務比率

盈利能力指標營業收入凈利率（銷售凈利率）營業收入利潤率反映了單位營業收入創造利潤的能力，有時可使用營業收入毛利率、營業收入凈利率等指標。營業收入受企業的行業競爭力、產品結構以及各品種產品的銷售額的影響。2024/9/263

基本財務比率

盈利能力指標每股收益（EPS）每股收益是指將凈利潤扣除優先股股息后的余額與年末發行在外的普通股份加權平均數的比值，反映了普通股的獲利水平。公司間每股收益的比較有助于評價該公司的相對盈利能力。2024/9/263

基本財務比率

營運能力指標營運能力通常是指企業在一定時期管理資產營運效率的能力。資產周轉率是測度企業資產營運效率的財務指標。資產周轉率說明了資產使用的效率情況，代表了企業投入和運用的單位資產所創造的營業收入的能力。資產周轉越快，反映創造營業收入的能力越強。2024/9/263

基本財務比率

營運能力指標總資產周轉率非流動資產周轉率流動資產周轉率

存貨周轉率

應收賬款周轉率2024/9/263

基本財務比率營運能力指標總資產周轉率總資產周轉率表明總資產在一年中的周轉次數，即反映了單位資產所產生的營業收入。在營業收入利潤率不變的條件下，資產周轉的次數越多，資產的營運效率越高，產生的利潤也越多。2024/9/263

基本財務比率

營運能力指標非流動資產周轉率非流動資產周轉率是營業收入與非流動資產的比值，反映非流動資產的管理效率。非流動資產周轉率的影響因素是在建工程、工程物資等當期不能投入企業的生產中的資產項目、固定資產、無形資產、其他長期資產等項目。過多的在建工程、工程物資導致整個企業的資產周轉率下降。2024/9/263

基本財務比率

營運能力指標流動資產周轉率

流動資產周轉率表明了流動資產一年中周轉的次數，反映單位流動資產所產生的營業收入。流動資產周轉速度快，會相對節約流動資產，等于相對擴大資產投入，增強企業盈利能力；而周轉速度緩慢，需要補充流動資產參加周轉，會形成資金浪費，降低企業盈利能力。2024/9/263

基本財務比率

營運能力指標存貨周轉率存貨周轉率表明了存貨在一年中的周轉次數，是衡量和評價公司購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理狀況的綜合性指標。存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金、應收賬款等的速度越快。2024/9/263

基本財務比率

營運能力指標存貨周轉率（使用營業成本計算）存貨周轉天數2024/9/263

基本財務比率

營運能力指標應收賬款周轉率應收賬款周轉率表明了應收賬款在通常為一年中周轉的次數，是反映企業的應收賬款變現速度和管理效率的指標。應收賬款周轉率越高，周轉次數越多，表明企業應收賬款的回收速度越快，企業經營管理的效率越高，資產流動性越強，短期償債能力也越強。2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標償債能力是指用企業資產清償企業長、短期負債的能力。

在持續經營的假設前提下，企業不會簡單地用賬面資產清償企業的債務，而主要是用經營過程創造的未來收益現金流償還長、短期債務。2024/9/263

基本財務比率短期償債能力流動比率速動比率現金比率長期償債能力資產負債率產權比率有形凈值債務率

償債能力指標2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標----短期流動比率流動比率是流動資產除以流動負債的比值，反映企業以流動資產數量償還流動負債的能力。如果企業當前的流動資產數量規模大于流動負債，且保持經營狀況穩定的持續性，則有理由認為企業具備產生充足現金流的能力。2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標----短期速動比率速動比率是速動資產與流動負債的比值，反映企業的短期償債能力。速動資產是指流動資產中扣除存貨后剩余的部分。應收賬款的變現能力是影響速動資產變現能力的主要因素。2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標----短期現金比率現金資產與流動負債的比值稱為現金比率，表明單位流動負債有多少現金資產作為償還保障。直接用流動性最強、可直接用于償債的現金資產測度償還未到期流動負債的能力。2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標問題討論：

1.如果一個企業的流動比率大于行業平均值，這個企業是否在未來一定具有償還流動負債的能力？2.為什么說償還流動負債并非是用目前的賬面資產償還？2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標----長期資產負債率資產負債率反映了債權人提供的資金占企業全部資產的比重。從債權人角度，比值越小，對債權人債務的保障程度越高；從股東角度，當借款利息率小于加權資本成本時，該比率越大，杠桿效應會使股東所得到的利潤率越大。2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標----長期產權比率產權比率作為衡量長期償債能力的另一重要指標，反映了債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系以及企業財務結構的穩定性，也反映了企業清算時對債權人的保障程度。2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標----長期有形凈值債務比率有形凈值債務比率是負債總額與有形凈值的比率，是不考慮無形資產的價值，只考慮可能并可以用于償債的股東具有所有權的有形資產的凈值。2024/9/263

基本財務比率

償債能力指標問題討論：

1.一個企業的資產負債率明顯低于行業平均水平，能否說明這個企業的成長性高于行業平均水平？2.管理層如何權衡成長性與負債率？2024/9/264

財務分析框架與分析體系2024/9/264財務分析框架與分析體系4財務分析框架與分析體系權益性變現的金額通常不確定,因而不屬于現金等價物。保函保證金、信用證保證金和質押保證金中期限在6個月以上的金額分別是1,749,417.數據來源：根據保利地產、蘇寧電器、國電電力年年度報告數據整理得出公允價值變動收益（或損失）應收賬款周轉率越高，周轉次數越多，表明企業應收賬款的回收速度越快，企業經營管理的效率越高，資產流動性越強，短期償債能力也越強。其他主體：基于自身及服務對象的利益要求以凈資產收益率為核心的財務分析體系現金等價物，是指企業持有的期限短，流動性強，易于轉化為已知金額現金、價值變動風險很小的。（五）股東權益的內部結轉編制單位：四川長虹（600839）2007年度單位：萬元人民幣營業收入利潤率（銷售凈利率）一個企業的資產負債率明顯低于行業平均水平，能否說明這個企業的成長性高于行