2024年太陽能發電行業：高歌猛進下的收益困局127127n我國太陽能發電供給端裝機規模已具備顯著規模優勢且仍維持高增長態勢。目前我國資源稟賦及發電能力強的集中式太陽能發電裝機主要分布于消納條件較弱的三北地區，仍存在空間上n我國太陽能發電消納端受送出設施、電網承載能力限制及用電需求等因素制約，消納情況不容樂觀，同時消納紅線政策要求的放寬打破了新能源消納兜底預期，太陽能發電利用效率逐步本增加、強制配儲及系統調節費用加大了項目投資運營成本；收入及成本端的雙重擠壓對項目收益形成嚴峻挑戰，太陽能發電企業盈利空間收窄，在收益下行趨勢下行業投資將逐漸趨于 資料來源：國家能源局，中誠信國際整理資料來源：中電聯，中誠信國際整理裝機規模占比均超過70%。從上述分布可從供給政策來看，受供給爆發式增長影響，政策側重點從鼓勵發展到規范建設。近年來國22發布時間政策名稱政策主要內容2021年10月《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》、《2030年前碳達峰行動方案的通知》到2030年，風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上。全面推進風電、太陽能發電大規模開發和高質量發展，堅持集中式與分布式并舉，加快建設風電和光伏發電基地。加快智能光伏產業創新升級和特色應用，創新“光伏+”模式，推進光伏發電多元布局。20222022年1月《加快農村能源轉型發展助力鄉村振興的實施意對農村光伏發展予以統籌規劃，如鞏固光伏扶貧工程成效，利用農戶閑置土地和農房屋頂建設光伏發電，建設光伏＋現代農業，采用離網型光伏發電+蓄電池供電等。2022年1月《“十四五”現代能源體系規劃》有序推進風電和光伏發電集中式開發，加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地項目建設，積極推進黃河上游、新疆、冀北等多能互補清潔能源基地建設。20222022年12月《光伏電站開發建設管理辦法》要優化營商環境，規范開發建設秩序，不得將強制配套產業或投資、違規收取項目保證金等作為項目開發建設的門檻。電網企業應合理安排建設時序，確保配套電力送出工程與光伏電站項目建設的進度相匹配，滿足相應并網條件后“能并盡并”。電網企業建設確有困難或規劃建設時序不匹配的光伏電站配套電力送出工程，允許光伏電站項目單位投資建設。2023年3月《關于支持光伏發電產業發展規范用地管理有關工作的通知》鼓勵利用未利用地和存量建設用地發展光伏發電產業。在嚴格保護生態前提下，鼓勵在沙戈荒等區域選址建設大型光伏基地；對于油田、氣田以及難以復墾或修復的采煤沉陷區，推進其中的非耕地區域規劃建設光伏基地。光伏發電項目用地實行分類管理，光伏方陣用地不得占用耕地。20232023年10月《算力基礎設施高質量發展行動計劃》積極引入綠色能源，鼓勵算力中心采用源網荷儲等技術，支持與風電、光伏等可再生能源融合開發、就近消納，逐步提升算力設施綠電使用2024年5月《2024—2025年節能降碳行動方案》加快建設以沙漠、戈壁、荒漠為重點的大型風電光伏基地。合理有序開發海上風電，促進海洋能規?；_發利用，推動分布式新能源開發利用。我國太陽能發電機組利用小時數分別為1,286小時和279小時，同比分別下降4.03%和7.92%。33資料來源：中電聯、國家能源局，中誠信國際整理資料來源：中電聯、國家能源局，中誠信國際整理從消納現狀來看，太陽能發電消納問題日益突出，且短期內改善面臨一定困難。根據全國新能省份山東省2024年全省37個縣（市、區）分布式光伏出力將向220千伏及以上電網反送電，根據要求選取的10個試點縣中有9個消納困難。低壓配網接網預警方面，全省136個縣市中53個縣（市、區）預警等級為“受限”，43個縣（市、區）預警等級為“一般”，其余40個縣（市、區）預警等級為“良好”。黑龍江省黑龍江省12個地級市，1個地區行署中，2024年分布式剩余接網容量超過100MW的僅有哈爾濱、大慶、齊齊哈爾三市，剩余容量分別為1013.62MW、537.2MW、134.82MW。區域等級劃分方面，大部分地級市超過50%的區域為紅色區域，必須限制分布式電源接入。浙江省浙江省共選取9個試點縣（市）開展評估，目前無試點縣消納困難，低壓配網接網預警等級僅江山市為“一般”，其余均無福建省福建省共選取了10個試點縣（市其中4個縣的可新增開放容量為0，其余縣市除福清市外可新增容量也較小。根據福建省發布的通知解讀，無可新增開放容量的主要原因為4個縣市當地的負荷較小，小水電等其它各類電源較多，分布式光伏已無法在配電網消納。河南省從電網承載力等級及配變情況圖上看，紅色和黃色區域占比大，綠色區域占比較小，且黃色區域的配變等級多為紅色，實際已超出鄉鎮評估等級，紅色配變意為超過熱穩定極限，無法接入分布式光伏。廣東省電力現貨市場構建了“能漲能降”的市場價格機制，依托分時價格信號動態反映市場供需形勢及一次能源價格變化趨勢，并通過短時廣東省在2023年10月底發布了接網消納困難的縣（市、區）名單，共有11個縣市已無可接網容量，13個縣市接網容量小于5萬千瓦。在低壓配電網承載能力接網預警等級方面，全省均為“良好”。44從消納政策來看，消納紅線的降低打破了新能源消納兜底預期。對于太陽能發電裝機規模爆發式增長帶來的消納問題，國家通過開展分布式光伏接入電網承載力評估等工作，對重點省份各區域消納情況進行競爭會更加激烈，發電企業可能會面臨更大的電價波動，在此背景下，太陽能發電項目未來開發風險將加提下，資源條件較好地區的新能源利用率可降低至90%。新能源消納紅線政策的放寬，是在目前新能源消納問題日益突出情況下的順勢而為，同時旨在鼓勵新能源進入電力市場，通過市場化機制來引導企業投資陽能發電企業自身而言，其在配套送出設施及下游用電需求增長受限情況下，在項目并網后可能將承擔更發布時間政策名稱政策主要內容2019年5及其后每年《關于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》、其后每年發布的《可再生能源電力消納責任權重及有關事項的通知》提出可再生能源電力消納責任權重、非水可再生能源電力消納責任權重兩大核心指標，是對各省市區消納能力的硬性要求，同時也成為各地各市場主體持續提升可再生能源消納能力、加速推動風光等非水可再生能源建設的關鍵動力。20232023年6月《關于開展分布式光伏接入電網承載力及提升措施評估試點工作的通知》為解決分布式光伏接網受限等問題，選取山東、黑龍江、河南、浙江、廣東、福建6個試點省份開展分布式光伏接入電網承載力及提升措施評估試點工作。部分非試點省份測算并公布了區域內可開放容量情況及分布式接入電網承載力紅色區域分布情況，鼓勵消納條件好的綠色區域分布式光伏發展，對無消納空間的紅色區域，提出配儲、暫停申報等相關要求，以消納能力引導新能源合理布局發展。2024年3月《全額保障性收購可再生能源電量監管辦法》可再生能源發電項目的上網電量可被分為保障性收購電量和市場交易電量等兩類，明確了電網企業無需再全額收購可再生能源并網發電項目的上網電量。20242024年4月《增量配電業務配電區域劃分實施辦法》鼓勵以滿足可再生能源就近消納為主要目標的增量配電業務，支持依據其可再生能源供電范圍、電力負荷等情況劃分配電區域。2024年5月《2024—2025年節能降碳行動方案》該通知指出，在保證經濟性前提下，資源條件較好地區的新能源利用率可降低至90%。20242024年6月《關于做好新能源消納工作、保障新能源高質量發展的通知》提出4項重點任務：一是加快推進新能源配套電網項目建設、二是積極推進系統調節能力提升和網源協調發展、三是充分發揮電網資源配置平臺作用、四是科學優化新能源利用率目標。2項管理措施：一是扎實做好新能源消納數據統計管理、二是常態化開展新能源消納監測分析和監55上半年太陽能交易電價均低于當地燃煤發電基準價?？傮w來看，各省太陽能發電參與市場化交易程度逐步項目運營及收益情況形成嚴峻挑戰，太陽能電陽能電站EPC價格有所下降，拉低了太陽能儲能設施普遍利用效率不高，儲能部分的投資成本很難達到收益預期，從而進一步拉低了太陽能發電項目從企業經營業績來看，太陽能發電企業盈利空間逐步收窄，對太陽能66市場化交易程度加深等因素影響逐漸降低。水平已出現收縮跡象。未來在平價及競價機組發電量占比增加、電量消納受限及市場化交易電量占比進一資集團有限公司已開始出售部分低效光伏電站資產，其他發電央企也通過優化新能源機構設置、加強新能中核匯能有限公司1,852.191,257.0467.87%1,360.29297.5878.12%99.3529.4159.64吉林電力股份有限公司1,342.12662.3149.35%767.51197.3674.29%144.4315.6354.45新華水力發電有限公司1,509.031,037.4368.75%1,349.67207.8784.60%96.5810.7240.90北京國際能源控股有限公司857.70605.3070.57%900.36170.6381.05%55.684.7243.27中節能太陽能股份有限公司467.38467.38100.00%472.04229.9851.28%95.4015.7923.77晶科電力科技股份有限公司536.00536.00100.00%410.45156.8961.78%43.703.92-5.98廣東省電力開發有限公司422.11422.11100.00%247.2669.1072.05%16.293.2111.40金開新能科技有限公司448.01309.6769.12%319.3393.9470.58%33.288.6021.55青島城投新能源投資有限公司283.09199.0970.33%267.7586.5467.68%22.264.649.02-4.89%100.00%50.00%0.00%-4.89%100.00%50.00%0.00%120.00120.0010