愿碳減排量，是指對我國境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交按照社會期待高、減排機(jī)理清晰、數(shù)據(jù)質(zhì)量有保障、社會和生態(tài)效益兼具、可以實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管等標(biāo)準(zhǔn)，按照“成熟一個，投資建議：因碳配額供給機(jī)制完善、配額總量逐步收緊、存量減排量1、《前瞻研究：碳減排：歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制2請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明 3 4 5 6 6 7 8 8 3請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明進(jìn)行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減2017年暫停有關(guān)項(xiàng)目備案至今，核證自愿減排量（ChineseCertifiedEmissionReduction，CCER）的備案與交易時隔七年再度重為我國溫室氣體自愿減排交易市場發(fā)展提供制度保圖表1：溫室氣體自愿減排交易市場體系相關(guān)制度文件資料來源：生態(tài)環(huán)境部、國家氣候中心、國家認(rèn)監(jiān)委、市場監(jiān)督管理總局、北京綠色交易4請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表2：CCER項(xiàng)目設(shè)計(jì)與實(shí)施流程圖目前，該平臺完成的交易仍以北京碳配額（BEA）為主。5請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明 12000010000080000600004000020000011/1/2312/1/231/1/242/1/243/1/244/1/245/1/24圖表4：北京市CCER成交量（噸，2024年1月22日至60005000400030002000100003/9/243/19/243/29/244/8/244/1圖表5：北京市CCER成交均價(jià)（2023年11月-2024年5月）6請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明態(tài)環(huán)境主管部門對年度排放報(bào)告的核查結(jié)果，按照國務(wù)院生態(tài)環(huán)境主管部門規(guī)定的可以通過全國碳排放權(quán)交易市場購買由其他重點(diǎn)排放單位出售的碳排放配額，即強(qiáng)使用者是參與緩解氣候變化的私營企業(yè)，用以抵銷其溫室氣體排放來實(shí)現(xiàn)公司氣候碳市場第一個履約周期運(yùn)營數(shù)據(jù)測算，控排電力行業(yè)碳市場正式啟動后，隨著碳配額供給機(jī)制的完善以及碳配額總量逐步收緊2013年起，自然資源部及國家發(fā)改委先后公布了十二批國 7請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明大自愿減排交易市場支持領(lǐng)域，助力CCER市場建設(shè)。圖表6：發(fā)電行業(yè)各類別機(jī)組排放基準(zhǔn)值8請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明機(jī)遇，通過自愿碳市場獲取減排經(jīng)濟(jì)利益。通過為自身減排項(xiàng)目開發(fā)借助市場化交易將減排綠色效益轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。除開發(fā)和出售CCER獲得的直接收目，以“林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)抵質(zhì)押”模式進(jìn)行的融資有利于為減排企業(yè)的發(fā)展壯圖表7：減排企業(yè)CCER相關(guān)融資案例碳金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)定義為“建立在碳排放權(quán)交易的基礎(chǔ)上，服務(wù)于減少溫室氣體排放或者增加碳匯能力的商業(yè)活動，以碳配額和碳信用等碳排放權(quán)益為媒介或標(biāo)的的資圖表8：碳金融產(chǎn)品分類9請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明隨著碳配額供給機(jī)制的完善以及碳配額總量逐步收緊的政策趨勢，同時存量減價(jià)格有望走高，進(jìn)一步增厚公司盈利水平。10請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)對標(biāo)的證券和發(fā)行人的個人看法。我們所得報(bào)酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報(bào)告中的具體投資建報(bào)告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級指數(shù)為基準(zhǔn)，新三板市場以三板成指（針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)市場以摩根士丹利中國指數(shù)為基準(zhǔn)；美國市場以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)；韓克指數(shù)或韓國綜合股價(jià)指數(shù)為基準(zhǔn)。股票評級相對同期相關(guān)證券市場代表指數(shù)漲幅介于-10%~相對同期相關(guān)證券市場代表指數(shù)漲幅介于-10%~未經(jīng)國聯(lián)證券事先書面授權(quán)，不得以任何方式修改、發(fā)送或者復(fù)制本報(bào)告及其所包含的材料、內(nèi)容。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識及標(biāo)記均為本報(bào)告是機(jī)密的，僅供我們的客戶使用，國聯(lián)證券不因收件人收到本報(bào)告而視其為國聯(lián)證券的客戶。本報(bào)告中的信息均來源于我們但國聯(lián)證券對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)息、意見并未考慮到獲取本報(bào)告人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時候均不構(gòu)成對任何人的個人推薦。客戶應(yīng)當(dāng)對本報(bào)告中的信息和意見進(jìn)行獨(dú)立評估，并應(yīng)同時考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，國聯(lián)證券及/或其關(guān)聯(lián)人員均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本報(bào)告所載的意見、評估及預(yù)測僅為本報(bào)告出具日的觀點(diǎn)和判斷。該等意見、評估及預(yù)測無需通知即可隨時更改。過往的表現(xiàn)亦不應(yīng)作擔(dān)