主講人：XXX證券市場1證券市場概述

證券市場是指股票、債券等有價證券發行和交易的場所。證券市場有廣義與狹義之分。廣義的證券市場是有價證券發行與交易以及與此相適應的組織與管理方式的總稱，包括貨幣證券市場和資本證券市場。狹義的證券市場則是資本證券市場，它是以融通資金（通常在一年以上）為目的的有價證券發行與交易關系的總和。一、證券市場的概念二、證券市場的分類按照證券運行過程和市場具體任務的不同,證券市場可以分為證券發行市場和證券交易市場。按照組織形式的不同,證券市場可分為交易所市場、柜臺交易市場和電腦交易市場等。按照上市條件的不同,證券市場可以分為主板市場和創業板市場。三、證券市場的特征特征1.交易對象不同2.價格決定機制不同3.市場風險不同4.交易目的不同四、證券市場的功能1籌資功能。證券市場有為資金需求者籌集資金的功能。2資本定價功能。證券是資本的存在形式，所以證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。3資金導向功能。證券市場是市場經濟條件下資源合理配置的重要途徑。4分散風險功能。在證券市場上，籌資者可以通過發行證券籌集資金，將經營風險部分地轉移給投資者。5信息傳遞功能。證券市場是各類信息匯聚的場所，因為任何相關信息都會對證券市場參與者的投資行為造成影響。6產權復合功能。證券的發行與交易直接影響到了企業的產權結構，有條件根據市場的要求而重新進行產權的組合。五、證券市場的結構（一）發行主體1.政府及其所屬機構2.金融機構3.股份公司4.企業（二）投資主體1.政府機構2.企業（公司）3.商業銀行4.非銀行金融機構5.基金性質的機構投資者6.合格境外機構投資者（QFII）（三）交易對象（四）交易場所交易對象即證券投資對象，也就是證券市場上進行交易的信用工具。證券交易場所除了高度規范化、組織化的證券交易所外，還有柜臺市場（或店頭市場）、第三市場和第四市場等。（五）中介機構（六）自律組織（七）監管機構為證券的發行和交易提供服務的各類機構，主要包括證券承銷商、證券經紀商和證券自營商三種。主要包括證券交易所和行業協會。證券主管機關依據證券法規運用經濟、法律和行政手段，對證券的發行、買賣等交易行為進行監督管理，以確保證券市場健康有序的運行。2證券發行市場一、證券發行市場的概念

證券發行市場又稱“初級市場”或“一級市場”（Primarymarket），是指證券發行人向投資者出售證券以籌集資金的市場。它包括各個企業、機構和政府發行證券時，從規劃、承銷、推銷等階段的全部流動過程。二、證券發行市場的構成1.證券發行人2.證券投資人3.證券中介機構三、證券發行市場的功能1.擴大融資渠道2.分散經營風險3.引導資源合理配置4.推動儲蓄向投資轉化5.促進企業轉換經營機制公募發行又稱公開發行，是指證券發行人根據有關法律規定,依照有關發行程序，向社會公眾公開發售證券的方式。私募發行又稱不公開發行，是指有價證券由發起人認購或同時向某些特定投資者發行的方式。四、證券發行方式（一）公募發行和私募發行直接發行是指證券發行人自己辦理發行的各種業務。間接發行是指證券發行者通過證券市場上的中介機構向廣大投資者發行證券。（二）直接發行和間接發行（三）招標發行和非招標發行通過公開招標方式來決定證券投資者和證券發行的條件（主要指發行價格），稱為證券的招標發行，又稱競價發行；否則便稱為非招標發行，又稱定價發行。五、股票發行市場（一）股票發行目的1.組建新公司2.增資擴股3.改善資本結構4.轉換經營機制（二）股票發行類型初次發行是指新組建股份公司時或原非股份制企業改制為股份公司時或原私人持股公司轉為公眾持股公司時,公司首次發行股票。前兩種情況稱為設立發行,第三種情況稱為首次公開發行。首次公開發行股票(initialpublicofferings,IPO)是指擬上市公司首次在證券市場公開發行股票。股份公司增資是指公司依照法定程序增加公司資本和股份總數的行為。增資發行股票(seasonedequityoffering)是指股份公司上市后出于生產經營、擴大規模的需要,為增加資本而發行股票。1.自銷方式是指發行公司直接將股票推銷給認購者，排除銀行、證券公司等中介機構的參與。2.承銷方式是指發行公司借助于專門的證券發行中介機構銷售股票，而不是直接向投資者銷售股票。承銷方式有包銷和代銷兩種。（三）股票發行方式（四）股票發行條件中國證監會對首次公開發行股票并上市公司的主體資格、獨立性、規范運行、財務指標做出規定。2023年2月17日,中國證監會審議通過的《首次公開發行股票注冊管理辦法》第二章規定了發行條件。1做出發行公司股票的決定2準備報批文件，辦理報批3向證券交易所提出申請4公告招股說明書，實施承銷協議（五）股票發行程序股票發行價格是指股票發行時所確定的價格，也是投資者認購新發行的股票時實際支付的價格。股票發行價格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。（六）股票發行價格六、債券發行市場（一）債券發行目的

對于中央政府和地方政府來說，發行債券的目的比較單一，主要是為了彌補財政赤字和擴大公共開支。

對于金融機構來說，發行債券的目的主要是為了增加信貸資金的來源，用以擴大貸款。

對于工商業企業來說，發行債券籌資，增加了籌資渠道，擴大了籌資面，可以吸收某些不愿或不能投資于股票的法人和個人投資者的游資。（二）債券發行方式1.定向發行又稱為私募發行，是面向特定投資者發行。2.承購包銷是指發行人與由商業銀行、證券公司等金融機構組成的承銷團通過協商條件簽訂承購包銷合同，由承銷團分銷擬發行債券的發行方式。3.招標發行是指通過招標方式確定債券承銷商和發行條件的發行方式。（三）債券發行程序1由公司的權力機構做出決定2報請國務院證券管理部門批準3公告公司債券募集辦法4債券承銷機構承銷（四）債券發行條件2023年10月12日,中國證監會審議通過《公司債券發行與交易管理辦法》,第十四條規定,公開發行公司債券,應當符合下列條件:(1)具備健全且運行良好的組織機構;(2)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;(3)具有合理的資產負債結構和正常的現金流量;(4)國務院規定的其他條件。公開發行公司債券,由證券交易所負責受理、審核,并報中國證監會注冊。（五）債券發行價格1.平價發行，即債券的發行價格與面值相等。此時投資者的收益率與票面利率相同。2.折價發行，即債券以低于面值的價格發行。此時投資者的收益率低于票面利率。3.溢價發行，即債券以高于面值的價格發行。此時投資者的收益率高于票面利率。3證券交易市場一、證券交易市場的結構和功能（一）證券交易市場的結構1.證券交易市場的組織形式

證券交易市場的組織形式一般包括場所內集中競價的證券交易場所和場外非集中競價的證券交易場所。2.證券交易市場的參與者（1）證券經紀商（2）證券自營商（3）專業會員（二）證券交易市場的功能1為證券的流動提供條件2為合理的證券價格形成創造條件3為資金合理流動起導向作用4為制定經濟政策提供依據（三）證券上市的基本程序1申請上市2審核批準3安排上市二、證券交易所（一）證券交易所的含義與特征證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施、組織和監督證券交易、實行自律管理的法人。證券交易所的組織機構分為:(1)會員大會,它是證券交易所的最高權力機構;(2)理事會,它是證券交易所中日常事務的決策機構;(3)監事會,它是證券交易所財務狀況和業務工作的監督機構。（二）證券交易所的功能1.提供證券交易的場所、設施和服務2.組織管理上市證券并對證券商進行管理3.制定和修改證券交易規則4.形成和公告證券價格等證券市場信息5.集中各種社會資金參與投資6.引導投資資金合理流向7.反映經濟動態（三）證券交易所的組織形式公司制證券交易所是指以股份公司形式成立的,以營利為目的,為證券交易與交割提供交易場所和服務的法人團體,一般由銀行、證券公司、投資信托公司以及各類私人公司共同出資建立。

會員制證券交易所是指由會員依法自愿組成的,不以營利為目的的,旨在提供證券集中交易服務的社會法人團體,一般由證券公司、投資銀行等證券商出資組成。（四）交易原則和交易規則證券交易必須遵循價格優先原則和時間優先原則。價格優先原則是指價格最高的買方報價與價格最低的賣方報價優于其他一切報價成交。時間優先原則是指買賣方向相同、同價位申報，按報價先后順序依次成交，先后順序按證券交易所主機接收申報的時間確定。（1）交易時間（2）交易單位（3）價位（4）報價方式（5）價格決定交易規則（五）證券交易所對股票交易的監管1.證券交易所應當即時公布行情，并按日制作股票行情表，記載并公布下列事項2.證券交易所應當監督上市公司按照規定披露相關信息。3.證券交易所應當依照股票法規和證券交易所的上市規則、上市協議的規定，或者根據中國證券監督管理委員會的要求，對上市股票做出暫停、恢復或者取消其交易的決定。4.證券交易所應當設立上市公司的檔案資料，并對上市公司的董事、監事及高級管理人員持有上市股票的情況進行統計，并監督其變動情況。5.證券交易所的會員應當遵守證券交易所的章程、業務規則，依照章程、業務規則的有關規定向證券交易所繳納席位費、手續費等費用，并繳存交易保證金。三、證券場外市場（一）證券場外市場及其構成證券場外市場(over-the-counter,OTC)是除證券交易所以外的證券交易市場的總稱。證券場外市場是一個分散的無形市場,它沒有固定的、集中的交易場所,而是由許多各自獨立經營的證券公司分別進行交易的市場,又稱店頭市場或柜臺市場。場外市場證券成交量遠遠超過證券交易所內的證券成交量。（二）場外交易市場的類型1.店頭市場店頭市場又稱柜臺市場,是指證券投資者在證券公司開設的證券柜臺進行證券交易的場所。2第三市場第三市場是指在證券交易所場外專門買賣已在證券交易所上市的證券而形成的市場。3第四市場第四市場是指買賣雙方直接進行證券交易而不必經過經紀人的證券場外市場。四、證券交易方式1證券現貨交易2證券信用交易3證券期貨交易4證券期權交易5證券回購交易五、證券交易程序（一）開戶（二）委托（三）競價成交（四）結算（五）登記過戶六、證券交易費用傭金過戶費印花稅

傭金是證券公司為客戶提供證券代理買賣服務收取的費用，由證券公司經紀傭金、證券交易所手續費及證券交易監管費等組成。過戶費屬于結算公司的收入，由證券公司在同投資者清算交割時代為扣收。由證券公司在同投資者辦理交割過程中代為扣收，然后在證券公司同清算機構集中結算，由清算機構向稅務機關交納。4證券市場監管一、證券市場監管及其原則

證券市場監管是指政府設立專門機構或由證券交易所及協會等自律機構采用行政的、經濟的、法律的手段和方法，對證券市場參與主體及其行為所進行的旨在促進證券市場公平、有序、高效運行的監督和管理活動。1公開性原則2公平性原則3公正性原則4依法治理原則5保護投資者利益的原則證券市場監管原則二、證券市場監管方法（一）行政監管方法（二）自律性監管方法（三）社會公眾的監管方式三、證券市場違法違規行為的分類1.內幕交易2.操縱市場3.欺詐客戶4.虛假陳述（一）證券欺詐行為（二）其他違規行為擅自發行證券1為股票交易違規提供融資及透支交易2上市公司違規買賣本公司股票3上市公司擅自改變募股資金用途4銀行資金違規入市5四、證券市場監管體系及其組成（一）證券市場監管體系（二）證券市場監管對象（三）證券市場監管手段五、證券市場監管的內容（一）資格審查（二）公開制度（三）交易管理（四）場外市場管理

證券監管部門對從事證券業務或從事與證券有關的某項業務資格的確認和撤銷。證券監督部門對有價證券的場外交易(又稱柜臺交易)有一些規定。公開制度主要包括以下兩個方面:一是發行公開。二是持續公開。

一是禁止內幕交易,即禁止內部人員利用公司信息和情報進行以獲利為目的的交易;二是防止交易中的蒙騙、欺詐和操縱行為。1.證券市場是指股票、債券等有價證券發行和交易的場所。證券市場可以分為證券發行市場和證券交易市場。證券發行市場又稱初級市場或一級市場,是指發行人為籌集資金,向投資者發行股票、債券等證券所形成的市場。證券交易市場也稱次級市場或二級市場,是指已發行的證券進行買賣交易和流通轉讓的市場。2.證券市場主要由發行主體、投資主體、交易對象、交易場所、中介機構、自律組織、監管機構等要素構成。3.證券發行市場是指證券發行人向投資者出售證券以籌集資金的市場。證券發行人通常包括工商業企業、金融機構、政府等,它們通過向投資者發行新證券來籌集資金。證券發行市場的主要功能在于擴大融資渠道、分散經營風險、引導資源合理配置、推動儲蓄向投資轉化、促進企業轉換經營機制等。4.證券交易市場是指已經發行的證券進行轉讓、買賣和流通的市場,它是保證證券發行市場