財務分析系列之主營業務收入風險分析1、主營業務收入真實性風險審查：（1）、憑證、文件佐證：與企業主營業務收入相關的原始憑證、文件包括銷售合同、訂單、發運憑證、銷售發票、增值稅納稅申報表、客戶對賬單、銀行對賬單等。但結合中小、微型企業的實際情況，幾乎每一筆業務都可能產生且一般不會對金額作調整的憑證或文件有發運憑證、客戶對賬單、銀行對賬單。因此，可以根據發運憑證、客戶對賬單等再結合產品均價測算企業的銷售額。（2）、根據企業銷售回款賬戶，分別計算月均現金流入，測算銷售額。對于銷售回款只有公賬戶或私賬戶的，只需統計公賬戶或私賬戶現金流入；對于兩者都有的，應分別統計并計算各自比重，并與企業溝通時了解的情況對照。如果兩者存在較大差異，則有可能是公、私戶之間互相轉賬引起的，此種情況，銀行流水單不能采信。此外，因銀行流水單反映的是已收款的收入，與現金流量表有較強的勾稽關系，同時還應考慮應收賬款對現金流入的影響。如企業銷售5000萬元，有1000萬元為新增應收賬款，則銀行流水單反映的現金流入與現金流量表認定的銷售收現應在4000萬元左右，而非5000萬元。（3）、根據企業的實際產能，結合產品均價測算銷售額。一般情況下，企業的實際產能不會超過理論產能。如果以上兩種方式測算的銷售額倒推的企業實際產能遠大于理論產能，則應引起高度重視。如果實際產能確實持續接近甚至偶爾超過理論產能，則企業必然伴隨擴能或外包代生產。因此，此類型企業貸款用途若為流動資金則應有外包代生產，若為項目貸款則應用于技改擴能。否則，企業以上兩種方式對應的證據真實性可能有很大問題。（4）、通過主營業務成本、存貨的審查判斷銷售收入的整體合理性。收入的實現靠的是物或成本的周轉，了解企業從原料采購到產品銷售的周期、各項成本的占比可以通過原料采購總量、存貨余額、費用水平等大致測算銷售額。前三種方式的測算結果應互相比對，如果三者基本相當，且整體合理，則越接近真實情況。如果三者相差甚遠，或整體不合理，則應補充調查，如擴大原始憑證抽查范圍。結果始終出現較大差異的，出于謹慎原則，只能認可合理且最小的結果，甚至判斷為企業提供的全是虛假材料，無法核實其真實銷售收入。2、主營業務收入穩定性風險審查：（1）、最近三年比較：年度之間的比較在于判斷企業的發展階段、成長趨勢、市場前景，也在某種程度上能了解企業的抗風險能力。一般情況產品與市場需要三年左右的磨合期。如果三年時間都打不開市場，這種企業絕大多數為選擇退出，這也是為什么中國的中小、微型企業平均壽命很短的原因。如果企業從成立到目前已經歷3年以上，其銷售收入整體趨勢為逐年增加，這種客觀現象表明企業的產品正逐步受到市場的認可，并且出現穩定客戶和新增客戶，企業具有一定的售價大幅下降引起的，則可能是市場供大于求，競爭加劇，業內價格戰愈演愈烈；或是為搶占市場故意壓低產品售價，但這種情況往往出現在企業成立初期。（2）、息稅前利潤是支付財務費用和企業所得稅前的利潤。審查息稅前利潤率的目的在于判斷企業的銀行貸款承受能力和財務成本支付能力。如果一個企業的息稅前利潤僅夠用于支付財務成本，很可能表明企業銀行債務過重，或凈利潤對財務成本過于敏感（也就是經常聽企業家抱怨說的：“財務成本太高，本來利潤就薄，全為銀行打工了，沒干頭”）。對于一個凈利率基本為零的企業，無論是債權人（銀行、上游客戶、擔保公司等）還是投資者都不會再感興趣。息稅前利潤計算過程與舉例說明計算過程舉例說明（萬元）主營業務收入企業一：5000企業二：5000×毛利率15%20%=毛利潤7501000－管理費用200200－經營費用100100=息稅前利潤450700－財務費用300300=稅前利潤150400－所得稅37.5100=凈利潤112.5300上表均假設企業銀行債務為2000萬元，財務成本15%。從上表可見影響息稅前利潤的因素主要是產品毛利率、管理與經營費用。顯然企業一的財務風險大于企業二，原因是同等條件下企業一的產品毛利率較企業二低了5個百分點，最后導致財務費用保障倍數（利息保障倍數）為1.5倍，較企業二2.33倍低了許多。同時凈利率僅為2.25%，低于企業二3.75個百分點，也低于一年期銀行存款利率。因此企業一利用財務杠桿卻使最終盈利水平低于同期銀行存款利率，銀行和投資者均有很大可能會失望。當然也不排除企業調整融資方案和經營思路，改善經營狀況和盈利能力。財務費用保障倍數一般應在2以上，才具有一定的抗財務風險能力和獲得高于同期銀行存款利息的收益。財務費用保障倍數越高對財務費用的支付越有保障。從財務費用保障倍數推算企業主營業務收入決定的最高銀行債務承受能力：假設主營業務收入為Q，息稅前利潤率為r，銀行