當前國內經濟面臨多重挑戰，雖然實際增長保持穩定，但名義增長偏慢影響各部門經濟增長的獲得感。因此，當前宏觀政策的關鍵是需求側發力，推動名義增速回到正常水平。中國經濟當前面臨外部貿易摩擦風險上升，國內地方債務、房地產行業深度調整等多重挑戰，這些挑戰在現階段最顯性的特征就是價格水平持續的負增長。名義增速增長偏慢對居民收入、企業盈利甚至市場主體預期都形成負面影響。價格是供需的結果，可以通過調節供需來調節價格水平，但供給調整較為緩慢，扭轉供需失衡應在需求側做文章。然而，地方債務和房地產行業深度調整約束了投資需求的擴張，外需較好的可持續性有限，消費需求也難以復制去年的大幅反彈。因此，扭轉價格負增長的局面還是需要政策外生動力發力。430政治局會議以來，國內宏觀政策的思路有明顯調整，突出體現為政策并未因當前生產法視角下經濟形勢好于預期而收回需求側政策力度，并且需求側政策更傾向于采用市場化措施來應對供需失衡問題，例如房地產政策重心再次回到去庫存。總之，解決名義增長偏慢的政策手段與穩定實物工作量的手段是有區別的。目前，我國實物工作量增速較為穩定，突出的矛盾是名義增長在沒有重大沖擊時反而落后于實際增長。近期政策思路的調整已經在高頻數據中有所體現。2季度以來生產高頻指標形勢保持相對穩定，庫存形勢整體好轉，而價格高頻指標環比回升的趨勢較為明顯，水泥價格低位企穩，煤炭價格以好于去年同期水平，鋼鐵產品價格已接近去年同期水平，純堿價格底部回升后，風險提示：地緣政治風險、國內政策落地不及預期全球衰退及主要經濟體貨幣政策超預期。zhangyiping@cmschina.czhangjingjing@2.每日分享：6份行研精選報告、3個行業主題4.嚴禁廣告：僅限行業報告交流，禁止一切無關信息敬請閱讀末頁的重要說明2正文目錄 5 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 敬請閱讀末頁的重要說明 敬請閱讀末頁的重要說明4 敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明開工率:純堿:全國2023年均值熱軋板卷鋼廠:開工率:全國:當周值2023年均值敬請閱讀末頁的重要說明冷軋板卷鋼廠:開工率:全國:當周值2023年均值3/223/294/5宏觀定期報告敬請閱讀末頁的重要說明9·3/223/294/5開工率:聚氯乙烯(PVC)2023年均值敬請閱讀末頁的重要說明2、產能利用率產能利用率:鋼廠(247家)2023年均值3/223/294/54/12敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明產能利用率(剔除淘汰產能):獨立焦化廠(樣本數230家敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明2022-04-072022-09-07敬請閱讀末頁的重要說明2023/022023/042023/062023/082023/102023/122敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明20重交瀝青市場價2023年均值敬請閱讀末頁的重要說明21輕質純堿主流價2023年均值市場均價:浮法玻璃:全國:當周值敬請閱讀末頁的重要說明22現貨價(周平均價):光伏級多晶硅20敬請閱讀末頁的重要說明23敬請閱讀末頁的重要說明242023-022023-05敬請閱讀末頁的重要說明25敬請閱讀末頁的重要說明26煤炭:庫存可用天數:六大發電集團2023年均值3/153/223/29敬請閱讀末頁的重要說明27敬請閱讀末頁的重要說明28社會庫存:螺紋鋼2023年均值敬請閱讀末頁的重要說明29敬請閱讀末頁的重要說明302022/052022/0敬請閱讀末頁的重要說明3130大中城市:商品房成交面積:當周值2023年均值0敬請閱讀末頁的重要說明328.06.04.0100大中城市:成交土地溢價率:當周值2023/022023/052023/082023/11敬請閱讀末頁的重要說明33九大城市地鐵客流量2023/042023/062023/0820敬請閱讀末頁的重要說明3495.0090.00敬請閱讀末頁的重要說明35%%中國:主要快遞企業分撥中心吞吐量指數:快遞敬請閱讀末頁的重要說明36萬輛%03-1003-24敬請閱讀末頁的重要說明37萬噸%億件5%2.每日分享：6份行研精選報告、3個行業主題4.嚴禁廣告：僅限行業報告交流，禁止一切無關信息敬請閱讀末頁的重要說明