證券研究報告（優(yōu)于大市，維持）楊林資格證書編號：S0850517080008；余偉民資格證書編號：S0850517090006張曉飛資格證書編號：S0850523030002；毛云聰陳星光資格證書編號：S0850519070002；崔冰睿資格證書編號：S0850523100002聯(lián)系人：楊昊翊2024年3月28日核心要點核心要點前已經接近世界第一梯隊，國產大模型目前仍在持續(xù)發(fā)展的過程中，對于算力、數據的需求仍將不斷擴大，而伴隨大模型的升級迭代，應用的落地也有望全面鋪開，我們判斷，2024年有望成為國產大模型全面商業(yè)落地的元年，隨著國產模型性能的全面升級，先進的大模型能力也將逐漸轉化為落地實際場景的產品應用，從而帶動大模型在辦公、教育、醫(yī)療、工業(yè)制造等眾多垂直行業(yè)的持續(xù)落地，AI2B與AI2C的需求天花板也有望全面打開。AI的投資也從映射和跟隨，變?yōu)橐I。2.通信：AI的大模型訓練及應用提升通信能力需求。1）GPU：英偉達帶動下，新的AI芯片計算能力不斷提升，芯片間互聯(lián)速度、內存容量也快速增長。2）交換機：服務器與交換機、交換機與交換機之間接口速率從100G、400G快速向800G、1.6T等演進。3）光器件：光模塊作為光電轉換的核心器件，速率升級同時，產品上也衍生出LPO、CPO、硅光、薄膜鈮酸鋰等方向；并帶來光電芯片新需求。3.電子：1）存儲為半導體核心受益板塊。未來在AI模型逐漸復雜化的趨勢下，將刺激更多的存儲器用量，并同步帶動服務器DRAM、SSD以及HBM的需求成長。2）AI端側數字芯片是不可或缺一環(huán)。到2024年，邊緣AI芯片的出貨量將增至15億顆，年增長至少20%，遠高于全球半導體整體增長率(大約9%)。3）AIPC、AIoT能見度增強。生成式AI模型的爆發(fā)式增長，帶來將專用的AI加速硬件集成到PC的需求。隨AIPC持續(xù)演繹，頭部廠商積極布局；2024年出貨的PC中，AIPC占比將會接近20%。此外，多模態(tài)加持，智能眼鏡需求端迎來催化，以MicroLED+光波導的光顯方案為代表的AR眼鏡，有望成為AI大模型的極佳載體。4.傳媒：隨著國內大模型陸續(xù)上線，AI應用的商業(yè)化變現(xiàn)將逐漸拉開帷幕。我們認為，2023年是大模型向多模態(tài)化進化的一年，與此同時AI提供了更多商業(yè)化變現(xiàn)的途徑，2024年生成式AI技術有望在IP開發(fā)、互動陪伴、游戲、營銷、電商、教育等方向獲得廣泛應用。且隨著AI產品的逐步落地，2024年將主要是去偽存真的邏輯驗證階段，檢驗AI技術的應用是否能夠很高效的產出，多模態(tài)進化之后是否在更復雜的視頻、游戲等領域有生產力的提升和用戶需求的解決，一旦實現(xiàn)AI賦能，滲透率從0~1將會帶來收入和利潤的巨大增量和彈性。風險提示：國內AI大模型進展進度不及預期，相關公司相關內容產品開發(fā)進度不及預期，政策監(jiān)管風險等。2請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明32.人工智能產業(yè)鏈產業(yè)鏈分析3.投資邏輯與標的推薦4.風險提示AI算力產業(yè)鏈>AI算力產業(yè)鏈上游為算力基礎硬件設施，包括芯片、服務器、光模塊、交換機；中游為上游：算力基礎硬件設施上游：算力基礎硬件設施intelarm suisZTE中興中游：算力網絡平臺中游：算力網絡平臺Tencent〔-〕阿里云4下游：應用場景與用戶下游：應用場景與用戶金融科技金融科技請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明算力規(guī)模持續(xù)增長，智能算力增長迅速>經中國信息通信研究院測算，2022年我國計算設備算力總規(guī)模達到302EFlop比約為33%，連續(xù)兩年增速超過50%，高于全球增速。基礎算力穩(wěn)定增長，基礎算力規(guī)350300250200500超算算力超算算力100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%2017201820192020基礎算力智能算力20212022超算算力5請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明AI服務器市場前景廣闊，生成式AI服務器占比將不斷提升>根據IDC測算，全球AI硬件市場（服務器將從2022年的195億美元增長到2026年的347億美元，五年CAGR達17.3%；其中，用于運行生成式AI的服務器市場規(guī)模在整體AI服務器市場的占比將從2023年的11.9%增長至2026年的31.7%。>隨著國內數字基礎建設不斷加快，以及AI應用場景的逐步落地，算力需求激增，帶來AI服務器的需求的快速增長。IDC預測，未來市場需求量也將會實現(xiàn)大幅度上升，預計2023年，中國AI服務器市場規(guī)模將達95億美元，同比增長80.5%，2027年將達到134億美元，五年CAGR為21.8%。隨著生成式AI任務的不斷增加，市場對于高性能和高能效的人工智能服務器需求將持續(xù)增長。未來的人工智能服務器將注重提高計算能力和處理效率，以適應更復雜、更大規(guī)模的人工智能應用。生成式AI其他AI 202220232024E160001400012000100008000600040002000013455117931179310000758653109586202220232024E2025E2026E2027E66請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明模型生AI+零售AI+模型生AI+零售AI+泛安防AI+媒體AI+金融AI+醫(yī)療AI+工業(yè)AI+政務>人工智能產業(yè)鏈主要分為基礎層、技術層和應用層三大層級，其中基礎層主要包括AI模型生產工具、AI算力基礎和AI數據資源三大要素。技術層包括計算機視覺、智能語音、AIAI+泛互聯(lián)網人工智能技人工智能技理視覺AIAI算法框架AIAI開發(fā)平臺AIAI開放平臺預訓練大模型預訓練大模型7AIAI芯片源AIAI基礎數據服務請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明發(fā)布時間模型名稱底座模型預訓練數據規(guī)模WebGPT-------------->百度于2023年發(fā)布新一代知識增強大語言模型文心一言，該模型是在ERNIE及PLATO系列模型的基礎上研發(fā)的。它的關鍵技術包括有監(jiān)督精調、人類反饋的強化學習、提示、>阿里2023年4月推出通義千問大模型，10月發(fā)布通義千問2.0。在10個權威測評中，通>華為于2021年4月發(fā)布華為云盤古大模型。其中盤古NLP大模型是業(yè)界首個千億參數的中文預訓練大模型。在不斷迭代中，目前已迭代至盤古3.0，包含五大基礎模型：NLP大模型、CV大模型、多模態(tài)大模型、預測大模型、科學計算大模型，運用于商務、金>騰訊于2023年9月發(fā)布其自研通用大模型混元大模型。擁有超千億參數規(guī)模，預訓練語料超2萬億tokens，具備強大的中文創(chuàng)作能力，復雜語境下的邏輯推理能力，以及可靠>科大訊飛于2023年5月6日，發(fā)布星火認知大模型，經過持續(xù)迭代，先后推出V1.5和V2.0版本，目前已迭代至V3.5。最新的模型文本生成、語言理解等七大能力全面升級，模態(tài)多任務處理能力方面實現(xiàn)多項全新突破。2024年1月17日，商湯科技與上海AI實驗室聯(lián)合香港中文大學和復旦大學正式發(fā)布新一代大語言模型書生·浦語2.0該模型在2.6萬億token的高質量語料上訓練得到的，包含7B及20B兩種參數規(guī)格及基座、應用場景：千行百業(yè)AI落地不斷加深>從場景應用維度看，智能化場景在行業(yè)的落地隨著時間的推移，正呈現(xiàn)出更深入、更廣泛的趨勢。人工智能持續(xù)為提升用戶體驗做出貢獻，當前諸如智能客服、智能推薦、精準營銷等場景深入落地到各行業(yè)；人工智能也在精準科學防疫，加強公共衛(wèi)生安全體系建設中承擔重要角色，在病毒演變預測、疫苗藥物研發(fā)、輔助診斷等維度實現(xiàn)廣泛應用；長期來看，企業(yè)通過在數字人等數字化營銷內容創(chuàng)作領域布局，創(chuàng)造差異化的營銷體驗，升級品牌形象；另外，科學家們越來越多地利用人工智能技術和方法，從數據中建立模請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明應用場景：千行百業(yè)AI落地不斷加深>AI+醫(yī)療：基于迭代優(yōu)化的大模型技術，訊飛醫(yī)療全面升級醫(yī)療診后康復管理平臺，將專業(yè)的診后管理和康復指導延伸到院外。根據患者健康畫像自動分析，平臺可為患者智能生成個性化康復計劃，包括重點關注、用藥指導、康復運動、出院隨訪、健康知識、患者咨詢等，并督促患者按計劃執(zhí)行。訊飛診后康復管理平臺還可以通過外呼機器人和>AI+金融：在信貸領域，征信數據一直是非結構化數據的典范。由于它的復雜性和多樣性，很難使用傳統(tǒng)的數據處理方式進行分析。為了破解這一難題，度小滿智能征信中臺將大型語言模型LLM、圖算法應用在征信報告的解讀上，能夠將報告解讀出40萬維的風請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明應用場景：千行百業(yè)AI落地不斷加深>AI+工業(yè)：在星火認知大模型的基礎上，羚羊平臺結合工業(yè)產業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，推出了工業(yè)大模型——“羚機一動”。中小企業(yè)在羚羊平臺上自由發(fā)布需求，羚機一動針對企業(yè)需求給出專業(yè)化建議策略，智能匹配方案、服務商、專家等資源。星火認知大模型還可在企業(yè)內部知識庫和工業(yè)知識庫之上構建企業(yè)知識大腦，在研發(fā)、生產、服務營銷各個環(huán)節(jié)上，精準地定位問題、得到有效解決方案。>AI+辦公：在軟件領域，人工智能大模型逐步應用于自然語言處理、計算機視覺、語音識別等領域，相關軟件產品的智能化水平得到提升。2023年4月，WPSAI對外亮相，并陸續(xù)應用于文字、表格、演示文稿等常用辦公組件。除了文本生成等功能外，WPSAI可以通過自然對話的人機交互生成復雜的函數公式，進一步降低辦公軟件的操作門檻。2023年11月，WPSAI公測發(fā)布，正式對用戶開放使用。請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明（倍）（倍）服務器服務器請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明（倍）（倍）金山辦公請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明注：盈利預測采用Wind一致預期，數據截止2024.03.27，微請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明風險提示風險提示2.產業(yè)格局及市場分析2.2市場份額中國廠商登頂，光芯片空間可期2.3數通市場：技術迭代升級，800G等高速模塊未來將成主流2.4LPO、CPO等新技術未來可期資料來源：英偉達官網，海通證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明英偉達發(fā)布GH200芯片2023年5月29日，AI芯片大廠英偉達（NVIDIA）CEO黃仁勛在COMPUTEX2023展前發(fā)向生成式AI語言應用、推薦系統(tǒng)和數據分資料來源：芯智訊、騰訊網、IT之家，海通證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明谷歌OCS架構圖：谷歌OCS架構請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：電子發(fā)燒友、系統(tǒng)范疇論微信公眾號，海通證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明陶瓷插芯光纖適配器陶瓷套管其他結構件光組件激光器、探測器、放大器等有源{{光芯片PLC、波分復用、光開關等無源光源/激光器、光檢測器、光放大器、光調制器有源光器件陶瓷插芯光纖適配器陶瓷套管其他結構件光組件激光器、探測器、放大器等有源{{光芯片PLC、波分復用、光開關等無源光源/激光器、光檢測器、光放大器、光調制器有源光器件WDM/DWDM、光開關、VOA/FOA無源點對點光模塊點對多點光傳輸運營商通信客戶數通>光器件位于光通信產業(yè)鏈中游，上游包括光芯片、電芯片、光組件等，產業(yè)鏈下游是光通信設備商，最終客戶方面，傳統(tǒng)客戶包括了2B側電信市場的大型運營商和數通市場的云計算巨頭，近年來光器件廠商開始逐漸向2B側的非通信領域（如醫(yī)療檢測等）和2C側消費級應用場景（如AR，激光雷達等）延伸，以尋求更大的發(fā)展空間。>光模塊產品所需原材料主要為光器件、電路芯激光器為主的發(fā)射組件)、ROSA(以探測器為主的接收組件)、尾纖等組成，其中TOSA占到了光器件總成本的48%;ROSA占到了光器件總成本的32%。三環(huán)集團、天孚通信、中瓷電子、太辰光、日海通訊、京瓷、科信技術、翔通光電、威迪光電、惠富康等Finisar、NeoPhonics、Lumentum、Avago、Sumitomo、II-VI、光迅科技、華為海思、海信、華工正源NeoPhotonics、Lumentum、NEL、光迅科技、昂納科技Finisar、Oclaro、Sumitomo、Lumentum、Acacia、Fujitsu、NPIN、AAOI、SourcePhotonic、光迅科技等NPTN、CoAdna、NEL、光迅科技、海信等Finisar、Oclaro、Sumitomo、Lumentum、II-IV、Acacia、Fujitsu、光迅科技、海信、中際旭創(chuàng)、華工科技前傳/中傳/回傳AWS、谷歌、微軟、Facebook、阿里、騰訊等資料來源：路透社微信公眾號，未來智庫微信公眾號、訊石光通訊微信眾號，海通證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明光器件：市場份額中國廠商登頂，光芯片空間可期光器件：市場份額中國廠商登頂，光芯片空間可期根據Ofweek光通訊網援引LightCounting最新版2022年全球光模塊TOP10榜單，中國光模塊廠商2010年僅有武漢電首，Cisco（Acacia）排名第三，華為（海思）排名第四，光迅科技排名第五，海信寬帶排名第六，新易盛排名第七，華工正源排名第八，Intel排名第九，索爾思光據中際旭創(chuàng)2021年年報援引Lightcounting預測，光模塊的市場規(guī)模在未來5年將以CAGR14%保持增長，2026年預圖：全球光模塊供應商TOP10圖：全球光模塊市場規(guī)模資料來源：OFweek光通訊網、ofweek、Wind、Lightcounting、中際旭創(chuàng)2021年年報，海通證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明數通市場：技術迭代升級，800G等高速模塊未來將成主流LightCounting最新數據顯示，未來隨著AI、元宇宙等新技術不斷發(fā)展，以及網絡流量長期保持持續(xù)增長，以太網光模塊銷售額也將保持較快增長并不斷迭代升級。圖：典型的超大規(guī)模數據中心互連路線圖圖：典型的超大規(guī)模數據中心互連路線圖資料來源：中際旭創(chuàng)2021年報援引Lightcounting，中興通訊《800G可插拔MSA白皮書》，海通證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明LPO（lineardriveplugga塊，線性驅動方案的直接表征在于去DSP化，在數據鏈路中只使用線性模擬元件，無CDR或DSP的設計方案。該方案主要運用于數據中心等短距離傳輸場景，通過線性直驅技術替換傳統(tǒng)的DSP，實現(xiàn)系統(tǒng)降低功耗和延遲的Co-packagedoptics(以下簡稱CPO)技術的出發(fā)點主要是為了取代傳統(tǒng)的可插拔光模塊，將光芯片與交換芯片在基板上封裝在一起，進一步降低功耗，提高帶寬，其主要用于數據中心的以太網網絡。從可插拔光模塊到CPO的演化圖如下圖所示，光引擎與switch芯片的距離越來越近。請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：Wind，海通證券研究所（數據截至20240327，盈利預測采用WIND一致預期）24請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明風險提示風險提示1.半導體產業(yè)分析：大模型迭代利好DRAM需求向好2.AI+硬件持續(xù)演繹，頭部廠商積極布局2.1端側數字芯片:不可或缺一環(huán)，AI時代芯片最后一公里2.2AIPC：Copilot穩(wěn)步推進，端側A2.3AI+AR眼鏡：多模態(tài)加持，智能眼鏡需求端迎來催化2.4AI手機：關注三星產業(yè)鏈存儲為半導體核心受益板塊，大模型迭代利好DRAM需求向好根據TrendForce集邦咨詢微信公眾號，AI服務器可望帶動存儲器需求成長，目前通用服務器的DRAM普遍配臵約為500-600GB，而AI服務器在單條模組上則多采64~128GB，平均容量可達1.2~1.7TB之間。相較于一般服務器而言，AI服務器多增加GPGPU的使用，因此以A10080GB配臵4或8張計算，HBM用量約為320~640GB。隨著使用HBM3的加速芯片陸續(xù)放量，2024年市場需求將大幅轉往HBM3，而2024年將直接超越HBM2e，比重預估達60%，且受惠于其更高的平均銷售單價，將帶動HBM營收顯著成長。未來在AI模型逐漸復雜化的趨勢下，將刺激更多的存儲器用量，并同步帶動服務器DRAM、SSD以及HBM的需求成長。表：通用服務器及AI服務器平均存儲容量差異通用服務器通用服務器AI服務器AI服務器（E）服務器DRAM容量500-600GB1.2-1.7TB2服務器NAND容量-20222023請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明AI端側數字芯片：不可或缺一環(huán)，AI時代芯片最后一公里>據電子工程專輯公眾號援引Deloitte分析，AI芯片(包括邊緣和云端)的市場年的約60億美元增長到2025年的900億美元，這期間的年復合增長率高達45%。到2024年，邊緣AI芯片的出貨量將增至15億顆，年增長至少20%，遠高于全球半導體整體增長>目前的邊緣AI芯片主要出現(xiàn)在消費類電子設備，其中高性能手機占據了較大的消費應用邊緣AI芯片市場。然而，邊緣AI芯片正越來越多地應用在非消費類設備和場合，比如智能安防、ADAS/自動駕駛、智能家居、可穿戴智能設備，以及商業(yè)和工業(yè)場合的AI應用請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明AIPC：Copilot穩(wěn)步推進，端側AI能見度最高>生成式AI模型的爆發(fā)式增長，帶來將專用的AI加速硬件集成到PC的需求。參考Canalys圍繞硬件的初步定義，我們認為AIPC需要具備專用芯片組/塊如配備NPU處理器，從而使得其能夠在本地而非云端運行AI模型。在此定義下，根據單元的處理器酷睿Ultra和驍龍XElite。隨后，聯(lián)想、戴爾、惠普、三星、華碩、榮耀等29請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明AI+AR眼鏡：多模態(tài)加持，智能眼鏡需求端迎來催化而MicroLED+光波導的方案更適合全天候佩戴場景。其中，多模態(tài)賦能下，以Micro供數款搭配建議。國內MYVU基于FlymeAI大模型也能夠帶來旅游攻略、學習計劃、商業(yè)分析等等智能助手功能，和提詞器、實時翻譯（中英雙語）、騎行導航等場請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明AI手機：關注三星產業(yè)鏈>三星首推AI手機，有望加速行業(yè)換機潮。根據韓聯(lián)社，2024年1月，三星推出首款AI手能主要應用在翻譯、搜索、影像3大方面，對應手機用戶通話（信息）、搜索和拍照3大>在國內，GalaxyAI在中國的本土化合作供應商包括百度、WPS、美圖等。其中，百度提供的是云服務、美圖提供的是自研視覺大模型MiracleVision與三星相冊合作、WPS提供用戶文檔生成服務。我們認為，盡管當前終端并未搭載生成式AI功能，但其可以通過請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明風險提示風險提示3.AI消費電子領域落地不及預期。2.AI應用端產品分析2.1IP開發(fā)、影視：AI增能提效，打破產能瓶頸，加快IP多元開發(fā)2.4營銷：垂類模型持續(xù)賦能產業(yè)鏈3.投資邏輯與標的推薦4.風險提示開中國大模型商業(yè)化變現(xiàn)帷幕。我們認為，大模型的全面開放，將使其直面用戶和市場，并藉由更多的用戶反饋推進自身的迭代。發(fā)布ChatGPT-43月16日，百度發(fā)布“文心一言”4月10日，商湯科技發(fā)布“商量SenseChat”4月11日，阿里發(fā)布“通義千問”5月6日，科大訊飛發(fā)布“星火大模型”6月15日，百川智能發(fā)布大模型“Baichuan-7B”6月16日，中科院自動化研究所發(fā)布6月16日，中科院自動化研究所發(fā)布“紫東太初2.0”7月11日，百川智能發(fā)布“Baichuan13B”7月7日，華為云發(fā)布“盤古大模型3.0”8月15日，科大訊飛發(fā)布“星火大模型V2.0”6月25日，智譜發(fā)布“ChatGLM2-6B”發(fā)布AI機器人“豆包”9月7日，騰訊發(fā)布“混元大模型”9月7日，騰訊發(fā)布“混元大模型”能發(fā)布”Baichuan3”發(fā)布”Sora”11月16日，月之暗面發(fā)布“KimiChat”布GPT-4Turbo/GPTs言官宣向廣大用戶開放請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明應用端：多模態(tài)進化更迭，關注應用端：多模態(tài)進化更迭，關注AI應用落地我們認為，2023年是大模型向多模態(tài)化進化的一年，與此同時AI提供了更多商業(yè)化變現(xiàn)的途徑。2024年生成式AI技是去偽存真的邏輯驗證階段，檢驗AI技術的應用是否能夠很高效的產出，多模態(tài)進化之后是否在更復雜的視頻、游戲等領域有生產力的提升和用戶需求的解決，一旦實現(xiàn)AI賦能，滲透率從0~1將會帶來收入和利潤的巨大增量和彈性。AI應用方向國內相關公司AI應用進展IP開發(fā)、影視上海電影宣布開展“iNEW”戰(zhàn)略，以“iPAi星球計劃”為抓手，結合AI應用，主攻IP內容煥新和IP商業(yè)開發(fā)兩大方向互動、陪伴掌閱科技研發(fā)了AI智慧閱讀產品“閱愛聊”，融合了閱讀的樂趣和對情感的需求，可以對話系統(tǒng)中既定的角色形象游戲利用AIGC實現(xiàn)了游戲玩法的創(chuàng)新，基于大模型能力，創(chuàng)造性地打造出了一個AI推理劇場營銷藍色光標2023年9月發(fā)布垂類BLUEAI模型，并宣布在2024年將在已有實踐應用的基礎上，向AIAgent（智能體）進化易點天下數字營銷創(chuàng)作平臺KreadoAI以AIGC賦能創(chuàng)意營銷并幫助廣告主降本提效值得買2024年2月值得買科技自研AI購物助手“小值”正式在“什么值得買”App上線，為存在不同決策難點的消費者提供個性化的建議，從而提升消費決策的質量和效率教育世紀天鴻研發(fā)專注于服務老師的AI智能助手“小鴻助教”，涵蓋教師在教學知識、教學方法、學生管理和工作事務等多方面的個性化需求我們認為，在Sora發(fā)布后，多模態(tài)模型帶來的內容生成能力繼續(xù)往最核心的視頻、3D內容等方向延伸，這也是圖文之后價值量更大、影響范圍更大的應用領域；且Sora的生成視頻能力已經被評價為“世界模擬器”，生成時長、顯示效果、物理邏輯都有很不錯的表現(xiàn)，未來對IP開發(fā)領域預期會有很大的幫助。IP是內容源頭，AIGC技術能極大降低視頻內容生成的中間成本。我們認為，AI加持下視頻素材的版權價值量將會明顯提升，在AI模型的演進之下，優(yōu)質內容和應用大爆發(fā)的時代即將到來，而專業(yè)的IP開發(fā)方（PGC）具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢。面對Sora掀起的文生視頻新浪潮，上海電影宣布開展“iNEW”戰(zhàn)略，以“iPAi星球計劃”為抓手，結合AI應用，主攻IP內容煥新和IP商業(yè)開發(fā)兩大方向。在IP商業(yè)開發(fā)方面，2023年，上影IP授權商品GMV總量已超10億元，未來三年，上影力爭實現(xiàn)IP合作產品涉足5大領域、30個行業(yè)、500個以上品牌，落地全國30個省份，合作商品GMV超百億元目標。旗下公司主要任務上美影探索“AI+動畫”創(chuàng)作方向上譯廠探索“AI+有聲”創(chuàng)作方向上海電影技術廠探索“AI+影視基地”一站式解決方案上海影視樂園探索VR、AR+文旅實景體驗方式上美設計公司探索AI數字展陳+IP行業(yè)先例36請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明我們認為，在AI技術加持下，相關廠商可以針對服務內容進行優(yōu)化訓練，通過機器學習的方式，為用戶打造更逼真、更人性化的交互體驗，提高產品用戶粘性。在AI+互動領域，掌閱科技研發(fā)了AI智慧閱讀產品“閱愛聊”，融合了閱讀的樂趣和對情感的需求，可以對話系統(tǒng)中既定的角色形象，幫助用戶閱讀各種類型的文本內容，用聊天對話的形式把名著或小說輕松讀一遍，讓閱讀成為一種更加愉悅、有趣的體驗，同時也有許多角色基于虛構人物或中外歷史名人，甚至還有完全虛擬的角色。產品特色表現(xiàn)多風格支持支持多種風格，例如幽默、正式、友好、教育等。會根據不同的風格，調整生成內容的語氣、態(tài)度和情感，讓內容更加符合預期和效果雙模式解讀支持角色和讀書雙重模式。既可以從書中找到一個角色對話，也可以從一個角色中找到一本書閱讀，讓內容更加完整和有深度交互式體驗不僅可以為用戶生成內容，還可以和用戶進行互動。用戶也可以隨時修改、編輯或者保存生成的內容沉浸式閱讀閱讀前可與本書作者對話全面了解全書梗概與精髓，甚至經典語錄。閱讀中可通過對話了解后續(xù)章節(jié)，閱讀后可與本書作者交流心得與感想。未來甚至可以推書、催更37請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明我們認為，AI技術可以解決游戲行業(yè)眾多痛點。AI技術可以全面提高游戲開發(fā)團隊的生產力，一方面可以克服傳統(tǒng)游戲開發(fā)過程中成本產能限制點，起到降本增效的作用；另一方面可作為UGC（用戶生成內容）工具，降低玩家生產創(chuàng)作的門檻。在一款輕度休閑手游《太空殺》中，巨人網絡的開發(fā)團隊借助了AIGC實現(xiàn)了游戲玩法的創(chuàng)新。團隊基于大模型能力，創(chuàng)造性地打造出了一個AI推理劇場，作為《太空殺》的內臵玩法。玩家需在給定的一個案件背景的情況下，和AI進行人機對話。AI的介入讓玩家的想象力變得更加豐富。傳統(tǒng)游戲開發(fā)過程中主要成本及產能限制點38請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明營銷：垂類模型持續(xù)賦能產業(yè)鏈我們認為，隨著大模型基座的快速迭代和發(fā)展，通過營銷領域大量數據訓練建立的行業(yè)垂類大模型，能夠為中小商家提供高效解決方案和個性化服務，持續(xù)賦能產業(yè)鏈。2023年9月，藍色光標發(fā)布垂類模型BLUEAI，2024年BlueAI將在已有實踐應用的基礎上，持續(xù)向AIAgent（智能體）進化。2023年，公司AI驅動業(yè)務提效在30%到1000%之間，突出業(yè)務場景提效十倍以上；公司在2023年里通過生成 式AI賦能創(chuàng)造的案例達300多個，其中深度驅動并帶來規(guī)模化收入的案例約在1/3以上，AI驅動的收入在1個億以上。2023年7月，易點天下首個AIGC數字營銷創(chuàng)作平臺KreadoAI面向全球創(chuàng)作者正式發(fā)布。自發(fā)布以來，KreadoAI以易點天下長期積累的豐富全面的營銷大數據及AI算法模型為驅動，以AIGC賦能創(chuàng)意營銷并幫助廣告主降本提效。KreadoAI可為全球用戶提供「AI+」的多場景解決方案，已應用在商旅推薦、電商購物、應用下載、教育培訓、企業(yè)服務等領域。表：藍色光標2023年度AI營銷案例品牌客戶AI營銷作品vivo為vivos18手機創(chuàng)造AI還原紅樓夢廣告京東用AI技術為京東11.11符號進行全面視覺升級佳能借助AIGC技術打造一部“次元世界的動漫作品”伊利打造乳品行業(yè)首款AI包裝廣汽豐田為MPV塞納打造了數字生命的AI價值觀寧德時代全球首創(chuàng)的用戶自行選擇劇情的AIGC廣告片請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明我們認為，AI在電商領域具備廣闊的應用前景，有望重塑未來購物模式。賣家側，能夠打通直播帶貨全流程，實現(xiàn)降本增效；買家側，能夠基于大模型記憶推理能力，高效便捷地滿足復雜個性化購物需求，輔助買家完成決策。在賣家側，2023年7月京東正式推出言犀大模型。京東云言犀AI開發(fā)計算平臺，可為客戶的大模型開發(fā)和行業(yè)應用，提供一站式的解決方案，平臺精選了京東技術團隊多年來開發(fā)出的100多種訓練和推理優(yōu)化工具，可提供更加高效的大模型開發(fā)環(huán)境，讓用戶可以快速地把通用模型，轉化成適合自身場景的專業(yè)模型。在買家側，2024年2月值得買科技自研AI購物助手“小值”正式在“什么值得買”App上線。“小值”是值得買科技基于值得買消費大模型所研發(fā)的Agent產品，能通過對話深度理解用戶需求，基于全網實時消費經驗、價格信息進行快速總結，提供口碑總結、商品對比、商品推薦、全網比價等服務，為存在不同決策難點的消費者提供個性化的建議，從而提升消費決策的質量和效率。40請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明我們認為，在AIGC時代，大語言模型和教育適配程度高，其優(yōu)秀的對話能力、語言理解能力和表達能力等促進AI技術在教育領域落地。此外，AI+教育市場發(fā)展空間大，客戶端付費意愿強烈，商業(yè)發(fā)展邏輯清晰。2023年，多家企業(yè)布局AI+教育并取得進展。南方傳媒通過發(fā)明專利授權“基于AI深度學習的自動化數字教材建模系統(tǒng)”；城市傳媒通過AI技術實現(xiàn)了精準、多維度的評價分析，并應用到了不同的學科教育中，例如AI作文批閱；中南傳媒子公司中南迅智著力開展教育質量監(jiān)測考試服務，以試卷、教輔等紙媒為流量入口，重點打造考試閱卷系統(tǒng)、考試測評系統(tǒng)等產品。在教師端，世紀天鴻研發(fā)專注于服務老師的AI智能助手“小鴻助教”，涵蓋教師在教學知識、教學方法、學生管理和工作事務等多方面的個性化需求，通過對話的方式，在包括教案生成、作文批改、教學活動策劃、思維導圖設計、教師評語編寫等多種應用場景幫助老師提升工作效率。圖南方傳媒數字教材應用平臺“粵教翔云”圖世紀天鴻的AI教師助手“小鴻助教”41請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明AIAI+傳媒投資邏輯與推薦標的我們建議持續(xù)關注AI+傳媒方向投資機會。國內AI大模型進展迅速，我們預計2024年是國內AI應用產品的密集落地望通過資源整合，實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型。國有出版公司由于大多主營涉及教輔、教材的出版和發(fā)行，因此和學校、學生等群體聯(lián)系緊密，部分出版發(fā)行國企深入學校，開展課后服務業(yè)務，促進教育產業(yè)鏈不斷延長，推動業(yè)務轉型升級。1）IP資源和影視方面：上海電影、中文在線、掌閱科技、奧飛娛樂、捷成股份、博納影業(yè)、百納千成；2）TOC應用方面：昆侖萬維、紫天科技、焦點科技、萬興科技；3）教育方面：南方傳媒、皖新傳媒、時代出版、鳳凰傳媒、中南傳媒、中文傳4）游戲方面：愷英網絡、三七互娛、神州泰岳、吉比特、世紀華通、完美世界、掌趣科技、巨人網絡。42請