蜜雪冰城財(cái)務(wù)分析班級：財(cái)務(wù)管理二班-2目錄CONTENTS公司情況1行業(yè)情況2主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)3財(cái)務(wù)指標(biāo)分析5未來戰(zhàn)略6項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)7主要科目分析4PART1公司情況公司情況公司主要向加盟商銷售制作各類現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋所需食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營運(yùn)物資等產(chǎn)品并提供加盟管理服務(wù)，同時通過門店向消費(fèi)者直接銷售現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋。PART2行業(yè)情況行業(yè)情況(一)行業(yè)分析公司旗下有"蜜雪冰城""幸運(yùn)咖""極拉圖"三大連鎖品牌，品牌門店內(nèi)銷售的產(chǎn)品主要為現(xiàn)制茶飲、現(xiàn)磨咖啡與現(xiàn)制冰淇淋。公司旗下連鎖品牌"蜜雪冰城"門店中銷售的主要產(chǎn)品為現(xiàn)制茶飲，屬于現(xiàn)制飲品行業(yè)中的現(xiàn)制茶飲細(xì)分行業(yè)。公司"幸運(yùn)咖"品牌門店中銷售的主要產(chǎn)品為現(xiàn)磨咖啡，屬于現(xiàn)制飲品行業(yè)中的現(xiàn)磨咖啡細(xì)分行業(yè)圖1：中國現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模(單位：億元)行業(yè)情況圖2：中國現(xiàn)磨咖啡市場規(guī)模數(shù)據(jù)來源：蜜雪冰城招股說明書行業(yè)情況圖4:中國現(xiàn)制茶飲、現(xiàn)磨咖啡與現(xiàn)制冰淇淋行業(yè)內(nèi)代表性品牌基本情況注：蜜雪冰城及幸運(yùn)咖的門店數(shù)量為截至2022年3月31日的數(shù)據(jù)，同行業(yè)其他品牌數(shù)據(jù)來源于窄門餐眼截至2022年9月5日的數(shù)據(jù)行業(yè)情況以上可以看出，蜜雪冰城在現(xiàn)制茶領(lǐng)域的門店數(shù)量具有較大的優(yōu)勢，門店數(shù)量是第二名古茗的兩倍左右。同時蜜雪冰城現(xiàn)制茶的單價(jià)僅為6-8元，相對其他茶飲料廠商也具有一定的價(jià)格優(yōu)勢。在現(xiàn)磨咖啡和現(xiàn)制冰淇淋領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品則與其他飲料廠商差距較大加盟模式的主要特點(diǎn)是：特許人提供形象、品牌、培訓(xùn)和管理等支持，各加盟門店獨(dú)立運(yùn)營、獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任、自負(fù)盈虧?，F(xiàn)制茶飲市場中，蜜雪冰城、書亦燒仙草、古茗、一點(diǎn)點(diǎn)、茶百道等品牌主要采取加盟模式；現(xiàn)磨咖啡市場中，幸運(yùn)咖主要采取加盟模式；現(xiàn)制冰淇淋市場中，冰雪皇后、麥當(dāng)勞、肯德基等品牌采取自營與加盟相結(jié)合的模式行業(yè)情況(二)市場規(guī)模根據(jù)媒體報(bào)告顯示，2021年度中國現(xiàn)制茶飲行業(yè)市場規(guī)模為2,796億元，公司"蜜雪冰城"品牌門店2021年度終端銷售額約為200億元，約占現(xiàn)制茶飲行業(yè)市場規(guī)模的7.15%。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告顯示，2021年我國現(xiàn)制茶飲門店約39萬家，公司"蜜雪冰城"品牌境內(nèi)門店2021年末數(shù)量約2萬家，約占現(xiàn)制茶飲門店總數(shù)的5.13%圖5:蜜雪冰城門店數(shù)量數(shù)據(jù)來源：招股說明書PART3主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(一)收入分析報(bào)告期內(nèi)，公司收入主要來源于向加盟商銷售各類制作現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋所需食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營運(yùn)物資等產(chǎn)品，并提供加盟管理服務(wù)圖6:2019-2022年1季度蜜雪冰城收入結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：招股說明書主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)從收入結(jié)構(gòu)可以看出，蜜雪冰城收入主要為向加盟商銷售制作各類現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋所需食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營運(yùn)物資等產(chǎn)品并提供加盟管理服務(wù)，同時通過自有門店向消費(fèi)者直接銷售現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋。向加盟商銷售商品及管理服務(wù)收入占比在99%以上，以上商品多數(shù)為企業(yè)從第三方采購再直接銷售給加盟商公司與加盟商簽訂的特許運(yùn)營期限一般為3年，其中"蜜雪冰城"品牌加盟費(fèi)按城市級別(縣級城市、地級城市、省會城市)分7,000元/年、9,000元/年、11,000元/年不同標(biāo)準(zhǔn)按年進(jìn)行收取；"幸運(yùn)咖"品牌加盟費(fèi)按10,000/年收??；"極拉圖"加盟費(fèi)按16,000/年收取管理費(fèi)：公司委派工作人員對加盟商進(jìn)行定期或不定期的營業(yè)指導(dǎo)、日常管理等所收取的費(fèi)用，"蜜雪冰城""幸運(yùn)咖""極拉圖"品牌收取標(biāo)準(zhǔn)分別為4,800元/年、5,000元/年、5,000元/年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(二)門店數(shù)量分析圖7:蜜雪冰城門店數(shù)量變動情況數(shù)據(jù)來源：招股說明書從表中可以看出，蜜雪冰城在2019-2021年一季度，加盟門店數(shù)量是在快速增長的，尤其是2021年增加超過7000家門店，可以看出企業(yè)門店數(shù)量的擴(kuò)張速度很快。對比來看，企業(yè)自有門店數(shù)量相對比較穩(wěn)定，基本穩(wěn)定在35-38家，也可以看出公司當(dāng)前的業(yè)務(wù)模式，加盟方式占據(jù)了公司主要的收入比例PART4主要科目分析主要科目分析(一)資產(chǎn)負(fù)債科目分析蜜雪冰城整體偏輕資產(chǎn)運(yùn)營，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例在70%左右，這與公司的加盟業(yè)務(wù)模式有關(guān)系。流動資產(chǎn)中占比較高的為貨幣資金，企業(yè)貨幣資金較為充裕，包括加盟商的預(yù)收款項(xiàng)以及商品銷售款，也可以看出公司流動資產(chǎn)較為健康，資產(chǎn)變現(xiàn)性較好主要科目分析賬齡2022.3.311年以內(nèi)(含1年)10,276.091-2年(含2年)86.232-3年(含3年)3.27合計(jì)10,365.581、應(yīng)收賬款蜜雪冰城2019-2022年1季度應(yīng)收賬款余額在300萬元左右，金額較低，可以看出企業(yè)對加盟商的收款比較苛刻，多為即時結(jié)算制度2、預(yù)付賬款單位：萬元數(shù)據(jù)來源：招股說明書賬齡基本在一年以內(nèi)，比較健康主要科目分析3、存貨(原材料和庫存商品占比較高)單位：萬元數(shù)據(jù)來源：招股說明書4、固定資產(chǎn)&在建工程主要為生產(chǎn)加工現(xiàn)制茶飲相關(guān)的機(jī)器設(shè)備及房屋建筑等生產(chǎn)線，在建工程主要為大咖國際產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，企業(yè)在擴(kuò)建大咖產(chǎn)品相關(guān)的產(chǎn)線主要科目分析5、應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款主要為占用上游供應(yīng)商的資金款，賬齡基本在1年以內(nèi)6、未分配利潤企業(yè)未分配利潤呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢，截至2022年1季度為29.78億元，企業(yè)盈利能力不斷增強(qiáng)，累計(jì)盈余不斷增加主要科目分析(二)損益表科目分析營業(yè)收入營業(yè)成本凈利潤——營業(yè)收入增幅——凈利潤增幅2019-2022年，蜜雪冰城營業(yè)收入在不斷增加，主要是企業(yè)加盟門店數(shù)量不斷增加，而加盟門店數(shù)量的提升能直接帶動企業(yè)收入的提升，2020和2021年?duì)I業(yè)收入增幅平均在1倍以上，企業(yè)擴(kuò)張速度極快。由于收入的提升，企業(yè)凈利潤也快速增加，2021年凈利潤增幅超過200%,企業(yè)盈利規(guī)模急劇增加PART5財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析項(xiàng)目2019202020212022.03.31流動比率1.942.232.973.26速動比率1.481.882.242.36現(xiàn)金比率1.331.802.132.25資產(chǎn)負(fù)債率(%)41.4131.2624.2421.76權(quán)益乘數(shù)1.711.451.321.281、償債能力蜜雪冰城過去幾年流動比率和速動比率平均值均在2以上，企業(yè)流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力較強(qiáng)，企業(yè)短期償債能力較好企業(yè)現(xiàn)金比率2021和2022年一季度均在2以上，企業(yè)貨幣資金比較充裕，償債能力較好但同時也可以看出，公司貨幣資金余額較高，存在資金閑置的情況，資金使用效率較低蜜雪冰城資產(chǎn)負(fù)債率過去幾年呈現(xiàn)下降的趨勢，2022年一季度為21.76%,主要原因?yàn)槠髽I(yè)盈利能力不斷增強(qiáng)，累計(jì)盈余增加，負(fù)債占比逐漸下降財(cái)務(wù)指標(biāo)分析項(xiàng)目2019202020212022.03.31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)0.890.330.080.10存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)一37.7242.3671.38應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)35.8829.1426.8935.37凈營業(yè)周期(天)一8.9215.5536.112、營運(yùn)能力蜜雪冰城與加盟商的結(jié)算方式為即時結(jié)算制度，幾乎不存在應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款回款期在1天以內(nèi)。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)主要為自有店生產(chǎn)現(xiàn)制飲品以及為加盟商提供商品的時間，企業(yè)2020和2021年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在40天左右，相比于飲料行業(yè)相對合理企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)過去幾年基本在1個月左右，企業(yè)對上游供應(yīng)商的付款期大致為1個月財(cái)務(wù)指標(biāo)分析項(xiàng)目2019202020212022.03.31銷售毛利率(%)35.9334.0731.7130.89銷售期間費(fèi)用率(%)12.1913.527.269.47銷售凈利率(%)17.2113.4818.4716.06凈資產(chǎn)收益(攤薄)(%)61.8024.3934.506.583、盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析隨著企業(yè)加盟門店數(shù)量的提升，企業(yè)收入規(guī)模提升，企業(yè)期間費(fèi)用和管理費(fèi)用增幅放緩，企業(yè)期間費(fèi)用率逐漸降低，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)蜜雪冰城過去幾年毛利率基本穩(wěn)定在30%以上，但是從趨勢來看，呈現(xiàn)小幅下降的趨勢，主要原因是上游原材料價(jià)格的提升由于期間費(fèi)用的下降，蜜雪冰城銷售凈利率呈現(xiàn)提升的趨勢，企業(yè)2021年銷售凈利率為18.47%,凈資產(chǎn)收益為34.50%,盈利能力較強(qiáng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析項(xiàng)目2019202020212022.03.31營業(yè)總收入增長率(%)一82.38121.18一營業(yè)利潤增長率(%)一58.52172.22一總資產(chǎn)增長率(%)

207.4893.853.74歸母股東權(quán)益增長率(%)一260.11113.687.124、成長能力過去幾年蜜雪冰城加盟店數(shù)量每年以50%以上的速度增長，企業(yè)營業(yè)收入、凈利潤、總資產(chǎn)和歸母股東權(quán)益增幅較大財(cái)務(wù)指標(biāo)分析項(xiàng)目20222021202020192018銷售獲現(xiàn)比(%)117.79118.49118.50114.25117.79凈現(xiàn)比1.181.810.890.531.185、現(xiàn)金流蜜雪冰城銷售獲現(xiàn)比和凈現(xiàn)比整體均在1以上，企業(yè)自有現(xiàn)金流回收較好，收入和凈利潤質(zhì)量較高PART6未來戰(zhàn)略未來戰(zhàn)略目前公司門店已覆蓋了印尼、越南、馬來西亞、新加坡等東南亞國家，未來將陸續(xù)在海外更多國家和地區(qū)開設(shè)門店，讓全世界的消費(fèi)者都能享受中國品牌"高質(zhì)平價(jià)"的現(xiàn)制飲品公司將繼續(xù)秉承"高質(zhì)平價(jià)"的產(chǎn)品理念，依托"蜜雪冰城""幸運(yùn)咖""極拉圖"三大品牌，不斷加強(qiáng)品牌建設(shè)、增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力、拓展門店終端網(wǎng)絡(luò)、優(yōu)化供應(yīng)鏈建設(shè)、完善信息化體系，增強(qiáng)公司在國內(nèi)現(xiàn)制飲品及現(xiàn)制冰淇淋行業(yè)的競爭優(yōu)勢，并積極走出國門，致力于將公司打造成為全球性的現(xiàn)制飲品品牌PART7項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)1)食品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。公司門店銷售的現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋作為飲料、食品類消費(fèi)品，具有消費(fèi)群體廣、消費(fèi)頻次高的特點(diǎn)，行業(yè)食品質(zhì)量事件往往會對消費(fèi)者的需求產(chǎn)生重大影響2)加盟門店的監(jiān)督管理風(fēng)險(xiǎn)。公司加盟門店數(shù)量快速增加，使得公司對加盟門店的監(jiān)督管理難度