第8講證券投資技術分析

■技術分析概述

■波浪理論

■K線分析

■切線分析

■形態分析

■技術指標分析12第一節技術分析概述一、技術分析的概念

所謂技術分析，就是利用市場交易資料及相關信息，應用數學或邏輯的方法，通過繪制和分析證券價格變化的動態趨勢圖表，或計算、分析有關交易指標，來從技術上對整個市場或個別證券價格的未來變動方向與程度做出預測和判斷的分析方法。3二、技術分析的假定前提（一）市場行為涵蓋一切信息

該假設是技術分析的基礎，認為投資者在決定交易行為時，已經充分考慮了影響市場價格的各項因素，因此，只要研究市場交易行為就能夠了解目前的市場狀況，而無須關心背后的影響因素。（二）價格會沿著一定的趨勢運行

“趨勢”概念是技術分析的核心，技術分析者認為趨勢的運行將會繼續，直到有反轉的力量產生為止，通過技術分析可以盡早確定目前的價格趨勢并發現反轉的信號。（三）歷史會在相似的背景下重演

在心理因素的作用下，人們的交易行為將趨于一定的模式，而導致歷史重演，因此股票價格的變動會在相似的市場狀態下顯示出相似的發展趨勢與特征。4三、技術分析的要素：價格、成交數量、時間與空間1、價格：是最為基本的技術分析要素。2、成交數量：價格的形成總是與成交數量存在著密不可分的關系，因此技術分析通常總是把兩者結合起來進行考察。3、時間：指股票價格在一定價格區間或一定趨勢中停留、運行時期的長短，或一定的價格發生在什么樣的時間范圍與階段。4、空間：主要指股票價格波動的范圍，或股票所處的區間價位。5四、技術分析的主要流派1、波浪分析派創始人：美國人艾略特（RalphNelsonElliott)成型標志：1978年美國人柯林斯（Charles·J·Collins)出版的《波浪理論》（WaveTheory)一書。2、K線（日本蠟燭圖）分析派

創始人：日本人本間宗久3、切線分析派主要有趨勢線、黃金分割線、甘氏線、速度線。4、形態分析派

5、指標分析派6歷史上最偉大的技術分析大師7技術分析經典著作1、rading

Without

Fear,

John

Wiley

&

Sons.國內版本：《股市無敵》

清華大學出版社。2、Bollinger,

John

[2001].

國內版本：《布林線》

百家出版社。3、Technical

Analysis

of

Stock

Trends,

John

Magee

.國內版本：《股市趨勢技術分析》

東方出版社。4、Elliott

Wave

Principle,

New

Classics

Library.國內版本：《艾略特波浪理論》

機械工業出版社。5、45

years

In

Wall

Street,

Lambert-Gann

Publishing

Co.國內版本：《江恩:

華爾街45年》

中國財政經濟出版社。6、How

To

Make

Money

In

Stocks,

McGraw-Hill.國內版本：《笑傲股市》

工商出版社。7、

Conversations

With

America’s

Top

Traders,

HarperBusiness.國內版本：《華爾街點金人》

西苑出版社。8、Trade

Your

Way

To

Financial

Freedom,

McGraw-Hill.國內版本：《通往金融王國的自由之路》

機械工業出版社。

8出生于美國一個小鎮。在18歲以前干過20個工作。隨后終生從事新聞報道。1882年，查爾斯.道、EddieJohns、CharlesMilfoundBergtraesser三人合伙成立道瓊斯公司，并創辦《AfternoonNewsLetter》，1885年，改為《WallStreetJournal》。自1885年查爾斯道作為《華爾街日報》主筆，每天堅持寫股評，直到1902年去世前夕，堅持17之久。查爾斯道強調證券投資與新聞報道具有相同的品質，即深入的觀察?！罢徒涍^適當的觀察經常令人失望；思想經過正確理解卻很少會這樣。”查爾斯.道91902年查爾斯去世，著名出版商SamuelNelson將查爾斯道的新聞評論整理成冊出版《股市投機常識》。內爾森在書中首次采用“道氏理論”的說法。但最早對道瓊斯理論有明確表述的是漢密爾頓在《華爾街日報》1901年的一篇評論。后來漢密爾頓出版《股市晴雨表》進一步闡述了道氏理論。最終將道瓊斯理論形成一套系統和完善的理論的是一位叫雷亞的人。他是道瓊斯理論的親自實踐者，1932年他出版了《道氏理論簡評》。從此，道瓊斯理論成為所謂技術分析理論的鼻祖和基礎。101878－1955。24歲以130美元入市（1902年），1955年去世時已經5700萬美元。炒股之前，曾長達9個月在紐約圖書館和大英博物院沒日沒夜苦讀投資書籍。1929年1月出版著作表示9月將出現暴跌。其本人成功逃脫1929－1932的大跌。1932年，其撰寫介紹投資經驗的書，售價1500美元，一度洛陽紙貴。在1909年10月的25個交易日里，江恩在《股票行情和投資文摘》雜志社代表在場的情況下，從450美元炒到37000美元。其間對不同的股票總共進行了286次交易，即做多有做空，結果264次獲利，22次虧損。

威廉.江恩11江恩理論基石：股市隱藏著宇宙法則時間是股市投資最重要的因素。未來都包含在過去之中。內容：波動法則、周期理論、江恩角度線、江恩四方形、江恩六角形貢獻：對時間循環周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某種數學比例關系與時間循環周期運作的，并闡明了價格與時間之間的關系，還把測市系統與操作系統區別對待。在江恩理論中，時間周期是第一位的，其次是比例關系，再次才是形態。12江恩投資二十四法則1．將你的投機資本分開10份，每次買賣所冒受的風險不應超過資本的十分之一。2．小心使用止蝕盤，減低每次出錯可能招致的損失。3．避免反勝為敗。舉例說，入市買賣后已有利可圖，此時應將止蝕盤逐步降低。以免因市勢反轉而引致損失。4．不可逆市買賣，市勢不明朗的時候，寧可視手旁觀。5.猶豫不決，不宜入市。6入市之后不可隨意平倉，可利用止蝕盤保障紙上利潤。7．買賣順手，累積利潤可觀的時候，可考慮將部分資金調走，以備不時之需。8.不可為蠅頭小利而隨便入市買賣。9、不可以加死碼。第一注出現虧蝕，表示入市錯誤，如再強行增加持倉合約數量，謀求拉低成本，可能積小錯而成大錯。智者不為。1310．入市之后不可因缺乏耐性等候而胡亂平倉。11．勝少負多的買賣方式（指每次勝負金額而言），切戒。12．入市之后，不可隨便取消止蝕盤。13．買賣次數不宜過于頻密。理由有二：第一，多做多錯；第二，傭金及價位上的損失將會減低獲利的機會。13．順勢買賣，在適當情況下，順勢拋空可能獲利更多。14．不可貪平而買入，亦不可因價位高而沽空，一切應以趨勢而定。15．在適當時候以金字塔式增加持倉合約的數量。例如，某類商品以活躍的成交量突破阻力位。16．選擇升勢凌歷的商品期貨作為金字塔式買入的對象，拋空則反其道而行。17．買賣錯誤，應即時平倉。切忌買賣其他期貨合約作為等倉用途，要敢于認錯。18．不可隨便由好倉為淡倉。每次買賣均要經過詳細的策劃，買賣理由充分，而又沒有違背既定規則，始可進行。19．買賣得心應手的時候，請勿隨意增加注碼。這個時候最易出錯。20．切莫預測市勢的頂或底，應由市場自行決定。21.不可輕信他人的意見，除非你確信此人的市場知識較高，值得學習。22.買賣出現虧蝕的時候，減低注碼。23．入市錯誤，出市錯誤固然不妙；入市正確而出市錯誤亦會減少獲利的機會。兩者均要避免。24.永不過度交易。14艾略特其人其事

1、1871-1948。大器晚成者。原來是位會計師，曾供職于餐館和鐵路公司。56歲在碌碌無為中退休。目睹1929年大危機，發誓找出股市運行規律。于是選擇華爾街股市75年的資料作為研究對象，終于發明了一套嶄新的理論。2、先后出版兩個重要著作：1938年《波浪理論》，1946年《自然法則：宇宙的秘密》。3、艾略特本人沒有進行投資，因此，他本人并沒有將其理論運用于實踐。該理論從誕生之日起一直默默無聞，直到1978年，當代波浪理論大師柏徹特等人隆重推出《艾略特波浪理論》一書，波浪理論才重新進入歷史舞臺，并擁有眾多的信奉者。15第二節波浪分析理論圖8-1

波浪理論認為每一個上升或下降大浪，都可以分成八個子浪，當這八個子浪完成后，一個上升或下跌周期（大浪）便宣告結束。如圖7-1：0~1、1~2、2~3、3~4、4~5分別為第一子浪至第五子浪，這五浪在總體上帶有逐波上行的特征；之后的5~a、a~b、b~c、稱為a浪、b浪和c浪，這三個子浪則總體上帶有向下調整的特征。一、波浪分析理論描述的股價基本形態16二、波浪的層次性

按照波浪理論，波浪是可以分為許多層次的。以圖8-1為例，假如它不是一個最高層次的大浪，而是低一個層次的上升浪，則我們就可以把前面的五浪視作上一層波浪的第一子浪，而把后面的三浪視作上一層次波浪的第二子浪。同理，圖8-1中每一個子浪相對更低一個層次的波浪，也可以算作一個大浪，細分為更小的子浪。而不論分為多少個層次，每一個層次也是按照這種八子浪的方式運行的。17三、波浪的特征與形態第一子浪：上升期中的第一子浪總是出現在長期下跌趨勢的末端。成交量增加，股價開始上揚，但這一子浪是整個上升趨勢開始后各上升子浪中漲幅最小的。第二子浪：即緊跟第一子浪的調整浪。這一子浪開始后，人們會普遍認為反彈結束，此前被套較輕者和搶反彈入市者會紛紛出局，導致該浪調整幅度往往較深，但一般不會跌破第一子浪的起點位置，該浪即將結束時，成交量會逐漸萎縮，股價止跌，并在一定價位區間進行盤整。第三子浪：第二子浪調整結束后，股價明顯止跌，投資者信心陡然增加，意識到市場走勢已經開始轉強，積極入市，從而導致一波極強的上升子浪，即第三子浪。第三子浪往往會出現跳空缺口，并伴隨著相當大的成交量，不但會突破第一子浪的最高點，而且會進一步輕易地突破原來看起來難以突破的層層阻力，這一子浪的升幅在整個上升周期中通常是最大的，勢頭也是最為強勁的。（俗稱主升浪）18第四子浪：是對第三子浪的調整。調整的幅度通常不會太大，顯示市場繼續上升支持力的衰減，但并不意味著上升過程的結束，一般第四子浪的最低點會明顯的高于第一子浪的高點。第五子浪：這一子浪通常會形成上升趨勢的頂部。在該階段，股價漲勢不再強勁，上升趨于緩慢，整個子浪完成的時間也較長。從漲幅看，這一子浪一般會小于第三子浪（甚至其高點可能低于第三子浪的高點，即形成所謂的失敗浪）。A子浪：A子浪的開始實際上就是上升趨勢的結束。該子浪開始后，投資者一般將其視作對第五浪的調整，并未認識到市場已經轉勢，因此該子浪的下降幅度不會很大。B子浪：是相對A子浪的反彈。由于A子浪跌幅不大，故B子浪開始后一些投資者會認為是新一輪上升行情的開始，但市場內在條件已不支持股價上漲，B子浪的上升力度不會很強，一般在A子浪的高點以下即停止反彈。C子浪：是最后一個子浪，同時也是跌勢最兇，跌幅最大、持續時間最長、從而最具殺傷力的子浪，一般伴隨著巨大的成交量，意味著恐慌性拋盤伴隨著對行情發展普遍的失望情緒而大規模的涌出。19●子浪細分示意圖圖8-2子浪細分示意圖以上八個子浪中，一至五子浪屬于上升波浪，而A至C子浪屬于下降波浪（熊市中的情形正好相反）。我們也可以將前者成為推動浪（impulsivephase)，將后者稱為調整浪(correctivephase)。上述每一個子浪，還可以按同樣的原理和方法再細分為許多小波浪。如圖8-2所示。前述第一子浪可以再分為⑴、⑵、⑶、⑷、⑸五個小浪，而第二子浪可以再分為(a)、(b)、(c)三個子浪。20●波浪理論的應用：1、波浪理論在實踐中具有相當高的準確性，如果能夠實現看清目前是處在什么大浪及哪一個子浪中，就可以預測下一步的變動方向，從而及時采取買賣措施。2、但是該理論也存在比較明顯的問題，主要表現為波浪的劃分相當困難，其主要原因在于波浪本身具有的多層次性及其形態的復雜性。3、實踐中，波浪還可能發生延長浪、失敗浪、斜三角形浪等一些特殊形態。4、波浪的多層次性、多形態性以及由此造成的研判的復雜性，要求我們在應用這一理論時必須認真考慮諸如浪的結構、上升波或下降波的高度，浪是否發生了變形，子浪上一層的趨勢與形態等，還要結合成交量，并運用其他技術分析方法進行綜合研判。21皖通高速股價波動22第三節K線分析一、K線的基本形態與一般涵義（一）K線的基本形態1、K線分析是目前最常用的技術分析方法之一。K線也稱蠟燭圖、日本線，它起源于日本的幕府時代，最初用于反映米市交易情況。2、K線的畫法：K線=矩形（實體）+影線圖8-3和8-4是基本K線的典型形態，其中的矩形反映的是一定時間（通常是一個交易日）內一只股票或整個股市開盤與收盤的價格區間。矩形上下兩邊有延伸的直線，上邊的稱為上影線下邊的稱為下影線，上下影線的定點分別表示股價波動過程中的最高價和最低價。23●基本K線的典型形態圖8-4開盤價收盤價最高價最低價圖8-3收盤價開盤價最高價最低價圖8-3中的K線開盤價>收盤價，稱為陽線，用空心矩形或紅色表示，圖8-4中的K線，收盤價<開盤價，稱為陰線，一般用黑色或綠色矩形來表示。（說明：不是每根K線都一定包括矩形和上下影線4個部分）24（二）基本的K線形態abcdefghIjkl圖8-5基本K線圖8-5所列的是12種基本K線的形態：a.b光頭光腳陽線/陰線c.d帶上下影線的陽線/陰線e.f帶上影線的陽線/陰線j.h帶下影線的陽線/陰線i、T形線j、倒T形線k、十字線l、一字線25（三）K線實體及影線長度的分析意義1、K線實體越長，說明上升（陽線）或下跌（陰線）力度越強，趨勢延續的可能越大，反之，則情形相反。2、影線的長短反映著阻力（上影線）或支撐（下影線）的強弱。3、如果K線實體較短，則其對走勢的預示意義也較小，此時影線的長短可能更值得關注。同理，影線很短也可忽略。4、K線如果是由股價操縱者故意做成的，則會具有較大的欺騙性，而成交量則可較真實地反映實際交易情況，因此，在進行K線分析時，通常需要結合成交量水平來研判。5、K線的趨勢指示意義需要結合前一階段的股價走勢來綜合判斷。26（四）K線的組合分析

1、雙K線的組合分析a連續雙陽線b連續雙陰線c連續跳空雙陽線d連續跳空雙陰線e陽陰交替線

f陰陽交替線g跳空陽陰交替線h跳空陰陽交替線I陰線吃陽線j陽線吃陰線圖8-6雙K線組合包容組合27a、連續雙陽線：意味著上升趨勢仍在延續。b、連續雙陰線：表明下降趨勢仍在延續。c、連續跳空雙陽線：表明多方攻勢強勁，如果在低位盤整后出現該組合，且伴隨成交量放大，則帶有突破意義。d、連續跳空雙陰線：與c相反，是一種弱勢組合，如果出現在高位，應果斷離場。e、陽陰交替線：若陰線實體較大，將前日陽線大部分吞噬，則意味著上攻不成功；若陰線實體較小，則很可能是突破后的技術性回抽。f、陰陽交替線：與e相反，需結合股價高低和成交量的情況。g、跳空陽陰交替線：如果上漲行情持續較長，股價較高，可能股價進一步上行的空間不大，甚至轉勢；反之，則可能只是上升過程中正常的回檔或主力洗盤的結果。h、跳空陰陽交替線：與g相反。i、陰線吃陽線：空方打壓力量強大，股價短期內難以上行。j、陽線吃陰線：與i相反。（見圖8-6雙K線組合）282、幾種常見的三K線的組合圖8-7常見的3K線組合a、兩陽夾一陰b、兩陰夾一陽c、一陽吃兩陰

d、一陰吃兩陽e、跳空三陽線f、跳空三陰線

h、兩陰一陽上攻型i、兩陽一陰下跌型j、兩陰一陽下跌型g、兩陽一陰上攻型29這一組合是在陰線之后，下方先出現一小陽線或小陽十字線，接著再出現跳空上升的一條大陽線。這一組合多出現在市勢久跌或久盤之后。黎明之星組合，成為市勢反轉上升的轉點。

這一組合恰與黎明之星組合相反，成為市勢反轉下跌的轉折點。頂部的跳空的十字線在隨后出現的跳空下跌的大陰線形成后，終于成為一顆黃昏之星。如果頂部是中長上影的倒Ｔ字線，則又形象地稱這一組合為“射擊之星”。

30紅三兵與黑三鴉31a、兩根陽線夾一根陰線：陰線表明空方曾試圖阻止多方的上攻，但第三天的較長的陽線，意味著多方已控制住局勢，上升走勢不變。b、兩根陰線夾一根陽線：與a相反。c、一陽吃兩陰：最后的長陽線將前兩根陰線的跌幅全部填補回來，表明多方反攻的力量很強，空方已無力阻止，走勢可能止跌轉升。d、一陰吃兩陽：與c相反。e、跳空三陽線：后兩根陽線均為跳空高開，仿佛走勢很強，但仔細觀察，第三根陽線的實體已經很短，且出現了很長的上影線表明經過連續的大幅上攻之后，高位拋壓已經很重，短期內可能出現調整。f、跳空三陰線：與e相反。32g、兩陽一陰上攻型：前兩天大幅上攻后，第三天繼續高開上攻，但遇到一定阻力，最后收出一根帶著較長下影線的小陰線。意味著上攻形態面臨一定壓力，且陰線實體仍在前一日收盤價上方，表明多方仍然能控制局勢。h、兩陰一陽上攻型：位置逐步提高的兩根陰線之后是一根低開高走的大陽線，常見于行情啟動的初期，預示著股價通常還會有一定的上升空間。i、兩陽一陰的下跌型：實體次第縮短且收盤價逐日降低的兩根陰線，第二根陽線帶長上影而無下影線，表明上行壓力很重，且支撐極弱，第三天自然是一根大陰線，且以最低價收盤，可以判斷股價進一步的走勢仍是下落。j、兩陰一陽的下跌型：前兩根陰線表明股價處于下跌趨勢中，其中第二根有過微弱反彈，第三天的陽線實體較短且帶有長上影線，表明多方尚無力扭轉下降趨勢。33343536第四節切線分析一、股價運行趨勢與切線1、股價運行趨勢：一定時期的股價運行的基本方向。包括上升方向、水平方向和下降方向三種趨勢。2、順勢而為：當股價仍處于上升趨勢時買進股票，隨股價的進一步上揚而獲利；當股價處于下降趨勢時及早離場，避免股價進一步走低帶來更大損失。3、趨勢可能會發生反轉。4、趨勢總是以波浪般的形態推進：趨勢波浪式的推進是因為股價運行到一定的位置會遇到阻力或支撐的作用。5、通過畫切線可以明確阻力和支撐出現的位置。37二、切線的畫法及主要的分析意義1、切線的畫法：將股價曲線中兩個以上的高點或低點連成直線。2、切線在股價分析中的作用：

⑴反映股價的運行趨勢：如圖8-8，8-9能有效反映趨勢的切線，須具備以下特征：Ⅰ、在上升過程中，低點位置逐步提高，在下降過程中，高點位置逐步降低。Ⅱ、能夠得到第三個以上連接點的支撐：切線被股價觸及的次數越多，其對趨勢的反映越準確。Ⅲ、切線延伸的時間越長，其對趨勢的確認越有效。圖8-8上升趨勢圖8-9下降趨勢38⑵指示股價的阻力與支撐：圖8-8中的切線為一條股價支撐線，它表明股價處于上升趨勢時，暫時的回落一旦觸及切線，通常就會止跌，回到原來的上升過程中。圖8-9中的切線情形恰恰相反，它表明當股價處于下降趨勢時，暫時的回升一旦觸及作為上升阻力線的切線，就會結束反彈，重新展開下跌進程。由于切線可以直線延伸，假定趨勢不變，我們可以提前預測股價將來走到什么位置時回落或反彈。⑶確定股價運行的空間和范圍：

在圖8-9和8-10中，我們為每一個圖形同時給出了兩條切線，這兩條切線分別指示著股價運行的阻力位和支撐位，它們決定了在趨勢不變的情況下，股價運行的空間范圍。如果這兩條切線決定股價上行的空間和趨勢，我們稱之為股價的上升通道；反之則稱為股價的下降通道。39●上升通道和下降通道圖圖8-10上升通道圖8-11下降通道40上升通道41下降通道42三、切線的突破及其意義的轉換1、支撐線和壓力線的突破：

作為支撐線或壓力線的股價切線，有時會被穿透，主要有兩種情況：Ⅰ、股價稍稍出軌，但并未進一步延伸就又回到支撐和壓力切線的約束范圍內，或者股價雖然顯著逾越了切線，但很快又被拉回到原來的通道內。Ⅱ、股價大幅度擊穿原來的阻力線或支撐線，隨后又進一步上升或下降，且不再回到原來的運行通道內。第Ⅱ種情況就是所謂的突破，突破可以是原有趨勢意義上的，也可以是反轉意義上的。

2、有效突破的兩個基本特征：

⑴明顯掙脫了原來切線的束縛，相對原來的通道，已經產生了明顯的距離。⑵掙脫原通道后，雖然可能出現向原通道再度趨近的走勢，但最終會再返回新通道內，充其量觸及到原切線便會返身。433、阻力線和支撐線的轉變：

切線一旦被突破，其指示意義也發生了反轉，原來的阻力線將變成支撐線，原來的支撐線將變成阻力線。突破阻力變支撐圖8-12阻力線變成了支撐線突破支撐變阻力圖8-13支撐線變成了阻力線44支撐與壓力的互換45黃金分割線p2841.黃金分割數0.382，0.5，0.618，1.382，1.618，22.極點3.黃金分割線價位容易在黃金分割線得到支撐或壓力46百分比線p285百分比數字Q，9個1/8,1/4,3/8,1/2,5/8,3/4,7/8,1/3,2/3區間長度H=最高價-最低價百分比價位=最低價+H*Q47第五節形態分析一、形態分析的概念與股價形態的基本類型1、形態分析的概念：根據股價曲線所顯示的某些典型形態，對股價的未來走勢進行研判、預測。（技術分析雖然無須考慮原因，但不同技術圖形的形成畢竟是有原因、有背景的；而類似圖形的反復出現，也意味著出現了類似的原因和背景。因此，通過對股價運行的歷史表現的總結，對一些典型的股價運行曲線形態進行概括，并以之為鑒，可作為研判股價下一步運行走向的依據。）2、股價形態的基本類型：

Ⅰ、持續整理形態：是一種相對平衡的形態，其特征是股價在波瀾不驚中維持著原有趨勢，或在平行的箱體內保持著方向不明朗的窄幅波動。Ⅱ、突破形態：是打破原有平衡的形態，其特征是造成股價原有運行趨勢的改變，具體又分為兩種：一是仍保持原來的運行方向，但運行的空間已經改變，即類似上（下）臺階的突破，這是一種量變型突破；二是改變原有運行方向的突破，由升轉降或由降轉升，即反轉形態，它是一種質變型突破。48二、持續整理形態（一）矩形整理（箱形整理）1、形態特征：股價在兩條平行、橫向的直線之間上下波動，上行到上端直線位置就回落，下降到下端直線位置就回升。2、形態說明：矩形整理一般發生在某種趨勢運行的進程之中，帶有中途休整和蓄勢的性質。在上升過程中，多方將股價拉升到一定位置，其進攻能量會有所下降，不得不暫時中斷大幅拉升過程，但由于多方尚無退出之意，也不會讓股價大幅滑落；與此同時，空方尚無力改變多方控制的上升趨勢，由此形成這種股價上不去也下不來的局面。利用這種箱形整理，多方即可以積蓄力量發動新的攻勢，又可以逐步消化在前期上漲中積累的獲利盤。反之，情形相反。因此，在矩形整理之后，股價一般會按原趨勢方向進行突破，再度上升或下落。（如圖7-14）3、形態應用：中長線投資者在上升趨勢沒有改變跡象而出現矩形整理時，一般可以放心持股；反之，對下降趨勢中的矩形整理，可耐心等待更低的買點。短線投資者可以利用箱體特征，低買高賣，反復快速進出。49圖8-14矩形整理的兩種形態50★矩形整理實例51（二）三角形整理形態是最常見的持續整理形態，可分為對稱三角形、上升三角形和下降三角形1、對稱三角形整理：保持原趨勢不變，波動幅度逐漸縮小，波動高點依次下降，低點漸次上抬的整理形態，如圖8-15所示。⑴形態說明：通常不會改變原有趨勢，反而是原有趨勢的中途休整過程；整理結束后，股價還會按原趨勢繼續運行。⑵形態要點：a、一般會出現6個左右的轉折點，至少要包括4個轉折點。b、整理通常在對稱三角形的一半或2/3位置結束。c、對稱三角形整理的時間越短，保持原有運行趨勢的能力越強。d、對稱三角形被突破后期進一步上升或下降的幅度一般不會低于對稱三角形的底邊長度，即圖8-15中a點到b點的距離。ab轉折點圖例圖8-15對稱三角形52★對稱三角形實例532、上升三角形整理：是一種以上升為趨勢的整理形態上升三角形整理的圖形是一個橫置的直角三角形，其上端阻力線大致上是一條水平直線，而支撐線則是向右上傾斜的直線，這意味著股價波動幅度越來越小，雖然高點位置相對固定，但底部逐漸抬高，即下跌空間越來越小，所以最終突破的方向必然是向上的。（如圖8-16）3、下降三角形整理：

在形態和意義上與上升三角形相反，是一種顯示下降趨勢的整理。（見圖8-17）圖8-16上升三角形圖8-17下降三角形54★上升三角形實例55（三）旗形整理：圖8-18上升旗形ab圖8-19下降旗形ab圖8-18、8-19是兩個形態相反、意義也相反的旗形整理形態。從圖中可以看出，在旗形整理開始之前，都曾經有一個力度相當強的上升或下跌過程，表現為斜度陡峭、近乎豎直的直線，我們稱之為旗桿（從a至b點部分）。而旗形整理則體現為股價在一個與旗桿方向相反的平行四邊形中的波動。在旗形整理結束后，股價會突破四邊形恢復原來的快速上升或下降趨勢。但是：旗形整理通常不能持續太長時間，同時其整理的反向位移量也不能過大，否則，其保持由旗桿方向所決定的大趨勢的能力將會下降。56旗形實例57（四）楔形整理：楔形整理可以看作是旗形整理的變形，從圖8-20、8-21中可以看出，只要把旗形整理中的平行四邊形換成楔形，它們就變成了楔形整理。楔形整理與旗形整理的趨勢意義十分相近。但需要注意的是，如果楔形整理產生一種趨勢已經持續了相當長時間，漲跌幅度已很大的時候，即產生一種趨勢的頂部或底部時，就可能會轉變為反轉形態。這時，前面拉出的旗桿實際上已是一次竭盡性的大幅度上升或下跌過程圖8-20上升楔形圖8-21下降楔形58三、反轉突破形態(一）頭肩頂與頭肩底

頭肩頂與頭肩底是最常見的股價反轉形態，其形態如圖8-22和圖8-23典型的頭肩頂形態體現為在支撐線（頸線）上運行三個波浪后的下跌性突破。左右兩個波峰的頂部大致等高，分別稱為左肩和右肩，中間的波峰頂部最高，即所謂頭，頭部與雙肩均在上方，而最終是向下突破，顯然頭肩頂是反轉下跌形態。

圖8-22頭肩頂頸線右肩頭左肩59頭肩頂形態說明股價運行在完成左肩和頭部后再度上升，但上升的高度不能超過頭部，大致在左肩的高度便反身下落，表明股價進一步上升乏力，走勢仍然偏弱。應注意：如果右肩形成后在頸線位置止跌，或者瞬間突破并迅速反彈向上，則并不形成真正的頭肩形；只有右肩并未在頸線位置止跌且繼續下滑，有效突破支撐后，才能認為頭肩頂形成。

有效突破的標志：Ⅰ、對頸線位的突破有相當幅度（如3%以上）；Ⅱ、突破后相當一段時間（如三個交易日）不能再回到支撐線以上，快速下跌后的調整性反抽最多只能接近原來的支撐線；Ⅲ、伴隨成交量的放大。當股價出現頭肩頂形態時，股價下跌的幅度將至少達到原支撐線到頭部的高度，因而短線投資者應盡快賣出股票。頭肩底與頭肩頂形態相反，其指示意義也完全相反。圖8-23頭肩底頸線右肩頭左肩60英鎊周線圖英鎊周線圖頭肩底形態實例61頭肩底形態實例62（二）雙重頂（M頭）與雙重底（W底）圖8-24雙重頂頸線

雙重頂作為反轉形態，是因為股價上升過程中存在相當大的阻力，如圖8-24，股價上升到第一個頂部，遇到阻力回落，在頸線位置獲得支撐，再度上行，但運行到第二個頂部后，又遇到阻力下跌，并且在原來的頸線位置不能得到支撐，進而跌破頸線，繼續下滑，理論下跌幅度至少等于頂部至頸線位的高度。63注意事項：如果第二次下跌在原來的頸線位置遇到支撐，則不能認為是雙重頂形態，因為此時股價可能再度走出第三波上攻行情，從而形成箱型運動形態。換言之，雙重頂的確立，必須是對原有支撐線的有效突破。雙重底在理解上與雙重頂恰好相反。如圖8-25。雙重頂、雙重底之外，還可以延伸出所謂三重頂、三重底。第一個底部第二個底部圖8-25雙重底64（三）圓弧頂與圓弧底圖8-26圓弧頂如圖8-26，圓弧頂是股價在上升到高位后持續小幅度波動，然后突然大幅度下跌的形態。之所以稱之為圓弧頂，是因為在股價小幅度波動時，將其波動的各個頂點連接起來，形成的是一條開口向下的圓弧線。而圖8-27所顯示的圓弧底形態情形則相反）圓弧頂出現在股價已處于相對高位時。這時，股價進一步上升已無動力，因而經過長時期的盤整后，只能選擇下跌作為突破方向；又由于股價下跌前蓄勢時間較為充分，故一旦突然擺脫盤整局面快速下跌，就會引起恐慌型拋售，從而導致下跌幅度很深。圖8-27圓弧底65★圓弧底實例66第六節技術指標分析一、技術指標分析的概念與研判角度（一）技術指標分析的概念所謂技術指標分析，即對一定時期的股市交易原始數據進行處理，測算出相應的技術指標，并根據其數值判斷股市或股價的強弱狀態，預測股市或股價進一步走勢的方法。

進行技術分析時，首先要算出某個或某些技術指標，而技術指標是根據原始交易數據（如開盤價、收盤價，成交量、成交額等）求得的。通過不同的處理方法可以得出不同的技術指標。進行技術指標分析時，除了計算出技術指標形態或動態，有時還需要繪制出圖表，以更簡明直觀的顯示技術指標形態或動態。由于技術指標分析的結果是經過量化的，因而較為精確，排除異常因素，它在研判交易狀態或趨勢上也是較為可靠的。

67（二）技術指標分析的研判角度1、技術指標顯示股價（或指數，下同）所處的位置高低，是在正常的范圍內還是引入了超買或超賣區。由此可以預測股價的升跌可能性及空間。2、技術指標值顯示的趨勢與實際股價走勢之間是否擬合，是否出現了相互間的背離。由此可以預見當前股價走勢是否存在較大的反轉可能。3、在技術指標數值為一組或若干組時，是否出現了指標值相互間的交叉（一般須通過將技術指標值圖表化來予以直觀反映）。指標值之間的交叉通常具有非常重要的趨勢確定意義；不同指標值間的矛盾也頗具意義。4、技術指標是否出現了轉折。這種研判必須將技術指標動態化和圖表化，技術指標轉折的出現往往預示著原有趨勢的結束和相反趨勢的開始。5、技術指標變化的活躍度。例如，某些技術在高位或地位可能出現鈍化狀態，也可能出現大起大落的特征。出現這種局面與市場人氣、投機操作等都可能有密切關系，往往也預示著投資風險或機會。68二、移動平均線指標(MA)movingaverage（一）移動平均線的繪制第一步：選擇適合投資者要求的計算時間范圍。eg：短期3、5、10日，中期30、60日，長期120、250日。第二步：按選定的時間范圍計算移動平均數。其公式為：

N日收盤價之和N日移動平均數=————————N日第三步：在橫軸表示日期、縱軸表示股價的坐標上，將一定期限內的移動平均數在坐標系中逐一對應描點、再將各點連接起來，即可繪出該時期的移動平均線。69（二）移動平均線的特點和分析價值1、反映和追蹤趨勢：移動平均線相對于日常的股價波動曲線，在形態上更為平滑，這有助于消除偶然波動帶了的股價走勢錯覺，從而較為準確的反映一定時期股價的大致趨勢。2、反映平均交易成本：移動平均線在一定程度上可以看作是一定時期的平均交易成本，將其與成交量結合，可用于測算股價變動的趨勢、基礎與程度。3、具有助漲、助跌性，起支撐線或壓力線的作用：當股價突破移動平均線時，該線就會成為股價繼續沿突破方向前行的支持力量，向上突破該線助漲；向下突破，該線助跌。70（三）運用移動平均線進行分析

美國投資專家葛蘭威爾（Granvile）提出了運用移動平均線的八法則。其中四條屬買進時機/信號，另四條則是賣出時機/信號，如圖8-28所示：⒈移動平均線從下降逐漸走平，而股價也自下方突破平均線，是買進信號。⒉股價持續上揚，雖一度接近平均線或跌破平均線，當股價再度站上平均線時為買進時機。⒊股價在平均線上，股價突然下跌，但未破平均線，當股價又再上升時，可以加碼買進。⒋股價走勢低于平均線，突然暴跌，遠離平均線，跌幅過大，賣出方很可能低位回補，股價會再度趨向平均線，因此是短線買入時機。⒌移動平均線上升后保持平行或下降，而股價由上往下切入時，是賣出信號。⒍股價上升突破平均線，但馬上回到平均線之下，且平均線持續下跌時，是賣出信號。⒎股價比平均線低，當股價上升而未達平均線即回跌時，為賣出信號。⒏股價直線上升，突然暴漲，升幅過大，很可能會再下跌趨向平均線，為賣出信號。71●葛蘭威爾買賣信號圖1234567872●不同時間口徑的移動平均線相互位置關系的主要判斷標準Ⅰ短期均線位于長期均線上方時，稱均線系統多頭排列，是典型的上升多頭趨勢；反之，長期均線位于短期均線上方，稱均線系統空頭排列，是典型的下跌趨勢形態。Ⅱ當多條均線糾纏在一起時，趨勢并不明朗，此時要結合其他分析方法進行。不過，如果這種情況是在原來的均線系統呈明顯的多頭或空頭排列后迅速形成的，可能發生盤變，值得關注。Ⅲ在經過一段時間的下跌后，若短期均線開始上翹，繼而穿越長期均線，則稱為黃金交叉，通常意味著趨勢轉變，這是一種上升突破形態，是買入時機；反之，在經過一段時間的上漲之后，若短期均線開始下降，繼而穿透長期均線，即是所謂的死亡交叉，通常意味著下跌突破，是賣出的時機。73多頭排列74空頭排列75三、指數平滑異同移動平均線（MACD）MovingAverageConvergenceDivergence

1、指數平滑異同移動平均線（MACD）是在指數平滑的基礎上，或者說是在對移動平均線法進行變形處理的基礎上發展起來的一種常用的分析指標，又稱指數離差指標。它是根據短期和長期移動平均線之間聚合和分離的特征，進行雙重平滑后得出的。該指標可以去除掉移動平均線經常出現的假訊號，又保留了移動平均線的優點。但由于該指標對價格變動的靈敏度不高，屬于中長線指標，所以在盤整行情中不適用。MACD由正負差（DIF）和異同平均值（DEA）兩部分組成，將它們結合起來進行分析，是MACD指標分析的思路。762、MACD的計算方法：第一步，計算正負差值DIF。首先要計算出快速（通常為12天）和慢速（通常為26）的平滑移動平均線。

EMA（12）=2/13×今日收盤價+11/13×昨日EMA（12）

EMA（26）=2/27×今日收盤價+25/27×昨日EMA（26）而正負差值DIF=EMA（12）-EMA（26）

第二步，計算異同平均值DEA。DEA是DIF的平滑移動平均，也就是連續數日（通常取10日）的DIF的算術平均。DEA（10）=昨日DIF×9/11+今日DIF×2/11第三步，利用DIF和DEA值進行研判

⑴DIF>0且DEA>0，市場處于升勢中；DIF<0且DEA<0，市場處于降勢中。且升勢持續時，正值將日趨增大；跌勢持續勢，負值將日趨減小。⑵DIF>0,DEA>0時，若DIF由下而上突破DEA，為買入信號；反之賣出。⑶DIF<0,DEA<0時，若DIF由下向上突破DEA，是買入信號；反之賣出。⑷DIF由負值轉為正值，是買入信號；反之是賣出信號。⑸若DIF、DEA的走勢與股價走勢出現背離，即股價上升而DIF、DEA卻逐步下降或相反，則意味著有變盤可能。特別是當股價已上升到相當高的位置且后繼乏力時，DIF、DEA若趨于下滑，是較為可靠的賣出信號；反之，信號意義相反。77股價不斷創新高，而macd的高點卻連續降低，是頂部背離現象，應賣出頂背離買入賣出0軸MACDMACD實例78四、相對強弱指標（RSI）RelativeStrengthIndex

1、相對強弱指標是投資者利用一定時期股家或股價指數的漲跌變化來推斷其未來變化情況，以掌握買賣時機的一個指標2、計算公式：A=T日內收盤價上漲幅度平均數B=T日內收盤價下跌幅度平均數相對強弱指標（RSI）=100-100/(1+RS)RS=A/B3、RSI的變化范圍為0~100：通常RSI值位于30~70之間，表明股價處于正常波動狀態；若RSI突破70并不斷上升，表明股價漲勢強勁；若RSI突破80時，表明存在超買現象，應考慮賣出；RSI突破90，說明有嚴重超買現象，股價反轉危險極大。RSI降至30，表明賣方勢強；當RSI低于20時，表明市場有超賣現象，應考慮伺機買進；RSI低于10，表明市場有嚴重超賣現象，股價反彈可能極大。79RSI的應用RSI在50之上為強勢，50之下為弱勢，RSI超過80為超買，低于20為超賣。80五、威廉指標（WMS%）注：Cn,Hn,Ln分別代表當日收盤價，N日內的最高價和最低價，N一般取141、威廉指標是用于判斷市場是否處于買賣過度（即超買超賣)狀態的分析指標。2、計算公式：WMS%n=———×100%Hn-LnCn-Ln3、WMS%的取值范圍為0~100：50%為中間值，當WMS%為50%左右時，價格處于近一個時期的適中狀態；當WMS%高于80%時，市場處于超買狀態，價格可能已達到或接近頂部，回落的可能增大，可以考慮賣出；當WMS%低于20%時，市場處于超賣狀態，價格可能已經達到底部，反彈的可能性增大，可以考慮買入；股價進入超買或超賣區后，如長期維持其位置狀態而遲遲不反彈或回檔，即出現所謂的指標背離狀態時，賣出或買入的信號也越強烈，蘊含的風險或機會通常也越顯著。81★WMS%實例82六、乖離率指標（BIAS）1、乖離率是移動平均原理派生的一項技術指標，

其功能主要是通過測算股價在波動過程中與移動平均線的偏離程度，從而得出

股價在劇烈波動時因偏離移動平均趨勢而造成可能的回擋或反彈，以及股價在正常波動范圍內移動而形成繼續原有勢的可信度。2、在葛蘭威爾法則中，其中第四條和第八條法則揭示當股價距離移動平均線太遠時，有可能隨時返回移動平均線上，從而是一個買進或賣出的時機；但沒未提出股價距離移動平均線多遠時，才是最佳買賣時機。而乖離率的主要功能正是對這兩條應用法則的補充，從而在理論上解決了移動平均線理論的某些不足。3、計算公式：乖離率=（當日股價-N日移動平均價）/N日移動平均價×100%4、應用：若乖離達到+5%時，可以視為賣出信號；若乖離達到-5%時，可以視為買入信號。當然，這個標準不是絕對的，在牛市中，允許的上升乖離通常會更大些；反之，熊市中則相反。另外，移動平均線的日期長短也很重要，如果所取時間較長，允許的乖離可以高一些；反之，則低一些。8312日Bias指標實例84七、心理線指標（PSY）Psychologicalline1、人氣指標心理線，是研究一段時間內投資人趨向于買方或賣方的心理，研判市場上多空雙方力量強弱，從而為買賣決策提供依據。2、計算公式：PSYn=A/N×100%(N為天數，A為N日內股價上漲的天數。3、心理線研判要點：①一般心理線指標介于25％－75％是合理變動范圍。②超過75％或低于25％，就有超買或超賣的現象，股價回跌的機會增加，此時可準備賣出或買進。在大多頭大空頭市場初期，可將超買、超賣點調整至83％、17％，直至行情尾聲，再調回至75％、25％。③當一段上升行情展開前，通常超賣現象的最低點出現兩次；同樣地，當一

段下跌展開前，超買現象的最高點也會出現兩次。④高點密集出現兩次為賣出時機，低點密集出現兩次為買進時機。⑤當出現低于10％或高于90％時，是真正的超買超賣現象，行情反轉的機會

相對提高，此為賣出和買進時機。8512日PSY★PSY實例86八、騰落指數（ADL）（advance/declineline）1、騰落指數：是以股票每天上漲或下跌之家數作為計算與觀察的對象，以了解股票市人氣的盛衰，探測大勢內在的動量是強勢還是弱勢，用以研判股市未來動向的技術性指標。2、計算方法：ＡＤＬ（ｔ）＝Σ（NA一ND）

NA為上漲股票家數,ND為下跌的股票家數3、運用原則：⑴股價指數持續上漲，騰落指數亦上升，股價可能仍將繼續上升。⑵股價指數持續下跌，騰落指數亦下降，股價可能仍將繼續下跌。⑶股價指數上漲，而騰落指數下降，股價可能回跌。⑷股價指數下跌，而騰落指數上升，股價可能回升。⑸股市處于多頭市場時，騰落指數呈上升趨勢，其間如果突然出現急速下跌現象，接著又立即扭頭向上，創下新高點，則表示引情可能再創新高。⑹股市處于空頭市場時，騰落指數呈現下降趨勢，其間如果突然出現上升現象，接著又回頭，下跌突破原先所創低點，則表示另一段新的下跌趨勢產生。

i=1n87★ADL實例88九、能量指標（OBV）Onbalancevolume1、OBV是統計成交量變動的趨勢來推測股價趨勢的一種線形。其主要理論

認為“量是價的先行指標”,而股價的波動與成交量的放大或萎縮有密切的關連，通常股價上升所需的成交量總是較大；下跌時成交量總是較小。2、計算公式：今日OBV=昨日OBV+SGN×今日成交量今收盤>=昨收盤，SGN=1；今收盤<作收盤，SGN=-1，第一個取03、應用原則：

◆◆OBV指標作為成交量的指標,它不能單獨使用,必須與價格曲線同時使用才能發揮作用?！簟鬙BV指標方向的選擇反映了市場主流資金對持倉興趣增減的變化。OBV指標的曲線方向通常有三個:向上、向下、水平。N字和V字是最常見的形態?！簟舢敼蓛r上漲,OBV指標同步向上,反映在大盤或個股的信號就是一個價漲量增的看漲信號,表明市場的持倉興趣在增加。反之,股價上漲,OBV指標同步呈向下或水平狀態,實際上就是一個上漲動能不足的表象,表明市場的持倉興趣沒有多大變化,這樣,大盤或個股的向上趨勢都將難以維持。89◆◆當股價變動,OBV指標呈水平狀態,這種情形在OBV指標的表現中最常見到。OBV指標呈水平狀態,首先表現為目前市場的持倉興趣變化不大,其次表現為目前的大盤或個股為調整狀態,投資者最好的市場行為是不要參與調整。當股價下跌,OBV指標呈水平狀態是股價下跌不需要成交量配合的一個最好的表象。這種股價縮量下跌的時間的延長,必將帶來投資者的全線套牢?！簟粲捎贠BV的走勢可以局部顯示出市場內部主要資金的移動方向,顯示當期不尋常的超額成交量是徘徊于低價位還是在高價位上產生,因此,可使投資者領先一步掌握大盤或個股突破盤局后的發展方向。

90在主力洗盤時，作為研判成交量變化的主要指標OBV、均量線也會出現一些明顯的特征，主要表現為：當出現以上大陰巨量時，股價的5日、10日均量線始終保持向上運行，說明主力一直在增倉，股票交投活躍，后市看好。另外，成交量的量化指標OBV在股價高位震蕩期間，始終保持向上，即使瞬間回落，也會迅速拉起，并能夠創出近期的新高，這說明單從量能的角度看，股價已具備上漲的條件。

當OBV曲線與股價走勢出現“背離”現象時，則可用以判別目前市況中，是否存在機構大戶“收集”或“派發”籌碼的情況。所謂“收集”意指機構做手暗地里在市場中一邊出貨打壓行情，一邊吃貨，實際上是出少進多；而“派發”則指機構做手暗地逢高賣出、逢低買進，實際上是出多進少。因此，OBV曲線則能幫助投資者推測市況是否處在“收集階段”或“派發階段”。

91OBV的妙用：1.OBV主要用于選股以及跟莊股用，不適合買賣參考。2.OBV在弱勢市場的使用價值高，在強勢市場的使用價值有限，這主要是因為強莊股的威力主要在弱勢中體現。3.最好的股票應是OBV值在最高位，而股價在較低的位置，這種現象說明有主力被套牢。4.OBV的趨勢一直向上為好，如果中途出現一定幅度的回落，說明主力籌碼的集中度不夠，該種現象說明存在原有機構減倉或換莊的可能性。5.OBV能準確捕捉到長莊出貨的個股。6.OBV于股價同步上升，確認上升趨勢，為“吸貨”價段。OBV于股價同步下降，確認下降趨勢，為“出貨”價段。7.OBV與股價頂背離時，上升趨勢后勁不足，為“派發”階段。8.OBV與股價底背離時，為“收集籌碼”階段。9.OBV的“底背離”和“異常動向”是選“黑馬”的明確指示。10.OBV線能幫助確定股價突破盤局后的發展方向。11.OBV曲線圖也會走出M頭、W底、頭肩頂或底等，其市場含義與股價同類形態相同。12.OBV線對雙重頂第二個高峰的確定有較標準的顯示。13.OBV同樣有支撐及阻力位。14OBV在股價高位區急速上揚，傾角>75度時，并不意味著股價將暴升，反而顯示做多動能消耗過快，股價將見頂的前兆。15.OBV在股價底部區域大傾角上升，至少大于45度以上，且保持一周以上。股價上漲幅度不大時，揭示有新增資金入場吸籌。16.OBV由正到負時，弱勢時期。OBV由負到正時，強勢標志。此法尤其適用于30分鐘或60分鐘短期走勢圖的股價預測。17.OBV累積了七個或九個“箭號”時，股價將產生大方向的扭轉，下跌趨勢居多。18.連續的小N波，變成大N字波時，上漲近尾聲。19.反轉訊號視突破或跌破勁線位為依據。20.當N波放大時，VR也必定向上，可確定大N波是否到達極限。

92★OBV實例93BOLL線布林線指標，即BOLL指標，其英文全稱是“BolingerBands”，布林線(BOLL)由約翰●布林先生創造，其利用統計原理，求出股價的標準差及其信賴區間，從而確定股價的波動范圍及未來走勢，利用波帶顯示股價的安全高低價位，因而也被稱為布林帶。其上下限范圍不固定，隨股價的滾動而變化94■在所有的指標中，BOLL指標的計算方法是最復雜的之一，其中引進了統計學中的標準差概念，涉及到中軌線（MB）、上軌線（UP）和下軌線（DN）的計算。由于選用的計算周期的不同，BOLL指標也包括日BOLL指標、周BOLL指標、月BOLL指標年BOLL指標等。經常被用于股市研判的是日BOLL指標和周BOLL指標。以日BOLL指標計算為例，其計算方法如下：■日BOLL指標的計算公式

中軌線=N日的移動平均線上軌線=中軌線+兩倍的標準差下軌線=中軌線－兩倍的標準差

951）、當價格運行在布林通道的中軌和上軌之間的區域時，只要不破中軌，說明市場處于多頭行情中，只考慮逢低買進，不考慮做空。2）、在中軌和下軌之間時，只要不破中軌，說明是空頭市場，交易策略是逢高賣出，不考慮買進。3）、當市場價格沿著布林通道上軌運行時，說明市場是單邊上漲行情，持有的多單要守住，只要價格不脫離上軌區域就耐心持有。4）、沿著下軌運行時，說明市場目前為單邊下跌行情，一般為一波快速下跌行情，持有的空單，只要價格不脫離下軌區域就耐心持有。5）、當價格運行在中軌區域時，說明市場目前為盤整震蕩行情，對趨勢交易者來說，這是最容易賠錢的一種行情，應回避，空倉觀望為上。6）、布林通道的縮口狀態。價格在中軌附近震蕩，上下軌逐漸縮口，此是大行情來臨的預兆，應空倉觀望，等待時機。7）、通道縮口后的突然擴張狀態。意味著一波爆發性行情來臨，此后，行情很可能走單邊，可以積極調整建倉，順勢而為。8）、當布林通道縮口后，在一波大行情來臨之前，往往會出現假突破行情，這是主力的陷阱，應提高警惕，可以通過調整倉位化解。9）、布林通道的時間周期應以周線為主，在單邊行情時，所持倉單已有高額利潤，為防止大的回調，可以參考日線布林通道的原則出局。96

■在股價盤整的過程中，投資者最想知道的是股價要盤整到什么時候才會產生行情。太早買入股票，而又遲遲不漲，資金的利用率就會降低，而且投資者還要承擔股價下跌的風險。而布林線指標則恰恰可以在這時發揮其神奇的作用，對盤整的結束給予正確的提示，使投資者避免太早買入股票。利用布林線指標選股主要是觀察布林線指標開口的大小，對那些開口逐漸變小的股票就要多加留意了。因為布林線指標開口逐漸變小代表股價的漲跌幅度逐漸變小，多空雙方力量趨于一致，股價將會選擇方向突破，而且開口越小，股價突破的力度就越大。97在選定布林線指標開口較小的股票后，先不要急于買進，因為布林線指標只告訴我們這些股票隨時會突破，但卻沒有告訴我們股價突破的方向，如果符合以下幾個條件的股票向上突破的可能性較大：一、上市公司的基本面要好，這樣主力在拉抬時，才能吸引大量的跟風盤。二、在K線圖上，股價最好站在250日、120日、60日、30日和10日均線上。三、要看當前股價所處的位置，最好選擇股價在相對底部的股票，對那些在高位橫盤或上升和下降途中橫盤的股票要加倍小心。98其他指標委比量比外盤、內盤其它

99委比委比=(委買手數－委賣手數)/(委買手數+委賣手數)×100%衡量某一時段買賣盤相對強度的指標，委比的取值自-100到+100當委比值為正值并且委比數大,說明市場買盤強勁；當委比值為負值并且負值大,說明市場拋盤較強；委比值從-100%至+100%,說明買盤逐漸增強,賣盤逐漸減弱的一個過程。相反,從+100%至-100%,說明買盤逐漸減弱,賣盤逐漸增強的一個過程。漲停板的股票，由于賣盤上沒有掛單，因此其指標必定就是+100%；反之，跌停的股票其指標也必定是-100%。100量比■量比是衡量相對成交量的指標。它是指股市開市后平均每分鐘的成交量與過去5個交易日平均每分鐘成交量之比。其計算公式為：量比=現成交總手/〖（過去5個交易日平均每分鐘成交量）×當日累計開市時間（分）〗簡化之則為：量比=現成交總手/（過去5日平均每分鐘成交量×當日累計開市時間（分））。衡量成交的活躍程度，0.8-1.5,101外盤和內盤外盤和內盤主動買進來-------主動去適應賣方的價格而成交的，就是紅色，叫外盤。主動賣出去-------主動迎合買方的價格而成交的，就是綠色，叫內盤。外盤是以賣方賣出價成交的交易。賣出量統計加入外盤。同理，內盤是以買方買入價成交的交易。買入量統計加入內盤。序號委托買入價數量（手）序號委托賣出價數量（手）3.60413.756

由于委托買入價與賣出價之間沒有相交部分，股票G在此刻就沒有成交，申買與申賣就處于僵持狀態。此時，若場內的買盤較為積極，突然報入一個買入價3．75元，則股票G就會在3．75元的價位上成交，成交價為申賣價，這就是外盤。102換手率換手率=某一段時期內的成交量/發行總股數×100%（或成交量/流通總股數×100%）一般情況，大多股票每日換手率在1%——2.5%（不包括初上市的股票）。70%的股票的換手率基本在3%以下，3%就成為一種分界。當一支股票的換手率在3%——7%之間時，該股進入相對活躍狀態。7%——10%之間時，則為強勢股的出現，股價處于高度活躍當中。103⑴股票的換手率越高，意味著該只股票的交投越活躍，人們購買該只股票的意愿越高，屬于熱門股；反之，少人關注，屬于冷門股。⑵換手率高一般意味著股票流通性好，進出市場比較容易，不會出現想買買不到、想賣賣不出的現象，具有較強的變現能力。然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的對象，投機性較強，股價起伏風險也相對較大。⑶將換手率與股價走勢相結合，可以對未來的股價做出一定的預測和判斷。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進，股價可能會隨之上揚。如果某只股票持續上漲了一個時期后，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現，股價可能會下跌。⑷相對高位成交量突然放大，主力派發的意愿是很明顯的，然而，在高位放出量來也不是容易的事兒，一般伴隨有一些利好出臺時，才會放出成交量，主力才能順利完成派發，這種例子是很多的。⑸新股上市之初換手率高是很自然的。⑹底部放量的股票，其換手率高，表明新資金介入的跡象較為明顯，未來的上漲空間相對較大，越是底部換手充分，上行中的拋壓越輕。104十、TAPI指標（Total