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MANAGEMENT財務管理本書框架基礎篇1.學習情境一如何正確認識財務管理2.學習情境二如何進行財務估價3.學習情境三如何計算資本成本4.學習情境四如何進行財務分析5.學習情境五如何運用本量利分析法實務篇6.學習情境六如何進行籌資管理7.學習情境七如何進行營運資本管理8.學習情境八如何進行投資管理9.學習情境九如何進行收入與利潤分配管理專題篇10.學習情境十如何進行成本控制11.學習情境十一如何進行稅收籌劃12.學習情境十二如何進行預算管理01實務篇02學習情境六如何進行籌資管理學習情境七如何進行營運資本管理學習情境八如何進行投資管理學習情境九如何進行收入與利潤分配管理任務一營運資本管理模式選擇任務二現金管理學習情境七如何進行營運資本管理03任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、營運資本管理的內容、原則04二、營運資本管理的基本模式任務一營運資本管理模式選擇一、營運資本管理的內容、原則(一)營運資金的含義營運資金又稱營運資本、循環資本，是指一個企業維持日常經營所需的資金，是企業在生產經營中可用的流動資產的凈額。用公式表示為：營運資金＝流動資產－流動負債05任務一營運資本管理模式選擇一、營運資本管理的內容、原則(二)營運資金的內容營運資金既包括對流動資產的管理,又包括對流動負債的管理,同時還要考慮營運資本占用與營運資本來源的配合。06任務一營運資本管理模式選擇一、營運資本管理的內容、原則(三)營運資金需要量的測定方法1.定性預測法2.趨勢外推法3.銷售百分比法4.資本習性預測法07任務一營運資本管理模式選擇一、營運資本管理的內容、原則(三)營運資本管理的原則1.保證合理的資金需求2.提高資金使用效率3.節約資金使用成本4.保持足夠的短期償債能力08任務一營運資本管理模式選擇二、營運資本管理的基本模式(一)營運資本投資戰略1.激進的營運資本投資戰略2.保守的營運資本投資戰略

3.中庸的營運資本投資戰略09任務一營運資本管理模式選擇二、營運資本管理的基本模式(二)營運資本籌資戰略1.激進的營運資本籌資戰略2.保守的營運資本籌資戰略

3.中庸的營運資本籌資戰略10任務一營運資本管理模式選擇二、營運資本管理的基本模式(三)營運資本管理戰略1.最激進的營運資本管理戰略2.激進的營運資本管理戰略3.中庸的營運資本管理戰略4.保守的營運資本管理戰略

5.最保守的營運資本管理戰略11任務一營運資本管理模式選擇任務一營運資本管理模式選擇任務二現金管理學習情境七如何進行營運資本管理12任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、現金的含義、持有動機及成本13二、現金管理的目標及內容任務二現金管理三、最佳現金持有量一、現金的含義、持有動機及成本(一)現金的含義現金是企業流動性最強的資產,可以用來滿足生產經營開支的各種需要,也是還本付息和履行納稅義務的保證。現金包括企業的庫存現金、各種銀行存款、銀行本票和銀行匯票等所有可以即時使用的支付手段。14任務二現金管理一、現金的含義、持有動機及成本(二)現金的持有動機1.交易動機2.預防動機3.投機動機15任務二現金管理一、現金的含義、持有動機及成本(三)現金的成本1.機會成本——是指企業因持有一定現金余額而喪失的再投資收益。2.管理成本——是指企業因持有一定數量的現金而發生的管理費用。3.轉換成本——是指企業現金與有價證券轉換過程中發生的費用。4.短缺成本——是指在現金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現加以補充的情況下給企業造成的損失。16任務二現金管理二、現金管理的目標及內容(一)現金管理的目標企業現金管理最重要的問題之一,就是保證企業良好的現金支付能力。企業進行現金管理的目標,就是在保證企業生產經營活動現金需要的基礎上,盡量節約使用資金,降低資金成本,提高資金使用效率,在流動性和盈利性之間作出最佳選擇。17任務二現金管理二、現金管理的目標及內容(二)現金管理的內容企業應采取各種措施加強現金的日常管理,以保證現金的安全、完整,最大限度地發揮其效用。現金日常管理的內容主要包括現金收入管理、現金支出管理、現金綜合管理三個方面。18任務二現金管理三、最佳現金持有量最佳現金持有量是指既能將企業的不能支付風險控制在較低水平,又能避免過多地占用現金,使持有現金的總成本最低的現金持有量。常用的確定最佳現金持有量的方法有現金周轉模型、成本分析模型和存貨模型等。19任務二現金管理三、最佳現金持有量（一）現金周轉模式現金周轉模式是根據現金周轉期來確定最佳現金持有量的模式。20任務二現金管理三、最佳現金持有量（一）現金周轉模式21任務二現金管理三、最佳現金持有量（一）現金周轉模式【例7-1】某企業應付賬款周轉天數為35天,應收賬款周轉天數為28天,存貨周轉天數為78天。假定該企業預計未來一年的現金總需求量為4800萬元。計算該企業預測期的最佳現金持有量。相關計算如下:現金周轉天數=78+28-35=71(天)現金周轉次數=360÷71=5.07(次)最佳現金持有量=4800÷5.07=946.75(萬元)任務二現金管理三、最佳現金持有量（二）成本分析模式定義：成本分析模式是通過分析持有現金的成本，尋找持有成本最低的現金持有量。特點：這種模式只考慮機會成本、管理成本和短缺成本，不考慮轉換成本。使上述三項成本之和最小的現金持有量，就是最佳現金持有量。

現金總成本=管理成本+機會成本+短缺成本機會成本=現金持有量×有價證券報酬率（有價證券利率）22任務二現金管理三、最佳現金持有量（二）成本分析模式任務二現金管理項目ABCD現金持有量40000500006000070000機會成本8%8%8%8%管理費用1200120012001200短缺成本3200220011000【例7-2】某企業現有A、B、C、D四種現金持有方案,有關成本資料如表7-1所示。

表7-1現金持有方案單位:元三、最佳現金持有量（二）成本分析模式任務二現金管理方案現金持有量機會成本管理費用短缺成本總成本A400003200120032007600B500004000120022007400C600004800120011007100D7000056001200

06800表7-2最佳現金持有量測算表單位:元通過表7-2可知,D方案的相關總成本最低,因此,70000元為企業的最佳現金持有量。三、最佳現金持有量（三）存貨模式在存貨模式中，只考慮機會成本和轉換成本，不考慮管理費用和短缺成本。現金管理相關總成本即持有機會成本與轉換成本之和最低時的現金持有量為最佳現金持有量。23任務二現金管理三、最佳現金持有量（三）存貨模式設：T為一定時期內的現金總需求量；F為每次轉換有價證券的轉換成本；Q為最佳現金持有量；K為有價證券利息率；TC為總成本（機會成本與轉換成本之和）。現金總成本計算公式:TC=（Q/2）×K+（T/Q）×F

使TC最小的現金持有量即為目標現金持有量計算公式:Q=

當現金持有量為目標持有量時，總成本最低。計算公式:TC=24任務二現金管理

任務二現金管理任務一營運資本管理模式選擇任務二現金管理學習情境七如何進行營運資本管理25任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、應收賬款的作用與成本26二、應收賬款管理的目標與內容任務三應收賬款管理三、應收賬款的信用政策一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的作用應收賬款是企業流動資產的一個重要項目，是企業因對外賒銷產品、材料以及提供勞務等而應向購貨或接受勞務的單位收取的款項。應收賬款的主要作用有：1.促進銷售2.減少存貨27任務三應收賬款管理一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的成本企業在采取賒銷方式促進銷售的同時，會因持有應收賬款而付出一定的代價，這種代價，即為應收賬款的成本。內容包括：1.機會成本2.管理成本3.壞賬成本28任務三應收賬款管理一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的成本1.機會成本應收賬款的機會成本是指因資金投放在應收賬款上而喪失的其他收入。這一成本的大小通常與企業維持賒銷業務所需要的資金數量、資金成本率有關。計算公式：應收賬款機會成本＝維持賒銷業務所需資金×資金成本率

維持賒銷業務所需資金＝應收賬款平均余額×變動成本率

應收賬款平均余額＝年賒銷收入凈額／360×收賬天數29任務三應收賬款管理一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的成本【例7-4】假設某公司預測的年度賒銷額為5400000元,應收賬款周轉天數為50天,變動成本率為70%,資金成本率為12%,則應收賬款機會成本計算如下:應收賬款平均余額=5400000÷360×50=750000(元)維持賒銷業務所需要的資金=750000×70%=525000(元)應收賬款機會成本=525000×12%=63000(元)上述計算表明,企業投放525000元的資金可維持5400000元的賒銷業務,賒銷額相當于墊支資金的10倍多。這一較高倍數在很大程度上取決于應收賬款的收賬速度。而應收賬款的機會成本則取決于維持賒銷業務所需資金的多少。任務三應收賬款管理一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的成本2.管理成本管理成本是指為管理應收賬款所支付的一切費用，主要包括對客戶信用狀況調查費用、收集整理信息費用、收賬費用、賬簿的記錄費用等。3.壞賬成本壞賬成本是指應收賬款因故不能收回而發生的壞賬損失，該項成本一般與應收賬款余額成正比，即應收賬款越多，壞賬成本也就越多。30任務三應收賬款管理二、應收賬款管理的目標與內容（一）應收賬款管理的目標在應收賬款管理中，企業面臨著收益和成本的權衡問題。只有當應收賬款所增加的盈利超過所增加的成本時，才應當實施應收賬款賒銷；如果應收賬款賒銷有著良好的盈利前景，就應當放寬信用條件增加賒銷量。31任務三應收賬款管理二、應收賬款管理的目標與內容（一）應收賬款管理的目標應收賬款管理的目標就是在應收賬款信用政策所增加的收益和該政策所增加的成本之間作出權衡，進而制定科學合理的信用政策，實現企業效益的最大化。32任務三應收賬款管理二、應收賬款管理的目標與內容（二）應收賬款管理的內容1.建立客戶信用檔案2.利用信用額度管理3.建立應收賬款分析制度4.建立應收賬款壞賬準備金制度33任務三應收賬款管理三、應收賬款的信用政策應收賬款的信用政策是指企業對應收賬款進行規劃與控制而確立的基本原則與行為規范，包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。1.信用標準是指顧客獲得企業的交易信用所應具備的條件。影響信用標準的基本因素包括：同行業競爭對手的情況、企業承擔違約風險的能力、客戶的資信程度。34任務三應收賬款管理三、應收賬款的信用政策2.信用條件信用條件是指企業接受客戶信用定單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現金折扣率等。信用期限是指企業允許客戶從購貨到支付貨款的時間間隔。“2/10,n/45”意思是：若客戶能夠在發票開出后的10日內付款，可以享受2%的現金折扣；如果放棄折扣優惠，則全部款項必須在45日內付清。在此，45天為信用期限，10天為折扣期限，2%為現金折扣率。35任務三應收賬款管理三、應收賬款的信用政策3.收賬政策收賬政策亦稱收賬方針，是指當客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業所采取的收賬策略與措施。企業在制定收賬政策時，要在增加收賬費用與減少壞賬損失、減少應收賬款機會成本之間進行權衡，掌握好寬嚴界限。36任務三應收賬款管理任務一營運資本管理模式選擇任務二現金管理學習情境七如何進行營運資本管理37任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、存貨的功能與成本38二、存貨管理的目標與內容任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法一、存貨的功能與成本(一)存貨的功能存貨是指企業在日常生產經營過程中為生產或銷售而儲備的物資。企業持有存貨的功能可以歸納為以下幾個方面:1.防止停工待料2.適應市場變化3.獲取規模效益39任務四存貨管理一、存貨的功能與成本(二)存貨的成本為充分發揮存貨的固有功能，企業必須儲備一定的存貨，但不是儲存得越多越好。因為企業持有存貨，會因此而發生各項支出，這就是存貨成本。1.取得成本訂貨費用有一部分與訂貨次數有關，如差旅費、郵資、電話費等費用與訂貨次數正比例變動，屬于變動訂貨成本；另一部分與訂貨次數無關，如專設采購機構的基本開支等，屬于固定訂貨成本。40任務四存貨管理一、存貨的功能與成本(二)存貨的成本2.儲存成本儲存成本是企業為持有存貨而發生的費用，主要包括存貨資金占用費(用貸款購買存貨的利息成本)或機會成本(以現金購買存貨而同時損失的證券投資收益等)、倉儲費用、保險費用、存貨殘損霉變損失等。41任務四存貨管理一、存貨的功能與成本(二)存貨的成本3.缺貨成本缺貨成本(TC)是指企業因存貨儲備不足，不能滿足生產和銷售的需要而造成的損失，包括由于材料供應中斷造成的停工損失、成品供應中斷導致延誤發貨的信譽損失，以及喪失銷售機會的損失等。42任務四存貨管理二、存貨管理的目標與內容(一)存貨管理的目標存貨管理的目標就是在充分發揮存貨作用的前提下，不斷降低存貨成本，以最低的存貨成本保障企業生產經營的順利進行。43任務四存貨管理二、存貨管理的目標與內容(二)存貨管理的內容存貨管理的主要內容包括:根據企業生產經營的特點，制定存貨管理的程序和辦法;合理確定存貨的采購批量和儲存期，降低各種相關成本;對存貨實行歸口分級管理，使存貨管理責任具體化；加強存貨的日常控制與監督，充分發揮存貨的作用。44任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法在存貨管理過程中，常用的管理方法有：經濟訂貨批量管理存貨儲存期管理存貨歸口分級管理存貨ABC分類管理適時控制（JIT）等45任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理經濟訂貨批量是指能夠使一定時期存貨的相關總成本達到最低點的采購數量。不同的成本項目與訂貨批量呈現著不同的變動關系。1.基本模型2.基本模型的拓展46任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理1.基本模型假設Q*為經濟訂貨批量,D為某種存貨年度計劃訂貨總量,K為平均每次訂貨費用,Kc為存貨年度單位儲存成本,U為訂貨單價,則:經濟訂貨批量(Q*)=√(2KD"/"K_c)經濟訂貨批量的存貨相關總成本(TC*)=√(2KDK_c)經濟訂貨批量平均占用資金(I*)=UQ*/2年度最佳訂貨批次(N*)=D/Q*=√(DK_c"/2"K)47任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理【例7-7】某公司每年需耗用甲材料1200千克,該材料的單位采購成本為180元,單位儲存成本為6元,平均每次訂貨費用80元,則:

Q*=√(2KD"/"K_c)=√(2×80×1200÷6)=179(千克)

TC*=√(2KDK_c)=√(2×80×1200×6)=1073.31(元)

I*=UQ*/2=180×179÷2=16110(元)

N*=D/Q*=1200÷179=6.7(次)上述計算表明,當訂貨批量為179千克時,訂貨費用與儲存成本總額最低。任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理2.基本模型的拓展放寬經濟訂貨基本模型的相關假設,就可以擴展經濟訂貨模型,以擴大其適用范圍。(1)再訂貨點。再訂貨點就是在提前訂貨的情況下,為確保存貨用完時訂貨剛好到達,企業再次發出訂貨單時應保持的存貨庫存量。其計算公式如下:

再訂貨點=平均交貨時間×平均每日需要量訂貨提前期對經濟訂貨量并無影響,每次訂貨批量、訂貨次數、訂貨間隔時間等與瞬時補充相同。48任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理2.基本模型的拓展(2)存貨陸續供應和使用。經濟訂貨基本模型是建立在存貨一次全部入庫的假設之上的。事實上,各批存貨一般都是陸續入庫,庫存量陸續增加。特別是產成品入庫和在產品轉移,幾乎總是陸續供應和陸續耗用的。在這種情況下,需要對經濟訂貨基本模型做一些修正。

49任務四存貨管理

50任務四存貨管理

51任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理【例7-8】某零件年需用量(D)為3600件,每日送貨量(P)為30件,每日耗用量(d)為10件,單價(U)為10元,一次訂貨成本(K)為25元,單位儲存變動成本(Kc)為2元。計算該零件的經濟訂貨批量和相關總成本。

Q*=√(2KD/K_c×P/(P"-"d))=√((2×25×3600)/2×30/(30-10))=367(件)

TC*=√(2KDK_c×(1-d/P")")=√(2×25×3600×2×(1-10/30))=490(元)51任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理3.保險儲備按照某一訂貨量和再訂貨點發出訂單后,如果需求增大或送貨延遲,就會發生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失,就需要多儲備一些存貨以備應急之需,稱為保險儲備。考慮保險儲備的再訂貨點,其計算公式如下:

再訂貨點=預計交貨期內的需求+保險儲備

=交貨時間×平均日需求量+保險儲備52任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理3.保險儲備企業保持多少保險儲備才合適呢?這取決于存貨中斷的概率和損失。較高的保險儲備可降低缺貨損失,但會增加存貨的儲存成本。因此,最佳的保險儲備應該使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。

保險儲備的儲存成本=保險儲備×單位儲存成本缺貨成本=一次訂貨期望缺貨