關于PP打包帶行業的研究分析報告（中小企業投資銀行部楊靜yj@）（一）行業概況公司主營業務為PP打包帶的研發、生產和銷售。根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引（2012年修訂）》，公司所屬行業為“橡膠和塑料制品業”（行業代碼：C-29）。根據國家統計局《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），公司屬于“橡膠和塑料制品業”（行業代碼：C29）中的“塑料絲、繩及編織品制造”（行業代碼：C-2923）”。根據全國股份轉讓系統公司《掛牌公司管理型行業分類指引》，公司屬于“塑料絲、繩及編織品制造”（行業代碼：C-2923）”。根據全國股份轉讓系統公司《掛牌公司投資型行業分類指引》，公司屬于“11101010-商品化工”。（二）行業狀況及公司核心競爭力1、所處行業監管體制及產業政策行業行政主管部門為國家發展和改革委員會、工業和信息化部、科學技術部和國家安全生產質量監督管理局等部委。行政主管部門主要職責是通過研究產業發展情況，組織擬訂產業政策，提出優化產業結構等政策建議，并監督產業政策落實情況。行業自律組織包括中國塑料加工工業協會、中國包裝聯合會、全國包裝標準化技術委員會。中國塑料加工工業協會基本職能是：反映企業意愿、研究行業發展方向、協助編制行業發展規劃和經濟技術政策；協調行業內外關系、參與行業重大項目決策等。中國包裝聯合會基本職能是：宗旨是在國務院國資委的直接領導下，依托全國地方包裝技術協會和包裝企業，促進中國包裝行業的持續、快速、健康、協調發展。全國包裝標準化技術委員會基本職能是：與國際標準化組織包裝委員會ISO/TC122對口，主要任務是在國際范圍內開展包裝以及相關領域的標準化活動。行業監管涉及的主要法律法規為安全生產環境保護等方面，具體包括：序號法規名稱發布部門-時間主要內容1包裝資源回收利用暫行管理辦法中國包裝技術協會、中國包裝總公司—2012年10月闡明了包裝術語與包裝的分類，規定了紙、木、塑料、金屬、玻璃等包裝廢棄物回收利用的管理原則、回收渠道、回收辦法、分級原則、儲存和運輸、回收復用品種、復用辦法、復用的技術要求、試驗方法、檢驗規則、包裝廢棄物的處理與獎懲原則、附則等內容。2清潔生產促進法全國人大—2002年6月企業對產品的包裝應當合理，包裝的材質、結構和成本應當與內裝產品的質量、規格和成本相適應，減少包裝性廢物的產生，不得進行過度包裝。3中華人民共和國進出口商品檢驗法全國人大—1989年2月明確了立法的目的是為了加強進出口商品檢驗，保證商品質量，維護對外貿易有關各方的合法權益，促進對外經濟貿易關系順利發展；明確了國務院設立的進出口商品檢驗部門（簡稱國家商檢部門）和國家商檢部門在各地設立的商品檢驗機構，分別主管全國和所轄地區的進出口商品檢驗工作。4GB/T22344-2018包裝用聚酯捆扎帶檢疫總局、標委會—2018.03規定了包裝用聚酯捆扎帶的術語和定義、分類和標記、技術要求、試驗方法、檢驗規則、標志、包裝、運輸和貯存。5GB/T32340-2015棉花包裝聚酯捆扎帶檢疫總局、標委會—2015.12規定了棉花包裝用聚酯捆扎帶的術語和定義、產品分類、技術要求、試驗方法、檢驗規則及標志、包裝、運輸和貯存。6塑料加工業“十二五”發展規劃指導意見中國塑協—2012.04以市場需求為導向，不斷拓展塑料產品的應用領域，提高塑料加工業經濟增長質量；7國民經濟和社會發展“十二五”規劃綱要發改委—2011.3首次將包裝業列入國民經濟和社會發展規劃，其中，第三篇第九章“改造提升制造業”中明確提出我國包裝行業未來的發展方向，即：“包裝行業要加快發展先進包裝裝備、包裝新材料和高端包裝制品”。2、打包帶行業發展概況及趨勢（1）打包帶行業發展簡述打包帶，別名捆扎帶。包裝用打包帶（捆扎帶）系以聚乙烯、聚丙烯樹脂、冷軋帶鋼為主要原料，也有以尼龍和聚酯為原料，經擠出單向拉伸制得、熱處理等工藝制出。除用于瓦楞紙箱的封箱捆扎、熱軋鋼卷捆扎、冷軋鋼卷捆扎外，還可捆扎玻璃、管材、棉花、水果、電子設備、家電等。目前，打包帶市場主要以聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）和聚對苯二甲酸乙二醇酯（PET）應用相對廣泛，每個材質捆扎帶適用的主要領域有所不同。其中，PE捆扎帶主要適用于較輕物品的打包包裝，如用于手提袋、水管、油桶、塑料瓶、日常用品的打包包裝。PP打包帶主要是以聚丙烯為原料生產的一種質量相對較輕的環保打包帶，用于全自動打包機、半自動打包機、手工打包機等，適合捆扎數公斤至數百公斤重的紙箱或托盤包裝較輕的物體如陶瓷、白色家電等。PET打包帶是替代鋼帶、鋼絲、重型PP打包帶的材料，廣泛應用在鋼鐵、鋁錠、鋼管、玻璃、建材、棉花等載重較重的產品行業。PP打包帶依據其使用的聚丙烯成份比例來分，可以分為新純料聚丙烯捆扎帶和純料（回收料）聚丙烯捆扎帶、普通夾芯聚丙烯捆扎帶。回收料聚丙烯捆扎帶的原材料為回收再利用的聚丙烯，包含多種塑料成分；而新純料聚丙烯捆扎帶的原材料為直接由石化企業生產出的全新聚丙烯，成分純度較高。報告期內，公司的產品生產主要采用聚丙烯新純料，相比于回收料，其斷裂拉力較強、耐彎曲、可塑性較好。（2）市場規模根據中國包裝聯合會發布的《中國包裝行業年度運行報告（2017年度）》，2017年我國包裝行業規模上企業7650家，較上期增加68家，累計實現主營業務收入11,719.01億元，同比增長9.38%；全國包裝行業累計完成利潤總額693.30億元，同比增長9.60%。據前瞻產業研究院預測，到2023年，中國包裝行業的銷售收入將突破2萬億元，達到20,916.28億元，利潤總額達到1,334.77億元。數據來源：前瞻產業研究院目前，中國包裝市場上應用最廣泛的是紙質包裝和塑料包裝產品，其次是金屬包裝和玻璃包裝。據中國包裝聯合會的數據統計顯示，2017年，紙包裝、塑料包裝、金屬包裝和玻璃包裝合計實現營業收入9433.74億元，塑料包裝占比19.99%，占據了重要了地位。塑料包裝行業與我國消費品行業的發展密切相關，在商品流通中發揮著重要作用。近年來，隨著國民經濟的快速增長及消費水平的提升，消費品行業及物流行業都得到了較大的發展，帶動了塑料包裝行業的發展。打包帶產品是塑料包裝的細分產品，根據非官方的數據統計，打包帶產品的市場容量在100個億左右，并且行業集中度較低，同類公司有上千家，并且多為銷售額在幾百萬的中小民營企業，生產設備以國產設備為主，銷售規模上億的大型企業較少。打包帶產品的下游應用行業廣泛，覆蓋了紙箱、白色家電、電子產品、食品、棉花、機械設備以及其他使用紙箱包裝的行業，下游行業的快速發展也為打包帶產業的發展提供了廣闊的市場。我國已經成為全球最大的消費市場之一，隨著我國在全球經濟格局中的地位和作用日益凸顯以及我國宏觀經濟的持續穩定增長，下游應用行業仍將繼續帶動打包帶產業在經營模式、產品結構、技術研發、生產制造等環節取得更大的發展，也將為打包帶行業提供更為廣闊的市場發展空間。（3）行業發展趨勢①細分行業相關政策法規、標準將逐步完善目前，針對打包帶行業制定的國家標準僅有《GB/T22344-2018包裝用聚酯捆扎帶》、《GB/T32340-2015棉花包裝聚酯捆扎帶》，尚無針對聚丙烯捆扎帶的專門標準。企業在生產過程中，由于聚丙烯捆扎帶和聚酯捆扎帶適用的物品重量存在較大不同，因此聚丙烯捆扎帶生產標準無法完全遵守聚酯捆扎帶的標準，而需要在借鑒的基礎上，結合下游客戶、國外先進市場的通用標準進行制定符合自身產品的標準。未來，隨著物流行業的快速發展、消費能力提升，適用于紙箱、白色家電、食品打包的聚丙烯捆扎帶將有較大的發展空間，因而需要出臺相關的國家標準和監管政策進行規范，確保行業發展的規范性、秩序性。②個性化包裝解決方案模式截至目前，PP打包帶行業的市場集中度不高，中小型企業眾多，也造成了產品同質化較為嚴重的現狀，價格競爭較為激烈，創新程度不高。隨著居民消費水平的提高和對高質量產品的需求提升，企業以單純的產能提升和成本降低來提升自身競爭實力已經無法適應激烈的市場競爭。因此，差異化、個性化的包裝解決方案將逐漸成為行業的新趨勢。以客戶需求為導向，研究跟進市場需求新動向，發展適用于新銷售業態的包裝解決新方案都對聚丙烯生產企業提出了更高的要求。（4）行業進入壁壘①資金壁壘PP打包帶由于生產工藝相對簡單，主要采取機器生產方式，因此行業對設備的要求較高，企業需要支付大筆資金購買生產所需設備。同時，在企業后續的生產活動中，還需要承受高昂的機器設備維修、保養費用，對企業構成較大的資金壓力。此外，新進入者往往客戶市場尚未完全打開，若生產的產品無法及時銷售，由庫存商品造成的資金占用成本也將對企業構成壓力。②客戶資源壁壘企業的可持續發展依賴于自身競爭實力的強弱，業績來源于穩定的客戶資源。行業中現有的企業，通常經過多年的發展積累，發展有一批相對穩定的客戶資源。同時，隨著市場競爭的日趨激烈，企業需要進行工藝改進、產品革新、服務升級等措施維護現有客戶資源，并積極拓展新的市場和客戶。而行業的新進入者若要在行業中生存下去，需要時間積累和經驗積累，和行業中現有的企業爭奪客戶資源。③行業經驗壁壘打包帶行業適用的應用領域較為廣泛，涉及范圍包括從食品包裝到紙箱、白色家電、棉花、鋼材、大型機器設備等不同重量的物品。各個行業適用的打包帶與行業特點、物品性能等緊密相關。在行業中發展多年的成熟企業，通常對自身產品適用的客戶特性較為熟悉，對其需求有較為成熟的把握，因此生產的產品規格型號能較好的應用于客戶產品，能夠及時滿足客戶提出的新要求。而新進入者通常需要花費較長的時間和經驗，才能找到適合自身發展的產品及對應的客戶群體。（5）行業發展的有力因素①國家相關產業政策的支持隨著我國包裝工業的快速發展，包裝產業在促進配合國民經濟建設、改善居民生活消費水平方面的作用日益凸顯，已經成為國民經濟重要基礎產業及支柱產業之一。包裝產業因其對國民經濟的重要性，其發展規劃已經被列入國民經濟和社會發展規劃。近年來，國家相繼出臺了一系列的政策以支持行業的發展，如在《當前國家重點鼓勵發展的產業、產品和技術目錄（2005年修訂）》、《產業結構調整指導目錄2011年本（2013年修正）》中，包裝產業均被明確列為國家重點鼓勵類的產業。國家政策的支持，一方面為包裝產業的發展提供了法律法規包裝，為其健康穩定發展創造了較好的政策環境，同時也為包裝產品的發展指明了思路和方向。②下游行業的發展為包裝行業提供了廣闊的市場空間包裝行業適用的下游領域較為廣泛，僅打包帶行業來講，覆蓋從紙箱、白色家電、電子產品、食品、棉花、機械設備等多個領域，下游行業的快速發展也為包裝產業的發展提供了廣闊的市場。我國已經成為世界第二大經濟體，同時也是全球最大的消費市場之一。隨著我國在全球經濟格局中的地位和作用日益凸顯以及我國宏觀經濟的持續穩定增長，未來相關這些下游行業仍將繼續帶動包裝行業在經營模式、產品結構、技術研發、生產制造等環節取得更大的發展，同時也將為包裝工業提供更為廣闊的市場空間。（三）行業基本風險特征1、行業基本風險特征（1）原材料價格波動風險PP打包帶產品主要的原材料為聚丙烯塑料粒子，為基礎性的石化產品，原材料成本占企業成本的比重較高。基礎石化原料為石油化工行業的下游產品，價格受國際原油價格波動影響較大。PP打包帶生產企業作為石化原料下游的加工制造企業，原材料采購價格是影響成本、利潤的重要因素。目前，行業中大多數生產企業為中小型規模的企業，議價能力相對有限。在原材料成本大幅上漲的情況下，企業將無法及時進行產品售價調整，從