證券法案例分析【CPA綜合】A公司于6月在上海證券交易所上市。4月，A公司聘任B證券公司作為向不特定對象公開募集股份（下列簡稱“增發”）的保薦人。B證券公司就本次增發編制的發行文獻有關要點以下：（1）A公司近來3年的有關財務數據以下：（單位：萬元）A公司于以資本公積轉贈股本，每10股轉贈2股，轉贈資本公積7200萬元；每10股分派利潤0.5元（含稅），共分派利潤1900萬元；以利潤送紅股，每10股送1股，共分派利潤5184萬元（含稅）。（2）A公司于10月為股東C公司違規提供擔保而被有關監管部門責令改正：1月，在通過A公司董事會全體董事同意并作出決定后，A公司為信譽良好和業務往來親密的D公司向銀行一次借款1億元提供了擔保。（3）A公司于6月將所屬5000萬元委托E證券公司進行理財，直到11月，E證券公司才將該委托理財資金全額返還A公司，A公司虧損財務費80萬元。（4）本次增發的發行價格擬按公示招股意向書前20個交易日公司股票均價的90％擬定。規定：根據上述內容，分別回答下列問題：（1）A公司的盈利能力和已分派利潤的狀況與否符合增發的條件？并分別闡明理由。答：①A公司的盈利能力符合增發的條件。根據規定，上市公司增發股票時，近來3個會計年度應持續盈利，扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為計算根據。在本題中，A公司近來3個會計年度持續盈利。②A公司的已分派利潤的狀況符合增發的條件。根據規定，上市公司增發股票時，近來3年以現金或股票方式累計分派的利潤不少于近來3年實現的年均可分派利潤的20％。在本題中，A公司近來3年以現金或股票方式累計分派的利潤占近來3年實現的年均可分派利潤的比例超出了20％。（2）A公司的凈資產收益率與否符合增發的條件？并闡明理由。答：A公司的凈資產收益率不符合增發的條件。根據規定，上市公司增發股票時，近來3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6％，扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算根據。在本題中，A公司近來3個會計年度的凈資產收益率分別為5.46％、5.40％和6.15％，平均為5.67％，低于6％的法定規定。（3）A公司為C公司違規提供擔保的事項與否構成本次增發的障礙？并闡明理由。A公司為D公司提供擔保的審批程序與否符合規定？并闡明理由。答：①A公司為C公司違規提供擔保的事項不構成本次增發的障礙。根據規定，上市公司增發新股時，近來12個月內不存在違規對外提供擔保的行為。在本題中，A公司為C公司違規提供擔保的事項距本次申請增發的時間已經超出了12個月。②A公司為D公司提供擔保的審批程序不符合規定。根據規定，上市公司單筆擔保額超出近來一期經審計凈資產10％的擔保，必須經股東大會作出決策。在本題中，A公司為D公司1億元的銀行貸款提供的擔保，超出了其近來一期經審計凈資產（83088萬元）的10％，應當由股東大會作出決策，而A公司僅由董事會作出決策不符合規定。（4）A公司的委托理財事項與否構成本次增發的障礙？并闡明理由。答：A公司的委托理財事項不構成本次增發的障礙。根據規定，上市公司增發新股時，除金融類公司外，近來一期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予別人款項、委托理財等財務性投資的情形。在本題中，由于E證券公司在11月將委托理財資金全額返還A公司，A公司近來一期期末不存在委托理財等財務性投資的情形。（5）A公司本次增發的發行價格的擬定方式與否符合有關規定？并闡明理由。答：A公司本次增發的發行價格的擬定方式不符合有關規定。根據規定，發行價格應不低于公示招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一種交易日的均價。在本題中，A公司本次增發的發行價格擬按公示招股意向書前20個交易日公司股票均價的90％擬定不符合規定。【CPA綜合】某股份有限公司(下稱公司)于6月在上海證券交易所上市。以來，公司發生了下列事項：(1)5月，董事趙某將所持公司股份20萬股中的2萬股賣出；3月，董事錢某將所持公司股份10萬股中的25，000股賣出；董事孫某因出國定居，于7月辭去董事職務，并于3月將其所持公司股份5萬股全部賣出。(2)監事李某于4月9日以均價每股8元價格購置5萬股公司股票，并于9月10日以均價每股l6元價格將上述股票全部賣出。(3)5月12日，公司公布年度報告。為該公司年報出具審計報告的注冊會計師周某于同年5月20日購置該公司股票l萬股。(4)公司股東大會于5月8日通過決策，由公司收購我司股票900萬股，即公司已發行股份總額的3％，用于獎勵我司職工。同年6月，公司從資本公積金中出資收購上述股票，并將其中的600萬股轉讓給公司職工，剩余的300萬股擬在10月轉讓給即將被吸取合并于該公司的另一公司的職工。(5)7月，公司決定擬以定向發行的方式引進外國戰略投資者。雙方訂立的意向合同商定：第一，本次定向發行完畢后，外國戰略投資者初次投資獲得公司已發行股份的8％；第二，外國戰略投資者本次定向認購的股份在2年內不得轉讓。規定：根據本題所述內容，分別回答下列問題：(1)趙某、錢某和孫某賣出所持公司股票的行為與否符正當律規定?并分別闡明理由。(2)李某買賣公司股票的行為與否符正當律規定?并闡明理由。(3)周某買入公司股票的行為與否符正當律規定?并闡明理由。(4)公司收購用于獎勵職工的我司股票數額與否符正當律規定?并闡明理由。公司從資本公積金中出資收購用于獎勵職工的我司股票的行為與否符正當律規定?并闡明理由。公司預留300萬股股票擬在10月轉讓其它職工的行為與否符正當律規定?并闡明理由。(5)公司與外國戰略投資者訂立的意向合同商定的內容與否符正當律規定?并闡明理由。參考答案：（1）①趙某賣出所持公司股票的行為不符合規定。根據規定，董事、監事、高級管理人員所持我司股份，自公司股票上市交易之日起1年內不得轉讓。本題中，公司6月上市，董事趙某于5月轉讓股份的行為是不符合規定的。②錢某賣出所持公司股票的行為符合規定。根據規定，董事、監事、高級管理人員在任職期間每年轉讓的股份不得超出其所持有我司股份總數的25％。本題中，董事錢某轉讓的股份未超出其持有股份總數的25％，因此符合規定。③孫某賣出所持公司股票的行為符合規定。根據規定，董事、監事、高級管理人員離職后6個月內，不得轉讓其所持有的我司股份。本題中，孫某7月離職，因此3月轉讓其持有股份的行為是符合規定的。（2）李某買賣公司股票的行為不符合規定。根據規定，上市公司董事、監事、高級管理人員、持有上市公司股份5％以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后6個月內賣出，或者在賣出后6個月內又買入，由此所得收益歸該公司全部，公司董事會應當收回其所得收益。本題中，監事李某4月9日買入股票，9月10日賣出股票的行為是不符合規定的。（3）周某買入公司股票的行為符合規定。根據規定，為上市公司出具審計報告、資產評定報告或者法律意見書等文獻的證券服務機構和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文獻公開后5日內，不得買賣該種股票。本題中，5月12日公司公布了年度報告，周某在同年5月20日買入股票的行為是正當的。（4）①公司收購用于獎勵職工的我司股票符合規定。根據規定，將股份獎勵給我司職工，收購的我司股份，不得超出我司已發行股份總額的5％。本題中，收購數量為我司已發行股份總額的3％，未超出5％。②公司從資本公積金中出資收購用于獎勵職工的我司股票的行為不符合規定。根據規定，將股份獎勵給我司職工，用于收購的資金應當從公司稅后利潤中支出。③公司預留300萬股股票擬在10月轉讓其它職工的行為不符合規定。根據規定，將股份獎勵給我司職工，所收購的股份應當在1年內轉讓給職工。本題中，轉讓的期限超出了1年，因此是不符合規定的。（5）公司與外國戰略投資者訂立的意向合同商定的內容有下列不符合規定之處：①初次投資完畢后獲得的股份比例不符合規定。根據規定，初次投資完畢后獲得的股份比例不低于該公司已發行股份的10％，但特殊行業有特別規定或經有關主管部門同意的除外。本題中，外國戰略投資者初次投資完畢后獲得的股份比例為8％，低于10％的法定規定。②戰略投資者轉讓股份的時間限制不符合規定。根據規定，外國戰略投資者獲得的上市公司A股股份3年內不得轉讓。本題中，雙方商定為2年，低于3年的法定規定。證券法案例分析匯編綜合題（案例分析）【案例1】中國證監會在對A上市公司進行例行檢查中，發現下列事實：（1）A公司于1995年5月6日由B公司、C公司等6家公司作為發起人共同以發起設立方式成立，成立時的股本總額為8200萬股（每股面值為人民幣1元，下同）。1998年8月9日，A公司獲準發行5000萬股社會公眾股，并于同年10月10日在證券交易所上市。本次發行完畢后，A公司的股本總額達成13200萬股。（2）1999年9月5日，B公司將所持A公司股份680萬股轉讓給了宏達公司，從而使宏達公司持有A公司的股份達成800萬股。直到同年9月15日，宏達公司未向A公司報告。（3）1999年10月6日，A公司董事會召開會議，通過了發行公司債券的方案和于同年11月25日召開臨時股東大會審議發行公司債券方案的決定。在如期舉辦的臨時股東大會上，除審議通過了發行公司債券的決策外，還根據控股股東C公司的建議，臨時增加了一項增選一名公司董事的議案，并經出席會議的股東所持表決權的半數以上通過。（4）為A公司出具審計報告的注冊會計師陳某，在3月10日公司年度報告公布后，于同年3月20日購置了A公司2萬股股票，并于同年4月8日拋售，獲利3萬余元；E證券公司的證券從業人員李某認為A公司的股票含有上漲潛力，于3月15日購置了A公司股票1萬股。規定：根據上述事實及有關法律規定，回答下列問題：（1）A公司上市后，其股本構造中社會公眾股所占股本總額比例與否符正當律規定？并闡明理由。（2）B公司轉讓A公司股份的行為以及宏達公司未向A公司報告所持股份狀況的行為與否符正當律規定？并闡明理由。（3）A公司臨時股東大會增選一名公司董事的決策與否符正當律規定？并闡明理由。（4）陳某、李某買賣A公司股票的行為與否符正當律規定？并闡明理由。【案例1答案】（1）A公司上市后，其股本構造中社會公眾股所占股本總額比例符正當律規定。根據《公司法》的規定，上市公司中，向社會公開發行的股份須達公司股份總額的25%以上，公司股本總額超出人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例為15%以上。A公司的股本總額為13200萬股，社會公眾股占股本總額的比例為37.88%，故A公司股本構造中社會公眾股所占股本總額比例符正當律規定。（2）B公司轉讓A公司股份的行為符正當律規定。根據《公司法》的規定，股份有限公司的發起人持有我司的股份，自公司成立之日起3年內不得轉讓。B公司持有A公司股份的時間已超出了3年，故轉讓A公司股份符正當律規定。宏達公司未向A公司報告所持股份狀況的行為不符正當律規定。根據《證券法》的規定，當投資者通過證券交易所的證券交易持有一種上市公司已發行的股份的5%時，應當在該事實發生之日起3日內，向國務院證券監督管理機構、證券交易所作出書面報告，告知該上市公司，并予以公示。在上述期間內，不得再行買賣該上市公司的股票。宏達公司持有A公司發行股份達6.06%，應當告知A公司。（3）A公司臨時股東大會通過增選一名公司董事的決策不符正當律規定。根據《公司法》的規定，臨時股東大會不得對告知中未列明的事項作出決策。（4）首先，陳某買賣A公司股票的行為符正當律規定。根據《證券法》的規定，為上市公司出具審計報告的人員，自接受上市公司委托之日起至上述文獻公開后5日內，不得買賣該種股票。陳某是在審計報告公布5后來買賣A公司股票的，故符正當律規定。另首先，李某買賣A公司股票的行為不符正當律規定。根據《證券法》的規定，證券公司的從業人員在任期或者法定時間內，不得直接或者以化名、借別人名義持有、買賣股票。李某為E證券公司從業人員，故買賣A公司股票不符正當律規定。【案例2】中國證監會于4月1日受理A股份有限公司（下列簡稱A公司）申請公開發行股票的申報材料，該申報材料披露了下列信息：1、A公司是由B公司與其它四家發起人共同發起設立，于1998年12月30日登記注冊的股份有限公司，B公司以其擁有的金剛石生產線折股認購A公司的9000萬股（每股面值1元），其它四家發起人以現金認購1000萬股。A公司成立后，與B公司簽定《技術服務合同》。該合同商定，A公司因使用B公司全部的金剛石的5項專利而向B公司每年支付使用費500萬元。1999年2月A公司召開股東大會，該項關聯交易經出席該次大會的股東所代表的10000萬股股權的98%獲得通過。2、A公司擬申請發行9000萬股A股，并采用向法人配售和對普通投資者上網發行相結合的方式發行。其方案部分內容以下：（1）A公司參加選擇了二家戰略投資者（甲公司、乙公司）并與之訂立配售合同，商定甲公司的持股時間為4個月，乙公司的持股時間為8個月。（2）A公司參加選擇了10家普通法人投資者并與之訂立配售合同，其中，A公司與普通法人投資者丙公司在配售合同中商定，由丙公司以銀行信貸資金100萬元、募股資金100萬元認購配售的股票，在參加配售時使用以丙公司法定代表人郭某個人名義開設的股票帳戶，丙公司持有的股票自A公司股票上市之日起即可上市流通。（3）對法人配售的股票的發行價格擬訂為8元/股，對普通投資者上網發行的發行價格擬定為8.20元/股。規定：（1）A公司股東大會的表決程序與否有不當之處？并闡明理由。（2）A公司的股票發行方案有哪些不符合規定之處？并闡明理由。【案例2答案】1、A公司股東大會對關聯交易的表決程序有不當之處。根據《公司法》的規定，股份有限公司的關聯股東在股東大會審議有關關聯交易事項時，不應當參加投票表決，其所代表的有表決權的股份數不計入有效表決總數；股東大會決策的公示應當充足披露非關聯股東的表決狀況。在本案中，A公司因使用B公司全部的專利而向B公司每年支付使用費500萬元屬于關聯交易事項，因此關聯股東B公司在股東大會中不應當參加投票表決，其所代表的有表決權的股份數9000萬股不得計入有效表決總數。2、A公司的股票發行方案不符合規定之處以下：（1）戰略投資者甲公司的持股時間不符合規定。根據規定，對戰略投資者配售的股票應在配售合同中商定持股期滿后方可上市流通，該期限不得少于6個月。在本案中，A公司與甲公司在配售合同中商定的持股時間只有4個月。（2）A公司參加對普通法人投資者的選擇不符合規定。根據規定，發行人可參加對戰略投資者的選擇，但不參加對普通法人投資者的選擇，普通法人投資者由主承銷商根據公開募集文獻中規定的分派原則和辦法擬定。（3）丙公司用于認購配售股票的資金來源不符合規定。根據規定，參加配售的法人用于認購配售股票的資金，不得使用銀行信貸資金或者募股資金。（4）丙公司參加配售時使用的股票賬戶不符合規定。根據有關規定，參加配售的法人必須使用以該法人名義開設的股票賬戶。在本案中，丙公司在參加配售時使用了該公司法定代表人個人的股票賬戶。（5）丙公司參加配售所持有的股票的上市流通時間不符合規定。根據規定，對普通法人配售的股票，自該公司股票上市之日起3個月后方可上市流通。（6）對法人配售和對普通投資者上網發行采用兩種價格不符合規定。根據規定，對法人的配售和對普通投資者的上網發行為同一次發行，必須按同一價格進行。【案例3】4月1日，甲上市公司（下列簡稱"甲公司"）因財務會計報告中作虛假記載，致使中小投資者在股票交易中遭受重大損失，被中國證券監督管理委員會查處。中國證監會在對甲公司的檢查中還發現下列事實：（1）甲公司多次以自己為交易對象，進行不轉移全部權的自買自賣，影響甲公司股票的交易價格和成交量。（2）1月10日，甲公司董事會討論通過對乙上市公司的收購方案，董事A第二天將該收購方案透露給自己的大學同窗張某，張某根據該信息在對甲公司股票的短線操作中獲利20萬元。（3）2月1日，注冊會計師王某接受甲公司的委托，為甲公司的年度報告出具審計報告，甲公司的年度報告于3月1日公布。3月10日，王某將自己于1月20日買入的甲公司股票全部賣出，獲利10萬元。（4）甲公司在法定的會計帳冊以外另立帳冊。（5）6月1日，中國證監會對甲公司作出罰款100萬元的決定。6月5日，投資者B在對甲公司的訴訟中勝訴，人民法院判決甲公司賠償B的證券交易損失500萬元。因甲公司財產局限性以同時支付罰款和民事賠償責任，中國證監會向甲公司提出應首先繳納罰款。規定：根據以上事實和我國《公司法》、《證券法》的規定，分析回答下列問題：（1）指出本題要點（1）中甲公司的行為屬于何種行為？并闡明理由。（2）董事A的行為與否符正當律規定？并闡明理由。（3）注冊會計師王某的行為與否符正當律規定？并闡明理由。（4）甲公司在法定的會計帳冊以外另立帳冊的行為應承當何種法律責任？（5）甲公司對股東提供虛假財務會計報告的行為應承當何種法律責任？（6）如果甲公司對中國證監會的處分決定不服，能夠進行何種申訴？（7）因甲公司提供虛假的財務會計報告，中小投資者的損失應如何解決？（8）中國證監會的主張與否成立？并闡明理由。【案例3答案】（1）甲公司的行為屬于操縱市場的違法行為。根據《證券法》的規定，以自己為交易對象，進行不轉移全部權的自買自賣，影