《宏觀經濟學》第六講：IS-LM-BP模型解析#3、匯率政策效果原均衡點為Eo。央行采用本幣貶值的匯率政策,IS線移動到ISi，收入增加至yi點，利率升至rir1>rf引起國際資本流入，弓I發本幣升值，出口下降，迫使ISi曲線回移到IS，與LM和BP兩條曲線共同相交于Eo點，恢復到原均衡點。?在浮動匯率制和資本完全流動的情況下，匯率政策不具有增加國民收入的實際效果。（二）浮動匯率制度下資本完全不流動時的政策效果1、財政政策效果原均衡點為Eo。擴張性財政政策，IS右移動到ISi，與LM線交于Ei，國民收入暫增到yi，利率暫升到門。資本不流動，但進口增加，引發本幣貶值。本幣貶值一出口增加一產出y增加一BP右移。由馬歇爾-勒納條件，ISi和BP曲線會向右移動到IS2和BPi的位置，最終與LM曲線相交于E2點，達到最終的內外均衡。在浮動匯率制下，當資本完全不流動時，財政政策十分有效。2、貨幣政策效果原均衡點為E0。擴張性貨幣政策，LM右移到LM1，與IS線交于E1，國民收入暫增到y1，利率暫降至r1。資本不流動，但y上升使進口增加，引發本幣貶值。本幣貶值—出口增加一產出y增加一BP右移。浮動匯率制度下，IS和BP曲線會向右移動到IS1和BP1的位置，最終與LM曲線相交于E2點，達到最終的內外均衡。?在浮動匯率制下，當資本完全不流動時，貨幣政策有效。政策調整對國民收入影響的政策效果固定匯率制浮動匯率制資本完全不流動財政政策無效貨幣政策無效財政政策十分有效貨幣政策有效資本完全流動財政政策十分有效貨幣政策無效財政政策無效貨幣政策十分有效四、經濟的國內外失衡時的調整（一）國內經濟均衡但國際收支失衡的調整內部均衡但國際收支順差狀態。要實現內外均衡，三第曲線中至少有一條發生移動，才能實現三線相交于同一點。注意：調整過程是一條或一條以上曲線移動，取決于匯率制度是固定匯率還是浮動匯率。

BRyi 0IS曲線和BF曲線分別移動至ISi和BR。BRyi 0IS「LMBR最終交于曰點。在該收入水平和利率水平上，經濟實現內外同時均衡。在浮動匯率制下，調整過程中，央行不會改變本國的貨幣供給量，所以,LM曲線一般不會發生移動。LMLM浮動匯率制下國際收支調整大多是市場自動調節。B）是內部均衡但國際收支順差，外匯匯率下降。央行干預，買入外幣，拋售本幣，使本幣供給增加，LM&移動至LM,此時IS、LM1BP三條曲線相交于Ei點。固定匯率制下國際收支調整大多需要干預。（二）經濟內外失衡的調整以低于充分就業均衡以及國際收支逆差狀態為例：以低于充分就業均衡以及國際收支逆差狀態為例：以低于充分就業均衡以及國際收支逆差狀態為例：以低于充分就業均衡以及國際收支逆差狀態為例：IS與LM交點C位于Yf直線左邊,說明未實現充分就業均衡，同時位于BP線右下方，說明有逆差。如果政策目標單一，政策選擇容易。為實現充分就業，可擴張財政政策把IS右移為至A點；或擴張貨幣政策把LM右移至B點；為實現國際收支均衡，可緊縮財政政策使IS左移至C點，或緊縮貨幣政策使LM左移至D點。IS與LM交點C位于Yf直線左邊,說明未實現充分就業均衡，同時位于BP線右下方，說明有逆差。如果政策目標是同時實現內外均衡。擴張財政政策（IS右移）和緊縮貨幣政策（LM左移）并用，三線交于F點；擴張