教學內容信用概述信用工具利息與利息率利率決定理論教學內容信用概述1一、信用的產生《辭?！穼Α靶庞谩钡娜N釋義：其一為“信任使用”；其二為“遵守諾言，實踐成約，從而取得別人對他的信任”；其三為“價值運動的特殊形式”。經濟學中的信用：是以有償和計息為條件的價值單方面的轉移或讓渡。2第一節信用概述一、信用的產生2第一節信用概述2

信用行為的表現方式：一是以收回為前提條件的付出即貸出；二是以保證歸還為義務的獲得即借入。

信用的特征到期歸還支付利息第一節信用概述信用行為的表現方式：一是以收回為前提條件的付出即3

信用是商品貨幣經濟發展到一定階段的產物，當商品交換出現延期支付、貨幣執行支付手段職能時，信用就產生了。

商品流通賒銷（延期支付）信用關系第一節信用概述信用是商品貨幣經濟發展到一定階段的產物，當商品交換出4二、信用的形式1.高利貸信用2.商業信用3.銀行信用4.國家信用5.消費信用6.國際信用第一節信用概述二、信用的形式第一節信用概述5

所謂高利貸信用，是指通過貸放貨幣或實物以獲取高額利息為特征的借貸活動。它是最初的信用形式，是最古老的生息資本形式，也是前資本主義社會信用的基本形式。

高利貸信用具有利息率極高、非生產性等特征。

高利貸信用一方面促進了自然經濟的解體和商品貨幣經濟的發展；另一方面它又對社會生產力起阻礙和破壞作用。高利貸信用所謂高利貸信用，是指通過貸放貨幣或實物以獲取高額利息6金融學-第三章-信用利息與利息率課件7

涵義：工商企業之間相互提供的、與商品交易直接相聯系的信用形式。它包括企業之間以賒銷、分期付款等形式提供的信用以及以預付定金等形式提供的信用。

過程：包括兩個同時發生的經濟行為：買賣行為和借貸行為

作用：調節企業之間的資金余缺、提高資金使用效益、節約交易費用、加速商品流通等。

局限性：嚴格的方向性；產業規模的約束性；信用鏈條的不穩定性。商業信用涵義：工商企業之間相互提供的、與商品交易直接相聯系的信用8

涵義：指各種金融機構，特別是銀行，以存、放款等多種業務形式提供的貨幣形態的信用。

特點：①債權人主要是銀行，也包括其他金融機構；債務人主要是工商企業和個人。②銀行信用所提供的借貸資金是貨幣；③銀行利用其信息優勢，有效解決借貸雙方的信息不對稱以及由此產生的逆向選擇和道德風險問題，其結果是降低了信用風險。

地位與作用：銀行信用的上述優點，使它在整個經濟社會信用體系中占據核心地位，發揮著主導作用。銀行信用涵義：指各種金融機構，特別是銀行，以存、放款等多種業務形9

涵義：指國家及其附屬機構作為債務人或債權人，依據信用原則向社會公眾和國外政府舉債或向債務國放債的一種信用形式。

種類：根據債券期限的長短可將其分為國庫券和國債

債權人和債務人：債務人為各國政府；債權人多為銀行、其他金融機構、企業與居民。

特點：政府債券具有較高的流動性和安全性，以及比較穩定的收益，成為各國投資者普遍喜愛的投資工具。國家信用涵義：指國家及其附屬機構作為債務人或債權人，依據信用原則10金融學-第三章-信用利息與利息率課件11金融學-第三章-信用利息與利息率課件12

涵義：指為消費者提供的、用于滿足其消費需求的一種信用形式。

特點：現代市場經濟的消費信用是與商品和勞務，特別是住房和耐用消費品的銷售緊密聯系在一起的。

方式：①賒銷；②分期付款；③消費貸款。

作用：為消費者提供提前消費的條件，刺激人們的消費，促進商品的銷售和生產，推動技術進步和經濟增長。消費信用涵義：指為消費者提供的、用于滿足其消費需求的一種信用形式。13

涵義：指國與國之間企業、經濟組織、金融機構及國際經濟組織相互提供的各種信用形式。

作用：國際信用是進行國際結算、擴大進出口貿易和國際投資的主要手段之一。

類型：出口信貸：一國政府為了促進本國出口，增強國際競爭能力，而對本國出口企業給予利息補貼和提供信用擔保的一種國際信用形式。根據貸款的對象不同，又可分為賣方信貸和買方信貸兩種。國際信用涵義：指國與國之間企業、經濟組織、金融機構及國際經濟組織相14銀行信貸：國際間的銀行信貸是借款國企業或銀行直接從外國金融機構借入資金的一種信用形式。市場信貸：由國外的一家銀行或幾家銀行組成的銀團幫助進口國企業或銀行在國際金融市場上通過發行中長期債券或大額定期存單來籌措資金的信用方式。國際租賃：國際間以實物租賃方式提供信用的新型融資形式。根據租賃的目的和投資回收方式，可將其分為金融租賃和經營租賃兩種形式。銀行信貸：國際間的銀行信貸是借款國企業或銀行直接從外國金融機15補償貿易：外國企業向進口企業提供機器設備、專利技術、員工培訓等，待項目投產后進口企業以該項目的產品或按合同規定的收入分配比例清償債務的一種信用方式。國際金融機構貸款：主要是指包括國際貨幣基金組織、世界銀行在內的全球性或區域性國際性金融機構向其成員國提供的貸款。金融學-第三章-信用利息與利息率課件16三、信用在現代經濟中的作用1.促進資金再分配，提高資金使用效率2.加速資金周轉，節約流通費用3.加快資本集中，推動經濟增長4.調節經濟結構第一節信用概述三、信用在現代經濟中的作用第一節信用概述17第二節信用工具涵義：亦稱融資工具，是資金供應者和需求者之間進行資金融通時所簽發的、證明債權或所有權的各種具有法律效用的憑證。幾種典型的信用工具票據：一般是指商業票據、銀行票據和支票股票債券

第二節信用工具涵義：亦稱融資工具，是資金供應者和需求者之18

商業票據商業票據：以信用形式出售商品的債權人，為了保證自己的債權能夠實現，所掌握的一種書面憑證。可以流通轉讓①商業本票：又叫商業期票，是債務人對債權人簽發的在一定時期內支付款項的債務憑證。

②商業匯票：是由債權人簽發給債務人（也可以是債務人或承兌申請人簽發），命令后者支付一定款項給第三者或持票人的支付命令書。又分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票兩種商業票據商業票據：以信用形式出售商品的債權人，為了1920本票和匯票的主要區別20本票和匯票的主要區別20①商業匯票一律記名，允許背書轉讓；②商業匯票承兌期限，由交易雙方確定，最長不超過六個月；③商業匯票到期日前，收款人或背書人應送交開戶銀行辦理向付款人提示付款；④對逾期超過十日的商業匯票，銀行不予受理；⑤已承兌的商業匯票丟失，可由失票人通知付款人掛失止付；⑥符合條件的商業匯票的持票人可持未到期的商業匯票連同貼現憑證向銀行申請貼現。貼現銀行可持未到期的商業匯票向其他銀行轉貼現，也可向中國人民銀行申請再貼現。商業匯票的使用：①商業匯票一律記名，允許背書轉讓；商業匯票的使用：21

銀行票據：銀行簽發的，由其在見票時支付一定的金額給收款人或持票人的票據。銀行票據包括銀行本票和銀行匯票。①銀行本票：申請人將款項交存銀行，由銀行簽發給申請人憑其在同城范圍內辦理轉帳結算或支取現金的票據。

②銀行匯票：申請人將款項交存當地銀行，由銀行簽發給申請人持往異地辦理轉帳結算或支取現金的票據。支票：銀行的存款人簽發的，委托存款銀行在見票時無條件支付一定的金額給收款人或持票人的票據。包括現金支票和轉帳支票。銀行票據銀行票據：銀行簽發的，由其在見票時支付一定的金額給收款人22股票

股票：股票是股份公司為籌集資金而發給投資者的入股憑證。按所有者性質分：國家股：是指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產向公司投資形成的股份。法人股：是指企業法人或具有法人資格的事業單位或社會團體，以其依法可經營的資產向公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。社會公眾股：是指我國境內個人和機構，以其合法財產向公司可上市流通股權部分投資所形成的股份。金融學-第三章-信用利息與利息率課件23股票

A股：就是在中國境內發行、由中國公民持有的且在上?；蛏钲谧C券交易所交易的公司股票；B股：向境外投資者發行的，在上海和深圳證券交易所交易的股票。H股：由大陸的公司在香港發行并在香港證券交易所上市的股票。N股：由中國的公司在紐約證券交易所上市的股票。存托憑證：在一國證券市場上流通的代表外國公司的股票。在全球是著名的存托憑證就是ADR，即美國存托憑證。金融學-第三章-信用利息與利息率課件24金融學-第三章-信用利息與利息率課件25金融學-第三章-信用利息與利息率課件26金融學-第三章-信用利息與利息率課件27債券的種類：按照發行主體：政府、金融、公司債券按照償還期限：短期、中期、長期債券按照利息支付：附息、貼現債券按照本金償還：一次性償還、分期償還、通知償還債券按照利率調整：固定、浮動、利息累進債券按照擔保條款：信用、抵押、擔保債券按照發行區域：國內、國際、外國、歐洲債券債券：債務人向債權人發行的承諾在指定日期償還本金并支付利息的有價證券。債券的種類：債券：債務人向債權人發行的承諾在指定日期償還本金28可轉換債券是可以按照一定的條件和比例、在一定的時間內轉換成該公司普通股的債券。貼現債券：債券發行者在債券到期后按照債券票面金額向債券持有人兌付，但在債券到期前，債券的市場價格是低于其面值的。附息債券：債券發行者在發行債券時承諾未來按一定利率向債券持有者支付利息并償還本金的債券，附息債券規定了票面利率，一般每年付息一次。債券可轉換債券是可以按照一定的條件和比例、在一定的時間內轉換成該29金融學-第三章-信用利息與利息率課件30金融學-第三章-信用利息與利息率課件31金融學-第三章-信用利息與利息率課件32信用工具的基本特征

1.償還性(期限性)：大多數信用工具要求還本付息，但股票和永久債券只付息不還本。

2.收益性：購買或持有信用工具，不僅要求還本，還希望帶來利潤。信用工具的收益性通過收益率來反映

3.流動性：指信用工具在不受或少受經濟損失的條件下隨時變現的能力。

4.安全性（風險性）：指信用工具的持有者收回本金及其預期收益的保障程度。

信用工具的基本特征1.償還性(期限性33金融學-第三章-信用利息與利息率課件34一、利息的本質二、利息率及其分類三、利率決定理論四、利率市場化第三節利息和利率一、利息的本質第三節利息和利率35利率是借出或租借資金的價格，或是信貸的成本。利率是宏觀經濟以及現實的金融世界中眾多重要的變量之一。利率的變化預示著許多重要的現象：投資消費水平、消費者對耐用品的支出、財富在借方和貸方的再分配、金融資產的價格。利率種類繁多，形成一個體系金融學-第三章-信用利息與利息率課件36一、利息的本質

涵義：利息是指在信用關系中債務人支付給債權人的（或債權人向債務人索取的）報酬。1.西方經濟學者對利息本質的看法利息是貸者因暫時放棄貨幣的使用權而獲得的報酬（配第）利息是資本的租金（達德利·諾思）利息來源于利潤（約瑟夫·馬西）利息是放棄貨幣流動性偏好的報酬（凱恩斯）一、利息的本質涵義：利息是指在信用關系中債務人支付給372.馬克思對利息本質的科學論述利息直接來源于利潤利息只是利潤的一部分而不是全部利息是對剩余價值的分割馬克思認為利息來源于剩余產品或利潤的一部分，是剩余價值的特殊轉化形式。利息是由勞動者創造的價值的一部分，利息是利潤的一部分，利潤是利息的最高界限。對全社會而言，平均利潤就是利息的最高界限。2.馬克思對利息本質的科學論述利息直接來源于利潤馬克思認為38二、利息率及其分類

1.涵義：利息率，簡稱“利率”，是指一定時期內利息額同本金額的比率，即利率=利息/本金。(1)按計算日期不同，利率分為年利率、月利率和日利率年利率=12×月利率=365×日利率日利率=(1/30)×月利率=(1/365)×年利率(2)按計算方法不同，利率分為單利和復利單利：F=P(1+in)復利：F=P(1+i)n2.分類及計算二、利息率及其分類1.涵義：利息率，簡稱“利率”，是指一39復利更加反映利息的本質特征復利更加反映利息的本質特征40第7章利息與利率現值與終值

（一）單個現金流的現值與終值：由于利息是收益的一般形態，因此，任何一筆貨幣資金無論是否打算用于投資，都可以根據利率計算出在未來的某一時點上的金額。這個金額就是前面說的本利和。也稱為“終值”。舉例說明：假定年利率6%，期限5年,10000元現金的終值為：

FV5=10000×(1+6%)5

=13382.256若知道終值為13382.256元，要計算P,則計算公式為:第7章利息與利率現值與終值（一）單個現金流的現值與終值41第7章利息與利率這個逆運算的本金稱為“現值”。將終值換算為現值的過程稱為“貼現”。若貼現中采用的利率用r表示，則n年后一元錢的現值可用下式表示：1PV=(1+r)n現值與終值第7章利息與利率這個逆運算的本金稱為“現值”。將終值換算42第7章利息與利率(二)系列現金流的現值和終值：在現實生活中，很多時候會遇到一系列現金流的情況，如分期等額付款、還款，發放養老金、支付工程款等。經濟學上將這種定額定期的支付稱為“年金”。這里涉及的就是年金現值和年金終值的計算。設年金額為A，利率為r，期數為n，則按復利計算的每期支付的終值之和就是年金終值。所以年金計算方法如下：S=A+A(1+r)+A(1+r)2+A(1+r)3+·····+A(1+r)n-1現值與終值第7章利息與利率(二)系列現金流的現值和終值：設年金額43第7章利息與利率根據等比數列的求和公式，則：(1+r)n-1S=A·r同樣，若知道A、r、n，也可以反過來計算年金現值之和，所以現值計算公式為：AP=+++·····+(1+r)1A(1+r)2A(1+r)3A(1+r)n現值與終值根據等比數列求和公式，則：1-(1+r)-nP=A·r第7章利息與利率根據等比數列的求和公式，則：(1+44第7章利息與利率例如，某人打算從現在起每年等額存入銀行一筆錢以便5年后償還債務。若銀行存款利率為10%，每年存入銀行100元錢，問5年后一共能存多少錢？解:S=100+100(1+10%)1+100(1+10%)2+……+100(1+10%)4=100×[(1+10%)5-1]/10%=610.51現值與終值第7章利息與利率例如，某人打算從現在起每年等額存入銀行一45第7章利息與利率再如:某人打算在5年內還清目前借的一筆債務，從現在起每年等額存入銀行100元。若銀行存款利率為10%，問現在借的這筆錢是多少？解:根據年金現值的公式可以得到:現值與終值第7章利息與利率再如:某人打算在5年內還清目前借的一筆46(3)按性質不同，分為名義利率和實際利率名義利率：指貨幣數量所表示的利率。實際利率：指名義利率扣除通貨膨脹率之后的利率。換算公式：R=r-p或

式中，R為實際利率，r為名義利率，P為通脹率。(4)按所處的地位不同，分為基準利率與市場其他利率基準利率是在眾多的利率中起決定作用的利率。在市場經濟中，基準利率是指通過市場機制形成的無風險利率。(3)按性質不同，分為名義利率和實際利率47金融學-第三章-信用利息與利息率課件48

二者之間的關系：利率=機會成本補償水平+風險溢價水平機會成本補償水平往往由無風險利率來表示；溢價，是由于風險的存在，而必須超出機會成本補償支付的更多金額。(5)按管理方式不同，分為固定利率和浮動利率固定利率是指借貸期限內不作調整的利率。浮動利率是一種在借貸期內隨資金供求狀況和物價變化而定期調整的利率。由借貸雙方在規定的時間依照某種市場利率進行調整，一般調整期為半年。二者之間的關系：49(6)依據利率是否按市場規律自由變動的標準來劃分,分為市場利率、官定利率與公定利率市場利率是在借貸資金市場上，由資金供求變化形成的競爭性利率。官定利率又稱為法定利率，是由一國中央銀行或金融管理局按照貨幣政策要求制定的要求強制實施的利率。公定利率是由金融行業自律組織如銀行業公會等規定的要求會員金融機構實行的利率。注：我國的利率管制問題(6)依據利率是否按市場規律自由變動的標準來劃分,分為市場50古典利率理論凱恩斯流動性偏好理論可貸資金利率理論

IS—LM分析的利率理論三、利率決定理論古典利率理論三、利率決定理論51

1.古典學派的儲蓄投資理論:也稱真實利率理論，它建立在薩伊法則和貨幣數量論的基礎之上，認為工資和價格的自由伸縮可以自動地達到充分就業。在充分就業的所得水準下，儲蓄與投資的真實數量都是利率的函數。這種理論認定，社會存在著一個單一的利率水平，使經濟體系處于充分就業的均衡狀態，這種單一利率不受任何貨幣數量變動的影響（見下圖）。三、利率決定理論1.古典學派的儲蓄投資理論:也稱真實利52

圖示儲蓄投資理論下的利率圖示儲蓄投資理論下的利率53凱恩斯認為，貨幣供給（Ms）是外生變量，由中央銀行直接控制。因此，貨幣供給獨立于利率的變動。貨幣需求（L）則是內生變量，取決于公眾的流動性偏好。公眾的流動性偏好的動機包括交易動機、預防動機和投機動機。其中，交易動機和預防動機形成的交易需求與收入成正比，與利率無關。投機動機形成的投機需求與利率成反比（見下圖）。貨幣總需求公式：L=L1(Y)+L2(

r)式中，L1表示交易需求，L2表示投機需求，L1(Y)為收入Y的遞增函數，L2(

r)為利率

r的遞減函數。2.凱恩斯的流動性偏好理論

凱恩斯認為，貨幣供給（Ms）是外生變量，由中央銀行直接54

圖示凱恩斯的貨幣供求均衡與均衡利率的決定圖示凱恩斯的貨幣供求均衡與均衡利率的決定55可貸資金利率理論是在1939年由D.H.羅伯遜提出的，這是一種認為利率是由可貸資金供給和可貸資金需求所決定的理論。這一理論提出后，得到了瑞典學派的B.俄林等人的支持，成為一種有較大影響的理論。可貸資金利率理論是在綜合古典學派利率理論和凱恩斯利率理論的基礎上建立起來的。該理論認為市場利率是由可貸資金市場中的供求關系決定的，任何使供給曲線或需求曲線產生移動的因素都將改變均衡利率水平。3.新古典學派的可貸資金理論

可貸資金利率理論是在1939年由D.H.羅伯遜提出的，這56

例表可貸資金的供給和需求量例表可貸資金的供給和需求量57

圖示利率與可貸資金的供求關系圖示利率與可貸資金的供求關系58?？怂购蜐h森對以上三種理論加以綜合和完善，提出了漢森－?？怂挂话憔饽Ｐ停粗腎S-LM模型，從理論上分析了利率與國民收入的決定問題。只有當實體經濟部門和貨幣部門同時達到均衡時，整個國民經濟才能達到均衡狀態。在IS曲線和LM曲線相交時，均衡的收入水平和均衡的利率水平同時被決定（見下圖）。

4.IS-LM框架下的利率決定希克斯和漢森對以上三種理論加以綜合和完善，提出了漢森－59

圖示IS-LM框架下均