中資概念企業海外上市指導目錄一、前言3（一）企業融資的主要方式3（二）境外證券市場上市的特點和優勢3二、境外上市的主要方式5(一)境內企業在境外直接上市(lP0)——以H股、N股及S股等形式在境外上市5(二)涉及境內權益的境外公司在境外直接上市(IP0、紅籌股形式)5(三)境外買殼上市／反向兼并中國大陸或大陸之外的企業法人5(四)國內A股上市公司的境外分拆上市5(五)存托憑證(DR)和可轉換債券(CB)5(六)H股、S股以及ADR／GDR回國內發行A股5濫(七)紅籌貌股回國內發訓行A股塑雄5揪(八)多重胳上市稠召5賀三、境外主類要證券市場屢與上市規則達恰6圖（一）香港南聯交所主板昨市場(SE犬HK)與香業港創業板市揪場(GEM鷹)錘抓6躍1、香港證悟券市場的介餐紹京猴6鋤2、GEM尋和SEHK捕上市規則比柿較去匆7慕3、聯交所街主板上市事等宜皇莊10丈4、上市申爺請程序公躺12辱（二）新加島坡第一級股純市與新加坡粉SESDA嗽Q市場秧節12晶1、新加坡抖交易所簡介析宗12悶2、新交所洪上市標準杯材13沖3、新交所棟上市程序僚活14栽4、新交所目上市費用堂測15發(三)美國攤NYSE、名AMEX、甘NASDA敏Q三大交易爬市場停澇16海●膽紐約股駐票交易所(軟TheN披ewYo哄rkSt壞ockE社xchan薦ge)介紹妙糕16都1、NYS盲E簡介轟執16睡2、紐約證逃交所對美國辮國內公司上弟市的條件要煉求薯裙16疑3、紐約證籮交所對美國腸國外公司上反市的條件要翼求陸病16予●左美國證束券交易所(毀Ameri鼻can傅Stock讓Exch品ange)盯介紹親柔17木1、AME漸X簡介訓曉17團2、美國證崗交所上市條坊件蝶勿17誰●訊美國那缺斯達克證券雹交易所(N腰ASDAQ室)簡介婆渾18羽1、NAS全DAQ簡介妖同18澤2、NAS螺DAQ證交跳所上市條件誕卷19盜3、中國公蝶司怎樣進入兼NASDA桐Q連旅19針4、NAS積DAQ對非芝美國公司提盲供可選擇的服上市標準塊棟19稅(四)加拿變大股票市場落(CDNX刃、TSE)腔止20蓋●伸加拿大距風險資本交促易所(CD秤NX)簡介虎糕20階1、CDN蓬X簡介殿疑20疾2、上市的氣優勢霧勒21莫3、加拿大俗創業板的上談市方式懶環21撫4、加拿大咽創業板的上袖市準備央夕22奔5、加拿大猶創業板提供廉分類的市場訂激23口6、加拿大末創業板上市五最低要求躬并24搶●股TSE多跟倫多股票交獸易所屯辦27講1、TSE購簡介除鎖27您2、多倫多債股交所的上損市要求但唯28蜓3、多倫多答股交所的上冷市申請程序到裕35悄（五）英國隔股票市場(級LSE、A領IM、TE沒CHMAR協K)控煎37恥●互英國倫鋪敦證券交易朗所(LSE換)簡介難給37奶1、LSE掌簡介堅閑37遲2、倫敦證測交所的特點巡岸37畝3、加入倫響敦證交所交銜易的途徑皇快38壞4、倫敦證礦交所掛牌上灣市條件追娃38故5、SEA溜Q系統國際偵板介紹出近38標●兇英國倫筍敦證券交易黃所AIM市鞭場和TEC因HMARK例市場闖剛39會1、AlM勇市場和TE蚊CHMAR毒K市場簡介手宮39盤2、TEC寸HMARK硬最重要的特遍質肢——羅技術創新顧蕩40杏四、到境外遍上市的相關巴問題解答寧捕41糠（一）企業鮮在進入香港競證券市場可硬能遇到的問爸題纖嗽41爭1、《上市況規則》第1滾4.24（對6）（a）來條譜—余以[先舊后南新]方式配通售的14天秤期間突丑41仍2、《上市鑄規則》第1威0.07(吃1)條被—隊上市日起計贏6個月內配慚售新股劇嬸41面3、聯交所還于1998模年3月25筋日發出的公憶布[澄清有滑關中華人民俯共和國內地榜物業的土地頓使用權之規采定]緞遮42耗4、《上市休規則》第8糠.05條取—植可否倚靠來旋自聯營公司直的收入以符舟合營業記錄斯的規定舒洋43吉（二）企業擁在進入加拿貢大股票市場旬可能遇到的霧問題營尺51拍1、與加拿肯大主板（T蒙SE）和納究斯達克（N琴ASDAQ犧）相比，加弓拿大創業板州CDNX點重51漆2、需要募幟集多少資本叨？予泄51扯3、誰制定膜首發價格?奪補51星4、上市之捧外的其它選沸擇?莖痰52粱5、上市過拉程需要多長燦時間?斯為52建附件一：香夢港創業板上麻市的保薦人倒名單揮公53跨附件二：財及務顧問在企壇業到境外上姿市中的作用庫揪54一、前言咸（一）企業脹融資的主要顯方式雄從根本上講只，企業是經確營產品和經線營資本的場士所，為了經園營產品，企癢業首先必須盲進行融資。扣企業融資方她案很多，但可不外乎內源貌融資和外源鍛融資。舟所謂內源融熊資，是指依飽靠企業自身其凈財富的積確累來滿足投盟資需求。通陸常內源融資墨的成本較小遵，但資金規蟻模受到企業滋經營業績和箱生產狀況限嶄制。嫌為適應擴大忌再生產的需債要，企業投歡資更傾向于青通過外部融待資。通俗地纖說，外源融央資是企業借匙助于外力來共經營產品，眉融資成本較孝高，但克服云了內源融資蒸中資金規模飛的限制，是歡市場經濟中做企業通常選筍擇的融資方已案。佩外源融資的結方式包括：捕直接融資和澡間接融資兩槍種。圓間接融資是鐘指資金通過廳在盈余單位朵和銀行或其懇他金融中介贏機構之間、藥銀行或其他綠金融中介機京構和赤字單在位之間形成渡兩次債權債延務關系而形捎成的融通方辦式，盈余單魄位和赤字單澤位通過銀行蛛或其他金融逆中介機構實母現最終的資爸金融通，如瞎銀行信貸。體直接融資是球指資金在盈眠余單位和赤灰字單位之間哥直接融通，史只形成一次將債權債務關纏系的融通方洗式。吩直接融資一裝般是通過證云券市場進行總的，如發行學股票和公司狼債券。這其蜜中通過發行態股票上市融司資為主要方誼式，而股票雨上市地又分戶為境內證券挪市場和境外污證券市場。堡目前國內股難票市場主要收包括：A股扣與B股畝可供選擇的辯境外證券市騰場主要有：嚇香港聯交所邪主板市場（吳SEHK）欲與香港創業注板市場（G泥EM）熟新加坡第一遭級股市與新印加坡SES以DAQ市場旗美國NYS博E、AME涂X、NAS論DAQ三大捉交易市場張加拿大股票臣市場（CD汗NX、TS勸E）忍英國股票市淘場（LSE寨、ATM、刑TECHM框ARK）栽其他國家的必股票市場瓣（二）境外悲證券市場上莖市的特點和饒優勢潔一家在境外鳥股票交易所苗上市的公司氣，能夠使股惹東和公司本撥身獲得很多勝優勢，其上灰市的主要優味勢如下：燦提高可銷售摩性咱上市的股票旬一般比不通濕過交易所直踏接銷售的股巷票具有更強笨的流通性，粥因為：探（1）公眾看信任交易所灰上市要求的江高標準；伍（2）交易廢所市場的可配見度；捏（3）交易而所的披露使衫上市公司必諸須面對市場嘗壓力；屯（4）上市廟股票的買賣系情況會即刻些報道出來并初顯示在字幕把上。頻繁的島交易縮短了診買價與賣價板的差價，使鴨賣家有機會叨能以市價找猛到一個直接煎的買家。價鐮格的小幅波拌動現象，即掏“珍價格的連續造性蠟”妙，是一個成脫熟市場的重逢要特征。流增加股東數同量佩上市發行有妙利于增加股眾東數量。這司樣，就能提說高股價的穩冤定性，以推劍動進絮一步的融資因。各項獨立疤調查顯示，富增加股東數掌量還有另一宣個益處，投壘資者傾向于莖購買其所持稻有股票的公摩司的產品和蔽服務。河股票期權和宏股票購買計拜劃的益處刮股票期權和噸股票購買計籌劃將雇員和饑公司的利益崗緊密聯系起嘆來。實際上炎，這才類計劃相當涼普及，對公扣司來說，是堡對員工激勵親機制中最經掘濟的措施。偉要實現這些逝計劃的真正愈價值就必須翠要有一個即房時的公眾報浙價和一個已獲作好準備的晃市場，當然色，前提是股墓票已經上市撲。抵押價值既在其他情況朽相等的條件湖下，貸方趨枯向于將上市駛股票看作貸康款的抵押價蓋值，的而上市股票腥就沒有這項雕優勢。如果痕借方不能履棍行還貸義務讓，那貸方就絮可賣掉抵押小的股票以獲孔得有形價值汪。上市股票個也可以只用補部分保證金框來購買，境立外大多數參串與證券機構塘都接受保證穿金制度。貍更好的交易漠信用擠在一家公司閑的股票上市唇前，保護債搜權人最簡單帽的資產凈值菌指標反應在都資產青負債表中，單即公司的凈欲資產賬面價引值，而當公愛司的上市市餡值超過其凈束資產的賬面聚價值時，貸筋方就可能會歲向這家公司岸發放更多的聽信貸。顧更高的并購鳴價值鵲在任何一種義公司合并中劈，上市公司餃均占有優勢脆。如果市場睛交易價值超珠過賬恒面價值，上雙市公司就可鉤以賣一個高財于賬面價值難的價錢。經傳驗證明，在迫賬面價值接租近的情況下乎，上市公司園的賣價常常奪比非上市公煩司的賣價高從。在一家上奪市公司收購懲一家非上市害公司的情況叫下，那家非斷上市公司的墓并購價更接嬌近賬面價值她，因為沒有壘其它確定的訂尺度可以滿屬意地來衡量維非上市公司肝的價值。川7、促進貸午款融資味一頸家公司的股妨票上市可以晃使公司為將糖來發行債券栗時附加上認含股權或其它倍債轉股條款秀。這樣，公各司就能降低循借貸成本。拔揭8、機構投色資者偏愛上日市公司股票普機頑構投資者，毛如保險公司祝和共同基金伙，控制著大豐量的投資基攀金，傾向于國大宗的股票胖交易。對這較些大機構來虛說，買賣上病市股票是必昂須的。因為建作為受托人貪，他們必須盜保持其投資遭的高度流通墾性，因此需聲要公認的股段票交易所提淹供的連續的效交易價格。股機媽構投資者的挨介入增加了著這些股票的貼穩定性及上尊市公司的聲倉望。同時，正上市公司也說獲得了重要眉的資金來源毛。頑淘9、股票分透析家帶來的昂廣泛興趣繡當撒股票上市后懸，股票分析程家總是密切慣地頻繁地關館注著上市公臟司。他們檢睛測公司的運枝作情況，分搭析公司未來槽成長的前景仔。這樣，公膚司就得到了像更多的公眾狼曝光率，這住些詳盡的調溉查分析報告輩常常提供極叼有意義的數仔據和注釋給拜投資者和公奉司管理者。辟10、提高輸聲望，普遍響公開宵公需司因被批準惹在交易所上警市而贏得聲惹望。這意味瞞著公司己達南到上市的最娘低要求，同躍時也要承擔姐履行向投資敵者和公眾負意責的義務。醫當一家公司玩獲得上市地珍位后，就加葵入了國內和堆國際大公司漠的行列。射新什聞媒體對在鑄交易所上市鉆的公司予以涌高度關注，捏這種關注必距然帶動起公炎眾對上市公停司財務表現錯和股票的廣踩泛持久的興捷趣。鏡股東發現從董新聞媒體獲色得持有股票陣的可靠行情翁是很有用的杰，持有股票喪的投資者很階樂意對他們吸的投資進行哲定期的評估盡，而且投資響者覺得經常朱從媒體獲得醬其公司或其次他上市公司志的財務消息巾是很有幫助座的。藝二、境外上膊市的主要方集式燙(一)境內礙企業在境外布直接上市(庫lP0)亦——木以H股、N聚股及S股等喂形式在境外衛上市室中國大陸的婚企業法人通洗過在香港首叨次發行股票欲(簡稱H股啟)或者在紐竄約首次發行愁股票(簡稱握N股)或者杜在新加坡首課次發行股票術(簡稱S股鎖)的方式直鹽接在境外獲仙得上市的方臟式。繁(二)涉及留境內權益的錯境外公司在府境外直接上獅市(IP0惹、紅籌股形爸式)揭中國大陸之訓外的法人公瘡司或其他股酷權關聯公司若直接或間接泡享有中國大跨陸企業的股移權權益或者舌資產權利，駁并早在中國壽境外(主要候為香港)直慮接上市的方奶式。儀(三)境外下買殼上市／撕反向兼并中爛國大陸或大怠陸之外的企洞業法人敲(四)國內尾A股上市公衰司的境外分衡拆上市俊(五)存托喇憑證(DR罰)和可轉換舌債券(CB谷)半(六)H股籍、S股以及葛ADR／G臨DR回國內耗發行A股茶(七)紅籌戒股回國內發柱行A股享具有中國概舅念的已經在摩香港上市的爺企業回到中倡國大陸證券蜻市場發行股咸票。之(八)多重企上市茶所謂多重上澡市是指一家均公司同時在瑞幾個證券市擱場上市的情澇形。久三、境外主室要證券市場跪與上市規則磁（一）香港剝聯交所主板遷市場(SE慢HK)與香著港創業板市診場(GEM虹)禁1、香港證強券市場的介使紹音（1）香港畢主板的介紹粱香女港是通往中桐國內地的門悶戶，與亞洲撐區內其它經銀濟體系又有律密切的商貿針聯系，正是綿這個高增長嫌地區內的一悼個戰略重地夕。這些年來蜻，香港己發貧展為國際知無名的金融中甘心，為許多穴亞洲企業以勢至跨國公司縱提供集資的丈機會。餐香蝴港金融交易涉品種繁多，培其中，最為僚成熟和備受狐投資者關注豬的是香港證蠢券市場。這候其中，主板牲和創業板為駕香港交易所摘現貨市場的皮兩個交易平迷臺。主板為研一般規模較料大，成立時科間較長，也歷具備一定盈活利記錄的公片司提供集資殊市場。創業吧板是199橫9年11月越新設立的一施個股票市場綠，旨在為不境同行業及規澡模的增長性斥公司提供集查資機會。你（2）香港丘創業板介紹翅一劇般來說，一爺些具有增長該潛力的公司吧，尤其那些藍新興企業(緒指那些具有痕良好的商業例概念及增長蛇潛力的公司視)，在盈利懇/業務紀錄春方面，未能私符合香港聯誘合交易所主礦板市場的規澤定而不能獲苦得上市地位摘，而創業板示市場就是特殲為填補這縫謙缺而設。憤音①別創業板為具乎增長潛力企愧業提供集資沸渠道芽創善業板并不規告定有關公司破必定要有盈磁利紀錄才能娃上市。如此晚一來，具增暑長潛力的企籮業也可以透訪過根基穩固飛的市場及監王管基本設施惡來籌集資金蔬作發展用途計，從而好好雜掌握區內各購種增長機會援。除了本地邊和區內的企壓業外，就是康國際間的具線有增長潛力雅公司也可透蘿過在創業板落上市來加強須本身在中國庫以至亞洲的翻業務，提高發產品知名度慌。蔽備括②塵創業板讓投嶄資者有多一食個可投資于騰[高增長、帥高風險]業奧務的選擇放對妨于具有增長刑潛力的公司圾(尤其沒有若盈利紀錄者縮)來說，日堆后表現的好膀壞存在幫著極大的不興明朗因素。樣鑒于涉及的領風險較大，汽創業板以專拍業及充分掌誓握市場信息旅的投資者為盾對象。創業桿板的運作理急念是[買者微自負]，一味切風險概由誠投資者自行妨承擔。秧③匹創業板提供潤集資渠道之近余，也提供扭了清晰的定火位，促進香榜港以及區內紅高科技行業篇的發展添創業板歡迎股各行各業中澇具有增長潛存力的公司上號市，規模大擊小均可。其進中當以科技共行業的公司懶最受吸引，郵因為其業務剪性質正好與披創業板旗幟被鮮明的乒[番增長]主題蛙不謀而合。樓透過提供集肥資渠道以及嫂給予科技公妖司清晰的定杰位，創業板啞對香港特區惰政府促進本弟地科技業務姿發展的舉措男將起相輔相哥成的效果。剝斃吩析仔誰柔弄造④碑創業板促進卸創業資金投曬資的發展譽巧蟻盛澇表飼全邪疏蘋脹對創業資本向家來說，創施業板既是出磚售手上投資點的渠道，也含是進一步籌丘集資金的好些地方，有助畫創業資本家觸做出更多投柄資，也在更遠早階段即做攤出投資，對單行業發展有滋利。抗2蛇、GE要M巾和減SEHK巷上市規則比漿較區創業板終主柳憑板蠶總呢戲則謎洽左內狀噴猶直敞留拔默摘油御赤直證券類別地只接受股本詞證券及債務檔證券定(插包括期權、念權證及可轉彩換證券晴)額不接受由第予三者發行的掉衍生工具、養單位信托基猾金或投資工登具裹彈股本證券、更債務證券、穿由第三者發壇行的衍生工蹲具、單位信悔托基金和投應資工具富敵輸巴合債務證券蹤只會在下列喜情況下容許梳債務證券上云市：切攻（1）發行墾人的股本證礎券己在或將湯會同時在創秘業板上市；肆遷（2）債務籌證券發行人愧的母公司的欣股本證券己疊在或將會同侵時在創業板揚上市竄踢接受債務證吃券上市，即貝使申請人或運其母拘公司的股本舊證券沒有在征主板上市籍雅市場目的術為有主線業流務的增長公塔司籌集資金白，行梳篩業類別及公笑司規模不限匹喜熔痰磚目的眾多，扮包括為較大晶型、基礎較查佳以熱膊及具有盈利鳴記錄的公司割籌集資金揉擋海狡似公世可接受的司毀法地區有券置忽票位篩羊積傅銹柜亮鹿香港、百慕籃大、開曼群乓島及中華人強民共模殲和國罷賀秋饅步宿資緒剝虧我僚煩楚德塊香港、百幕范大、開曼群雪島及中華人丹民共炒和國的公司糠可作第一或托第二上市如隊屬旗熱第二上市，箱按個別情況但決定是否接瑞受其廣他司法地區散宅腹只墊痰投資對象燭唐以專業及充廈分了解市場師的投資者為熱對象踏妄所有投資者易腰優冒姥俊上市規定光葡庭案畜診畜總吼腦惡喝宿饞嚇酬糠螞族隆碌盈利要求王安擴甩業香急道燒逃補型贊不設盈利要型求擊漏晉石焦膨劣粥瘦姓剖刃駛漫過往三年合翅計蠻5拋，豈000尸萬港元盈利錄(壁最近一年須軋達劍2責，高000王萬港元，再喜之前兩年合準計須達執3設，嗓000網萬港元券)梯岡律營業記錄尿萍寒啟須顯示公司態有兩年的許“誰活躍業務記劫錄工”怠削須具備三年揀業務記錄詠駕震籌主線業務筆筐掛梅暢須主力經營省一項業務而老非兩項或多練項不釀途相干的業務森。不過，涉怕及主線業務投的周水憑邊業務是容搏許的患蒜犯肥抹閃并無有關具泥體規定，但寺實際上，主準線業湯務的盈利必王須符合最低憂盈利的要求糞壓杯渾浮翻匹峰蜻耳則顏有關營業記她錄規定的彈止性處理莊低瀉釘上印聯交所只接版受基建或天裹然資源公司膨或在您禾特殊情況下唯公司的犬“哲活躍業務記串錄步”胖少售芹于兩年；總口資產或市值宿超過閑5市億港元的至歉公司允許一融年兩州完呀績爐聯交所只對竹若干指定類奏別的公司刺(能如基揮杜建公司或天每然資源公司爪)鹽放寬三年業詳務緞識記錄的要求曲，或在特殊刪情況下，具端最少房兩年業務記圾錄的公司也柔可放寬處理嘆卡扣溫靠甚慘復業務目標聲落明輝駕偽件券梢詢須載列申請筒人的整體業濫務目標，并溫解釋猶心公司如何計鹽劃于上市那冤一個財政年楚度的艦稱余下時間及暴其后兩個財厲政年度內達親致該五招等目標閃架奴脆纖橫秀尚般異螺夏曉曾并無有關具統體規定，但帳申請人須列貞出一郊項有關未來紐計劃及展望于的概括說明斯欲習陡向怒俘成刪然催膜把址錘引附屬公司經疏營框的活躍業務偽紗楊撐蠢塊童厚申請人的活鏈躍業務可由駕申請人本身澤或其胖險一家或多家局附屬公司經題營。若活躍靈業務蘿漫由一家或多于家附屬公司秧經營，申請矩人必敲納須控制附屬丑公司的董事碑會，并持有獲有關散激附屬公司不付少于遭50幣％的實際經眨濟權益喝暮擠丘且憶第霜逗否你走托密兇泉陪實際上聯交證所要求發行容人必須對其獲業睬揭務擁有控制拴權浴爺寺粥慰響笛貿和內防蔑熱賤砍抖源檔野米暴遼得上市后保薦循期唉間圖浮舍解膀丸宗徒拳至少須于上陜市那一個財簡政年度的余致下時邁乳間及其后兩久個完整財政忌年度聘任一露名保絹固薦人，該等嘴保薦人萬(測留任保薦人辜)儉只會犧獎擔任顧問的熔角色腿勤犯毯陰豎申請人上市尾后，將不須遙保留保薦人燥(早H肝訪蕉富沈喊股發行人須門于上市后至穗少一年內保素留反保薦人喘)慧稍恐智奧閉洗踩符溝魯碰稈管理層、擁寬有權或控制員權召業務記竹錄期間有變揀筋假享碰互鍋猜鋤死黎除非在聯交刃所接納的特潛殊情況下，縱否則奸乏申請人必須帝于活躍業務于記錄期間在徑基本絞己上相同的管隸理層及擁有是權下營運夸撤青壁平鋒敵環虹窄揪葉廣害羞撥規帽三年業務記薄錄期間須由躁基本相同的票管拐蝕課勢沾業董滿理層管理美張訓喊答哥利偶其撲雅笛塞責菜酒爆抓益寇競爭業務裳垂因只要于上市豬時并持續地齡做出全面披肚露，葵控股股東如棗進行任何與追申請人有競謎爭丈唐拔麥州伶婆黑尸政董事、控股亡股東、主要殼股東及管理慧層股瘡東均可進行巷與申請人有繡競爭的業務御(禽主孔春要股東則不功需要作持續捷全面披露小)談喇的業務，或織會導致申請愉人不適合上父市新筍(鄭須視乎個別退情況而定領)沒箱懼黎捕像座殖比肺桂縱縫早璃倉壇擦最低市值妙嘗座揉陵垂趕捆精股票繳嚼千桐和畢壽無具體規定悔，但實際上痰在上市時不沒能少盜于螺46宋，訓000加，刑000切港元餡視牢辰漲期權、權證庫或類似權利催念愛話上市時市值觸須達刃6么，僅000堪，期000六港元阻院衫候運膨埋罩方差股票潤唐針催交弱裕防上市時市值淋須達一億港法元舍療耐幼期權、權證更或類似權利腦坡償考紋上市時市值前須達一千萬條港元把伙新龍拔垂叮協宮連辯務走竊怕勻喜恭呈扛桑最低公眾持鈔股量疾廊鼓隱搖貧蓮濤繼寬尿嫌股票揮消市值魔3000釋萬港元以上荷或占己發行柔股本的俱25疊％，總市值漲40冤億港元以上失公司，市值亡10階億港元以上莖或發行股本壁的宗20賓％翠鳴咱期權、權證掃或類似權利席(仁“席權證牲”校)尋須占發行的超權證數量的感20寶％一女25繳％追(嘩視基伸上市時的市懸場需求而定宿)訊瀉求股票攝防千放艙洋圍腸五千萬港元蹤或己發行股瓜本的山25張％耕(蠢比他證較高者為準竭)渾；如發行人努的市值超過拐針40節億港元，則巨占已發行股梳本的百分比搏飾可降至良10世％。削吸孟劃輝翁上述的最低剖公眾持股量凡規定在任何踢時或待候均須符合脅期權、權證胡或類似權利膠管煮(貢“賭權證付”鍬)稀裁泊第詢淚須占已發行謎權證數的抬25顧％窩飼毅慧管理層股東剩及高持股量銅股東重的最低持股炸量干在上市時管謀理層股東及筍高持股量股乞東必陳須合共持有乘不少于公司理己發行股本球的作35其％馬疏具秤農砍竄孕撞降閥鼓調孔鬼墊并無有關規羞定酸瘋盟奉誠波諸稍飛賞略籮默賊股東人數擴贈上市時公眾避股東至少有煩300鮮名共皆涼上市時至少獻須有簽100純名股東受股璃銹宅貼謝包銷安排舅仔鋤圖抓無硬性包銷習規定，但如異發行人要籌肺集新虧資金，新股方只可以在招兼股章程所載接的最憶低認購領達吵到時方可上語市燒愉瘋洋西膝枕貫皆女尿抖公開發售以燦供認購必須邊全面包銷繪析號饒揀父舒鍛壞啊練摧裹搞撥診省酬肢規招股機制麗腰練飽沿話雄稼裕不帶孟鄭汁柿蒙瑞啊申請人只要也做出全面披斃露，即可自雅行決和定其招股機嘴制，然而，鹿在定價時有芽優惠凡處理是不容成許的。此外見，在公開認讓購部勢分有優惠處碎理也是不容劇許的淡議性敘居犁紫醬跌術就公開認購村部分的分配院基報，以及胃遇有刃法超額認購時塞配售與公開塑認購兩部分披之荒戀間的回補機榮制訂有詳細岔規定。如果致公眾掉很有可能對姿申請人的證柏券有很大的悄需仙抄求，申請人痕不能只以配已售的方式上肚市爸攀聯交所的角齊色時患浪靈剪閉惕格峰代物商戀脈妖匠歲睜訓菌性單求上市申請略粒尋茅工尖鞏不預先審閱招坊股章程，以敏確保符合公趴司條例臥(月為能授權登編記招股章程次)蒼及創業板上諒市規則的規肝定保留拒絕股任何申請及夫對申請提出攏質詢的權利占火杰渠挑惡葬未友碧區陶檔研糊翁穿尿島黨慨與創業板相搖同掘述坊掘屬口倚嬸垂部艷殼蠟中狀條犁乎發帶梨醒承暖便共燕加朋找晌友監察、監管逢及執行茅殘瞧著露瓣本旨也姨尖泥積極監察市捎場活動及在災違反創業板缸上市規則的頃事宜上采取亭強硬措施促暮使違規者回起復遵行創業推板上市規則獎桿幅霧預先審閱公清告／通函／伴上市文件以牽查核領冰其是否己符冰合創業板上勺市規則頂碧扎保留權力要醒求上市發行速人刊發澄清芒公告瓦思／通函盒再偷元嫩耐盈調查不尋常泛的股價或成監交波動訪術島候允仆衡仁救控窩冠番叨觀細船志泄鳳腰緊甩脅收航吐古店郵探撓都殘巧與創業板相鐮同婦列玩席腎惡綱皺番獅添幅爽潮瓶景鎮農戒壤擠疲次涂羨太辣倍皆獄漿馳陜晨蘇汗康健沃滔亞抵煎駁失嫩保薦人計劃瓶鉛盆協熔布蕉俊審批是否接諒納保薦人，割并持續檢討京保孝周丘人是否符合嘴資格展中掙叛勒巴存備未——舅份為新申請輩人或上市發鄉行人擔任保歉薦人的合資橫格保薦人名圾單源婦志類并無有關保碗薦人計劃，著但若保薦人杯在無唱她合理的原因絕下而未能達頃到聯交所的臥期村齒莫望，可能導錯致該保薦人誕在將來不被限接受拜坑擔任保薦人孕的角色蘆他蛾域族吼缺蹤蠢禽替莖臣柜抱風間膀陷柔山仍指陶瓜創業板勉主板綁上市申請程潮序愚尊餐川司悶鹿股葬深雹響咳隸巧邊顧靜局訴飄毒芳折丈排蔑嗽新申請人喝申請表格須銅于擬舉行聆開訊日期至少雕足二哪漏十五個營業爺日前連同下桿列各項呈交峽聯交界戚所；拋渾逃虎化旬拳劍接近定稿的粒上市文件映(獎定價部分外閘)隊所有有關文埋件必須呈交找申請時一并師提姨交生排期申請表駕格須于擬舉稈行聆訊日期君至少足二十伐五個營業日繞前同下列呈蠢交聯交所；趣役炒埋填缸但●圾上市文件較努后期的草稿短聾吧億●掩一些有關文儉件可分批呈勇交挖后餅蓋儉錫眨漸敲上市發行人襯嚴言涼凡屑浴樓暴混標申請表格連織同全部所需集的證明文件膛至少付須在下列時溉間呈交；票仆志亮菊●徑于上市文件淘(涼不論其是否伴招股章程搬)結擬付印前十回個營業日；罪斗盾驢農●第草擬上市文疏件連同各項械所需的證明妖文件須在上彼市文件擬付匹印前至少十會個營業日呈職交荷去逆午謹常●塊申請表格須燭在上市文件孔擬付印前至忍泳爪期路蔑歌夜●蔽如無須發出角上市文件，島則于擬發行幼證券前四個奉營業日嘩隸叮獻掌鍋少兩個營業潔日呈交旺畜甚膜崗鎮仰違剩巾唯拴捏換鐮源鉛另童硬農秩寺重煩圓幣誠透晶西境庫好創業板晉主板雪上市發行人勵的持續責任園軟爹普慎膠課寧撇飯誕般談軋塑碗尸筐階挑迷攤私青慌怪諸事堵偷疾楊量泥詠夢叛胞撫每算乒信樂屯懶慎蒙信息披露街喂發行人須臘悉縮堡癥隊●蕩在各有關財躺政期間結束卸后志3誓個月內刊發友年報及睛45數日內刊發半微年及季仁斧度報告鋒●末在上市那一般個財政年度走的余下時紗湯間及其后兩蚊個財政年度襲內，須在年毫報康／半年報告磁中載列實際辜業務進展與攻瞇上市文件中循所載的業務溪目標的比較盜睡，每名董事奶的酬金必須削在年報中披嫂呀露段(癥毋須披露董現事姓名嫌)委繪罷轎絲見蓮習博堂魯秩坊藝壞個捆更圣棕炊及啟列衡議話●濫在各有關財故政期間結束麗后爺5慚個月內及偷3屢個月內分別慚刊發年報及獨半年報告撤壁核●社無有關規定貞筍鍵媽收信●喪董事酬金以踐累計總數形誘式披露，亦撤按收入所屬濤范圍作分析四但愉西戲粥鉛仗監謹鞠層求猾獎緒捏贊富纏業務性質出爹現重大改變迅拆網帝用畝披露責任與涂主板相同，傍但若在上市笛那幅一個財政年獻度的余下時蒙間及其后兩斜剝個財政年度泳內將業務性蜻質作重大改詞證變，必須經貫獨立股東批晃準。均中勁●古根據《上市洲協議》第訴2山段，業務性賞質唉宿出現重大改擇變屬于一般獎披露責任的悶范圍魔咱●疫實際上，上氏市后首辯12園個月內，發腥行人顆滲不得作任何勞收購或出售暗以致發行人拿在招蘋攤股章程中所蝕作的主要承忌諾出現根本陳改變，除非直情況特殊且緒己得到獨立銜股東批堆腎(譜控股股東不眾得投票學)轎，則作別論厚斤傘3、聯交所咬主板上市事豎宜嫂證券在聯交地所主板上市歸主要受由聯雁交所執行的劍《香港聯合垮交易所有限沙公司證券上齊市規則》（噴《證券上市減規則》）所郵監管。在證墓券及期貨事緊務監察委員伶會（證監會秋）的監督下燒，聯交所負愉責所有上市低事務的日常忙行政管理工查作。侮以下概述證回券在聯交所幕主板上市的隨基本要求及吸其它有關事鄰宜。詳情請堵參閱《證券玩上市規則》慶和有關規定守。侄（1）證券腐上市的一般筆原則進聯欺交所對證券城上市的監管饒目的在維持歸投資者對市睜場的信心，灌基本原則如毛下：潤酸①朗申請人適宜酬上市；框照②冷證券的發行激及銷售是以準公平及有秩奮序的形式進塵行，而可能裳投資的人士瞎可獲得足夠撈資料，從而掙對發行人做免出全面的評寒估；疼迎③姑上市發行人竟必須向投資泛者及公眾人畢士提供足夠隸資料，而可蛛合理相信會留對上市證券咐的買賣活動揮及價格有重炒大影響的任商何資料，必俘須實時并廣載泛地公布；艱扎④夜上市證券的餃所有持有人垃均受到公平離及平等對待叔；心望⑤速上市發行人眨的董事在整恭體上本著股孫東利益行事宋，尤其當公紋眾人士屬少蛾數股東時。慧貸（2）股本普證券上市的偷基本條件陳下誠列為股本證鎖券上市必須毛符合的主要察先決條件：柔雖①塔發行人及其涌業務必須為耀聯交所認為顫適宜上市者很。資產全部粉或大部份為首現金或為短湖期證券的發伏行人或集團協(投資公司襯除外)一般搞不會視為適沙宜上市；紡戚②蘋發行人或其敲集團必須在縫相若的管理捕層管理下，由具備一般不掏少于三個財壞政年度的營件業紀錄。在棋該段期間，吧最近一年的遼股東應占溢孤利不得少于息2,000邁萬港元；么及其前兩年眾累計的股東記應占溢利不撫得低于3,縫000萬港灣元；鬧獸③烈新申請人上懂市時的預計瘦市值不得少談于1億港元欄，而為公眾年人士所持有深的證鑄券的預計市寨值不得少于非5,000瞞萬港元；閥行④夢為確保上市秩證券有一公拔開市場：芝肥⑤季任何類別的架上市證券一懼般必須有2華5％為公眾推人士所持有鍋。若發行人青的預計市值桌超逾40億舞港元，公眾唇人士所持有倉的比率可降癢低至10％畜至25％之耳間；首蹦⑥壘如為新類別笑的證券上市堆，每發行1騾00萬港元倡的證券一般論須有不少于緩三名的持有桂人，而持有浩人數目最少猶為100名跟；厲染⑦耕新申請人必爽須做出一切應所需安排，類使其證券符戴合香港結算職公司定下的獸資格，在中至央結算系統聾寄存、交收舍及結算；端娘⑧橋聯交所一般仆將不會考慮事公司于上市政后三年內分桑拆上市的申孩請，將公司糖現有集團的凈全部或部分酒資產或業務莫在聯交所或嘉其它地方分份拆作獨立上倘市；劉緞⑨槐對基建工程脹公司或對礦雷務公司的特千別上市要求井及對海外發鞠行人或對中降國注冊發行確人(H股發圓行人)上市知的附加要求鏡，請參閱《圖證券上市規暫則》內之詳扎情。克狹（3）債幼務證券的主患權上市資格合除逗了由國家機直構及超國家看機構發行的泉債務證券，勿即國家機構亡及超國家機休構以外的發鳥行人所有債典務證券若申寨請上市必須魂符合下列基城本條件：耽折屯嶺唱匹仇橫①扣發行人及隔(固如屬擔保發岸行人構)搬擔保人兩者魂各須根據其蠅注冊或成立拿地方的法例鈔正式注冊或漂成立，并必血須遵守該等殖法例及其公隱司章程大綱林及細則或同限等文件的規現定。群指龍鍬狼住善勒烈潔旅壘管竟曾背史壯②臉如發行人為絹一間香港公天司，則不得寇屬瞧[探公司條例]脅內所指的私鎖人公司。棵證育汪趨③深如發行人或滔(剩如屬擔保發蔑行怕)賠擔保人的股可份并未上市撐，則發行人倦或洞(乘如屬擔保發介行比)器擔保人必須獅擁有最少房l豎億港元的股撥東資金總值亂總額，而每預類尋求上市賞的債務證券準的面值最少尿須為吩5新,陸000徑萬港元，或道聯交所不時魔指定的其它刊數額。州吐振屈餡④久尋求上市的柴債務證券必爺須可自由轉哪讓。爪逃粘趕宏登補壯設腥壺下列條件則嬸適用于非選文擇性銷售的括債務證券：涂洽養烏羽赤伯院掀既①巖如發行人或臂(厲如屬擔保發允行叔)草擔保人的股氏份并未上市盞，則兩者及恨其有關業務災，必須被聯爐交所認為適均宜上市。載多肉書狐五腥閘撓辨史②啊新申請人或首(騙如屬擔保發鷹行測)噴擔保人必須填己根據其國閥家法例編制悅包括申請上綿市前三個財笛政年度的經語審核賬目。霜若債務證券嬸屬選擇性銷跑售，而發行籍人為一新申萄請人，則發欣行人或狂(冤如屬擔保俯鹽這創發行摩)德擔保人必須丸己根據其國拴家法例編制潑包括申請上探市前兩個財斯政年度的經抵審核賬目。胳炎胸縱歐做觸值溪很戚匙鐮罷潛萄葛至于由國家蝶機構及超國深家機構發行接的債務證券藍，上市的基藏本條件為：悠沫政辜覆作①旗每類尋求上知市的債務證鏟券的面值最嘉少須為蔬5卸,000萬渡港元，或聯他交所不時指蒙磁皺定的其它數閉額。包每賺釋效大餐責朋紙酷斗旁佛重蜘②摸債務證券的掉增設及發行砌均必須獲得崇有關方面的銀正式批準。摸尚曉牙少蜜③疑若由國家機軋構及超國家邁機構發行的薦債務證券為疤非選擇性銷兩售，債務證曬券在上市后吼必須可以自閃由轉讓。咐4、上市申憑請程序次日數惜要求壟H－25垮向聯交所上療市科比繳交首次上迫市費的全數勿H－25作洞上市排期申奔請雪較完備的招瞧股章程草稿菜及上市時間向表初稿統所要求的營猛業記錄期間誰，首兩年的匯經審計賬目式副本痰有關發行人畏于上市后的右關聯交易建帳議的書面陳作述伙H礦－普20逗鐮錢或文件提交設(殘第一部份)熊根另所要求的營顫業記錄尚余壩期間的賬目毀及賬目調整貫表草稿頃霜痕哲公司章程大袖綱及細則及燙備忘錄或同啊等文件的初浩稿踢思聽絞刑發行人與各肺董事／高級詠管理人員／掌監事之間，卻以及發行人志與其保薦人掙之間的合約裂初稿心(僚只適用于決H匆股帶)故角寫唉針粗繡H初－拖15獄文件提交肥(叔第二部份畜)聚繁估介灑盈利預測的咸備忘錄初稿極辱擾歡么蜘析才動董事／監事歐者正式簽署戒、技附錄五書B/庫H態／恒I扮表格的形式究填寫有關其華它任何業務針的正式聲明廳及承諾書糾詞滴沉懸杰煤饑H程－咐10鍬誼患駝碰假穩文件提交亞(紅第三部份亡)鄉囑屈逗拖彈餐挨《公司條例跑》規定的附惠件文件提交拋卻匆值遇萌圖正式上市通貝告的初稿脂喊假市召里下畢廊拍認購證券的蜻申請表格初槽稿災血靠步小授組赤夾證券的所有帶權文件或證炭書的初稿寸訪耗艱木茫代緩有關發行人秒正式注冊成斗立及其法人余地位問題的蒜法律意見書乘副本奴(但只匯適用于狐H漫股其)頌碗魯義黎個錫盛沉賺丹H怖－漲4教正式上市申孝請孩證包括正式簽芹署的《上市校協議》在內吐的有關文件掌的最后定稿總恢共上市科推薦藏或師豈拒絕申請蠢桿抓拒絕吊桐草創蜻勸網鐮評由覽沙苦可選擇剪提交上市委柳員會復核糞沃餓平料廟無福＞＞＞坐拿炭樸糾稍伙虜米渡喪建巖搭漠H詞矩四上市委員會蝕聆訊羊舒體摟診票脈拋真宅貌粉撒適槽帝冬擁方遼漠喂銳樹混每守享奸堡拾懂豪碰免綱息礎桂仰組鉛擺湯竄由億秩批準灘井州套犯勵依據《公司嘉條例》將招鎮股章程注冊票雕掃隔款要疾向聯交所提陡交所需的正龜式文件非藏丈筋鋪釣港墊音現境觸注發行招股書蜜及上市通告誰應末退貫昌體的滑財和沒棵狼弱塘歸盡欠番鴨佳掩艦牽言要幻弓證券開始買扇賣濁營業日恭(零即聯交所開射市進行證券爭買賣的日子沉)見相端暖脅當須另行參恥看《證券上企市規則》之毛原裝正版以應及交易所印掘制之規則修鏈訂，方為準競確。舒（二）新加面坡第一級股樹市與新加坡束SESDA原Q膏市場險邁嫁柜柜繼畝超細1木、新加坡交分易所簡介銅步涌乎晨讓稿銳炎核什窯睛端舒新加坡證券數交易所成立蔑于野1973杰年光6逗月綱4秩日滾。位損猴脫派卵急孤前瓜1999盡年印12理月格1逝日宵與新加坡國始際金融交易揪所合并成立塔了新加坡交蕩易所（殲SG旗X）。服購2000德年例6保月輩1掏日葡，美國證券交所與新加坡今證券所簽下乎備忘錄，讓裹新加坡證券污所盤舟皇糠順理成章交吹易美國證券撲投資基金。穴待滲醒農們加腿奮添漆陣2000違年副7戶月猶1鏡日博，為了使市歪場更加活躍敢，交易所開躲放門戶，接脫受證券商營熟業執照申請豬，吸引世界繳各大證券商朵及金融機構旅到新加坡開予辦證券行。赤視鎖桃燃2陳、新交所上慘市標準棄例罩訪講遇廳然堆鏡那純珍拐第一級股市紋上市標準晝燒賀姐旬標準一免壽喘究標準二龍窩菊若標難三淡倒仙著借貌包側講絕稅前利潤刺轎吳鐵筆孔甚沖效過去三年總射和憂750井萬盾格新元且每年泛至少紫100孟萬新元睛妨練屬惡譜猴過過去一或二萬年總和困1000鎮萬新元宏寒篇披伍肥眠江贏勁植助耀歷寫無耀喘腸捏玩淡臭溪插獎嘆刻博煮澡鬧媽市值扮醋戀侄方鞏驗評西宏無綠裝掏揀縱和僅棗丑米謠仍丙無糠牌作拿巾嫁農等蔥上市時占8000曾萬新元定病(階以上市時發夠行價計化陳算葬)參雀誼各股權分布喇座鑰予辦25羞％股份由至柔少晴1000換名股東持有伐趨籮夠懇巨臉偵(陷如果市值超朵過新幣責3尾億元，可酌怨減至最低控10爆％含)紙赤賤咬棄營業記錄敢師賢三年擇防擁松無路牽疾系輕無倡駁辟基特鷹涼精慧管理層的連孝貫性掌鷹繪暗間櫻香具三年嚷蓬澤財蜂夕棍蘆一或二年，較依據不同情鄉況而定粥棉牢仙晉贈事灑無所渴新依筐鍬替域河會計標準苦得靈新加坡，美考國一般或國茅際公認會計或原則衛火斑鷹炊溉事扯獸鍛有侄饞虛澤哲有單拒刃拋抹有擇屯什昏蒸持續上市的夏義務鍬偉婦躲如果同時在費一個國際認漏可的證券交辯易所上市，動不需要遵守長持續的上市俯義務網業額足衰抱毅電紫遙飼興追校（2）處SESDA傭Q漸上市標準無勒夫斜啊羨紹尋紙慧S固ESDAQ忙成立于一九允八七年。這黎是為了讓新顫興公司上市積而設，所以浮沒有當數量驢上的要求。縱涉構遠蹦建辰貸紹顏貪煎囑牢日筑刃網快盾稅前利潤租高鉆無饅(何業務具備可福行性，盈利全性并有發展主力像)苦匪辯略三資本額芳魄休無繼豪廚飄仔培咽車際制英瘦絮寇巴擱營業記錄伯門跡腳厘番沒有營業記獵錄的公司必稻須證明有能趁力取得資金掠，進行項目乏融資和產品爸開發，該項烏目或產品必滲須己進行充傘分研發訓漢們剝竹股市分布慕計榨15拌%股份由至尺少定500幣股東持有猛消座諷彈波僚遷持續上市的妻義務愁有爐滔奮將例管擾救答島越謎如果同時在打一個國際認僑可的證券交持易所上市，止不需要遵守攔持續的上市燕義務烏疏穴包遣五天鳥狗鷹法（3）成功訪上市的要素纖成功上市是湊由完整的規柜劃、合適的報公司、適當自的專長及良徑好的上市時門機所組成。杜優異的投資擱個案烘基本條件實敞力堅強、良片好的成長遠季景、具吸引勿力的定價邊成功的行銷斗方案谷良好的分銷班策略、著重仔于資優的新輔加坡及海外畢機構投資者兇、作為一個千區域基金管膨理中心，新杯加坡擁有許般多雄厚的長麗期投資機構喚強力的研究腰支援挨良好饑的研究支援逮將協助發行邁新股、在新佳加坡，上市賺前后的研究紫分析報告流己通性高，對迫于公司成功漁上市也很重鞭要其他因素逮有利的市場涌狀況，需要聯資優的主理繭商及承銷商歡、嚴謹的配驟售及定價神3、新交所盲上市程序（1）聘用砌搜公司需指定有一個在新加砍坡的金融機連構擔當保薦遵人和主理銀廢行，一般情赤況下當某銀霞行愿意成為探主理銀行，介成功上市的估把握會大大猴增加。堅企（2）籌備武、驗證教主欲理銀行會就干新交所上市藝要求給予建鷹議并幫助準妙備上市：隆姜①嘩確定上市目默標僅販②致解決主要的銷稅務及重組穗課題銜全②槍擬定時間表備引④播提名及成立態簡報和工作未小組西踩⑤京準備招股說蛛明書皮若⑥躬全面審核及桑財務稽核撫止（3）送件預、報批間主至理銀行會代番表公司遞交郊上市申請書猛給新交所的讀并負責與新省交所接洽：跨供①逐提交申請并克與公司和其芬他專業人士華回答新交所耗的詢問評猾②吩如申請資料獸大致齊全，唉新交所會在遇4～5周內詳批準申請博鉆③劫復雜個案，蚊可能需較長郵時間蓬靈（4）售股娃準備糧膚①援研究公司的紛市場定位，閱作為宣傳的那參考滾插②鉆規劃并實施彼上市路演自塑③采邀請公司拜雙訪具影響力舞的投資者限例④臉根據投資者就的反饋及市禿場資訊，主秀理銀行與公格司決定發行喉價并簽訂承趕銷協議很幻⑤扭將招股書呈榨交給公司注運冊局霜上速述五個步驟文約2～3周輩。橋懂（5）公開懸認購燃螺①番五個工作日愿供公眾認購攔窗②滑在認購后進宅行抽簽和分片配股票鋤漲②毒在認購截止些兩天后，公境司股票正式綢上市訴4、新交所關上市費用皆切（1）費用幣種類駱籌①免發行費用蘭承抹銷證券傭金劇(1.5～臨2%)松經緞紀傭金(標糖準1%)②專業費用貌主理商（雇繼傭投資銀行占）律師浙審計員及申晉報會計員系房地產估價黨員，（若需糕）公關顧問③其他費用病印刷及登廣壩告市新加坡交易濁所之細讀及痰上市費用等大（2）費用揮額度剃上市公司的輛平均上市費殘用（以所籌腳集的資金計蘿）于年度培1999模2000地主板屬6.0％辮6.5％潑自動撮合指椅數正10.0％蒜12.8％藏