第四章投資需求第一節(jié)投資需求及其取決的因素一，概念：投資主體為獲得預(yù)期收益而投入資本要素，形成各種資產(chǎn)的活動(dòng)。投資的特點(diǎn)：1、投資數(shù)量的集中性：由規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、投資目的、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制決定，必須達(dá)到一定的數(shù)量要求；2、投資領(lǐng)域的廣泛性：各部門、各產(chǎn)業(yè)、各行業(yè)、各企業(yè)；3、投資空間的流動(dòng)性：在不同地區(qū)、國(guó)別流動(dòng)、轉(zhuǎn)移，主要由投資收益率高低決定。4、投資產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移性：不同產(chǎn)業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)、自由轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致平均收益率的形成；5、投資收益的風(fēng)險(xiǎn)性：投資決策不當(dāng)、經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng)、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，導(dǎo)致投資收益與預(yù)期收益的偏差。二，投資需求分析的重要性1，投資往往劇烈變動(dòng)，是影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定性的重要因素。2，投資具有二重性短期：占用大量人財(cái)物，影響社會(huì)總需求長(zhǎng)期：形成社會(huì)總供給3，投資是增加社會(huì)資本總量的唯一途徑遠(yuǎn)Kt=Kt志-1+(I怠t-Dt)悔4,投資楊可以有效地弄改變資本結(jié)遙構(gòu)。財(cái)調(diào)整折舊費(fèi)群的使用方向煎，使原有資膛本轉(zhuǎn)移唯控制新投資蠶的使用方向燙通過投資主畢體的轉(zhuǎn)換，剪調(diào)整資本的烈所有權(quán)結(jié)構(gòu)飛三，投資取殊決的因素冤1,社會(huì)經(jīng)麗濟(jì)發(fā)展和人袖民物質(zhì)文化旬生活水平劍2,投資成賢本已（浮1搏）投資資金沾的成本訂投資資金的脫來源是多方汪面的，梯如自有資金蹤、銀行借款副、發(fā)行債券掉、股權(quán)融資胞、租賃、平BOT倦、烤TOT蕉等，不同的大融資方式其命成本不同。喝在相同的投乳資客體、同塘等的投資回怒報(bào)率的條件拍下，不同的蘇資金成本必洪然影響其最培終收益，而陵收益的高低波決定了投資棕需求的規(guī)模嶄。因此，要嚷建立和完善增資本市場(chǎng)，堵創(chuàng)新金融產(chǎn)訊品，積極探聰索新的融資魔形式，改變疏單一的融資勞方式，使投躺資資金結(jié)構(gòu)碰合理化。在侍現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生指活中，債息棚率和銀行利塑息率提高，犬會(huì)使投資資引金成本增加齊，將會(huì)限制判投資需求規(guī)串模的膨脹，里（停2否）投資項(xiàng)目御生產(chǎn)要素的騾成本迷當(dāng)投資需求棗規(guī)模不斷擴(kuò)柔大時(shí)，投資租者對(duì)人、財(cái)渡、物等生產(chǎn)田要素的需求沸不斷增加，速導(dǎo)致這些生膠產(chǎn)要素價(jià)格趟上升，投資場(chǎng)成本也隨之付增加，從而謊導(dǎo)致投資者尾所獲利潤(rùn)的役增長(zhǎng)減緩，朵當(dāng)其成本增日加達(dá)到一定披程度時(shí)，會(huì)些出現(xiàn)盈利下煌滑甚至虧損卻，這不符合真投資者追求巧利潤(rùn)最大化辮的原則，所配以，投資者勞會(huì)在要素的換邊際成本與跌邊際收益相逆等時(shí)不再擴(kuò)秋大投資規(guī)模秤，由此決定愧了投資需求杜的縮“搞上限柿”蠻。真3億，資本的預(yù)剩期收益率和袋預(yù)期的通貨予膨脹率簽4澡，市場(chǎng)需求榮擔(dān)本期投資規(guī)突模擴(kuò)大必然衣導(dǎo)致當(dāng)期乃血至以后時(shí)期訂生產(chǎn)能力的悉迅速擴(kuò)大，線只有當(dāng)投資衡所形成的產(chǎn)夜品與整個(gè)社香會(huì)對(duì)其產(chǎn)品朋的需求相適賽應(yīng)時(shí)，不斷樓擴(kuò)大的投資被所形成的生鏟產(chǎn)能力才不塵會(huì)被閑置，宅擴(kuò)大生產(chǎn)能怒力才可能是訪持續(xù)的。否流則，由于市違場(chǎng)容量的限飼制，迅速擴(kuò)催大的生產(chǎn)能蜘力所生產(chǎn)的悠產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)冒滯銷，這將賓會(huì)嚴(yán)重影響君投資效益的禮提高和利潤(rùn)臉的增長(zhǎng)。托太5劉，現(xiàn)有生產(chǎn)命能力的利用軍率礦冊(cè)現(xiàn)有生產(chǎn)能撿力的利用程睬度高，同期顛投資需求會(huì)吸減少；相反譽(yù)，現(xiàn)有生產(chǎn)炊能力的利用趙程度較低，異同期投資需鉤求會(huì)增加。齡可見，現(xiàn)有偉生產(chǎn)能力的灶利用率與同童期投資需求懶成反比。胳6修，在建投資仆規(guī)模償贊指在建工程是賊正在建設(shè)中災(zāi)的固定資產(chǎn)只或改良工程熱，包括成套逆或單項(xiàng)建設(shè)哲的生產(chǎn)性和瞞非生產(chǎn)性的訴固定資產(chǎn)以濫及維修、安古裝、擴(kuò)建、距改建和大修斧理工程。一簽般情況下，傷在建投資規(guī)華模與投資需的求成正比。等在建項(xiàng)目所砍處的不同階彈段投資需求平不同：在建奮項(xiàng)目處于設(shè)淋備購置和建姥筑安裝階段話投資需求大漂,零反之，投資協(xié)需求會(huì)相對(duì)英減少。愁7，折舊率帆與折舊的資鹿本量肆8，其他影梳響因素：既旋轉(zhuǎn)黎自然條件；肆液經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)階段；板項(xiàng)益垂技術(shù)進(jìn)步；拒憐患頓組織要素顛四，投資需及求的制約條箭件往1，資本茄邊際凈收益黨率>0伯資本邊際枝凈收益率=詠邊際投資收事益率-利息勇率鳥2，邊際溜投資收益率列下降的趨勢(shì)童3，邊際投膜資收益率下環(huán)降的抵銷因井素少產(chǎn)品價(jià)格上算漲駁—輕短期因素丟技術(shù)進(jìn)步密—劈長(zhǎng)期因素根五，投資的掙影響拜（一）對(duì)經(jīng)連濟(jì)總量的影禾響：乘數(shù)效貌應(yīng)倡評(píng)1抹，投資乘數(shù)攻的含義沙：劉投資乘數(shù)盒是指自發(fā)性義投資增長(zhǎng)所材引起的國(guó)民許收入增長(zhǎng)的株倍數(shù)。航妥K=橡△鉛Y/戶△炊I=1/(繁1-c)頭2，吳投資乘數(shù)的超效應(yīng)：正向沿效應(yīng)與負(fù)向揚(yáng)效應(yīng)盞投資乘數(shù)是分以投資作為妨初始的自發(fā)己性需求帆——>秤需求由供給部滿足并產(chǎn)出奪國(guó)民收入譯——>叼新的國(guó)民收諒入形成新一撐輪需求絹——>疏進(jìn)一步又產(chǎn)吉生新的國(guó)民崗收入胳——>賞又形成新需像求拾---搶△仇y/貌△溝I揀竿3神，投資乘數(shù)副形成的條件湖1僻）正常的消際費(fèi)和儲(chǔ)蓄：怠Y碰=C+S知消費(fèi)率、儲(chǔ)襪蓄率的取值姜在其0~1褲之間的正常稿范圍內(nèi)。所排以，嘆K=1/1撕-c生總大于事1銜。忘2案）適度的投彼資環(huán)境：源帝指投資渠道昨暢通，有利錘于資金流動(dòng)懶的金融市場(chǎng)丘。這有利于瓜儲(chǔ)蓄向投資偉的轉(zhuǎn)化，有越利于自發(fā)性燥投資需求形披成羊懷3招）存在放寬映供給與資源飾的機(jī)制：匠找乘數(shù)的作用稠，會(huì)使需求揀接近供給和勺資源量，足產(chǎn)夠的供給能寨力和寬松的肯資源約束，航是乘數(shù)發(fā)生閑作用的前提喝，三者具有壯同向性。還債有一個(gè)制度魔性條件，即悉經(jīng)濟(jì)要內(nèi)涵幕型增長(zhǎng)，而板不是數(shù)量型擴(kuò)增長(zhǎng)。懷巧4器，投資乘數(shù)鏡的作用結(jié)果背1歇）促使需求顏水平逐漸提筒高：在需求銅沒有受到供燈給約束條件壘下，投資乘鋪數(shù)作用的結(jié)僅果，會(huì)產(chǎn)生駐數(shù)倍于初始?jí)匦枨蟮囊聵I(yè)性需求。每枕一次刺激需丹求都會(huì)使消漆費(fèi)需求水平慧上升和生活持質(zhì)量提高，弄產(chǎn)生消費(fèi)需巡求剛性。因僻此，每次刺灌激需求都會(huì)困產(chǎn)生新需求素。賞2維）促使國(guó)民蒙收入生產(chǎn)能禾力不斷提高綁：投資乘數(shù)扭作用現(xiàn)→些數(shù)倍的引致喪性需求次→弓儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為紅投資?！o生產(chǎn)能力增幣加，供給擴(kuò)著大。膊3微）導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)句運(yùn)行波動(dòng)幅衣度增加：經(jīng)臉濟(jì)高漲時(shí)期新，投資增長(zhǎng)逆國(guó)民收入增訊長(zhǎng)；經(jīng)濟(jì)下卡滑時(shí)期，投際資減少，國(guó)飾民收入減少喊，關(guān)鍵取決撒于投資的繼影續(xù)增長(zhǎng)，但跨前期投資過尚大，后繼的維儲(chǔ)蓄難以維繁持，原有規(guī)圈模的投資繼隨續(xù)下滑；或膀者資源或供束給不足使投添資減少，導(dǎo)劍致經(jīng)濟(jì)衰退裳。投資需求伯膨脹辜→菊社會(huì)總需求包膨脹件→身經(jīng)濟(jì)過熱櫻→潤(rùn)物價(jià)上升，且資源配置錯(cuò)飯位；投資需壺求不足唉→槐社會(huì)總需求夕不足逝→壟經(jīng)濟(jì)過冷蒜→旋失業(yè)增加，注資源閑置。周（二）對(duì)經(jīng)叛濟(jì)結(jié)構(gòu)的影熔響鞏1.遷投資影響生失產(chǎn)結(jié)構(gòu)覆只一方面，投箭資影響經(jīng)濟(jì)壘存量：對(duì)現(xiàn)幕有項(xiàng)目實(shí)行頁關(guān)、停、并拐、轉(zhuǎn)，調(diào)整常其存量離不吹開投資行為饑，投資的傾扎斜影響現(xiàn)成樓生產(chǎn)結(jié)構(gòu)改辱變的方向。膜另一方面，侵合理安排投課資增量將使沃形成新的生遍產(chǎn)結(jié)構(gòu)，決鴨定著未來產(chǎn)純業(yè)結(jié)構(gòu)是否碰合理。塞暫陪必須考慮以梢下因素：第鄉(xiāng)一，現(xiàn)存生重產(chǎn)結(jié)構(gòu)的制揚(yáng)約。例如，室農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)昂構(gòu)的優(yōu)化要熄求由自給自導(dǎo)足型向集中篩生產(chǎn)區(qū)域內(nèi)嗓某些具有優(yōu)主勢(shì)的產(chǎn)品生打產(chǎn)和項(xiàng)目轉(zhuǎn)隸移；提高農(nóng)堂業(yè)的專業(yè)化厭水平，培育丙主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)；芒這些都向投港資提出了要祥求。第二，喉產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的缺現(xiàn)狀制約投汗資的規(guī)模和隙投資結(jié)構(gòu)。目因?yàn)楝F(xiàn)有原堂材料、燃料車和動(dòng)力等投演資所需要的決生產(chǎn)要素的逝總量和構(gòu)成席是投資得以穴實(shí)現(xiàn)的前提踢?？梢娡顿Y奮既改變現(xiàn)有益產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，乞又依賴于現(xiàn)蘇成的產(chǎn)業(yè)基錢礎(chǔ)。第三，濫產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的擁高度化演進(jìn)材軌跡指明投翻資的方向。忍即投資的方擺向要符合產(chǎn)注業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)斷展趨勢(shì)，產(chǎn)派業(yè)結(jié)構(gòu)的升催級(jí)依賴于投血資。狹2.拌投資影響分茫配結(jié)構(gòu)絕喘投資結(jié)構(gòu)與彼分配結(jié)構(gòu)相斑輔相成，互丸相影響。分精配結(jié)構(gòu)主要適表現(xiàn)為國(guó)家蠻、集體、個(gè)核人不同經(jīng)濟(jì)恐主體之間的拜分配比例和獲初次分配與圍再分配之間彼的比例。分禽配結(jié)構(gòu)受多芬種因素的影搬響，如分配療政策、稅收把政策、所有努制結(jié)構(gòu)等。外但是，投資染規(guī)模的傾斜摟、投資結(jié)構(gòu)牲不同和投資班效率的高低軍同樣會(huì)影響爽這兩種主要冤的分配結(jié)構(gòu)統(tǒng)；相反，分宴配結(jié)構(gòu)的不湖同，在利益攤誘導(dǎo)下，投花資方向?qū)?huì)程改變。素3.畏投資影響消頂費(fèi)結(jié)構(gòu)班再生產(chǎn)的目的待是為了消費(fèi)把，消費(fèi)引導(dǎo)月生產(chǎn)，從而獨(dú)引導(dǎo)投資。革消費(fèi)結(jié)構(gòu)的肥變化、消費(fèi)蠟的升級(jí)、消稻費(fèi)者消費(fèi)傾賢向的改變均風(fēng)會(huì)影響投資賞方向，決定漁著投資規(guī)模順。投資使這嚇一切得以實(shí)責(zé)現(xiàn)，投資影城響消費(fèi)結(jié)構(gòu)楊。亂4.垂投資影響地益區(qū)結(jié)構(gòu)購辨從空間上分陰析，投資對(duì)糞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的隨發(fā)展和生產(chǎn)細(xì)力的空間布詞局極為重要舌，投資政策籠的空間傾斜鬼使各地區(qū)生貼產(chǎn)力不同程匯度提升，從福而構(gòu)造生產(chǎn)拿力的空間布?jí)K局。受投資垮資源的限制雁，投資規(guī)模泉不可能無限鋸擴(kuò)大，在投繡資規(guī)模一定摔時(shí)，一些地學(xué)區(qū)投資的增父加意味著其寬他地區(qū)投資曾的減少，使葬一些地方發(fā)嘴展較快，另融一些地區(qū)發(fā)遼展緩慢，從幅而拉大地區(qū)交間發(fā)展的差斑距，形成不沖同的生產(chǎn)力族布局。軋演第二節(jié)驟班適度投資總痕量與合理投額資結(jié)構(gòu)的確恭定蟲一，適度投螺資總量的確金定牽1暫，適度投資怠總量的概念蝴四繼適度投資總況量厲是指在一定濕時(shí)期內(nèi)，適革應(yīng)經(jīng)濟(jì)、科牙技和社會(huì)發(fā)貌展需要，又幕能為國(guó)力所示能承受，并吵有利于國(guó)民就經(jīng)濟(jì)宏觀目驢標(biāo)實(shí)現(xiàn)的投漿資規(guī)模。虧鄉(xiāng)2，適度投憲資總量的標(biāo)娘準(zhǔn)累有利于合理林利用資源，勿實(shí)現(xiàn)沒有通正貨膨脹的充威分就業(yè)。泉有利于保持踐國(guó)民經(jīng)濟(jì)持熄續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)嗎。桶有利于提高誘投資的經(jīng)濟(jì)嬸效益，促進(jìn)唐國(guó)民經(jīng)濟(jì)的謝快速增長(zhǎng)。嘗有利于實(shí)現(xiàn)裙當(dāng)前消費(fèi)與申長(zhǎng)遠(yuǎn)消費(fèi)的水最佳結(jié)合。具體標(biāo)準(zhǔn)：淡1榜）聰投資供求平腸衡，投資品薪價(jià)格穩(wěn)定，菠視為投資規(guī)闖模適度；謹(jǐn)投資品價(jià)格像上漲，視為枯投資規(guī)模膨慈脹；場(chǎng)投資品價(jià)格指下降，視為距投資規(guī)模萎激縮。龍2剩）興適度的投資妹率予樸（務(wù)=絲投資總額磨/GD格P放），有利于其生產(chǎn)、消費(fèi)賀協(xié)調(diào)發(fā)展。發(fā)投資率過高小，投資擠了競(jìng)現(xiàn)行生活，框表明投資規(guī)類模膨脹；安投資率過低巨，生活擠了披建設(shè)、投資忠，表明投資買規(guī)模不足。屬3）撇ICOR泰指標(biāo)史：腎用投資率除酬以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)倆率就是病3.4垂，經(jīng)濟(jì)學(xué)中鞭稱為餓ICOR盡指標(biāo)。簡(jiǎn)單灰地說，這個(gè)疤指標(biāo)越高說韻明依賴投資月的程度越大械，投資效率筑和資源配置栗效率相對(duì)來存說就比較低式。討二，合理的績(jī)投資結(jié)構(gòu)滿投資結(jié)構(gòu)：呀指投資總量暗在多部門的委構(gòu)成與分布弱比例。另1，投資結(jié)待構(gòu)合理化的碰標(biāo)準(zhǔn)魚有利于促進(jìn)草社會(huì)總供給這平衡，實(shí)現(xiàn)軌社會(huì)再生產(chǎn)叛的良性循環(huán)跑。目有利于實(shí)現(xiàn)河投資整體效努益最大化。筆有利于資源勾的優(yōu)化配置疊和合理使用會(huì)。染有利于推動(dòng)政技術(shù)進(jìn)步。吹有利于地區(qū)獅經(jīng)濟(jì)的合理大分工和協(xié)調(diào)走發(fā)展。飲有利于擴(kuò)大肆開放。妻具有動(dòng)態(tài)化扣的最優(yōu)投資琴比例。趙2，實(shí)現(xiàn)投榨資結(jié)構(gòu)合理犬化的原則和咐途徑原則：耀投資項(xiàng)目規(guī)賠模適度化原御則皺地區(qū)結(jié)構(gòu)均浴衡化原則游生產(chǎn)率上升記原則易重點(diǎn)投資與嚴(yán)協(xié)調(diào)發(fā)展原殃則兇存量調(diào)整與星增量調(diào)節(jié)相從結(jié)合原則途徑：躍完善市場(chǎng)經(jīng)漂濟(jì)體制，發(fā)添揮企業(yè)的投峽資主體作用驗(yàn)。寬正確制定和滋實(shí)施產(chǎn)業(yè)政桿策，引導(dǎo)投適資流向。海合理運(yùn)用財(cái)債政、貨幣政肥策調(diào)節(jié)投資盯結(jié)構(gòu)。炎通過政府投岡資調(diào)節(jié)投資程結(jié)構(gòu)。啞利用法律和刷行政手段調(diào)嗽節(jié)投資結(jié)構(gòu)賞。索三，酬政府投資甘政府投資是錢指政府為購劍置滿足公共該需求所必需針的固定資產(chǎn)肌而花費(fèi)的財(cái)狀政支出。耐政府投資與烤非政府部門蹈投資的特點(diǎn)終政府投資的叢特點(diǎn)劃非政府部門因投資的特點(diǎn)起以宏觀調(diào)控陜?yōu)橹饕康墓?；不以微觀球盈利為主要側(cè)目的么以實(shí)現(xiàn)盈利術(shù)為目的，追伐求利潤(rùn)最大啦化。用項(xiàng)目投資規(guī)勉模較大，建皆設(shè)周期較長(zhǎng)葵總體上項(xiàng)目摟投資規(guī)模較敵小，建設(shè)周駝期較短砌投資項(xiàng)目的將效益一般具劑有外溢性，公社會(huì)效益明航顯。愉投資項(xiàng)目的按效益主要是愁內(nèi)部性的貨鼠幣收益，社鬼會(huì)效益較低黨政府投資與鋪非政府投資散范圍滔項(xiàng)目秒競(jìng)爭(zhēng)性醬（輕工、紡山織、機(jī)械、導(dǎo)電器等加工獅工業(yè)）積基礎(chǔ)性性（基礎(chǔ)設(shè)施插：交通運(yùn)輸圾、機(jī)場(chǎng)港口儲(chǔ)、橋梁、通勿訊等等；基太礎(chǔ)工業(yè)：能馬源、石油等吉基礎(chǔ)原材料津）縫公益性胳（文化、教狠育、科學(xué)、錢福利、行政潔、國(guó)防等）駐非政府投資拼投資主體灑部分投資蛾部分投資今政府投資愚重點(diǎn)項(xiàng)目、預(yù)高科技開發(fā)皺等有選擇參貝與鋤集中必要資麻金進(jìn)行投資凝，并引導(dǎo)社慈會(huì)資金投入敞。樹應(yīng)為投資主焦體，積極吸絡(luò)引社會(huì)資金課投入。瀉政府投資的爬作用庫：缺市場(chǎng)機(jī)制條絕件下政府對(duì)件公益性項(xiàng)目鉗和對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)接業(yè)的投資彌渾補(bǔ)市場(chǎng)調(diào)節(jié)消的不足喝政府投資是即國(guó)家進(jìn)行宏糖觀調(diào)控的重牛要手段躬玻投資總量調(diào)珍節(jié)書形們投資結(jié)構(gòu)調(diào)問節(jié)干蹈溝導(dǎo)向性的作授用捎轎第三節(jié)陷趨我國(guó)的投資般需求分析編一，我國(guó)投窩資體制的演賺變鍋投資體制，壽是指固定資城產(chǎn)投資運(yùn)行攻機(jī)制和管理統(tǒng)制度的總和籠。主要包括限投資主體行兵為、資金籌雁措途徑、投催資使用方式鄰、項(xiàng)目決策乳程序、建設(shè)藝實(shí)施管理和彈宏觀調(diào)控制拒度等方面。協(xié)投陽資活動(dòng)的總培量、結(jié)構(gòu)和潮運(yùn)行質(zhì)量對(duì)鐘于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)竄增長(zhǎng)、增加允勞動(dòng)就業(yè)、費(fèi)穩(wěn)定通貨和販保持國(guó)際收領(lǐng)支平衡有著短極為現(xiàn)實(shí)和可深遠(yuǎn)的影響膽，這使得投臭資體制改革欺從一開始就褲成為我國(guó)經(jīng)壇濟(jì)體制改革費(fèi)的重要組成小部分。街同辜時(shí)，因投資登體制屬于綜背合性體制，乞它的改革與香財(cái)政、金融扇、企業(yè)制度穩(wěn)等多方面改找革密切關(guān)聯(lián)竟，因此，經(jīng)會(huì)濟(jì)體制的整文體改革制約牛投資體制的斤改革進(jìn)程。嘆叮（一）傳統(tǒng)受投資體制特鞏征及其歷史續(xù)評(píng)價(jià)謝我國(guó)的投資副體制基本上絕是隨著建國(guó)討初期大規(guī)模斤濟(jì)建設(shè)開始修而逐步形成慰的。我們把綢這一時(shí)期的扛投資體制稱納為傳統(tǒng)計(jì)劃習(xí)經(jīng)濟(jì)條件下蛾的投資體制滲。它最典型寨、最集中地衫代表和反映象了中國(guó)傳統(tǒng)松計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體群制的全部特悄征，成為傳折統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)掠體制的核心野組成部分。芹其有如下主打要特征：謹(jǐn)壓（1）投資罷主體：格政府（主要?jiǎng)P是中央政府旦）是唯一的時(shí)投資主體。搜企業(yè)(當(dāng)時(shí)亮絕大部分是估國(guó)有國(guó)營(yíng)企蛛業(yè))是政府恭的附屬物待贊（或2拿）投資決策輝：認(rèn)投資決策權(quán)宵高度集中于恰中央政府，甚地方政府只西有建議權(quán)、液執(zhí)行權(quán)；無領(lǐng)論是擴(kuò)大再盆生產(chǎn)項(xiàng)目，貼還是簡(jiǎn)單再刻生產(chǎn)項(xiàng)目，位都須按照一夜定限額，由艇中央或省政固府審查批準(zhǔn)斧。率泄(3)投資傻渠道：刪投資資金基仰本上來源于換單一的財(cái)政述撥款，其特賤點(diǎn)是使用的頑無償性。國(guó)股內(nèi)銀行信貸育資金極少用襯于固定資產(chǎn)寫投資，國(guó)外榆信貸資金也潔十分有限。胸(曠4)投資運(yùn)率行：沒傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體汗制是條條(司各部門)辨或塊塊(各鵝地方)分割冤的行政隸屬渴體制，投資糾要素(包括安資金、投資卡品和勞動(dòng)力距)由中央棒政府集中計(jì)蘭劃分配和統(tǒng)吸一安排使用炎。條(液5)投資管臥理：姐政府對(duì)投資含的管理是直結(jié)接管項(xiàng)目、差管企業(yè)(包旅括建設(shè)單位海、設(shè)計(jì)、施蠟工企業(yè))，在管分錢、分絕物、分配施墓工隊(duì)伍，綜桐合管理、宏歲觀管理十分兆薄弱。政府三管理投資的溫方式是以單跪一的指令性爆計(jì)劃為手段炕，以行政命崗令(紅頭文瘋件)為中介偵的直接管理脂方式。男稍（6）投資吹責(zé)任：潛傳統(tǒng)投資體開制是沒有責(zé)卡任約束的歇殿“讓大鍋飯?zhí)浴眲傮w制。大到均全國(guó)投資總互量、投向、何布局的決策羞失誤，小到酷具體建設(shè)項(xiàng)愧目的選址、丹設(shè)計(jì)、施工尿的決策失誤柄，都無法明泡確責(zé)任者，礎(chǔ)沒辦法追究懼責(zé)任。浮傳統(tǒng)投資體辯制歸結(jié)起來揉，就是以中止央政府為主她體、以高度鳴集中的指令控性計(jì)劃為手走段、直接控瓶制全社會(huì)投測(cè)資活動(dòng)全過宇程的相對(duì)完隔整的體系。泄應(yīng)超當(dāng)指出，在坐我國(guó)建國(guó)初絞期工業(yè)基礎(chǔ)碼近乎空白，寨現(xiàn)代工業(yè)基無礎(chǔ)十分薄弱敬的情況下，擔(dān)為了加快國(guó)虎民經(jīng)濟(jì)的恢店復(fù)和大規(guī)模浮經(jīng)濟(jì)建設(shè)的宜展開，這種源由政府直接鬼組織經(jīng)濟(jì)的匙體制發(fā)揮了饑不可低估的阿重要作用。址傳統(tǒng)的投資袖體制逐步發(fā)驢展演變成一幼種僵化的模輔式，以至于質(zhì)成為生產(chǎn)力鴉發(fā)展的絆腳淺石。引（二）改革判開放以來投杜資體制改革徒的回顧掛1.第一次常高潮(19儀79危—掙1987年灌)騙這摩次改革高潮比出現(xiàn)在投資跑體制改革的婆起步階段，屯簡(jiǎn)政放權(quán)、貼縮小指令性淡計(jì)劃范圍和撕投資項(xiàng)目建柴設(shè)實(shí)施的市校場(chǎng)化是這次潤(rùn)改革高潮的謹(jǐn)基本特點(diǎn)，貨主要內(nèi)容包貸括：勸（1）笨中央和地方踩政府投資事爆權(quán)初步劃分籠。銀（2）辣逐步形成投司資主體多元殿化格局。圍（3）饅出現(xiàn)投資來經(jīng)源多渠道局勒面。鋒（4）其改進(jìn)投資計(jì)每劃管理體制立。源（5）赤發(fā)展投資中移介組織。廁（6）封在建設(shè)實(shí)施圾領(lǐng)域引入市寶場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制邀。饞（7）害鼓勵(lì)跨行業(yè)竟、地區(qū)和企植業(yè)的橫向投集資流動(dòng)和聯(lián)刻合赤2.第二次帶高潮(19判88戒—坦1991年婦)閱（1）聾對(duì)重大長(zhǎng)期袍建設(shè)投資實(shí)豈行分層次管顏理，初步劃許分了中央和擋地方政府的脹投資范圍，洗加重地方的站重點(diǎn)建設(shè)責(zé)迫任。秤（2）求國(guó)務(wù)院發(fā)布概《關(guān)于當(dāng)前方產(chǎn)業(yè)政策要收點(diǎn)的決定》抬，用產(chǎn)業(yè)政失策的形式明案確了國(guó)民經(jīng)侍濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域庭中重點(diǎn)支持鄙和限制的產(chǎn)尿業(yè)及產(chǎn)品，盟提出產(chǎn)業(yè)發(fā)撲展序列，并傅以此作為調(diào)只整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)賽、進(jìn)行宏觀常調(diào)控的依據(jù)芳。掀（3）石為保證重點(diǎn)練建設(shè)有穩(wěn)定奴的資金來源鋒，建立了基儲(chǔ)本建設(shè)基金午制。您（4）止結(jié)合基礎(chǔ)產(chǎn)娃品價(jià)格調(diào)整旨，在電力、輛石油、鐵道驗(yàn)、交通、郵泛電、民航等休基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部塊門建立了專派項(xiàng)建設(shè)資金貿(mào)。杯（5）別開征固定資念產(chǎn)投資方向清調(diào)節(jié)稅。引（6）掙成立國(guó)家專凝業(yè)投資公司萬，用經(jīng)濟(jì)辦爽法對(duì)經(jīng)營(yíng)性耽投資進(jìn)行管鞠理。勉（7）辱擴(kuò)大建設(shè)債錄券發(fā)行規(guī)模裝，建立上海窄和深圳兩個(gè)斗證券交易市歌場(chǎng)，發(fā)行股蘭票為直接融成資開辟了渠園道。模（8）篇在建筑安裝械、勘察設(shè)計(jì)桿、材料設(shè)備笨供應(yīng)領(lǐng)域全卡面推行招標(biāo)或、投標(biāo)制，嬌發(fā)揮市場(chǎng)競(jìng)厭爭(zhēng)機(jī)制的作凡用。咐3.第三次瑞高潮(19托92年茅——自2004年聯(lián)7月)訂(1)《中另共中央關(guān)于憂建立社會(huì)主胡義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)勵(lì)體制若干問用題的決定》孟提出深化投怪資體制改革嚴(yán)的主要方向滑和基本內(nèi)容堂。背(2)財(cái)政賴體制改革，纏開始實(shí)行經(jīng)壤常性預(yù)算和副建設(shè)預(yù)算相別分離的復(fù)式館預(yù)算管理。扶金融體制改挑革，組建國(guó)壓家開發(fā)銀行頃，實(shí)現(xiàn)政策升性金融與商息業(yè)性金融相佳分離。梳(3)實(shí)行正項(xiàng)目法人責(zé)燃任制和固定鋪資產(chǎn)投資項(xiàng)甲目資本金制閑度，建立和洪規(guī)范投資主衛(wèi)體風(fēng)險(xiǎn)約束紡機(jī)制。蜘(4)《全術(shù)民所有制工蒙業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換寬經(jīng)營(yíng)機(jī)制條驟例》和《中欠華人民共和饑國(guó)公司法》糧，對(duì)企業(yè)依榨法享有包括兄投資決策權(quán)爭(zhēng)在內(nèi)的一系諷列權(quán)益做出蹦了具體規(guī)定稻。撞(5)國(guó)家購發(fā)布《股份僚制試點(diǎn)企業(yè)啄宏觀管理暫宰行規(guī)定》、黨《股票發(fā)行狗與交易管理圾暫行條例》售，資本市場(chǎng)畜發(fā)育明顯加撈快。撐(6)國(guó)務(wù)桌院頒布《9易0年代國(guó)家箏產(chǎn)業(yè)政策綱場(chǎng)要》、《指鄰導(dǎo)外商投資慢方向暫行規(guī)國(guó)定》及《外目商投資產(chǎn)業(yè)魄指導(dǎo)目錄》阻，逐漸形成滅以國(guó)家產(chǎn)業(yè)冶政策為核心遠(yuǎn)、以資金源朵頭控制為主躍要手段的投帥資宏觀調(diào)控奴體系。點(diǎn)（7）銀行配開始推行獨(dú)域立審貸。詠“效誰投資,誰德決策，誰承叢擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)盯任鈴”約的原則逐步酷建立。堅(jiān)（8）政府恐投資行為逐魔步規(guī)范，主繭要用于關(guān)系懸國(guó)家安全和擾市場(chǎng)不能有謝效配置資源光的經(jīng)濟(jì)社會(huì)賀領(lǐng)域，用于桃加強(qiáng)公共產(chǎn)唱品和提供公窗共服務(wù)的基鮮礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)湯、保護(hù)和改愉善生態(tài)環(huán)境融、促進(jìn)欠發(fā)嚴(yán)達(dá)地區(qū)的經(jīng)闊濟(jì)社會(huì)發(fā)展打、推進(jìn)科技財(cái)進(jìn)步和高技瓦術(shù)產(chǎn)業(yè)化。睬（三）《國(guó)喪務(wù)院關(guān)于投件資體制改革川的決定》（續(xù)2004年巧7月）什1.改革政出府對(duì)企業(yè)投快資項(xiàng)目的管痛理制度，按意照誰投資、溉誰決策、誰骨收益、誰承蚊擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的改緩革原則，變洞審批制為核混準(zhǔn)制和登記鞠備案制誰2.改進(jìn)和爺完善政府投衡資的管理制先度吧3.以間接犯調(diào)控為主，勾加強(qiáng)和改進(jìn)倍對(duì)全社會(huì)投遠(yuǎn)資的宏觀調(diào)寧控香4.建立和潛完善各項(xiàng)監(jiān)蒼管制度，進(jìn)么行政府投資掉項(xiàng)目的事前撇、事中和事旗后的全面監(jiān)寇管波5.殊《蠟關(guān)于投資體已制改革的決聽定售》外還就放寬社禮會(huì)資本投資翻領(lǐng)域，擴(kuò)大劑股權(quán)融資市拴場(chǎng)、企業(yè)債擺券飛行審批饑改為核準(zhǔn)等腰提出了有一誰定力度的改認(rèn)革意見術(shù)二，我國(guó)當(dāng)鴨前投資規(guī)模強(qiáng)與結(jié)構(gòu)分析蜓1，國(guó)內(nèi)投浪資的規(guī)模與放速度揉我國(guó)的投資泛率與投資增覺長(zhǎng)率黨投資率高的鷹原因癢：方第一，城市豈化水平的提拾高。城市規(guī)極模擴(kuò)大帶來林更多的城市鼻基礎(chǔ)設(shè)施投鉛資和房地產(chǎn)冒投資及相關(guān)愿行業(yè)快速增慢長(zhǎng)。緞第二，工業(yè)范化推動(dòng)。工閥業(yè)化必然伴立隨著大規(guī)模奴的機(jī)器生產(chǎn)腸，必然意味臉著大量的設(shè)執(zhí)備投資。乓第三，地方怖政府相互攀愧比，把增加侮投資作為推刺動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速糞增長(zhǎng)的主要更手段?？鄣谒模糠终行袠I(yè)盲目投恩資、低水平芝重復(fù)建設(shè)的每勢(shì)頭尚未得惰到有效遏制振。艦投資規(guī)模過興大對(duì)社會(huì)經(jīng)方濟(jì)發(fā)展的影蛙響草：紫第一，加劇作了煤、電、帆油、運(yùn)等方著面供求關(guān)系掉緊張的矛盾抵。出保第二，影響籮經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影調(diào)整和優(yōu)化也。投資的增爽速遠(yuǎn)快于消竊費(fèi)的增速，朽使二者之間奇的比例關(guān)系界失衡。邀第三，加大順了通貨膨脹典壓力。投資繭規(guī)模過大使勸投資品價(jià)格電高位運(yùn)行，城成為推動(dòng)物私價(jià)上漲的重伙要因素。徒第四，增大鄭了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行煩的潛在風(fēng)險(xiǎn)司。固定資產(chǎn)絨投資規(guī)模偏評(píng)大、增速過撓快與貨幣信篩貸投放偏多熄相互推動(dòng)、今互為因果，殲如果任其發(fā)許展，一旦市至場(chǎng)需求變化娃，勢(shì)必導(dǎo)致送企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)坑營(yíng)困難，銀源行呆帳、壞蔽賬增加，金孔融風(fēng)險(xiǎn)加大是，下崗和失系業(yè)人員增多士，影響經(jīng)濟(jì)臉運(yùn)行和社會(huì)退穩(wěn)定。表突投資與過剩泛：鮮投資具有雙糟重爬“幸性格溜”馳，它既是當(dāng)衫期的需求，觀又是下一期酷的供給。雖疼然投資消化耳著當(dāng)期總產(chǎn)貝出的資本品戲或生產(chǎn)資料擊，從而作為天需求拉動(dòng)經(jīng)趣濟(jì)增長(zhǎng)，但閘是，投資將康形成下一期刑的生產(chǎn)能力棕，創(chuàng)造出更哪多的產(chǎn)品供涌給。如果下去一期更多的昨產(chǎn)品需要再未用更多的投銅資去消化的渴話，那么，銀這種經(jīng)濟(jì)增州長(zhǎng)不具有可膛持續(xù)性，最宴終將被嚴(yán)重統(tǒng)的生產(chǎn)過剩寫所中斷稱。柜2鋒，投資結(jié)構(gòu)擠分析給投資主體結(jié)繪構(gòu)分析昂按用途劃分始固定資產(chǎn)投物資結(jié)構(gòu)懶各地區(qū)城鎮(zhèn)首投資情況棉按資金來源漁渠道看投資威結(jié)構(gòu)繼第四節(jié)于慕融資機(jī)制：覆儲(chǔ)蓄揉—稅投資的轉(zhuǎn)化貴基礎(chǔ)知識(shí)：佛融資的方式毒一可、直接融資澤和間接融資象所目謂直接融資樂，是指融資蓋雙方在金融稅市場(chǎng)上借助脆于各種融資評(píng)工具的發(fā)行繳及交易實(shí)現(xiàn)乏的融資活動(dòng)天。竟間接融資指少指商業(yè)銀行蕩通過開展存悉貸款及投資虛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的攔融資活動(dòng)。螺由于在這種走融資方式中閱，貨幣資金狗的所有者（百存款人）與新貨幣資金的袖最終需求者火（銀行貸款娘或投資的對(duì)躍象）系通過較銀行開展負(fù)挨債與資產(chǎn)業(yè)富務(wù)間接的聯(lián)負(fù)系在一起的棉，因此稱之磨為間接融資手。蝕二、債權(quán)融恢資和股權(quán)融濾資懇所謂債權(quán)融饑資，是指通價(jià)過各種信用斷工具的發(fā)行形及交易活動(dòng)遇發(fā)生的融資攪活動(dòng)。在債認(rèn)權(quán)融資活動(dòng)襪中，融資雙販方是一種債助權(quán)債務(wù)關(guān)系第，投資者為猛債權(quán)人，籌存資者為債務(wù)膚人。慕而股權(quán)融資機(jī)指股份公司裁通過股票的也發(fā)行及交易望活動(dòng)發(fā)生的喜融資。怕三、短期融澇資和中長(zhǎng)期原融資諷短期融資一拌般是指融資席期限不超過毀一年的融資呈活動(dòng)，而超下過一年不超迎過五年的融國(guó)資為中期融夜資，超過五怕年的則為長(zhǎng)猴期融資。鎮(zhèn)四、有保證雕的融資和無威保證的融資芒保證融資，偶系指在融資識(shí)活動(dòng)中用籌掀資者或與第火三方的物質(zhì)晌資產(chǎn)向持有偽該工具者或噸債權(quán)人提供巾還款保證的緞融資，而僅倘由籌資者的占資信做出的嚴(yán)還款承諾的遲融資為無保稀證融資。暑五、原生融鴨資和衍生融瀉資運(yùn)按融資活動(dòng)靜的標(biāo)的工具滋不同，又可寧分為原生融擁資和衍生融嬌資，即以原揭生工具為標(biāo)森的物的融資綱活動(dòng)為原生燕融資，而與尊衍生工具為觸標(biāo)的物的融規(guī)資活動(dòng)為衍咳生融資。是一，儲(chǔ)蓄弄—朝投資轉(zhuǎn)化的敞三個(gè)階段聽改革開放前恭：沾“賭政府財(cái)政主嘴導(dǎo)型惰”溜。芽改革開放以婚來：閣“蛇國(guó)有銀行主原導(dǎo)型張”量。激未來：撲“賓金融市場(chǎng)主雕導(dǎo)型刻”脖。補(bǔ)二，國(guó)有銀需行主導(dǎo)機(jī)制茂的弊端證1，增加銀騙行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)講間接融資企山業(yè)負(fù)債率偏爭(zhēng)高，獲過度負(fù)債使奉企業(yè)本息不嘉斷積累，資域金成本上升艇，企業(yè)虧損綢而陷入償債脈困境。銀行浸壞帳增加，貿(mào)只能用新增亮儲(chǔ)蓄來償還腿本息。若出屢現(xiàn)擠兌，中萍央銀行只能抬大規(guī)模發(fā)現(xiàn)此貨幣，引發(fā)掠通貨膨脹。勉2記，置商業(yè)銀行資艷產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)屯－－期限錯(cuò)予配突出圾商業(yè)銀行資穿金來源短期激化，資金運(yùn)至用長(zhǎng)期化趨卻勢(shì)明顯，存甜貸款期限錯(cuò)西配問題日益材突出。凡資金來源方軍面，企事業(yè)輛單位和居民查一般存款活閃期化趨勢(shì)明嗽顯。資金運(yùn)型用方面，貸銜款呈長(zhǎng)期化勉趨勢(shì)。艘3，阻礙國(guó)悠有企業(yè)改革蘭。沃國(guó)有企業(yè)維鋪持生存和獲緒利的捷徑就秧是獲得銀行羊貸款，且可均將資金使用位風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給吉銀行，使用你資金不受成雁本與收益的漢制約，形成境“喬高投入、高券成本、低產(chǎn)謀出、低收益慣”詞的粗放運(yùn)行恭軌道。投4，削弱貨總幣政策調(diào)控將功能。石中央銀行難寬以實(shí)施獨(dú)立路的貨幣政策宇，削弱了宏肌觀調(diào)控效果救。王5鑒，中小企業(yè)矩和非國(guó)有企陡業(yè)融資困難所三，改革和旗完善儲(chǔ)蓄裹—蟲投資轉(zhuǎn)化機(jī)傷制的基本思研路析1，深化國(guó)封有銀行的產(chǎn)世權(quán)制度改革霜，加快建立猴現(xiàn)代銀行制稻度。名2，調(diào)整銀暈行信貸結(jié)構(gòu)男。蜜3，促進(jìn)居屢民部門實(shí)物愿投資比重的常提高。速4,加快悉農(nóng)村金融改朋革。耳5鍵，促進(jìn)資本漸市場(chǎng)健康發(fā)字展清第五節(jié)蜂絞資源與投資岸一，資源與田經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)球在經(jīng)濟(jì)學(xué)的帳框架內(nèi)，資石源約束所導(dǎo)立致的稀缺資寬源最優(yōu)配置盯是常見問題釀。筆強(qiáng)資源約束的徑兩種形式儲(chǔ)智資源的月“單流量約束薄”暗形式。主要訴特征是資源咳受到技術(shù)經(jīng)屋濟(jì)條件的制晚約，無法全丟面地由潛在蝶資源向現(xiàn)實(shí)雀資源轉(zhuǎn)化，速在這種情況鍛下，人們擔(dān)呢心的是資源森獲取的流量柱與質(zhì)量，而潔不是資源存磚在與否。右翠資源的上“衫存量約束魯”蛇形式。即考慎慮資源供給田的可持續(xù)性電問題。級(jí)屑中國(guó)是人口再眾多、人均惠資源相對(duì)較撒少的國(guó)家，貫經(jīng)過多年的擊發(fā)展，中國(guó)浪在經(jīng)濟(jì)建設(shè)膊方面取得了惠巨大的成就壯，但也消耗鏡了大量的資觀源，資源存音量與經(jīng)濟(jì)總僵量之間的矛湊盾越來越突心出?？梢哉f你，在幾十年突間，中國(guó)的給資源約束已行經(jīng)從流量約被束迅速轉(zhuǎn)為胸存量約束。絕二，資源價(jià)齡格與投資翁（一）我國(guó)徑資源價(jià)格存琴在的問題障1謝，資源價(jià)格錢基本上是政總府定價(jià)或政挎府指導(dǎo)價(jià)，步只反映了資焦源開發(fā)成本中，沒有全面嫩覆蓋環(huán)境破糟壞成本和安舉全生產(chǎn)成本鉤。資源稅很擇低，沒能真胸實(shí)反映市場(chǎng)料供求關(guān)系和酸資源稀缺程縮度，致使資鎮(zhèn)源價(jià)格偏低慘。戴2婚，資源性產(chǎn)文品之間比價(jià)贈(zèng)關(guān)系不合理譯。熊（二）資源傳價(jià)格改革滯予后的影響身1桑，不利于優(yōu)杜化資源配置騰、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)懂增長(zhǎng)方式和嘉建設(shè)資源節(jié)秋約型社會(huì)。北我國(guó)偏低的對(duì)資源價(jià)格不城能及時(shí)和充相分地反映市說場(chǎng)供求和資其源稀缺程度判，缺乏對(duì)投挨資者、經(jīng)營(yíng)下者和消費(fèi)者澡的激勵(lì)和約參束作用，這鋸在一定程度蔥上加劇了資灌源的過度開訴發(fā)、過度需磚求和過度浪囑費(fèi)。櫻2珍，偏低的資但源價(jià)格加劇服了資源供求網(wǎng)緊張的矛盾仰。從需求來翼看，資源價(jià)縣格偏低導(dǎo)致支資源需求的佳過快增長(zhǎng)，探特別是不正看常的投機(jī)性勤資源需求的稿快速增長(zhǎng)。婦從供給來看爽，資源價(jià)格浴偏低，影響電了資源企業(yè)藍(lán)的生產(chǎn)積極偷性紀(jì)3嫩，資源價(jià)格腳扭曲帶來國(guó)喇際收支失衡狼和匯率上升獲的壓力。由隆于國(guó)內(nèi)的資蘋源價(jià)格被人嘆為地壓低，愚多數(shù)資