2022-2023年寧夏回族自治區石嘴山市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.

第

22

題

宏發公司股票的β系數為1.5，無風險利率為4%。市場上所有股票的平均收益率為8%，則（）

A.4%B.12%C.8%D.10%

2.比較而言，下列（）股利政策使公司在股利發放上具有較大的靈活性。

A.低正常股利加額外股利政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策

3.

第

10

題

某項作業的實際成本為264000元，按照預算分配率分配的成本金額為265000元，則該作業成本調整率為（）。

A.1.3773%B.-1.3773%C.0.3774%D.-0.3774%

4.甲股票每股股利的固定增長率為5％，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10％，市場平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數為1．5，該股票的價值為()元。

A.45B.48C.55D.60

5.能夠反映企業利息償付安全性的最佳指標是（）。

A.利息保障倍數B.流動比率C.稅后利息率D.現金流量利息保障倍數

6.

第

4

題

下列各項中，不屬于股票回購方式的是（）。

A.用本公司普通股股票換回優先股

B.與少數大股東協商購買本公司普通股股票

C.在市上直接購買本公司普通股股票

D.向股東標購本公司普通股股票

7.甲公司為A級企業，發行5年期債券，目前市場上交易的A級企業債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為6％，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4％，到期收益率為3％；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5％，到期收益率為3．5％，則按照風險調整法估計甲公司債券的稅前資本成本應為()。

A.5．5％B.7％C.9％D.9．6％

8.所謂拋補看漲期權是指（）。

A.股票加多頭看漲期權組合

B.出售1股股票，同時買入1股該股票的看漲期權

C.股票加空頭看漲期權組合

D.出售1股股票，同時賣出1股該股票的看漲期權

9.在發行可轉換債券時，設置按高于面值的價格贖回可轉換債券的條款（）。A.A.是為了保護可轉換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉換股份，并鎖定發行公司的利率損失

D.增加股權籌資額

10.某公司股票價格近三年的情況如下：2009年30元/股；2008年40元/股；2007年25元/股。則按幾何平均法和算術平均法確定的平均收益率分別為（）。

A.17.5％，109.54％

B.42.5％，9.54％

C.17.5％，9.54％

D.42.5％，109.54％

11.下列表述中不正確的是（）。A.投資者購進被低估的資產，會使資產價格上升，回歸到資產的內在價值

B.市場越有效，市場價值向內在價值的回歸越迅速

C.股票的預期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現金流人量的現值

12.某企業按“2/10，n/30”的條件購入貨物100萬元，倘若放棄現金折扣，在第30天付款，一年按360天計算，則相當于（）

A.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為20天

B.以36.73%的利息率借入98萬元，使用期限為20天

C.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為10天

D.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為30天

13.下列關于經營杠桿系數的說法,正確的有()。

A.在產銷量的相關范圍內,提高固定成本總額,能夠降低企業的經營風險

B.在相關范圍內,產銷量上升,經營風險加大

C.在相關范圍內,經營杠桿系數與產銷量呈反方向變動

D.對于某一特定企業而言,經營杠桿系數是固定的,不隨產銷量的變動而變動

14.

第

15

題

企業價值最大化目標沒有考慮的因素是（）。

A.資產保值增值B.資金使用的時間價值C.企業資產的賬面價值D.資金使用的風險

15.20×7年1月1日，乙公司因與甲公司進行債務重組，增加的當年度利潤總額為（）萬元。A.A.200B.600C.800D.1000

16.使用相對價值評估模型進行企業價值評估時，通常需要確定一個關鍵因素，并用此因素的可比企業平均值對可比企業的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是（）

A.修正市盈率的關鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關鍵因素是增長率

D.修正市銷率的關鍵因素是營業凈利率

17.下列關于項目評價方法的表述中，不正確的是（）。

A.凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當項目靜態投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現值法所依據的原理是，假設原始投資是按資本成本借入的，當凈現值為正數時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現值為零時償還本息后一無所獲，當凈現值為負數時該項目收益不足以償還本息

18.如果流動資產大于流動負債，下列說法中不一定正確的是（）。

A.長期資本的數額大于長期資產

B.流動比率大于1

C.速動比率大于1

D.企業通常沒有償債壓力

19.某企業生產甲產品，巳知該產品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為()。

A.60%和50%B.40%和50%C.40%和60%D.60%和40%

20.下列各項中，（）是確定投資者是否有權領取本期股利的日期。

A.宣告日B.股權登記日C.除息日D.股利發放日

21.下列關于證券市場線的說法中，不正確的是()。

A.證券市場線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場線的截距指的是無風險利率

C.風險價格和風險收益率含義不同

D.在市場均衡條件下，對于未能有效地分散風險的資產組合，證券市場線并不能描述其期望收益與風險之間的關系

22.下列有關債券的說法中，正確的是（）。

A.當必要報酬率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.在必要報酬率保持不變的情況下，對于連續支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價值表現為一條直線，最終等于債券面值

C.當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值一直等于債券面值

D.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低

23.發起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，下列情況中，不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.發起人未按期召開創立大會C.創立大會決議不設立公司D.公司成立后

24.某企業在生產經營的淡季占用300萬元的流動資產和500萬元的長期資產。在生產經營的高峰期，額外增加200萬元的季節性存貨需求。如果企業的權益資本為350萬元，長期負債為310萬元，自發性負債為40萬元。則下列說法不正確的是（）。

A.企業實行的是激進型籌資政策

B.營業高峰期易變現率為32％

C.該企業的營運資本籌資政策收益性和風險性均較高

D.穩定性資產為800萬元

25.

第

3

題

已知某完整工業投資項目預計投產第一年的流動資產需用數100萬元，流動負債可用數為40萬元；投產第二年的流動資產需用數為190萬元，流動負債可用數為100萬元。則投產第二年新增的流動資金額應為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

26.下列關于評價投資項目的回收期法的說法中，不正確的是()。

A.它忽略了貨幣時間價值

B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據

C.它不能測度項目的盈利性

D.它不能測度項目的流動性

27.與長期借款籌資相比，普通股籌資的優點是（）。

A.籌資速度快B.籌資風險小C.籌資成本小D.籌資彈性大

28.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權日股價下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

29.

第

16

題

出售部分的長期股權投資賬面價值是（）萬元。

A.1690B.3800C.1620D.1053

30.某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，資本成本為l2%，有四個方案可供選擇。其中1甲方案的項目計算期為5年，凈現值為l000萬元；乙方案的現值指數為0．85；丙方案的項目計算期為ll年，凈現值的等額年金為150萬元；丁方案的內含報酬率為10%。最優的投資方案是()。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

二、多選題(20題)31.

第

17

題

在“內含增長率”條件下，正確的說法是（）。

A.假設不增發新股

B.假設不增加借款

C.資產負債率會下降

D.財務風險降低

E.保持財務比率不變

32.在企業可持續增長的情況下，下列計算各相關項目的本期增加額的公式中，正確的有（）。

A.本期資產增加=(本期銷售增加÷基期銷售收入)×基期期末總資產

B.本期負債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負債÷基期期末股東權益)

C.本期股東權益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤÷基期期初股東權益)×利潤留存率

33.下列有關成本中心考核指標的表述中不正確的有（）

A.標準成本中心的考核指標是既定產品質量和數量下的標準成本

B.標準成本中心承擔完全成本法下產生的固定制造費用效率差異的責任

C.按費用預算對費用中心進行考核時，如果出現了預算的有利差異說明成本控制取得了應有的效果，達到了應有的節約程度

D.企業職工個人不能構成責任實體，因而不能成為責任控制體系中成本中心的考核對象

34.某企業采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優現金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業每日的最低現金需要量提高

D.企業每日現金余額變化的標準差增加

35.

第

14

題

以下不屬于影響股利分配的股東因素是（）。

A.穩定的收入和避稅B.資本保全C.盈余的穩定性D.資產的流動性

36.下列關于股利理論中的客戶效應理論的說法中，錯誤的有（）。

A.對于投資者來說，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.較高的現金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較少的現金股利又會引起低稅率階層的不滿

37.下列有關比較優勢原則表述正確的有（）。

A.要求企業把主要精力放在自己的比較優勢上，而不是日常的運行上

B.“人盡其才、物盡其用”是比較優勢原則的一個應用

C.優勢互補是比較優勢原則的一個運用

D.比較優勢原則創造價值主要是針對直接投資項目領域而不是金融投資項目領域

38.當企業采用隨機模式對現金持有量進行控制時，下列有關表述不正確的有()。

A.只有現金量超出控制上限，才用現金購入有價證券，使現金持有量下降；只有現金量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現金，使現金持有量上升

B.計算出來的現金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結果大

C.當有價證券利息率下降時，企業應降低現金存量的上限

D.現金余額波動越大的企業，越需關注有價證券投資的流動性

39.下列成本項目中，屬于酌量性固定成本的有()。

A.固定資產折舊B.職工培訓費C.管理人員工資D.廣告費

40.

第

15

題

制造費用是指為生產產品和提供勞務所發生的各項間接費用，包括（）。

A.生產車間管理人員的工資和福利費B.生產車間固定資產折舊C.生產車間的辦公費D.行政管理部門的水電費

41.影響企業長期償債能力的報表外因素有（）。

A.為他人提供的經濟擔保

B.售出產品可能發生的質量事故賠償

C.準備近期內變現的固定資產

D.經營租入長期使用的固定資產

42.下列關于企業價值的說法中，錯誤的有()。

A.企業的實體價值等于各單項資產價值的總和

B.企業的實體價值等于企業的現時市場價格

C.企業的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和

D.企業的股權價值等于少數股權價值和控股權價值之和

43.下列關于資本結構理論的表述中，正確的有（）

A.根據MM理論，當存在企業所得稅時，企業負債比例越高，企業價值越大

B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優資本結構的基礎

C.根據代理理論，當負債程度較高的企業陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現值為正的項目

D.根據優序融資理論，當存在外部融資需求時，企業傾向于債務融資而不是股權融資

44.某企業生產一種產品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本3000元，銷量1000件，所得稅率40%，欲實現目標稅后利潤1200元。可采取的措施有()。

A.單價提高至13元B.固定成本降低為2500元C.單價變動成本降為7元D.銷量增加至1200件

45.以下不屬于使用當前的資本成本作為項目的資本成本應滿足的條件有（）

A.項目的會計報酬率大于0

B.項目的風險與企業當前資產的平均風險相同

C.項目籌資的資本結構與企業當前的資本結構相同

D.項目的內部收益率大于0

46.動態投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有（）A.忽視了資金的時間價值

B.忽視了折舊對現金流的影響

C.沒有考慮回收期以后的現金流

D.促使放棄有戰略意義的長期投資項目

47.第

15

題

認為企業價值與負債比率有關的資本結構理論包括（）。

A.凈收益理論B.營業收益理論C.傳統理論D.權衡理論

48.下列關于籌資動機的表述中，正確的有（）．

A.創立性籌資動機是指企業設立時，為取得資本金并形成開展經營活動的基本條件而產生的籌資動機

B.支付性籌資動機是指為了滿足經營業務活動的正常波動所形成的支付需要而產生的籌資動機

C.擴張性籌資動機是指企業因擴大經營規模或對外投資需要而產生的籌資動機

D.調整性籌資動機是指企業因調整資本結構而產生的籌資動機

49.下列關于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率

C.最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業價值評估中，公司資本成本通常作為現金流的折現率

50.下列關于資本資產定價理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風險和投資收益的關系

B.該理論解決了風險定價問題

C.個別證券的不可分散風險可以用(3系數計量

D.資本資產定價模型假設投資人是理性的

三、3.判斷題(10題)51.月末在產品數量很少或在產品數量較大但在產品數量變動不大的情況下，為簡化核算，在產品成本可以按照年初固定數計算，l到12月份完工產品的成本與本月生產費用相等。()

A.正確B.錯誤

52.企業目前的速動比率大于1，財務人員在作賬時，本應借記應付賬款，卻誤記應收賬款，這種B會導致計算出來的速動比率比企業實際的速動比率低。()

A.正確B.錯誤

53.平行結轉分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料,不必進行成本還原。()

A.正確B.錯誤

54.利用融資的每股收益分析企業資本結構時，能夠提高每股收益的資本結構是最佳的，反之則不夠合理。()

A.正確B.錯誤

55.如果速動比率低于1，則意味著短期償債能力偏低。()

A.正確B.錯誤

56.通貨膨脹造成的現金流轉不平衡，屬于季節性臨時現金短缺，可以靠短期借款來解決，因為成本升高之后，銷售收入也會因售價提高而增加。()

A.正確B.錯誤

57.利用二因素法分析固定制造費用差異時，固定制造費用能量差異是根據正常生產能力工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的。()

A.正確B.錯誤

58.對于兩種證券形成的投資組合,當相關系數為1時,投資組合的預期值和標準差均為單項資產的預期值和標準差的加權平均數。()

A.正確B.錯誤

59.一般情況下,使某投資方案的凈現值小于零的貼現率,一定小于該投資方案的內含報酬率。()

A.正確B.錯誤

60.企業預計將有一投資機會，為降低籌資成本，企業會選擇低股利支付政策。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.

第

35

題

某企業生產和銷售甲、乙兩種產品，過去幾年的相關數據見下表：

年度產量x（萬件）混合成本y（萬元）xyx214088003520001600242910038220017643459600432000202544393003999001849546108004968002116650105005250002500n=6∑x=266∑y=58100∑xy=2587900∑x2=11854

預計2008年不需要增加固定成本，有關資料見下表：

產品

單價單位變動成本單位邊際貢獻正常銷量（萬件）甲70502030乙lOO703040要求：

（1）用高低點法確定固定成本；

（2）用回歸直線法確定固定成本，并說明與高低點法計算結果出現差異的主要原因；

（3）計算2008年的加權平均邊際貢獻率，選擇您認為比較可靠的固定成本計算2008年的盈虧臨界點的銷售額；

（4）預計2008年的利潤；

（5）計算2008年安全邊際和安全邊際率，判斷2008年的安全等級。

62.A公司是一家零售商，正在編制12月的預算，有關資料如下。

(1)預計2008年11月30日的資產負債表如下：

單位：萬元

資產金額負債及所有者權益金額現金22應付賬款162應收賬款76應付利息11資產金額負債及所有者權益金額存貨132銀行借款120固定資產770實收資本700未分配利潤7資產總計1000負債及所有者權益總計1000(2)銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預計12月份購置固定資產需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現金支付，預計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預計銷售成本率75%。

(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業最低現金余額5萬元；預計現金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數倍。

(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月份預算金額：

(1)銷售收回的現金、進貨支付的現金、本月新借入的銀行借款。

(2)現金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

63.A公司計劃平價發行可轉換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預計以后每年的增長率為5%。剛剛發放的現金股利為1.5元/股，預計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉換還是被贖回；

(4)假設債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發行該可轉換債券的稅前籌資成本；

(5)假設債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉換債券的發行方案是否可行。如果不可行，只調整贖回價格，請確定至少應調整為多少元？（四舍五入取整數）

64.A公司上年財務報表主要數據如下表所示（單位：萬元）：

（1）假設A公司資產中25％為金融資產，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發性無息負債，長期負債為有息負債。

（2）A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數提高到2。

（3）A公司本年流動資產占資產總計的40％。

要求

（1）計算確定本年所需的外部籌資額

（2）預計本年財務報表的主要數據；預計本年主要財務數據單位：萬元項目上年實際本年預計銷售收入3200凈利潤160股利48本期留存利潤112流動資產2552固定資產1800資產總計4352流動負債1200長期負債800負債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權益合計2352負債及所有者權益總計4352

（3）確定本年所需的外部籌資額構成。

65.某企業在生產經營的淡季，需占用450萬元的流動資產和750萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加250萬元的季節性存貨需求。

要求：

(1)若無論經營淡季或旺季企業的股東權益、長期負債和自發性負債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調節余缺，請判斷該企業采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業高峰期和營業低谷時的易變現率。

(2)若無論經營淡季和旺季企業的股東權益、長期負債和自發性負債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業高峰期和營業低谷時的易變現率。

(3)若無論經營淡季和旺季企業的股東權益、長期負債和自發性負債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業高峰期和營業低谷時的易變現率。

五、綜合題(2題)66.

67.假設江南投資公司正在考慮競標承建跨江大橋可行性項目報告。初步的可行性研究顯示，如果跨江大橋的經濟收入主要來自于機動車輛的過橋費和部分可收費的建橋外部性收益，若立即建則該大橋的項目現值約為200億元，總投資額(假定在初期一次投入)約為280億元。項目暫時不直接可行。但若過5—10年后建橋，由于城市經濟的發展，則項目可行的可能性非常大，但項目的正式可行性研究要立即著手進行，否則難以進行其他相關規劃。由于正式可行性研究報告涉及江底地質狀況以及周圍等復雜問題的分析，估計完成該可行性研究報告的成本要在3億元左右。為了吸引投資機構投標進行可行性研究而政府又不必使用財政資金，擬授予中標單位6年期的壟斷建橋權。所謂壟斷建橋權，指中標單位在中標之后，唯一擁有建橋權，任何其他單位擬投資建橋，均需從該中標單位手中購買建橋權。假定涉及有關參數如下：無風險收益率3%，項目風險(標準差)：10%。

要求：

(1)假如你是江南投資公司的財務顧問，請估算該筑橋權的價值，并判斷是否可競標該筑橋權可行性研究?

(2)為了確認初步可行性研究的估計誤差可能帶來的吸引力不足問題，可對上述參數做如下變動：其余不變，設流入現值下降20%，進一步估算該建橋權的價值?

參考答案

1.D本題的考點是資本資產定價模型。Ri=RF+β（RM-RF）=4%+1.25×（8%-4%）=10%

2.A采取低正常股利加額外股利政策，使公司具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，有利于穩定股票的價格。

3.D調整率=（264000-265000）/265000×100%=-0.3774%

4.B解析：該股票的必要報酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

5.D【答案】D

【解析】現金基礎的利息保障倍數比收益基礎的利息保障倍數更可靠，因為實際用以支付利息的是現金，而不是收益。

6.A股票回購方式包括：在市場上直接購買；向股東標購；與少數大股東協商購買。（教材p377）

7.A選項A正確，由于乙公司發行的債券的市價與面值一致（平價發行），說明其上市債券的到期收益率等于其票面利率6%，而與乙公司具有同樣到期日的國債票面利率的到期收益率為3.5%，因此公司信用風險補償率為6%-3.5%=2.5%，故甲公司稅前債務資本成本=3％+(6％一3．5％)=5．5％。

8.C拋股票加空頭看漲期權組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權。這種組合被稱為“拋補看漲期權”。拋出看漲期權承擔的到期出售股票的潛在義務，可以被組合中持有的股票抵補，不需要另外補進股票。

9.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發行者有利。設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

10.C

11.D本題的考點是市場價值與內在價值的關系。內在價值與市場價值有密切關系。如果市場是有效的，即所有資產在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內在價值與市場價值應當相等，所以選項A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，-部分是股利，另-部分是買賣價差，即資本利得，所以股東的預期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項C是正確的表述。資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現金流入量的現值，選項D是錯誤表述。

12.B放棄現金折扣的成本＝[折扣率/（1－折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（30－10）]＝36.73%

我們根據選項來這樣理解，這其實就相當于你在10天內還款就少還2萬，只還98萬，那么不提前還款就還款100萬，提前還款節約的2萬元可以理解為20天內的利息。日利率＝2/98/20＝0.1020%，年利率＝0.1020%×360＝36.73%。

綜上，本題應選B。

13.C經營杠桿是指在某一固定成本比重下，銷售量變動對利潤變動的作用。在固定成本不變的情況下，產銷量越大，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小；反之，產銷量越小，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大，因此A、B、D是錯誤的。

14.C企業價值是指未來現金流量的現值，包含了時間價值和風險因素，也反映了資產保值增值的要求，但是沒有考慮企業資產的賬面價值因素。

15.C【解析】20×7年1月1日，乙公司與甲公司進行債務重組的會計處理為：

借：應付賬款一甲公司2300

無形資產減值準備l00

貸：銀行存款206

無形資產一B專利權600

長期股權投資一丙公司

投資收益200

營業外收入一債務重組利得600

所以，乙公司因債務重組而增加的當年利潤總額=200+600=800(萬元)。

16.D選項A、B錯誤，修正市盈率的關鍵因素是增長率；

選項C錯誤，修正市凈率關鍵因素是權益凈利率；

選項D正確，修正市銷率關鍵因素是營業凈利率。

綜上，本題應選D。

17.B靜態投資回收期是反指標，當項目靜態投資回收期小于基準回收期時，該項目在財務上是可行的。故選項B的說法不正確。

18.C流動資產大于流動負債，速動比率不一定大于1。流動資產大于流動負債，則營運資本為正數，則長期資本的數額大于長期資產的數額超出部分用于流動資產，營運資本的數額越大則財務狀況越穩定，全部流動資產都由營運資本提供資金來源，則企業沒有償債壓力。

19.B邊際貢獻率=(20—12)/20×100%=40%,盈虧臨界點銷售量=2000/(20-12)=250(件），安全邊際率=(500-250)/500×100%=50%。

20.B股權登記日即有權領取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領取本期股利。

21.D證券市場線的表達式為Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，證券市場線的斜率=Rm一Rf，19是證券市場線的橫坐標，Rf代表無風險利率，由此可知，選項A、B的說法正確；風險價格=(Rm一Rt)，風險收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，選項C的說法正確。證券市場線描述的是在市場均衡條件下，單項資產或資產組合(不論它是否已經有效地分散了風險)的期望收益與風險之間的關系，由此可知，選項D的說法不正確。

22.B當必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，因此，選項A的說法不正確；對于分期付息的債券而言，當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現周期性波動，并不是一直等于債券面值，對于到期一次還本付息的債券而言，當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值不斷上升，所以，選項C的說法不正確；溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，所以選項D的說法不正確。

23.D本題考核發起人、認股人抽回股本的有關規定。根據規定，發起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，除了未按期募足股份、發起人未按期召開創立大會或者創立大會決議不設立公司情形外．不得抽回其股本。

24.B該企業的穩定性資產一穩定性流動資產300+長期資產500=800(萬元)，所以選項D的說法正確。權益+長期負債+自發性負債=350+310+40=700(萬元)低于長期穩定性資產，由此可知，企業實行的是激進型籌資政策，即選項A的說法正確。由于短期金融負債的資本成本一般低于長期負債和權益資本的資本成本，而激進型籌資政策下短期金融負債所占比重較大，所以該政策下企業的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿足穩定性資產的長期資金需要，企業必然要在短期金融負債到期后重新舉債或申請債務展期，這樣企業便會更為經常地舉債和還債，從而加大籌資風險；還可能由于短期負債利率的變動而增加企業資本成本的風險，所以激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C的說法正確。營業高峰期易變現率=(長期資金來源一長期資產)／營業高峰流動資產=(700—500)／500—40％，選項B的說法不正確。

25.D「解析」

第一年流動資金投資額＝第一年的流動資產需用數－第一年流動負債可用數

＝100－40＝60（萬元）

第二年流動資金需用數＝第二年的流動資產需用數－第二年流動負債可用數

＝190－100＝90（萬元）

第二年流動資金投資額＝第二年流動資金需用數－第一年流動資金投資額

＝90－60＝30（萬元）

26.D解析：本題的主要考核點是回收期的特點。回收期是指收回投資所需要的年限，回收期越短，方案越優。這種方法沒有考慮貨幣的時間價值，它是用投資引起的現金流入累計到與投資額相等時所需要的時間來衡量的，由于沒有考慮回收期滿后的現金流量，所以，它不能測度項目的盈利性，只能測度項目的流動性。

27.B與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優點：①沒有固定利息負擔；②沒有固定到期日；③籌資風險小；④能增加公司的信譽；⑤籌資限制較少。選項B，因為普通股沒有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長期借款籌資相比較，籌資風險小。

28.B配股除權價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權日股價下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

29.C2009年1月3日出售對昌明公司35%的股權，持股比例變為35%。處置部分的長期股權投資賬面價值=（3800-420-140）×35%/70%=1620（萬元）。

30.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現值指數小于l，丁方案的內含報酬率l0%小于資本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目計算期不等，應選擇永續凈現值最大的方案為最優方案。由于資本成本一致，可直接比較方案的凈現值的等額年金的大小，甲方案凈現值的等額年金=1000/(P/A，12%，5)=1000/3．6048=277．41(萬元)，高于丙方案凈現值的等額年金150萬元，所以甲方案較優。

31.AB在“內含增長率”條件下，由于不從外部融資，所以，A、B正確。但由于自然性負債和留存收益的增長幅度可能相同，也可能不相同，所以，資產負債率可能提高、降低或不變；即無法保持財務比率不變。

32.AD本題考查可持續增長率的測算，在可持續增長狀態下，銷售增長率=資產增長率=所有者權益增長率，增加的留存收益=增加的股東權益,選項A，(本期銷售增加÷基期銷售收入)×基期期末總資產=銷售增長率×基期期末總資產=資產增長率×基期期末總資產=本期資產增加，故選項A正確；選項B，本期負債增加=預計本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負債÷基期期末股東權益)，并不是基期銷售收入，故選項B錯誤；選項C，本期股東權益增加=預計本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率，并不是基期銷售收入，故選項C錯誤；選項D，基期銷售收入×基期凈利潤÷基期期初股東權益×利潤留存率=基期銷售收入×基期增加的留存收益÷基期期初股東權益=基期銷售收入×所有者權益增長率=基期銷售收入×銷售增長率=本期銷售增加，故選項D正確。

33.CD選項A不符合題意，標準成本中心的考核指標，是既定產品質量和數量條件下的標準成本；

選項B不符合題意，固定制造費用的效率差異是實際工時脫離標準工時而形成的，應由標準成本中心承擔；

選項C符合題意，通常，預算的有利差異只能說明比過去少花了錢，既不表明到了應有的節約程度，也不說明成本控制取得了應有的效果；

選項D符合題意，任何發生成本的責任領域，都可以確定為成本中心，成本中心的應用范圍非常廣，甚至個人也能成為成本中心。

綜上，本題應選CD。

34.CD現金返回線(R)的計算公式：R=有價證券的收益率提高會使現金返回線下降，選項A錯誤；管理人員對風險的偏好程度提高，L會下降，則最優現金返回線會下降，選項B錯誤。

35.BCD影響股利分配的股東因素包括穩定的收入和避稅．控制權的稀釋。

36.BC邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經常性的高額現金股利，因為較多的現金股利可以彌補其收入的不足，并可以減少不必要的交易費用。

37.ABC無論直接投資項目領域，還是金融投資項目領域，專長都能為企業創造價值，D選項說法錯誤。其他選項說法正確，本題選ABC。

38.AC當企業采用隨機模式對現金持有量進行控制時，當現金持有量達到上限或下限時，就需進行現金與有價證券之間的轉換，所以選項A錯誤；現金存量和有價證券利息率之間的變動關系是反向的，當有價證券利息率上升時，才會影響現金存量上限下降，所以選項C錯誤。

39.BD約束性固定成本是提供和維持生產經營所需設施和機構而支出的成本，不能通過當前的管理決策行動加以改變；酌量性固定成本是為完成特定活動而支出的固定成本，其發生額是根據企業的經營方針由經理人員決定的。因此，該題正確答案為B、D,選項A、C屬于約束性固定成本。

40.ABC制造費用一般為間接生產費用。

41.ABD【答案】ABD

【解析】選項C是影響短期償債能力的表外因素。

42.ABD企業作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結合，所以選項A的說法錯誤；企業價值評估的目的是確定一個企業的公平市場價值，并不是現時市場價值（現時市場價值不一定是公平的），所以選項B的說法錯誤；在進行企業價值評估時，需要明確擬評估的對象是少數股權價值還是控股權價值，兩者是不同的概念，主要是由于評估的對象的不同，所以選項D的說法不正確。

43.ABD按照有稅的MM理論，有負債企業的價值等于具有相同風險等級的無負債企業的價值加上債務利息抵稅收益的現值，因此負債越多企業價值越大，選項A正確；權衡理論就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業價值最大化時的最佳資本結構，選項B正確；根據代理理論，在企業陷入財務困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發生債務代理成本。過度投資問題是指企業采用不盈利項目或高風險項目而產生的損害股東以及債權人的利益并降低企業價值的現象。投資不足問題是指企業放棄凈現值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業價值的現象，所以選項C錯誤；根據優序融資理論，當企業存在融資需求時，首先是選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資，所以選項D正確。

44.AC解析：A．目標利潤=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

B．目標利潤=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)

C．目標利潤=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

D．目標利潤=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)

45.AD使用當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個條件：

①項目的經營風險與企業當前資產的平均經營風險相同；

②公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資。

綜上，本題應選AD。

46.CD本題考查折現回收期法的特點。折現回收期法又稱之為動態投資回收期法，相對于靜態回收期法，它考慮了資金的時間價值，故選項A錯誤；投資回收期是以現金流量為基礎的指標，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊對現金流的影響，故選項B錯誤。折現回收期法因為只計算了回收期內的現金流量，所以沒有考慮回收期以后的現金流，促使公司放棄有戰略意義的長期投資項目，故選項CD正確。

47.ACD凈收益理論認為當負債比率為100%時，企業價值將達到最大值；營業收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業的總價值都是固定不變的；傳統理論認為，隨著負債比率的增加，企業價值先逐漸上升，負債比率超過一定程度后，企業價值開始下降；權衡理論認為負債可以為企業帶來稅額庇護利益，但負債比率超過一定程度后，破產成本開始變得重要，稅額庇護利益開始被破產成本所抵消，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等時，企業價值最大。

48.ABCD此題暫無解析

49.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業價值時，主要采用折現現金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現金流量折現率，所以選項D的說法正確。

50.ABCD資本資產定價理論揭示了投資風險和投資收益的關系，解決了風險定價問題。選項A、B的說法正確。個別證券的不可分散風險可以用(3系數計量，卩系數是該證券與市場組合回報率的敏感程度計量。選項C的說法正確。資本資產定價模型假設投資人是理性的，而且嚴格按照馬科威茨的規則進行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項D的說法正確。

51.B解析：12月份需要根據實地盤點的在產品數量對在產品成本進行調整，完工產品的成本與本月生產費用不一定相等。

52.A解析：速動比率大于1說明速動資產大于流動負債，將借記應付賬款誤記為應收賬款將導致速動資產和流動負債比實際數等金額增加，在速動比率大于1的情況下，流動負債增長的比例將超過速動資產，從而使計算出來的速動比率比企業實際的速動比率低。

53.A解析：平行結轉分步法的優點是:各步驟可以同時計算產品成本,平行匯總計入產成品成本,能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料,不必進行成本還原。

54.B解析：在用每股收益分析資本結構時，能夠提高每股收益的資本結構是合理的。這種情況不一定是最佳資本結構。最佳資本結構是總價值最高的資本結構。

55.B解析：原題中的觀點僅僅是一般的看法，實際上對于不同的行業沒有統一標準的速動比率。例如：采用大量現金銷售的商店，幾乎沒有應收賬款，速動比率大大低于1是很正常的。相反，一些應收賬款較多的企業，速動比率可能要大于1。

56.B解析：通貨膨脹不是季節性臨時現金短缺，而是現金購買力被永久地“蠶食”掉，不能靠短期借款來解決。企業對通貨膨脹本身是無能為力的，為實現期望的報酬率，必須調整收入和成本。同時，使用套期保值等辦法減少損失，如提前購買設備和存貨等。

57.B解析：利用二因素法分析固定制造費用差異時，固定制造費用能量差異是正常生產能力工時與實際產量標準工時的差額與固定制造費用標準分配率的乘積。

58.A解析：本題的主要考核點是兩種證券形成的投資組合的預期值和標準差的計算。對于兩種證券形成的投資組合，投資組合的預期值，由此可見，投資組合的預期值為單項資產預期值的加權平均數。投資組合的標準差，而，又由于r12=1，所以，σ12=σ1σ2即由此可見，投資組合的標準差為單項資產標準差的加權平均數。

59.B解析：凈現值小于零,該投資項目的報酬率一定小于預定的貼現率。內含報酬率是方案本身的投資報酬率,即投資方案的內含報酬率小于預定的貼現率。

60.B

61.(1)根據：10500=a十50×b

8800=a+40×b

可知：固定成本a=2000(萬元)

(2)根據：

∑y=na+b∑x

∑xy=a∑x+b∑x2

可知：

58100=6×a+266×b

2587900=266×a+11854×b

解得：固定成本a=913.04(萬元)

或者：

固定成本a=(11854×58100-266×2587900)/(6×11854-266×266)=913.04(萬元)

與第(1)問的計算結果產生差異的主要原因是：第(1)問中只考慮了兩組數據，而第(2)問中考慮了所有的數據。(3)加權平均邊際貢獻率=∑各產品邊際貢獻/∑各產品銷售收入×l00%

=(20×30+30×40)/(30×70+40×100)×100%=l800/6100×100%=29.51%

盈虧臨界點的銷售額=913.04/29.51%=3094(萬元)

(4)2008年的利潤=(20×30+30×40)-913.04=886.96(萬元)

(5)2008年安全邊際=(30×70+40×100)-3094=3006(萬元)

安全邊際率=3006/(30×70+40×100)×100%=49.28%，由于大于40%，所以，表明很安全。

62.(1)①銷售收回的現金＝220×60%＋200×38%＝208(萬元)

②進貨支付的現金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬元)

③假設本月新借入的銀行借款為W萬元，則：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5解得：W≥155．5(萬元)

借款金額是1萬元的整數倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。

(2)①現金期末余額＝22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋156＝5．5(萬元)

②應收賬款期末余額＝220×38%＝83．6(萬元)

③應付賬款期末余額＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

④12月進貨成本＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

12月銷貨成本＝220×75%＝165(萬元)

存貨期末余額＝132＋171－165＝138(萬元)

(3)稅前利潤＝220－220×75%－(216/12＋26．5)－220×2%－(120＋156)×10%/12＝3．8(萬元)

63.(1)股權資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元）

【提示】底線價值是債券價值和轉換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉換價值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于轉換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應選被贖回。

(4)設可轉換債券的稅前籌資成本為i，則有：1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)當i=10%時：