2021-2022年中級會計職稱之中級會計財務管理精選試題及答案二單選題（共70題）1、某公司向銀行借款100萬元，年利率為6%，銀行要求保留8%的補償性余額，則該借款的實際年利率為（）。A.6%B.6.52%C.8%D.8.70%【答案】B2、企業因擴大經營規?；驅ν馔顿Y需要而產生的籌資動機是（）。A.創立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機【答案】C3、虧損彌補的納稅籌劃，最重要的是（）。A.實現利潤最大化B.實現企業價值最大化C.正確把握虧損彌補期限D.實現相關者利益最大化【答案】C4、下列各項中，與資本結構無關的是（）。A.企業銷售增長情況B.貸款人與信用評級機構C.管理人員對風險的態度D.企業的產品在顧客中的聲譽【答案】D5、有種觀點認為，企業支付高現金股利可以減少管理者對自由現金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這種觀點的股利分配理論是（）。A.“手中鳥”理論B.信號傳遞理論C.所得稅差異理論D.代理理論【答案】D6、下列有關現金周轉期表述正確的是（）A.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期+應付賬款周轉期B.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期C.現金周轉期=存貸周轉期-應收賬款周轉期-應付賬款周轉期D.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期+應付賬款周轉期【答案】B7、收益分配的基本原則中，()是正確處理投資者利益關系的關鍵。A.依法分配原則B.兼顧各方面利益原則C.分配與積累并重原則D.投資與收入對等原則【答案】D8、某公司根據歷年銷售收入和資金需求的關系，建立的資金需要量模型是Y＝3000＋6X。該公司2016年總資金為8900萬元，預計2017年銷售收入為1200萬元。預計2017年需要增加的資金為（）萬元。A.1700B.1300C.7200D.10200【答案】B9、甲公司利用留存收益為一項目籌集部分資金，已知該公司股票的交易價格為20元，本年支付股利1.5元/股，預計未來股利增長率保持3%不變，如果發行新股，則籌資費率為3%，則留存收益的資本成本率為（）。A.0B.10.73%C.10.50%D.10.96%【答案】B10、（2012年）出于優化資本結構和控制風險的考慮，比較而言，下列企業中最不適宜采用高負債資本結構的是（）。A.電力企業B.高新技術企業C.汽車制造企業D.餐飲服務企業【答案】B11、聯信公司2019年經過調整后的稅后凈營業利潤為840萬元，平均資本占用為6600萬元，加權平均資本成本為10%，則該公司2019年的經濟增加值為（）萬元。A.180B.192C.166D.174【答案】A12、以歷史期實際經濟活動及其預算為基礎，結合預算期經濟活動及相關影響因素的變動情況，通過調整歷史期經濟活動項目及金額形成預算，這種預算編制方法被稱為（）。A.增量預算法B.零基預算法C.固定預算法D.滾動預算法【答案】A13、（2018年）資本成本一般由籌資費和占用費兩部分構成。下列各項中，屬于占用費的是（）。A.向銀行支付的借款手續費B.向股東支付的股利C.發行股票支付的宣傳費D.發行債券支付的發行費【答案】B14、下列各項中屬于應收賬款機會成本的是（）。A.賬簿的記錄費用B.喪失的投資債券可獲得的利息收入C.無法收回的損失D.調查顧客信用狀況的費用【答案】B15、下列關于認股權證籌資特點的說法中，不正確的是（）。A.能夠保證公司在規定的期限內完成股票發行計劃，順利實現融資B.認股權證能夠有效約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值C.作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制D.上市公司及其大股東的利益和投資者是否在到期之前執行認股權證無關【答案】D16、M公司是一家股份有限公司，目前準備上市，預計上市后股本2億元，股份總數為2億股，M公司目前準備上市，根據我國證券法的規定，M公司公開發行的股份必須達到（）萬股。A.2000B.5000C.3000D.4000【答案】B17、某人擬在5年后還清50000元的債務，假設從現在開始每年年末等額存入銀行一筆款項，銀行存款利率為10%，已知（A/F，10%，5）=0.1638，則每年年末存入（）元。A.10000B.8190C.9000D.9347.28【答案】B18、下列屬于構成比率的指標是（）。A.不良資產比率B.流動比率C.總資產周轉率D.銷售凈利率【答案】A19、在中期滾動預算法下通常（）A.以年度作為預算滾動頻率B.以季度作為預算滾動頻率C.以月度作為預算滾動頻率D.季度和月度相結合的預算滾動頻率【答案】A20、下列各項中，不計入融資租賃租金的是（）。A.承租公司的財產保險費B.設備的買價C.租賃公司墊付資金的利息D.租賃手續費【答案】A21、下列關于認股權證籌資特點的說法中，不正確的是（）。A.能夠保證公司在規定的期限內完成股票發行計劃，順利實現融資B.認股權證能夠有效約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值C.作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制D.上市公司及其大股東的利益和投資者是否在到期之前執行認股權證無關【答案】D22、（2020年）項目A投資收益率為10%，項目B投資收益率為15%，則比較項目A和項目B風險的大小，可以用（）。A.兩個項目的收益率方差B.兩個項目的收益率的標準差C.兩個項目的投資收益率D.兩個項目的標準差率【答案】D23、某上市公司去年年末的每股市價為5元，每股凈資產為2.6元，每股收益為2.4元，則該公司去年的市凈率為（）倍。A.1.92B.2C.2.08D.2.5【答案】A24、下列各項中，不屬于成本中心特點的是（）。A.只考核成本，不考核收入B.只對可控成本負責C.責任成本是成本中心考核和控制的主要內容D.只對直接成本進行控制【答案】D25、下列各項中，屬于稀釋性潛在普通股的是（）。A.優先股股票B.短期融資券C.可轉換公司債券D.公司債券【答案】C26、甲公司采用高低點法對維修成本進行成本性態分解，選取了5期維修成本與業務量的歷史數據（維修成本在前.業務量在后）：（102，8000）、（105，9000）、（103，7000）、（110，10000）、（115，9500），甲公司應選取的最高點與最低點分別為（）。A.（115，9500）和（102，8000）B.（110，10000）和（103，7000）C.（115，9500）和（103，7000）D.（110，10000）和（102，8000）【答案】B27、下列關于吸收直接投資特點的說法中，不正確的是（）。A.能夠盡快形成生產能力B.容易進行信息溝通C.有利于產權交易D.籌資費用較低【答案】C28、（2021年真題）公司債券發行中約定有提前贖回條款的，下列表述恰當的是（）。A.當預測利率下降時，可提前贖回債券B.提前贖回條款增加了公司還款的壓力C.當公司資金緊張時，可提前贖回債券D.提前贖回條款降低了公司籌資的彈性【答案】A29、企業有一筆5年后到期的貸款，每年年末歸還3000元，假設貸款的年利率為2%，則企業該筆貸款的到期值為（）元。已知：（F/A，2%，5）＝5.2040A.15612B.14140.5C.15660D.18372【答案】A30、下列各項中，相對而言會發放較多股利的是（）。A.公司未來投資機會較多B.投資人出于避稅考慮C.公司屬于周期性行業D.公司資產流動性較高【答案】D31、已知(F／A，10％，9)=13．579，(F／A，10％，10)=15．937，(F／A，10％，11)=18．531。則10年，10％的預付年金終值系數為()。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579【答案】A32、（2016年真題）下列因素中，一般不會導致直接人工工資率差異的是（）。A.工資制度的變動B.工作環境的好壞C.工資級別的升降D.加班或臨時工的增減【答案】B33、某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，資本成本為10％，有四個方案可供選擇。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案【答案】A34、（2020年真題）某借款利息每半年償還一次，年利率為6%，則實際借款利率為（）。A.6%B.6.09%C.12%D.12.24%【答案】B35、（2020年真題）關于兩種證券組合的風險，下列表述正確的是（）。A.若兩種證券收益率的相關系數為-0.5，該證券組合能夠分散部分風險B.若兩種證券收益率的相關系數為0，該證券組合能夠分散全部風險C.若兩種證券收益率的相關系數為-1，該證券組合無法分散風險D.若兩種證券收益率的相關系數1，該證券組合能夠分散全部風險【答案】A36、（2013年真題）下列關于生產預算的表述中，錯誤的是（）A.生產預算是一種經營預算B.生產預算不涉及實物量指標C.生產預算以銷售預算為基礎編制D.生產預算是直接材料預算的編制依據【答案】B37、企業財務管理體制是明確企業各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是（）。A.如何進行財務決策B.如何進行財務分析C.如何配置財務管理權限D.如何實施財務控制【答案】C38、投資中心的平均經營資產為100000元，最低投資報酬率為20%，剩余收益為10000元，則該投資中心的投資報酬率為（）。A.10%B.20%C.30%D.60%【答案】C39、（2018年真題）某公司發行的可轉換債券的面值是100元，轉換價格是20元，目前該債券已到轉換期，股票市價為25元，則可轉換債券的轉換比率為（）。A.5B.4C.1.25D.0.8【答案】A40、王女士年初花100元購買一只股票，年末以115元的價格售出，則王女士購買該股票的資產回報率是（）。A.8％B.10％C.15％D.12％【答案】C41、公司引入戰略投資者的作用不包括（）。A.提升公司形象，提高資本市場認同度B.提高財務杠桿，優化資本結構C.提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力D.達到階段性的融資目標，加快實現公司上市融資的進程【答案】B42、（2020年真題）某公司取得借款500萬元，年利率為6%，每半年支付一次利息，到期一次還本，則該借款的實際利率為（）。A.6%B.6.09%C.6.18%D.12.36%【答案】B43、企業在采用吸收直接投資方式籌集資金時，以下不能被投資者用于出資的是（）。A.勞務B.土地使用權C.實物資產D.無形資產【答案】A44、某公司普通股目前的股價為12元／股，籌資費率為1.5%，剛剛支付的每股股利為0.55元，股利固定增長率為6%，則該企業利用留存收益籌資的資本成本為（）。A.10.86%B.10.93%C.11.21%D.12.36%【答案】A45、根據集權與分權相結合型財務管理體制的實踐，下列說法錯誤的是（）。A.集中制度制定權B.集中財務機構設置權C.集中費用開支審批權D.集中收益分配權【答案】C46、（2013年真題）上市公司授予激勵對象在未來一定期限內以預先確定的條件購買本公司一定數量股份的權利，這種股權激勵模式是（）。A.股票期權模式B.限制性股票模式C.股票增值權模式D.業績股票激勵模式【答案】A47、某企業租入一臺設備，租期為3年，約定每年年初支付租金3萬元。租賃費率為10%，復利計算，已知（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，2）＝1.7355，（F/A，10%，3）＝3.3100，則租金今天的價值約為（）萬元。A.7.46B.8.21C.9.93D.10.92【答案】B48、（2020年）企業籌資的優序模式為（）。A.借款、發行債券、內部籌資、發行股票B.發行股票、內部籌資、借款、發行債券C.借款、發行債券、發行股票、內部籌資D.內部籌資、借款、發行債券、發行股票【答案】D49、標準成本差異分析是企業規劃與控制的重要手段。下列各項有關標準成本差異分析結果反饋的說法中錯誤的是（）。A.對于反復發生的大額差異，企業應進行重點分析與處理B.企業應定期或不定期對標準成本進行修訂與改進C.企業應至少每年對標準成本進行兩次定期測試D.當組織機構、外部市場、產品品種、生產工藝等內外部環境發生較大變化時，企業應該及時對標準成本進行修訂與補充【答案】C50、有助于增加預算編制透明度，并能夠克服增量預算法缺點的預算方法是（)。A.彈性預算法B.固定預算法C.零基預算法D.滾動預算法【答案】C51、（2018年真題）某公司在編制成本費用預算時，利用成本性態模型（Y=a+bx），測算預算期內各種可能的業務量水平下的成本費用，這種預算編制方法是（）A.零基預算法B.固定預算法C.彈性預算法D.滾動預算法【答案】C52、（2017年）下列各項優先權中，屬于普通股股東所享有的一項權利是（）。A.優先認股權B.優先股利分配權C.優先股份轉讓權D.優先剩余財產分配權【答案】A53、企業在進行現金管理時，可利用的現金浮游量是指（）。A.企業賬戶現金余額B.銀行賬戶上的企業存款余額C.企業賬戶現金余額與銀行賬戶上的企業存款余額之差D.企業實際現金余額超過最佳現金持有量之差【答案】C54、鄭某欲購買市面新發售的一款游戲機，有兩種付款方案可供選擇，一種方案是購買時一次性支付，另一種方案是分期付款。分期付款方案為從購買時點起，連續10個月，每月月初付款300元。假設月利率為1%，鄭某出于理性考慮，選擇購買時點一次性支付，那么支付的金額不應超過（）元。[已知：（P/A，1%，9）=8.5660，（P/A，1%，10）=9.4713]A.2569.80B.2841.39C.2869.80D.2595.50【答案】C55、下列關于優先股籌資的說法，不正確的是（）。A.相比普通股股東，具有股利分配優先權和剩余財產分配優先權B.優先股股息可以抵減所得稅C.優先股籌資不影響普通股控制權D.相比債務籌資，有利于減輕公司財務壓力【答案】B56、（2020年）關于可轉換債券的贖回條款，下列說法錯誤的是（）。A.贖回條款通常包括不可贖回期間與贖回期間、贖回價格和贖回條件等B.贖回條款是發債公司按事先約定的價格買回未轉股債券的相關規定C.贖回條款的主要功能是促使債券持有人積極行使轉股權D.贖回條款主要目的在于降低投資者持有債券的風險【答案】D57、下列公式正確的是（）。A.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期B.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期+應付賬款周轉期C.現金周轉期=存貨周轉期-應收賬款周轉期-應付賬款周轉期D.現金周轉期=存貨周轉期-應收賬款周轉期+應付賬款周轉期【答案】A58、在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內容。其計算公式是（）。A.實際產量下實際成本-實際產量下標準成本B.實際產量下標準成本-預算產量下實際成本C.實際產量下實際成本-預算產量下標準成本D.實際產量下實際成本-標準產量下的標準成本【答案】A59、下列各種項目評價方法中，不適用于互斥投資方案決策的是（）。A.凈現值法B.現值指數法C.共同年限法D.年金凈流量法【答案】B60、（2015年真題）在責任績效評價中，用于評價利潤中心管理者業績的理想指標是（）。A.部門稅前利潤B.邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門邊際貢獻【答案】C61、已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是（）。A.方差B.凈現值C.標準離差D.標準離差率【答案】D62、H公司普通股的β系數為1.2，此時市場上無風險利率為5%，市場風險收益率為10%，，則該股票的資本成本率為（）。A.16.5%B.12.5%C.11%D.17%【答案】D63、下列各項中，關于增量預算法特點的表述中，正確的是（）。A.不受歷史期經濟活動中的不合理因素影響B.預算編制工作量較大、成本較高C.可比性差D.可能導致無效費用開支無法得到有效控制【答案】D64、（2015年真題）某公司生產和銷售單一產品，該產品單位邊際貢獻為2元，2014年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。假設成本性態保持不變，則銷售量的利潤敏感系數是（）。A.0.60B.0.80C.1.25D.1.60【答案】D65、甲公司銷售收入50萬元，邊際貢獻率30%。該公司僅設K和W兩個部門，其中K部門的變動成本30萬元，邊際貢獻率25%。下列說法中，錯誤的是（）。A.K部門邊際貢獻為10萬元B.W部門邊際貢獻率為50%C.W部門銷售收入為10萬元D.K部門變動成本率為70%【答案】D66、下列關于資本結構優化的說法中，不正確的是（）。A.公司價值分析法主要用于對現有資本結構進行調整，適用于資本規模較小的非上市公司的資本結構優化分析B.平均資本成本比較法側重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結構進行優化分析C.在每股收益無差別點上，無論是采用債務或股權籌資方案，每股收益都是相等的D.資本結構優化要求企業權衡負債的低資本成本和高財務風險的關系，確定合理的資本結構【答案】A67、（2017年真題）某企業獲批100萬元的周轉信貸額度，約定年利率為10%，承諾費率為0.5%，年度內企業實際動用貸款60萬元，使用了12個月，則該筆業務在當年實際發生的借款成本為（）萬元。A.10B.6C.6.2D.10.2【答案】C68、作業動因中屬于用執行頻率或次數計量的成本動因是（）。A.交易動因B.持續時間動因C.強度動因D.資源動因【答案】A69、（2016年真題）甲公司投資一項證券資產，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應的現金收益。假設通貨膨脹率為2%，則該證券資產的實際利率為（）。A.3.88%B.3.92%C.4.00%D.5.88%【答案】B70、下列可以用來表示資金時間價值的指標是（）。A.企業債券利率B.社會平均利潤率C.通貨膨脹率極低情況下的國債利率D.無風險收益率【答案】C多選題（共20題）1、（2016年真題）下列指標中，能夠反映資產風險的有（）。A.方差B.標準差C.期望值D.標準差率【答案】ABD2、甲公司目前的產品年銷量為20000件，邊際貢獻為120000元。甲公司對原有的產品進行了研發，開發出新產品A和新產品B。A產品的售價為50元，單位變動成本為30元；B產品的售價為80元，單位變動成本為60元。經研究決定，A、B兩種產品一起投產（視為聯合單位，A和B的比為2∶3），年產銷量將分別為4000件和6000件，并使原有產品的產銷量減少40%。另外，還需要額外增加輔助生產設備，這將導致每年的固定成本增加7000元。則下列說法中正確的有（）。A.聯合單位的年銷售量為10000件B.聯合單價為130元C.聯合單位變動成本為240元D.新增的息稅前利潤為145000元【答案】CD3、按照我國《優先股試點管理辦法》的有關規定，上市公司公開發行優先股應當（）。A.采取固定股息率B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優先股股東分配股息C.對于累積優先股，未向優先股股東足額派發股息的差額部分應累積到下一個會計年度，對于非累積優先股則無需累積D.優先股股東按照約定的股息率分配股息后，特殊情況下還可同普通股股東一起參加剩余利潤分配【答案】AB4、預算是對未來活動的細致、周密安排，是未來經營活動的依據，其最主要的特征有（）。A.數量化B.可執行性C.一致性D.系統性【答案】AB5、下列關于貨幣時間價值系數關系的表述中，正確的有（）。A.普通年金現值系數×投資回收系數=1B.普通年金終值系數×償債基金系數=1C.復利現值系數×復利終值系數=1D.普通年金終值系數=1/普通年金現值系數【答案】ABC6、下列各項中，既影響企業籌資，又影響企業投資的法規有（）。A.合同法B.公司法C.證券法D.企業財務通則【答案】BC7、下列各項中，屬于集權型財務管理體制的優點的有（）。A.有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險B.有利于在整個企業內部優化配置資源C.有利于實行內部調撥價格D.有利于適應市場的彈性【答案】ABC8、（2019年真題）商業信用作為企業短期資金的一種來源，主要表現形式有（）。A.應付票據B.預收貨款C.季節性周轉貸款D.應付賬款【答案】ABD9、籌資管理的原則包括（）。A.籌措合法B.規模適當C.取得及時D.結構合理【答案】ABCD10、公司發放股票股利的優點有（）。A.節約公司現金B.有利于促進股票的交易和流通C.傳遞公司未來發展前景良好的信息D.有利于減少負債比重【答案】ABC11、（2018年真題）下列指標中適用于對利潤中心進行業績考評的有（）。A.投資收益率B.部門邊際貢獻C.剩余收益D.可控邊際貢獻【答案】BD12、（2018年）下列各項中，屬于債務籌資方式的有（）。A.商業信用B.吸收直接投資C.融資租賃D.留存收益【答案】AC13、甲公司采用成本模型確定最優的現金持有量。下列說法中，正確的有（）。A.現金機會成本和短缺成本相等時的現金持有量是最優現金持有量B.現金機會成本和管理成本相等時的現金持有量是最優現金持有量C.現金機會成本最小時的現金持有量是最優現金持有量D.現金機會成本、管理成本和短缺成本之和最小時的現金持有量是最優現金持有量【答案】AD14、（2013年）下列各項指標中，與盈虧平衡點呈同向變化關系的有（）。A.單位售價B.預計銷量C.固定成本總額D.單位變動成本【答案】CD15、按照資金與產銷量之間的依存關系，可以把資金區分為（）。A.不變資金B.變動資金C.半固定資金D.半變動資金【答案】ABD16、以市場需求為基礎的產品定價方法包括（）A.目標利潤法B.需求價格彈性系數定價法C.邊際分析定價法D.銷售利潤率定價法【答案】BC17、（2013年真題）下列關于財務預算的表述中，正確的有（）A.財務預算多為長期預算B.財務預算又被稱作總預算C.財務預算是全面預算體系的最后環節D.財務預算主要包括資金預算和預計財務報表【答案】BCD18、ABC公司最近購買了10000份B公司的股票，這個行為屬于（）。A.對外投資B.對內投資C.直接投資D.間接投資【答案】AD19、下列各項中，屬于影響資本結構決策因素的有（）。A.企業資產結構B.企業財務狀況C.企業產品銷售狀況D.企業技術人員學歷結構【答案】ABC20、與固定預算法相比，下列各項中屬于彈性預算法特點的有（）。A.更貼近企業經營管理實際情況B.考慮了預算期可能的不同業務量水平C.預算項目與業務量之間依存關系的判斷水平會對彈性預算的合理性造成較大影響D.市場及其變動趨勢預測的準確性會對彈性預算的合理性造成較大影響【答案】ABCD大題（共10題）一、某企業從銀行取得借款1000萬元(名義借款額)，期限一年，名義利率為6％。要求計算下列幾種情況下的實際利率：(1)收款法付息；(2)貼現法付息；(3)銀行規定補償性余額比例為8％；(4)銀行規定補償性余額比例為8％，并按貼現法付息。【答案】(1)實際利率=名義利率=6％(2)實際利率=6％／(1-6％)=6．38％(3)實際利率=6％／(1-8％)=6．52％(4)補償性余額=1000×8％=80(萬元)貼現法付息=1000×6％=60(萬元)實際可供使用的資金=1000-80-60=860(萬元)實際利率=60／860×100％=6．98％或實際利率=6％／(1-6％-8％)=6．98％二、（2020年）甲公司適用的企業所得稅稅率為25%，計劃追加籌資20000萬元，方案如下：向銀行取得長期借款3000萬元，借款年利率為4.8%，每年付息一次；發行面值為5600萬元、發行價格為6000萬元的公司債券，票面利率為6%，每年付息一次；增發普通股11000萬元。假定資本市場有效，當前無風險收益率為4%，市場平均收益率為10%，甲公司普通股的β系數為1.5，不考慮籌資費用、貨幣時間價值等其他因素。要求：（1）計算長期借款的資本成本率。（2）計算發行債券的資本成本率。（3）利用資本資產定價模型，計算普通股的資本成本率。（4）計算追加籌資方案的平均資本成本率。【答案】（1）長期借款的資本成本率=4.8%×（1-25%）=3.6%（2）發行債券的資本成本率=5600×6%×（1-25%）/6000=4.2%（3）普通股的資本成本率=4%+1.5×（10%-4%）=13%（4）平均資本成本率=3.6%×3000/20000+4.2%×6000/20000+13%×11000/20000=8.95%。三、甲公司是一家上市公司，正在考慮改變它的資本結構。相關資料如下：（1）公司目前債務的賬面價值為6000萬元，利息率為5％，普通股5000萬股，每股價格12元，所有者權益賬面金額60000萬元（與市價相同）；每年的息稅前利潤為8000萬元。該公司適用的所得稅稅率為25％。（2）公司將保持現有的資產規模和資產息稅前利潤率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預計未來增長率為零。（3）為了提高企業價值，該公司擬改變資本結構，借入新的債務并回購部分普通股。可供選擇的資本結構調整方案有兩個：①借入新債務6000萬元，從而使債務總額達到12000萬元。預計總的債務利息率為5．2％，由于債務比重提高，股票的β系數將在目前基礎上提高3％；②借入新債務12000萬元，從而使債務總額達到18000萬元。預計總的債務利息率為5．5％，由于債務比重提高，股票的β系數將在目前基礎上提高5％。（4）當前資本市場上無風險利率為3％，證券市場平均收益率為8％。（5）假設資本市場有效，債務的市場價值與賬面價值相同，確定債務資本成本時不考慮籌資費用和貨幣時間價值。要求：（1）計算該公司目前的企業價值、普通股資本成本、股票的β系數、債務的稅后資本成本和按市場價值權重計算的加權平均資本成本；（2）計算采用第1種資本結構調整方案下該公司的普通股資本成本、債務的稅后資本成本、權益資本價值、企業價值和按市場價值權重計算的加權平均資本成本；【答案】（1）該公司目前的企業價值=6000+60000=66000（萬元）由于凈利潤全部發放股利，所以，現金股利=稅后凈利潤=（8000-6000×5％）×（1-25％）=5775（萬元）每股股利=5775／5000=1．155（元）普通股資本成本=1．155／12=9．625％按照資本資產定價模型：9．625％=3％+β×（8％-3％）則股票的β系數=1．325債務的稅后資本成本=5％×（1-25％）=3．75％加權平均資本成本=3．75％×（6000／66000）+9．625％×（60000／66000）=9．09％（2）普通股資本成本=3％+1．325×（1+3％）×（8％-3％）=9．82％債務的稅后資本成本=5．2％×（1-25％）=3．9％權益資本價值=（8000-12000×5．2％）×（1-25％）／9．82％=56334．01（萬元）四、A公司2018年11月份的銷售額為200萬元，12月份的銷售額為225萬元。根據公司市場部的銷售預測，預計2019年1—3月份的月銷售額分別為250萬元、375萬元和450萬元。根據公司財務部一貫執行的收款政策，銷售額的收款進度為銷售當月收款50％，次月收款30％，第三個月收款20％。公司預計2019年3月份有200萬元的資金缺口，為了籌措所需資金，公司決定將3月份全部應收賬款進行保理，保理資金回收比率為85％。要求：(1)測算2019年2月份的現金收入合計；(2)測算2019年3月份應收賬款期末余額；(3)測算2019年3月份應收賬款保理資金回收額；(4)測算2019年3月份應收賬款保理收到的資金能否滿足當月資金需求?！敬鸢浮?1)2月份現金收入合計=225×20％+250×30％+375×50％=307．5(萬元)(2)3月份應收賬款期末余額=375×20％+450×50％=300(萬元)(3)3月份應收賬款保理資金回收額=300×85％=255(萬元)(4)3月份應收賬款保理資金回收額為255萬元，大于3月份公司的資金缺口200萬元，所以3月份應收賬款保理收到的資金能夠滿足當月資金需求。五、丙公司是一家汽車配件制造企業，近期的銷售量迅速增加。為滿足生產和銷售的需求，丙公司需要籌集資金60萬元用于增加存貨，占用期限為1年，現有三個可滿足資金需求的籌資方案：方案1：向銀行借款，借款期限為1年，年利率為12％。銀行要求的補償性余額為借款額的20％。方案2：以貼現法向銀行借款，借款期限為1年，年利率為12％。方案3：向銀行借款，采用加息法付息，借款期限為1年，分12個月等額償還本息，年利率為12％。要求：(1)如果丙公司選擇方案1，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率；(2)如果丙公司選擇方案2，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率；(3)如果丙公司選擇方案3，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率；(4)根據以上各方案的計算結果，為丙公司選擇最優籌資方案?！敬鸢浮?1)借款額=60／(1-20％)=75(萬元)實際年利率=12％／(1-20％)=15％(2)借款額=60／(1-12％)=68．18(萬元)實際年利率=12％／(1-12％)=13．64％(3)借款額=2×60=120(萬元)實際年利率=2×12％=24％(4)由于采用方案2的實際年利率最低，故應選擇方案2。六、資料：2018年7月1日發行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。要求：(1)假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的有效年利率和全部利息在2018年7月1日的現值。(2)假設等風險證券的市場利率為10%，計算2018年7月1日該債券的價值。(3)假設等風險證券的市場利率為12%，2019年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當時是否值得購買?(4)某投資者2020年7月1日以97元購入，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?【答案】(1)該債券的有效年利率：（1+8%/2）2-1=8.16%；該債券全部利息的現值：4×(P/A，4%，6)=4×5.2421=20.97(元)(2)2018年7月1日該債券的價值：4×(P/A，5%，6)+100×(P/F，5%，6)=4×5.0757+100×0.7462=94.92(元)(3)2019年7月1日該債券的市價是85元，該債券的價值為：4×(P/A，6%，4)+100×(P/F，6%，4)=4×3.4651+100×0.7921=93.07(元)該債券價值高于市價，故值得購買。七、甲企業只生產和銷售一種產品，與經營有關的購銷業務均采用賒賬方式，2020年營業收入為2400萬元，營業成本為1200萬元，每天的購貨成本為3萬元，一年按360天計算。在2020年年末應收賬款為480萬元，應付賬款為90萬元，應付票據為120萬元，存貨為120萬元。（存貨、應收賬款和應付賬款的平均余額均以期末數據代替）要求：（1）計算存貨周轉期。（2）計算應收賬款周轉期。（3）計算應付賬款周轉期。（4）計算現金周轉期?！敬鸢浮浚?）存貨周轉期=存貨平均余額/每天的銷貨成本=120/（1200÷360）=36（天）（2）應收賬款周轉期=應收賬款平均余額/每天的銷貨收入=480/（2400÷360）=72（天）（3）應付賬款周轉期=應付賬款平均余額/每天的購貨成本=90/3=30（天）（4）現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期=36+72-30=78（天）八、甲公司2008年年初對A設備投資1000000元，該項目2010年年初完工投產，2010年、2011年、2012年年末預期收益分別為200000元、300000元、500000元，年利率為12%。已知：（P/F，3%，4）＝0.8885，（P/F，3%，8）＝0.7874，（P/F，3%，12）＝0.7014，（F/P，12％，2）＝1.2544，（F/P，3％，8）＝1.2668，（P/F，12％，1）＝0.8929，（P/F，12％，2）＝0.7972，（P/F，12％，3）＝0.7118要求：（1）按單利計算，2010年年初投資額的終值；（2）按復利計算，并按年計息，2010年年初投資額的終值；（3）按復利計算，并按季計息，2010年年初投資額的終值；（4）按單利計算，2010年年初各年預期收益的現值之和；（5）按復利計算，并按年計息，2010年年初各年預期收益的現值之和；（6）