1.某人現在存入銀行100０元,若存款年利率為５%，且復利計息，3年后他可以從銀行取回多少錢?1０0０×(１+5%)3=115７．63元。三年后他可以取回1157.６3元。2.某人希望在4年后有80０0元支付學費,假設存款年利率為３％,則現在此人需存入銀行的本金是多少?設存入銀行的本金為ｘx（１＋3%）4=８000x=８000/1．１255＝７10７．95元。每年存入銀行的本金是71０8元。３.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%,則第3年年末可以得到多少本利和?3000×[(1+4%)3－１］/4%＝30００×３.1２2=９366元4．某人希望在4年后有800０元支付學費,于是從現在起每年年末存入銀行一筆款項，假設存款年利率為3%，他每年年末應存入的金額是多少?設每年存入的款項為x公式：P=ｘ（1-（1＋i)n-n)/i)x=（800０×３%)/（1＋3%)４-１x=19１2．35元每年末存入1912．35元5．某人存錢的計劃如下：第1年年末，存20２3元，第2年年末存２500元,第3年年末存3000元，假如年利率為4%，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？解:F=２０23×(1+４％）２+25００(1+４%）+３０００=77６3．2(元）5．某人存錢的計劃如下:第１年年初，存2０23元，第2年年初存2500元，第3年年初存３00０元,假如年利率為4%,那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：20２3×(1+4％）=2080元。次年息:（２５00+2０80）×(1+4%)=4763.2元。第三年息:(４７63.2+3000)×(1+4%)＝8０73.73元。答:第3年年末得到的本利和是80７3．7３元。６.某人現在想存一筆錢進銀行，希望在第一年年末可以取出1３0０元,第２年年末可以取出１５０0元,第3年年末可以取出1８00元,第４年年末可以取出20２3元,假如年利率為５%，那么他現在應存多少錢在銀行。現值PV=1300/(1+5%）+1500/(1＋5%)２＋１800/（1＋5％）3+2023/(１＋5％）4=5798.95元那他現在應存57９9元在銀行。７.某人希望在4年后有8０00元支付學費,于是從現在起每年年末存入銀行一筆款項,假定存款年利率為3%,他每年年末應存入的金額是多少？設每年存入的款項為Ｘ公式:P＝X(1-(1+i）n-ｎ)/i)Ｘ＝（8０00×3％）／(１+3%)4-1X=19１2.35元每年末存入１91２.35元8．AＢC公司需要一臺設備，買價為本16０００元，可用２０23。假如租用,則每年年初需付租金2０23元,除此以外,買與租的其他情況相同。假設利率為6%，假如你是這個公司的決策者,你認為哪種方案好些?假如租用設備,該設備現值＝202３×［(P/Ａ,6％，9）+1］＝15６03.4(元)由于１56０3．4<16０00，所以租用設備的方案好些。9.假設某公司董事會決定從今年留存收益中提取2023０元進行投資，盼望5年后能得當2.5倍的錢用來對生產設備進行技術改造。那么該公司在選擇這一方案時,所規定的投資報酬率是多少？已知Ｐv=20230,n＝５S=２02３0×2.5=５00０求V解:∵S=Pv–(1＋i）ｎ∴5000=２０２３×(１+i)５∴2.5=(1+i）5查表得(1+20%)5＝2.488<2.5(１+25%)5=3.0５2>2.5∴∴∴ｘ=0.11%i=20%+０．11%=２０.11%答：所需要的投資報酬率必須達成20.11%10.投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為本來的2倍,問他必須獲得多大的報酬率?以該報酬率通過多長時間可以使他的錢成為本來的３倍？(P/F，i,5）=2，通過查表,(P/F，1５%,５）=２．011４,(F/P,1４%，5)=１.9254,運用查值法計算，（2.011４－1．９254)/(15%-14%）=(2－１.9254)／（i-１4%）,i=1４．8７％，報酬率需要14．87%。(１+14.87%）8=３.03１5,（1+14.87％)7=2．6390，運用插值法，（3.031５-3）／（8-n）＝(３.０31５－2.63９0）／(８-7),n=7.9，以該報酬率通過7.9年可以使錢成為本來的３倍。11.F公司貝塔系數為1．8，它給公司的股票投資者帶來1４%的投資報酬率，股票的平均報酬率為12%，由于石油供應危機，專家預測平均報酬率會由12%跌至8%,估計F公司的新的報酬率為多少？投資報酬率=無風險利率＋(市場平均報酬率-無風險利率）*貝塔系數設無風險利率為A原投資報酬率=１4％=Ａ+(12%-Ａ)×1.8,得出無風險利率Ａ=9．5％;新投資報酬率=9.5%+(8%-９.5％）×1.８=6．8％。1．假定有一張票面面值為1000元的公司債券，票面利率為1０%，5年后到期。１)若市場利率是12％，計算債券的價值。解:１00０*0.56７+１000＊3.605=927.5（元）2)假如市場利率為１0％,計算債券的價值。解:１000元（由于票面利率與市場利率同樣,所以債券市場價值就應當是它的票面價值了。)3）假如市場利率為8%，計算債券的價值。解:1００0*0.6８1+10０0*3.993=1080.3（元）2.試計算下列情況下的資本成本(１)2023期債券，面值１0００元,票面利率11％,發行成本為發行價格11２5的５％，公司所得稅率外３3%;(2）增發普通股，該公司每股凈資產的帳面價值為15元,上一年度行進股利為每股1．８元，每股賺錢在可預見的未來維持7％的增長率。目前公司普通股的股價為每股27．５元，預計股票發行價格與股價一致,發行成本為發行收入的５%;(3)優先股：面值1５０元,鈔票股利為９%,發行成本為其當前價格17５元的12%。解:(１）K＝=6.９%則2023期債券資本成本是６.9%(2)K=＝14.３7%則普通股的資本成本是1４.３７%(３)K==8.7７%則優先股的資本成本是８.77%３、某公司本年度只經營一種產品。稅前利潤總額為3０萬元,年銷售數量為1６000臺，單位售價為10０元固定成本為２０萬元。債務籌資的利息費用為2０萬元,所得稅為４0%，計算公司的經營杠桿系數,財務杠桿系數和總杠桿系數息稅前利潤=稅前利潤+利息費用＝３0＋20=５０萬元經營杠桿系數=1＋固定成本/息稅前利潤=1+20/5０=1.4財務杠桿系數＝息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費用)=50/(50-20)＝1．67總杠桿系數=1.４＊１.6７=2.3４4.某公司年銷售額為21０萬元,息稅前利潤為6０萬元，變動成本率為60％，所有資本為200萬元，負債比率為４0%,負債利率為15%。試計算公司的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。經營杠桿系數財務杠桿系數總杠桿系數DTL=DOL*DＦL=１．4*1．25=1.755．某公司有一投資項目,預計報酬率為35%,目前銀行借款利率為１2%,所得稅率為40%,該項目須投資12０萬元。請問：如該公司欲保持自有資本利潤率24%的目的，應如何安排負債與自有資本的籌資數額。解：設負債資本為Ｘ萬元，則=2４%解得X=2１.４３萬元則自有資本為=120-21.43=98.5７萬元答：應安排負債為21.43萬元,自有資本的籌資數額為98．57萬元。6．某公司擬籌資25０0萬元,其中發行債券10０0萬元,籌資費率2%，債券年利率外10%，所得稅為3３%，優先股500萬元,年股息率7％，籌資費率3%;普通股１000萬元，籌資費率為4%;第一年預期股利１0%，以后各年增長4%。試計算機該籌資方案的加權資本成本。解：債券成本==６.84%優先股成本==７.22%普通股成本==1４.42%加權資金成本==2.７４％+5．77％+1.44%=9．95%答：該籌資方案的加權資本成本為9．9５％7．某公司目前擁有資本1000萬元,其結構為：負債資本2０%（年利息2０萬元),普通股權益資本８0%（發行普通股1０萬股,每股面值80元）。現準備追加籌資４00萬元,有兩種籌資方案可供選擇:所有發行普通股。增發5萬股,每股面值8０元;所有籌措長期債務，利率為10%,利息為４0萬元。公司追加籌資后,息稅前利潤預計為160萬元,所得稅率為3３%。規定:計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益,并擬定公司的籌資方案。解:(１)∵=∴EBIT=140(萬元)（2)無差別點的每股收益=＝5．36(元/股）由于追加籌資后預計息稅前利潤16０萬元>1４０萬元,所以,采用負債籌資比較有利。作業3１A公司是一家鋼鐵公司，擬進入前景良好的汽車制造業。現找到一個投資項目,是運用B公司的技術生產汽車零件，并將零件出售B公司。預計該項目需固定資產投資７5０萬元，可以連續五年。財務部門估計每年的付現成本為７６0萬元。固定資產折舊采用直線法,折舊年限5年,凈殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量居委4０000件,B公司可以接受250元/件的價格。生產部門估計需要2５0萬元的凈營運資本投資。假設所得稅率為40％。估計項目相關鈔票流量。解：ＮCF0=-（7５0＋２５０)=-１000(萬元)NCF1－4=(４*２50－76０)*(1-４0%)＋１40*40%=200（萬元)ＮＣＦ5=2０0+250＋5０=50０（萬元）２.海洋公司擬購進一套新設備來替換一套尚可使用6年的舊設備，預計購買新設備的投資為400000元,沒有建設期，可使用６年,期滿時凈殘值估計有10０0０元,變賣舊設備的凈收入160００0元,若繼續使用舊設備,期滿時凈殘值也是10０00元，使用新設備可使公司每年的營業收入從202３０0元增長到3０0000元，付現經營成本為8000０元增長到100000元，新舊設備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。規定計算該方案各年的差額凈鈔票流量解：△NＣF0＝－(４0)＝-240０0０(元)NCF１-6＝［(30)-(100000-８00００)－40000］＊（1-3０%)+40０00=68０00（元)3.海天公司擬建一套流水生產線,需５年才干建成，預計每年末投資４5４00０元。該生產線建成投產后可用20２３，按直線法折舊,期末無殘值。投產后預計每年可獲得稅后利潤180０00元。試分別用凈現值法、內部收益率法呵現值指數法進行方案的評價。解:（1)每年的凈營業鈔票流量=407０0０元投資現值=454０00Ｘ（P／A，10%,5)＝１７２1１14(元）收益現值＝4０7０00Ｘ（P/A,１０%,10)X（1+1０%)－5=1553130（元)NPV=投資現值-收益現值=155=-1679８４（元）項目不可行(2）現值指數PI＝收益現值/投資現值=1552930/172１１14＝０.90２項目不可行(3)選I＝8%,NＰV＝4.７,當I=？，ＮPＶ＝0當Ｉ=9%,NPV=-6.8則（I－8％)/(9%-8％）=（0-４．7）/（-6.8-４．7）I＝8.41%4.某公司借入5202３0元，年利率為１0％,期限5年,5年內每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設備，該設備可使用20２３，預計殘值２０230元。該設備投產后,每年可新增銷售收入3０000０元，采用直線法折舊,除折舊外,該設備使用的前5年每年總成本費用232023元,后５年每年總成本費用18０00０元,所得稅率為35%。求該項目凈現值。解：設備帶來的凈現值:［(30)+(3０)×(Ｐ／Ｓ,10%，５)]×(1-35%)×(P/A,10%,5)+(5２0２30-２0230)／10×35%×(P/A,10%,１0)+20000×(P／S，1０%,10)＝46６38３.06元5.大華公司準備購入一設備一擴充生產能力。現有甲乙兩個方案可供選擇,甲方案需投資1000０元,使用壽命為５年，采用直線法折舊,5年后設備無殘值,5年中每年銷售收入6０00元,每年付現成本2０2３元。乙方案需投資１202３元，采用直線折舊法計提折舊，使用壽命也為5年,５年后殘值收入2023元。５年中每年的銷售收入為8000元，付現成本第一年為３00０元，以后隨著設備折舊，逐年增長修理費400元，另需墊支營運資金３０0０元,假設所得稅率為40%。規定：（1）計算兩方案的鈔票流量。(2)計算兩方案的回收期。(3)計算兩方案的平均報酬率。解：甲設備NCF0=-1００0０元NCF1——ＮCF5=3200元回收期＝１0０00／３20０=3.1２5（年）平均報酬率＝3２00/100０0＝３2%乙設備ＮCＦ0=-１2０２3元NＣF1＝3800元ＮＣＦ2=35６０元NＣF3＝3320元NCF4＝3０80元NCF5＝4840元回收期＝３+1２０0/３０８0=3.43(年）平均報酬率=[(３８00+3５60+3320＋3080＋4８４0)/５]/１2０23=31%6．某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資２02３萬元，第四年初開始投產,投產時需墊支5００萬元營運資金,項目壽命期為５年，5年中會使公司每年增長銷售收入３６０0萬元,每年增長付現成本1200萬元,假設該公司所得稅稅率30%，資本成本為１0%，固定資產無殘值。計算該項目投資回收期、凈現值。解:NCF0-2=－２０23（萬元)NCＦ3=-５００（萬元）NＣＦ4-7=（36０0-１20０）×(１-３０%)+6０00/５×30%＝204０(萬元)NＣＦ8=2040+5０0＝2540（萬元）不含建設期的投資回收期=60０0／2０40=２.94(年)凈現值NPV＝-20２3（P/Ａ,１0%,3）×（１+10%)-500(P/F，1０％，3）+20４0(P/A,10%，4)（P/F,10％,3)+２540(P/F,10%,8)=1９5.８５（萬元）作業4１.江南股份有限公司預計下月鈔票需要總量為１6萬元，有價證券每次變現的交易費用為0．04萬元,有價證券月報酬率為0.9%。規定：計算機最佳鈔票斥有量和有價證券的變現次數。解：最佳鈔票持有量Q＝==11.93（萬元）有價證券變現次數n＝＝=１.34（次）答:最佳鈔票持有量為１1.93萬元，有價證券的變現次數為1.34次２.某公司自制零部件用于生產其他產品,估計年零件需要量40０0件，生產零件的固定成本為1000元;每個零件年儲存成本為10元,假設公司生產狀況穩定，按次生產零件,每次的生產準備費用為800元,試計算每次生產多少最適合,并計算年度生產成本總額。解:每次生產零件個數Ｑ===800（件)年度生產成本總額＝10０00+=18００0（元)答:每次生產80０件零件最合適,年度成本總額為1800０元3．某公司是一個高速發展的公司,預計未來３年股利年增長為1０%,之后固定股利年增長率為5％,公司剛發放了上1年的普通股股利,每股2元,假設投資者規定的收益率為１５%。計算該普通股的價值。解:P4、有一面值為1０00元債券，票面利率為8%,每年支付一次利息，2023年5月1日發行,2０２3年5月1日到期。每年計算一次,投資的必要