第七章現金流量表分析

第七章現金流量表分析第一節現金流量表分析的目的與內容第二節現金流量表分析第三節現金流量與利潤綜合分析

案例：北亞實業的利潤含金量北亞實業（集團）股份有限公司自1995年上市以來9年平均凈資產收益率8.68%的公司,從2004年起連續三年分別報出2.58億、2.63億和12.92億的巨額虧損。經查實，北亞實業1998年至2003年年度共報告運輸業務收入為73,944.91萬元，其中通過虛構未實際發生的業務虛增收入67,217.56萬元。其實北亞實業盈利質量惡化的訊號早已在報表中出現。根據北亞實業的財務報表，1998-2003年期間共實現凈利潤4.81億元，而在這期間共獲得經營活動現金流量凈額0.62億元，凈利潤的含金量僅為13%。北亞實業凈利潤與經營性現金流量的結合分析

會計期間凈利潤經營活動產生的現金流量凈額凈利潤含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合計481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收付實現制為基礎編制的現金流量表，被人們比作是“利潤的測謊儀”。凈利潤的含金量過低，屬于典型的“紙面富貴”，這種“富貴”往往是難以為繼的。因為凈利潤持續高于經營活動產生的現金流量凈額很可能走向兩種結果，其一，銷售是真實的，但沒有收回現金，存在現金回收風險；其二，銷售是虛構的，所以何來現金？北亞實業即屬于第二種情況。

長虹不長紅?收入和利潤增長，現金到哪里去了？收入利潤現金凈流入曾經輝煌的民族品牌行業龍頭正在逐漸淡出人們的視野應收帳款大幅增長，壞帳準備為什么不變存貨快速增長，為什么存貨跌價損失不變應收帳款壞帳準備存貨跌價損失少進費用，虛增利潤一、現金流量表及其有關概念

現金流量表是以收付實現制為基礎編制的，反映企業在一定會計期內有關現金和現金等價物的流入和流出信息的報表現金流量表中的“現金”，是指企業的庫存現金以及可以隨時用于支付的存款，包括現金、可以隨時用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。第一節現金流量表分析的目的與內容現金流量表中的“現金等價物”，是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。現金等價物包括三個月內到期的短期債券投資。權益性投資變現金額通常不確定，不屬于現金等價物

注意:一項投資被確認為現金等價物必須同時具備四個條件：期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險小

現金流量是指企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。現金流入-現金流出=現金凈流量

現金流量根據企業經濟活動的性質分為三大類:

●經營活動現金流量(CashFlowfromOperatingActivites：CFO)是企業購進材料、銷售商品等組織經營活動的結果，是除投資活動和籌資活動外所有交易和事項引起現金流量變動的結果●投資活動現金流量(CashFlowfromInvestingActivites：CFI)是指企業進行長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動所引起的現金流量的變動

●籌資活動現金流量(CashFlowfromFinancingActivites：CFF)是指導致企業資本及債務規模和構成發生變化的活動所引起的現金流量的變動經營活動現金流入現金流出1、銷售商品提供勞務收到的現金；2、收到的稅費返還；3、收到的其他與經營活動有關的現金；1、購買商品接受勞務支付的現金；2、支付給職工的工資及現金；3、支付的各項稅費；4、支付的其他與經營活動有關的現金；現金流入現金流出投資活動1、收回投資收到的現金；2、取得投資收益所收到的現金；3、處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金；4、收到的其他與投資活動有關的現金；1、購進固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金；2、投資所支付的現金；3、支付的其他與投資活動有關的現金；現金流入現金流出籌資活動1、吸收投資收到的現金；2、借款所收到的現金；3、收到其他與投資活動有關的現金；1、償還債務支付的現金；2、分配股利或利潤或償還利息支付的現金；3、支付的其他與籌資活動相關的現金；現金流量表的結構

基本部分：直接法經營活動：主要與利潤表有關的項目投資活動：一般與長期資產有關的項目籌資活動：一般與負債和所有者權益有關的項目補充資料：間接法兩部分的關系：通俗的講：驗算二、現金流量表與資產負債表、利潤表的關系三、現金流量表分析的目的

1.從動態上了解企業現金變動狀況與原因

2.判斷企業獲取現金的能力

3.評價企業盈利的質量

四、現金流量表分析的內容

1.現金流量表一般分析

2.現金流量表水平分析

3.現金流量表結構分析

4.現金流量表主要項目分析

5.現金流量與利潤綜合分析第二節現金流量表分析現金流量表一般分析現金流量表水平分析現金流量表垂直分析現金流量表主要項目分析一、現金流量表一般分析(一)分析目的---根據現金流量表的數據，對企業現金流量整體情況進行分析與評價。(二)一般分析表---現金流量表(三)現金流量表分析評價企業現金凈流量總評價經營活動現金凈流量評價投資活動現金凈流量評價籌資活動現金凈流量評價企業現金流量的狀態體現了企業發展戰略的要求經營活動產生的現金凈流量評價:

1．經營活動產生的現金流量小于零●企業處于初期，這種狀態是正常●企業在正常生產經營期間出現這種狀態，一般意味著經營過程的現金流轉存在問題，經營中“入不敷出”。2．經營活動產生的現金流量等于零

意味著經營過程中的現金“收支平衡”，但從長期看，則不可維持“簡單再生產”3．經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非現金消耗性成本這與情形2只有量的差別，但沒有質的差別。4．經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非現金消耗性成本說明企業能在現金流轉上維持“簡單再生產”,但不能為企業擴大投資等發展提供貨幣支持5．經營活動產生的現金流量大于零并在補償當期的非現金消耗性成本后仍有剩余

說明企業經營活動產生的現金流量己經處于良好的運轉狀態,將會對企業投資發展作出貢獻。

經營周期現金流量萌芽期成長期成熟期衰退期經營活動產生的現金流量小于零正常長期持續狀態說明回籠現金的能力很差很差經營活動產生的現金流量等于零中等長期持續狀態說明回籠現金的能力很差一般經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非現金消耗性成本較好長期持續狀態仍然不能給予較高評價較好經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非現金消耗性成本好較好好好經營活動產生的現金流量大于零并在補償當期的非現金消耗性成本后仍有剩余很好很好很好很好投資活動產生的現金凈流量評價:1．投資活動產生的現金流量小于零

在企業的投資活動符合企業的長期規劃和短期計劃的條件下，這種狀態是正常,表明了企業經營活動發展和企業擴張的內在需要2．投資活動產生的現金流量大于等于零對企業投資活動的現金流量原因進行具體分析●投資回收規模大于投資支出規模---正常●經營活動或籌資活動方面急需資金不得不變現長期資產---不正常籌資活動產生的現金凈流量評價:

1．籌資活動產生的現金流量大于零

●企業的起步階段，或企業在投資和擴張方面有更多的機會---正常●企業投資活動和經營活動的現金流出失控---不正常2．籌資活動產生的現金流量小于零

●企業執行了高股利分配政策或已進入債務償還期---正常●企業在投資和擴張方面沒有更多的機會---不正常●對于一個健康的正在成長的公司，經營活動凈現金流量應是正數，投資活動凈現金流量是負數，籌資活動凈現金流量是正負相間。二、現金流量表水平分析分析目的---提示企業當期現金流量水平及其變動情況，反映企業現金流量管理水平與特點現金流量水平分析表編制現金流量水平分析評價整體評價分類評價分項評價現金凈額變動是各種業務活動實現的綜合結果.現金持有規模變動分析包括:一,是否能夠滿足企業資金需要量;二,是否實現閑置現金余額最小化三、現金流量表垂直分析（一）分析目的---揭示現金流量構成及變動,從而抓住企業現金流量管理的重點（二）現金流量垂直分析表編制現金流量結構分為總體結構和內部結構現金總流入(出)結構=某項業務活動現金流入(出)量/現金流入(出)總量現金內部流入(出)結構=某具體項目的現金流入(出)量/該項目所屬業務活動現金流入(出)量(三)現金流量垂直分析評價現金流量流入結構評價現金流量流出結構評價總流入結構內部流入結構總流出結構內部流出結構經營活動現金流入量應占有相當大比例;主營業務活動產生的現金流入量應明顯高于其他經營活動現金流入量經營活動現金流出量應占有相當大比例;主營業務活動產生現金流出量應明顯高于其他經營活動現金量應將不同時期現金流量結構進行對比分析投資活動和籌資活動的現金流量因投資政策和籌資政策不同而存在很大差異四、現金流量表主要項目分析（一）經營活動現金流量項目分析（1）銷售商品、提供勞務收到的現金銷售商品、提供勞務收到的現金=當期銷售商品、提供勞務收到的現金+當期收到前期的應收賬款和應收票據+當期預收的賬款-當期銷售退回而支付的現金+當期收回前期核銷的壞賬損失特點：●是企業現金流入的主要來源，數額大、所占比重大

●較高銷售收現率表明企業產品定位正確，適銷對路與利潤表營業收入對比數字大于營業收入——收回以前應收帳款；數字小于營業收入——有賒銷或虛列收入

銷售商品、提供勞務收到現金銷售收現率＝──────────營業收入該指標反映通過銷售獲取現金的能力（2）收到的稅費返還特點：數額不大,對經營活動現金流入量影響不大(3)收到其他與經營活動有關的現金特點:具有不穩定性,數額不應過多(4)購買商品、接受勞務支付的現金購買商品、接受勞務支付的現金=當期購買商品、接受勞務支付的現金+當期支付前期的應付賬款和應付票據+當期預付的賬款-當期購貨退回而收到的現金特點:●是現金流出主要方向，數額大、所占比重大

●通過計算企業購買商品付現率,可了解企業資金緊張程度或企業的商業信用情況與利潤表營業成本對比(5)支付給職工以及為職工支付的現金特點:是現金流出主要方向，金額波動不大(6)支付的各種稅費特點:隨著企業銷售規模的變化而變動(7)支付其他與經營活動有關的現金特點:具有不穩定性,數額不應過多(二)投資活動現金流量項目分析(1)收回投資所收到的現金特點:不能絕對地追求此項目較大數額。數額較大,則意味著企業縮小投資,可能是因為企業規避風險、投資戰略改變或資金緊張等原因(2)取得投資收益收到的現金特點:通過此項目可以分析了解投資回報率的高低(3)處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額特點:此項目金額應不大.如果數額較大,則意味著企業調整產業、產品結構或企業已陷入深度的債務危機之中(4)處置子公司及其他營業單位收到的現金凈額特點:此項目表明企業縮減規模程度(5)購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金特點:此項目表明企業擴大再生產能力的強弱,可了解企業未來的經營方向和經營戰略的變化(6)投資支付的現金特點:此項目表明企業實施股權及債權投資能力強弱

(7)取得子公司及其他營業單位支付的現金