信托概述及案例一、信托的兩個案例（一）宏信遠辰陽光二期信托（二）天山水榭聚新經營性物業貸產品名稱：宏信遠辰陽光二期信托受托人：東莞信托產品類型：集合信托是否結構化：否投資門檻：投資幣種：人民幣元推介起始日：2014-09-17推介截止日：2014-09-17預計發行規模：9000萬元實際發行規模：7510萬元預期年收益率：9.2最低追加金額說明：成立日期：2014-09-17資金投向：投資方式：權益投資信托標的企業名稱：存續期(月)：18發行地：東莞資金運用情況：信托資金主要用于受讓廣西遠辰投資集團有限公司持有陽光保險集團股份有限公司3000萬股的股權收益權，并由廣西遠辰投資集團有限公司在信托計劃成立滿12個月至信托到期日期間溢價回購，資金閑置期間可用于銀行存款。信用增級情況：風險控制1,廣西遠辰投資集團有限公司提供其持有的陽光保險集團股份有限公司3000萬股權作為質押擔保.2,遠辰(北京)國際投資集團有限公司,廣西遠辰地產集團有限公司,廣西遠辰錳業有限公司,劉金華提供連帶責任保證擔保.預期收益情況：預期收益投資資金預期年化收益率300萬以下9.2%300萬(含)-600萬9.5%600萬(含)-1000萬9.8%1000萬(含)-3000萬10.2%3000萬(含)以上10.5%

產品名稱：天山水榭聚新經營性物業貸信托受托人：中融國際信托產品類型：集合信托是否結構化：否投資門檻：100萬元投資幣種：人民幣元推介起始日：2014-09-15推介截止日：2014-09-26預計發行規模：13000萬元實際發行規模：--預期年收益率：9.7最低追加金額說明：10萬元的整數倍遞增成立日期：2014-09-26資金投向：房地產投資方式：貸款類信托標的企業名稱：存續期(月)：24發行地：哈爾濱資金運用情況：向天山房地產開發集團有限公司發放信托貸款以及信托文件約定的其他運用方式。信用增級情況：信用增級情況:1.物業抵押:天山地產以所持物業共計15257平方米抵押予我司,2014年5月16日天津天元房地產土地評估有限公司對兩處物業進行了評估,兩處物業價值合3.8億元.2.上市公司及實際控制人擔保:上市公司天山發展(控股)有限公司提供擔保;天津市天山房地產開發有限公司提供擔保;天山地產實際控制人吳振山提供無限責任連帶擔保3.賬戶監管及資金沉淀:對抵押物租金回款賬戶進行監管.對信托計劃還款賬戶進行監管,在到期前兩個月按照還款金額50%,25%,的比例進行資金沉淀以歸還貸款息.預期收益情況：其他相關信息:100萬≤認購額度<300萬9.7%300萬≤認購額度<1000萬10.2%1000萬≤認購額度11.0%

信托憑證購買者1信托計劃（集合、單一）信托公司設立信托貸款、購買股權、購買應收賬款（附回購協議）、權益投資（特定資產的收益權）組合信托股權質押、資產抵押、收入抵押、派員管理、連帶擔保流動資金廠房建設、還款、基礎設施、房地產、信托產品各種資管計劃銀行存款PE投資證券類投資二、信托的框架信托憑證購買者2信托憑證購買者3融資企業簽約購買托管銀行（管理資金）賬戶、資金托管監管（銀監會）審批、監管組織信托計劃、事前盡職調查、風險評估、事中管理、運用，事后清算三、法律基礎（一）《信托法》中的信托定義及當事人本法所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。設立信托，必須有合法的信托目的設立信托，必須有確定的信托財產，并且該信托財產必須是委托人合法所有的財產。設立信托，應當采取書面形式。書面形式包括信托合同、遺囑或者法律、行政法規規定的其他書面文件等。采取信托合同形式設立信托的，信托合同簽訂時，信托成立。采取其他書面形式設立信托的，受托人承諾信托時，信托成立。（二）信托財產受托人因承諾信托而取得的財產是信托財產。受托人因信托財產的管理運用、處分或者其他情形而取得的財產，也歸入信托財產。法律、行政法規禁止流通的財產，不得作為信托財產。法律、行政法規限制流通的財產，依法經有關主管部門批準后，可以作為信托財產。（三）信托財產的獨立信托法第十五條

信托財產與委托人未設立信托的其他財產相區別。設立信托后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產時，委托人是惟一受益人的，信托終止，信托財產作為其遺產或者清算財產；委托人不是惟一受益人的，信托存續，信托財產不作為其遺產或者清算財產；但作為共同受益人的委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產時，其信托受益權作為其遺產或者清算財產。【釋義】本條是對信托財產與委托人財產關系的規定。

第十六條

信托財產與屬于受托人所有的財產（以下簡稱固有財產）相區別，不得歸入受托人的固有財產或者成為固有財產的一部分。受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產而終止，信托財產不屬于其遺產或者清算財產。【釋義】本條是對信托財產與受托人固有財產關系的規定。

信托主要靠基礎資產抵押、擔保、優先次級、派遣管理者等手段來提升信用但是由于抵質押物等基礎資產沒有完成資產證券化模式下的“真實出售”，從而無法實現資產證券化中基礎資產的“破產隔離”與“有限追索”目的。四、信托業務（一）資金信托即委托人將自己合法擁有的資金，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分。（二）受托經營動產、不動產及其他財產的信托業務。即委托人將自己的動產、不動產以及知識產權等財產、財產權，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分。（三）中介業務重組、并購、項目融資、公司理財、財務顧問證券承銷咨詢、資信調查等代保管和保管箱業務（四）其他業務存放同業拆放同業租賃貸款投資五、信托分類（一）單一信托（一個委托人）和集合信托（多個委托人）（二）固定收益類信托（基礎設施、工礦企業等）浮動收益類信托（非結構化的證券投資）、固定+浮動收益類信托（結構化的證券投資）優先信托計劃收益=優先信托計劃資金×8%劣后收益=期末信托財產-優先受益人到期分配所得-信托費用（可能獲得超額收益，或損失），為避免風險，劣后資金可以贖回。（三）證券市場投資信托、股票質押融資信托、房地產融資信托、信貸資產轉讓信托、其他信托。（四）自益信托、他益信托六、中國信托業現狀、問題（一）規模增加2009年之后，信托開始進入爆發增長期，連續4年保持了50%以上的增速。2009年末2.02萬億元，相比2008年末的1.22萬億元，增長65.57%;2010年末為3.04萬億元，2011年末為4.81萬億元，2012年末達7.47萬億元。2013年末信托公司信托資產規模達到10.91萬億元。成為銀行業之后的第二大金融（銀行、信托、證券、保險）部門。總資產在2014年6月底達到12.5萬億元，其規模相當于銀行業總資產的約7.7%。（二）制度優勢券商、基金、銀行等財富管理機構，信托公司作為唯一能跨金融市場、產業市場、不動產市場和另類投資市場開展投融資業務的金融機構，擁有巨大的制度優勢。橫跨信貸、資本、和實業。（三）特征單一信托增速和占比超過集合信托（能做單一的絕不做集合，做集合效率低，資金成本高(加上發行費用)，而且出了風險難處理，對品牌影響太大）集合資金信托產品經常借助于受益權分層分級，將受益權分為劣后、優先等層級，以增強信用等級，保障社會投資者的權益，尤其是在股權投資類、證券投資類產品中更是如此。單一資金信托比集合資金信托產品更加單純、簡潔。單一資金信托計劃一般都是針對機構投資者、通道業務、同業業務等。不會公開發行募集。（四）2013年從信托資金投向來看風險第一大領域為工商企業，占比28.14%；第二大領域為基礎產業，占比25.25%；第三大領域為金融機構，占比12.00%；第四大領域為證券市場，占比10.35%；而第五大領域才是房地產，占比僅10.03%但是，很多金融機構的信托貸款都與房地產有關，部分基礎產業的信托與地方政府融資平臺有關，制造業相關的信托與礦業項目有關。因此，信托資金其實大量流向了高風險行業。（五）信托業的作用直接融資——為實體經濟提供資金支持減緩風險向銀行集中的壓力

（六）信托業的困境自身風險管理存在缺陷。經濟形勢趨緊競爭加劇——制度優勢喪失2012年9月26日，證監會再次修訂并發布了新的《基金管理公司特定客戶資產管理業務辦法》，10月31日，又配套發布了《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》。這兩個規定旨在向基金管理公司全面開放資產管理業務，不僅明確基金管理公司可以針對單一客戶和多個客戶設立“資產管理計劃”，投資于金融市場上的標準化金融工具，而且允許其設立準入門檻僅為2000萬元注冊資本的子公司，開展“專項資產管理計劃”，該計劃可投資于未通過證券交易所轉讓的股權、債權、其他財產權利和中國證券會認可的其他資產。顯然，基金管理公司的“專項資產管理計劃”與信托公司的單一信托與集合信托計劃的投資范圍幾乎已經沒有區別2012年10月12日，保監會發布實施了《關于保險資產管理公司有關事項的通知》，推動保險資產管理公司創新發展，拓寬其業務范圍。上述規定，使保險資產管理公司的業務范圍與信托公司的業務范圍已無實質區別證券公司的資產管理業務也在2012年10月獲得了證監會的放松管制，按證監會發布實施的新《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》及配套的《證券公司集合資產管理業務實施細則》和《證券公司定向資產管理業務實施細則》。此外，證監會在2012年9月頒布的《期貨公司資產管理業務試點辦法》中，首次允許期貨公司參與資產管理市場，從事資產管理業務。

同時，私募基金管理機構和商業銀行也紛紛獲得了變相開展信托業務的資格。2012年12月28日，全國人大常委會對原來的《證券投資基金法》進行了修正，允許私募基金管理機構采取信托型法律結構，非公開募集證券投資基金，實際上賦予了私募基金管理機構在證券投資領域以私募信托業務經營的牌照。據此，非公開募集基金與信托公司的證券投資信托業務已經沒有區別。而在商業銀行，過去其理財業務的運用長期被主要限定在貨幣市場領域，因此，催生了借道信托公司、間接將銀行理財資金運用于證券投資、另類投資和非標準化債權投資等領域的“銀信理財合作業務”。2012年下半年開始，銀監會開始允許試點商業銀行創設標準化的“債權直接融資工具”，并可設立理財資產管理計劃，投資于“債權直接融資工具。這無疑會削弱銀信理財合作業務和信托公司融資信托業務的市場需求。七、信托業風險（一）信用風險煤炭價格下跌所導致的煤炭類信托產品違約房地產價格下跌導致房地產信托產品違約經濟下行導致其他行業違約增加地方政府融資平臺（二）道德風險道德風險觀念薄弱——人們認為，如果問題真的非常嚴重，政府將會介入，因而減少了投資者個人應具備的必要的盡職與謹慎。信托業的道德風險——大而不倒，虛假宣傳、夸大收益，降