短期償債能力指標分析短期償債能力是企業以流動資產償還流動負債的現金保障程度，它反映企業償付日常到期債務的能力。一、短期償債能力分析的重要性：(1)對企業管理者來說：短期償債能力的強弱意味著企業承受財務風險的能力大小。短期償債能力弱可能導致的后果：①企業獲得商業信用的可能性降低，喪失折扣帶來的好處；②為了償還到期債務，可能會強行出售投資或資產，從而降低企業的盈利能力；③不能償還到期債務時，將面臨破產清算的危險。(2)對投資者來說：短期償債能力的強弱意味著企業盈利能力的高低和投資機會的多少。企業短期償債能力下降通常是盈利水平降低和投資機會減少的先兆，這意味著資本投資的流失。(3)對企業的債權人來說：企業短期償債能力的強弱意味著本金與利息能否按期收回。(4)對企業的供應商和消費者來說：企業短期償債能力的強弱意味著企業履行合同能力的強弱。短期償債能力決定因素：流動資產和流動負債的數量①和質量②。①數量是指：資產負債表上的合計數。資產越大，短期償債能力越強。1.資產：(1)現金：只有用于償還債務的(2)應收賬款：非正常業務且收賬期長于一年的不是（3）存貨：超出正常經營需要的不是。注意：計價方法對資產總額帶來的影響2.負債：（1）長期負債不是。（2）遞延所得稅.資產負債.都不是。②1.資產的質量是指：流動性（變現所需時間）和變現能力。時間越短，流動性越強，變現能力越強。流動資產項目質量評價貨幣資金流動性和變現能力：最強，可直接償付債務。交易性金融資隨時變現。一、利用資金做較好投資產二、增強流動性，降低財務風險應收款項一、變現受時間限制；二、存在壞賬風險。但已完成銷售的待收階段，其變現能力大于存貨資產。存貨大部分不能在較短時間內變現，而積壓貨、次品變現能力更差2.負債的質量是指：債務償還的強制程度和緊迫性。企業逾期，債務質量不高注意： 資產>負債超過的越多，償債能力越強三、短期償債能力的衡量指標（一）、營運資本：（較少使用）定義：企業的流動資產總額減去各類流動負債后的余額，也稱凈營運資本。主要在研究企業的償債能力和財務風險時使用。因此，企業營運資本的持有狀況和管理水平直接關系到企業的盈利能力和財務風險兩個方面。營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產分析：是用于計量短期償債能力的絕對指標。流動資產（一定數額的長期負債或所有者權益作為資金來源）>流動負債營運資本出現溢余。數額越大，不能償債的風險越小。流動資產（流動負債作為資金來源）<流動負債：數額為負營運資本出現短缺。不能償債的風險越大。營運資本實際上反映的是流動資產可用于歸還和抵補流動負債后的余額，營運資本越多，說明企業可用于償還流動負債的資金越充足，企業的短期償債能力越強，債權人收回債權的安全性越高。因此，可將營運資金作為衡量企業短期償債能力的絕對數指標。對營運資金指標進行分析，可以從靜態上評價企業的當期的償債能力狀況，也可從動態上評價企業不同時期的償債能力變動情況。示例末某公司2013年末營運資本=21856.39-7775.02=14081.37從公司2013年末營運資本看，公司在短期有一定的償債能力，因為流動資產抵補流動負債后還有—定剩余。從動態上分析2013年年初營運資本=24841.73-4230.59=20611.14顯然，2012年公司的營運資金狀況比2013年要好。（減少了6529.77萬元的營運資本）公司的短期償債能力有所下降.（二）、流動比率定義：流動資產對流動負債的比率。用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力。流動比率=流動資產/流動負債X100%分析：一般，流動比率越高，短期償債能力越強。注意：流動比率高的企業并不一定償還短期債務的能力就很強，因為流動資產之中雖然現金、有價證券、應收賬款變現能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產的項目則變現時間較長，特別是存貨很可能發生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。一般認為 200%為宜。從債權人角度看：流動比率越高越好。從經營者角度看：過高的流動比率，意味著機會成本的增加和獲利能力的下降。示例某公司2000年年末的流動資產是700萬元，流動負債是300萬元，計算流動比率為：700：300=2.33補充流動比率是衡量企業短期償債能力的重要指標，表明企業每元流動負債有多少流動資產作為支付的保障，反映了企業流動資產在短期債務到期時可變現用于償還流動負債的能力。計算出來的流動比率，只有和同行業平均流動比率、本企業歷史的流動比率進行比較．才能知道這個比率是高還是低。流動資產能否用于償債，要看它們是否能順利轉換成現金。通過報表附注，可以了解各項流動資產的變現能力，并據此對計算口徑的調整。流動比率局限性流動比率是一個靜態指標流動資產的變現能力與其周轉性有關，對流動比率的評價也應與流動資產的周轉情況相結合。局限性：（1）．無法評估未來資金流量。流動性代表企業運用足夠的現金流入以平衡所需現金流出的能力。而流動比率各項要素都來自資產負債表的時點指標，只能表示企業在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態或存量，與未來資金流量并無因果關系。（2）．未反映企業資金融通狀況。在一個注重財務管理的企業中，持有現金的目的在于防范現金短缺現象。然而，現金屬于非獲利性或獲利性極低的資產，一般企業均盡量減少現金數額。事實上，通常有許多企業在現金短缺時轉向金融機構借款，此項資金融通的數額，未能在流動比率的公式中得到反映。（3）．應收賬款的偏差性。應收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影響，企業的應收賬款一般具有循環性質，除非企業清算，否則，應收賬款經常保持相對穩定的數額，因而不能將應收賬款作為未來現金凈流入的可靠指標。在分析流動比率時，如把應收賬款的多寡視為未來現金流入量的可靠指標，而未考慮企業的銷貨條件、信用政策及其他有關因素，則難免會發生偏差。（4）．存貨價值確定的不穩定性。經由存貨而產生的未來短期現金流入量，常取決于銷售毛利的大小。一般企業均以成本表示存貨的價值，并據以計算流動比率。事實上，經由存貨而發生的未來短期內現金流入量，除了銷售成本外，還有銷售毛利，然而流動比率未考慮毛利因素。（5）．粉飾效應。企業管理者為了顯示出良好的財務指標，會通過一些方法粉飾流動比率。例如：對以賒購方式購買的貨物，故意把接近年終要進的貨推遲到下年初再購買；或年終加速進貨，將計劃下年初購進的貨物提前至年內購進等等，都會人為地影響流動比率。補充：在下列情況下，流動比率往往不能正常反映償債能力：.季節性經營的企業，銷售不均衡； 2.大量試用分期付款結算方式；.大量的銷售為現銷； 4.年末銷售大幅上升或下降。（三）速動比率定義：速動資產（變現能力差，且不穩定的資產，如：存貨、預付款項）對流動負債的比率。它是衡量企業流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。速動比率=速動資產（流動資產一存貨、預付款項等）/流動負債X100%國際上一般認為速動比率為100%為宜。分析：一般，速動比率越高，企業償還流動負債的能力越強。注意：如果流動比率較高，但流動資產的流動性卻很低，則企業的短期償債能力仍然不高。速動比率就避免了流動比率的情況的發生。但會因企業現金及應收賬款占用過多而大大增加企業的機會成本。流動比率雖然可以用來評價流動資產總體的變現能力，但人們（特別是短期債權人）還希望獲得比流動比率更進一步的有關變現能力的比率指標。這個指標被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。示例某企業2000年末流動資產700萬元（其中存貨119萬元），流動負債300萬元，則其速動比率為速動比率=(700-119):300=1.94表明每一元的流動負債有2元的速動資產作保證。該指標越高，表明企業償還流動負債的能力越強。補充在計算速動比率時要把存貨從流動資產中剔除。①在流動資產中存貨的變現速度最慢；②由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢但還沒作處理；③部分存貨可能已抵押給某債權人；存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。速動比率可以衡量企業流動資產中可以很快變現用于償還流動負債的能力。通常認為正常的速動比率為1,低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力。速動比率也有其局限性。①速動比率只是揭示了速動資產與流動負債的關系，是一個靜態指標。速動資產中包含了流動性較差的應收賬款，使速動比率所反映的償債能力受到懷疑。各種預付款項及預付費用的變現能力也很差

局限性：局限性詳細描述靜態指標只說明了某一時點上用于償還流動負債的速動資產不能說明未來現金流入的多少，而未來現金流入是反映流動性的最好指標。壞包含了應收賬款，反映的償債能力受到限制。若有大量不良應收賬款，那企業的短期償債能力會減弱。預付費用變現能力差。（如：一定會計期間分期攤銷等。）理應扣除5.補充由于各行業之間的差別，在計算速動比率時，除扣除存貨以外，還可以從流動資產中去掉其他一些可能與當期現金流量無關的項目（如待攤費用、預付賬款等），以計算更進一步的變現能力。可以采用保守速動比率。所謂保守速動比率是指保守速動資產與流動負債的比值，保守速動資產一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應收賬款凈額的總和。其計算公式如下:I:保守速動比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應收賬款凈額+流動負1I:（四）現金比率（重要性較小）定義：現金類資產與流動負債的比值。最能反映企業直接償付流動負債的能力。現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債義100%分析：比率高，企業支付能力強。但也可能反映該企業不善于充分利用現金資源，沒有把現金投入經營以賺取更多的利潤。通常現金比率保持在30%左右為宜。現金比率是現金類資產與流動負債的比值。現金類資產是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項資產的特點是隨時可以變現，即現金流量表中所反映的現金（現金及現金等價物）。現金比率的計算公式如下：示例A公司的現金比率為：年初現金比率=（125+60）:1100=0.168年末現金比率=（250+30）:1500=0,186A公司雖然流動比率和速動比率都較高，而現金比率偏低，說明該公司短期償債能力還是有一定風險，應縮短收帳期，加大應收帳款催帳力度，以加速應收帳款資金的周轉。分析現金比率反映企業的即時付現能力,就是隨時可以還債的能力。企業保持一定的合理的現金比率是很必要的。但是，如果這個比率過高．可能意味著企業擁有過多的獲利能力較低的現金類資產，企業的資產未能得到有效的運用。這一比率反映本期經營活動所產生的現金凈流量足以抵付流動負債的倍數。需要說明的是，經營活動所產生的現金流量是過去一個會計年度的經營結果．而流動負債則是未來一個會計年度需要償還的債務，二者的會計期間不同。因此，這個指標是建立在以過去—年的現金流量來估計未來一年現金流量的假設

基礎之上的。使用這一財務比率時，需要考慮未來一個會計年度影響經營活動的現金流量變動的因素。四、流動比率、速度比率、現金比率的相互關系貨幣資金現金類資產速動資貨幣資金現金類資產速動資流-動資交易性金融資產應收款項存貨流動比率（一）分析：流動比率：會造成企業短期償債能力較強的假象速度比率：彌補了流動比率的不足。現金比率：反映企業的即時付現能力。但也有負面作用，僅適用于面臨財產危機時。

短期償債能力指標計算公式營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產流動比率=流動資產/流動負債又100%速動比率=速動資產（流動資產-存貨、預付款項等）/流動負債義100%現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債又100%評價短期償債能力（同業先進水平、同業平均水平和競爭對手）比較分析意義重要前提：一、如何確定同類企業，二、如何確定行業標準。1、計算反映短期償債能力的核心指標——流動比率，將實際指標值與行業標準值進行比較，并得出比較結論。2、分解流動資產，目的是考察流動比率的質量3、如果存貨周轉率低，可進一步計算速動比率，考察企業速動比率的水平和質量，并與行業標準值比較，并得出結論。4、如果速動比率低于同行業水平，說明應收賬款周轉速度慢，可進一步計算現金比率，并與行業標準值比較，得出結論。5、最后，通過上述比較，綜合評價企業短期償債能力。

歷史比較分析意義及優、缺點（與上年實際指標進行對比）采用的比較標準是過去某一時點的短期償債能力的實際指標值。比較標準：是企業歷史最好水平；也是企業正常經營條件下的實際值。1、優點：一、比較基礎可靠，歷史指標是企業曾經達到的水平，通過比較，可以觀察企業償債能力的變動趨勢；二、具有較強的可比性，便于找出問題。2、缺點：一、只能代表過去的實際水平，不代表合理水平。通過比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢；二、經營環境變動后，也會減弱可比性。預算比較分析定義：對企業指標的本期實際值與預算值所進行的比較分析。比較標準：反映企業償債能力的預算標準。預算標準是企業根據自身經營條件和經營狀況制定的目標。評價短期償債能力影響因素增強變現能力因素準備很快變現的長期資產在分析時，考慮其變現的速度和變現金額良好的商業聲譽企業有一定聲譽，在短期償債方面出現困難時，可通過發行債券和股票等辦法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力。可動用的銀行貸款額度銀行已同意、企業未辦理貸款手續的銀行貸款限額，可隨時增加企業的現金，提高支付能力。減弱變現能力因素擔保責任引起的或有負債被擔保人無力償還，擔保人付實際債務已貼現的商業匯票付款人到期無力償還，貼現人付此款項未作記錄的或有負債有糾紛的稅款、財產，尚未解決的訴訟題目：償債能力分析答題要求：1．從提供的資料中選擇一個公司，并以選定公司的資料為基礎進行分析；2．除了題目提供的基礎資料外，學生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關資料（包括同行業資料）。3．根據各次考核任務的要求，選用恰當的分析方法，進行必要的指標計算及分析說明，并作出相應結論。4．由于本課程的四次考核任務具有連貫性，因此學生第一次選定題目資料所提供的某個公司后，后面各次考核都必須針對同一公司進行分析償債能力分析報告所屬行業：專業設備制造業股票代碼：000425一、企業簡介：徐州工程機械科技股份有限公司（以下簡稱公司）原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經江蘇省體改委蘇體改生（1993）230號文批準，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993年4月30日經評估后的凈資產組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8屏蔽內容中國證監會批準，公司向社會公開發行2400萬股人民幣普通股（每股面值為人民幣1元），發行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經股東大會、中國證監會批準，通過以利潤、公積金轉增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發、制造與銷售為一體的專業公司，產品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養護。公司主要產品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅動橋、回轉支承、液壓件等基礎零部件產品，大多數產品市場占有率居國內第一位。其中70％的產品為國內領先水平，20％的產品達到國際當代先進水平。公司大力發展外向型經濟，實施以產品出口為支撐的國際化戰略，工程機械產品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。二、企業2008年償債能力指標的計算：（一）短期償債能力指標1、流動比率=流動資產:流動負債=2467656202.46;2311443363.33=1.072、應收賬款周轉率=主營業務收入H（期初+期末）應收帳款:2]=7.673、存貨周轉率=主營業務收入成本H（期初+期末）存貨:2]=2.964、速動比率二（流動資產-存貨H流動負債=（2467656202.46-1144568216.84）:2311443363.33=0.575、現金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）:流動負債=（458056962.89+6680000）:2311443363.33=0.198（二）長期償債能力指標1、資產負債率=（負債總額:資產總額）X100%=（2320557679.97:3638232589.15）X100%=63.78%2、產權比率=（負債總額:所有者權益總額）x100%=（2320557679.97:1317674909.18）X100%=176.11%3、有形凈值債務率=[負債總額：（股東權益-無形資產凈值）]X100%=[2320557679.97:（1317674909.18-83635454.66）]X100%=210.27%4、利息償付倍數=（稅前利潤+利息費用）:利息費用=（135301976.59+33454085.78）:33454085.78=12.22三、企業償債能力的分析：（一）短期償債能力的分析1、歷史比較分析通過附件中徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。該企業實際指標值如下表：財務指標2008年末值2007年末值差額流動比率1.071.25-0.18應收賬款周轉率7.675.991.68存貨周轉率2.962.820.14速動比率0.570.69-0.12現金比率0.1980.228-0.03（1）流動比率分析從上表我們可以看出，該企業2008年末值流動比率實際值低于2007年末值實際值，說明該企業的償債能力比上年降低了。流動比率是衡量企業短期償債能力的指標，流動比率越高，企業的償債能力就越強，債權人利益的安全程度也就越高。但是流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能變現的預付帳款、預付費用等，使流動比率所反映的償債能力也受到懷疑，所以為進一步掌握流動比率的質量，我們仍然需要分析應收賬款和存貨的流動性。（2）應收賬款和存貨的流動性分析從上表可以看出，該企業應收賬款周轉率高于上年值，存貨周轉比率也比上年有所提高，說明該企業應收賬款和存貨比較良好。（3）速動比率分析進一步評價企業償債能力，還需要要比較速動比率。通過上表可以看出徐工科技2008年末速動比率比2007年末有所降低，說明該企業償還流動負債的能力降低。而表中反映的應收賬款周轉率和存貨周轉率都高于上年值，說明該企業應收賬款和存貨問題良好。但是速動比率為什么會降低呢？我們通過附件中的財務報表比較分析，可以看出流動資產和流動負債變化并不大，而存貨數量比上年實際值有較大增加，這說明速動比率的降低與存貨增加有關，表明公司關注了存貨的使用，所以存貨狀況良好。（4）現金比率分析在知道了速動比率降低的原因后，應進一步計算現金比率。從上表可以看出，徐工科技2008年末現金比率比上年實際值有所降低，說明該企業用現金償還短期債務的能力有所降低。通過上述分析，可以得出結論：徐工科技的短期償債能力在降低，然而也存在不能忽視的問題，特別是流動比率，它的降低會引起企業短期償債能力的下降，所以公司應加強對流動比率的管理。2、同業比較分析通過徐工科技2008年資料，進行同業比較分析。該企業實際指標值及同行業標準值如下表：指標企業實際值同行業標準值差額流動比率1.071.44-0.37應收賬款周轉率7.6714.7-7.03存貨周轉率2.962.110.85速動比率0.570.64-0.07現金比率0.1980.29-0.092（1）流動比率分析從上表可以看出，該企業流動比率實際值低于行業標準值，說明該企業的短期償債能力不及行業平均值，但是差距不大。為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。（2）應收賬款和存貨的流動性分析從上表可以看出，該企業應收賬款周轉率低于行業標準值，說明該企業資產的流動性低于行業標準值。而存貨周轉率與行業標準值相比，高于行業標準值。初步結論是（：1）存貨周轉率略高于行業標準值，說明該企業存貨相對于銷售量比較平均，表明公司關注存貨的使用。（2）應收帳款周轉率與行業標準值差距較大，只相當行業標準值的一半，說明這是企業流動比率低于行業標準值的主要原因。該企業應收帳款的占用相對于銷售收入而言太高了，應進一步分析企業采用的信用政策和應收帳款的帳齡，看看哪里出了問題。（3）速動比率分析從上表看，徐工科技本年速動比率略低于行業標準值，表明該公司短期償債能力低于行業平均水平。而該指標所反映的短期償債能力比流動比率更為準確，更加可信。（4）現金比率分析從上表看，徐工科技本年現金比率低于行業標準值，說明該企業用現金償還短期債務的能力較低。通過同行業材料的比較分析，可以得出這樣的結論：2008年年末徐工科技的短期償債能力低于行業平均水平。但是如同上述，徐工科技也同樣存在問題，特別是應收帳款問題，其占用較大，與同行業標準值相比較差距大是主要矛盾。3、其他因素分析上述短期償債能力指標，都是從財務報表資料中獲取的。可一些在財務報表中沒有反映出來的因素，也會影響企業的短期償債能力。例如增加償債能力的因素有：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現的長期資產和償債能力的聲譽；減少償債能力的因素有：未作記錄的或有負債、擔保責任引起的或有負債等。（二）長期償債能力的分析1、歷史比較分析通過附件中徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。該企業實際指標值如下表：財務指標2008年末值2007年末值差額資產負債率0.63780.60670.0311產權比率1.76111.54360.2175有形凈值債務率2.10271.68130.4214利息償付倍數12.222.701.4（1）資產負債率分析從上表可以看出，該企業2008年末資產負債率提高，由2007年末的60.67%，提高到2008年末的63.78%，上升幅度不是太大。說明該企業的長期償債能力比上年降低，但差距不大。公司采用的是開放型財務策略，財務風險較高。而資產負債率產生變化的原因主要有：（1）所有者權益由上年的1,188,595,302.27元，增加到本年的1,317,674,909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利潤為172402287.95元。（2）負債總額由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2,320,557,679.97元，增加了485898771.31元。（3）企業資產結構有大的調整，資產總額由上年的3,023,254,210.93元，增加到本年的3,638,232,589.15元，增加了614978378.22元。其中流動資產由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2,467,656,202.46元。流動資產占總資產的比重上年為70.1%,本年為81.6%，本年比上年相比較有所上升。通過分析，我們可以得出結論：該公司調整了資本結構，雖然長期償債能力仍有所降低，但降低幅度不大，而財務風險有繼續惡化可能。（2）產權比率分析從上表可以看出，該企業產權比率與上年值相比上升不多，說明該企業長期償債能力有所降低，雖然上升幅度不大，但財務風險繼續惡化。所有者權益就是企業的凈資產，產權比率反映的償債能力是以凈資產為物質保障的。但是凈資產中的某些項目，如：無形資產、遞延資產、待攤費用、待處理財產損益等價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。（3）有形凈值債務率分析為了進一步評價企業長期償債能力，我們有必要比較企業的有形凈值債務率。有形凈值債務率是企業負債總額與有形凈值的百分比，有形凈值債務率用于揭示企業的長期償債能力，表明債權人在企業破產時的被保護程度。從上表可以看出，徐工科技2008年末有形凈值債務率明顯高于上年實際值，說明企業長期償債能力減弱，財務風險明顯增大。企業籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高。（4）利息償付倍數分析因行業不同，利息償付倍數有不同的標準界限，一般公認的利息償付倍數為3，1998年我國國有企業平均利息償付倍數為1。一般情況下，該指標大于1則表明企業負債經營能賺取比資金成本更高的利潤。但是這僅僅表明企業能維持經營，利息償付倍數為1是遠遠不夠的；利息償付倍數如果小于1，則表明企業無力賺取大于資金成本的利潤，企業債務風險大。影響利息償付倍數提高的因素有利潤總額的提高和利息費用的降低。從上表可以看出，徐工科技2008年末利息償付倍數比上年實際值提高挺多，這說明企業償還利息的能力明顯增強，風險降低，但不能完全說明企業就一定有足夠的利潤來償還利息費用，還要看與同行業標準值的比較，進一步進行深入分析。2、同業比較分析通過徐工科技2008年資料，進行同業比較分析。該企業實際指標值及同行業標準值如下表：指標企業實際值行業標準值差額資產負債率63.7852.3911.39產權比率176.11168.737.38有形凈值債務率210.27187.2323.04利息償付倍數12.228.84-3.8（1）資產負債率分析從上表可以看出，徐工科技2008年資產負債率高于行業標準值，有一個較高的資產負負債率水平，說明該企業的長期償債能力較差。公司采用的是開放型財務策略，推測公司可能財務風險較高，可能存在今后需要現金時的借款能力較差問題。（2）產權比率分析從上表可以看出，徐工科技2008年產權比率高于行業平均水平，說明企業長期償債能力較低，財務風險提高。在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。（3）有形凈值債務率分析為進一步評價企業長期償債能力，要比較有形凈值債務率。從上表看徐工科技2008年有形凈值債務率明顯高于行業標準值，說明企業籌資能力雖然很強，但不排除利用財務杠桿的風險過高。（4）利息償付倍數分析從上表可以看出，徐工科技本年利息償付倍數比行業標準值低的太多，表明企業沒有足夠資金來源償還債務利息，企業長期償債能力低下。從理論上說，利息償付倍數一般要大于1，如果利息償付倍數小于1，說明借錢給該公司的風險就很大。利息償付倍數低的主要原因是本年該公司的