互聯網第二輪泡沫是享受還是逃離

十年后，雖然納斯達克至今仍徘徊在2000多點左右，但互聯網又恢復了此前的盛況，新概念層出不窮。而近期，部分社交網絡企業市值猛增更是詮釋了這一盛況。社交游戲開發商Zynga估值達90億美元，還沒有盈利的Twitter被估值100億美元，而Facebook更不用說，估值一度高達830億美元，半年內，這些企業的估值幾乎翻倍。隨著大筆資金投向這些公司，一些機構投資者、投行的大客戶以及散戶們也都爭先恐后地將自己的錢投到這個行業中，擔心錯過了大買賣。面對這樣的一輪熱潮，就連股神巴菲特也不得不警告投資者，現在絕大部分社交網站估值過高。有人說互聯網企業十年一個輪回，而某些企業估值過高是否預示著泡沫已經來臨？那不妨傾聽最接近市場的人士怎么解讀這個問題。泡沫是否已經顯現？正方：Google首席執行官埃里克·施密特(EricSchmidt)：新的互聯網泡沫正在企業估值領域浮現出來，且跡象相當明顯。投資者相信這些公司在未來將被賣個好價錢。投資銀行托馬斯·維塞爾合伙公司ThomasWeiselPartners創始人托馬斯·維塞爾(ThomasWeisel)：我對現在該市場中充斥的資金規模感到震驚。我認為現在的互聯網泡沫更大。現在市場中在尋找這些互聯網公司的資金池已經遠遠大于2000年的水平。Facebook股東艾利舍·烏斯馬諾夫(AlisherUsmanov)：現在互聯網公司價格過高，應謹慎投資。與兩年或者三年前相比，現在投資互聯網公司回報更少了。我們此前一筆占京東商城5%股份的投資，可能將是在未來一段時間內最后一次斥巨資直接投資互聯網公司。高地風險投資公司(ElevationPartners)聯合創始人羅格·麥克納米(RogerMcNamee)：我擔心投資者以為所有的社交網絡公司都像Facebook一樣好。現在的確是有許多具有吸引力的公司，但是此后涌現的公司很難再具有與Facebook相同的影響力。MarketWatch專欄作家特麗薩·普雷蒂(TheresePoletti)：我的感覺是這輪泡沫比2000年的超級泡沫還要大很多。這些泡沫并非人們所想象的那樣僅僅會傷害到少數高端投資人，而是會直接影響整個互聯網行業生態環境，造成無窮麻煩。反方：舊金山市首席經濟學家泰德·伊甘(TedEgan)：這顯然不會成為又一次互聯網泡沫。現在看來，這個行業似乎要引領我們走出衰退。沃頓金融教授盧克·泰勒(LukeTaylor)：我本人對泡沫持懷疑態度，人們下意識地將這種情況稱作泡沫，但我認為估值并不是泡沫的核心。Facebook、Twitter、Zynga、LinkedIn以及Groupon等少數社交媒體企業的估值的確有些激進而且可能過于樂觀，畢竟標準普爾500指數成份股的市銷率基本都在4倍以內，而這些社交媒體公司的市銷率卻高達100倍。但是只有當這些公司最終上市并披露所有信息后方可知曉。我們應該觀察這些少數估值過高的企業是否對整個科技板塊產生了全面影響。芝加哥大學金融系教授魯伯斯·帕斯特(LuboxPastor)：當一家快速增長的企業存在很多不確定性時，市值便會增長。只要存在不確定性，人們就會追漲。我們不知道市場是否會擴大，也不知道Facebook能否吸引所有地球人。如果真的實現了，那么現在投資Facebook就會非常劃算。這次的泡沫與上次不一樣？京東商城CEO劉強東(微博)：最近認為互聯網第二輪泡沫來臨的聲音逐漸增強，我個人倒是認為最多局部泡沫。與第一次互聯網泡沫破滅前比，這輪互聯網公司市值大漲的基礎不僅僅存在清晰的盈利模式，更是因為互聯網已經徹底滲透到了社會生活的方方面面，其價值根基也更牢靠。清科集團創始人倪正東：現在的泡沫與以前不太一樣，雖然企業還是難掙到錢，但確實是有收入了。風險投資公司IAVentures的創立人兼管理合伙人羅杰·厄仁伯格(RogerEhrenberg)：上世紀90年代，初創公司所獲投資規模是如今籌得資金的5倍。中國互聯網公司同樣是泡沫？從去年開始，中國互聯網企業新一輪赴美上市浪潮正在興起。隨著硅谷疑似出現第二次互聯網泡沫，業界對于中國互聯網是否存在泡沫的爭論也甚囂塵上。IDG資本全球副總裁熊曉鴿(微博)：中國互聯網泡沫并沒有來到，上市潮和投資熱都是市場的選擇。“因為一個企業發展到一定程度的時候需要資金，上市是一個比較好的選擇機會。投資人也不是傻瓜，作為投資者，他一定是看中了這個行業。創新工場董事長李開復(微博)：整個中國互聯網的估值，從上市公司一直到創業公司來說，可能都有一點偏高。但中國互聯網公司已經不是10年前的樣子了，有價值支撐。“現在的用戶規模也好，盈利模式也好，非常的健全，今天賺的錢不夠多，以后會賺得多，今天的用戶不夠多，以后會多。我們處在泡沫的哪一個階段？風險投資公司飛橋資本合伙公司(FlybridgeCapitalPartners)普通合伙人杰弗里·巴斯岡(JeffreyBussgang)：假如1996年注意到這一離奇現象的投資者得出結論，科技市場已處于不可持續的泡沫之中，那確實是對的。但如果上述發現導致他們回避投資互聯網股票，他們則會錯過歷史上合法創造財富的奇跡時刻。問題不是我們是否處在泡沫中，而是我們處于泡沫的哪個階段。在近期有關繁榮期還是泡沫期的討論中，很多人認為當前的市場環境有點像1999年。但如果實際情況更接近于1996年呢？2011年是感覺到真正繁榮的第一年，而這一繁榮期將延續至2015年。SoftTech的管理合伙人杰夫·卡拉維爾(JeffClavier)：未來12至