會計學1第六章投資項目可行性研究投資主體政府投資主體民間投資主體中央政府投資主體地方政府投資主體個人投資主體企業投資主體社團投資主體第1頁/共130頁二、項目

（一）項目的含義

指那些作為管理和控制的對象，按時間、預算和質量標準完成的一次性工作和任務。（二）項目的分類第2頁/共130頁按投資使用分競爭性項目基礎性項目公益性項目按投資用途分

生產性投資非生產性投資第3頁/共130頁

基礎性投資---指不是為特定部門提供產品和勞務，而是為社會所有或大部分部門提供產品或勞務的那部分投資。公益性投資---指不是為了贏利，而是為了實現一定的社會職能或滿足社會的公共性需求及福利而進行的投資。

競爭性投資----指產品壟斷程度低，并且為特定對象生產，供求與價格由市場自發調節，個別企業的投資行為不對該類產品產生明顯影響的那部分投資。第4頁/共130頁按性質不同分基本建設項目房地產開發項目新建擴建改建遷建恢復更新改造項目第5頁/共130頁按建設規模分特大型項目大型項目中型項目小型項目超大型項目第6頁/共130頁按資金來源分國內貸款投資項目利用外資項目自籌資金投資項目其他資金投資項目國家預算內投資項目第7頁/共130頁按技術來源分

國內技術項目引進技術項目按技術水平分

高技術項目非高技術項目按對進出口的影響分

產品出口項目產品替代進口項目產品不涉及進出口項目第8頁/共130頁（二）項目周期投資前期投資期生產期投資機會研究初步可行性研究詳細可行性研究項目評估投資決策談判訂立合同項目設計施工試車投產投資支出項目周期與投資的關系第9頁/共130頁投資前期投資期生產期機會研究初步可行性研究輔助研究項目評估和投資決策可行性研究談判簽約工程設計建設施工試生產銷售培訓試車投產設備更新擴建革新

聯合國工業發展組織工程項目周期第10頁/共130頁

立項

可行性研究資金承諾與談判

設計

實施

運營監督管理后評價英國海外開發署項目周期第11頁/共130頁一、可行性研究的起源與發展二、可行性研究的含義

可行性研究是指在項目建設前，對擬建項目在技術上是否先進適用、經濟上是否合理有利、工程建設是否可行所進行全面、詳細、周密的調查研究綜合論證。第二節可行性研究第12頁/共130頁二、可行性研究的階段機會研究一般機會研究具體機會研究部門機會研究資源開發研究地區機會研究（二）初步可行性研究（三）詳細可行性研究（一）機會研究第13頁/共130頁三、可行性研究的作用1.是為投資者進行決策提供依據；2.是資金籌措和向銀行申請貸款的依據；3.是開展項目設計工作和編制建設工作計劃的依據；4.是項目與有關部門簽訂協議與合同的依據；5.是采用新技術、新設備及制定計劃的依據，也是引進國外技術裝備與外商簽訂合同的依據；6.是向當地政府、國土開發及環保部門申請建設的依據；7.是企業組織管理、機構設置及人員培訓等工作安排的依據；8.是是補充地形、工程地質、水文地質勘測和補充工業性實驗的依據。第14頁/共130頁四、可行性研究的內容1、總論(1)項目背景(2)項目概況(3)問題及建議2、市場預測(1)國內外市場供應現狀與預測(2)國內外市場需求現狀與預測第15頁/共130頁(3)產品目標市場確定與占有額分析(4)產品國內外市場銷售價格現狀與預測(5)主要競爭對手和產品競爭優劣勢分析(6)產品營銷策略(7)市場風險分析3、資源條件評價(指資源開發項目)(1)資源的可利用量第16頁/共130頁(2)資源的品質情況(3)資源的賦存條件(4)資源的開發價值4、建設規模與產品方案(1)建設規模的比選和推薦方案及其理由(2)產品方案構成、比選和推薦方案及理由第17頁/共130頁5、場址選擇(1)地理位置、土地面積、權屬、和利用現狀(2)場址地形、地貌、水文、地質、氣候條件(3)城鎮規劃、社會環境、交通運輸和公共設施條件(4)防洪、防澇、環境保護、法律支持條件(5)征地、拆遷、移民安置、施工條件(6)建設條件、投資成本費用比選及推薦方案第18頁/共130頁6、技術、設備和工程方案(1)生產方法、工藝流程、技術來源及推薦方案(2)主要設備選型、來源和推薦方案的主要設備清單(3）工程方案7、主要原材料、燃料供應(1)主要原材料、輔助材料品種、質量、需要量(2)原材料、輔助材料來源與運輸第19頁/共130頁(3)燃料的品種、質量、需要量、來源與運輸(4)主要原材料、燃料的價格現狀與預測8、總圖運輸與公共輔助工程(1)總布置及布置圖和指標(2)場內外運量和運輸方式及設施(3)給排水、供電工程(4)通信、供熱、制冷、倉儲設施第20頁/共130頁9、節能措施(1)節能措施(2)能耗指標分析10、節水措施(1)節水措施(2)水耗指標分析第21頁/共130頁11、環境影響評價(1)場址環境條件(2)項目建設和生產對環境的影響(3)環境保護措施方案(4)環境保護投資(5)環境影響評價第22頁/共130頁12、勞動安全衛生與消防(1)存在的危害因素和危害程度(2)安全措施方案(3)火災隱患、防火等級和消防設施13、組織機構與人力資源配置(1)組織機構方案及適應性分析(2)作業班次、勞動生產率水平第23頁/共130頁(3)勞動定員、素質要求、工資福利(4)員工來源、招聘方案、培訓計劃14、項目實施進度(1)建設工期(2)項目施工進度安排(3)項目施工進度表第24頁/共130頁15、投資估算(1)投資估算的依據(2)建設投資估算(3)流動資金估算16、融資方案(1)資本金籌措(2)債務資金籌措(3)融資方案分析第25頁/共130頁17、財務評價（財務分析）(1)財務分析基礎數據與參數的選擇(2)銷售收入、成本費用估計(3)財務分析報表及指標計算(4)不確定性分析(5)財務分析結論第26頁/共130頁18、國民經濟評價（經濟分析）(1)影子價格與通用參數的選取(2)效益、費用范圍調整(3)效益、費用數據調整(4)效益費用流量表及評價指標計算(5)經濟費用效益分析結論1.經濟效益費用分析第27頁/共130頁2.區域經濟和宏觀經濟影響分析(1)項目對區域經濟與宏觀經濟的貢獻;(2)項目可能產生的不利影響;(3)區域經濟與宏觀經濟影響分析指標的計算;(4)區域經濟與宏觀經濟影響分析結論。第28頁/共130頁19、.風險分析(1)項目主要風險識別(2)風險程度、防范、降低風險的對策(3)結論與建議20、結論與建議(1)推薦方案及其優缺點(2)主要對比方案第29頁/共130頁一、投資估算（一）總投資的含義

項目總投資是指擬建項目從前期準備工作開始,到項目全部建成投產為止所發生的全部投資費用以及生產期所需的流動資金。

（二）項目總投資的構成

總投資

=建設投資+流動資金投資+建設期利息第二節財務預測第30頁/共130頁建筑工程費總投資建設投資流動資金投資工程費用建設期利息設備工器具購置費安裝工程費工程建設其他費用基本預備費用現金存貨應收和預付賬款應付和預收賬款預備費用漲價預備費用項目總投資構成

原材料

燃料

在產品產成品第31頁/共130頁土地使用費建設單位管理費勘察設計、研究試驗費建設單位臨時設施費青苗補償、拆遷安置費工程建設其他費用工程監理費、保險費引進技術和進口設備其他費用聯合試運轉費……辦公及生活家具購置費

生產職工培訓費第32頁/共130頁（三）總投資形成的資產

總投資形成的資產固定資產流動資產無形資產其他資產第33頁/共130頁建設項目總投資建設投資固定資產投資無形資產投資其它資產投資預備費建設期利息流動資金建筑工程費設備購置費安裝工程費青苗補償拆遷安置費勘察設計費工程監理費

…….土地使用權技術轉讓費

……開辦費生產職工培訓費

……基本預備費漲價預備費

固定資產

無形資產

其它資產

流動資產項目總投資構成及資產形成圖第34頁/共130頁1、擴大指標估算法（1）單位生產能力投資估算法

K2=X2

（

K1

/X1）PfK1---已知同類項目實際建設投資；

K2---擬建項目所需建設投資；

X1---已知同類項目生產能力；

X2

---擬建項目生產能力；

Pf---物價修正系數。（四）建設投資（含增值稅）估算第35頁/共130頁

該法估算的精確度較差，故適于擬建項目和已建項目產品品種相同、生產工藝相同，且生產能力相差不大（在1/2---2倍）的項目。

（2）生產能力指數法第36頁/共130頁n---生產能力指數,取值范圍:①

常值取0.6；②

以提高設備的效率、功率來擴大工程規模的時，取值0.6-0.7；③

以增加設備的數量來擴大規模時，取值0.8-0.9；

該法不宜用于生產規模擴大50倍以上的工程。第37頁/共130頁（3）比例估算法

K---擬建項目建設投資額;

D---類似項目主要設備投資占建設投資的比例;

Qi

---第i種設備的數量;

Pi

---第i種設備的價格;第38頁/共130頁建設項目單項工程單位工程某處理中心主要生產車間輔助生產車間辦公樓設備配套用房一般土建工程給排水工程通風工程電氣照明工程生產設備及安裝工程生產調度系統設備及安裝工程建設項目劃分示意圖2、概算指標法（用于詳細可行性研究）第39頁/共130頁

項目建設投資估算步驟

估算各單位工程的建筑費用、設備及工器具費用、安裝費用

匯總各單項工程費用估計工程建設其他費用和基本預備費

估計漲價預備費和建設期借款利息第40頁/共130頁1）建筑工程費用估算

①單位建筑工程投資估算法建筑工程

=單位建筑面積（平方米）投資

×建筑工程總量

②單位實物工程量投資估算法③概算指標投資估算法（1）工程費用估算第41頁/共130頁建筑工程費用估算表序號

建、構筑物名稱單位工程量

單價（元）費用合計（萬元）第42頁/共130頁

國內設備費用

=現行產品出廠價+運雜費

=現行產品出廠價（1+運雜費率）

2）設備及工器具購置費序號設備名稱型號規格單位數量設備出廠價（元）運雜費設備總價（萬元）國內設備費用購置費估算表第43頁/共130頁

進口設備費用

=到岸價+關稅+消費稅+增值稅+外貿手續費

+銀行財務費+海關監管手續費+國內運雜費

進口設備到岸價

=離岸價+國外運費+國外運輸保險費第44頁/共130頁

國外運費

=離岸價×運費率

國外運輸保險費

=（離岸價+運費率）×保險費率

進口關稅

=設備到岸價×人民幣外匯牌價×進口關稅率

進口環節增值稅

=（設備到岸價×人民幣外匯牌價+進口關稅

+消費稅）×增值稅率第45頁/共130頁

外貿手續費

=設備到岸價×人民幣外匯牌價×外貿手續費率

銀行財務費

=進口設備貨價×人民幣外匯牌價

×銀行財務費率

海關監管手續費=進口設備到岸價×人民幣外匯牌價

×海關監管手續費率第46頁/共130頁進口設備購置費估算表序號設備名稱臺套數離岸價國外運費國外運輸保險費到岸價進口關稅消費稅增值稅外貿手續費銀行財務費海關監管手續費國內運雜費設備購置費總價1A…合計第47頁/共130頁

海關監管手續費指海關對發生減免進口稅或實行保稅的進口設備，實現監管和提供服務收取的手續費。設備運雜費：包括運輸費、包裝費、裝卸費、倉庫保管費等根據擬建項目所在地區規定的運雜費率，按設備原價的百分比計算。

工器具購置費用一般按占設備費用的一定比例計取。第48頁/共130頁

安裝工程費=設備原價×安裝費率安裝工程費=設備噸位×每噸安裝費

安裝工程費=安裝工程實物量×安裝費用指標3）設備安裝工程費估算第49頁/共130頁序號

費用名稱計算依據費率或標準總價1土地使用費2勘察設計費3工程監理費4建設單位管理費……合計工程其他費用估算表單位:萬元按各項費用科目的費率或取費標準計算。（2）工程建設其他費用估算第50頁/共130頁

1）基本預備費

=（工程費用+工程建設其它費用）

×基本預備費率（一般為5%-8%）

2）漲價預備費①建設前期漲價預備費Pf0（3）預備費用的估計

K---總概算編制年的建設投資；

f0---年漲價率（或物價上漲指數）；

T---開工年與編制年的時間差。第51頁/共130頁②建設期漲價預備費Pf

Kt---建設期第t年的建設投資；

f---估計建設期年漲價率（或物價上漲指數）；

m---建設期。第52頁/共130頁

建設期利息包括銀行借款和其他債務資金的利息，以及其他融資費用如融資過程中發生的手續費、承諾費、管理費、信貸保險費等。建設期采用自有資金付息時,按單利計算:

各年應計利息=（年初借款本金累計+本年借款額/2）

×年名義利率（五）建設期利息估計第53頁/共130頁采用復利計息時:

各年應計利息=（年初借款本息累計+本年借款額/2）

×年有效利率

年初借款本息累計=上年年初借款本息累計+上年借款+上年應計利息本年借款=本年度建設投資－本年自有資金投入第54頁/共130頁1、擴大指標估算法（1）按營業收入的資金率估計

流動資金估計額

=新建項目年營業收入

×同類已建項目營業收入資金率（2）按經營成本資金率估計

流動資金估計額

=新建項目年經營成本

×同類已建項目經營成本資金率（六）流動資金估計第55頁/共130頁（3）按固定資產投資資金率估計

流動資金估計額

=新建項目固定資產投資

×同類已建項目固定資產投資資金率（4）按單位產量資金率估計

流動資金估計額

=新建項目年生產能力

×同類已建項目單位產量資金率第56頁/共130頁2、分項詳細估算法流動資金=流動資產-流動負債

流動資產=應收帳款+預付帳款+存貨+現金

流動負債=應付帳款+預收帳款流動資金本年增加額=本年流動資金-上年流動資金（1）應收帳款

=年經營成本/應收帳款周轉次數（2）預付帳款

=外購商品或服務年費用金額/預付帳款周轉次數第57頁/共130頁

存貨=外購原材料、燃料+其他材料+在產品+產成品（3）外購原材料、燃料

=年外購原材料、燃料/按種類分項周轉次數

（4）其他材料

=年其他材料費用/其他材料周轉次數（5）在產品

=（年外購外購原材料、燃料動力費

+年修理費+年工資及福利費

+年其它制造費用）/在產品周轉次數

第58頁/共130頁（6）產成品

=（年經營成本-年營業費用）/產成品周轉次數

（7）現金

=（年工資及福利費+年其它費用)/現金周轉次數

其他費用

=制造費用+管理費用+營業費用

－（以上三項費用中所含的工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費）

第59頁/共130頁

（9）預收賬款

=預收的營業收入年金額/預收賬款周轉次數

各項流動資產流動負債的周轉次數

=360/各項流動資產、負債最低周轉天數

（8）應付帳款

=（年外購原材料、燃料動力費及其他材料費用）

/應付帳款周轉次數第60頁/共130頁

#流動資金估計需注意的問題：①各項流動資產、負債最低周轉天數,可參照同類企業的平均周轉天數并根據項目實際情況和特點、投入產出的性質、供應來源以及各分項的屬性并考慮保險系數分項確定；②當投入物和產出物不含稅時，估計中應注意將銷項稅和進項稅額包括在相應的年費用金額中；③流動資金應在投產前籌措；④詳細估算法估計流動資金應在經營成本估計之后。第61頁/共130頁（七）維持運營投資估計

維持運營投資是項目在運營期間投入的維持項目正常運營的固定資產投資，如：設備更新費用、油田的開發費用、礦山的井巷開拓延伸費用等。在項目評價中，如果維持運營投資延長了固定資產的使用壽命，或產品質量實質性提高，或成本實質降低等，使企業經濟效益增加，那么維持運營投資予以資本化，計入固定資產原值，計提折舊，否則只能費用化。第62頁/共130頁

（一）項目總成本費用的概念

指項目在一定時期內（一般為1年）為生產和銷售產品而花費的全部成本和費用。二、成本費用預測第63頁/共130頁按生產成本加期間費用法分類總成本費用生產成本營業費用管理費用財務費用直接工資及福利其他直接支出直接材料費直接燃料動力費期間費用制造費用其他資產攤銷其他管理費用無形資產攤銷修理費其他制造費用折舊費（二）總成本費用構成第64頁/共130頁總成本費用折舊費、攤銷費財務費用（利息支出）外購原材料外購燃料、動力費工資及福利費修理費其他費用經營成本按生產要素分類第65頁/共130頁1、外購原材料費

=年生產能力×單耗定額×原材料單價

2、外購燃料動力費

=年生產能力×單耗定額×燃料動力單價

3、年工資

=勞動定員×人年均工資

4、年福利費

=年工資總額×14%（三）成本費用估算第66頁/共130頁5、折舊按效用計算按時間計算不考慮利息考慮利息勻速折舊法加速折舊法勻速折舊法加速折舊法產量法直線折舊法年限總和法償債基金法一般折舊法工作量法余額遞減法年金法雙倍余額遞減法各種折舊方法第67頁/共130頁

①無形資產攤銷年攤銷費=無形資產價值/攤銷年限

②其他資產（如長期待攤費用）攤銷

年攤銷費=長期待攤費用/攤銷年限

其中開辦費則一次性計入開始生產經營的當期。

7、利息支出（生產期）

每年支付利息=年初借款余額×年利率6、攤銷費第68頁/共130頁8、維修費

=折舊額×維修費占的折舊額比例或維修費

=固定資產原值×修理費率

#修理費率一般為固定值，也可間斷地進行調整，先低后高。9、其他費用

=其他制造費用+其他管理費用+其他營業費用

第69頁/共130頁①其他制造費用

按固定資產原值（扣除所含的建設期利息）的百分數估計；或按人員定額估計。

②其他管理費用

按人員定額或取工資及福利費的倍數估算。若管理費用中技術轉讓費、研究與開發費用與土地使用稅等數額較大時，應單獨核算后并入其他管理費用，或單獨列項。

③其他營業費用按營業收入的百分數估算。

第70頁/共130頁(四)經營成本、沉沒成本、機會成本1、經營成本指總成本費用中扣除折舊費、攤銷費、利息支出后的成本。即：

經營成本

=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出或：

經營成本

=外購原材料費用+外購燃料及動力費

+工資及福利費+修理費+其他費用第71頁/共130頁2、沉沒成本指過去已經發生的，與當前項目決策無關的費用。

3、機會成本指將一種具有多種用途的資源置于特定用途時所放棄的收益。第72頁/共130頁（五）固定成本、變動成本1、變動成本

指在一定時期內和一定產量范圍內，成本總額中隨產量增減而成正比例增減的那部分成本。如：原材料、燃料動力費、計件工資等。2、固定成本指在一定時期和一定產量范圍內，成本總額中不隨產量增減而增減的相對固定那部分成本。如固定資產折舊、攤銷費、管理人員工資、長期借款利息等。流動資金借款利息、營業費用等為半變動費用。第73頁/共130頁

第四節收入、稅金和利潤估算一、產品營業收入

產品營業收入

=產品銷售量×產品銷售價格二、利潤在工程項目的經濟分析中

利潤總額

=營業收入-總成本費用-營業稅金及附加+補貼收入

第74頁/共130頁

三、稅金（一）流轉稅指在商品生產、流通和勞務服務的流轉額為征計對象的各種稅，包括：

1、增值稅商品生產、流通和勞務服務各個環節的產品價值的增值額征收的一種稅。

（1）一般納稅人應納增值稅

應納稅額=當期銷項稅-當期進項稅

當期銷項稅=銷售額（不含稅）×稅率第75頁/共130頁或

（2）小規模納稅人應納增值稅

（3）進口貨物應納增值稅

應納稅額=（關稅完稅價格+進口關稅+消費稅）×增值稅率

第76頁/共130頁（二）消費稅

對特定消費品和消費行為征收的一種稅。

1、從價定率法應納消費稅額

=應稅消費品銷售額（不含增值稅）×消費稅稅率或第77頁/共130頁

2、從量定額法應納稅額

=應稅消費品銷售數量×消費稅單位稅額（三）營業稅對不實行增值稅的勞務交易和第三產業征收的稅。

應納稅額=營業額×稅率第78頁/共130頁1、資源稅對在我國開采原油、天然氣、煤炭、其他非金屬礦原礦、黑色金屬礦原礦、有色金屬礦原礦以及生產鹽的單位與個人征收的稅。

應納稅額=銷售數量（或自用數量）×單位稅額（三）資源類稅

以被開發或占用的資源為征稅對象的稅。2、土地使用稅國家在城市、農村、縣城、建制縣和工礦區，對使用土地的單位與個人征收的稅。

應納稅額=使用土地面積×單位面積稅額第79頁/共130頁（四）所得稅

以單位或個人在一定時期內生產經營所得或其他所得為征收對象的稅.

應納稅額

=應納所得額×適用稅率應納所得額

=收入總額-準予扣除的項目金額#

在工程項目的經濟分析中應納所得額（利潤總額）

=營業收入-總成本費用-營業稅金及附加+補貼收入

第80頁/共130頁（五）財產稅類

以法人和自然人擁有及轉移的財產價值或增值為征稅對象的稅。

1、車船稅2、房產稅3、土地增值稅

應納稅額

=∑（每級距的土地增值額×適用稅率）土地增值額=應稅收入-扣除項目

#應稅收入包括貨幣收入、實物收入和其他收入。第81頁/共130頁土地增值稅四級超率累進稅率級數增值額與扣除項目金額的比率稅率（%）1不超過50%的部分302超過50%-100%的部分403超過100%-200%的部分504超過200%的部分60#

扣除項目包括取得土地使用權支付的價款和稅費、房屋開發成本和費用等。第82頁/共130頁1、城市維護建設稅應納稅額

=（增殖稅+消費稅+營業稅）實納稅額×適用稅率（六）特定目的稅類

國家為達到某種特定目的而設立的各種稅。2、教育附加費

=（增殖稅+消費稅+營業稅）實納稅額×適用費率

#在會計處理上，營業稅、消費稅、土地增值稅、資源稅、城市維護建設稅和教育附加均可保護在營業稅金與附加中。

第83頁/共130頁第三節建設項目財務評價一、財務評價的含義財務評價是在國家現行稅制和價格體系的前提下，從項目的角度出發，計算項目范圍內的財務效益和費用，分析項目的盈利能力和清償能力，評價項目在財務上的可行性。第84頁/共130頁項目資本金凈利潤率項目投資財務內部收益率項目資本金財務內部收益率投資各方財務內部收益率項目財務凈現值項目投資回收期總投資收益率

盈利能力分析指標財務內部收益率（一）盈利能力分析二、財務評價的內容和指標第85頁/共130頁資產負債率利息備付率償債備付率償債能力分析指標1、利息備付率(ICR)分析利息備付率是指在借款償還期內的息稅前利潤與應付利息的比值，它從付息資金來源的充裕角度反映項目償付債務利息的保障程度。計算公式為：（二）償債能力分析第86頁/共130頁

式中：EBIT---稅息前利潤；

PI---計入總成本的應付利息。

利息備付率應分年計算，利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。利息備付率應大于1，并結合債權人的要求確定。根據我國的統計數據,不應低于2。第87頁/共130頁2、償債備付率(DSCR)分析償債備付率是指在借款償還期內，用于計算還本付息的資金與應還本付息金額的比值，它表示可用于還本付息的資金償本借款本息的保障程度。計算公式為：第88頁/共130頁式中：BEITDA---息稅前利潤加折舊和攤銷；

TAX---企業所得稅；

FD---應還本付息金額，包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。融資租賃費可視同借款償還。營運期內的短期借款本息也應納入計算。

WI---營運期維持營運投資第89頁/共130頁

償債備付率應分年計算，償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。償債備付率應大于1，并結合債權人的要求確定。根據我國的統計數據,不應低于1.3。3、資產負債率(LOAR)分析資產負債率是指各期末負債總額同資產總額的比率，計算公式為：第90頁/共130頁式中：TL---期末負債總額；

TA---期末資產總額。

適度的資產負債率，表明企業經營安全、穩健，具有較強的融資能力，也表明企業和債權人的風險較小。對該指標的分析應結合國家宏觀經濟狀況、行業發展趨勢、企業所處的競爭環境等具體條件來確定。

第91頁/共130頁4、借款還本付息分析（1）還款方式分析

1）等額還本付息還款方式

每年還本付息金額A=Ic(A/P,i,n)

其中Ic----為借款本金及未付利息之和，

n----貸款指定償還年限。

每年支付利息=年初借款本息累計×年利率

每年償還本金=A-每年支付利息

這種還款方式適用于投產初期效益相對較差，即所得稅后利潤較少，而后期效益較好的項目。第92頁/共130頁2）等額還本當年付息還款方式

每年還本金額A=Ic/n

每年支付利息=年初借款本息累計×年利率

這種還款方式適用于投產初期效益相對較好的項目。3）按還款能力還款方式還款資金來源：折舊、攤銷和未分配利潤。采用這種還款方式，在還款期內，所有可供分配的利潤全部用于還款，投資者不能分配利潤。第93頁/共130頁

根據財務計劃現金流量表計算凈現金流量和盈余資金。

1、財務可持續的基本條件

-------擁有足夠大的經營凈現金流量，尤其是在經營的初期。

2、財務可持續的必要條件

-------各年累計的盈余資金不應出現負值。（三）財務生存能力分析第94頁/共130頁三、財務(分析)評價基本原則與程序（一）財務評價的原則

1、必須符合國家對國民經濟發展規劃及產業政策，符合經濟建設的方針、政策和有關規定；

2、必須建立在項目技術先進適用、可靠可行的基礎上；

3、正確識別項目財務效益和費用；

4、以動態分析為主，靜態分析為輔。第95頁/共130頁（二）財務評價的程序財務基礎數據預測編制財務基本報表財務評價指標計算與評價進行不確定分析作出財務評價結論第96頁/共130頁四、融資前分析和融資后分析

融資前分析排除了融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。

融資后以融資前分析和初步融資方案為基礎，考察項目在擬訂融資條件下的盈利能力、清償能力和生存能力，判斷項目在融資條件下的可行性。第97頁/共130頁項目方案設計放棄返回融資前分析基礎數據建設投資營業收入經營成本流動資金項目投資現金流量分析（項目IRR、NPV、回收期）否融資方案可建設期利息還本付息總成本費用基礎數據基礎數據融資后分析基礎數據利潤與利潤分配表財務計劃現金流量表資產負債表資本金現金流量分析（資本金IRR）投資各方現金流量分析（投資各方IRR）

靜態分析（投資收益率）（資本金凈利率）

償債能力分析（償債備付率）（利息備付率）財務生存能力分析不確定性分析融資前分析與融資后分析的內容及其關系第98頁/共130頁五、財務(分析)評價報表編制（一）財務(分析)評價輔助報表編制

1、建設投資估算表

2、建設期利息估算表

3、流動資金估算表

4、項目總投資計劃與資金籌措表

5、營業收入、營業稅金及附加和增值稅估算表

6、總成本費用估算表第99頁/共130頁#總成本費用估算的基礎報表①外購原材料費估算表②外購燃料、動力費估算表③固定資產折舊估算表④無形資產和其他資產估算表⑤工資及福利估算表第100頁/共130頁2.利潤和利潤分配表4.借款還本付息計劃表1.現金流量表3.資產負債表項目投資現金流量表項目資本金現金流量表投資各方現金流量表財務計劃現金流量表（二）財務(分析)評價基本報表及其編制第101頁/共130頁財務評價(分析)內容、報表及指標體系評價內容基本報表或方法靜態指標動態指標盈利能力分析項目投資現金流量表投資回收期

項目投資財務內部收益率項目投資財務凈現值項目資本金現金流量表

資本金財務內部收益率投資各方現金流量表

投資各方內部收益率利潤和利潤分配表總投資收益率資本金凈利潤率清償能力分析資產負債表資產負債率借款還本付息計劃表利息備付率償債備付率生存能力分析財務計劃現金流量表凈現金流量累計盈余資金不確定性分析與風險分析盈虧平衡分析平衡點生產能力利用率平衡點產銷量敏感性分析

凈現值或內部收益率的敏感度系數凈現值或內部收益率的臨界點概率分析

凈現值期望值凈現值大于等于零的概率第102頁/共130頁第四節國民經濟評價一、國民經濟評價與財務評價的關系（一）國民經濟評價的涵義

國民經濟評價是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的經濟效益和費用，用貨物的影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現率等經濟參數，分析計算項目對國民經濟的凈貢獻，評價項目宏觀經濟的合理性。

第103頁/共130頁（二）國民經濟評價的對象

對于財務現金流量不能全面、真實地反映其經濟價值，需進行國民經濟評價，主要對象：1.具有自然壟斷特征的項目;2.產出具有公共產品特征的項目;3.外部效果顯著的項目；4.國家控制的戰略性資源開發及涉及到國家安全的項目;5.受過度行政干預的項目。第104頁/共130頁（二）國民經濟評價與財務評價的關系評價的角度不同效益費用的含義及劃分范圍不同評價的判據不同二者類同與區別效益費用計算價格不同評價的目的類同評價的基礎相同基本分析方法和主要評價指標類同類同區別第105頁/共130頁二、國民經濟評價的內容和程序1.國民經濟效益費用的識別;2.影子價格的確定;3.基礎數據的調整；4.編制報表;5.國民經濟效益分析；6.進行不確定分析；7.方案比較與優選；8.作出評價結論與提出建議。第106頁/共130頁三、國民經濟效益和費用的識別（一）效益與費用識別應滿足以下要求：1.遵循有無對比原則;2.對項目所涉及的所有成員及群體的費用和效益做全面的分析;3.正確認識正面和負面外部效果，防止誤算、漏算或重復計算；4.合理確定效益和費用的空間范圍和時間跨度;5.正確識別和調整轉移支付，根據不同情況區別對待。第107頁/共130頁（二）識別的原則：1.增量分析原則;2.考慮相關效果原則;3.以本國居民作為分析對象的原則；4.剔除轉移支付(如：補貼、稅收、國內借款利息等）的原則。第108頁/共130頁（三）經濟效益和費用計算的原則1.支付意愿（WIT）原則2.接受補償意愿（WTA）原則;3.

機會成本原則；4.實際價值計算原則。第109頁/共130頁四、計算項目經濟費用和效益的影子價格1、可外貿貨物的投入和產出影子價格

出口產出物影子價格（出廠價）

=離岸價（FOB）×影子匯率-出口費用

進口投入物影子價格（到廠價）

=到岸價（CIF）×影子匯率+進口費用（一）具有市場價格的投入和產出的影子價格第110頁/共130頁2、非外貿貨物影子價格

（1）如果項目處于競爭性市場環境中，應采用市場價格作為計算項目投入或產出的影子價格的依據。（2）如果投入或產出的規模很大，項目的實施足以影響其市場價格，導致“有項目”和“無項目”兩種情況下價格不一致，在項目評價中取兩者的平均值作為測算影子價格的依據。（3）價格中的流轉稅（如消費稅、增值稅、營業稅等）宜根據產品在整個市場中發揮的作用，分別計入或不計入影子價格。第111頁/共130頁（二）項目的產出效果不具有市場價格以消費者的支付意愿和（或）接受補償的意愿為原則計算，方法如下：

1、采用“顯示偏好”是方法，通過其他相關市場信號，間接估算產出效果的影子價格；

2、利用“陳述偏好”的方法，分析調查對象的支付意愿或接受補償的意愿，推斷出項目的影子價格。第112頁/共130頁（三）特殊投入物的影子價格

1、勞動力的影子工資

=勞動力機會成本+勞動力轉移的新增資源消耗

2、生產性用土地影子價格

=土地機會成本（其未來對社會可提供的消費產品的支付意愿）+改變土地用途而新增的資源消耗

3、非生產性用土地影子價格

（1）市場完善的根據市場交易價格估算（2）無市場價格或市場不完善的根據支付意愿估算。第113頁/共130頁

4、不可再生自然資源的影子價格，按資源的機會成本計算；

5、可再生自然資源的影子價格；按資源再生的費用計算。

（四）影子匯率

影子匯率是指用于對外貨物和服務進行經濟費用效益分析的外幣的經濟價格，按下式計算：

影子匯率=外匯牌價×影子匯率換算系數（1.08）

第114頁/共130頁五、國民經濟評價指標（一）經濟凈現值（ENPV）是指按照社會折現率將計算期內各年的經濟費用效益流量折現到建設期初的