XXXXXX有限公司金融營銷服務方案書目企業概況綜合金融服務方案ABN應收賬款下表業務招行ABN的優勢一、企業概況公司是浙江省醫藥流通行業區域龍頭企業之一，主要從事藥品、醫療器械批發和零售業務，其他包括倉儲運輸和房屋租賃。主營業務：藥品銷售中藥銷售醫療器械銷售企業概況供銷分布公司主要供銷分布于浙江省，公司實行本部以省內縣級以上醫院及杭州地區社區醫療、零售OTC市場為主要銷售目標，各區域子公司以社區及鄉鎮衛生院、零售連鎖及單體藥房為主。公司優劣勢優勢：國家支持產業省內藥品分銷網絡全物流網絡配送優勢風險：藥品分銷業務競爭加劇資金流淌性風險二次議價實力降低企業概況主要財務數據及指標企業概況項目2014年2015年2016年金額單位：人民幣億元總資產52.1161.2569.87應收賬款23.927.132.5總負債38.4446.0952.9所有者權益13.6715.1616.96營業收入140.74154.66172.57凈利潤1.281.541.92資產負債率[%]73.7775.2675.71應收賬款周轉速度[次]6.166.075.79應收賬款周轉天數[天]58.4759.362.11二、綜合金融服務方案招行綜合服務方案零售部投行部招行交易銀行部投行服務傳統債券并購貸款/債券結構化并購基金財務結構優化可發行債券加入表格應收賬款下表表格三、ABN應收賬款下表12發起機構主體評級基礎資產發行金額發行期限分層情況條款設置是否下表發行利率九州通醫藥集團股份有限公司AA+應收賬款10億元3年優先級（AAA）7.77億元次級2.23億元1、優先/次級分層2、超額覆蓋3、差額補足是4.10%嘉事堂醫藥股份有限公司AA應收賬款8億元3年優先級（AAA）6.74億元次級1.26億元1、優先/次級分層2、超額覆蓋3、差額補足是發行中，7.14起息華潤醫藥商業集團有限公司-應收賬款10億元1.5年優先A級（AAA）8.5億元優先B級（AA）0.7億元次A級0.6億元次B級0.2億元1、優先/次級分層2、加速清償是發行中，7.19起息發起機構主體評級基礎資產發行金額發行期限分層情況條款設置Y醫藥AA應收賬款10億元左右3年根據評級結果確定1、優先/次級分層2、超額覆蓋3、差額補足市場現有案例分析13基本交易結構示意圖14Y醫藥發行方案發起機構Y醫藥基礎資產應收賬款資產池類型循環購買資產池，按季進行循環購買，最后半年為攤還期。發行總額10億元人民幣（視基礎資產規模）主承銷商招商銀行股份有限公司特殊目的主體XX信托股份有限公司證券分層(預計)優先A檔優先B檔次級檔占比（預計）75%~85%5%~15%5%~10%信用等級（預計）AAAAA+、AA-發行期限3年3年-票面利率與資產評級密切相關利率形式固定利率-支付頻率按年付息，到期還本-增信措施優先/次級安排、超額覆蓋、流動性支持（差額補足）發行方案介紹15項目增信措施優先/次級分層本信托支配對資產支持票據進行了優先/次級分層，次級資產支持票據占比為5%~10%（待定），次級資產支持票據將全部/部分由原始權益人認購，可有效防范原始權益人的道德風險；當基礎資產產生的現金流不足時，信托支配將會依據事先約定的現金流支付依次支付，次級資產支持票據將擔當最先的損失，從而為優先級資產支持票據供應信用增級。超額覆蓋本信托支配支配了現金流超額覆蓋的防范機制。現金流超額覆蓋是資產池預料產生的現金流超出資產支持票據本息的部分。在本支配存續期，基礎資產預料產生的現金流基本保持為優先級資產支持票據未償本息余額的110%（待定）以上。差額支付承諾原始權益人承諾將對支配資金不足以支付當期優先級資產支持票據的預期收益和當期應償本金金額的差額部分擔當補足義務。16應收賬款確權—應收賬款雙方簽署債權確認函，確認債權關系、金額和還款安排—避免存在退貨、貨物質量、工程質量和影響債權確認的風險因素應收賬款管理制度/管理系統—了解企業是否有完善的應收賬款管理制度和管理系統—管理系統應能區別入池與非入池的資產、能記錄應收賬款狀態和回收款信息循環購買機制和資產定價—如果應收賬款賬期較短，需要設置循環購買機制、操作流程—需要與委托人確定循環購買資產的定價機制，如果委托人對定價有控制權可能會影響會計出表未來應收賬款是否可以作為基礎資產