證信業務合作探討

呈：國海證券有限責任公司

目錄信托基礎知識證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例上市公司股權信托融資簡介小結2信托基礎知識信托指委托人基于對受托人的信任，將其財產委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信托是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度，信托與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。34委托人受益人指定信托轉移受托人信托財產管理交付收益信托的基本當事人信托基礎知識單一信托與信托計劃單一信托單一信托是由單個委托人將資金或財產交付信托公司設立單一信托，信托公司按照該委托人的意愿，管理運用信托財產。信托計劃信托計劃由兩個以上（含兩個）委托人將資金或財產交付信托公司進行集中管理，信托公司按照委托人意愿，統一管理運用信托財產。5信托基礎知識

目錄信托基礎知識證信合作簡介傘型證券投資產品設計背景傘型證券投資產品設計思路傘型證券投資產品對參與各方的益處傘型證券投資產品各要素傘型證券投資產品系統支持傘型證券投資產品案例上市公司股權信托融資簡介小結6證信合作簡介“證信合作”，是指信托公司與證券公司之間的業務合作。7合作業務信托公司證券公司證券投資業務1、作為受托人，設立信托項目

2、信托業務的具體執行和整體管理

3、募集資金1、作為經紀人，提供交易系統

2、擔任投資顧問

3、募集資金信托PE業務與券商投行業務對接為擬上市企業提供融資服務；投資擬上市企業專業投行服務資產證券化業務信托財產受托人，證券發行人承銷商，財務顧問其他業務信托財產受托人、管理人等投資顧問、募集資金等證信合作簡介證券投資業務8案例：“深國投·赤子之心系列證券投資信托”產品采取了受托人（深國投）、證券公司（國信證券）和投資顧問（國泰君安)、銀行（工商銀行）四方監管的形式，即證券保管在證券公司，資金保管在工商銀行，投資顧問和信托公司在此基礎上雙重監管。

委托人受托人信托財產證券公司投資顧問銀行保管服務服務支持支付費用支付費用支付費用委托資金分配利益投資建議分配利益證信合作簡介信托PE業務與券商投行業務9證券公司擁有更加專業的企業上市條件判別能力，并擁有上市預期更為明確的擬上市公司資源，能夠為目標公司提供改制、輔導、保薦上市等一系列的服務。信托公司則可為目標公司提供結構化融資，功能性信托等綜合金融信托服務，同時結合券商的專業能力，能夠有效在PE股權投資過程中控制項目風險，創造巨大的投資收益。

案例：新華信托與太平洋證券合作推出的PE產品“太平洋深藍一號股權投資信托計劃”，信托期限5年，主要投資方向為擬在國內主板、中小企業板和即將創設的創業板上市的目標公司股權。新華信托作為受托人和副投資顧問，太平洋證券則為主投資顧問。證信合作簡介資產證券化業務10信托公司資產證券化的基礎資產包括信貸資產、住房貸款、應收賬款、基礎設施收費權、設備租賃收入等。信托公司作為受托人和發行人，券商則擔任承銷商或財務顧問。案例：上汽通用和華寶信托開辦了第一期汽車抵押貸款證券化項目，該期ABS發行人和受托機構為華寶信托，主承銷商和財務顧問為中信證券。中誠信托發行的“信銀2008年第一期信貸資產證券化信托”資產支持證券發行人、受托人為中誠信托；財務顧問、主承銷商、簿記管理人則是中信證券。證信合作作簡介其他證信信合作業業務11券商開展展集合資資產管理理業務的的審批過過程漫長長，運作作成本較較高，與與信托公公司合作作可以快快速介入入集合理理財市場場；信托托公司則則可以利利用券商商的營業業網點和和客戶渠渠道擴大大信托產產品的銷銷售渠道道和影響響力。除上述三三種合作作業務模模式外，，信托公公司和證證券公司司還可根根據市場場條件，，在產品品開發和和銷售方方面進行行合作。。比如開展展上市公公司股權信托托融資業務務，為證證券公司司的客戶戶提供上上市公司司股權信托托融資服務務。目錄錄信托基基礎知知識證信合合作簡簡介傘型證證券投投資產產品設設計背背景傘型證證券投投資產產品設設計思思路傘型證證券投投資產產品對對參與與各方方的益益處傘型證證券投投資產產品各各要素素傘型證證券投投資產產品系系統支支持傘型證證券投投資產產品案案例上市公公司股權信信托融資簡簡介小結12產品設設計背背景政策背背景2009年7月，中中登公公司接接監管管部門門口頭頭通知知，暫暫停辦辦理信信托公公司開開設證證券賬賬戶。。至今今，信信托公公司開開設證證券賬賬戶未未重啟啟。傘型結結構化化證券券投資資信托托產品品可高高效利利用信信托公公司原原有證證券賬賬戶。。目前僅僅有國國泰君君安、、國信信、中中信、、光大大、海海通等等25家券商商具有有融資資融券券資格格，其其他券券商對對于該該塊業業務有有著實實際需需求。。而且且相對對于融融資融融券業業務，，傘型型結構構化證證券投投資信信托產產品的的融資資期限限、杠杠桿比比例對對投資資者更更具有有吸引引力。。13產品設設計背背景市場需需求市場需需求旺旺盛，，券商商優質質客戶戶中，，風險險承受受能力力強的的投資資者，，通過融融資杠杠桿放放大證證券投投資收收益的的意愿愿非常常強。。隨著原原有““三方方監管管”模模式的的禁止止，券券商營營業部部的活活躍客客戶的的融資資需求求需要要新的的滿足足方式式。結構化化分層層設計計使優優先級級信托托本金金和收收益有有充分分的保保障。。收益益相對對銀行行存款款較高高吸引引了大大量穩穩健型型投資資者。。根據媒媒體報報道，，目前前已有有中海海信托托和北北京地地區的的數家家信托公公司正正在開開展該該類傘傘型結結構化化證券券投資資信托托產品品。14產品設設計背背景云南信信托現現狀云南信信托已已開展展了金金絲猴猴系列列多個個產品品，已已具備備豐富富的結結構化化證券券投資資類信信托產產品的的管理理經驗驗。云南信信托現現有多多個證證券賬賬戶可可用于于開展展傘型型結構構化證證券投投資信信托產產品。。15目錄錄信托基基礎知知識證信合合作簡簡介傘型證證券投投資產產品設設計背背景傘型證證券投投資產產品設設計思思路傘型證證券投投資產產品對對參與與各方方的益益處傘型證券投投資產品各各要素傘型證券投投資產品系系統支持傘型證券投投資產品案案例上市公司股權信托融資簡介小結16產品設計思思路運作模式信托計劃允允許多組信信托的存在在，每組信信托由一個個高端投資資人出資成成為次級受受益人，受受托人為其其匹配另外外一部分追追求本金安安全和固定定收益的優優先級受益益人。每每組信托生生效時，次次級受益人人和優先受受益人是固固定的，直直至該組信信托完成清清算分配。。次級受益人人以其全部部出資提供供保證，無無論最終投投資收益如如何，優先先級受益人人獲得全部部優先級本本金和固定定收益，而而次級受益益人獲得全全部剩余收收益。17產品設計思思路運作模式3.每組信托項項下的全體體受益人一一致指定次次級受益人人為受益人人代表。4.信托公司向向各組信托托的受益人人代表派發發操作軟件件。該軟件件實際上是是一個虛擬擬的資金賬賬戶和證券券賬戶，可可以下達各各種股票買買賣指令申申請，同時時各組信托托的指令即即時匯總到到信托公司司，并由信信托公司完完成最終的的交易下單單。最終的的股票買賣賣收益分配配上，也將將由信托公公司根據每每個次級受受益人的下下單記錄和和盈利情況況分發，并并即時反映映到操作軟軟件界面上上。18產品設計思思路交易結構A1+B1A2+B2A3+B3A4+B4......信托計劃信托組受托人保管人券商19產品設計思思路資金池優先級受益益人追求的的是本金的的安全和固固定的投資資收益，具具有同質性性。在風險可控控前提下，，加入哪個個信托組，，配合哪個個受益人代代表投資哪哪支股票對對優先級受受益人來說說是無差異異的。20產品設計思思路次級B1次級B2次級B4次級B5優先級資金金池概念優先級資金金池次級B321......目錄信托基礎知知識證信合作簡簡介傘型證券投投資產品設設計背景傘型證券投資資產品設計思思路傘型證券投資資產品對參與與各方的益處處傘型證券投資資產品各要素素傘型證券投資資產品系統支支持傘型證券投資資產品案例上市公司股權信托融資簡介小結22產品對參與各各方的益處信托公司信托公司開展展傘型證券投投資產品，可可以獲得信托托管理費。銀行銀行擔任傘型型證券投資產產品的保管人人，可以收取取保管費。銀行可以通過過其網點優勢勢代理銷售傘傘型證券投資資產品，從而而收取代銷手手續費。23產品對參與各各方的益處證券公司證券公司通過過傘型證券投投資產品，可可以獲得穩定定的經紀業務務收入。傘型型證券投資產產品產品設計計標準化、系系列化，可快快速批量復制制的特點，使使產品容易形形成資金池。。規模效應可可以創造可觀觀的經紀業務務收入。證券公司可以以利用券商的的營業網點和和客戶渠道擴擴大傘型證券券投資產品銷銷售渠道，同同時收取相應應銷售手續費費。24目錄信托基礎知識識證信合作簡介介傘型證券投資資產品設計背背景傘型證券投資資產品設計思思路傘型證券投資資產品對參與與各方的益處處傘型證券投資資產品各要素素傘型證券投資資產品系統支支持傘型證券投資資產品案例上市公司股權信托融資簡介小結25產品各要素投資標的投資于滬深證證券交易所上上市股票、封封閉式基金、、開放式基金金，閑置資金金可用于貨幣幣市場基金，，債券等。26產品各要素資金規模與杠杠桿比例單個信托組中中只有一個次次級受益人，，次級受益人人在單個信托托組中投資額額度最低為300萬元人民幣。。受托人綜合權權衡產品的收收益分配安排排、費用水平平、風險控制制措施等因素素，為次級收收益人提供1-2倍的杠桿。27產品各要素信托期限與優優先級預期年年收益率每組信托的信信托期限不低低于一年。當當發生止損時時，該組信托托可提前清算算分配。該組組信托的清算算分配不影響響信托計劃項項下其他信托托組的存續。。優先級預期年年收益率由受受托人根據市市場利率和結結構化資金配配比確定。28產品各要素警戒線與平倉倉線警戒線與平倉倉線由受托人人根據結構化化資金配比確確定。設置信用增強強金追加制度度。設置強制平倉倉制度——保證優先級固固定收益。29產品各要素信托相關費用用受托人管理費費：根據每個個信托組的每每日財產凈值值按【】%/年的費率按日日計提，按月月支付。標的證券交易易手續費：根根據每筆交易易的標的證券券成交價格按按【】%比例收取。銷售費：根據據每個信托組組生效時的優優先級資金規規模按【】%比例收取。保管費：按【】%/年的費率計提提保管費。30目錄信托基礎知識識證信合作業務務簡介傘型證券投資資產品設計背背景傘型證券投資資產品設計思思路傘型證券投資資產品對參與與各方的益處處傘型證券投資資產品各要素素傘型證券投資資產品系統支支持傘型證券投資資產品案例上市公司股權信托融資簡介小結31系統支持交易系統構架架圖信托2組受益人代表B2的交易指令本項目賬戶其他項目賬戶信托公司自營賬戶信托公司恒生系統信托3組受益人代表B3的交易指令……信托1組受益人代表B1的交易指令32系統支持恒生系統應與與信托計劃證證券賬戶對接接，各信托組組受益人投資資指令的接受受、審核、向向證券賬戶下下單由系統自自動完成。33系統支持對投資限制的的監控由恒生生系統執行持有單只股票票總額最高不不能超過該公公司發行股票票額的4.9%；持有單只股票票按成本計算算最高不得超超過信托計劃劃信托財產凈凈值的20%；通過各信托組組受益人代表表下單系統設設定的標的證證券，應符合合如下要求：：1）不得為受托托人的關聯企企業所發行的的股票、基金金或指數化產產品；2）不得為ST或*ST或S類股票；3）不得購買權證證；4）不得進行融資資融券交易；5）不參與新股申申購；不參與與場外證券投投資基金的申申購、贖回；；不參與ETF基金的申購、、贖回；不參參與國債正回回購、逆回購購交易；6）不參與滬深證證券交易所大大宗交易系統統的交易。34系統支持某些交易指令令需要恒生系系統綜合公司司自營賬戶、、全部項目賬賬戶進行統一一審核持有單只股票票總額最高不不能超過該公公司發行股票票額的4.9%。不同信托組中中受益人代表表通過下單系系統就同一標標的證券下達達了相反交易易方向的委托托人指令，或或者與受托人人固有財產證證券賬戶或其其管理的其他他信托財產證證券賬戶已經經發出的交易易指令交易方方向相反時，，受托人有權權拒絕執行任任一交易方向向的委托人指指令。35系統支持財務系統支持持需要建立與傘傘型信托相匹匹配的財務系系統，達到在在同一信托計計劃賬戶下，，完成對不同同信托組分別別進行單獨財財務核算。36目錄37信托基礎知識識證信合作簡介介傘型證券投資資產品設計背背景傘型證券投資資產品設計思思路傘型證券投資資產品對參與與各方的益處處傘型證券投資資產品各要素素傘型證券投資資產品系統支支持傘型證券投資資產品案例上市公司股權信托融資簡介小結產品案例近期，某證券券公司正全力力推廣一只傘傘型證券投資資信托產品，，募集資金規規模已達20億元。信托公司：位位于西南地區區的一家信托托公司證券公司：某某全國性券商商次級認購資金金起點：300萬元資金配比：1-2倍一個信托組的的募集時間：：15天左右（為次次級受益人完完成資金的配配比工作）目前存量資金金規模：超過過20億元次級信托需承承當的總融資資成本：13%左右38案例一：目錄39信托基礎知識識證信合作簡介介傘型證券投資資產品設計背背景傘型證券投資資產品設計思思路傘型證券投資資產品對參與與各方的益處處傘型證券投資資產品各要素素傘型證券投資資產品系統支支持傘型證券投資資產品案例上市公司股權信托融資簡介小結上市公司股權信托融資簡介目前市場需求求狀況近期，在央行行逐步收縮貨貨幣市場流動動性的政策背背景下，銀行行信貸額度趨趨緊，企業融融資渠道趨窄窄，上市公司司限售流通股股股東通過信信托公司進行行融資的需求求逐步上升。40上市公司股權信托融資簡介運作方式信托公司通過發行信托托計劃向客戶募集資金，然然后將信托資資金投資于證券公司推薦薦的融資方持有的的上市公司限限售流通股對對應的股權收收益權。信托期限屆滿滿時，融資方方溢價回購信信托計劃所持持有的股權收收益權，從而而實現信托資資金退出和收收益。41上市公司股權信托融資簡介運作方式圖解解42信托公司融資方投資者回購股權收益益權投資資金收益分配受讓股權收益益權證券公司推薦融資方股權質押證券公司代銷證券公司為處置質押股權提供服務上市公司股權信托融資簡介信托各要素43信托方式集合資金信托計劃委托人單個自然人或機構投資者投資額不少于一百萬元；自然人人數不超過50人，但投資額超過三百萬元的不在此限。受托人信托公司受益人同委托人信托期限1～2年投資者收益固定收益銀行托管費率0.2％/年其他費用【】受托人信托報酬融資成本與投資者收益的差額扣除相關費用后的剩余部分上市公司股權信托融資簡介風控措施44強制執行公證證并將標的股股份辦理相應應質押登記。建立預警追加加機制：如果果“質押物二二級市場市值值≤信托計劃劃成立時二級級市場按20日線計算的市市值×0.5”時，融資方方必須追加質質押股份或現現金保證金至至信托計劃項項下，保證質質押物價值不不低于“信托托計劃成立時時二級市場按按20日線計算的市市值×0.5”。否則信托托公司有權要求融資資方提前全額額回購信托計計劃持有股權權的收益權。。融資方的實際際控制人及其其配偶提供個個人連帶責任任保證擔保。原則上限售流流通股應在信信托期限內可可上市流通。。目錄45信托基礎知識識證信合作簡介介傘型證券投資資產品設計背背景傘型證券投資資產品設計思思路傘型證券投資資產品對參與與各方的益處處傘型證券投資資產品各要素素傘型證券投資資產品系統支支持產品案例上市公司股權信托融資簡介小結小結證信合作業務務前景廣闊傘型證券投資資信托產品市市場需求旺盛盛信托證券賬戶戶稀缺，傘型型結構化證券券投資信托產產品市場需求求旺盛。每組信托規模模“低門檻””，有助于于形成資金池池。產品設計標準準化、系列化化，可快速批批量復制。證信合作上市市公司股權信托融資產品正當當時證信合作信托托產品實現證證、信、銀多多方共贏4647謝謝謝！云南國際信托托有限公司信托管理總部部9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業貧。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。14:56:1514:56:1514:5612/31/20222:56:15PM11、以我獨獨沈久，，愧君相相見頻。。。12月-2214:56:1514:56Dec-2231-Dec-2212、故人人江海海別，，幾度度隔山山川。。。14:56:1514:56:1514:56Saturday,December31,202213、乍見翻疑夢夢，相悲各問問年。。12月-2212月-2214:56:1514:56:15December31,202214、他鄉鄉生白白發，，舊國國見青青山。。。31十十二二月20222:56:15下下午14:56:1512月月-2215、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。十二月月222:56下下午午12月月-2214:56December31,202216、行動出成成果，工作作出財富。。。2022/12/3114:56:1514:56:1531December202217、做做前前，，能能夠夠環環視視四四周周；；做做時時，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點點的的射射線線向向前前。。。。2:56:15下下午午2:56下下午午14:56:1512月月-229、沒有失敗，，只有暫時停停止成功！。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、很多多事情情努力力了未未必有有結果果，但但是不不努力力卻什什么改改變也也沒有有。。。14:56:1514:56:1514:5612/31/20222:56:15PM11、成功就就是日復復一日那那一點點點小小努努力的積積累。。。12月-2214:56:1514:56Dec-2231-Dec-2212、世間成事，，不求其絕對對圓滿，留一一份不足，可可得無限完美美。。14:56:1514:56:1514:56Saturday,December31,202213、不不知知香香積積寺寺，，數數里里入入云云峰峰。。。。12月月-2212月月-2214:56:1514:56:15December31,202214、意志志堅強強的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥塊一一樣任任意揉揉捏。。31十十二二月20222:56:15下下午14:56:1512月月-2215、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。十二月222:56下午午12月-2214:56December31,202216、少年十五二二十時，步行