第九章

商業銀行資產負債管理1第九章

商業銀行資產負債管理1第九章商業銀行資產負債管理商業銀行資產負債管理理論及其發展利率風險及其管理我國商業銀行的資產負債比例管理2第九章商業銀行資產負債管理商業銀行資產負債管理理論及其發展第一節商業銀行資產負債管理理論及其發展資產負債管理是指商業銀行在業務經營過程中，對各類資產和負債進行預測、組織、調節和監督的一種經營管理方式，以實現資產負債總量上平衡、結構上合理，從而達到最大盈利的目標。資產負債管理有廣義和狹義之分。廣義的資產負債管理指，在一定的環境中，商業銀行按照所制定的原則，對資金進行配置，以實現其經營目標的策略；狹義的資產負債管理指，在利率波動的環境下，銀行通過策略性的改變利率敏感資金的配置狀況，來實現銀行確定的目標凈利息差額，以及銀行通過調整總體資產和負債的持續期，來維持銀行正的資本凈值。3第一節商業銀行資產負債管理理論及其發展資產負債管按其經歷的過程，商業銀行廣義的資產負債管理可分為資產管理理論負債管理理論資產負債綜合管理理論資產負債外管理4按其經歷的過程，商業銀行廣義的資產負債管理可分為4一、資產管理理論

（AssetManagementTheory)資產管理理論又稱流動性管理理論。它在20世紀60年代以前在商業銀行管理理論中占有主導地位。商業銀行在其產生后的較長時期里，由于資金來源渠道比較固定和狹窄，主要是活期存款，企業的資金需求也比較單一，金融市場欠發達，因而這一時期商業銀行的經營管理理論的重點主要是放在資產方面。5一、資產管理理論

（AssetManagementThe資產管理理論認為銀行的資金來源的規模和結構是銀行自身無法控制的外生變量，它完全取決于客戶存款的意愿和能力；銀行不能能動地擴大資金來源，而資產業務的規模與結構則是其自身能夠控制的變量，銀行應主要通過對資產規模、結構和層次的管理來保持適當的流動性，實現其經營管理目標。資產管理理論隨著歷史的發展經歷了商業貸款理論、可轉換理論和預期收入理論三個發展階段。6資產管理理論認為銀行的資金來源的規模和結構是銀行自身無法控制１.商業貸款理論又叫真實票據理論該理論認為：銀行的資金來源于客戶的存款，而這些存款是要經常提取的。銀行只能將資金短期使用，而不能發放長期貸款或進行長期投資。其次，只有商業貸款能滿足銀行的既能保持安全性，又有收益，并具有短期貸款性質的要求。7１.商業貸款理論又叫真實票據理論7商業貸款理論重要作用

商業貸款理論奠定了現代商業銀行經營理論的一些重要原則。

首先，該理論強調了資金運用受制于資金來源的性質和結構。這一原則已成為商業銀行進行資金運用所遵循的基本準則；

其次，該理論強調銀行應保持資金的高度流動性，以確保商業銀行安全經營，這為銀行降低經營風險提供了理論依據。商業貸款理論局限性

首先，該理論沒有認識到活期存款余額具有相對穩定性，而使銀行資產過多地集中于盈利性較差的短期自償性貸款上。

其次，該理論忽視了貸款需求的多樣性。

再者，該理論忽視了貸款清償的外部條件。8商業貸款理論重要作用8２.資產轉移理論該理論認為：銀行的貸款不能僅依賴于短期和自償性。只要銀行的資產能在存款人提現時隨時轉換為現金，維持銀行的流動性，就是安全的，這樣的資產不管是短期還是長期，不管是否有自償性，都可以持有。9２.資產轉移理論該理論認為：銀行的貸款不能僅依賴于短期和自償資產轉移理論的積極作用

資產轉移理論的出現，為商業銀行保持流動性提供了全新的辦法。根據這個理論，商業銀行一方面消除了通過貸款保持流動性的壓力，可用一部分資金作中長期貸款；另一方面又可減少持有的非盈利資產，將一部分現金轉化為有價證券。這就不僅保持了流動性，而且增加了商業銀行的收益。資產轉移理論的缺陷

雖然資產轉移理論取代了商業貸款理論，但是它也存在著明顯的缺陷，即商業銀行資產的變現，歸根結底要取決于銀行之外的市場。如果證券市場需求不旺，轉移就成了問題，資產流動性就無法保證。因此后來又產生了預期收入理論。

10資產轉移理論的積極作用10３.預期收入理論該理論認為：商業銀行的貸款，應當根據借款人的預期收入或現金而制定的還款計劃為基礎。只要借款人的預期收入有保證，即使它是長期貸款，或是不能很快轉換的資產，也不會給銀行帶來流動性問題。主要觀點貸款能否到期歸還是以未來的收入為基礎的。穩定的貸款應該建立在現實的歸還期限與貸款的證券擔保的基礎上。中央銀行可以作為資金流動性的最后來源。11３.預期收入理論該理論認為：商業銀行的貸款，應當根據借款人的預期收入理論的積極意義它明確提出了貸款清償取決于借款人的預期收入，這是銀行信貸經營管理的一個重要進步，深化了人們對銀行貸款清償的認識。它促進了商業銀行貸款形式的多樣化，從而增強了商業銀行的競爭力，突出了商業銀行在經濟活動中的重要地位。促進了生產和消費規模的擴大，加強了商業銀行對國民經濟的滲透力。

預期收入理論的缺陷對借款人未來收入的預測是銀行主觀判斷的經濟參數。隨著客觀經濟條件及經營狀況的變化，借款人實際未來收入與銀行的主觀預測量之間會存在偏差，從而使銀行的經營面臨更大的風險。該理論存在的主要問題：由于收入預測與經濟周期有密切關系，因而可能增加銀行的信貸風險；銀行危機一旦爆發，其規模和影響范圍將會越來越大。

12預期收入理論的積極意義12二、負債管理理論負債管理理論最早出現于20世紀50年代的美國，在20世紀60年代達到了極盛時期。該理論認為銀行在維持其流動性上，除應注意在資產方面加強管理外，還應注意負債方面。因而負債管理理論提出，銀行要維持其流動性，可以向市場借入資金來滿足這種需要，而且在吸收存款上銀行也可以主動去管理。發展存款理論：是商業銀行負債的主要正統理論

(被動)購買理論：對存款理論作了很大的否定（主動）

銷售理論是產生于20世紀80年代的一種銀行負債管理理論

13二、負債管理理論負債管理理論最早出現于20世紀50年代的美國1.負債管理理論產生的原因（1）經濟發展的推動（2）競爭壓力的加劇（3）金融環境的影響（4）存款保險制度的激勵141.負債管理理論產生的原因（1）經濟發展的推動142.負債管理理論的意義（1）為銀行經營和保證流動性方面提供了新的理論和方法（2）為擴大銀行的信貸規模創造了條件（3）增強了銀行的經營能力152.負債管理理論的意義（1）為銀行經營和保證流動性方面提供了3.負債管理理論的缺陷(1)增加銀行的經營成本主動負債的利率較其他借款的高，這類負債數量的增加，必將增加銀行負債成本。(2)增加了銀行的經營風險這種風險來源于三個方面：a.由于借款增加，導致資產與負債之間的不對稱從而引起失衡；b.當資金市場緊張時，如果借不到資金，銀行資產的流動性就無法保證；c.由于負債成本增加，為了保證利潤，銀行會把資產投入到收益高而風險大的貸款或投資方面。163.負債管理理論的缺陷(1)增加銀行的經營成本16三、資產負債綜合管理理論產生于20世紀70年代中后期該理論認為商業銀行單靠資金管理或單靠負債管理都難以達到流動性、安全性、營利性的均衡。銀行應對資產負債兩方面業務進行全方位、多層次的管理，保證資產負債結構調整的及時性、靈活性，以此保證流動性供給能力。

該理論既吸收了資產管理理論和負債管理理論的精華，又克服了其缺陷，從資產、負債平衡的角度去協調銀行安全性、流動性、營利性之間的矛盾，使銀行經營管理更為科學。17三、資產負債綜合管理理論產生于20世紀70年代中后期17資產負債綜合管理理論的核心思想（1）償還期對稱原理（2）目標替代原理（3）分散化原理（4）結構對稱原理

18資產負債綜合管理理論的核心思想（1）償還期對稱原理18四、資產負債外管理理論資產負債外管理理論主張銀行應從正統的負債和資產業務以外去開拓新的業務領域，開辟新的盈利源泉。認為銀行在存貸款業務之外，可以開拓多樣化的金融服務領域。同時還提倡將原資本負債表內的業務轉化為表外業務。19四、資產負債外管理理論資產負債外管理理論主張銀行應從正統的負歸納：資產管理理論負債管理理論資產負債綜合管理理論資產負債外管理理論強調資產的流動性，實現經營目標強調通過負債管理，來保證銀行流動性的需要。從資產負債平衡的角度來協調銀行安全性、流動性和效益性。從商業銀行的表內業務管理擴展到表外業務。20歸納：資產管理理論負債管理理論資產負債綜合管理理論資產負債外資產管理理論的發展階段商業貸款理論亞當?斯密《國富論》資產業務集中于短期自償性貸款，保持資產的高度流動性。資產轉移理論莫爾頓《商業銀行及資本形成》保持資產流動性最好的方法是持有可轉換的資產。預期收入理論普魯克諾《定期存款及銀行流動性理論》銀行資產的流動性取決于借款人的預期收入，而不是貸款期限的長短。21資產管理理論的發展階段商業貸款理論亞當?斯密資產業務集中于短第二節利率風險及其管理利率敏感性——指銀行資產或負債的現金流動(即利息收入與利息支出)對利率變化的反應程度。利率敏感性資金也稱浮動利率或可變利率資金，意指在一定期間內展期或根據協議按市場利率定期重新定價的資產或負債。分為利率敏感性資產和利率敏感性負債。22第二節利率風險及其管理利率敏感性22利率風險度量模型

1、敏感性缺口

銀行把在某一時期內到期或需要重新確定利率的資產和負債稱為利率敏感性資產或負債。2、存續期缺口模型

存續期模型反映了在市場利率變動時，銀行資產與負債凈值的變動。它是以現金流量的相對現值為相權數，計量出的資產（或負債）中每次現金流量距離到期的加權平均期限，反映了現金流的時間價值。23利率風險度量模型1、敏感性缺口23一、敏感性缺口的衡量與管理（一）敏感性缺口的概念與管理1.敏感性缺口的概念與衡量

所謂資金缺口是指利率敏感性資產（RSA）與利率敏感性負債（RSL）之間的差額。即：GAP=RSA-RSL（絕對缺口）GAP=RSA/RSL（相對缺口）利率敏感資產與利率敏感負債是指那些在一定時限內到期的或需要根據最新市場率重新確定利率的資產與負債。24一、敏感性缺口的衡量與管理（一）敏感性缺口的概念與管理24缺口的形式零缺口RSA=RSLRSA/RSL=1正缺口RSA-RSL>0RSA/RSL>1負缺口RSA-RSL<0RSA/RSL<125缺口的形式零缺口RSA=RSLRSA/RSL=1零缺口利率敏性資產利率敏感性負債固定利率資產固定利率負債當市場利率變動時，對銀行的收益不會產生影響。26零缺口利率敏性利率敏感性固定利率固定利率當市場利率變動時，對正缺口利率敏感性資產利率敏感性負債固定利率負債固定利率資產當市場利率上升時銀行的凈收益會增加（利差擴大）當市場利率下降時銀行的凈收益會減少（利差縮小）27正缺口利率敏感利率敏感性負債固定利率負債固定利率資產當市場利正缺口的分析資產負債缺口金額利率金額利率金額盈利10008%5005%50055萬100011%5008%50070萬10006%5003%50045萬28正缺口的分析資產負債缺口金額利率金額利率金額盈利10008%負缺口利率敏感性資產利率敏感性負債固定利率資產固定利率負債當市場利率上升時銀行的凈收益會下降當市場利率下降時銀行的凈收益會增加29負缺口利率敏感性資產利率敏感性負債固定利率固定利率當市場利率負缺口的分析負債資產缺口金額利率金額利率金額盈利10006%5008%-500-2010008%50010%-500-3010004%5006%-500-1030負缺口的分析負債資產缺口金額利率金額利率金額盈利10006%資金缺口表示了利率敏感資產和利率敏感負債之間絕對量的差異。利率敏感比率則反映了他們之間相對量的大小。公式：31資金缺口表示了利率敏感資產和利率敏感負債之利率敏感資金缺口風險小結

利率敏

利率利息收利息支凈利息缺口感缺口變化入變化出變化收入變化正>1上升增加>增加增加正>1下降減少>減少減少負<1上升增加<增加減少負<1下降減少<減少增加零=1上升增加=增加不變零=1下降減少=減少不變32利率敏感資金缺口風險小結利率敏（2）缺口的管理資金缺口管理是銀行在對利率進行預測的基礎上，調整計劃期利率敏感資產與負債的對比關系，規避利率風險或從利率風險中提高利率水平的方法。33（2）缺口的管理資金缺口管理是銀行在對利率進行預測的基礎上，a銀行資產負債結構的利率敏感性分析資金缺口管理就是在銀行對利率預測的基礎上，調整計劃期內的資金缺口的正負和大小，以維持或提高利潤水平。當預測利率將要上升時，銀行應盡量減少負缺口，力爭正缺口；當預測利率將要下降時，則設法把資金缺口調整為負值。資金缺口管理的關鍵是對資金缺口的調整，而調整的基礎是對資產負債結構的利率敏感程度的分析，所以銀行資金配置狀況的利率敏感性程度分析是資金管理的基礎。(p257)34a銀行資產負債結構的利率敏感性分析資金缺口管理就是b利率波動周期與資金缺口管理利率波動是由市場因素決定的外生變量，其變動獨立于銀行經營管理決策之外。所以對于銀行管理人員來講，進行資金缺口管理就要力爭準確預測利率的變動方向，及時調整資金缺口的方向與大小。(p259)35b利率波動周期與資金缺口管理利率波動是由市場因素決定的外生一些資金實力不夠雄厚的中小銀行缺乏足夠的外部信息資料和專業技術分析人員，很難準確地預測利率變動的方向，他們往往采取防御性策略或稱為免疫策略，即零缺口資金配置策略來規避利率風險。在免疫策略下，銀行固然有效地避免了由于利率變動給銀行帶來的利息損失，但同時銀行也失去了獲取利率變動可能給銀行帶來收益的機會。36一些資金實力不夠雄厚的中小銀行缺乏足夠的外部信息資料和專業技資金實力雄厚的大銀行，他們有專門的技術人員對影響利率波動的因素，如產業周期、國際國內資本流動、中央銀行貨幣政策走勢等進行分析和判斷，有能力較準確地預測利率變動的趨勢。因此大銀行往往采取進取型策略，在利率波動的不同階段銀行管理人員主動調整資金缺口的大小與方向，利用利率變動獲取收益。37資金實力雄厚的大銀行，他們有專門的技術人員對影響利率波動的因利率r時間t時間tt1t2敏感性缺口第一階段第二階段正資金缺口負資金缺口38利率r時間t時間tt1t2敏感性缺口第一階段第二階段正資金缺結論：資金缺口管理在實際操作中面臨許多困難。首先，準確預測利率變動趨勢非常困難。實際操作中，世界上大多數大銀行的資產負債結構委員會都主張銀行的利率敏感性比率應控制在95%—105%之間。其次，銀行不可能完全自主地控制其資產負債結構進而及時改變其資金缺口。銀行首先立足于滿足客戶的業務需求基礎才能調整其資產負債結構。39結論：資金缺口管理在實際操作中面臨許多困難。39二、持續期缺口的衡量與管理1.持續期的概念持續期指固定收入金融工具的所有預期現金流入量的加權平均時間。公式：其中：(p261)40二、持續期缺口的衡量與管理1.持續期的概念(p261)402.持續期缺口管理持續期缺口管理是銀行通過調整資產與負債的期限與結構，采取對銀行凈值有利的持久缺口策略來規避銀行資產與負債的總體利率風險。公式：412.持續期缺口管理41(p263)42(p263)423.持續期缺口管理的局限性第一，用持續期缺口預測銀行凈值變動要求資產和負債利率與市場利率是同幅度變動的，而這一前提在實際中是不存在的；第二，商業銀行某些資產和負債項目，諸如活期存款、儲蓄存款的持續期計算較為困難。433.持續期缺口管理的局限性第一，用持續期缺口預測三、金融衍生工具的應用1.遠期利率協議遠期利率協議是一種遠期合約，交易雙方在訂立協議時商定在將來某一個特定的日期，按照規定的貨幣、金額和期限、利率進行交割的一種協議。公式44三、金融衍生工具的應用1.遠期利率協議442.利率期貨利率期貨是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的利率期貨合約的交易。公式：FRA與利率期貨的聯系與區別

從形式上看，FRA具有利率期貨類似的優點，即避免利率變動風險，但它們之間也有區別，歸納如下表所示。FRA利率期貨交易形態場外交易市場成交，交易金額和交割期都不受限制，靈活簡便交易所內交易，標準化契約交易信用風險雙方均存在信用風險極小交割前的現金流不發生現金流每一筆保證金賬戶內有現金凈流動適用貨幣一切可兌換貨幣交易所規定的貨幣452.利率期貨FRA與利率期貨的聯系與區別FRA利率期貨交3.利率交換利率交換是指兩個或兩個以上的當事人，按照事先商定的條件，由固定利率換為浮動利率或由浮動利率換為固定利率，從而減少或消除利率風險的金融交易方式。4.利率期權利率期權的買方獲得一種權利,在到期日或期滿前按照預先確定的利率即執行價格,按照一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣463.利率交換46第三節我國商業銀行的資產負債比例管理一、我國商業銀行資產負債比例管理的發展過程1985年，實貸實存——總量平衡，結構對稱1987年，開始試行資產負債比例管理1994年2月，實行貸款限額項下的資產負債比例管理1996年12月，除了四大國有商業銀行外，其他商業銀行實行全面的資產負債比例管理。1998年1月1日，取消國有商業銀行的貸款限額控制，實行全面的資產負債比例管理47第三節我國商業銀行的資產負債比例管理一、我國商業銀行資產負二、商業資產負債比例管理的內容（一）監控性指標：十大類十九項指標1．資本充足性指標（本外幣合并并按季考核）：※資本凈額/表內、外風險加權資產期末總額≥8%※核心資本/表內、外風險加權資產期末總額≥4%其中：資本凈額=資本總額-扣減額2．貸款質量指標（分別人民幣、外幣、本外幣合并按季考核）：※不良貸款期末余額/各項貸款期末余額≤5%3．單個貸款比例指標（為本外幣合并并按季考核）：※對同一借款客戶貸款余額/銀行資本凈額≤10%※對最大十家客戶發放的貸款總額/銀行資本凈額≤50%48二、商業資產負債比例管理的內容（一）監控性指標：十大類十九項4．備付金比例指標（分本、外幣兩類指標并按月考核）：※人民幣：（在人民銀行備付金存款+庫存現金）期末余額/各項存款期末余額≥5%※（外匯存放同業款項+庫存現金）期末余額/各項外匯存款期末余額≥5%5．拆借資金指標（僅對人民幣并按月考核）：※拆入資金期末余額/各項存款期末余額≤4%※拆出資金期末余額/各項存款期末余額≤8%6．境外資金運用比例指標（僅對外匯并按季考核）：※（境外貸款、境外投資、存放境外資金）等銀行資金運用期末余額/外匯資產期末余額≤30%7．國際商業借款比例指標（僅對外匯進行按季考核）：※（自借國際商業借款+境外發行債券）期末余額/資本凈額≤100%494．備付金比例指標（分本、外幣兩類指標并按月考核）：498．存貸款比例指標（分別本、外幣兩類按月考核）：※人民幣：各項貸款期末余額/各項存款期末余額≤75%※外匯：各項貸款期末余額/各項存款期末余額≤85%9．中長期貸款比例指標（分本、外幣兩類按月考核）：※人民幣：余期一年期以上（不含一年期）的中長期貸款期末余額/余期一年期以上（不含一年期）的存款期末余額≤120%※外匯：余期一年期以上（不含一年期）的中長期貸款期末余額/外匯貸款期末余額≤60%10．資產流動性比例指標（分本外幣合并和外匯兩類并按月考核）：※本外幣合并：流動性資產期末余額/流動性負債期末余額≥25%※外匯：流動性資產期末余額/流動性負債期末余額≥60%508．存貸款比例指標（分別本、外幣兩類按月考核）：50（二）監測性指標（均為按季考核）1．風險加權資產比例指標表內、外風險加權資產期末總額/資產期末總額×100%2．股東貸款比例指標對股東貸款余額/該股東已經繳納股金總額×100%3．外匯資產比例指標外匯資產期末總額/資產期末總額×100%4．利息回收指標本期實收利息總額/到期應收利息總額×100%5．資本利潤率指標利潤期末總額/資本期末總額×100%6．資產利潤率指標利潤期末總額/資產期末總額×100%51（二）監測性指標（均為按季考核）1．風險加權資產比例指標51三、商業銀行實行資產負債

比例管理的指導思想和基本原則（一）指導思想強化銀行的自我約束，提高資產效益與質量，實現銀行經營效益性、安全性、流動性的優化組合，逐步形成自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我發展的現代商業銀行經營機制，更好地服務于社會主義市場經濟的發展。（二）基本原則負債總量平衡資產總量平衡資產負債總量平衡結構對稱原則52三、商業銀行實行資產負債

比例管理的指導思想和基本原則（一）復習思考題1．商業銀行是如何從早期的資產管理發展到資產負債綜合管理的？2．銀行資產負債管理方法有哪些？3．銀行怎樣測量利率風險？資金缺口管理應該如何進行？4．利率風險管理中持續期缺口管理的含義和方法是什么？5．資產負債比例管理與資產負債管理有什么不同？53復習思考題1．商業銀行是如何從早期的資產管理發展到資產負債綜第九章

商業銀行資產負債管理54第九章

商業銀行資產負債管理1第九章商業銀行資產負債管理商業銀行資產負債管理理論及其發展利率風險及其管理我國商業銀行的資產負債比例管理55第九章商業銀行資產負債管理商業銀行資產負債管理理論及其發展第一節商業銀行資產負債管理理論及其發展資產負債管理是指商業銀行在業務經營過程中，對各類資產和負債進行預測、組織、調節和監督的一種經營管理方式，以實現資產負債總量上平衡、結構上合理，從而達到最大盈利的目標。資產負債管理有廣義和狹義之分。廣義的資產負債管理指，在一定的環境中，商業銀行按照所制定的原則，對資金進行配置，以實現其經營目標的策略；狹義的資產負債管理指，在利率波動的環境下，銀行通過策略性的改變利率敏感資金的配置狀況，來實現銀行確定的目標凈利息差額，以及銀行通過調整總體資產和負債的持續期，來維持銀行正的資本凈值。56第一節商業銀行資產負債管理理論及其發展資產負債管按其經歷的過程，商業銀行廣義的資產負債管理可分為資產管理理論負債管理理論資產負債綜合管理理論資產負債外管理57按其經歷的過程，商業銀行廣義的資產負債管理可分為4一、資產管理理論

（AssetManagementTheory)資產管理理論又稱流動性管理理論。它在20世紀60年代以前在商業銀行管理理論中占有主導地位。商業銀行在其產生后的較長時期里，由于資金來源渠道比較固定和狹窄，主要是活期存款，企業的資金需求也比較單一，金融市場欠發達，因而這一時期商業銀行的經營管理理論的重點主要是放在資產方面。58一、資產管理理論

（AssetManagementThe資產管理理論認為銀行的資金來源的規模和結構是銀行自身無法控制的外生變量，它完全取決于客戶存款的意愿和能力；銀行不能能動地擴大資金來源，而資產業務的規模與結構則是其自身能夠控制的變量，銀行應主要通過對資產規模、結構和層次的管理來保持適當的流動性，實現其經營管理目標。資產管理理論隨著歷史的發展經歷了商業貸款理論、可轉換理論和預期收入理論三個發展階段。59資產管理理論認為銀行的資金來源的規模和結構是銀行自身無法控制１.商業貸款理論又叫真實票據理論該理論認為：銀行的資金來源于客戶的存款，而這些存款是要經常提取的。銀行只能將資金短期使用，而不能發放長期貸款或進行長期投資。其次，只有商業貸款能滿足銀行的既能保持安全性，又有收益，并具有短期貸款性質的要求。60１.商業貸款理論又叫真實票據理論7商業貸款理論重要作用

商業貸款理論奠定了現代商業銀行經營理論的一些重要原則。

首先，該理論強調了資金運用受制于資金來源的性質和結構。這一原則已成為商業銀行進行資金運用所遵循的基本準則；

其次，該理論強調銀行應保持資金的高度流動性，以確保商業銀行安全經營，這為銀行降低經營風險提供了理論依據。商業貸款理論局限性

首先，該理論沒有認識到活期存款余額具有相對穩定性，而使銀行資產過多地集中于盈利性較差的短期自償性貸款上。

其次，該理論忽視了貸款需求的多樣性。

再者，該理論忽視了貸款清償的外部條件。61商業貸款理論重要作用8２.資產轉移理論該理論認為：銀行的貸款不能僅依賴于短期和自償性。只要銀行的資產能在存款人提現時隨時轉換為現金，維持銀行的流動性，就是安全的，這樣的資產不管是短期還是長期，不管是否有自償性，都可以持有。62２.資產轉移理論該理論認為：銀行的貸款不能僅依賴于短期和自償資產轉移理論的積極作用

資產轉移理論的出現，為商業銀行保持流動性提供了全新的辦法。根據這個理論，商業銀行一方面消除了通過貸款保持流動性的壓力，可用一部分資金作中長期貸款；另一方面又可減少持有的非盈利資產，將一部分現金轉化為有價證券。這就不僅保持了流動性，而且增加了商業銀行的收益。資產轉移理論的缺陷

雖然資產轉移理論取代了商業貸款理論，但是它也存在著明顯的缺陷，即商業銀行資產的變現，歸根結底要取決于銀行之外的市場。如果證券市場需求不旺，轉移就成了問題，資產流動性就無法保證。因此后來又產生了預期收入理論。

63資產轉移理論的積極作用10３.預期收入理論該理論認為：商業銀行的貸款，應當根據借款人的預期收入或現金而制定的還款計劃為基礎。只要借款人的預期收入有保證，即使它是長期貸款，或是不能很快轉換的資產，也不會給銀行帶來流動性問題。主要觀點貸款能否到期歸還是以未來的收入為基礎的。穩定的貸款應該建立在現實的歸還期限與貸款的證券擔保的基礎上。中央銀行可以作為資金流動性的最后來源。64３.預期收入理論該理論認為：商業銀行的貸款，應當根據借款人的預期收入理論的積極意義它明確提出了貸款清償取決于借款人的預期收入，這是銀行信貸經營管理的一個重要進步，深化了人們對銀行貸款清償的認識。它促進了商業銀行貸款形式的多樣化，從而增強了商業銀行的競爭力，突出了商業銀行在經濟活動中的重要地位。促進了生產和消費規模的擴大，加強了商業銀行對國民經濟的滲透力。

預期收入理論的缺陷對借款人未來收入的預測是銀行主觀判斷的經濟參數。隨著客觀經濟條件及經營狀況的變化，借款人實際未來收入與銀行的主觀預測量之間會存在偏差，從而使銀行的經營面臨更大的風險。該理論存在的主要問題：由于收入預測與經濟周期有密切關系，因而可能增加銀行的信貸風險；銀行危機一旦爆發，其規模和影響范圍將會越來越大。

65預期收入理論的積極意義12二、負債管理理論負債管理理論最早出現于20世紀50年代的美國，在20世紀60年代達到了極盛時期。該理論認為銀行在維持其流動性上，除應注意在資產方面加強管理外，還應注意負債方面。因而負債管理理論提出，銀行要維持其流動性，可以向市場借入資金來滿足這種需要，而且在吸收存款上銀行也可以主動去管理。發展存款理論：是商業銀行負債的主要正統理論

(被動)購買理論：對存款理論作了很大的否定（主動）

銷售理論是產生于20世紀80年代的一種銀行負債管理理論

66二、負債管理理論負債管理理論最早出現于20世紀50年代的美國1.負債管理理論產生的原因（1）經濟發展的推動（2）競爭壓力的加劇（3）金融環境的影響（4）存款保險制度的激勵671.負債管理理論產生的原因（1）經濟發展的推動142.負債管理理論的意義（1）為銀行經營和保證流動性方面提供了新的理論和方法（2）為擴大銀行的信貸規模創造了條件（3）增強了銀行的經營能力682.負債管理理論的意義（1）為銀行經營和保證流動性方面提供了3.負債管理理論的缺陷(1)增加銀行的經營成本主動負債的利率較其他借款的高，這類負債數量的增加，必將增加銀行負債成本。(2)增加了銀行的經營風險這種風險來源于三個方面：a.由于借款增加，導致資產與負債之間的不對稱從而引起失衡；b.當資金市場緊張時，如果借不到資金，銀行資產的流動性就無法保證；c.由于負債成本增加，為了保證利潤，銀行會把資產投入到收益高而風險大的貸款或投資方面。693.負債管理理論的缺陷(1)增加銀行的經營成本16三、資產負債綜合管理理論產生于20世紀70年代中后期該理論認為商業銀行單靠資金管理或單靠負債管理都難以達到流動性、安全性、營利性的均衡。銀行應對資產負債兩方面業務進行全方位、多層次的管理，保證資產負債結構調整的及時性、靈活性，以此保證流動性供給能力。

該理論既吸收了資產管理理論和負債管理理論的精華，又克服了其缺陷，從資產、負債平衡的角度去協調銀行安全性、流動性、營利性之間的矛盾，使銀行經營管理更為科學。70三、資產負債綜合管理理論產生于20世紀70年代中后期17資產負債綜合管理理論的核心思想（1）償還期對稱原理（2）目標替代原理（3）分散化原理（4）結構對稱原理

71資產負債綜合管理理論的核心思想（1）償還期對稱原理18四、資產負債外管理理論資產負債外管理理論主張銀行應從正統的負債和資產業務以外去開拓新的業務領域，開辟新的盈利源泉。認為銀行在存貸款業務之外，可以開拓多樣化的金融服務領域。同時還提倡將原資本負債表內的業務轉化為表外業務。72四、資產負債外管理理論資產負債外管理理論主張銀行應從正統的負歸納：資產管理理論負債管理理論資產負債綜合管理理論資產負債外管理理論強調資產的流動性，實現經營目標強調通過負債管理，來保證銀行流動性的需要。從資產負債平衡的角度來協調銀行安全性、流動性和效益性。從商業銀行的表內業務管理擴展到表外業務。73歸納：資產管理理論負債管理理論資產負債綜合管理理論資產負債外資產管理理論的發展階段商業貸款理論亞當?斯密《國富論》資產業務集中于短期自償性貸款，保持資產的高度流動性。資產轉移理論莫爾頓《商業銀行及資本形成》保持資產流動性最好的方法是持有可轉換的資產。預期收入理論普魯克諾《定期存款及銀行流動性理論》銀行資產的流動性取決于借款人的預期收入，而不是貸款期限的長短。74資產管理理論的發展階段商業貸款理論亞當?斯密資產業務集中于短第二節利率風險及其管理利率敏感性——指銀行資產或負債的現金流動(即利息收入與利息支出)對利率變化的反應程度。利率敏感性資金也稱浮動利率或可變利率資金，意指在一定期間內展期或根據協議按市場利率定期重新定價的資產或負債。分為利率敏感性資產和利率敏感性負債。75第二節利率風險及其管理利率敏感性22利率風險度量模型

1、敏感性缺口

銀行把在某一時期內到期或需要重新確定利率的資產和負債稱為利率敏感性資產或負債。2、存續期缺口模型

存續期模型反映了在市場利率變動時，銀行資產與負債凈值的變動。它是以現金流量的相對現值為相權數，計量出的資產（或負債）中每次現金流量距離到期的加權平均期限，反映了現金流的時間價值。76利率風險度量模型1、敏感性缺口23一、敏感性缺口的衡量與管理（一）敏感性缺口的概念與管理1.敏感性缺口的概念與衡量

所謂資金缺口是指利率敏感性資產（RSA）與利率敏感性負債（RSL）之間的差額。即：GAP=RSA-RSL（絕對缺口）GAP=RSA/RSL（相對缺口）利率敏感資產與利率敏感負債是指那些在一定時限內到期的或需要根據最新市場率重新確定利率的資產與負債。77一、敏感性缺口的衡量與管理（一）敏感性缺口的概念與管理24缺口的形式零缺口RSA=RSLRSA/RSL=1正缺口RSA-RSL>0RSA/RSL>1負缺口RSA-RSL<0RSA/RSL<178缺口的形式零缺口RSA=RSLRSA/RSL=1零缺口利率敏性資產利率敏感性負債固定利率資產固定利率負債當市場利率變動時，對銀行的收益不會產生影響。79零缺口利率敏性利率敏感性固定利率固定利率當市場利率變動時，對正缺口利率敏感性資產利率敏感性負債固定利率負債固定利率資產當市場利率上升時銀行的凈收益會增加（利差擴大）當市場利率下降時銀行的凈收益會減少（利差縮小）80正缺口利率敏感利率敏感性負債固定利率負債固定利率資產當市場利正缺口的分析資產負債缺口金額利率金額利率金額盈利10008%5005%50055萬100011%5008%50070萬10006%5003%50045萬81正缺口的分析資產負債缺口金額利率金額利率金額盈利10008%負缺口利率敏感性資產利率敏感性負債固定利率資產固定利率負債當市場利率上升時銀行的凈收益會下降當市場利率下降時銀行的凈收益會增加82負缺口利率敏感性資產利率敏感性負債固定利率固定利率當市場利率負缺口的分析負債資產缺口金額利率金額利率金額盈利10006%5008%-500-2010008%50010%-500-3010004%5006%-500-1083負缺口的分析負債資產缺口金額利率金額利率金額盈利10006%資金缺口表示了利率敏感資產和利率敏感負債之間絕對量的差異。利率敏感比率則反映了他們之間相對量的大小。公式：84資金缺口表示了利率敏感資產和利率敏感負債之利率敏感資金缺口風險小結

利率敏

利率利息收利息支凈利息缺口感缺口變化入變化出變化收入變化正>1上升增加>增加增加正>1下降減少>減少減少負<1上升增加<增加減少負<1下降減少<減少增加零=1上升增加=增加不變零=1下降減少=減少不變85利率敏感資金缺口風險小結利率敏（2）缺口的管理資金缺口管理是銀行在對利率進行預測的基礎上，調整計劃期利率敏感資產與負債的對比關系，規避利率風險或從利率風險中提高利率水平的方法。86（2）缺口的管理資金缺口管理是銀行在對利率進行預測的基礎上，a銀行資產負債結構的利率敏感性分析資金缺口管理就是在銀行對利率預測的基礎上，調整計劃期內的資金缺口的正負和大小，以維持或提高利潤水平。當預測利率將要上升時，銀行應盡量減少負缺口，力爭正缺口；當預測利率將要下降時，則設法把資金缺口調整為負值。資金缺口管理的關鍵是對資金缺口的調整，而調整的基礎是對資產負債結構的利率敏感程度的分析，所以銀行資金配置狀況的利率敏感性程度分析是資金管理的基礎。(p257)87a銀行資產負債結構的利率敏感性分析資金缺口管理就是b利率波動周期與資金缺口管理利率波動是由市場因素決定的外生變量，其變動獨立于銀行經營管理決策之外。所以對于銀行管理人員來講，進行資金缺口管理就要力爭準確預測利率的變動方向，及時調整資金缺口的方向與大小。(p259)88b利率波動周期與資金缺口管理利率波動是由市場因素決定的外生一些資金實力不夠雄厚的中小銀行缺乏足夠的外部信息資料和專業技術分析人員，很難準確地預測利率變動的方向，他們往往采取防御性策略或稱為免疫策略，即零缺口資金配置策略來規避利率風險。在免疫策略下，銀行固然有效地避免了由于利率變動給銀行帶來的利息損失，但同時銀行也失去了獲取利率變動可能給銀行帶來收益的機會。89一些資金實力不夠雄厚的中小銀行缺乏足夠的外部信息資料和專業技資金實力雄厚的大銀行，他們有專門的技術人員對影響利率波動的因素，如產業周期、國際國內資本流動、中央銀行貨幣政策走勢等進行分析和判斷，有能力較準確地預測利率變動的趨勢。因此大銀行往往采取進取型策略，在利率波動的不同階段銀行管理人員主動調整資金缺口的大小與方向，利用利率變動獲取收益。90資金實力雄厚的大銀行，他們有專門的技術人員對影響利率波動的因利率r時間t時間tt1t2敏感性缺口第一階段第二階段正資金缺口負資金缺口91利率r時間t時間tt1t2敏感性缺口第一階段第二階段正資金缺結論：資金缺口管理在實際操作中面臨許多困難。首先，準確預測利率變動趨勢非常困難。實際操作中，世界上大多數大銀行的資產負債結構委員會都主張銀行的利率敏感性比率應控制在95%—105%之間。其次，銀行不可能完全自主地控制其資產負債結構進而及時改變其資金缺口。銀行首先立足于滿足客戶的業務需求基礎才能調整其資產負債結構。92結論：資金缺口管理在實際操作中面臨許多困難。39二、持續期缺口的衡量與管理1.持續期的概念持續期指固定收入金融工具的所有預期現金流入量的加權平均時間。公式：其中：(p261)93二、持續期缺口的衡量與管理1.持續期的概念(p261)402.持續期缺口管理持續期缺口管理是銀行通過調整資產與負債的期限與結構，采取對銀行凈值有利的持久缺口策略來規避銀行資產與負債的總體利率風險。公式：942.持續期缺口管理41(p263)95(p263)423.持續期缺口管理的局限性第一，用持續期缺口預測銀行凈值變動要求資產和負債利率與市場利率是同幅度變動的，而這一前提在實際中是不存在的；第二，商業銀行某些資產和負債項目，諸如活期存款、儲蓄存款的持續期計算較為困難。963.持續期缺口管理的局限性第一，用持續期缺口預測三、金融衍生工具的應用1.遠期利率協議遠期利率協議是一種遠期合約，交易雙方在訂立協議時商定在將來某一個特定的日期，按照規定的貨幣、金額和期限、利率進行交割的一種協議。公式97三、金融衍生工具的應用1.遠期利率協議442.利率期貨利率期貨是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的利率期貨合約的交易。公式：FRA與利率期貨的聯系與區別

從形式上看，FRA具有利率期貨類似的優點，即避免利率變動風險，但它們之間也有區別，歸納如下表所示。FRA利率期貨交易形態場外交易市場成交，交易金額和交割期都不受限制，靈活簡便交易所內交易，標準化契約交易信用風險雙方均存在信用風險極小交割前的現金流不發生現金流每一筆保證金賬戶內有現金凈流動適用貨幣一切可兌換貨幣交易所規定的貨幣982.利率期貨FRA與利率期貨的聯系與區別FRA利率期貨交3.利率交換利率交換是指兩個或兩個以上的當事人，按照事先商定的條件，由固定利率換為浮動利率或由浮動利率換為固定利率，從而減少或消除利率風險的金融交易方式。4.利率期權利率期權的買方獲得一種權利,在到