1、目錄一、財務效益與費用估算的參數2項目背景2評價依據2計算期2財務效益與費用估算的參數2二、財務評價分析8財務盈利能力分析8償債能力分析9財務生存能力分析10盈虧平衡分析11三參考資料12四財務評價基本報表及相關輔助報表12總成本費用估算表9項目投資現金流量表10 HYPERLINK l _TOC_250002 資產負債表27 HYPERLINK l _TOC_250001 利息備付率計算表31 HYPERLINK l _TOC_250000 償債備付率計算表33(注：所有內容均由鐘琪和李未共同完成)一、財務效益與費用估算的參數項目背景某新建化肥廠，其可行性研究已完成市場需求預測、生產規模、工

2、藝技術方案、建廠條件和廠址方案、環境保護諸方面的研究論證和多方案比較，項目財務評價在此基礎上進行。評價依據（第三版；國家現行相關財稅政策、會計制度與相關法規。計算期1234年達到設計生產能力。財務效益與費用估算的參數4.150002500（年中發放貸款6表1-1 項目分年投資及貸款情況（單位：萬元）年份1234合計（萬元）建設投資1000.0002500.0001500.0005000.000流動資金投資2400.0002400.000資本金500.0001250.000750.000720.0003220.000借款需要量500.0001250.000750.0001680.0004180.

3、000項目分年投資及貸款情況銷售收入、銷售稅金及附加（3%）1-2，其他支出忽略不計。項目分年投資及貸款情況表1-2 預測數據（單位：萬元）年份4561112銷售收入5600.0007200.0008000.0008000.000銷售稅金及附加168.000216.000240.000240.000經營成本2880.5333500.5333810.5333810.533100（不含稅）8040%。年份123建設期貸款500.0001250.000750.000年初借款本0.000525.0001890.000息建設期利息25.000115.000226.500固定資產原值=建設投資+建設期利息

4、=5366.5 萬元5366.5105（ 1-5%）/10）*100%=9.5%，固定資產年折舊額=5366.5*9.5%=509.818 萬元。固定資產折舊費估算見表 1。成本預測隨著生產日益社會化和現代化，企業規模不斷擴大，工藝過程愈加復雜，生產過程中某一環節或者是某一短暫時期內的生產耗費一旦失去控制，都有可能給企業造成無可挽回的經濟損失。鑒于此，為了防止成隨著生產日益社會化和現代化，企業規模不斷擴大，工藝過程愈加復雜，生產過程中某一環節或者是某一短暫時期內的生產耗費一旦失去控制，都有可能給企業造成無可挽回的經濟損失。鑒于此，為了防止成本費用管理的失控現象，首先必須科學地預見生產耗費的趨勢

5、和程度，本費用管理的失控現象，首先必須科學地預見生產耗費的趨勢和程度，以便在此基礎上采取有效措施，從而搞好成本管理工作。在現代成本管1-4 成本預測表年份4生產負荷5生產負荷611生產負荷12生產負荷0.70.91.01.0外購原材料1400.001800.002000.002000.00外購燃料350.00450.00500.00500.00外購動力420.00540.00600.00600.00工資及福利費480.00480.00480.00480.00修理費152.95152.95152.95152.95其他費用63.0063.0063.0063.00經營成本2865.953485.95

6、3795.953795.95成本預測攤銷費成本預測攤銷費為 1500 萬元，按 5 年攤銷。年攤銷額 300 萬元。借款利息計算流動資金年應計利息為 1680*8%=134.4 萬元，建設期利息計算如下表：4當期應計利息25115226.55期末借款余額52518902866.5利潤和利潤分配25%計取，盈余公積10（公積金、公益金）后全部向投資者分配。基準收益率的確定基準收益率主要取決于資金來源的構成、投資的機會成本、項目風險以及通貨膨脹率等幾個因素。資金成本是確定基準收益率的最基本、首要的分析因素，項目風險、通貨膨脹（緊縮）率也是確定基準收益率必須考慮的因素。結合建設項目經濟評價方法與參數

7、12%。綜合資金成本是成功的。基準收益率高于貸款利率是負債經營的先決條件。投資的機會成本投資的機會成本是指投資者把有限的資金不用于該項目而用于其 投資的風險補貼率5%0.572%是用的問題。通貨膨脹率。基準收益率-計算公式綜合對以上諸因素的分析，在按時價計算項目支出和收入的情況下，基準收益率的計算公式可歸納如下：ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)1二、財務評價分析從企業的角度來看,企業從事經營活動,其直接目的是最大限度地賺取利潤并維持企業持續穩定地經營和發展。持續穩定地經營和發展是獲取利潤的基礎;而最大限度的獲取利潤又是企業持續穩定發展的目標和保證:只有在不斷地獲取利潤的基礎上,企業才

8、可能發展;同樣,盈利能力較強的企業比盈利能力軟弱的企業具有更大的活力和更好的發展前景。項目投資現金流量表（附表）根據該表計算的評價指標為：項目投資財務內部收益率（FIRR）稅43%，稅后為38%，內部收益率均大于基準折現率，說明盈利能力滿足行業最低要求。項目投資財務凈現值（ic=15%）10464.777752.77財務凈現值（FNPV）是指按行業基準收益率，將項目壽命期內各年的凈現金流量折現到建設期初的計算公式如下：項目資本金現金流量表（附表）據表，項目資本金財務內部收益率為 50%。項目投資利潤率投資利潤率=（年利潤總額/項目總投資）100%現值之和。計算資產負債率、利息備付率、償債備付率

9、等指標。資產負債率是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標。計算公式為：資產負債率=(期末負債總額/期末資產總額）100% 投資利潤率=年利潤總額/項目總投資）100%利息備付率=息稅前年利潤/當期應還利息費用，計算見利息備付率計算表。償債備付率=當期用于還本付息資金/債備付率計算表。借款本金償還=建設投資-建設投資中的資本金企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；3.01.0能力較強。企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企

10、業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。但各年累計盈余資金為正但各年累計盈余資金為正根據財務計劃現金流量表，通過分析，可以判斷出，各年累計盈余資金都大于零，說明該項目財務生存能力較強。盈虧平衡分析盈虧平衡分析（Break-evenanalysis）又稱保本點分析或本量利分析法，是根據產品的業務量（產量或銷量盈虧平衡分析（Break-evenanalysis）又稱保本點分析或本量利分析法，是根據產品的業務量（產量或銷量、成本、利潤之間的相

11、互制約關系的綜合分析，用來預測利潤，控制成本，判斷經營狀況的一種數學成本=固定成本+變動成本，而收入=銷售量價格，變動成本=單位變動成本=固定成本+變動成本，而收入=銷售量價格，變動成本=單位變動可以推導出盈虧平衡點的計算公式為：可以推導出盈虧平衡點的計算公式為：盈虧平衡點（銷售量）=固定成本每計量單位的貢獻差數企業利潤是銷售收入扣除成本后的余額；銷售收入是產品銷售量與銷售單價的乘積；產品成本包括工廠成本和銷售費用在內的總成本，分為固定成本和變動成本。按項目正常生產年份的年固定成本、可變成本、產品經營收入和稅（BEP BEP=年固定成本年經營收入-年可變成本-年經營稅金及附加100%=1918

12、.815/(8000-2878.22-240)*100%=39.3%計算結果表明，該項目只要達到設計能力的39.3%，企業就可本。由此可見，該項目風險較小。計算結果表明，該項目只要達到設計能力的39.3%，企業就可保本由此可見，該項目風險較小。三參考資料宋維佳,王立國. 可行性研究與項目評（第二版東北財經大出版社.2007.2006.2004.2009萬威武等. 可行性研究與項目評估（第二版）社.2008 PAGE PAGE 35總成本費用估算表表1總成本費用估算表（生產要素法）單位：萬元序項目序項目號年份1234567891011122880.533500.533810.533810.533

13、810.533810.533810.533810.533810.531經營成本3333333332折舊費509.818509.818509.818509.818509.818509.818509.818509.818509.8183攤銷費300.000300.000300.000300.000300.0004利息支出380.730359.835325.500277.725229.950182.175134.400134.400134.400總成本費總成本費用4071.084670.184945.854898.074850.304502.524454.754454.754454.755（1+2+

14、3+4161616111）項目投資現金流量表2項目投資現金流量表單位：萬元年計算期份序合計號123456789101112項目生產負荷（%）70.00090.000100.000100.000100.000100.000100.000100.000100.000860.0001現金流入5600.0007200.0008000.0008000.0008000.0008000.0008000.0008000.00011178.14371978.1431.1營業收入5600.0007200.0008000.0008000.0008000.0008000.0008000.0008000.0008000

15、.00068800.0001.補貼收入0.00021.回收固定資產778.1778.143余值4331.4回收流動資金2400.0002400.0002現金流出1000.0002500.0001500.0005448.5333716.5334050.5334050.5334050.5334050.5334050.5334050.5334050.53337518.8002.1建設投資1000.0002500.0001500.0000.0002.2流動資金2400.0002400.0002.3經營成本2880.5333500.5333810.5333810.5333810.5333810.5333

16、810.5333810.5333810.53333054.8002.營業稅金及附168.216.240.240.240.240.240.240.240.02064.04加000000000000000000002.維持運營投資0.0005所得稅前凈現-100-250-150151.34833949394939493949394939497127.34459.3金流量（12）0.000.000.00467.467.467.467.467.467.467.4676093420004累積所得稅前-100-350-500-484-136258465331048144318382233294599799

17、4.凈現金流量0.000.000.008.535.06.400.8663.332.802.261.73.3421400003730635調整所得稅340.230578.454703.537715.481727.425814.369826.312826.312826.3126358.432所得稅后凈現-100-250-150-18829053245323332223135312331236301.28100.6金流量（3-5）0.000.000.00.763.013.929.986.042.098.154.154297910000累積所得稅后-100-350-500-518-228962.419

18、674181055136716792310069234.7凈現金流量0.0000.0000.0008.7633.750179.165.2073.3056.4599.613.910325注：計算指標項目投資財務內部收益率（所得稅前）（%） 項目投資財務內部收益率（所得稅后）（%） 項目投資財務凈現值（所得稅前）（15%）43%38%7414.16項目投資財務凈現值（所得稅后）（15%）項目投資財務凈現值（所得稅后）（15%）5613.5033項目資本金現金流量表計算期序號項目年份123456789生產負荷（%）70.00090.000100.000100.000100.000100.0001現金

19、流入5600.0007200.0008000.0008000.0008000.0008000.0001.1營業收入5600.0007200.0008000.0008000.0008000.0008000.0001.2補貼收入1.3回收固定資產余值1.4回收流動資金表4利潤表與利潤分配表1.4回收流動資金2現金流出500.0001250.000750.0004967.2435132.5725557.3215521.4895485.6585524.8272.1項目資本金500.0001250.000750.000720.0002.2借款本金償還477.750477.750477.750477.75

20、0477.750477.7502.3借款利息支付380.730359.835325.500277.725229.950182.1752.4經營成本2880.5333500.5333810.5333810.5333810.5333810.5332.5營業稅金及附加168.000216.000240.000240.000240.000240.0002.6所得稅340.230578.454703.537715.481727.425814.3692.7維持運營投資3凈現金流量（12）-500.000-1250.000-750.000632.7572067.4282442.6792478.5112514

21、.3422475.173利潤與利潤分配表年份計算期12345678910115600.0007200.0008000.0008000.0008000.0008000.0008000.0008000.000168.000216.000240.000240.000240.000240.000240.000240.0004071.0814670.1864945.8514898.0764850.3014502.5264454.7514454.7513+4）1360.919 2313.814 2814.149 2861.924 2909.699 3257.474 3305.249 3305.249136

22、0.9192313.8141360.9192313.8142814.1492861.9242909.6993257.4743305.2493305.249340.230578.454703.537715.481727.425814.369826.312826.3121020.6891735.3612110.6122146.4432182.2742443.1062478.9372478.9379+10）1020.689 1735.361 2110.612 2146.443 2182.274 2443.106 2478.937 2478.937積金102.069173.536積金102.06917

23、3.536211.061214.644218.227244.311247.894247.894的利潤（1112）918.6201561.825 1899.551 1931.799 1964.047 2198.795 2231.043 2231.043積金配918.6201561.8251899.5511931.7991964.0472198.7952231.0432231.043141517）0.0000.0000.0000.0000.0000.0000.0000.000潤總額+利息支出）1741.6492673.6493139.6493139.6493139.6493439.6493439.

24、6493439.649利潤（息稅前利潤+折舊+攤銷）2551.4673483.4673949.4673949.4673949.4673949.4673949.4673949.4675財務計劃現金流量表項目計算期合序號年份123456789101112計經營活動凈現2212905.3245.3233.3222.3135.3123.13123.6290.21金流量1.20139299860420985415481（1.1-1.2）371.1現金流入560720080008000800080008000800011167.01271.1.1銷售（營業）560720080008000800080008

25、00080008000收入01.1.2增值稅銷項稅額1.1.3補貼收入1.1.4其他收入3167.1271.2現金流出3388.74294.9874754.0714766.0144777.9584864.9024876.8464876.8464876.846632883500.3810.3810.3810.3810.3810.53810.3810.51.2.1經營成本0.55333953339533395333953339333875333933393341.2.2增值稅進項稅額1.2.3營業稅金及附168216240240240240240240240加1.2.4增值稅340578.4703

26、.5715.4727.4814.3826.31826.3826.311.2.5所得稅.235437812569212201.2.6其他流出2投資活動凈現-1-25-15-24金流量00000000（2.1-2.2）02.1現金流入00002.2現金流出10002500150024002.2.1建設投資1000250015002.2.2維持運營投資2.2.3流動資金24002.2.4其他流出籌資活動凈現10250150622-2399-2702-2687-2671-2858-2365.-2365-4045.3金流量0000.90.410.801.274.747.720443.443443（3.1

27、-3.2）010250150240現金流入000003.1.1項目資本金投入50007507205075000流動資金借款債券短期借款其他流入1680177現金流出7.1002399.4102702.2687.2671.2858.2365.42365.4045.48012747477204344343380359.8325.5277.7229.9182.13.2.1各種利息支出.7303500255075134.4134.4134.4477477.7477.7477.7477.7477.73.2.2償還債務本金.75050505050500016809181561.1899.1931.1964

28、.2198.2231.02231.2231.03.2.3應付利潤.62825551799047795430434303.2.4其他流出凈現金流量434505.6543.1546.7550.2276.3757.71757.72244.84（1+2+3）000.1304291295781113865累計盈余資金000434939.71482.2029.2579.2856.3613.94371.6616.5.13.134086958087525365676146借款還本付息計劃表表6借款還本付息計劃表單位：萬元項目計算期合計1合計123456789101112500.0001250.000750.0

29、000.0000.0000.0000.0000.0000.0000.0000.0000.0002500.0000.00525.01890.2866.2388.19111433955.477.12447000000500750.000.250500750.750764.4716.6668.621.573.525.3869.0025850075300525775年份1期初本息1.1余額當期還本1.2付息477.7477.7477.477.7477.7477.477.477.477.2866.5050750750750750500286.6238.8191.143.95.547.71003.5075

30、1003255075275525.640.02116.2388.1911.1433955.477.0.001044700000500750000.2505007500.7500.0001176.336.0168.0.000.000.000.000.000.001680.000000000000000001176.1512.168016801680168016801680168014448000000.000.000.000.000.000.000.000.00094.08120.9134.134.134.134.134.134.18142835.060400400400400400400.40

31、08400.0000.0000.000.000.000.000.000.0016801680.付息期末借款1.3余額2期初本息2.1余額當期還本2.2付息其中：還本00本000000.000000付94.08120.9134.134.134.134.134.134.134.1155.息060400400400400400400400840期末借款1176.1512.1680168016801680168016800.0012768余額000000.000.000.000.000.000.0000.000債券0.000期初債務0.00033.1余額3.2當期還本付息其中：還本0.0000.000

32、付0.000息3.344.14.2余額券 合 計 余額付息其中：還本0.0000.0000.0000.0000.000付0.000息4.3期末余額0.000計算利息備付4.5747.43011.313.618.825.525.5142.2指標率525604953681092692692668償債備付2.5753.5214.104.354.634.8423.223.21.7272.23率86573758363783781337資產負債表單位：萬元7資產負債表單位：萬元項目序號合計年份123456789101112率計算表、償還備付率計算表。1025.3640.53668766.8462.8195

33、.7932.7672.7439.7687.7935.6616.80737.1資產0000.52190053172116882491430365148831.1流動資產0.0000.0000.002834.3339.3882.4429.4979.5256.6013.6771.6616.44124.總額01367408695808752539656765146091.1.1貨幣資金2834.1363339.7403882.8694429.5804979.8755256.2536013.9656771.6766616.51444124.6091.1.應收賬款0.00021.1.預付賬款0.00031

34、.1.存貨0.00041.1.其他0.00051.2在建工程1025.0003640.0005366.510031.5001.3固定資產4732.4222.3712.3202.2692.2182.1673.1163.0.00023581.凈值083266448631813996178361774無形及其1.4他資產凈值12009006003000.0003000.00負債及所1025.253668390.8086.7819.7556.7297.7063.7311.7559.1857589693.2.12.1.12.1.22.1.3有者權益000流動負債總額短期借款應付賬款預收賬款000.581

35、9605916810288848742636.284450.0000.0000.0000.0002.1.其他0.00042.2建設投資借款525.001890.002866.5002388.7501911.0001433.250955.500477.7500.0000.0000.00012447.75024895.5002.3流動資金借款1680.0001680.0001680.0001680.0001680.0001680.0001680.0001680.0000.00013440.0002.4負債小計525.0001890.0002866.54068.7503591.0003113.250

36、2635.5002157.7501680.0001680.0001680.00012447.75038335.5002.5所有者權益500.0001750.0002500.04322.0694495.6054706.6664921.3105139.5385383.8485631.7425879.6366127.53051357.9452.5.1資本金500.0001750.0002500.04220.0004220.0004220.0004220.0004220.0004220.0004220.0004220.0004220.00042730.0002.5.資本公積102.0173.5211.0214.6218.2244.3247.8247.8247.81907.52金69366144271194949430計算指標：資產負債率（%），過程見財務指標計算計算指標：資產負債率（%），過程見財務指標計算2.5.累計公積102.0275.6486.6701.3919.51163.1411.1659