1、財務分析Financial Analysis 第五章 所有者權益變動表分析第一節(jié)所有者權益變動表分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)所有者權益變動表綜合分析第三節(jié)所有者權益變動影響因素分析學習目標學習目標本章的學習目標是使學生掌握所有者權益變動表的總體分析與對主要項目的理解。其具體目標包括： 知識目標掌握所有者權益變動表的內(nèi)涵及其與其他對外報表內(nèi)容與項目的鉤稽關系，理解所有者權益變動表的編制與分析意義；掌握所有者權益變動表一般分析的具體內(nèi)容。 技能目標掌握所有者權益變動表水平分析與垂直分析的方法，深入理解所有者權益主要項目變動的內(nèi)容，掌握當期凈利潤增減與當期所有者權益變動額之間的關系，理解其他綜合收益的內(nèi)容

2、，掌握會計政策的變更與前期差錯的更正在本表中的列示及其分析，深入理解各種股利決策行為對所有者權益變動的影響原理。學習目標 能力目標能夠通過所有者權益變動表進行必要的報表分析，對當期所有者權益變動的主要原因予以披露與揭示，靈活運用財務分析方法對所有者權益表及其主要項目的變動情況進行合理性或者信息質量的說明，學會判斷對所有者權益有直接與間接影響的主要因素，深化庫存股的內(nèi)涵及對所有者權益影響的理解。第一節(jié)所有者權益變動表分析的目的與內(nèi)容一、所有者權益變動表的內(nèi)涵二、編制所有者權益變動表的意義三、所有者權益變動表分析的目的四、所有者權益變動表的分析內(nèi)容一、所有者權益變動表的內(nèi)涵所有者權益變動表是一張總

3、結性的報表，它總結了影響所有者權益的所有交易，反映了公司本期（年度或中期）內(nèi)截至期末所有者權益變動情況的報表。所有者權益是指公司資產(chǎn)扣除負債后由股東享有的“剩余權益”，也稱為凈資產(chǎn)，是股東投資資本與經(jīng)營過程中形成的留存收益的集合，是股東投資和公司發(fā)展實力的資本體現(xiàn)。1.綜合收益總額，在合并所有者權益變動表中還應單獨列示歸屬于母公司所有者的綜合收益總額和歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額2.會計政策變更和會計差錯更正的累積影響金額3.所有者投入資本和向所有者分配利潤等4.按照規(guī)定提取的盈余公積5.所有者權益各組成部分的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況所有者權益變動表至少應當單獨列示下列項目的信息：圖5-1四

4、張會計報表的內(nèi)在關聯(lián)圖二、編制所有者權益變動表的意義編制所有者權益變動表符合全面收益改革的國際趨勢編制所有者權益變動表是公司所有者權益和受托責任日益受到重視的體現(xiàn)編制所有者權益變動表將更好地為利潤表和資產(chǎn)負債表提供輔助信息編制所有者權益變動表能更清晰地體現(xiàn)會計政策變更和前期差錯更正對所有者權益的影響三、所有者權益變動表分析的目的第一，清晰體現(xiàn)會計期間構成所有者權益各個項目的變動規(guī)模與結構，了解其變動趨勢，反映公司凈資產(chǎn)的實力，提供資本保值增值的重要信息。第二，進一步從全面收益角度報告更全面、更有用的財務業(yè)績信息，以滿足報表外部和內(nèi)部使用者進行投資、信貸、監(jiān)管及其他經(jīng)濟決策的需要。第三，反映會計

5、政策變更的合理性以及會計差錯更正的幅度，具體報告會計政策變更和會計差錯更正對所有者權益的影響數(shù)額。第四，反映股利分配政策、股票回購等公司戰(zhàn)略對所有者權益的影響。四、所有者權益變動表的分析內(nèi)容所有者權益變動表的分析，包括如下內(nèi)容：所有者權益變動表的水平分析、垂直分析和趨勢分析所有者權益變動表的主要項目分析所有者權益變動影響因素分析第二節(jié)所有者權益變動表綜合分析一、所有者權益變動表的水平分析二、所有者權益變動表的構成分析三、所有者權益變動表的趨勢分析四、所有者權益變動表主要項目的分析一、所有者權益變動表的水平分析實收資本（或者股本）變動情況的分析資本公積變動情況的分析其他綜合收益變動情況的分析專項

6、儲備變動情況的分析盈余公積變動情況的分析未分配利潤的分析二、所有者權益變動表的構成分析所有者權益變動表的構成分析，是對所有者權益各個子項目變動占所有者權益變動的比重予以計算，并進行分析評價，揭示公司當期所有者權益各個子項目的比重及其變動情況，解釋公司凈資產(chǎn)構成的變動原因，從而進行相關決策的過程。以GQJT公司所有者權益變動表為基礎資料，編制GQJT公司2018年所有者權益變動構成分析表，見表5-2。表5-2GQJT公司所有者權益變動構成分析表2018年 單位：百萬元歸屬于母公司股東權益少數(shù)股東權益股東權益合計股本其他權益工具資本公積減：庫存股其他綜合收益專項儲備盈余公積一般風險準備未分配利潤小

7、計一、上期期末余額7293.42241.0224747.75231.5518.283191.9092.1833554.1269370.221043.7270413.94二、本期期初余額7293.42241.0224747.7534318.283191.5592.1833377.8369305.041043.7270348.76三、本年增減變動額2939.07-0.08-2364.95-74.844.43625.75249.455865.967244.79327.137571.92四、本年增減變動38.820-31.23-0.990.068.263.2977.4795.684.32100構成比重

8、（%）留存收益的直接效果就是在利潤分配前提取盈余公積，限制向投資者分配利潤，在利潤分配中不完全分配以便以后年度分配，其目的在于：降低公司財務風險均衡各期利潤分配為公司擴充實力追加投資出于某些特殊目的考慮三、所有者權益變動表的趨勢分析所有者權益變動表的趨勢分析，是通過所有者權益變動表各個項目的變動情況，觀察和分析股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項目的變動趨勢，深入理解和掌握所有者權益項目增減變動的原因與規(guī)律，為財務預測、財務決策、編制財務預算和估算企業(yè)價值提供依據(jù)。由于所有者權益變動表已反映資產(chǎn)負債表中所有者權益項目由期初到期末的具體變動，因此，所有者權益變動表趨勢分析是對資產(chǎn)負債表趨勢分

9、析的補充與延伸。表5-3 GQJT所有者權益項目趨勢分析 單位：百萬元下面根據(jù)GQJT公司20142018年的所有者權益變動表中的數(shù)據(jù)，進行所有者權益主要項目的趨勢分析見表5-3和圖5-2。2014年2015年2016年2017年2018年所有者權益36115.23 39437.43 44839.44 70413.94 77920.67 未分配利潤18066.05 20865.96 25530.46 33554.13 39243.79 盈余公積1880.70 2271.17 2605.81 3191.90 3817.30 四、所有者權益變動表主要項目的分析（一）其他綜合收益1.以后會計期間不能

10、重分類進損益的其他綜合收益項目重新計量設定受益計劃凈負債或凈資產(chǎn)導致的變動按照權益法核算的在被投資單位不能重分類進損益的其他綜合收益變動中所享有的份額2.以后會計期間在滿足規(guī)定條件時將重分類進損益的其他綜合收益按照權益法核算的在被投資單位可重分類進損益的其他綜合收益變動中所享有的份額以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融工具（債務工具）產(chǎn)生的其他綜合收益按照金融工具準則規(guī)定，對金融資產(chǎn)重分類按規(guī)定可以將原計入其他綜合收益的利得或損失轉入當期損益的部分現(xiàn)金流量套期工具產(chǎn)生的利得或損失中屬于有效套期的部分外幣財務報表折算差額根據(jù)相關會計準則規(guī)定的其他項目為了更加清晰的說明其他綜合收益是如何影

11、響所有者權益增減變化的，特舉例說明，見例5-1。【例5-1】A公司2018年實現(xiàn)凈利潤300萬元，分配股利80萬元，增發(fā)新股200萬元。2018年1月1日，A公司從證券市場購入B公司發(fā)行在外的股票10萬股作為其他權益工具投資核算，每股支付價款2元，另支付相關費用1萬元。2018年11月30日，A公司決定將一棟辦公樓轉換為采用公允價值模式進行后續(xù)計量的投資性房地產(chǎn)，該辦公樓的賬面原值為500萬元，已累計計提折舊10萬元，已計提的固定資產(chǎn)減值準備為20萬元，轉換日公允價值為600萬元。2018年12月31日，B公司股票每股收盤價為3元。分析：其他權益工具投資公允價值變動產(chǎn)生的其他綜合收益=310-

12、（210+1）=9（萬元）投資性房地產(chǎn)轉換產(chǎn)生的其他綜合收益=600-（500-10-20）=130（萬元）其他綜合收益合計=9+130=139（萬元）根據(jù)凈利潤與所有者權益變動額關系的公式，本題所有者權益變動額的具體結果為：所有者權益變動額=300+139+200-80=559（萬元）項目人民幣（萬元）稅后利潤300+其他綜合收益139+新增股本200-分配股利80所有者權益凈增加額559（二）會計政策變更的分析1.會計政策與會計政策變更但是，滿足下列條件之一的，可以變更會計政策：第一，法律、行政法規(guī)或者國家統(tǒng)一的會計制度等要求變更。第二，會計政策變更能夠提供更可靠、更相關的會計信息。2.會

13、計政策變更在表中的列示與分析不屬于會計政策變更的業(yè)務或事項具體包括：（1）當期發(fā)生的交易或事項與以前相比具有本質差別而采用新的會計政策。（2）對初次發(fā)生的或不重要的交易或事項而采用新的會計政策。3.影響會計方法選擇的深層原因無論財務報告中所陳述的會計方法選擇或變更的理由看起來多么合理，無論審計給出的審計意見多么肯定，作為財務報告分析者，都不能僅僅停留于此，而應該關注公司會計方法選擇或變更的深層次原因：（1）出于稅收支出的考慮（2）數(shù)據(jù)收集成本的影響（3）經(jīng)營成本的影響（4）出于融資成本的考慮（5）出于對利益相關者之間財富再分配的考慮（三）前期差錯更正的分析1.前期差錯與前期差錯更正前期差錯，是

14、指由于沒有運用或錯誤運用以下兩種信息，而對前期財務報表造成遺漏或誤報：第一，編報前期財務報表時能夠合理預計取得并應當加以考慮的可靠信息第二，前期財務報表批準報出時能夠取得的可靠信息2.前期差錯更正在表中的列示與分析會計差錯發(fā)生的原因可歸納為三類：會計政策使用方面的差錯。會計估計方面的差錯。其他差錯。第三節(jié)所有者權益變動影響因素分析一、股利決策對所有者權益的影響二、股票分割對所有者權益的影響三、庫存股對所有者權益的影響四、可轉債、債轉股以及股份支付對所有者權益的影響一、股利決策對所有者權益的影響（一）派現(xiàn)1.派現(xiàn)的含義派現(xiàn)即派發(fā)現(xiàn)金股利，是指公司以現(xiàn)金向股東支付股利的形式，是公司最常見的、最易被

15、投資者接受的股利支付方式。這種形式能夠滿足大多數(shù)投資者希望得到穩(wěn)定投資回報的要求。公司是否支付現(xiàn)金股利，既取決于公司是否有足額的可供分配的利潤，還取決于公司的投資需要、現(xiàn)金流量和股東意愿等因素。2.派現(xiàn)對所有者權益的影響派現(xiàn)會導致公司現(xiàn)金流出，減少公司的資產(chǎn)和所有者權益規(guī)模，降低公司內(nèi)部籌資的總量，既影響所有者權益內(nèi)部結構，也影響整體資本結構。公司派現(xiàn)決策的動機消除不確定性動機傳遞優(yōu)勢信息動機減少代理成本動機返還現(xiàn)金動機（二）送股1.送股的含義送股即送股票股利，是指公司以股票形式向投資者發(fā)放股利的方式。其具體做法是：在公司注冊資本尚未足額時，以股東認購的股票作為股利支付，也可以發(fā)行新股支付股利

16、。公司選擇送股的動因如下：送股固然不會增加股票的內(nèi)在價值，但是對股東來說將收益作為本金留存公司是一種再投資行為。從市場評價來看，送股相當吸引人。公司送股決策最直接的動因還是為了更多地籌資。送股還有避稅、降低交易成本等優(yōu)點。2.送股對所有者權益的影響送股是一種比較特殊的股利形式，它不直接增加股東的財富，不會導致企業(yè)資產(chǎn)的流出或負債的增加，不影響公司的資產(chǎn)、負債及所有者權益總額的變化，所影響的只是所有者權益內(nèi)部有關各項目及其結構的變化，即將未分配利潤轉為股本（面值）或資本公積（超面值溢價）。3.送股對每股收益和每股市價的影響送股后，如果盈利總額不變，普通股股數(shù)的增加會引起每股收益和每股市價的下降，

17、但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。4.轉增股本與送股轉增股本是指公司將資本公積轉化為股本，轉增股本并沒有改變股東的權益，但卻增加了股本的規(guī)模，因而客觀結果與送股相似。發(fā)放股票股利對每股收益和每股市價的影響，可以通過對原每股收益、每股市價的調(diào)整直接算出。其計算公式如下：發(fā)放股票股利后的每股收益=E0/（1+DS）式中：E0發(fā)放股票股利前的每股收益；DS股票股利發(fā)放率。發(fā)放股票股利后的每股市價=M/（1+DS）式中：M除權日的每股市價。二、股票分割對所有者權益的影響（一）股票分割的含義股票分割是在保持原有股本總額的前提下，將每股股份分割為若干股，使股票面值降低

18、而增加股票數(shù)量的行為。股票分割對中小投資者購買股票更具吸引力，具體說來可歸納為：1.股票分割可降低公司股票的市場價格，從而易于在市場上流通。這有利于吸引投資者買賣公司股票。2.股票分割實際上是向投資者傳遞公司發(fā)展前景良好的信息。因為股票分割意味著公司想以較低的發(fā)行價吸引投資者購買公司的新股票，公司的股票價格有上升趨勢。3.如果股票分割后的每股現(xiàn)金股利比股票分割前高，股東可獲得較多的利益，從而對公司的發(fā)展充滿信心，并且不會隨便出售手中持有的股票。這無疑有利于穩(wěn)定公司的股票價格。（二）股票分割對所有者權益的影響股票分割不屬于股利分配，但與股票股利在效果上有一些相似之處，即股票分割也不直接增加股東的

19、財富，不影響公司的資產(chǎn)、負債及所有者權益的金額變化。與送股的不同之處在于股票股利影響所有者權益有關各項目的結構發(fā)生變化，而股票分割則不會改變公司的所有者權益結構。（三）股票分割對每股收益和每股市價的影響雖然股票分割不屬于某種股利，但和股票股利一樣，它會對公司的每股收益、每股市價等產(chǎn)生影響。在其他條件不變的情況下，進行股票分割會使公司的每股收益和每股市價下降。三、庫存股對所有者權益的影響（一）庫存股的概念庫存股亦稱庫藏股，是指公司購回而沒有注銷并由該公司持有的已發(fā)行的股份，庫存股在回購后并不一定注銷，由公司持有并決策，在適當?shù)臅r機可以再向市場出售或用于對員工的激勵。庫存股是發(fā)行總股本的減項，可以

20、被理解為將股利一次性支付給股東，屬于間接股利分配形式。股票回購的原因一般有以下兩點：實施基于股票的管理層激勵，管理層可以以低于市價的價格購買公司的股票，從而使管理層和股東的利益一致。提高每股收益，減少發(fā)行在外的股票數(shù)量，會使每個股東享有的利潤增加，從而提高每股收益。庫存股同時具備以下四個特點：根據(jù)定義，我們也可以作如下理解：凡是屬于公司未發(fā)行的股票、公司持有的其他公司的股票或者是公司已收回并注銷的股票都不能被視為庫存股。回購股份時，借：庫存股，貸：銀行存款；注銷回購股份時，借：股本 （按回購數(shù)乘以股票購買的價格）、資本公積（也可以在貸方，表示回購價格低于股本價格），貸：庫存股，其中按股本和回購

21、價格先沖減資本公積，再沖減盈余公積，不夠沖減的情況下再沖減未分配利潤。庫存股是本公司的股票庫存股是已發(fā)行的股票庫存股是收回后尚未注銷的股票庫存股是可以再次出售的股票（二）庫存股對公司所有者權益的影響1.庫存股不是公司的一項資產(chǎn)，而是所有者權益的減項，發(fā)生時不影響總股本變化，注銷時庫存股對所有者權益總額有影響。(具體由例5-4可見)2.庫存股的變動不影響損益，只影響權益。由于庫存股不是公司的一項資產(chǎn)，因此再次發(fā)行庫存股時，其所產(chǎn)生的收入與取得時的賬面價值之間的差額不會引起公司損益的變化，而是引起公司所有者權益的增加或減少。3.庫存股的權利受限。由于庫存股沒有具體股東，因此，庫存股的權利會受到一定

22、的限制。【例5-4】某公司2018年股票為100000000股，面值1元，資本公積（股本溢價）為30000000元，盈余公積為40000000元，經(jīng)過股東大會批準，以現(xiàn)金回購本公司股票20000000股并注銷。假定按每股2元回購，其賬務處理為：借：股本 20000000 資本公積股本溢價 20000000 貸：庫存現(xiàn)金 40000000（三）對庫存股分析應該注意的問題010302合理增加庫存股能進一步提高股票價格，吸引投資者合理增加庫存股可減少股東人數(shù)，化解外部控制或減少施加重要影響的公司和企業(yè)，以避免公司自身被收購或者惡意運作公司通過庫存股的合理運用，可以調(diào)整自身的資本結構，保證股東和債權人

23、的利益庫存股會影響到公司的股價、資本結構、公司形象等，因此在報表分析中應該注意以下幾項：1.法律、法規(guī)、章程等對發(fā)行在外的股票數(shù)量及金額的限制。2.法律、法規(guī)、章程等因持有庫存股而對其股利分配的限制。3.依法回收股票的原因、庫存股的增減變動狀況。4.法律、法規(guī)、章程對庫存股所享有的股東權利的限制。5.若子公司于母公司財務報表期間持有母公司股票，母公司利潤表應揭示相關資料，并在財務報表附注中揭示子公司購入的股數(shù)及賬面價值、再出售股數(shù)及售價、期末持有數(shù)及市價。6.有無利用股票回購內(nèi)幕操縱股價、粉飾財務數(shù)據(jù)、誤導投資者、滿足公司管理層短期行為的動機，等等。四、可轉債、債轉股以及股份支付對所有者權益的影響（一）可轉換公司債券的發(fā)行與行權（二）債務重組債務轉為資本（三）以權益結算的股份支付股份支付具有以下幾個特征股份支付是其他與職工或其他方之間發(fā)生的交易股份支付是以獲取職工或其他方服務為目的的交易股份支付交易的對價或其定價與企業(yè)