1、泓域/PET探測器公司財務管理PET探測器公司財務管理目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112101833 一、 公司概況 PAGEREF _Toc112101833 h 2 HYPERLINK l _Toc112101834 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc112101834 h 3 HYPERLINK l _Toc112101835 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc112101835 h 3 HYPERLINK l _Toc112101836 二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc112101836 h 4 HY

2、PERLINK l _Toc112101837 三、 醫學影像在醫療器械占比居首，為醫療器械行業中技術壁壘最高細分市場 PAGEREF _Toc112101837 h 6 HYPERLINK l _Toc112101838 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc112101838 h 7 HYPERLINK l _Toc112101839 五、 應收款項的日常管理 PAGEREF _Toc112101839 h 8 HYPERLINK l _Toc112101840 六、 應收款項的概述 PAGEREF _Toc112101840 h 10 HYPERLINK l _Toc11210184

3、1 七、 流動資金的概念 PAGEREF _Toc112101841 h 12 HYPERLINK l _Toc112101842 八、 營運資金的管理原則 PAGEREF _Toc112101842 h 13 HYPERLINK l _Toc112101843 九、 商業信用 PAGEREF _Toc112101843 h 15 HYPERLINK l _Toc112101844 十、 短期融資券 PAGEREF _Toc112101844 h 19 HYPERLINK l _Toc112101845 十一、 成本費用決策及其作用 PAGEREF _Toc112101845 h 22 HYP

4、ERLINK l _Toc112101846 十二、 成本費用計劃 PAGEREF _Toc112101846 h 24 HYPERLINK l _Toc112101847 十三、 成本費用的考核 PAGEREF _Toc112101847 h 27 HYPERLINK l _Toc112101848 十四、 成本費用控制 PAGEREF _Toc112101848 h 28 HYPERLINK l _Toc112101849 十五、 企業財務管理目標 PAGEREF _Toc112101849 h 30 HYPERLINK l _Toc112101850 十六、 財務管理原則 PAGEREF

5、 _Toc112101850 h 37 HYPERLINK l _Toc112101851 十七、 集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容 PAGEREF _Toc112101851 h 41 HYPERLINK l _Toc112101852 十八、 企業財務管理體制的一般模式 PAGEREF _Toc112101852 h 46 HYPERLINK l _Toc112101853 十九、 金融環境 PAGEREF _Toc112101853 h 49 HYPERLINK l _Toc112101854 二十、 技術環境 PAGEREF _Toc112101854 h 53 HYPERLI

6、NK l _Toc112101855 二十一、 投資方案 PAGEREF _Toc112101855 h 54 HYPERLINK l _Toc112101856 建設投資估算表 PAGEREF _Toc112101856 h 56 HYPERLINK l _Toc112101857 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc112101857 h 57 HYPERLINK l _Toc112101858 流動資金估算表 PAGEREF _Toc112101858 h 58 HYPERLINK l _Toc112101859 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc112101859 h

7、59 HYPERLINK l _Toc112101860 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112101860 h 60 HYPERLINK l _Toc112101861 二十二、 經濟效益及財務分析 PAGEREF _Toc112101861 h 61 HYPERLINK l _Toc112101862 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112101862 h 62 HYPERLINK l _Toc112101863 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112101863 h 63 HYPERLINK l _Toc112101864

8、利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112101864 h 65 HYPERLINK l _Toc112101865 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc112101865 h 67 HYPERLINK l _Toc112101866 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112101866 h 70公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx有限責任公司2、法定代表人：郭xx3、注冊資本：1350萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2014-4-257、營業期限：2014-4-25至無固定期限8、注冊地址：x

9、x市xx區xx（二）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額2052.091641.671539.07負債總額1142.64914.11856.98股東權益合計909.45727.56682.09公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入5146.894117.513860.17營業利潤1156.80925.44867.60利潤總額1075.51860.41806.63凈利潤806.63629.17580.77歸屬于母公司所有者的凈利潤806.63629.17580.77產業環境分析實施工業強市戰略，做大

10、工業總量，提升制造業質量效益和核心競爭力，加快發展電子信息、先進裝備制造、食品加工3個千億元產業，扶持壯大生物醫藥等特色優勢產業，優化工業布局，進一步提高工業核心競爭力，基本建成面向西南中南、輻射東南亞的區域性現代制造業基地。“十三五”期間，全部工業總產值達到6500億元，工業增加值占全市生產總值的比重達到33%以上。（一）突出發展主導產業突出發展電子信息、先進裝備制造、生物醫藥三個主導產業，促進產業集聚發展，打造全產業鏈新優勢，推動產業轉型升級。（二）大力培育和發展戰略性新興產業加快建設一批戰略性新興產業核心區和重點特色園區，實施一批戰略性新興產業重大項目，培育一批戰略性新興產業龍頭企業和自

11、主品牌拳頭產品，推動戰略性新興產業規模擴大、創新能力提升，成為工業新的增長點。（三）優化提升傳統產業突出特色資源優勢，加大傳統產業技術改造力度，以綠色發展倒逼轉型升級，優化提升食品、化工、建材等傳統產業。（四）優化工業產業布局實施園區經濟倍增跨越計劃，以園區為載體，以特色優勢產業為重點，按照整合資源、錯位發展、打造品牌的要求，規范產業選擇與引入，加快產業集群化和規模化，延伸產業鏈，引導產業集聚發展，推動產業集聚向產業集群轉型升級。構建“3+4+N”工業空間體系，支持三大國家級開發區完善配套設施和產業轉型升級，嚴格準入門檻，通過聯營、托管等方式對縣（區）工業園區整合提升，成為全市發展高新技術產業

12、和高端制造業的主要載體。發揮新興產業園、江南工業園區、六景工業園區、黎塘工業園區產業基礎較好、發展空間大的優勢，促進產業特色化、集聚化發展，形成特色產業高地。支持縣（區）工業園區專業化、特色化、生態化發展。（五）進一步提升工業核心競爭力落實中國制造2025，加快實施信息化和工業化深度融合專項行動計劃，以智能制造、工業大數據集成等為重點，積極推進“互聯網+先進制造”行動。大力推動互聯網、大數據等新一代信息技術與工業制造融合發展，拉動重點行業大中型企業“兩化”深度融合，加快形成“互聯網+制造業”產業生態體系。實施工業強基工程，持續提升關鍵基礎材料、核心基礎零部件（元器件）、先進基礎工藝和產業技術基

13、礎等工業基礎能力。推進生產模式創新，以智能制造、網絡制造、綠色制造、服務型制造為核心，推進流程再造、關鍵工序智能化，加快工業機器人等先進制造技術在生產過程中的應用。提高制造業設計創新能力，促進工業設計開放合作，培育工業設計產業。實施質量強市、品牌興業戰略，支持企業創建國家品牌培育示范企業，申報中國馳名商標、廣西名牌、廣西著名商標，形成一批特色鮮明、優勢突出的行業品牌。加強企業家隊伍建設。培養一批適應我市產業發展的技工人才。醫學影像在醫療器械占比居首，為醫療器械行業中技術壁壘最高細分市場根據目的不同，醫學影像設備可分為診斷影像設備及治療影像設備；診斷影像設備根據信號的不同大致可分為磁共振成像（M

14、R）設備、X射線計算機斷層掃描成像（CT）設備、X射線成像（XR）設備、分子影像（MI）設備、超聲（US）設備等；治療影像設備大致可分為數字減影血管造影設備（DSA）及定向放射設備（骨科C臂）等。約75-85%的治療信息來源于醫學圖形和圖像，醫學影像規模占到國內醫療器械的首位，高達16%，供應鏈復雜，部分核心部件需依賴進口，技術壁壘位列醫療器械之最，導致大多數醫學影像設備國產化率低。必要性分析1、現有產能已無法滿足公司業務發展需求作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規模仍將保持快速增長。隨著業務發展，公司

15、現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。應收款項的日常管理應收款項的日常管理與控制主要采取

16、以下措施。（一）加強對客戶償還能力與信用狀況的調查研究和分析收集和整理反映客戶信用狀況的有關資料，掌握客戶的財務狀況和盈利狀況，了解客戶的信用狀況；根據信用調查得到的有關資料，運用特定方法，對客戶的信用狀況進行分析和評價，確定各客戶的信用等級；制定給予客戶相應的信用條件，確定給予客戶的信用期限、現金折扣、折扣期限和信用額度（企業允許客戶賒購貨物的最高限額）。（二）做好應收賬款的日常核算工作企業應在總分類中能夠設置“應收賬款”“其他應收款”“壞賬損失”等賬戶，匯總記載企業所有銷售產品給客戶的賬款增減變動情況；同時，另設“應收賬款明細分類賬”，分別詳細地記載各銷售產品給客戶的賬款增減數額，以全面反

17、映客戶所賒欠賬款多少變動狀況以便及時催款。（三）加強應收賬款監督企業已經發生的應收賬款時間有長有短，有的尚未超過信用期限，已經超過信用期限的時間長短也不一樣。一般來說，拖欠的時間越長，收回欠款的可能性越小，形成壞賬的可能性越大，因此，企業必須采取一定的管理方法，對應收賬款的收回情況進行監督，加速應收賬款的收回。常用的方法有賬齡分析法和應收賬款收現保證率分析法。1.賬齡分析法賬齡分析法就是將所有賒銷客戶的應收賬款的實際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類：賬齡、比重、損失金額和百分比情況。賬齡分析表是一張能顯示應收賬款在外天數（賬齡）長短的報告。利用賬齡分析表，企業可以了解到以下情況：（1）有多少

18、欠款尚在信用期內。這些款項未到償付期，欠款是正常的，但到期后能否收回，還要待時再定，故及時地監督仍是必要的。（2）有多少欠款超過了信用期，超過時間長短的款項各占多少，有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬。對不同拖欠時間的欠款，企業應采取不同的收賬方法，制定出經濟、可行的收賬政策；對可能發生的壞賬損失，則應提前做出準備，充分估計這一因素對損益的影響。通過應收賬款賬齡分析，不僅能提示財務管理人員應把過期款項視為工作重點，而且有助于促進企業進一步研究和制定新的信用政策。2.應收賬款收現保證率分析法由于企業當期現金支付需要量與當期應收賬款收現額之間存在著非對稱性矛盾，并呈現出預付性與滯后性的差異特

19、征（如企業必須用現金支付與賒銷收入有關的增值稅和所得稅，彌補應收賬款資金占用等），這就決定了企業必須對應收賬款收現水平制定一個必要的控制標準，即應收賬款收現保證率。應收賬款收現保證率是為適應企業現金收支匹配關系的需要，所確定出的有效收現的賬款應占全部應收賬款的百分比，是二者應當保持的最低比例。其他穩定可靠現金流入總額是指從應放賬款收現以外的途徑可以取得的各種穩定可靠的現金流入數額。包括短期有價證券變現凈額、可隨時取得的銀行貸款額等。應收賬款收現保證率指標反映了企業既定會計期間預期現金支付數量扣除各種可靠穩定性來源后的差額，必須通過應收賬款有效收現予以彌補的最低保證程度，其意義在于：應收款項未來

20、是否可能發生壞賬損失對企業并非最為重要，更為關鍵的是實際收現的賬項能否滿足同期必需的現金支付要求；特別是滿足具有剛性約束的納稅債務及償付不得展期或調換的到期債務的需要。企業應定期計算應收賬款實際收現率，看其是否達到了既定的控制標準，如果發現實際收現率低于應收賬款收現保證率，應查明原因，采取相應措施，確保企業有足夠的現金滿足同期必需的現金支付要求。應收款項的概述應收款項是指企業因對外銷售產品、材料、供應勞務及其他原因，應向購貨單位或接受勞務的單位及其他單位收取的款項，包括應收銷貨款、其他應付款、應收票據等。（一）應收款項產生的原因1.市場競爭在社會主義市場經濟條件下，存在著激烈的市場競爭。市場競

21、爭迫使企業以各種手段擴大銷售。企業除了依靠產品質量、價格、服務等促銷外，賒銷也是擴大銷售的重要手段。對于同等質量的產品，相同的價格，一樣的售后服務，實行賒銷的產品的銷售額將大于現金銷售的產品銷售額。實行賒銷，無疑給客戶購買產品帶來了更多的機會；實行賒銷，相當于給客戶一筆無息或低息貸款，所以對客戶的吸引力極大。正因為如此，許多企業都廣泛采取賒銷方式進行產品銷售，而同時應收款項應運而生。市場競爭是應收款項產生的根本原因，應收款項又反過來加劇了市場競爭。2.銷售與收款的時間差銷售時間與應收時間常常不一致，因為貨款結算需要時間結算手段越是落后，結算需要的時間越長，應收款項收回所需的時間就越長，銷售企業

22、墊支的資金占用期限就越長，這是本質意義上的應收款項。本章所要研究的作為競爭手段的，屬于商業信用的應收款項。（二）應收賬款的成本企業為了促銷而形成應收款項，運用這種商業信用是要付出代價的，即形成應收款項 的成本。這種代價表現在以下方面。（1）壞賬損失成本。應收款項收不回來而造成的損失就是應收款項的壞賬損失成本。這項成本一般與應收款項發生的數量成正比。（2）機會成本。機會成本指企業的資金由于投放應收款項而喪失的其他投資收益。這種成本一般按有價證券的利率確定。（3）管理成本。管理成本指管理應收款項而付出的費用。包括客戶信用情況調查所需的費用、收集客戶各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用等。（三）

23、應收款項管理的目的通過對企業應收賬款產生的原因和有關成本的分析，我們可以得出，企業提供商業信用，一方面可以擴大銷售、增加利潤，另一方面也會發生成本費用，如墊支成本、壞賬損失等。因此，應收款項管理的目的就是要在應收款項信用政策放寬所增加的銷售利潤與所增加的成本之間進行權衡，確定適當的信用政策，提高企業的經濟效益。流動資金的概念流動（營運）資金是指在企業生產經營活動中占用在流動資產上的資金。流動（營運）資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指一個企業流動資產的總額；狹義的營運資金是指流動資產減流動負債后的余額。營運資金的管理既包括流動資產的管理，也包括流動負債的管理。本書采用的是狹義營運資金的概念

24、。從會計角度看，營運資金是指流動資產和流動負債的差額。它反映企業短期債務的償還能力。從財務管理角度看，則營運資金反映的是流動資產和流動負債關系的總和，是對企業所有短期性財務活動的統稱，并且它與諸多財務指標密切相關，是整體財務結構的組成部分。所謂流動資產，是指可以在1年內或長于1年的一個營業周期內變現的資產。按照流動資產的變現速度（速度越快，流動性越高，反之亦然）劃分，流動性最高的資產屬貨幣資金；其次是短期投資；再次是應收賬款；最后是存貨。同樣地，流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業周期內償還的債務。又稱短期融資，主要包括以下幾類項目：短期借款、應付賬款、應付工資、應交稅金及應付利潤（股

25、利）等。營運資金的管理原則企業的營運資金在全部資金中占有相當大的比重，而且周轉期短，形態易變，所以是企業財務管理工作的一項重要內容，企業進行營運資金管理，必須遵循以下原則。（一）認真分析生產經營狀況，合理確定營運資產的需要數量企業營運資金的需要數量與企業生產經營活動有直接關系，當企業產銷兩旺時，流動資產會不斷增加，流動負債也會相應增加；而當企業產銷里不斷減少時，流動資產和流動負債也會相應減少，因此，企業財務人員應認真分析生產經營狀況，采用一定的方法預測營運資金的需要數量，以便合理使用營運資金。（二）在保證生產經營需要的前提下，節約使用資金在營運資金管理中，必須正確處理保證生產經營需要和節約合理

26、使用資金二者之間的關系，要在保證生產經營需要的前提下，遵守勤儉節約的原則，挖掘資金潛力，精打細算地使用資金。（三）合理安排流動資產與流動負債的比例關系，保證企業有足夠的短期償債能力流動資產、流動負債以及二者之間的關系能較好地反映企業的短期償債能力。流動負債是在短期內需要償還的債務，而流動資產則是在短期內可以轉化為現金的資產。因此，如果一個企業的流動資產比較多，流動負債比較少，說明企業的短期償債能力較強，反之，則說明短期償債能力較弱，但如果企業的流動資產大多，流動負債太少，也并不是正常現象，這可能是因流動資產閑置，流動負債利用不足所致，因此，在營運資金管理中，要合理安排流動資產和流動負債的比例關

27、系，以便既節約使用資金，又保證企業有足夠的償債能力。商業信用商業信用，即企業信用，是指工商企業之間在進行商品交易時，以契約（合同）作為預期貨幣資金支付保證的經濟行為，其物質內容是商品的賒購賒銷，而其核心卻是資本運作，是企業間的直接信用。企業信用是企業在資本運營、資金籌集及商品生產流通中所進行的信用活動。企業信用在商品經濟中發揮著潤滑生產和流通的作用。商業信用融資是無須支付利息的，如果運用得好，可以籌到一大筆資金，即所謂的“借人家的雞生蛋”。在市場經濟發達的商業社會，利用商業信用融資已逐漸成為企業籌集短期資金的一個重要方式。商業信用融資是一種短期籌資行為，超出使用期而不支付欠款要影響企業信用，所

28、以不能濫用。商業信用融資對資金實力濃厚的大公司容易，對資金實力薄弱的小公司比較難；對有長期供貨關系的企業容易，對無長期穩固供貨關系的企業比較難。（一）商業信用的形式（1）賒購商品，延期付款。賒購商品是一種最典型、最常見的商業信用形式。這種形式下，買賣雙方發生商品交易，買方收到商品后不立即支付貨款，而是延期到一定時間以后再付款。如開一個工廠，找到原料供應商購進一批原料，但與對方講好20天后付款，將這批材料制成商品賣出后，以貨款去付原料款。（2）預收貨款。在這種形式下，賣方要預先向買方收取貨款，但要延期到一定時間以后交貨，這相當于賣方向買方先借入一筆資金，是另一種典型的商業信用形式。通常，對于購買

29、緊俏商品的企業多采用這種先收款再發貨的形式，以便順利獲得所需商品。又如提供一項服務，向對方言明要予收50%貨款，則可將這筆貨款去購買必要的設備、工具、材料，等全部交貨，結算余下的50%貨款。此外，對于生產周期長、售價高的商品，如飛機、輪船等，生產企業也經常向訂貨方分次預收貨款，以緩解資金占用過多的矛盾。（3）商業匯票。商業匯票是指交易雙方根據購銷合同進行延期付款的商品交易時，開出的反映債權債務關系的票據。根據承兌人的不同，商業匯票可分為銀行承兌匯票和商業承兌匯票。銀行承兌匯票是指由收款人或承兌申請人開出，由銀行審查同意承兌的商業匯票。商業承兌匯票是指由收款人開出，經付款人承兌，或由付款人開出并

30、承兌的匯票。商業匯票是一種期票，是反映應付賬款和應收賬款的書面證明。對于買方來說，它是一種短期融資方式。（4）應收賬款質押貸款。應收賬款質押貸款是指借款人以應收賬款作為質押，向銀行申請的授信，是賣方提前回籠貨款的一種方式。應收賬款只是貸款的擔保條件，是業務操作的輔助要素，是對企業良好商業信用的補充與提升。用于質押的應收賬款須滿足一定的條件，比如應收賬款項下的產品已發出，并由購買方驗收合格；購買方（應收賬款付款方）資金實力較強，無不良信用記錄；付款方確認應收賬款的具體金額，并承諾只在買方貸款銀行開立的賬戶付款；應收賬款的到期日，早于借款合同規定的還款日等。應收賬款的質押率一般為六至八成，申請企業

31、所需提交的資料一般包括銷售合同原件、發貨單、收貨單、付款方的確認與承諾書等。其他所需資料與一般流動資金貸款相同。（二）商業信用的條件信用條件是指銷貨方對付款時間和現金折扣所做的具體規定。信用條件主要有以下幾種形式。（1）預付貨款。預付貸款即買方向賣方提前支付貨款。一般有兩種情況：一是賣方已知買方的信用欠佳；二是銷售生產周期長、售價高的產品。在這種信用條件下，賣方企業可以得到暫時的資金來源，而買方企業則要預先墊付一筆資金。（2）延期付款，但沒有現金折扣。在這種信用條件下，賣方允許買方在交易發生后一定時間內按發票金額支付貨款。這種條件下的信用期間一般為3060天，但有些季節性的生產企業可能為其顧客

32、提供更長的信用期間。此種情況下，買賣雙方存在商業信用，買方可因延期付款而取得資金來源。（3）延期付款，但提前付款可享受現金折扣。在這種信用條件下，買方若能提前付款則賣方可給予一定的現金折扣；若買方不享受現金折扣，則必須在賣方規定的付款期內付清賬款。采用這種信用交易方式，主要是為了加速應收賬款的收現。現金折扣一般為發票金額的1%5%。此種情況下，買賣雙方存在商業信用。買方若在折扣期內付款，除可獲得短期資金來源外，還能得到現金折扣；若放棄現金折扣，則可在稍長時間內占用賣方資金。（三）現金折扣成本的計算在采用商業信用形式銷售產品時，為鼓勵買方盡早支付貨款，賣方往往都規定一些信用條件，這主要包括現金折

33、扣和付款期間兩部分內容。如果賣方提供現金折扣，買方應盡量爭取獲得此折扣，因為喪失現金折扣的機會成本是很高的。（四）商業信用融資的優缺點1.商業信用融資的優點（1）商業信用融資非常方便。因為商業信用融資與商品買賣同時進行，屬于一種自然形成的融資，不需進行人為籌劃。（2）如果企業不放棄現金折扣，不使用帶息票據，則利用商業信用融資沒有實際成本。（3）商業信用融資限制少。如果企業利用銀行借款融資，銀行往往對貸款的使用規定些限制條件，而商業信用融資限制較少。2.商業信用融資的缺點商業信用融資的信用時間一般較短，如果企業取得現金折扣，則時間更短；如果放棄現金折扣，則要付出較高的資金成本，而使用商業承兌匯票

34、的付款期限，則最長不超過6個月。短期融資券短期融資券又稱商業票據、短期債券，是由大型工商企業或金融企業所發行的短期無擔保本票，是一種新型的短期融資方式。（一）短期融資券的種類1.按照發行方式的不同按發行方式不同，可將短期融資券分為經紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券。經紀人代銷的融資券又稱間接銷售融資券，它是指由發行公司賣給經紀人，然后再由經紀人賣給投資者的融資券。直接銷售融資券是指發行人直接銷售給最終投資者的融資券。直接發行融資券的公司通常為經營金融業務的公司或自己有附屬經營金融機構的公司，它們有自己的分支網點，有專門的金融人才，因此，有力量自己組織推銷工作，從而節省了間接發行時付給證券公司

35、的手續費。2.按照發行人不同按發行人的不同，可將短期融資券分為金融企業的融資券和非金融企業的融資券。金融企業的融資券是指由各大公司所屬的財務公司、各種投資信托公司、銀行控股公司等發行的融資券。這類融資券一般采用直接發行方式。非金融企業的融資券是指那些沒有設立財務公司的工商企業所發行的融資券。這類融資券一般采用間接融資方式。3.按照融資券的發行和流通范圍不同按融資券的發行和流通范圍，可將短期融資券分為國內融資券和國際融資券。國內融資券是指一國發行者在其國內金融市場上發行的融資券。發行這種融資券一般只要遵循本國法規和金融市場慣例即可。國際融資券是指一國發行者在其本國以外的金融市場上發行的融資券。發

36、行這種融資券，必須遵循有關國家的法律和國際金融市場上的慣例。（二）短期融資券的發行程序（1）公司做出決策，采用短期融資券方式籌集資金。（2）辦理短期融資券的信用評級。（3）向有關審批機關提出發行融資券的申請。（4）審批機關對企業的申請進行審查和批準。（5）正式發行融資券，取得資金。（三）短期融資券的優缺點1.短期融資券籌資的優點（1）籌資成本比較低。在西方，短期融資券的利率加上發行成本，通常要低于銀行的同期貸款利率。這是因為利用短期融資券籌集資金時，籌資者與投資者直接往來，繞開了銀行，從而節省了一筆原應支付給銀行的籌資費用。但目前我國短期融資券的利率一般比銀行借款利率高。這主要是因為我國短期融

37、資券市場剛剛建立，還不十分成熟。隨著短期融資券市場的不斷發展和完善，短期融資券的利率會逐漸接近銀行貸款利率，直至略低于銀行貸款利率。（2）籌資數額比較大。銀行一般不會向企業貸放巨額的短期借款，而發行短期融資券可以籌集更多的資金。對于需要巨額資金的企業，短期融資券這一方式更為適用。（3）能提高企業的信譽。由于能在貨幣市場上發行短期融資券的公司都是著名的大公司，因而，一個公司如果能在貨幣市場上發行自己的短期融資券，說明該公司的信譽很好。2.短期融資券籌資的缺點（1）風險比較大。短期融資券到期必須歸還，一般不會有延期的可能。到期不歸還，會產生嚴重后果。（2）彈性比較小。只有當企業的資金需求達到一定數

38、量時才能使用短期融資券，如果數量較小，則會加大單位資金的籌資成本。另外，短期融資券一般不能提前償還，即使公司資金比較寬裕，也只能在到期才能還款。（3）發行條件比較嚴格。并不是任何公司都能發行短期融資券進行籌資，必須是實力強、信譽好、效益高的企業才能使用，而一些小企業或信譽不太好的企業則不能利用短期融資券來進行籌資。成本費用決策及其作用（一）成本費用決策及其作用（1）最優成本費用決策是目標利潤實現的保證；（2）最優成本費用決策是成本和費用計劃工作的前提條件；（3）最優成本費用決策是其他經營決策的重要依據；（4）最優成本費用決策是企業提高其管理水平的一個促進手段。（二）成本費用決策的種類成本費用決

39、策按其采用方法的不同性質可分為硬性技術決策和軟性技術決策。成本費用決策按其決策的內容和范圍，可分為單項成本或費用決策和組合成本費用決策。成本費用決策按其實現目標不同，可分為保本決策和實現最大利潤的成本費用決策。（三）成本費用決策的方法1.保本點法運用保本點法進行成本和費用決策的基本原理是：在盈虧相等（即損益為零）的銷售量上，假定銷售收入與生產經營總費用相等的成本和費用水平。2.差量分析法差量是反映不同預測方案之間損益或成本費用的差異值。差量分析法是指在充分分析不同預測方案的差異成本（費用）和差異損益的基礎上，從中選擇最優方案的一種決策方法。3.成本費用利潤率分析法在企業成本費用決策中，什么樣的

40、成本和費用水平可使利潤最大化，是最大利潤成本費用決策的核心問題，解決這一問題就必須從成本費用與利潤水平的關系著手。4.非確定型決策法影響企業成本和費用變動的因素十分復雜，有的因素影響程度可以定量測算，從而進行定量決策。而有的因素變動對成本和費用的影響無法定量測算，只有憑決策者的主觀經驗和分析能力來進行估計、評價和優選。這種決策者的主觀分析和判斷所進行的決策稱為非確定型決策。非確定型決策的優劣，取決于很多因素，其中最主要的有：對影響成本（費用）變動的潛在因素的估計程度，非確定性因素未來變化趨勢，決策者的分析能力、判斷能力和風險意識力等。總之，非確定型決策質量的優劣與企業決策者的素質有關系。成本費

41、用計劃（一）成本費用計劃及其意義（1）成本與費用計劃是企業實現目標成本費用的基礎工作；（2）成本與費用計劃是企業進行成本費用控制的依據；（3）成本費用計劃是編制企業其他生產經營計劃的依據（二）成本費用計劃的內容成本與費用計劃是企業一定時期內生產費用耗費的一個規劃體系，一般包括以下幾個計劃：1.主要產品單位制造成本計劃單位制造成本計劃是對企業的主要產品編制的一個成本計劃。其目的在于促進對主要產品成本的管理，加強單位產品成本的控制。2.商品產品制造成本計劃主要反映的是企業在一定時期內，為了完成一定的產銷任務而預計發生的全部制造成本水平。3.期間費用計劃管理費用部分；銷售費用部分；財務費用部分。4.

42、生產費用預算生產費用預算是指對企業在一定時期內，發生在生產過程中各項費用的測算和計劃。它是企業成本與費用計劃的重要組成部分。生產費用預算的編制，一般是按生產費用要素來編制的。（三）成本費用計劃的編制要求和程序（1）收集整理資料；（2）確定目標成本和費用控制限額；（3）各部門分編成本計劃及費用預算；（4）廠部綜合平衡，正式確定計劃。在成本與費用計劃的編制時，一般應貫徹以下要求：（1）以先進的技術經濟定額為成本與費用計劃編制的數據基礎。（2）成本與費用計劃指標與其他計劃指標應緊密銜接。（3）成本與費用計劃的編制要有利于對成本和費用實行歸口分級管理。（四）成本費用計劃的編制方法1.制造費用預算的編制

43、方法制造費用是綜合性間接費用，其預算的編制應考慮費用的性態，對于如消耗性間接材料、動力水電費等與產銷量有一定依存關系的費用，應采用彈性預算法編制，而對于折舊費等與產銷量無直接依存關系的費用，可采用固定預算法編制。此外，可供選擇的費用預算編制方法還有概率預算法、滾動預算法等2.產品成本計劃的編制方法編制產品成本計劃是成本計劃的主要工作內容和最終結果，具體方法較多，主要有：（1）預測決策基礎法；（2）試算平衡基礎法；（3）直接計算法。3.期間費用預算的編制方法期間費用預算的編制方法與制造費用編制方法基本相同，即按費用性態分別編制。一般而言，購銷環節的營業費用，大多屬于變動費用，其預算須結合購銷業務

44、量計劃，采用彈性預算法編制；管理費用則大多屬于固定費用，其預算可采用固定預算法編制。成本費用的考核成本費用的考核是指企業內部對成本費用管理工作和成本水平的鑒定和評價。正確進行成本和費用的考核，有利于總結成本費用管理工作的成績與不足，促使企業加強成本費用核算，尋求降低成本費用的途徑，為后期經營中加強成本費用管理工作提供依據。企業內部成本費用考核的指標體系是由主要商品產品單位成本降低率、全部商品產品成本降低額、期間費用降低率和商品產品綜合成本費用率等主要指標構成。1.主要商品產品單位成本降低率主要商品產品單位成本降低率是企業成本考核的重要指標。它通過企業主要商品產品計劃成本與實際成本之間的對比分析

45、，以確立企業當期成本計劃工作的完成情況，使企業之間的成本在考核中能突出重點，為后期成本計劃的編制提供依據。2.全部商品產品成本降低額在突出重點的基礎上，企業還應對總體資金耗費水平進行考核，以綜合反映企業全部商品產品成本計劃的執行完成情況。3.期間費用降低率對費用考核主要是考核期間費用降低率，以評價企業管理部門在經營管理過程中費用控制和計劃執行情況。4.商品產品綜合成本費用率通過對商品產品綜合成本費用率的考核，可以反映企業在一定期間內因取得一定的銷售收入所發生的成本費用水平，以及企業一定期間的投入產出水平。成本費用總額包括了當期的已銷產品制造成本和當期的管理費用、銷售費用及財務費用。成本費用控制

46、成本費用控制就是運用科學的方法對企業生產經營過程中實際所發生的各種費用進行嚴格的審查和限制，以降低企業成本費用的一項管理工作。（一）成本與費用控制的前提條件（1）必須要有成本與費用計劃資料。（2）必須要在計劃執行過程中進行。（3）必須要以成本與費用分析為基礎。（二）成本費用控制的內容企業成本費用控制可按不同標準予以劃分，如按成本費用的形成過程劃分，營業成本控制包括設計成本控制、采購成本控制、生產成本控制、銷售成本控制和售后服務成本控制等；按營業成本的組成要素劃分，營業成本控制包括材料成本控制、工資成本控制、制造費用控制以及廢品損失控制等。營業費用控制則包括購銷費用控制和管理費用控制兩個方面。（

47、三）成本費用的控制程序成本、費用控制的基本程序也包括制定標準、執行標準和檢查考評等三個步驟。以上三個步驟相互聯系，循環往復，構成成本控制循環。每一次循環，成本控制標準都應有所改變，成本控制手段也更加科學。（四）成本費用的控制方法成本、費用控制的方法多種多樣，并可按不同標準予以分類。從成本控制依據的標準看，有目標成本控制法、標準成本控制法、定額成本控制法、責任成本控制法等。目標成本控制法是以目標成本作為成本控制的依據，定額成本控制法是以定額成本作為控制成本的依據，責任成本控制法是以責任成本作為控制成本的依據。從成本、費用控制的技術方法來看，有對比法、差異因素分析控制法、量本利分析控制法、回歸分析

48、控制法、ABC分析控制法、功能成本分析控制法等。成本、費用控制方法主要根據成本控制的不同對象、不同要求和不同目的來選擇，為此，除上述方法外，還可采用預算（固定預算、彈性預算）控制法、絕對成本控制法、相對成本控制法，限額領料控制法，以及采用預算、流通券、內部支票、本票等形式控制費用和實行成本歸口分級管理等方法。為了保證成本、費用控制的有效性，還應把定量分析和定性分析結合起來，并注意各種方法的選擇運用和結合運用。企業財務管理目標企業財務管理目標有如下幾種類型。（一）利潤最大化利潤最大化就是假定企業財務管理以實現利潤最大化為目標。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產經營活動

49、的目的是為了創造更多的剩余產品，在市場經濟條件下，剩余產品的多少可以用利潤這個指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業；三是只有每個企業都最大限度地創造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進步和發展。利潤最大化目標的主要優點是：企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于企業資源的合理配置有利于企業整體經濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值。比如，今年10萬元的利潤和10年以后同等數量的利潤其實際價值是不一樣的，10年

50、間還會有時間價值的增加；而且這一數值會隨著貼現率的不同而有所不同。（2）沒有考慮風險問題。不同行業具有不同的風險，同等利潤值在不同行業中的意義也不相同，比如；風險比較高的高科技企業和風險相對較小的制造業企業無法簡單比較。（3）沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系。（4）可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業決策也往往會服務于年度指標的完成或實現。（二）股東財富最大化股東財富最大化是指企業財務管理以實現股東財富最大化為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大

51、。與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優點是：（1）考慮了風險因素，因為通常股價會對風險做出較敏感的反應。（2）在一定程度上能避免企業短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。（2）股價受眾多因素影響，特別是企業外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反映企業財務管理狀況；如有的上市公司處于破產的邊緣，但由于可能存在某些機會，

52、其股票市價可能還在走高。（3）它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。（三）企業價值最大化企業價值最大化是指企業財務管理行為以實現企業的價值最大化為目標。企業價值可以理解為企業所有者權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。未來現金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。因為未來現金流量的預測包含了不確定性和風險因素，而現金流量的現值是以資金的時間價值為基礎對現金流量進行折現計算得出的。企業價值最大化要求企業通過采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。以企業價值最大化

53、作為財務管理目標，具有以下優點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（2）考慮了風險與報酬的關系。（3）將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業的價值，預期未來的利潤對企業價值增加也會產生重大影響。（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。但是，以企業價值最大化作為財務管理目標也存在以下問題：（1）企業的價值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業價值的變化，但是，股價是多種因素共同作用的結果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股

54、票價格很難反映企業的價值。（2）對于非上市公司，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。近年來，隨著上市公司數量的增加，上市公司在國民經濟中地位、作用的增強，企業價值最大化目標逐漸得到了廣泛認可。（四）相關者利益最大化在現代企業是多邊契約關系的總和的前提下，要確立科學的財務管理目標，首先就要考慮哪些利益關系會對企業發展產生影響。在市場經濟中，企業的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業所有者，在企業中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬，但是債權人、員工、企業經營者、客戶、供應商和政府也為企業承擔著風險。比如：（1）隨著舉

55、債經營的企業越來越多，舉債比例和規模也不斷擴大，使得債權人的風險大大增加。（2）在社會分工細化的今天，由于簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，使得職工的再就業風險不斷增加。（3）在現代企業制度下，企業經理人受所有者委托，作為代理人管理和經營企業，在激烈的市場競爭和復雜多變的形勢下，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。（4）隨著市場競爭和經濟全球化的影響，企業與客戶以及企業與供應商之間不再是簡單的買賣關系，更多的情況下是長期的伙伴關系，處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業共同承擔一部分風險。（5）政府不管是作為出資人，還是作為監管機構，都與企業各方的利益密切相關。

56、綜上所述，企業的利益相關者不僅包括股東，還包括債權人、企業經營者、客戶、供應商、員工、政府等因此，在確定企業財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。相關者利益最大化目標的具體內容包括如下幾個方面：（1）強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內。（2）強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。（3）強調對代理人即企業經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制以便企業戰略目標的順利實施。（4）關心本企業普通職工的利益，創造優美和諧的工作環境和提供合理恰當的福利待遇，培養職工長期努力為企業工作。（5）不斷加強與債權人的關系，培養可靠的資金供應者。（6）關心客戶的長期利益，

57、以便保持銷售收入的長期穩定增長。（7）加強與供應商的協作，共同面對市場競爭，并注重企業形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。（8）保持與政府部門的良好關系。以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）有利于企業長期穩定發展。這一目標注重企業在發展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益關系。在追求長期穩定發展的過程中，站在企業的角度上進行投資研究，避免了站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。（2）體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。由于兼顧了企業、股東、政府、客戶等的利益，企業就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任，企業在尋求其自身的發展和利益

58、最大化過程中，由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權益。（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業各利益主體相互作用、相互協調，并在使企業利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業財富這塊“蛋糕”做到最大化的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。（4）體現了前瞻性和現實性的統一。比如，企業作為利益相關者之一，有其一套評價指標，如未來企業報酬貼現值；股東的評價指標可以使用股票市價；債權人可以尋求風險最小、利息最大；工人

59、可以確保工資福利；政府可考慮社會效益等。不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協調，就可以實現所有相關者利益最大化。財務管理原則財務管理的原則是企業財務管理工作必須遵循的準則。它是從企業理財實踐中抽象出來的并在實踐中證明是正確的行為規范，它反映著理財活動的內在要求。企業財務管理的原則一般包括如下內容。（一）貨幣時間價值原則貨幣時間價值是客觀存在的經濟范疇，它是指貨幣經歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。從經濟學的角度看，即使在沒有風險和通貨膨脹的情況下，一定數量的貨幣資金在不同時點上也具有不同的價值。因此在數量上貨幣的時間價值相當于沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資本利

60、潤率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨幣時間價值原則在財務管理實踐中得到廣泛的運用。長期投資決策中的凈現值法、現值指數法和內含報酬率法，都要運用到貨幣時間價值原則；籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策中利潤分配方案的制定和股利政策的選擇，營業周期管理中應付賬款付款期的管理、存貨周轉期的管理、應收賬款周轉期的管理等，都充分體現了貨幣時間價值原則在財務管理中的具體運用。（二）資金合理配置原則擁有一定數量的資金，是企業進行生產經營活動的必要條件，但任何企業的資金總是有限的。資金合理配置是指企業在組織和使用資金的過程中，應當使各種資金保持合理的結構和比例關系，保證企業生產經營活動的正常進行