1、注冊會計師考試2022年財務成本管理模擬試題18(總分：26.00，做題時間：120分鐘)一、單項選擇題(總題數：13，分數：13.00)1.經營者對股東目標的背離表現在道德風險和逆向選擇兩個方面，下列屬于道德風險的是（）。（分數：1.00）A.不愿為提高股價而冒險B.裝修豪華的辦公室C.借口工作需要亂花公司的錢D.蓄意壓低股票價格買入股票，導致股東財富受損解析：不愿為提高股價而冒風險屬于道德風險，這樣做不構成法律和行政責任問題，而只是道德問題，股東很難追究他們的責任。選項 BCD屬于逆向選擇，因此選項 A是答案。2.關于貨幣的時間價值，下列說法不正確的是（）。（分數：1.00）A.貨幣時間價

2、值是財務管理中最基本的概念B.貨幣的時間價值，是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資后得到的價值C.現值概念和“早收晚付”觀念是貨幣時間價值原則的應用D.如果不考慮貨幣的時間價值，就無法合理地決策和評價財富的創造解析：財務管理中最基本的概念是貨幣具有時間價值，所以選項 A正確。貨幣的時間價值，是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資后所增加的價值，所以選項 B不正確。貨幣時間價值原則的首要應用是現值概念，另一個重要應用是“早收晚付”觀念，所以選項 C正確。如果不考慮貨幣的時間價值，就無法合理地決策和評價財富的創造，所以選項 D正確。3.某企業2016年末的股東權益為2200萬元，2016年的利潤留存

3、為200萬元。該企業2017年經營效率和財務政策與上年相同，沒有發行新股和回購股票。若2017年的凈利潤為550萬元，則2017年股利支付額為（）萬元。（分數：1.00）A.350B.200C.220D.330解析：根據“總資產周轉率不變、權益乘數不變”可知，2017年股東權益增長率銷售收入增長率，又由于根據題意可知，2017年實現了可持續增長，所以，2017年銷售增長率2016年的可持續增長率200/（2200200）100%10%，即2017年股東權益增長率10%，2017年股東權益增加220010%220（萬元）。由于2017年沒有發行新股和回購股票，所以，2017年股東權益增加2017

4、年利潤留存，即：2017年利潤留存220萬元，所以，2017股利支付額為550220330（萬元）。4.某航空公司欲投資一家房地產項目。在確定項目系統風險時，掌握了下列資料：房地產行業上市公司的值為1.3，行業平均資產負債率為70%，所得稅稅率為25%。投資房地產項目后，公司將繼續保持 50%的資產負債率。公司所得稅率為25%。本項目含有負債的股東權益值是（）。（分數：1.00）A.0.788B.0.828C.1.325D.1.721解析：可比公司的產權比率70/(10070)2.33，目標公司的產權比率50/(10050)1，目標公司的權益1.3/12.33(125%)11(125%)0.8

5、285.下列關于股票期權投資策略的說法中，不正確的是（）。（分數：1.00）A.不管是保護性看跌期權，還是拋補性看漲期權，都需要買入期權對應的標的股票B.出售拋補性看漲期權是機構投資者常用的投資策略C.對敲策略需要同時買入一只股票的看漲期權和看跌期權D.多頭對敲最壞的結果是損失了看漲期權和看跌期權的購買成本解析：對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，對于多頭對敲而言，是同時買入一只股票的看漲期權和看跌期權，對于空頭對敲而言，是同時出售一只股票的看漲期權和看跌期權，所以選項 C的說法不正確。6.當邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低聯合杠桿系數的是（）。（分數：1.00）A.降低產品銷售單價B.

6、提高資產負債率C.增加固定成本支出D.增加產品銷售量解析：聯合杠桿系數與單價、銷售量（銷售額）呈反方向變動，與單位變動成本、固定成本、資產負債率、利息、優先股股利、所得稅稅率呈同方向變動。7.企業價值評估的一般對象是（）。（分數：1.00）A.企業整體的經濟價值B.企業部門的經濟價值C.企業單項資產合計D.資產負債表的“資產總計”解析：企業價值評估的一般對象是企業整體的經濟價值，企業整體的經濟價值是指企業作為一個整體的公平市場價值。所以選項 A是答案。8.下列關于股票股利的表述中，不正確的是（）。（分數：1.00）A.股票股利不會直接增加股東的財富B.股票股利不會導致公司資產的流出或負債的增加

7、C.股票股利不會改變股票價格D.股票股利會引起所有者權益各項目的結構發生變化解析：發行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降。9.以產品品種為成本計算對象，適用于大量大批的單步驟生產企業的成本計算方法是（）。（分數：1.00）A.分批法B.品種法C.產量法D.分步法解析：產品成本計算的品種法，是指以產品品種為成本計算對象，計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產的企業。10.甲公司投資一項證券資產，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應的現金收益。假設通貨膨脹率為2%，則該證券資產的實際利率為（）。（分數：1.00）A.3.88%B.3

8、.92%C.4.00%D.5.88解析：實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92%。所以選項B正確。11.甲公司設立于2017年12月31日，預計2018年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優序融資理論的原理，甲公司在確定2018年融資順序時，應當優先考慮的融資方式是（）。（分數：1.00）A.內部融資B.發行債券C.增發股票D.銀行借款解析：根據優序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業的融資優序模式是內部融資優于外部融資，外部債務融資優于外部股權融資。即融資優序模式首先是留存收益，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行

9、新股融資。但在本題中，甲公司設立于2017年12月31日，預計2018年年底投產，投產前無法獲得內部融資，所以，甲公司在確定2018年融資順序時，應當優先考慮的融資方式是銀行借款。12.某公司電梯維修合同規定，當每年上門維修不超過 3次時，年維修費用為 5萬元，當超過 3次時，則在此基礎上按每次 2萬元付費。根據成本性態分析，該項維修費用屬于（）。（分數：1.00）A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本解析：延期變動成本是指在一定的業務量范圍內總額保持穩定，超過特定業務量則開始隨業務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業務量以下表現為固定成本，13.下列關于經濟增加的說法

10、中，錯誤的是（）。（分數：1.00）A.計算基本的經濟增加值時，不需要對經營利潤和總資產進行調整B.計算披露的經濟增加值時，應從公開的財務報表及其附注中獲取調整事項的信息C.計算特殊的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統一的資金成本D.計算真實的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統一的資金成本解析：真實的經濟增加值是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標。它要對會計數據作出所有必要的調整，并對公司中每一個經營單位都使用不同的更準確的資本成本。二、多項選擇題(總題數：10，分數：10.00)14.利率期限結構的無偏預期理論的主要假定包括（）。（分數：1.00）A.人們對未來短期

11、利率具有確定的預期B.資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由C.不同期限的債券市場互不相關D.投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好解析：選項C、D是市場分割理論的觀點。15.下列屬于平衡計分卡的優點的有（）。（分數：1.00）A.使整個組織行動協調一致B.使績效評價更為全面完整C.有利于增強企業可持續發展的動力D.實施比較簡單，實施成本低解析：平衡計分卡的優點有：（1）戰略目標逐層分解并轉化為被評價對象的績效指標和行動方案，使整個組織行動協調一致；（2）從財務、客戶、內部業務流程、學習與成長四個維度確定績效指標，使績效評價更為全面完整；（3）將學習與成長作為一個維度，注重員工的

12、發展要求和組織資本、信息資本等無形資產的開發利用，有利于增強企業可持續發展的動力。平衡計分卡的缺點有：（1）專業技術要求高，工作量比較大，操作難度也較大，需要持續地溝通和反饋，實施比較復雜，實施成本高；（2）各指標權重在不同層級及各層級不同指標之間的分配比較困難，且部分非財務指標的量化工作難以落實；（3）系統性強，涉及面廣，需要專業人員的指導、企業全員的參與和長期持續地修正完善，對信息系統、管理能力的要求較高。參考教材P464。16.下列關于債務成本的說法中，正確的有（ ）。（分數：1.00）A.通常債務籌資的成本低于權益籌資的成本B.現有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本C.按

13、承諾收益計算債務成本，會降低債務成本D.計算債務成本時考慮發行費用，會降低債務成本解析：通常債務籌資的成本低于權益籌資的成本，所以選項A 正確；現有債務的歷史成本是沉沒成本，不能改變未來決策，所以選項B 正確；承諾收益不等于實際獲得的收益，它是有風險的，所以承諾收益比較高，按承諾收益計算債務成本，會提高債務成本，所以選項C 錯誤；債務成本包括發行費用，所以考慮發行費用會增加債務成本，所以選項D 錯誤。17.已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和15%，無風險報酬率為5%，某投資者除自有資金 100萬外，還借入占自有資金20%的資金，并將所有的資金均投資于風險組合，則下列說法中正確的有（

14、）。（分數：1.00）A.總期望報酬率11%B.總標準差18%C.該組合位于M點的左側D.該組合位于M點的右側解析：Q120%120%，總期望報酬率Q風險組合的報酬率（1Q）無風險報酬率120%10%（1120%）5%11%，總標準差Q風險組合的標準差120%15%18%，根據 Q大于 1可知，該組合位于 M點的右側。18.根據有稅情形下的MM理論，下列影響有債務企業權益資本成本的因素有（）。（分數：1.00）A.相同風險等級的無負債企業的權益資本成本B.企業的債務比例C.所得稅稅率D.稅前債務資本成本解析：有債務企業的權益資本成本等于相同風險等級的無負債企業的權益資本成本加上與以市值計算的債

15、務與權益比例成比例的風險報酬，且風險報酬取決于企業的債務比例以及所得稅稅率。即根據rLS=rUS+D/E（rUS-rd）（1-T）可知，選項A、B、C、D均正確。19.下列說法錯誤的有（ ）。（分數：1.00）A.凈利為負值的企業不能用市凈率模型進行估價B.對于虧損企業和資不抵債的企業，無法利用市銷率模型計算出一個有意義的價值乘數C.對于銷售成本率較低的服務類企業適用市銷率模型D.對于銷售成本率趨同的傳統行業的企業不能使用市銷率模型解析：凈利為負值的企業不能用市盈率模型進行估價，但是由于市凈率極少為負值，因此可以用市凈率模型進行估價，所以，選項A 的說法不正確；市銷率估價模型的一個優點是不會出

16、現負值，因此，對于虧損企業和資不抵債的企業，也可以計算出一個有意義的價值乘數，所以，選項B 的說法不正確；市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業，因此選項C 的說法正確，選項D 的說法不正確。20.下列需要修訂基本標準成本的情形有（）。（分數：1.00）A.產品的物理結構發生變化B.重要原材料和勞動力價格發生重要變化C.生產技術和工藝發生根本變化D.市場供求變化導致的生產經營能力利用程度發生變化解析：基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力

17、價格的重要變化、生產技術和工藝的根本變化等。只有在這些條件發生變化時，基本標準成本才需要修訂，由于市場供求變化導致的售價變化和生產經營能力利用程度變化，不屬于生產的基本條件重大變化，因此也就不需要修訂基本標準成本，故選項D不正確。21.在不增發新股的情況下，下列關于可持續增長率的表述中，錯誤的有（）。（分數：1.00）A.如果本年的營業凈利率、總資產周轉率、資產負債率和股利支付率已經達到公司的極限，則以后年度可持續增長率為零B.如果本年的營業凈利率、總資產周轉率、資產負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于上年的可持續增長率C.如果本年的營業凈利率、總資產周轉率和股利支付率與上年相

18、同，資產負債率比上年提高，則本年的可持續增長率低于上年的可持續增長率D.如果本年的營業凈利率、總資產周轉率和資產負債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續增長率低于上年的可持續增長率解析：在不增發新股的情況下，如果本年的營業凈利率、總資產周轉率、資產負債率和股利支付率已經達到公司的極限，則以后年度可持續增長率等于本年的可持續增長率，選項A錯誤；如果不增發新股，本年的營業凈利率、總資產周轉率、資產負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于本年的可持續增長率，也等于上年的可持續增長率，選項B正確；在不增發新股的情況下，如果本年的營業凈利率、總資產周轉率和股利支付率與上年相同，

19、資產負債率比上年提高，則本年的可持續增長率高于上年的可持續增長率，選項C錯誤；在不增發新股的情況下，如果本年的營業凈利率、總資產周轉率和資產負債率與上年相同，股利支付率比上年下降，利潤留存率比上年上升，則本年的可持續增長率高于上年的可持續增長率，選項D錯誤。參考教材P71。22.以協商價格作為企業內部各組織單位之間相互提供產品的轉移價格，需要具備的條件有（）。（分數：1.00）A.在非完全競爭性市場買賣的可能性B.在談判者之間共同分享所有的信息資源C.完整的組織單位之間的成本轉移流程D.最高管理層對轉移價格的適當干預解析：本題的主要考核點是協商價格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉移流程與

20、協商價格無關。23.下列有關債務資本成本的表述中，錯誤的有（）。（分數：1.00）A.債務的真實資本成本是籌資人的承諾收益率B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務資本成本不等于債權人要求的報酬率C.投資決策依據的債務資本成本，既包括現有債務的歷史資本成本，也包括未來新增債務的資本成本D.一般情況下，資本預算依據的加權平均資本成本，既包括長期債務資本成本，也包括短期債務資本成本解析：債務的真實資本成本應是債權人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，選項A錯誤；在不考慮相關稅費的前提下，公司的稅前債務資本成本等于債權人要求的報酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務資本成本通常低于債權人要求的報酬率

21、，選項B正確；投資決策依據的債務資本成本，僅包括未來新增債務的資本成本，而不包括現有債務的歷史資本成本，選項C錯誤；一般情況下，資本預算依據的加權平均資本成本，僅包括長期債務資本成本和權益資本成本，而不包括短期債務資本成本，選項D錯誤。參考教材P111P112。三、問答題(總題數：3，分數：3.00)24.大華公司長期以來只生產甲產品，有關資料如下：資料一：2017年度甲產品實際銷售量為900萬件，銷售單價為45元，單位變動成本為24元，固定成本總額為4200萬元，假設2018年甲產品單價和成本性態保持不變。資料二：公司預測2018年的銷售量為918萬件。資料三：為了提升產品市場占有率，公司決

22、定2018年放寬甲產品銷售的信用條件，延長信用期，預計銷售量將增加180萬件，收賬費用和壞賬損失將增加525萬元，應收賬款平均周轉天數將由36天增加到54天，年應付賬款平均余額將增加750萬元，資本成本率為6%。資料四：2018年度公司發現新的商機，決定利用現有剩余生產能力，并添置少量輔助生產設備，生產一種新產品乙，為此每年增加專屬成本900萬元。預計乙產品的年銷售量為450萬件，銷售單價為42元，單位變動成本為30元，與此同時，甲產品的銷售會受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎上減少300萬件。假設1年按360天計算。要求：（1）根據資料一，計算2017年度下列指標：邊際貢獻總額；保本點銷售

23、量；安全邊際額；安全邊際率。（2）根據資料一和資料二，完成下列要求：計算2018年經營杠桿系數；預測2018年息稅前利潤增長率。（3）根據資料一和資料三，計算公司因調整信用政策而預計增加的相關收益（邊際貢獻）、相關成本和相關利潤，并據此判斷改變信用條件是否對公司有利。（4）根據資料一和資料四，計算投產新產品乙為公司增加的息稅前利潤，并據此作出是否投產新產品乙的經營決策。（分數：1.00）_正確答案：(無)解析：（1）邊際貢獻總額=900（45-24）=18900（萬元）保本點銷售量=4200/（45-24）=200（萬件）安全邊際額=（900-200）45=31500（萬元）安全邊際率=（90

24、0-200）/900=77.78%（2）2018年的經營杠桿系數=18900/（18900-4200）=1.29預計2018年銷售量增長率=（918-900）/900100%=2%預測2018年息稅前利潤增長率=1.292%=2.58%（3）增加的相關收益=180（45-24）=3780（萬元）增加的應收賬款應計利息=（900+180）45/36054（24/45）6%-90045/36036（24/45）6%=103.68（萬元）增加的應付賬款節約的應計利息=7506%=45（萬元）增加的相關成本=525+103.68-45=583.68（萬元）增加的相關利潤=3780-583.68=319

25、6.32（萬元）改變信用條件后公司利潤增加，所以改變信用條件對公司有利。（4）增加的息稅前利潤=450（42-30）-900-300（45-24）=-1800（萬元），投資新產品乙后公司的息稅前利潤會減少，所以不應投產新產品乙。25.A 公司2007 年12 月31 日發行公司債券，每張面值1000 元，票面利率10%，5年期。通過計算回答下列互不相關的幾個問題：1）假定每年12 月31 日付息一次，到期按面值償還。B 公司2011 年1 月1 日按每張1120 元的價格購入該債券并持有到期，計算B 公司投資該債券的到期收益率。2）假定每年付息兩次，每間隔6 個月付息一次，到期按面值償還。B

26、公司2011年1 月1 日按每張1020 元的價格購入該債券并持有到期，計算B 公司投資該債券的名義年到期收益率和實際年到期收益率。3）假定到期一次還本付息，單利計息。B 公司2011 年1 月1 日按每張1380 元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的到期收益率（復利，按年計息）。4）假定每年12 月31 日付息一次，到期按面值償還，必要報酬率為12%。B 公司2010 年1 月1 日打算購入該債券并持有到期，計算確定當債券價格低于什么水平時，B 公司才可以考慮購買。（分數：1.00）_正確答案：(無)解析：1）1120100010%（P/A，i，2）1000（P/F，i，2）（1 分）

27、當i3%時，100010%（P/A，3%，2）1000（P/F，3%，2）1133.95當i4%時，100010%（P/A，4%，2）1000（P/F，4%，2）1113.21利用內插法可知：（4%i）/（4%3%）（1113.211120）/（1113.211133.95）解得：i3.67%（1 分）2）假設到期收益率的周期利率為i，則有：1020=10005%（P/A，i，4）1000（P/F，i，4）當i4%時，10005%（P/A，4%，4）1000（P/F，4%，4）1036.30當i5%時，10005%（P/A，5%，4）1000（P/F，5%，4）1000利用內插法可知：（5%i）/（5%4%）（10001020）/（10001036.30）解得：i4.45%（1 分）債券的名義年到期收益率4.45%28.90%（1 分）債券的實際年到期收益率（14.45%）219.10%（1 分）3）根據：1000（1510%）/（1i）21380求得i4.26%4）債券價值100010%（P/A，12%，3）1000（P/F，12%，3）1002.401810000.7118951.98（元）（1.5 分）所以，當債券價格低于951.98 元時，B 公司才可以考慮購買。（0.