1、第三章 證券價格與股價指數第一節證券市場概述第二節證券發行市場 第三節證券交易市場 第四節股票價格第五節股票價格指數返回首頁第一節 證券市場概述一、證券市場的定義及特征證券市場是有價證券發行與流通以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。在發達的市場經濟中，證券市場是完整的市場體系的重要組成部分，是資本市場的基礎和主體，它不僅反映和調節貨幣資金的運動，而且對整個經濟的運行具有重要影響。 1.證券市場的交易對象是股票、債券等有價證券；2.證券市場上的股票、債券等有價證券具有多重職能，它們既可以用來籌措資金，解決資金短缺問題，又可以用來投資，為投資者帶來收益；也可用于保值，以避免或減少物價上漲帶來的貨

2、幣貶值損失；還可以通過投機等技術性操作爭取價差收益3.證券市場上證券價格的實質是對所有權讓渡的市場評估，或者說是預期收益的市場貨幣價格，與市場利率關系密切 4.證券市場的風險較大，影響因素復雜，具有波動性和不可預測性返回 證券市場的基本特征第二節 證券發行市場一、證券發行市場結構證券發行市場是指發行、推銷新的證券的市場。證券發行市場為新創造出來的證券提供銷售場所，使資金不足的企業或單位通過證券發行向社會上資金有余的單位或個人籌集所需資金。證券發行市場的功能就在于將分散在社會各方面的零星資金匯集起來，使其成為巨額生產或經營資金，滿足了資金供求雙方的雙向需要。證券市場的架構：證券發行人 證券中介機

3、構 ：包括證券承銷商 、會計、審計服務機構 、律師事務所 、資產評估機構 、資信評估機構 、證券投資咨詢機構 投資者 ：包括社會公眾 、各種企業法人單位 、證券公司和信托投資公司等經營證券業務的機構 、各類金融機構 、各種非盈利性團體 、外國公司、外國金融機構、外國人等 、國際性機構與團體 、投資基金 二、股票發行市場 股票發行方式 ：包括公開發行 、不公開發行 、直接發行、間接發行（代銷 、包銷 、助銷 ） 股票發行程序 ：、發行前的咨詢 2、申請股票發行 3、股票發行的審查 4、股票發行的復審與函復 、委托中介機構(證券公司、投資銀行等)進行股票發行 三、債券發行市場債券發行條件債券發行條

4、件指發行者在用債券形式籌資時所申明的各項條款或規定。債券發行條件包括發行規模、償還期限、利率、發行價格、發行日期、有無擔保等內容。其中債券利率、償還期限和發行價格對投資者來說最為重要，這三項條件決定了債券的投資價值，一般稱為發行三大條件。私募發行 公募發行：募集發行 、出售發行 、投標發行 公募發行與私募發行相比，有以下特點：(1)發行范圍廣，面對的投資者眾多，發行難度大，需要承銷者作為中介人協助發行。(2)發行者必須按規定向證券管理機關辦理發行注冊手續，必須在發行說明書中記載有關發行者的詳細而真實的情況，以供投資人作出決策，不能有任何欺詐行為，否則將承擔法律責任。(3)債券可以上市轉讓流通。

5、(4)公募債券利率較低，沒有私募債券的優惠條件。債券發行方式 對發行規模的規定 對債券利率的規定 公司債券的發行條件 公司債券發行程序 返回債券發行程序第三節 證券交易市場一、證券交易市場的概念 證券交易市場又稱為“二級市場”或“次級市場”，是指買賣已發行證券的市場。證券流通市場是證券市場的重要組成部分，證券流通市場的交易活動可以在固定的場所集中進行，也可以在不固定的場所分散進行。證券流通市場是證券發行市場正常發展的重要支撐。證券發行市場和證券流通市場緊密聯系，相輔相成，共同構成了一個完整的證券市場。 二、證券交易市場結構 證券交易所市場 ：會員制證券交易所 公司制證券交易所 場外交易市場 第

6、三市場 第四市場三、證券商概念：無論在證券發行市場還是在交易市場，無論在證券交易所市場還是場外交易市場，都有證券中介人、證券經營人參與，它們是證券經紀人和自營商，統稱為證券商分類：1、發行市場上的證券商 2、證券交易市場上的證券商（包括證券經紀商 、證券自營商 等） 四、證券交易程序開設交易賬戶或股東賬戶 開設資金賬戶 委托買賣 競價成交 清算、交割與過戶 返回第四節 股票價格一、股票價格的概念股票的價格指為獲得股票所需要的貸幣量。它有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票的票面價格、發行價格、帳面價格、清算價格、理論價格和交易價格。狹義的股票價格通常指的是股票交易價格，即在股票市場上買賣股票

7、時的實際成交價，又稱股票的市場價格。廣義的股票價格具有股票的價值特征。 二、股票的收益與分配1股息、紅利及其種類2股利分配政策（1）發放現金股利（2）股票股息方式（3）現金和股票并用（4）配股分配3、有關股息發放的幾個相關概念：宣布派息日、股權登記日、除權日 、付息日或獲配股票上市日 4、股票除權價的計算 除權價=（股權登記日收盤價股息配股價格配股比例）（1+送股比例+配股比例）三、股票發行價格的確定概念：股票的發行價格，是股份有限公司在募集公司股本或增資發行新股時所確定和使用的價格 分類：面值發行、溢價發行、折價發行 市盈率 ：是指股票發行價格與每股盈利之間的比率，其計算公式為：一旦確定發行

8、市盈率，股票的發行價格 即可按下式計算： 股票發行價=市盈率每股稅后盈利返回第五節 股票價格指數為了能綜合反映股票市場各類股票價格變化的平均水平，一般用在證券交易所上市的部分或全部股票的價格在某一時刻的某種平均值來表示。又由于該平均值只能反映股票價格在固定時刻的情況，不能反映股票價格整體的漲落幅度，因此引入股票價格指數，簡稱股價指數。 一、股價指數的概念和意義概念：股價指數是反映股票價格綜合變動趨勢和程度的比較數，是將多種股票的某種平均價在兩個不同時期的數值進行比較的結果 意義：1、股價指數不僅能反映一定時點上市股票價格的相對水平，同時也能反映一定時期股票市場平均漲落變化的情況和幅度。2、股價

9、指數不僅反映了股票市場發展變化的趨勢，而且也大致反映了國民經濟的基本情況和發展態勢，是衡量一國政治經濟狀況的參照表。3股價指數為股票投資者提供了公開和合法的參考依據，投資者通過股價指數的起伏變動可以觀察和分析股票市場的發展趨勢，從而作出相應的投資選擇。4股價指數本身為投資者提供了一種新的投資機會，例如股價指數期貨交易。因此，股價指數實際上已成為一種相對獨立的金融投資工具。二、股價指數編制的種類和方法、算術平均股價指數 （1）簡單算術平均法股價指數=基期值式中，P0i表示第i種成份股基期價格；P1i表示第i種成份股計算期（即報告期）價格；n為成份股的數目（2）總和法股價指數=基期值2加權平均法股價指數由于加權平均法中的權數可以根據需要分別固定在基期和計算期，因而用加權平均法計算股價指數就有兩個計算公式 ：（1）以基期股票發行量或交易量作權數 股價指數=基期值，式中P0i為第i只成份股基期價格，P1i為第i只成份股計算期價格，Q0i為第i只成份股基期發行量或交易量，n為成份股個數（2）為計算期發行量交易量為權數 股價指數=基期值，式中Q1i為第