1、博時醫療保健行業股票型證券投資基金營銷文件投資價值發現者Bosera AssetManagement Co., Ltd.主要內容一、基金經理對醫療保健行業的投資觀點二、博時醫療保健行業股票基金產品介紹三、博時醫療保健行業股票基金產品特點2基金經理對醫療保健行業的投資觀點3行業持續高增長可期2000-2010年我國人均GDP2000-2010年我國人均可支配收入人們收入水平提高，保健意識增強對更高質量醫療產品和服務的不懈追求，案例：片仔癀、東阿阿膠不斷提價；高端的瑞芬太尼、舒芬太尼不斷取代芬太尼等。數據來源：國家統計局 數據來源：國家統計局 消費升級驅動需求數據來源：中國人口老齡化發展趨勢研究報

2、告 老齡化驅動醫藥行業的需求：人的一生中，80%的藥品消費發生在人生階段的最后20年。到2020年，我國65歲以上老年人口將達到2.42億，占總人口的比重將從2000年的6.96%增長近1倍至12%。不同年齡階段對醫療的需求中國未來四十年老齡化趨勢預測人口老齡化帶來旺盛需求2004-2010年城鎮居民參保人數 2004-2010年新農合參保人數 數據來源：衛生部 基本醫保覆蓋面提高：城鄉居民參保人數合計達到12.8億，未來有望實現全覆蓋 保障水平不斷提升：2011年新農合人均財政補貼已經提高到200元，2012年預計提高到300元數據來源：衛生部醫保擴容刺激需求72000-2009年政府衛生支

3、出金額政府支出占衛生總費用和財政支出的比例 三年新醫改總投入過萬億元 政府支出占衛生費用比例不斷提高數據來源：衛生部數據來源：衛生部政府投入不斷增加醫藥行業市場表現突出2006年以來，國內A股的醫藥行業指數總計漲幅超過390%，遠超同期滬深300指數170%的漲幅，醫藥板塊指數早已跨越了2007年6124的高點。1989年至2011年，美國標普500醫藥指數上漲608，是標普500指數的近兩倍。1995年至2011年，日本醫藥指數上漲155，遠高于同期日經225指數近60的跌幅。數據來源：博時基金，Wind 經過2010年以來為期兩年的下跌，醫藥板塊已從高位下來調整充分 醫藥板塊的估值泡沫已基

4、本消化，目前估值遠低于過去十年平均水平，接近歷史最低估值。深度調整帶來投資機會-I數據來源：Wind 2012年以來醫藥板塊反彈力度有限，目前在各板塊漲幅排名中位居倒數第二，深度調整帶來投資機會2012年以來A股各板塊漲幅排名數據來源：Wind深度調整帶來投資機會-II11 中成藥子行業：傳統品牌的中成藥具有消費屬性，其定價能力較強，將明顯受益于居民消費升級；而創新為依托的現代中藥受到政策保護，同樣也具備較強的定價能力，在更加嚴格的監管環境下擁有技術和規模優勢的企業將脫穎而出。 化學制劑子行業：隨著腫瘤、心腦血管、內分泌等慢性疾病的發病率將持續上升，隨著醫保投入加大、居民支付能力提升以及規范化

5、治療的推進，專科用藥仍將繼續保持較快增長，具有創新能力和銷售優勢的公司有望獲得持續成長。 化學原料藥：隨著中國企業的不斷成熟壯大，其在國際市場上的話語權將逐步提升，而國際上專利藥陸續到期將為中國的特色原料藥/仿制藥出口提供歷史性的機遇。在從特色原料藥出口合同定制（從原料藥到制劑）合作開發制劑出口挑戰專利/授權仿制藥的道路上，中國企業有望不斷實現產業升級。子行業投資機會-I子行業投資機會-II 醫療服務：國家推進公立醫院改革，建立多元化醫療服務體系，為專科醫療服務打開發展空間，考慮到中國巨大和多樣化的醫療需求市場，優質的醫療服務企業是未來投資的良好標的。 生物制藥：在關口前移和“治未病”的政策環

6、境下，政府在重大疾病的診斷預防方面投入將逐步增加，疫苗、診斷試劑等的需求有望持續增加。 醫療器械：我國醫療器械與藥品的比例僅為1:7，遠遠低于國際1:1的比例，行業成長空間巨大，未來醫療器械行業會不斷涌現各個細分領域的龍頭企業。醫藥商業： 醫藥流通行業“十二五”規劃明確提出將在“十二五”期間形成13家年銷售額過千億的全國性大型醫藥商業集團、20家年銷售額過百億的區域性藥品流通企業，隨著并購整合的加速，行業集中度將進一步提升，龍頭商業企業的規模效應將越發顯著。博時醫療保健行業股票型證券投資基金產品介紹14產品方案概要基金名稱：博時醫療保健行業股票型證券投資基金基金類型：股票型基金代碼：05002

7、6運作方式：契約型、開放式存續期限：不定期基金的設立募集份額總額：不設上限基金管理人：博時基金管理有限公司基金托管人：中國銀行股份有限公司投資目標：本基金精選醫療保健行業的優質上市公司，在嚴格控制風險的前提下，力爭獲得超越業績比較基準的投資回報15投資范圍本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票）、債券、權證、資產支持證券、貨幣市場工具、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的規定）。如果法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種，本基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入本基金

8、的投資范圍。資產類別組合比例股票等權益類證券投資比例為基金資產60%-95%其中，投資于醫療保健行業上市公司股票的資產占股票資產的比例不低于90%。固定收益類證券（包括貨幣市場金融工具）0%-40%現金或者到期日在一年以內的政府債券 基金資產凈值的5%權證3%16業績比較基準：申銀萬國醫藥生物行業指數收益率95%+中國債券總指數收益率5%風險收益特征：本基金屬于股票型基金，預期收益和風險高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于證券市場中的高風險高預期收益的基金品種。收益分配原則：在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的1

9、0%。17基金經理簡介李權勝先生碩士。2001年起先后在招商證券研發中心、銀華基金工作。2006年3月加入博時基金管理有限公司，歷任研究員、研究員兼任博時精選股票基金經理助理、特定資產部投資經理。現擬任博時醫療保健行業股票型證券投資基金基金經理18投資策略本基金的投資策略主要包括資產配置策略和個股選擇策略兩部分 個股選擇策略資產配置策略分析宏觀經濟指標和市場指標通過對宏觀經濟周期運行規律的研究予以決策采用定性與定量相結合的方式綜合評估醫療保健行業上市公司的投資價值精選具有較強競爭優勢的上市公司作為投資標的19資產配置策略股票資產固定收益類資產經濟的復蘇和繁榮期經濟的衰退期和政策刺激階段跟蹤考量

10、通常的宏觀經濟變量以及國家財政、稅收、貨幣、匯率各項政策在經濟周期各階段，綜合分析宏觀經濟指標和市場指標20股票投資策略醫療保健行業股票的界定本基金將滬深兩市中從事醫療保健行業的上市公司定義為醫療保健行業上市公司。本基金所指的醫療保健行業由從事醫療保健相關產品或服務研發、生產或銷售的公司組成，包括化學制藥行業、中藥行業、生物制品行業、醫藥商業行業、醫療器械行業和醫療服務行業。具體包括以下兩類公司：（1）上海申銀萬國證券研究所有限公司（以下簡稱“申萬研究”）界定的醫藥生物行業上市公司；（2）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬于醫療保健行業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。如

11、果申萬研究調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的醫療保健行業劃分標準，基金管理人有權對醫療保健行業的界定方法進行變更并及時公告。21行業生命周期階段及競爭格局人口、消費習慣的變遷政府產業政策市場需求變化技術水平及發展趨勢經濟周期階段考慮因素子行業層面上，強調自上而下選擇潛力行業本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各細分子行業間的動態配置22上市公司層面上，從本質上重視自下而上選擇高成長公司本基金采用定性與定量相結合的方法，對醫療保健行業上市公司的投資價值進行綜合評估，精選具有較強競爭優勢的上市公司作為投資標的產品競爭能力產品和企業生命周期管理團隊的領導與創新能力經營業績與財務指標

12、公司治理健康度綜合評估上市公司的投資價值23股票組合的構建與調整確定各細分子行業的資產配置比例綜合分析醫療保健行業各細分子行業選擇具有較強競爭優勢且估值具有吸引力的上市公司進行投資.適時調整股票組合24債券投資策略債券投資策略期限結構策略信用策略互換策略息差策略期權策略25金融衍生品投資策略26 權證投資策略 股指期貨投資策略 有利于基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資表:本基金的認購/申購費率表認購/申購金額（M）認購費率（%）申購費率（%）M 50萬元1.20%1.50%50萬元 M 100

13、萬元0.80%1.00%100萬元 M 500萬元0.50%0.60%M 500萬元收取固定費用1000元/筆收取固定費用1000元/筆表:本基金的贖回費率表持有基金份額期限（Y）贖回費率（%）Y 兩年 0.50%兩年 Y 三年0.25%Y 三年 0來源：博時基金費率結構注：1年指365天27表：本基金的管理費率和托管費率管理費率1.50%托管費率0.25%來源：博時基金28博時醫療保健行業股票型證券投資基金產品特點29“高”關注：醫療事業作為民生大計，無論是近年頻出的醫療政策還是相應衍生的投資產品，都受到了老百姓的極高關注“高”需求：“老齡化”將是中國未來半個世紀甚至更長時間面臨的話題，老齡

14、化將驅動醫藥行業的長期需求，醫藥消費將大幅增長“高” 跨越：2006年以來，國內A股醫藥行業指數總計漲幅超過390%，超過同期滬深300指數170%的漲幅，醫藥行業指數已跨越2007年6124高點（數據來源：Wind）30健康投資 投資健康如何讓自己的投資更健康呢？投資健康產業或是您的上佳選擇！健康產業，也就是我們常說的醫療保健行業，被政府認定為涉及民生大計的產業。無論是近年頻出的醫療政策還是相應衍生的投資產品，都受到了來自老百姓的極高關注！31投資健康 聞問切中國老齡化趨勢不可逆轉城鎮化率仍在上升政府層面 經濟層面 社會層面中國可支配收入持續增加，消費升級仍在延續政府的民生支出增加，醫保覆蓋

15、顯著擴張32投資健康 望 問切2007. 01消費升級驅動需求人口老齡化帶來旺盛需求政府投入不斷增加隨著中國老百姓的收入水平不斷提高，保健意識逐步提升，藥品更新換代速度加快，消費者已具備更高的經濟實力追求更高質量的醫療產品和配套服務藥品研發企業，保健品和疫苗領域的公司及相關醫療設備企業將在中國老齡化進程中獲得較大成長空間政府將致力于未來實現基本醫保的全覆蓋，政府支出占衛生費用比例也將不斷提高。33投資健康 望聞 切普通老百姓經常陷入“將醫療行業等同于藥品公司”的誤區。其實，廣義的醫療保健行業包括藥品生產、生物制藥、醫療器械、化學制劑、化學原料藥、醫療服務、和醫藥商業等細分行業。投資健康 望聞問

16、 考慮到中國醫療保健行業股票在過去2年的市場調整過程中，估值泡沫已基本消化，目前估值低于過去十年平均水平，并接近歷史最低估值區間。我們認為，醫療保健行業將是您2012健康投資的優選行業之一！34專業投資 風格小組：從2006年開始，博時公司在國內基金行業率先借鑒海外大型資產管理公司的成熟經驗，按投資風格將公司的投資體系劃分為價值組、成長組、混合組、ETF及數量化組和固定收益組資深團隊 產品齊全：博時公司是我國首批成立的五家基金管理公司之一。博時公司的投資理念是“做投資價值的發現者”。截至2012年3月31日，博時公司管理公募基金資產規模逾1140億元人民幣，在目前我國基金公司的公募資產管理規模排名中位列第四，累計分紅人民幣逾566億元。博時公司同時還管理部分全國社保基金及多個企業年金賬戶、特定資產管理賬戶，管理規模在同業中名列前茅。選擇博時基金公司的三大理由35業績驕人 信賴有嘉2012年3月28日，在由中國