1、2022-6-8宏觀經濟學前沿1第十章第十章宏觀經濟學各流派淵源宏觀經濟學各流派淵源 爭論與共識爭論與共識宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第2頁宏觀經濟模型宏觀經濟模型( (貨幣流程貨幣流程) )和和宏觀經濟學的內容體系宏觀經濟學的內容體系ISIS分析分析LMLM分析分析BPBP分析分析產品市場要素市場資本市場家庭部門廠商部門政府部門世界市場出口關稅進口轉移支付直接稅儲蓄消費支出要素收入要素支出銷售收入投資間接稅政府購買居民進口資本往來貨幣發行公債發行轉移支付IS=LM：國內財政：國內財政政策與貨幣政策政策與貨幣政策IS=LM=BP（蒙代爾（蒙代爾-弗萊明）：弗萊明）：開放的財政與貨幣政策

2、開放的財政與貨幣政策ADAD分析分析ASAS分析分析失業與失業與通通 脹脹Y Y的長的長期決定期決定Y Y核算核算菲利普斯菲利普斯曲線與流曲線與流派之爭派之爭宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第3頁主要內容主要內容n現代宏觀經濟學的發展現代宏觀經濟學的發展n貨幣主義貨幣主義n新古典宏觀經濟學新古典宏觀經濟學n新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學n總供給曲線與宏觀經濟學各流派之總供給曲線與宏觀經濟學各流派之間的爭議間的爭議(基于菲利普斯曲線的表達基于菲利普斯曲線的表達)n6 宏觀經濟學各流派達成的共識宏觀經濟學各流派達成的共識宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第4頁現代宏觀經濟學的發展現代宏

3、觀經濟學的發展1.1 各流派概覽各流派概覽1.2 古典宏觀經濟學古典宏觀經濟學1.3 凱恩斯宏觀經濟學凱恩斯宏觀經濟學1.4 新古典綜合派新古典綜合派1.5 貨幣主義、供給學派和理性貨幣主義、供給學派和理性預期學派預期學派1.6 新古典宏觀經濟學和新凱恩斯新古典宏觀經濟學和新凱恩斯主義經濟學主義經濟學宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第5頁1.1 宏觀經濟學各流派概覽宏觀經濟學各流派概覽古典宏觀經濟學古典宏觀經濟學凱恩斯宏觀經濟學凱恩斯宏觀經濟學新古典綜合派新古典綜合派貨幣主義貨幣主義供給學派供給學派理性預期學派理性預期學派新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學新古典宏觀經濟學新古典宏觀經濟學

4、1936年年1970年代年代1980年代年代宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第6頁1.2 古典宏觀經濟學古典宏觀經濟學u凱恩斯以前、在西方經濟學界占統治凱恩斯以前、在西方經濟學界占統治地位的新古典經濟學地位的新古典經濟學u核心：薩伊定律核心：薩伊定律1) 生產的目的是為了消費生產的目的是為了消費2) 貨幣只起中介作用貨幣只起中介作用3) 工資、價格具有完全伸縮性工資、價格具有完全伸縮性宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第7頁1.2 古典宏觀經濟學的古典宏觀經濟學的基本觀點（一）：基本觀點（一）：完全伸縮性意味著完全伸縮性意味著勞動市場總能處于充分就業的勞動市場總能處于充分就業的均衡狀態均

5、衡狀態n勞動供求都決定于真勞動供求都決定于真實工資實工資n對任意價格水平，貨對任意價格水平，貨幣工資的自發波動使幣工資的自發波動使真實工資處于均衡水真實工資處于均衡水平平n均衡勞動量就是充分均衡勞動量就是充分就業量就業量n價格對就業量不影響價格對就業量不影響w/PNNSNdN*0)Pw(宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第8頁1.2 古典宏觀經濟學的基本觀點（二）：古典宏觀經濟學的基本觀點（二）：總供給與價格水平無關總供給與價格水平無關(貨幣只起中介作用貨幣只起中介作用)PYASY*總產量就是總產量就是充分就業下充分就業下的產量，而的產量，而價格水平不價格水平不影響就業量。影響就業量。宏觀經

6、濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第9頁.2 古典宏觀經濟學的基本觀點（三）：古典宏觀經濟學的基本觀點（三）：交易方程與總需求曲線的確定交易方程與總需求曲線的確定M貨幣供給量貨幣供給量V貨幣流通速度貨幣流通速度P價格總水平價格總水平y真實國民收入真實國民收入PyADPyMV (費雪方程或交易方程費雪方程或交易方程)宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第10頁.2古典宏觀經濟學的基本觀點（四）：古典宏觀經濟學的基本觀點（四）：總供求均衡決定總產量與價格總水平總供求均衡決定總產量與價格總水平n總供給總是處總供給總是處于充分就業水于充分就業水平上平上n總需求不會影總需求不會影響總產量，只響總產量，只影響

7、價格水平。影響價格水平。PyADASy*P0宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第11頁.2 古典宏觀經濟學的基本觀點（五）：古典宏觀經濟學的基本觀點（五）：儲蓄等于投資儲蓄等于投資n儲蓄與利率同向變化儲蓄與利率同向變化n投資與利率反向變化投資與利率反向變化n利率的自發波動使儲利率的自發波動使儲蓄與投資處于均衡，蓄與投資處于均衡，從而使總需求等于總從而使總需求等于總供給。供給。rS,IISS0=I0r0宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第12頁1.3 凱恩斯宏觀經濟學凱恩斯宏觀經濟學u需求不足：三大基本心理定律需求不足：三大基本心理定律u財政政策與貨幣政策財政政策與貨幣政策u需求創造供給需求

8、創造供給宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第13頁1.4 新古典綜合派新古典綜合派始于始于20世紀世紀30年代，由凱恩斯的追隨年代，由凱恩斯的追隨者們創立。者們創立。u代表人物：薩繆爾森、托賓、索洛等代表人物：薩繆爾森、托賓、索洛等u凱恩斯的經濟理論與傳統的微觀經濟凱恩斯的經濟理論與傳統的微觀經濟理論的綜合理論的綜合宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第14頁1.4 新古典綜合派新古典綜合派:基本內容基本內容1)以馬歇爾理論為主的微觀經濟學以馬歇爾理論為主的微觀經濟學2)以凱恩斯理論為核心，利用以凱恩斯理論為核心，利用IS-LM分析分析說明經濟的總需求說明經濟的總需求3)以貨幣工資拒下剛性說

9、明向上傾斜的總以貨幣工資拒下剛性說明向上傾斜的總供給供給4)以索洛的新古典增長模型說明經濟增長以索洛的新古典增長模型說明經濟增長5)以菲利普斯曲線說明價格調整和通貨膨以菲利普斯曲線說明價格調整和通貨膨脹脹宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第15頁1.5 貨幣主義貨幣主義、供給學派和理性預期學派、供給學派和理性預期學派n貨幣主義貨幣主義u發源地：發源地：20世紀世紀50年代后期美國芝加哥大年代后期美國芝加哥大學學u代表人物：弗里德曼、帕金等代表人物：弗里德曼、帕金等u基本主張基本主張從貨幣理論出發考察宏觀總量的變動從貨幣理論出發考察宏觀總量的變動1)貨幣存量變動是經濟波動的主要因素貨幣存量變動

10、是經濟波動的主要因素2)市場機制會自動發揮作用市場機制會自動發揮作用3)反對凱恩斯主義的宏觀經濟政策，特反對凱恩斯主義的宏觀經濟政策，特別是財政政策。別是財政政策。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第16頁1.5 貨幣主義、貨幣主義、供給學派供給學派和理性預期學派和理性預期學派n供給學派供給學派u產生：產生：20世紀世紀70年代后期年代后期u代表人物：拉弗、羅伯茨、吉爾德等代表人物：拉弗、羅伯茨、吉爾德等u基本主張：重新肯定薩伊定律基本主張：重新肯定薩伊定律宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第17頁1.5 貨幣主義、供給學派和貨幣主義、供給學派和理性預期學派理性預期學派n理性預期學派理性預

11、期學派u產生：產生：20世紀世紀70年代中期年代中期u代表人物：盧卡斯、薩金特、華萊士、代表人物：盧卡斯、薩金特、華萊士、巴羅等巴羅等u基本主張：從理性預期和經濟人假設基本主張：從理性預期和經濟人假設出發指出凱恩斯主義理論體系存在的出發指出凱恩斯主義理論體系存在的問題，進而否定其政策的有效性。問題，進而否定其政策的有效性。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第18頁1.5 貨幣主義、供給學派和理性預貨幣主義、供給學派和理性預期學派的期學派的命運命運n三個流派的命運三個流派的命運u理性預期學派的名稱逐漸為新古典宏觀經濟理性預期學派的名稱逐漸為新古典宏觀經濟學所代替學所代替u貨幣主義的一些重要觀點

12、以不同方式進入凱貨幣主義的一些重要觀點以不同方式進入凱恩斯理論和新古典宏觀經濟學中恩斯理論和新古典宏觀經濟學中u供給學派由于缺乏一致的理論體系，而且更供給學派由于缺乏一致的理論體系，而且更多地側重政策分析，因而除了其注重供給的多地側重政策分析，因而除了其注重供給的基本思想被經濟增長理論吸收之外，在美國基本思想被經濟增長理論吸收之外，在美國里根政府改變政策后逐漸被人遺忘。里根政府改變政策后逐漸被人遺忘。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第19頁1.6 新古典宏觀經濟學新古典宏觀經濟學和新凱恩斯和新凱恩斯主義經濟學主義經濟學u新古典宏觀經濟學新古典宏觀經濟學是理性預期學派更是理性預期學派更廣泛的

13、名稱廣泛的名稱l它以它以批判凱恩斯主義批判凱恩斯主義起家，以起家，以理性預期和理性預期和市場出清市場出清為基本假定，分析宏觀經濟總量為基本假定，分析宏觀經濟總量的決定和波動。的決定和波動。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第20頁1.6 新古典宏觀經濟學和新古典宏觀經濟學和新凱恩斯新凱恩斯主義經濟學主義經濟學u新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學是是重新捍衛凱恩重新捍衛凱恩斯理論斯理論的一個流派的一個流派l它以它以理性預期和非市場出清理性預期和非市場出清為假定，嘗試為假定，嘗試把把傳統的微觀經濟學與凱恩斯主義的宏觀傳統的微觀經濟學與凱恩斯主義的宏觀經濟學結合起來經濟學結合起來，說明宏觀總量的

14、決定與，說明宏觀總量的決定與波動，波動，為政府干預提供依據為政府干預提供依據。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第21頁2 貨幣主義貨幣主義新古典宏觀新古典宏觀 經濟學的理論淵源經濟學的理論淵源2.3 貨幣主義的基本觀點貨幣主義的基本觀點2.4 貨幣主義的宏觀經濟政策分析貨幣主義的宏觀經濟政策分析2.5 貨幣主義的有關結論及評價貨幣主義的有關結論及評價2.2 自然率假說自然率假說2.1 新貨幣數量論新貨幣數量論貨幣主義的兩貨幣主義的兩個理論基礎個理論基礎宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第22頁2.1 新貨幣數量論新貨幣數量論回憶：費雪方程或交易方程回憶：費雪方程或交易方程PyMV M:M

15、:流通中的貨幣數量流通中的貨幣數量; ;V:V:貨幣的流通速度貨幣的流通速度; ;P:P:價格水平價格水平; ;公眾的支付習慣、公眾的支付習慣、使用信用范圍的大使用信用范圍的大小、交通和通訊的小、交通和通訊的方便與否等制度因方便與否等制度因素（短期內不變）素（短期內不變）y y：實際收入水平（充分就業時為一常量）：實際收入水平（充分就業時為一常量）貨幣作為交換媒介的作用，其數量與價格成貨幣作為交換媒介的作用，其數量與價格成比例關系變化！比例關系變化！宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第23頁2.1 新貨幣數量論新貨幣數量論u劍橋方程或貨幣的需求方程（庇古）劍橋方程或貨幣的需求方程（庇古）Py

16、MkkY Y Y：名義的收入水平；：名義的收入水平；M:M:貨幣的需求量貨幣的需求量; ;1/vk 貨幣作為財富儲存手段，其數量與價格成比貨幣作為財富儲存手段，其數量與價格成比例關系變化！例關系變化！費雪方程和劍橋方程實質相同，企圖表達的費雪方程和劍橋方程實質相同，企圖表達的內容也相同，但劍橋方程隱含著利率對貨幣內容也相同，但劍橋方程隱含著利率對貨幣需求的影響！需求的影響！在短期內不變，仍然取決于制度因素宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第24頁2.1 新貨幣數量論新貨幣數量論u回憶：凱恩斯的貨幣需求函數回憶：凱恩斯的貨幣需求函數?)()(21rLyLL是對庇古的思想的發展是對庇古的思想的發

17、展影響貨幣需求的因素主要是收入和利影響貨幣需求的因素主要是收入和利率（債券的收益率）率（債券的收益率）宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第25頁2.1 新貨幣數量論新貨幣數量論u觀察觀察現實中，人們的財富不止貨幣和債券，現實中，人們的財富不止貨幣和債券，還存在一些可供選擇的其他資產，如還存在一些可供選擇的其他資產，如股票、實物資產等。股票、實物資產等。u因此，影響貨幣需求的因素絕不僅僅因此，影響貨幣需求的因素絕不僅僅是收入和債券的收益率。是收入和債券的收益率。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第26頁2.1 新貨幣數量論新貨幣數量論n弗里德曼的貨幣需求函數弗里德曼的貨幣需求函數),(Pdy

18、rrrfMpeby：總財富或永久性收入水平或實際的收入水平：總財富或永久性收入水平或實際的收入水平 ：非人力財富與人非人力財富與人力財富之比；力財富之比；rp：預期實物資產收益率：預期實物資產收益率,即價即價 格的預期變動率；格的預期變動率；Md：名義貨幣需求量；名義貨幣需求量；P：一般價格水平。一般價格水平。rb：市場債券的收益率；：市場債券的收益率；re：預期股票的收益率；：預期股票的收益率；dtdPPpr.1);(PYy 新貨幣數量新貨幣數量論的表達式論的表達式: ：其他因素（資本品轉手率、個人偏好等）。其他因素（資本品轉手率、個人偏好等）。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第27頁2

19、.1 新貨幣數量論新貨幣數量論n貨幣貨幣數量數量方程方程PMyMyPVddyMPVddMyP v這意味著貨幣流通速度這意味著貨幣流通速度V是一個是一個穩定的函數穩定的函數:在短期內會在短期內會隨其他幾個有限變量的輕微變動而波動，而在隨其他幾個有限變量的輕微變動而波動，而在長期的不長期的不變值依賴這些變量的穩定性變值依賴這些變量的穩定性,這有別于傳統貨幣數量論這有別于傳統貨幣數量論.),(PdyrrrfMpeb), y,r ,r ,r (gpeb), y,r ,r ,r (fypebvdMyP), y,r ,r ,r (gpebgMvddMyP這意味著新貨幣數量論與傳統貨幣數這意味著新貨幣數量論

20、與傳統貨幣數量論在表達形式上又是相同的量論在表達形式上又是相同的!宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第28頁2.2 自然率假說自然率假說(什么是什么是)在長期中，社會經濟總是趨于自然在長期中，社會經濟總是趨于自然失業率。政府的政策只能在短期中失業率。政府的政策只能在短期中使實際失業率偏離自然失業率，但使實際失業率偏離自然失業率，但最終會回到自然失業率水平。最終會回到自然失業率水平。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第29頁)uu(*e1 2A)uu(*e2 2.2 自然率假說自然率假說(基于附加預期的菲利基于附加預期的菲利普斯曲線的表達普斯曲線的表達)通貨膨脹率通貨膨脹率(%)失業率失業率

21、(%)4u*S短期內，信息不完備使人們發生短期內，信息不完備使人們發生預期錯誤，經濟沿短期菲利普斯預期錯誤，經濟沿短期菲利普斯曲線移到曲線移到S點，但在長期，人們點，但在長期，人們將糾正錯誤，使經濟移到將糾正錯誤，使經濟移到B點。點。B宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第30頁2.3 貨幣主義的貨幣主義的基本觀點基本觀點 1)貨幣供給對貨幣供給對名義收入變動名義收入變動具有決定性作用具有決定性作用 2)在長期中，貨幣數量的作用主要在于在長期中，貨幣數量的作用主要在于影響價影響價格以及其他用貨幣表示的量格以及其他用貨幣表示的量，而，而不能影響就業不能影響就業量和真實國民收入量和真實國民收入(通

22、貨膨脹歸根到底是一種通貨膨脹歸根到底是一種貨幣現象貨幣現象)。 3)在短期中，貨幣供給量可以影響實際變量，在短期中，貨幣供給量可以影響實際變量，如就業量和真實國民收入。如就業量和真實國民收入。 4)私人經濟具有自身內在的穩定性，國家的經私人經濟具有自身內在的穩定性，國家的經濟政策會使它的穩定性遭到破壞濟政策會使它的穩定性遭到破壞(貨幣主義對貨幣主義對政府和市場關系的基本立場政府和市場關系的基本立場!)。yPgdM宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第31頁2.4 貨幣主義的宏觀經濟政策分析貨幣主義的宏觀經濟政策分析1)貨幣主義否定了凱恩斯主義財政政策的有效性貨幣主義否定了凱恩斯主義財政政策的有

23、效性(擠出效應擠出效應預算赤字貨幣化預算赤字貨幣化通貨膨脹通貨膨脹) 2)反對相機抉擇的貨幣政策反對相機抉擇的貨幣政策(政策的時滯效應政策的時滯效應加加劇經濟波動劇經濟波動) 3)主張單一貨幣規則主張單一貨幣規則ydyPdPgdgMdPyMMg在無通貨膨脹情形下，把基在無通貨膨脹情形下，把基于人口和平均國民產出增長于人口和平均國民產出增長率的貨幣供應量作為貨幣政率的貨幣供應量作為貨幣政策的唯一控制指標策的唯一控制指標(而不考慮而不考慮利率、信貸量、準備金利率、信貸量、準備金)宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第32頁2.5 貨幣主義的貨幣主義的有關結論有關結論及評價及評價u貨幣最重要貨幣最重

24、要u貨幣的推動力是說明產量、就業和價貨幣的推動力是說明產量、就業和價格變化的最主要因素格變化的最主要因素u貨幣供給量的變動是貨幣推動力的最貨幣供給量的變動是貨幣推動力的最可靠的度量標準可靠的度量標準u貨幣當局的行為支配著貨幣量的變動貨幣當局的行為支配著貨幣量的變動u通貨膨脹、經濟蕭條和經濟增長都可以通貨膨脹、經濟蕭條和經濟增長都可以而且應當唯一地通過貨幣當局對貨幣供而且應當唯一地通過貨幣當局對貨幣供給量的控制加以調節給量的控制加以調節宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第33頁2.5 貨幣主義的有關結論及貨幣主義的有關結論及評價評價n在國際經濟一體化必須依托多國貨幣的前提下在國際經濟一體化必須

25、依托多國貨幣的前提下,貨幣主義所謂單一貨幣政策的主張不得不面臨貨幣主義所謂單一貨幣政策的主張不得不面臨的尷尬有哪些，基于這種尷尬，你如何評價貨的尷尬有哪些，基于這種尷尬，你如何評價貨幣主義的政策主張幣主義的政策主張?對貨幣政策內涵的簡單化！對貨幣政策內涵的簡單化！對財政政策的忽略對財政政策的忽略!ydyPdPgdgMdPyMMg如貨幣戰爭往往伴隨著如貨幣戰爭往往伴隨著超量的貨幣供給！超量的貨幣供給！宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第34頁3 新古典宏觀經濟學新古典宏觀經濟學3.1 基本假設基本假設3.3 對經濟波動的解釋對經濟波動的解釋3.2 論證貨幣經濟周期的論證貨幣經濟周期的 盧卡斯總

26、供求模型盧卡斯總供求模型主要影主要影響體現響體現宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第35頁3.1 基本假設基本假設1) 個體利益最大化個體利益最大化l該假設力圖保證宏微觀經濟分析的一致性該假設力圖保證宏微觀經濟分析的一致性2) 理性預期理性預期l作出決策的經濟主體是有理性的；作出決策的經濟主體是有理性的；l經濟主體是在有效利用一切信息的基礎上做出預經濟主體是在有效利用一切信息的基礎上做出預期的；期的；l預期平均來說（長期而言）是正確的，經濟主體預期平均來說（長期而言）是正確的，經濟主體不會犯系統性錯誤。不會犯系統性錯誤。3) 市場出清市場出清l在在所有所有市場上，價格都具有充分的靈活性，可以

27、市場上，價格都具有充分的靈活性，可以根據供求情況迅速進行調整，以達到供求相等的根據供求情況迅速進行調整，以達到供求相等的均衡狀態。均衡狀態。) 自然率假設自然率假設（已講過）（已講過）宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第36頁3.2 論證貨幣經濟周期的論證貨幣經濟周期的盧卡斯總供求盧卡斯總供求模型模型(總供給函數的推導總供給函數的推導)n典型企業的典型企業的供給函數供給函數(供給曲線供給曲線) iiiy)pp(hyh(0)：企業對其價格偏離總價格水平的反應：企業對其價格偏離總價格水平的反應p：經濟的總價格水平：經濟的總價格水平pi：企業的產品價格：企業的產品價格yi*：企業的正常產量：企業的

28、正常產量yi：企業的實際產量：企業的實際產量宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第37頁3.2 論證貨幣經濟周期論證貨幣經濟周期的的盧卡斯總供求模型盧卡斯總供求模型(對總供給函數的推導對總供給函數的推導)n然而，單個企業并不知道總價格水平！然而，單個企業并不知道總價格水平！n企業只能猜測總價格水平（企業只能猜測總價格水平（pe）！）！n因此，企業的供給函數變為：因此，企業的供給函數變為： ieiiiy)pp(hy iiiy)pp(hy？)p b(pp piei調整系數調整系數 有關機構預測并有關機構預測并公布的價格預測值公布的價格預測值iiiy)p p(b)-h(1y修正后的企業供給函數修正后

29、的企業供給函數:p :b y)p p(b)-nh(1y假設經濟中有假設經濟中有n家企業，則總供給為：家企業，則總供給為：y*：潛在產出：潛在產出p：實際總價格水平：實際總價格水平y：經濟的總產出：經濟的總產出)pp(yye總供給函數： = nh(1-b)pe：公眾對價格的預期：公眾對價格的預期宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第38頁3.2 論證貨幣經濟周期的論證貨幣經濟周期的盧卡斯總供求模盧卡斯總供求模型型(總供給函數的特定含義總供給函數的特定含義)pp(yye盧卡斯總供給函數盧卡斯總供給函數表明表明: :經濟的總產出與未被預期到經濟的總產出與未被預期到的價格上升之間呈正相關關系的價格上升

30、之間呈正相關關系! !這意味著這意味著: :預期價格與實際價格之間的偏離會導致經預期價格與實際價格之間的偏離會導致經濟實際產出與正常產出之間的偏離濟實際產出與正常產出之間的偏離! !貨幣非中性貨幣非中性: :貨幣量的變化會導致一般價格水平與相對貨幣量的變化會導致一般價格水平與相對價格水平的短期混淆價格水平的短期混淆, ,從而帶來產出和就業的波動從而帶來產出和就業的波動! !這意味著這意味著? ?對貨幣量與一般價格對貨幣量與一般價格水平的不完全信息水平的不完全信息! !?含義含義:系統的貨幣政策無效系統的貨幣政策無效,隨機的貨幣政策有害隨機的貨幣政策有害!宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第3

31、9頁3.2 論證貨幣經濟周期的論證貨幣經濟周期的盧卡斯總供求盧卡斯總供求模型模型(對總需求函數的簡要表達對總需求函數的簡要表達)n經濟的總需求函數經濟的總需求函數0),pm(yp：價格水平：價格水平m：貨幣供給量：貨幣供給量 ：貨幣供給以外引起總需：貨幣供給以外引起總需 求變化的所有因素求變化的所有因素)/ln(PMpm求的乘數表示貨幣供應量對總需實際貨幣供應量實際貨幣供應量?宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第40頁3.2 論證貨幣經濟周期的論證貨幣經濟周期的盧卡斯總供求模盧卡斯總供求模型型(理性預期理性預期假設前提下的供求均衡分析假設前提下的供求均衡分析)pm(yeeee)-y(1mpe

32、ee yye)p-m(y)pp(yyeepp 供求函數供求函數:理性預期理性預期:供求均衡理性預期假設下的均衡結果宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第41頁3.2 論證貨幣經濟周期的論證貨幣經濟周期的盧盧卡斯總供求模型卡斯總供求模型(非非理性預期理性預期假設前提下的供求均衡分析假設前提下的供求均衡分析)m-(m)(1)y(1mpeeee )mm()(yyee )p-m(y)pp(yye)p-(p- )mm()(y-yeee)pp(yye 總產出中偏離自然率產出的部分總產出中偏離自然率產出的部分:總需求中未預期到的部分總需求中未預期到的部分:偏差相等非理性預期假設下的均衡結果宏觀經濟學前沿西方

33、經濟學宏觀第十章 第42頁3.2 論證貨幣經濟周期的論證貨幣經濟周期的盧卡斯總供盧卡斯總供求模型求模型(基于均衡分析的基本結論基于均衡分析的基本結論)u公眾預期到的貨幣供給量變化不能影公眾預期到的貨幣供給量變化不能影響產出和就業響產出和就業u只有未預期到的貨幣供給量變化才能只有未預期到的貨幣供給量變化才能影響產出和就業影響產出和就業u預期和未預期到的貨幣供給量變化都預期和未預期到的貨幣供給量變化都能影響價格水平能影響價格水平宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第43頁NN*yWPES(Pe=P1)Nd(P=P1)Ns(Pe=P1)E1Nd(P=P2)N2E2y*P1A1y2P2A2勞動供給依賴

34、于基于預期勞動供給依賴于基于預期價格確定的真實工資價格確定的真實工資勞動需求依賴于基于實勞動需求依賴于基于實際價格確定的真實工資際價格確定的真實工資3.3 對經濟波動的解釋對經濟波動的解釋回憶：附加預期變量的總供給函數的推導回憶：附加預期變量的總供給函數的推導宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第44頁3.3 對經濟波動的解釋對經濟波動的解釋ES(Pe=P1)ES(Pe=P2)YPP2P1Y*每 一 條 附每 一 條 附加 預 期 變加 預 期 變量 的 總 供量 的 總 供給 曲 線 都給 曲 線 都和 傳 統 總和 傳 統 總供 給 曲 線供 給 曲 線有 一 個 交有 一 個 交點。點。

35、回憶：附加預期變量的總供給曲線與傳統總供給曲線回憶：附加預期變量的總供給曲線與傳統總供給曲線宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第45頁3.3 對經濟波動的解釋及政對經濟波動的解釋及政策評價策評價(貨幣經濟周期模型貨幣經濟周期模型)ES(Pe=P1)ES(Pe=P3)YPP3P1Y*C點是意料之中點是意料之中的原因造成的后的原因造成的后果；果；B點則是意點則是意料之外的原因造料之外的原因造成的結果。成的結果。ADP2Y1AADBC1)理性預期學派認理性預期學派認為，無論在什么情為，無論在什么情況下，宏觀經濟政況下，宏觀經濟政策（貨幣政策與財策（貨幣政策與財政政策）都無效。政政策）都無效。2)經

36、濟波動來自于經濟波動來自于意外的貨幣沖擊意外的貨幣沖擊兩點政策評價兩點政策評價:宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第46頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學n代表人物代表人物哈佛大學哈佛大學麻省理工學院麻省理工學院斯坦福大學斯坦福大學普 林 斯 頓普 林 斯 頓大學大學1.曼昆曼昆2.薩默斯薩默斯1.布蘭查德布蘭查德2.羅默羅默斯蒂格利茨斯蒂格利茨伯南克伯南克n形成背景形成背景u原凱恩斯主義缺乏微觀基礎原凱恩斯主義缺乏微觀基礎u新古典宏觀經濟學脫離實際新古典宏觀經濟學脫離實際宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第47頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學n基本假設基本假設u理性預期

37、理性預期u利益最大化利益最大化u非市場出清非市場出清n內容展開的線索內容展開的線索非市非市場出場出清清價格價格工資工資粘性粘性貨幣貨幣非中非中性性n重要貢獻重要貢獻u為了解釋為了解釋非市場出清非市場出清，圍繞著，圍繞著核心概念核心概念粘性粘性對微觀經濟學進對微觀經濟學進行了更深入地研究。行了更深入地研究。u強調了宏觀經濟學的微觀基礎強調了宏觀經濟學的微觀基礎 解釋經解釋經濟周期濟周期與與AS曲線曲線解釋解釋政策政策的必的必要性要性宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第48頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析n合同的長期性合同的長期性n協調失靈論協調失靈論n合同交錯

38、簽訂合同交錯簽訂n效率工資論效率工資論n集體談判理論集體談判理論n內部人內部人-外部人模型外部人模型宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第49頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析n合同的長期性合同的長期性u合同總是具有期限的，并且通常都不合同總是具有期限的，并且通常都不是短暫的，因為過于短暫的合同會增是短暫的，因為過于短暫的合同會增加勞資雙方的談判成本和調整成本。加勞資雙方的談判成本和調整成本。u合同期限較長使得工資的調整總是緩合同期限較長使得工資的調整總是緩慢的，這便使工資具有了粘性。慢的，這便使工資具有了粘性。 宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第50頁AD

39、1合同的長期合同的長期性使得工資性使得工資不能隨總需不能隨總需求變化及時求變化及時調整，這給調整，這給政府干預提政府干預提供了理由。供了理由。P0yfASLASS(W0)AAD04 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析yOPASS(W1)Cy1P1B合同的長期性：政府干預的一個理由合同的長期性：政府干預的一個理由宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第51頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析n協調失靈論協調失靈論u若企業間能夠相互協調，在價格水平下降時，若企業間能夠相互協調，在價格水平下降時，一起削減工資，那么勞動市場會迅速恢復均一起削減工資

40、，那么勞動市場會迅速恢復均衡，但這是很難的。衡，但這是很難的。u因為率先削減工資的企業，可能出現工人的因為率先削減工資的企業，可能出現工人的不滿和辭職，遭受利潤損失。不滿和辭職，遭受利潤損失。u結論結論沒有企業愿意率先降低工資，結果工資下降沒有企業愿意率先降低工資，結果工資下降緩慢。緩慢。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第52頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析n合同交錯簽訂合同交錯簽訂u一個社會經濟中所有的勞動合同不可能是在同一時間一個社會經濟中所有的勞動合同不可能是在同一時間簽訂的，也不可能同時達到終止期，各種長期合同都簽訂的，也不可能同時達到終止期，各種

41、長期合同都是交錯簽訂的，是交錯簽訂的，從而工資的調整也是交錯進行的從而工資的調整也是交錯進行的。n假設假設u某個社會的全部合同均以一年為期某個社會的全部合同均以一年為期u全體勞動者被分為兩個相等的部分，一半人的合同全體勞動者被分為兩個相等的部分，一半人的合同在在1月月1日簽訂，另一半人的合同在日簽訂，另一半人的合同在7月月1日簽訂。日簽訂。u工資水平為每小時工資水平為每小時10元元宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第53頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析(合同交錯簽訂的工資粘性案例合同交錯簽訂的工資粘性案例)n背景背景u物價在物價在7月月1日突然上漲一倍日突然

42、上漲一倍n分析分析u只有在只有在7月月1日簽訂合同的那一半勞動者可以要求他日簽訂合同的那一半勞動者可以要求他們的工資也上漲一倍。們的工資也上漲一倍。u已經在已經在1月月1日簽訂合同的另一半勞動者受到合同限日簽訂合同的另一半勞動者受到合同限制，仍領取每小時制，仍領取每小時10元的工資。元的工資。n結論結論u從從7月月1日到次年日到次年1月月1日這半年期間，該社會的平均日這半年期間，該社會的平均工資是工資是?u價格水平雖然上漲一倍，但平均工資僅上升價格水平雖然上漲一倍，但平均工資僅上升0.5倍，倍，工資并沒有伴隨價格水平同比例上升。工資并沒有伴隨價格水平同比例上升。每小時每小時15元。元。宏觀經濟

43、學前沿西方經濟學宏觀第十章 第54頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析(合同交錯簽訂的工資粘性案例合同交錯簽訂的工資粘性案例)n結論結論u工資調整的滯后和不到位使工資具有工資調整的滯后和不到位使工資具有一定程度的粘性一定程度的粘性n推論推論u在一個社會中，合同簽訂的批數越多，在一個社會中，合同簽訂的批數越多，平均工資變動的幅度越小，工資隨價平均工資變動的幅度越小，工資隨價格同比例變動的時間越長，工資粘性格同比例變動的時間越長，工資粘性的程度越大。的程度越大。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第55頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析

44、n原因（原因（15）？）？1)高工資可以提高工人的健康水平高工資可以提高工人的健康水平l多給工人開點工資，工人才能吃得起營養更豐富多給工人開點工資，工人才能吃得起營養更豐富的食物，而只有健康的工人才能有更高的效率。的食物，而只有健康的工人才能有更高的效率。2)高工資可以減少勞動的流動性高工資可以減少勞動的流動性l工資越高，工人離職的可能性越小，從而減少了工資越高，工人離職的可能性越小，從而減少了用于雇傭和培訓新工人的時間和費用。用于雇傭和培訓新工人的時間和費用。n效率工資論效率工資論u高工資能夠帶來高效率高工資能夠帶來高效率u為保持較高的勞動生產率，企業愿意向工人支付為保持較高的勞動生產率，企

45、業愿意向工人支付高于均衡水平的工資，而不輕易降低工資，從而高于均衡水平的工資，而不輕易降低工資，從而使造成工資具有粘性。使造成工資具有粘性。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第56頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析5)高工資可以增強工人的忠誠度高工資可以增強工人的忠誠度l高于均衡水平的工資被看作是利潤的一部分，企高于均衡水平的工資被看作是利潤的一部分，企業支付高于均衡水平的工資意味著工人也分享了業支付高于均衡水平的工資意味著工人也分享了一部分利潤，這會增強工人對企業的忠誠度。一部分利潤，這會增強工人對企業的忠誠度。4) 高工資可以提高工人的努力程度高工資可以提

46、高工人的努力程度l企業不可能完全監督其雇員的努力程度，故可能出現企業不可能完全監督其雇員的努力程度，故可能出現道德風險。通過支付高工資能使更多雇員不偷懶道德風險。通過支付高工資能使更多雇員不偷懶（工（工資越高，被解雇的代價越大）資越高，被解雇的代價越大），從而提高了生產率。，從而提高了生產率。3) 高工資可以提高工人的平均素質高工資可以提高工人的平均素質l企業通過支付高于均衡水平的工資可以減少逆向選擇，企業通過支付高于均衡水平的工資可以減少逆向選擇，有利于吸引人才，提高本企業工人的平均素質，從而提有利于吸引人才，提高本企業工人的平均素質，從而提高生產效率。高生產效率。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏

47、觀第十章 第57頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析n集體談判理論集體談判理論u工會在勞動市場上具有壟斷力量，其成員的工會在勞動市場上具有壟斷力量，其成員的工資是由其與雇主間的集體談判決定的，談工資是由其與雇主間的集體談判決定的，談判結果往往是把工資提高到市場均衡水平之判結果往往是把工資提高到市場均衡水平之上，雇主根據這種工資水平決定雇用多少工上，雇主根據這種工資水平決定雇用多少工人。人。u結論結論集體談判確定的工資并不隨經濟狀態變化而集體談判確定的工資并不隨經濟狀態變化而立即變化，從而使工資具有粘性。立即變化，從而使工資具有粘性。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十

48、章 第58頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性分析工資粘性分析n內部人內部人-外部人模型外部人模型u用外部人替代部分內部人，內部人會加強團用外部人替代部分內部人，內部人會加強團結傷害外部人，使效率降低。結傷害外部人，使效率降低。u用外部人替代全部內部人，人力資本投資上用外部人替代全部內部人，人力資本投資上出現貶值，因為存在解雇成本、雇用成本和出現貶值，因為存在解雇成本、雇用成本和培訓成本等。培訓成本等。u結論結論企業寧愿向內部人支付較高的工資，而不會企業寧愿向內部人支付較高的工資，而不會與失業者坐在談判桌前，進而造成工資拒下與失業者坐在談判桌前，進而造成工資拒下的剛性。的剛性。宏

49、觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第59頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性下的工資粘性下的貨幣非中性（一）貨幣非中性（一）中央銀行增加貨幣供應量中央銀行增加貨幣供應量物價水平上升物價水平上升工資工資粘性粘性實際工資降低實際工資降低工資成本降低工資成本降低單位工資的產出增加單位工資的產出增加企業利潤增加企業利潤增加擴大產量擴大產量增雇工人增雇工人就業率上升就業率上升宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第60頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘性下的工資粘性下的貨幣非中性（二）貨幣非中性（二）中央銀行減少貨幣供應量中央銀行減少貨幣供應量物價水平下降物價水平下降工資粘性工

50、資粘性實際工資提高實際工資提高工資成本提高工資成本提高單位工資的產出減少單位工資的產出減少企業利潤減少企業利潤減少減少產量減少產量解雇工人解雇工人失業率上升失業率上升宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第61頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學工資粘工資粘性分析的基本結論性分析的基本結論n貨幣是非中性的貨幣是非中性的:u只要存在工資粘性，貨幣量變動就會只要存在工資粘性，貨幣量變動就會影響產量、就業量等實際變量影響產量、就業量等實際變量u即使貨幣政策完全被理性預期到，其即使貨幣政策完全被理性預期到，其對產出和就業等實際變量仍有影響。對產出和就業等實際變量仍有影響。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏

51、觀第十章 第62頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學價格粘性分析價格粘性分析n市場的不完全性市場的不完全性n工資粘性工資粘性n菜單成本說菜單成本說n交錯價格調整論交錯價格調整論宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第63頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學價格粘性分析價格粘性分析n市場的不完全性市場的不完全性u壟斷勢力的存在意味著企業對價格具壟斷勢力的存在意味著企業對價格具有一定的控制力，由此造成價格粘性。有一定的控制力，由此造成價格粘性。n工資粘性工資粘性u工資是構成企業產品成本的一個重要工資是構成企業產品成本的一個重要部分，工資粘性使成本變化緩慢，從部分，工資粘性使成本變化緩慢，

52、從而使廠商沒有多大動機改變價格。而使廠商沒有多大動機改變價格。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第64頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學價格粘性分析價格粘性分析n菜單成本說菜單成本說u哈佛大學經濟學教授哈佛大學經濟學教授N.N.格里高利格里高利曼昆在曼昆在19851985年年5 5月發表了月發表了小的菜單成本和大的經濟小的菜單成本和大的經濟周期：壟斷的宏觀經濟模型周期：壟斷的宏觀經濟模型n菜單成本：調整價格的成本菜單成本：調整價格的成本u菜單成本菜單成本 = = 實際成本實際成本 + + 機會成本機會成本u實際成本實際成本是企業調整價格時實際支出的成本，包括是企業調整價格時實際支出的

53、成本，包括研究和確定新價格、重新編印價目表并將新價目表研究和確定新價格、重新編印價目表并將新價目表通知銷售點、更換價格標簽、為新價格作廣告等所通知銷售點、更換價格標簽、為新價格作廣告等所花費的成本。花費的成本。u機會成本機會成本是指因價格調整頻繁使顧客感到不快，有是指因價格調整頻繁使顧客感到不快，有可能減少對此種商品的需求而造成損失，甚至包括可能減少對此種商品的需求而造成損失，甚至包括處理顧客怨言的成本。處理顧客怨言的成本。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第65頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學價格粘性分析價格粘性分析n菜單成本說與價格粘性菜單成本說與價格粘性u經濟中的壟斷企業是價

54、格的決策者，經濟中的壟斷企業是價格的決策者，但只有在調整價格后的利潤增量大于但只有在調整價格后的利潤增量大于菜單成本時，才會調價。菜單成本時，才會調價。u菜單成本的存在使企業不愿意經常地菜單成本的存在使企業不愿意經常地變動價格，所以價格存在著粘性。變動價格，所以價格存在著粘性。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第66頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學價格粘性分析價格粘性分析n交錯價格調整論交錯價格調整論u在信息不完全的條件下，壟斷競爭企在信息不完全的條件下，壟斷競爭企業出于自身利益的考慮，總是希望觀業出于自身利益的考慮，總是希望觀察其他企業的價格調整以獲得更多的察其他企業的價格調整以

55、獲得更多的信息，從而造成價格的交錯調整，使信息，從而造成價格的交錯調整，使價格總水平具有了粘性。價格總水平具有了粘性。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第67頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學價格粘性分析價格粘性分析(因交錯價格調整而導致的價格粘性分析因交錯價格調整而導致的價格粘性分析)n分析分析u一半企業可以在一半企業可以在5月月15日提高自己的價格，但這些企日提高自己的價格，但這些企業也許不會提價很多。業也許不會提價很多。l因為還有一半企業在因為還有一半企業在5月月15日并不改變價格，因此日并不改變價格，因此在在5月月15日企業如果提價過高就可能失去一些顧客。日企業如果提價過高就

56、可能失去一些顧客。n假設假設u一半企業在每個月的第一半企業在每個月的第1天決定價格，另一半企業在每天決定價格，另一半企業在每個月的個月的15日才決定價格日才決定價格.u5月月10日貨幣供給增加日貨幣供給增加.?n結論結論:如果如果5月月15日的價格者決定很少調整自己的價格，日的價格者決定很少調整自己的價格，那么其他企業到那么其他企業到6月月1日時也會較小地調整自己的價格，日時也會較小地調整自己的價格，如此等等，物價水平會由于每月如此等等，物價水平會由于每月1日和日和15日價格上升少而日價格上升少而上升緩慢。上升緩慢。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第68頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義

57、經濟學價格粘性下的價格粘性下的貨幣非中性（一）貨幣非中性（一）中央銀行增加貨幣供應量中央銀行增加貨幣供應量總需求增加總需求增加價格粘性價格粘性產品相對不足產品相對不足市場非均衡市場非均衡增雇工人增雇工人就業率上升就業率上升企業擴大生產企業擴大生產宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第69頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學價格粘性下的價格粘性下的貨幣非中性（二）貨幣非中性（二）中央銀行減少貨幣供應量中央銀行減少貨幣供應量總需求減少總需求減少價格粘性價格粘性產品相對過剩產品相對過剩市場非均衡市場非均衡解雇工人解雇工人失業率上升失業率上升企業縮小生產企業縮小生產宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第70頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學價格粘價格粘性分析的基本結論性分析的基本結論n結論：貨幣是非中性的結論：貨幣是非中性的u貨幣量變動后，企業不改變價格而變貨幣量變動后，企業不改變價格而變動產量，導致經濟大幅波動。動產量，導致經濟大幅波動。宏觀經濟學前沿西方經濟學宏觀第十章 第71頁4 新凱恩斯主義經濟學新凱恩斯主義經濟學 對經濟周期的