1、序: 關于課程介紹、專業介紹、教學方法及要求的說明上課時間0.5課時實訓時間教學目標能力(技能)目標知識目標能夠對本課程有一個整體的認識，明確學習目標。了解專業的定位；了解社會的需求；了解專業的素質；了解就業的前景；了解課程的地位、內容、教法和考核要求。實訓任務無教學內容介紹近期國際金融動態介紹專業及課程并提出要求介紹課程的結構定位、體系構建和實訓安排1. 作為國際經濟關系的一個重要方面，國際金融是在國際貿易的基礎上產生的，它萌芽于200多年前，但直到20世紀60年代才形成一門獨立的學科，成為國際經濟學的主要內容之一，專門研究一個國家和地區在開放條件下的對外經濟和金融關系。2. 在經濟全球化的

2、進程中，國際金融局勢已成為影響世界經濟穩定的一個重要因素。隨著經濟全球化進程的加快，國際金融活動已經成為世界經濟中最活躍的部分，越來越受到各國決策層、經濟界、教育界的廣泛關注。國際金融與人們的聯系日趨緊密，日益成為現代人經濟生活中最現實、最敏感、最富有魅力的，也是最不穩定的領域。金融市場迅速發展并且日趨一體化，新型金融制度和金融工具不斷涌現，金融服務方式不斷翻新，金融交易迅速膨脹，在世界經濟中占據了至關重要的地位。這一發展趨勢一方面大大推動了生產要素的國際流動，使資本能夠在全球范圍內尋求最優配置，促進了世界經濟發展；另一方面，由于金融活動本身具有的調整成本低、效率高、交易對象虛擬的特點，也是金

3、融領域呈現出較強的波動性與不穩定性，從而增加了各國所面臨的金融風險。學習國際金融的有關知識，可以使我們更透明地理解各種經濟現象，掌握國際金融規律，最大限度地增加社會財富，提高整個社會的福利水平。3. 金融是指貨幣流通和信用活動以及與之相關的經濟活動的總稱。當這些經濟活動跨越國界，用不同的貨幣同時進行時，便成為國際金融，隨著國際金融的現象與事件日益影響世界經濟，國際金融逐步成為人們關注并研究的對象。在當代國與國之間的經濟交往中，不僅大量發生著以商品和勞務交易為主要內容的國際貿易，同時還伴隨著與國際間貨幣資本的活動為主的國際金融關系。因此，國際金融作為一門學科，它主要研究的是國際貨幣的匯兌、國際資

4、金的融通和調節、國際貨幣制度在國家范圍和國際范圍的運作與管理。它既研究理論，又研究政策；既有宏觀分析，也有微觀操作；既是一門歷史學科，又是一門論述現狀和未來的學科。近年來，隨著國際間貨幣資本融通范圍的不斷擴大，規模日益膨脹，金融工具不斷創新，國際金融對整個世界經濟的發展起到了巨大的推動和影響作用，隨著世界經濟全球化進一步發展，國際金融這門學科在經濟學中的地位以日益突出。4. 當前世界經濟國際化的進程正在加快，我國金融業已進入了實質性的對外開放階段，中外金融機構之間的競爭與較量愈加激烈。越來越多的企業也融入了國際經濟的大循環中，人們持有的外匯品種和數量也日益增多。而我國從事國際金融業務人士無論在

5、數量上還是專業素質上都不適應我國經濟發展和金融開放改革的需要，國際金融人才緊缺。因此，亟待提高現有從業人員的業務水平并培養更多具有較高業務能力的專業人員。許多企業和百姓面對琳瑯滿目的外匯金融產品無所適從或望而卻步，面對風云變幻的國際金融浪潮困惑不解，面對變化莫測的國際金融風險束手無策，面對外匯投資的多渠道，徘徊不定，面對各種類型的銀行錢落誰家舉棋不定。人們渴望學習國際金融實務的有關知識。金融機構、企業、政府以及其他一些組織迫切需要掌握國際外匯市場通行規則、外匯交易操作方法和技巧以及外匯風險管理等相關知識的金融人才。5. 上海國際金融中心上海自由貿易區第1章 外匯與匯率上課時間7.5課時實訓時間

6、教學目標能力(技能)目標知識目標能夠1.教學重點教學難點理解實訓任務無教學內容1. 外匯與匯率1.1 外匯概述1.1.1 外匯的概念外匯(Foreign Exchanges)是國際匯兌Foreign Exchange的簡稱。一國或地區對外經濟往來的產生，形成了該國或地區國際收支。對國際收支進行衡量時，就涉及不同國家的貨幣。外匯是以外幣(Foreign Currency)表示的可以用作國際清償的支付手段和資產，在國際金融實務中，外匯是最基本的概念。資料：中國急需外匯儲備的常識普及 環球時報 11.9.141.動態（Dynamic）的概念是指將一國貨幣兌換成另一國貨幣以清償國際債權債務關系的一種專

7、門性的經營活動。它是國際匯兌的簡稱，強調了外匯的起源和實質。如我國某公司從日本進口一批設備，合同中約定的結算貨幣為日元，但該公司只有人民幣存款，為了解決這個支付問題，該公司可以以自己的人民幣存款向我國的外匯銀行兌換日元，然后匯往日本，日本的出口公司憑借匯款憑證向當地銀行取得日元貨幣。2.靜態(Static)的概念廣義的外匯：國際貨幣基金組織：外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構、外匯平準基金組織及財政部）以銀行存款、國庫券、長短期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。中華人民共和國外匯管理條例（2008年8月5日修訂）：第三條本條例所稱外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國

8、際清償的支付手段和資產： （一）外幣現鈔，包括紙幣、鑄幣； （二）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等； （三）外幣有價證券，包括債券、股票等； （四）特別提款權（SDRs）； （五）其他外匯資產。狹義的外匯：是指以外國貨幣表示的、在國際支付中使用的直接用于國際結算的支付手段。1.1.2外匯的特征（充當外匯具備的條件） 1. 國際性或普遍接受性，即外匯必須是以外幣表示的國外資產。而以本幣表示的支付手段和資產都不能視為外匯。 2. 可自由兌換性（Convertibility） 自由兌換性是指不需經過貨幣管理當局批準，在國際金融市場上可以自由兌換成其他國家貨幣，并可隨時向第三

9、國支付。 3. 可償還性 可償還性即能用于償還國際間債務。 國際貨幣基金組織根據各國（或地區）政府所實施的外匯管制的寬嚴程度，對其貨幣的兌換性大體作如下三個分類： 可自由兌換貨幣（Convertible Currency） 有限度的可兌換貨幣(Currency with Limited Convertibility) 不可兌換的貨幣(Inconvertible Currency) 外匯與外幣聯系與區別：問題：對于其他國家來說，人民幣是外匯嗎？人民幣在1996年實現了經常項目下的自由兌換，但截止到現在在資本和金融項目下人民幣沒有實現自由兌換，所以人民幣不是自由兌換貨幣，也就不是外匯。1.1.3

10、外匯的種類 1. 貿易外匯和非貿易外匯（ Trade Foreign Exchange）(Non-trade Foreign Exchange) 貿易外匯是指由商品進出口所引起的外匯收支。一般來說，商品出口所收入的外匯是一國主要的外匯來源，商品進口所支出的外匯是一國主要的外匯用途。 非貿易外匯是指由于非貿易業務所引起的外匯收支，包括勞務外匯、旅游外匯、僑匯、捐贈和援助外匯以及屬于資本流動性質的外匯。 貿易外匯和非貿易外匯在一定情況下可以互相轉化。 在實行外匯管制的國家，嚴格區分貿易外匯和非貿易外匯，防止貿易外匯和非貿易外匯未經許可互相混用是必不可少的。一般來說，如果外匯管制國家發生大規模的非貿

11、易外匯混入貿易外匯中收入或支出，在相當程度上表明該國可能出現了國際游資的沖擊或逃匯、套匯現象。 國際游資（hot money）是指具有高度流動性和投機性的國際短期流動資本。 逃匯是指違反一國外匯管理法令的規定，把應該繳售或上繳國家的外匯私自轉移、買賣或留存國外的行為。 套匯是指一國國內企業或個人在涉外經濟業務中用本幣償付應當以外匯支付的各種款項的行為。 2 自由兌換外匯和記賬外匯(Free Foreign Exchange) (Chearing ForeignExchange) 自由兌換外匯是指無需貨幣發行國有關當局批準，就可以自由兌換成其他國家貨幣的外匯。目前，自由兌換外匯主要有美元、歐元、

12、日元、英鎊、加拿大元等，這些貨幣在國際結算中被廣泛使用，并且是各國官方首選的國際儲備資產形式。 記賬外匯又稱清算外匯、雙邊外匯和協定外匯，是指根據雙邊或多邊支付協定進行國際結算時，用作計價單位的貨幣。 3. 官方外匯和私人外匯(Official Foreign Exchange Holdings) (Private Foreign Exchange Holdings) 官方外匯是指中央銀行或其他政府機構及國際組織持有的外匯。 私人外匯是指企業和個人擁有的外匯。 藏匯于民 4. 即期外匯和遠期外匯(Spot Foreign Exchange) (Forward Foreign Exchange)

13、 即期外匯又稱現匯，是指在成交后兩個營業日內進行交割的外匯。 外匯交割是指外匯買賣一方付出一種貨幣，另一方付出另一種貨幣的交易清算行為。 遠期外匯又稱期匯，是指在外匯交易中雙方約定在將來的某一時間才辦理交割的外匯。5. 短期外匯和長期外匯（Short Term Foreign Exchange Assets）（Long Term Foreign Exchange Assets） 短期外匯是指在短期內能夠變現的外匯資產。它有較高的流動性，但盈利性較差。包括外幣、活期外匯存款余額、用外幣計價的票據（短期匯票）、短期有價證券（如短期債券）、應收外匯賬款和預付外匯費用等。 長期外匯是指難以在短期內變現

14、的外匯資產。它的流動性較差，但是盈利性較高。包括外國股票和長期債券等。6. 外匯現鈔和外幣現匯 現鈔是指通常所說的外幣的鈔票和鑄幣或以鈔票、鑄幣存入銀行所生成的存款。 現匯是指境外匯入外匯或攜入的外匯票據轉存境內商業銀行的7. 經常賬戶外匯和資本賬戶外匯 8. 廣義外匯和狹義外匯 1.1.4 外匯的功能與作用 外匯的產生是商品生產國際化和資本流動的必然結果。從外匯產生的原因中就可以看出外匯所具有的功能。 在經濟全球化時代，外匯已經成為國際經濟交往的工具，是一國經濟與其他國家經濟相互聯系的重要紐帶，外匯代表著一種對外國商品和勞務的索取權，是一種實際的資源，被廣泛用于國際貿易往來和經濟活動中，對一

15、國的經濟具有重要作用，具體表現在以下幾個方面。 1. 外匯作為國際結算的計價手段和支付工具，便利于國際結算。 2. 通過國際匯兌可以實現購買力的國際轉移，使國與國之間的貨幣流通成為可能。 3. 促進了國際貿易的發展。 4. 便利國際間資金供求之間的調劑，發揮著調節資金余缺的功能。 5. 外匯作為國際儲備有平衡國際收支的功能。 6. 外匯有節約流通費用，彌補流通手段不足的功能。7. 外匯是國際財富和經濟實力的象征。 一國財富有兩部分組成：本幣表示的國內財富 外幣表示的國外財富。這種國外財富在一國國際收支平衡表中主要表現為國際儲備，它不僅反映一國的經濟地位和金融實力，而且是影響一國國民經濟的重要變

16、量。 外匯也是一種金融資產，伴隨著居民收入的提高，居民手中不僅持有傳統的金融資產，還部分持有外匯資產。1.1.5 貨幣的標準代碼為了準確而簡明地表明各國的貨幣，國際標準組織（International Standard Organization,ISO）在1978年7月3日統一指定了國際標準ISO4217三字符貨幣代碼，在ISO貨幣代碼的三個字符中，前兩個字符代表該貨幣所屬的國家或地區，第三個字符代表貨幣單位。 世界各國貨幣名稱和單位的標準代碼國家和地區貨幣名稱國際標準組織編碼亞洲中國元=10角=100分CNY中國香港港元=100仙HKD中國澳門澳門元=100仙MOP阿富汗阿富汗尼=100普爾

17、AFA亞美尼亞德拉姆=100魯馬AMD阿塞拜疆馬納特=100開比克AZM巴林巴林第納爾=1000費爾斯BHD孟加拉國塔卡=100波依夏BDT不丹努扎姆=100吉扎姆BTN文萊文萊元=100分BND柬埔寨瑞爾=10角=100仙KHR塞浦路斯塞浦路斯鎊CYP格魯吉亞拉里=100秦特勒GEL印度印度盧比=100派薩INR印度尼西亞印度尼西亞盾=100分IDR伊朗里亞爾=100第納爾IRR伊拉克伊拉克第納爾=1000菲爾斯JOD以色列新謝克爾ILS日本日元=100錢JPY約旦約旦第納爾=1000費爾斯JOD哈薩克斯坦堅戈=100特因KZT朝鮮朝鮮元=100錢KPW韓國韓圓=100錢KRW科威特科威特第

18、納爾=1000菲爾斯KWD吉爾吉斯索姆=100特因KGS老撾基普LAK黎巴嫩黎巴嫩鎊=100比索LBP馬來西亞林吉特=100分MYR馬爾代夫拉菲亞=100拉里MVR蒙古圖格里克MNT緬甸緬元=100分MMK尼泊爾尼泊爾盧比=100派薩=2摩赫NPR阿曼里亞爾=1000比索OMR巴基斯坦巴基斯坦盧比=100派薩PKR菲律賓比索=100分PHP卡塔爾卡塔爾里亞爾=100迪姆拉QAR留尼汪法國法郎=100生丁FRF沙特阿拉伯沙特里亞爾=100哈拉拉SAR新加坡新加坡元=100分SGD斯里蘭卡盧比=100分LKR敘利亞敘利亞鎊=100比索SYP塔吉克斯坦索莫尼TJS泰國銖THB土耳其土耳其里拉TRL土

19、庫曼斯坦馬納特=100堅戈TMM阿聯酋迪爾汗=100菲爾斯AED烏茲別克斯坦蘇姆=100蒂因UZS越南越南盾=10角=100分VND也門里亞爾=100費爾斯YER非洲阿爾及利亞阿爾及利亞第納爾=100生丁DZD安哥拉寬扎AOA貝寧非洲法郎XOF博茨瓦納普拉=100生丁DZD布基納法索非洲法郎XOF布隆迪布隆迪法郎=100生丁BIF喀麥隆非洲法郎XOF佛得角埃斯庫多=100分，1康托=1000埃斯庫多CVE中非共和國非洲法郎XOF乍得非洲法郎XOF科摩羅科摩羅法郎KMF剛果(金)剛果法郎GNF剛果(布)非洲法郎XOF科特迪瓦非洲法郎XOF吉布提吉布提法郎DJF埃及埃及鎊=100比索=1000米利

20、姆EGP赤道幾內亞非洲法郎XOF厄里特尼亞納克法=100分ERN埃塞俄比亞埃塞俄比亞比爾=100分ETB加蓬非洲法郎XOF岡比亞達拉西=布圖GMD加納塞地=100比塞瓦GHC幾內亞幾內亞法郎GNF幾內亞比紹非洲法郎XOF肯尼亞肯尼亞先令=100分KES萊索托洛蒂(復數為馬洛蒂)=100分LSL利比里亞利比里亞元=100分LRD利比亞第納爾=1000迪拉姆LYD馬達加斯加馬達加斯加法郎=100生丁MGF馬拉維馬拉維克瓦查=100塔姆巴拉MWK馬里非洲法郎XOF毛里塔尼亞烏吉亞=5庫姆斯MRO毛里求斯盧比MUR摩洛哥迪拉姆MAD莫桑比克梅蒂卡爾=100分MZM納米比亞納米比亞元=100分NAD尼日

21、爾非洲法郎XOF尼日利亞奈拉=100克布NGN盧旺達盧旺達法郎=100生丁RWF圣多美和普林西比多布拉=100分STD塞內加爾非洲法郎XOF塞舌爾塞舌爾盧比=100分SCR塞拉利昂利昂=100分SLL索馬里索馬里先令=100分SOS南非蘭特=100分ZAR圣赫勒拿圣赫勒拿鎊=100便士SHP蘇丹第納爾=100比索SDD斯威士蘭埃馬蘭吉尼=100分ZAR坦桑尼亞坦桑尼亞先令=100分TZS多哥非洲法郎XOF突尼斯第納爾=1000米利姆TND烏干達烏干達先令UGX贊比亞克瓦查=100恩韋ZMK津巴布韋津巴布韋元ZWD美洲阿根廷比索=100分ARS阿魯巴阿魯巴弗羅林=100分AWG安圭拉東加勒比元=

22、100分XCD安提瓜和巴布達東加勒比元=100分XCD巴西雷亞爾=100分BRL巴哈馬巴哈馬元BSD巴拉圭瓜拉尼=100分PYG巴拿馬巴波亞=100分PAB巴巴多斯巴巴多斯元BBD百慕大百慕大元=100分BMD波多黎各美元=100分USD玻利維亞玻利維亞諾=100分BOB伯利茲伯利茲元=100分BZD多米尼加比索=100分DOP多米尼克東加勒比元=100分XCD厄瓜多爾美元=100分USD法屬圭亞那法國法郎=100生丁FRF哥倫比亞比索=100分COP哥斯達黎加科朗=100分CRC格陵蘭丹麥克郎=100歐爾DKK格林納達東加勒比元=100分XCD古巴可兌換比索=100分CUP瓜德羅普法國法郎=

23、100生丁FRF圭亞那圭亞那元=100分GYD海地古德=100生丁HTG荷屬安的列斯荷屬安的列斯盾或弗羅林,1盾=100分ANG洪都拉斯倫皮拉=100分HNL加拿大加拿大元=100分CAD開曼群島開曼元=100分KYD馬提尼克法國法郎=100生丁FRF美國美元=100分USD蒙特塞拉特東加勒比元=100分XCD秘魯新索爾=100分PEN墨西哥比索=100分MXN尼加拉瓜科多巴=100分NIO薩爾瓦多科朗=100分SVC圣基茨和尼維斯東加勒比元=100分XCD圣盧西亞東加勒比元=100分XCD圣文森特和格林納丁斯東加勒比元=100分XCD蘇里南蘇里南盾=100分SRG特克斯和凱科斯群島美元=10

24、0分USD特立尼達和多巴哥特立尼達和多巴哥元=100分TTD危地馬拉格查爾=100分GTQ委內瑞拉玻利瓦爾=100分VEB烏拉圭烏拉圭比索UYU牙買加牙買加元=100分JMD英屬維爾京群島美元=100分USD智利比索=100分CLP歐洲阿爾巴尼亞列克=100昆塔ALL奧地利歐元=13.7603奧地利先令/奧地利先令=100格羅申EUR/ATS白俄羅斯白俄羅斯盧布=100戈比比利時歐元=40.3399比利時法郎/比利時法郎=100生丁EUR/BEF波斯尼亞和黑塞哥維那可兌換馬克=100芬尼BAM保加利亞列弗=100斯托丁卡BGN克羅地亞庫納=100利珀HRK捷克捷克克郎=100哈萊士CZK丹麥丹

25、麥克郎=100歐爾DKK愛沙尼亞愛沙尼亞克郎=100分EEK芬蘭歐元=5.94873芬蘭馬克/芬蘭馬克=100分EUR/FIM法國1歐元=6.5596法郎/法郎=100生丁EUR/FRF德國歐元=1.95583德國馬克/德國馬克=100芬尼EUR希臘歐元=340.75德拉克馬/德拉克馬=100雷普塔EUR/GRD匈牙利福林=100非列冰島冰島克郎=100分ISK愛爾蘭歐元=0.787564愛爾蘭鎊/愛爾蘭鎊=100便士EUR/IEP意大利1歐元=1936.27里拉/里拉EUR/ITL拉脫維亞拉特=100拉分LVL立陶宛立特=100立分LTL盧森堡1歐元=40.3399盧森堡法郎/盧森堡法郎，簡

26、稱盧郎EUR/LUF馬其頓代納爾=100第尼MKD馬耳他馬耳他鎊=100分=1000米爾MTL摩爾多瓦摩爾多瓦列伊=100巴尼MDL摩納哥法國法郎=100生丁FRF荷蘭歐元=2.2037荷蘭盾/荷蘭盾=100分EUR/NLG挪威挪威克郎=100歐爾NOK波蘭茲羅提=100格羅什PLN葡萄牙歐元=200.482埃斯庫多/埃斯庫多=100分EUR/PTE羅馬尼亞列伊=100班尼ROL俄羅斯聯邦盧布=100戈比RUB圣馬力諾意大利里拉ITL斯洛伐克斯洛伐克克郎=100哈萊士SKK斯洛文尼亞托拉爾=100斯托丁SIT西班牙歐元=166.386比賽塔/比賽塔EUR/ESP瑞典瑞典克郎SEK瑞士瑞士法郎=

27、100生丁CHF列支敦示登瑞士法郎=100生丁CHF烏克蘭格里夫尼亞=100戈比UAH英國英鎊=100便士GBP南斯拉夫第納爾=100巴拉YUM大洋洲澳大利亞澳元=100分AUD斐濟斐濟元=100分FJD法屬波利尼西亞太平洋法郎XPF基里巴斯澳元/吉布提=100分AUD馬紹爾群島美元=100分USD密克羅尼西亞美元=100分USD新喀里多尼亞太平洋法郎XPF新西蘭新西蘭元=100分NZD巴布亞新幾內亞基那=100托伊PGK薩摩亞塔拉=100分WST所羅門群島所羅門群島元=100分SBD湯加潘加=100分TOP圖瓦盧澳元=100分AUD瓦努阿圖瓦圖VUV瓦利斯和富圖納太平洋法郎XPF1.2 匯率

28、資料：人民幣匯率再創匯改新高 中國經濟向好引外資回流專家表示，人民幣的相對堅挺為人民幣國際化提供了相對穩定的幣值信心以及資本市場流動的穩定態勢中國外匯交易中心數據顯示，9月16日人民幣兌美元匯率中間價報6.1554，較前一交易日反彈24個基點，再創2005年匯改以來新高。對于近期人民幣匯率升值強勁的原因，業內普遍認為，中國8月份進出口、PPI、PMI等多項經濟指標均向好，跨境資本看好內地發展潛力，人民幣國際化進程加快所體現出的人民幣跨境結算日趨活躍等三因素成主要推動力。對此，中國國際經濟交流中心戰略研究部副研究員張茉楠昨日在接受證券日報記者采訪時表示，中國經濟向好是其中一個最主要的因素，上半年

29、我國經濟出現下滑的原因在于企業處于去庫存周期，但從7月份開始，大宗商品進口同比增速明顯加快，表明企業開始進入補庫存階段，這將加速宏觀經濟的回暖。中國宏觀對沖研究院院長、中國銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬表示認同。他對記者說，無論是從近期恒生指數還是從香港市場無本金遠期交割(NDF)的表現來看，在前期新興市場國家因美國退出QE預期增加帶來的沖擊已經慢慢消退，再加上中國經濟的企穩回升進一步吸引套利資本重新回流中國。值得注意的是，摩根大通、摩根士丹利等國際投行高管近期也一反“唱空”中國論調，表示中國仍在經歷有意義的增長，最高決策層所致力的結構改革將激發巨大增長潛力，非常看好中國經濟的中長期發展。此外，

30、中國一直在加快國際化進程，近期人民幣跨境結算日趨活躍。對此，張茉楠認為，人民幣的相對堅挺為人民幣國際化提供了相對穩定的幣值信心以及資本市場流動的穩定態勢。那么，未來人民幣是否會一直保持升值態勢，升值的空間還有多大呢？付鵬表示，人民幣在雙順差格局、人民幣國際化還未最終實現之前都會體現出整體升值的態勢。“實際上，人民幣匯率現在已經基本上接近均衡利率，未來的升值空間有限，人民幣會保持一直穩步升值的態勢。”張茉楠表示，按照測算，當經濟增速在7%左右的水平時，人民幣的升值空間在1.5%-2%之間較為合理，但似乎今年年初人民幣匯率升值就已經超過了2%，這似乎與政府有意推動不無關系。有人認為，外資紛紛回流是

31、為了提前到中國布局，為下個周期逢高減持埋下伏筆。對此，付鵬表示，外資走向與中國經濟結構轉變以及中國經濟增長預期有很大的關系。從目前看來，中國經濟已明顯企穩回升。當然，由于人民幣升值預期與資本流動關系密切，因此，在加強人民幣國際化的過程中，應注意相應風險的防范。張茉楠表示，未來應加快匯率形成機制改革、金融監管體系的構建等，這樣才能使人民幣國際化加快后伴隨的潛在金融風險得到有效控制。付鵬認為，推動人民幣國際化進程和資本項下實現完全開放這兩項金融改革都應同時并穩步推進，這樣才能達到人民幣最終實現國際化的目的。美聯儲議息變數不改人民幣匯率強勢本色中國外匯交易中心本周一公布，2013年9月16日美元對人

32、民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.1554元，至此人民幣匯率中間價近三個交易日以來已兩度創出匯改以來新高。分析人士表示，國際外匯市場對本周美聯儲議息會議QE可能將部分退出已有較充分預期，敘利亞等國際政治動蕩風險也正在大幅消除，從而可能推動美元指數短期內延續弱勢表現；而另一方面，再顯穩健復蘇的8月中國經濟數據，則繼續鞏固了市場各方對于人民幣匯率延續強勢的預期。在此背景下，分析人士指出，中短期內人民幣匯率強勢格局仍有望持續。不過另一方面，美聯儲QE退出對于美元中期可能轉強的影響，未來或會對人民幣匯率繼續走強的空間帶來一定壓制。疲弱美元助人民幣持續挑戰新高來自中國外匯交易中心的數據顯示，2013年9

33、月16日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.1554元，該中間價較前一交易日的6.1578走低24個基點。由此，人民幣對美元匯率中間價繼上周四(9月12日)后，創出了近三個交易日的第二個匯改以來新高。而在即期交易方面，受周一人民幣匯率中間價再創新高影響，當日銀行間外匯市場上美元對人民幣即期匯價小幅低開18個基點報6.1170，收盤報6.1203，較前一交易日小幅收漲15基點或0.02%，仍然延續了8月下旬以來圍繞6.12關口窄幅波動的運行特征。相對于近幾個交易日中間價的新高攻勢，人民幣對美元即期匯價相對仍較為平穩。對于近幾個交易日人民幣匯率中間價的新一輪上漲，市場人士表示

34、，從直觀推動因素來看，美元指數近期的再度疲弱，是導致人民幣匯率在保持前期強勢趨勢背景下，再度不斷挑戰新高的直接原因。就美元指數9月以來、尤其9月5日以來的疲弱表現來看，美元持續弱勢下滑，在客觀上推動了人民幣匯率中間價“順理成章”的再度強勢突破。新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，上周五媒體關于奧巴馬將任命薩默斯為下屆美聯儲主席的報道一度使得美元沖高；然而亞洲時間周一早間美聯儲鷹派人物薩默斯表示退出美聯儲主席候選人競爭的消息，以及上周末美國和俄羅斯就敘利亞問題達成協議，成功的刺激了市場風險偏好情緒，周一國際匯市開盤主要非美貨幣對美元全線走高。該市場人士進一步表示，預計在美聯儲會議之前，美元可能都

35、會在復蘇的全球風險情緒影響下繼續受壓下行。人民幣強勢預期仍穩固對于上周以來人民幣匯率中間價的新一輪攀升，有商業銀行外匯交易員也從另一個角度指出，在美聯儲9月議息會議可能將部分撤出QE的背景下，人民幣匯率本輪強勢表現，在一定程度上也可以理解為提前應對美聯儲退出QE、穩定市場預期的正常反應。另一方面，而在人民幣即期匯價方面，雖然其未能跟隨中間價也繼續大幅上漲，但這可能與相關交易機構與管理層的默契有關。在近階段宏觀經濟正呈現出重回強復蘇軌道跡象的情況下，人民幣即期匯價不適合在此時點進行更大程度的突破性上漲。整體來看，在經過前期大量新興市場貨幣匯率的劇烈波動之后，市場各方對于人民幣匯率繼續持穩并長期振

36、蕩走強的信心，仍然十分穩定。而在市場交投層面，雖然近期有一些大行購匯力量抬升的跡象，但市場對于人民幣匯率強勢的預期仍舊十分穩固。自今年8月下旬以來，伴隨著8月份大量繼續向好的經濟指標陸續發布，一度對中國宏觀基本面持相對負面觀點的國際投行，正在發生明顯的變化。繼瑞信于8月底上調2013年中國GDP增速預期至7.6%后，9月初高盛也將2013年中國GDP增速預期從7.4%上修至7.6%。此外，9月以來德意志銀行、瑞銀、瑞穗證券等一些國際投行，也頻頻對中國經濟改口唱多。此間觀察人士就此指出，當前境內外市場主流機構對于中國經濟及人民幣匯率的預期，正重回相對樂觀區間，人民幣強勢預期仍然穩定。不過，在后期

37、的不確定性因素方面，本周美聯儲議息會議即將怎樣給出QE退出的框架，以及后期美元指數、非美貨幣的中期走勢，對人民幣匯率具體運行帶來的外部影響，也需要進一步觀察。(中證網)資料：人民幣匯率再創2005年匯改以來新高昨日，中國外匯交易中心數據顯示，9月16日人民幣對美元匯率中間價報6.1554，較前一交易日反彈24個基點，再創2005年匯改以來新高。中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2013年9月16日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.1554元。前一交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.1578。人民幣匯率近來升勢強勁，中國8月份進出口、PPI、PMI等多項經濟指標均向好、跨境

38、資本看好內地發展潛力，以及人民幣跨境結算日趨活躍這三大因素，被普遍視為是促使人民幣匯率走高的最大推動力。此外，也有觀點認為這是貨幣當局應對美聯儲退出QE的前瞻之舉。不過瑞銀首席中國經濟學家汪濤認為，這可能是今年最后一波人民幣升值，人民幣對美元匯率中間價在未來幾個月甚至一年的時間內都將保持在目前的水平，不會有明顯趨勢性的變化。人民幣在未來12個月內不再具有升值的空間。1.2.1 匯率的概念 匯率（exchange rate）又稱外匯牌價、匯價、貨幣兌換率、外匯行情等，是指用一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。 例如：1.2.2 匯率的作用1 匯率使國與國間的經濟交往得以實現。通過匯率，人們可以將用本

39、幣表示的商品、勞務的價格轉化為以外幣表示的價格，反之亦然。2 匯率是外匯買賣的折算標準。沒有匯率，外匯交易就無法談起。3 匯率變動可以反映一國對外貿易及資本往來等方面的變化，為經濟決策提供參考；適時調整匯率可以調節一國經濟，實現一定時期的經濟目標。1.2.3 匯率的標價方法1. 直接標價法（Direct Quotation），又稱應付標價法（Giving Quotation），是以一定的外國貨幣（1、100或10000）為標準，折算成若干本國貨幣來表示匯率。在這種標價法下，外國貨幣的數額固定不變，通常稱其為基準貨幣；而本國貨幣的數額總是不斷地變化，通常稱其為標價貨幣。匯率上升又稱匯率上浮或升值

40、，下降又稱下浮或貶值我國和世界上大多數國家（或地區）都采用直接標價法。2.間接標價法(Indirect Quotation），又稱應收標價法（Receiving Quotation），是以一定的本國貨幣（1、100或10000）為標準，折算成若干外國貨幣來表示匯率。在這種標價法下，本國貨幣的數額固定不變，通常稱其為基準貨幣；而外國貨幣的數額總是不斷地變化，通常稱其為標價貨幣。目前實行間接標價法的國家（或地區）是美國、英國和歐盟。直接標價法和間接標價法之間存在著一種倒數關系。3.美元標價法 （US Dollar Quotation）又稱紐約標價法，是指以一定單位的美元（1或100）為標準，折合成

41、若干數額的其他國家貨幣，即用其他國家的貨幣表示的美元的價格。4.人民幣匯率人民幣是我國的法定貨幣，人民幣匯率是指人民幣對外幣的比價。人民幣匯率采用直接標價法。現行的人民幣匯率以人民幣對美元的匯率為基準匯率，人民幣與其他貨幣之間的匯率通過各自與美元的匯率套算出來。人民幣匯率每天由國家外匯管理局對外公布，具體分為買入價、賣出價和中間價，買賣價差約為5%。除此之外，還公布人民幣現鈔價，而且也分為買入價和賣出價，主要用于外幣現鈔的兌換。人民幣匯率不僅要現匯匯率，而且有遠期匯率。人民幣匯率的歷史演變。1.2.2匯率的種類 1. 即期匯率（Spot Rate）與遠期匯率（Forward Rate） 現匯匯

42、率 一般在外匯市場上掛牌的匯率，除特別標明遠期匯率以外，一般指即期匯率。 期匯匯率 遠期匯率是一種“契約性”匯率，并不是到期的市場即期匯率。 當遠期匯率高于即期匯率時稱外匯升水（at premium），當遠期匯率低于即期匯率時稱外匯貼水(at discount)，遠期匯率等于即期匯率時稱外匯平價(at par)。 在直接標價法下：遠去匯率=即期匯率+升水在直接標價法下：遠去匯率=即期匯率-貼水 在間接標價法下：遠去匯率=即期匯率-升水在間接標價法下：遠去匯率=即期匯率+貼水 2. 固定匯率（Fixed Rate）與浮動匯率（Floating Rate） 布雷頓森林體系 浮動匯率制度可以進一步分

43、為自由浮動、管理浮動、聯合浮動、盯住浮動、彈性匯率制、聯系匯率制等。 3. 官方匯率（Official Rate）與市場匯率（Market Rate） 概念 法定匯率 4. 單一匯率（Single Rate）與復匯率（Multiple Rate） 單一匯率是指一國（或地區）僅有一種匯率。 復匯率，又稱多種匯率，是指一國（或地區）貨幣當局規定一種以上的對外匯率，不同的國際經貿活動使用不同的匯率。 5. 電匯匯率(Telegraphic Transfer T/T Rate)、信匯匯率（Mail Transfer M/T Rate）與票匯匯率（Demand DRAFT D/D Rate） 電匯匯率又

44、稱電匯價，是指銀行以電訊方式買賣外匯時所使用的匯率。 信匯匯率又稱信匯價，是指銀行以信函方式通知收付款時采用的匯率。 票匯匯率又稱票匯價，是指銀行買賣外匯匯票時使用的匯率。 6. 名義匯率（Nominal Exchange Rate）與實際匯率（Real Exchange Rate） 名義匯率 實際匯率 e 7. 基準匯率（Basic Rate）與套算匯率（Cross Rate） 概念 基準匯率又稱基礎匯率、直接匯率、基本匯率，是指本國貨幣對國際上某一關鍵貨幣的比率。 交叉匯率，又稱套算匯率，是指通過相應的基礎匯率進行套算出來的匯率。 關鍵貨幣（Key Currency）：該國在國際收支中使用

45、最多的、外匯儲備中占比最大的、在國際上被普遍接受的、可以自由兌換的貨幣。 大多數國家都把美元作為關鍵貨幣，從而采用美元標價法來制定基本匯率。 計算 A.關鍵貨幣相同且同為單位貨幣或標價貨幣（同在一側），用交叉相除法。 例：已知：某日外匯市場的行情為USD/JPY=99.19/99.23，USD/DEM=1.0672/1.0689,求DEM/JPY USD/JPY=99.19/99.23 USD/DEM=1.0672/1.0689(交叉相除) 因此，DEM/JPY=(99.191.0689)/(99.231.0672) DEM/JPY=92.79/92.99 例：已知： 某日外匯市場為EUR/U

46、SD=1.4411/1.4422,GBP/USD=1.8986/1.8996,求EUR/GBP EUR/USD=1.4411/1.4422 GBP/USD=1.8986/1.8996（交叉相除） 因此，EUR/GBP=（1.44111.8996）/(1.44221.8986)=0.7586/0.7597 B.關鍵貨幣在兩組匯率中分別為單位貨幣和標價貨幣（一個在左，一個在右），用同邊相乘法。 例：已知：某日外匯市場行情為USD/JPY=99.19/99.23,EUR/USD=1.4411/1.4422,求EUR/JPY USD/JPY=99.19/99.23 EUR/USD=1.4411/1.4

47、422(同邊相乘) 因此，EUR/JPY=(99.191.4411)/(99.231.4422)=142.94/143.11 8. 最高匯率（High Rate）與最低匯率（Low Rate）最高匯率又稱最高價，是指某一匯率在一定時間內（如1小時、1天、1周、1月或1年）所達到的最高水平。 最低匯率又稱最低價，是指某一匯率在一定時間內所達到的最低水平。 最高價和最低價在外匯走勢分析中，尤其是在技術分析中具有重要的指示意義。 9. 開盤匯率（Open Rate）與收盤匯率（Close Rate） 開盤匯率又稱開盤價，是指在一定時段內某一外匯市場開始交易時的匯率。 收盤匯率又稱收盤價，是指在一定時

48、段內某一外匯市場交易結束時最后的匯率。 10. 買入匯率（Buying Rate）、賣出匯率（Selling Rate）、中間匯率（MiddleRate)和現鈔匯率（Bank Note Rate） 買入匯率又稱買入價，是指商業銀行從客戶手中買進外匯時所采用的匯率。 賣出匯率又稱賣出價，是指商業銀行賣給客戶外匯時所采用的匯率。 外匯買入匯率與賣出匯率的差額稱買賣差價（Spread），它包含了報價方所獲取的交易收入和承擔風險的成本、報價方經營外匯買賣業務的利潤、交易對方的信用、報價方的交易意愿等因素。報價方或銀行總是低價買入，高價賣出。買入價與賣出價相差幅度一般在15。買賣差價越大，報價方的利潤越

49、大，而風險成本越低。買賣差價越小，說明外匯銀行的經營越有競爭性。 影響買賣差價的因素主要有三:一是交易量的大小。二是外匯市場發達程度。三是貨幣地位。 中間匯率又稱中間價，是指買入匯率和賣出匯率的中間值。中間價一般用于報刊和電訊關于匯率的報導、分析和預測匯率走勢等，國際貨幣基金組織所公布的各國匯率表中，均采用中間匯率。在我國，各外匯銀行的買入匯率和賣出匯率通常是以外匯管理局公布的中間匯率為基礎、在允許的幅度范圍內上下浮動形成的。 中間價=（買入價+賣出價）2 現鈔匯率是商業銀行向客戶買入外匯現鈔時使用的匯率。現鈔買入價通常低于現匯買入價。 11. 貿易匯率（Commercial Rate）與金融

50、匯率（Financial Rate） 貿易匯率是指用于進出口貿易及其從屬費用的計價結算的匯率。 金融匯率又稱非貿易匯率，是指用于非貿易往來如勞務、資本移動等方面的匯率。 12. 銀行間匯率（Inter-bank Rate）與商業匯率（Commercial Rate） 銀行間匯率是指銀行間外匯交易時使用的匯率。 商業匯率是指銀行與客戶外匯交易時使用的匯率。1.2.3 匯率上漲或下跌含義及其計算1. 匯率漲跌的含義 通常用匯率上漲或下跌來描述匯率變化，其上漲或下跌是針對一種貨幣兌另一種貨幣而言的，一種貨幣匯率上漲即該種貨幣升值（堅挺或走強），一種貨幣匯率下跌即該種貨幣貶值（疲軟或走弱）。 貨幣貶值意味著一種貨幣只能兌換相對少的其他貨幣。貨幣升值意味著一種貨幣可以兌換相對多的其他貨幣。2. 匯率變化幅度的表示與計算 A. 點子（基本點Basic Point,BP）又稱點數、基本點，它是指匯率最后一位數。最后一位數字的一個單位為一個基本點，通常一個點是0.0001,但也有例外，例如，日元的匯率就是以0.01為一個點。在外匯買賣中，通常用“點子”來表示買賣差價和匯率上升下降的變化幅度。 例：EUR/USD從1.1032變為1.1045，稱歐元兌美元上升了13點。 USD/JPY匯率由118.74變化為117.63，稱美元兌日元下跌了111個點。 100英鎊