1、凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率業(yè)主權益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入總資產(chǎn)銷售收入成本總額銷售成本期間費用其他支出流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)可持續(xù)增長率凈資產(chǎn)收益率1股利支付率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務杠桿作用管理用財務分析體系管理用財務分析體系n（一）管理用財務報表（一）管理用財務報表n1、編制應注意的問題n1）明確企業(yè)從事什么業(yè)務。n2）劃分經(jīng)營資產(chǎn)（負債）和金融資產(chǎn)（負債）的界限，應與劃分經(jīng)營損益和金融損益的界限一致。n2、管理用資產(chǎn)負債表n1）區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)n區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標志是看該資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的，還是經(jīng)營活動暫時不需要的閑置資金利用方式。n經(jīng)營資產(chǎn)

2、是銷售商品或提供勞務所涉及的資產(chǎn)。金融資產(chǎn)是利用經(jīng)營活動產(chǎn)生的額外現(xiàn)金過程所涉及的資產(chǎn)。n（1）貨幣資金：貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是經(jīng)營活動所必需的。三種做法：全部列為經(jīng)營性資產(chǎn)；合理推算經(jīng)營活動所需貨幣資金，多余部分列為金融資產(chǎn)；、全部列為金融資產(chǎn)。在編制管理用資產(chǎn)負債表時，事先要說明采用哪種方式。n（2）短期應收票據(jù)：以市場利率計息的是金融性資產(chǎn)，無息的是經(jīng)營性資產(chǎn)。n（3）短期權益性投資：金融性資產(chǎn)。n（4）債務投資。金融性資產(chǎn)。n（5）長期權益投資：經(jīng)營性資產(chǎn)。n（6）應收項目：大部分應收項目是經(jīng)營活動形成的，屬于經(jīng)營資產(chǎn)。“應收利息”是金融行資產(chǎn)。“應收股利”分

3、為兩種：長期權益投資的應收股利屬于經(jīng)營性資產(chǎn)；短期權益投資（已經(jīng)劃分為金融項目）形成的應收股利，屬于金融資產(chǎn)。n（7）遞延所得稅資產(chǎn)：經(jīng)營資產(chǎn)。n2）區(qū)分經(jīng)營負債和金融負債n經(jīng)營負債是指銷售商品或提供勞務所涉及的負債，一般是無息負債。金融負債是債務籌資活動所涉及的負債，一般是有息負債。n（1）短期應付票據(jù)：以市場利率計息的是金融性負債，無息的是經(jīng)營性負債。n（2）優(yōu)先股：從普通股的角度看屬于金融性負債。n（3）應付項目：大部分是經(jīng)營性負債。其中：應付利息來源于債務籌資，所以是金融性負債；應付股利分為兩種：應付優(yōu)先股股利是金融性負債；應付普通股股利一般是經(jīng)營性負債。n（4）遞延所得稅負債：是經(jīng)營

4、性負債。n（5）長期應付款：融資租賃引起的是金融性負債；經(jīng)營活動引起的是經(jīng)營性負債。n凈負債，是企業(yè)用金融資產(chǎn)（閑置資金）償還金融負債后的實際負債，是公司真正背負的償債壓力，因為與金融資產(chǎn)對應的負債是立刻可以用金融資產(chǎn)變現(xiàn)償還的。n資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)+金融資產(chǎn)n =（經(jīng)營性流動資產(chǎn)+經(jīng)營性長期資產(chǎn)）+（短期金融資產(chǎn)+長期金融資產(chǎn)）n 負債=經(jīng)營負債+金融負債n =（經(jīng)營性流動負債+經(jīng)營性長期負債）+（短期金融負債+長期金融負債）n 凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債n =（經(jīng)營性流動資產(chǎn)+經(jīng)營性長期資產(chǎn)）-（經(jīng)營性流動負債+經(jīng)營性長期負債）n =（經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負債）+（經(jīng)營性長期資產(chǎn)-經(jīng)

5、營性長期負債）n =凈經(jīng)營性營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)n 凈金融負債=金融負債-金融資產(chǎn)=凈負債n 凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+股東權益=凈投資資本n3） 根據(jù)上述概念重新編制管理用資產(chǎn)負債表n3、管理用利潤表n1）區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益n金融損益是指金融負債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、公允價值變動收益等以后的利息費用。由于存在所得稅，應計算該利息費用的稅后結果，即凈金融損益。經(jīng)營損益是指除金融損益以外的當期損益。n金融損益涉及以下項目的調(diào)整：n（1）財務報表中“財務費用”包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關的手續(xù)費、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣。通常把“財務費用”全部作為

6、金融損益處理。n（2）財務報表的“公允價值變動損益”中，屬于金融資產(chǎn)價值變動的損益，應計入金融損益。n（3）財務報表的“投資收益”中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的投資收益，也有金融資產(chǎn)的投資收益，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可以從財務報表附注“產(chǎn)生投資收益的來源”中獲得。n（4）財務報表的“資產(chǎn)減值損失”中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的減值損失，也有金融資產(chǎn)的減值損失，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可從財務報表附注“資產(chǎn)減值損失”中獲得。n2)所得稅需要分攤給稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費用。n凈利潤=經(jīng)營損益+金融損益n =稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用n =稅前經(jīng)營利潤（1-所得稅稅率）-利息費用（1-所得稅稅率）n利息費用

7、=財務費用-公允價值變動收益-投資收益中的金融收益+減值損失中的金融資產(chǎn)的減值損失。 n4、管理用現(xiàn)金流量表n1）區(qū)分經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和金融活動現(xiàn)金流量n企業(yè)活動分為經(jīng)營活動和金融活動兩個方面。經(jīng)營活動包括銷售商品或提供勞務等營業(yè)活動以及與此有關的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動，企業(yè)在產(chǎn)品和要素市場上進行這些經(jīng)營活動。金融活動包括籌資活動以及多余現(xiàn)金的利用，企業(yè)在資本市場上進行這些金融活動。n經(jīng)營活動現(xiàn)金流量包括：（1）經(jīng)營現(xiàn)金流量；（2）投資現(xiàn)金流量。如果經(jīng)營現(xiàn)金流量大于投資現(xiàn)金流量，公司就有了經(jīng)營實體現(xiàn)金流量的正值。n 2）經(jīng)營實體現(xiàn)金流量也叫實體現(xiàn)金流量，它是企業(yè)可以分發(fā)給投資者的現(xiàn)金。其用途包括：

8、（1）支付利息；（2）歸還本金；（3）發(fā)放股利；（4）回購股票；（5）購買有價證券等金融資產(chǎn)。n3）如果實體現(xiàn)金流量為負數(shù)，企業(yè)需籌集資金，其來源包括：（1）出售金融資產(chǎn)；（2）借入新債；（3）發(fā)行新股。n營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷n營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本凈增加n實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資n =營業(yè)現(xiàn)金凈流量-（凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷）n實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資n =（稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷）-（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資+折舊與攤銷）n =稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營資產(chǎn)凈投資n營業(yè)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資=債務現(xiàn)金流量+股權現(xiàn)金流