1、 一 本周新三板市場概覽(一)時訊點評1、新三板合格投資者門檻真要降低?近日新三板盆友圈頻頻有消息傳出，稱券商開始清理新三板合格投資者資格，原來滿足的500萬門檻要求，現在受市場影響，股價下跌后不足500萬的，要求提供年收入要夠一百萬的證明。對此，業內人士提出兩點質疑：首先，如果原本滿足500萬門檻的投資者在兩三個月之后撤走部分資金，權限該如何處理?其次，當初花費一到兩萬元選擇墊資開戶的投資者，在資金撤走之后又該如何?券商人士則表示，雖然在微信朋友圈看到過相關消息，但并沒有見到官方層面的政策消息，同時他也表示：“從規定本身來看不甚合理。因為投資者的資金處于持續變動的狀態，要求投資者補倉到500

2、萬過于苛刻。”點評：新三板承擔著資本市場改革、推動中國經濟向創新驅動轉型的重任，隨著這個市場的蓬勃發展，新三板的投資準入門檻將會在未來三年間逐步降低將是大概率事件。盡管目前的新三板發展遇到了困難，但是我們需要理性辯證的看待，不能指望一個年輕的新生的只有兩歲多的孩子，能夠像一個成熟的成年人那樣制度那么健全，功效那么好，對待新三板的發展前景抱有信心。新三板一旦降低準入門檻，完全有理由相信其交投狀況會進一步異常火爆，也將對其他板塊造成影響。因此在某種程度上講，新三板準入門檻改革應當循序漸進。“新三板教父”程曉明博士認為，新三板個人投資者門檻有望明年降低。在他看來，新三板有一點是明確的，私募要來做市，

3、公募要入市，公募基金要進場，他們進場了以后有兩種情況：一是進來以后依然解決不了新三板流動性的問題，這樣明年降低個人門檻就有理由，公募進來解決不了流動性的問題那就要放個人進來;二是公募基金進來以后，流動性提高，交易量提升了，更要讓個人進來。股價有波動，而這個波動意味著有套利機會，那就會有人提出，為什么不把這個機會提供給個人投資人，只要動手了，不管明年新三板的交易活不活躍，個人門檻都有可能降低。2、劉士余能否徹底扭轉新三板頹勢?證監會主席劉士余自2月20日出任中國證監會主席伊始，就亮出三把利劍：加強市場監管、嚴查市場操縱、引資入市。新主席、新政策，讓剛從云端跌落凡塵的新三板為之一振。在加強市場監管

4、和嚴查市場操縱等方面，監管層在規范信披、打擊違法違規、嚴查內幕交易等方面動作堅決、效果顯著，劃出了新的監管邊界，而在備受矚目的引資入市方面，則尚未有實質性的招數。新三板正式進入2.0時代，也開啟了“二次創業”的序幕。在經歷了前期強化監管、嚴查違法違規之后，新三板市場面貌大為改觀。屋子打掃干凈，就該開門迎客了。那么，劉士余“引資入市”的第三把利劍會如何亮出?哪些金主將被率先引入?全文詳見劉士余第三招劍已出鞘，能否徹底扭轉新三板頹勢?點評：新三板市況不佳，也讓勇闖新三板的首批私募基金鎩羽而歸。在新三板行情火爆的2015年，私募基金成為首批勇士，盡管到目前整體收益情況仍不樂觀，但也為更大規模地“引資

5、入市”提供了積極的借鑒意義。股轉公司的數據顯示，2015年新三板股票發行融資總額1216.17億元，而研究結果表明，新三板2015年的千億元融資中，基本來自于私募等股權投資機構，而券商、基金、保險、信托等資金并未大規模進入。劉士余上任首日，就談到要積極合理引導資金入市。場外公募基金規模巨大，如能引導其入市，對解決新三板流動性將大有裨益。目前，公募產品在眾多金融產品中屬景氣較高的一員。隨著未來產品種類和投資策略越來越復雜，越來越多的專業投資者將參與進來，布局公募基金是發展大資管業態的重要一環;另外，相對于私募基金，公募的公信力和品牌優勢不言而喻，因此，積極引入公募基金投資掛牌證券，或將有效提升新

6、三板市場的流動性，平衡市場供求關系。盡管公募基金入市還沒有正式落地，且數以萬計的公募資金也不會把較大份額投向新三板，但只要公募資金打開“引資入市”的先鋒，其積極的影響和示范效應將不可估量否極泰來，指數跌無可跌之下，眾多企業估值已進入價值投資區間，隨著專業投資者信心的逐步恢復、制度紅利的逐步釋放，新三板扭轉頹勢強勢反轉并非不可期。3、興民鋼圈收購多家掛牌企業意欲何為?7月22日，停牌3個月的興民鋼圈發布公告，關于重大資產重組交易條款備忘錄主要內容(下稱“備忘錄”)，成為了資本市場當之無愧的“明星”。該公司發布公告稱，公司擬購買北京遠特科技股份有限公司100%股權、深圳市凱立德科技股份有限公司10

7、0%股權、杭州奧騰電子股份有限公司56.34%股權及立得空間信息技術股份有限公司不低于10%股權。這四家公司中，凱立德、奧騰電子和遠特科技是新三板掛牌公司。點評：興民鋼圈本次“接盤”新三板，涉及金額高達28.25億元。這一計劃震驚了新三板市場，這是不是意味著新三板并購抄底正式到來了?也讓市場意識到，上市公司尋找優質新三板掛牌公司標的的現象，已愈發普遍。資料顯示，興民鋼圈主要從事汽車鋼制車輪的研發、生產和銷售，屬于汽車零部件制造業，于2010年在深交所中小板掛牌上市，停牌前，公司市值不足100億元。一結束停牌，就有如此豪氣的“接盤俠”行為，有分析認為，雖然現在行業不景氣了，三板做市指數可能會繼續

8、下跌，甚至跌得很慘，好公司的估值也可能會繼續下跌，但是，如果繼續大幅下跌，部分好公司將會迎來買入區間。自2014年擴容開始，新三板市場便成為了上市公司并購重組的標的池，而隨著新三板市場遇冷，企業一二級市場估值下降，眾多產業資本更是將新三板市場作為選取產業鏈延伸并購方向的重要市場。雖然公司層面表示，幾家公司均是新三板掛牌企業不是刻意為之，但這背后其實也反映出產業資本加速進軍新三板市場的縮影。不過話又要說回來，值得注意的是，興民鋼圈本次披露的交易事項僅是備忘錄，離最終達成還差很長一段距離，如此有標志的收購，筆者希望有好結果。(二)新三板行情綜述(1)本周行情綜述截止2016.7.29，三板成指報收

9、1162.62點，本周下跌2.48個點(-0.21%);三板做市報收1105.28點，本周下跌12.02點(-1.08%)。兩大指數繼續下行，尚未走出陰跌夢魘。本周新三板總成交量5.52億股，總成交金額28.97億元，較上周增長41.94%。目前，新三板掛牌公司總數達7917家，其中協議轉讓6310家，做市轉讓1607家。本周新增掛牌公司92家，較上個交易周55家有所增加;其中新增做市6企業家。(2)三大指數走勢對比(2015.7.29-2016.7.29)(3)三大指數整體市盈率變化趨勢對比(2015.7.29-2016.7.29)(4)新三板各行業市盈率對比(2016.7.29)(5)新三板市場總成交量、總成交額變化趨勢(