1、財政政策與貨幣政策的配合財政政策與貨幣政策的配合 第一節第一節 財政政策與貨幣政策配合的必要性財政政策與貨幣政策配合的必要性 第二節第二節 財政政策與貨幣政策的配合方式及選擇財政政策與貨幣政策的配合方式及選擇1聽雨書屋B第一節第一節 財政政策與貨幣政策的配合的必要性財政政策與貨幣政策的配合的必要性 一、財政政策與貨幣政策的聯系一、財政政策與貨幣政策的聯系 （一）政策總體目標的一致性 財政政策與貨幣政策對經濟的調控，都是通過對社會資金的分配實現的。社會資金的統一性和社會資金各部門之間的相互流動性，決定了財政政策與貨幣政策總體目標的一致性，其實質都是正確處理經濟增長與穩定物價的關系。如果兩大政策目

2、標不統一和不協調，必然造成政策的相悖，從而造成宏觀經濟運行的失控。2聽雨書屋B （二）兩種政策調控同為貨幣調控 在現代宏觀經濟管理中，貨幣政策屬于貨幣調控是無庸置疑的。即使是財政政策，本質上也是屬于貨幣調控。因為無論是財政收入的集中，還是財政支出的運用，都是借助于貨幣的運動進行的，都是貨幣的集中和貨幣的轉移，是貨幣運動的效應，只不過財政政策是以政府的方式來進行的。二、財政政策與貨幣政策的區別二、財政政策與貨幣政策的區別 （一）政策主體不同 貨幣政策的主體是中央銀行，財政政策的主體是政府與立法機構。由于中央銀行相對獨立于政府，因而貨幣政策受政治的影響一般較小。財政政策受政府政治決策和社會政治環境

3、的影響就較大。政府在執行職能時所采取的態度，必然要直接影響它的財政活動，甚至要借助于財政政策實現它的政治目的。3聽雨書屋B （二）政策目標的側重點不同 1、貨幣政策調控總量，財政政策調控結構 宏觀經濟正常穩定地運行，須以總供求的平衡為條件。總供求的平衡包括總量平衡和結構平衡兩個方面。貨幣政策應以總量調控為主，財政政策則應以結構調整為主。因為貨幣政策直接決定著貨幣供給量，貨幣供給量又決定著社會對商品的總需求。總之，總供求的平衡實際上是貨幣的均衡。只要能夠有效地控制貨幣供給總量，實現貨幣的均衡，也就基本上實現了總供求的平衡。對于財政政策，無論是它的收入機制，還是其分配機制，在調控貨幣資金流向調控貨

4、幣資金流向上都有很大的自由度。財政可以通過自身的收支活動，把一部分貨幣資金引導到新興產業和薄弱產業上去，從而達到優化經濟的供求結構和產業的技術結構的目的。4聽雨書屋B 2、貨幣政策側重物價，財政政策側重經濟增長 貨幣政策側重于對物價穩定的調節，給經濟增長創造一個良好的環境。財政政策則更多地側重經濟增長，這種側重并不是以赤字財政方式來推動經濟增長，而是主要依靠它對經濟結構的調節作用，通過使經濟結構的不斷優化、技術結構的不斷改進，來推動經濟增長。 3、貨幣政策著重提高經濟運行效率，財政政策著重經濟利益公平分配 雖然財政政策與貨幣政策調控的都是貨幣資金，但它們調控的資金性質卻不同，因而調控的重點也就

5、不同。貨幣政策主要調控的是具有償還性質的借貸資金，這就決定了貨幣政策調控更為注重提高資金的使用效益，資金的使用效益的提高必然使整個經濟的運行更富有效率。財政政策調控的主要是無償性資金，通過對貨幣資金的無償集中和使用，調節著經濟利益在社會各階層的分配，這種利益公平分配的作用是貨幣政策調控所不具備的。5聽雨書屋B（三）政策調控機理與時效不同 貨幣政策對宏觀經濟的調控，主要是依靠貨幣供給機制來進行，貨幣供給是借貸資金的運動，具有一定的償還性和交易性。因此，貨幣政策是以非指令性的間接調控方式，通過一系列的市場活動，對宏觀經濟發生影響與作用，其調控的時效長，調節效果顯示較慢。 財政政策主要運用財政收入和

6、分配機制對國民經濟運行進行調控。由于財政收支是直接依靠政權的力量進行的，具有一定的強制性和無償性，從而決定了財政政策是利用行政和法律的手段，直接從利益分配環節入手，對經濟實施調控，調控的時效短，對經濟的影響直接而迅速。6聽雨書屋B（四）政策調控中的貨幣流向不同 貨幣政策對貨幣的調控，主要是使貨幣在各經濟主體之間作橫向流動，通過這種橫向流動改變貨幣在各個經濟環節中的分布狀況。 財政政策對貨幣的調控，主要是使貨幣在各經濟主體之間作縱向流動，政府通過稅收形式將部分貨幣資金自下而上地集中起來，然后再通過各種形式支出，自上而下地使資金流向某些經濟部門。7聽雨書屋B（五）政策的可控性不同 貨幣政策通常需要

7、通過操作工具的傳導來實現最終目標。這中間需要有一個傳導過程，并且可能出現偏離最終目標的情況。 財政政策可以由政府通過直接控制和調節來實現。 總之，財政政策與貨幣政策各有其自身的特點和作用，存在著功能上的差異，這就要求只有通過財政政策與貨幣政策的分工配合，才有利于在保持通貨基本穩定的同時，合理調整經濟結構，促進經濟增長，提高社會經濟的運行效率，以實現宏觀調控的總目標。8聽雨書屋B 第二節第二節 財政政策與貨幣政策的配合方式及選擇財政政策與貨幣政策的配合方式及選擇一、財政政策與貨幣政策的配合方式一、財政政策與貨幣政策的配合方式 政策配合 方式貨幣政策（膨脹政策）貨幣政策（緊縮政策）貨幣政策（中性政

8、策）財政政策（膨脹政策）“松財政松貨幣”政策“松財政緊貨幣”政策“松財政穩貨幣”政策財政政策（緊縮政策）“緊財政松貨幣”策政“緊財政緊貨幣”政策“緊財政穩貨幣”政策財政政策（中性政策）“松貨幣穩財政”政策“緊貨幣穩財政”政策“雙穩健”政策9聽雨書屋B二、財政政策與貨幣政策的配合方式的選擇二、財政政策與貨幣政策的配合方式的選擇 （一） “松財政松貨幣”政策即“雙松政策” 1、政策工具 財政工具：主要是增加支出，減少稅收。 貨幣工具：采用增加貨幣供應量，降低法定存款準備金率，或調低再貼現率，或在金融市場上買入有價證券等，向市場投放貨幣。 2、適用范圍 （1）經濟處于嚴重蕭條時，可以強有力地作用于社

9、會總需求，使其擴大，從而促使經濟復蘇。 （2）在經濟中存在著大量沒有被充分利用的人力、機器設備等資源時，可以增加社會總需求，刺激投資，從而促進經濟增長。10聽雨書屋B（二）“緊財政緊貨幣”政策即“雙緊政策” 1、政策工具 財政工具：主要是減少支出，增加稅收； 貨幣工具：采用減少貨幣供應量，提高法定存款準備金率，或調高再貼現率，或在金融市場上賣出有價證券等，從市場上回籠貨幣。 2、適用范圍 （1）經濟處于嚴重通貨膨脹時，可以強有力地抑制社會總需求，從而促使經濟回落。 （2）經濟過熱、需求旺盛和通貨膨脹壓力很大時，可以起到壓縮社會總需求，穩定物價，從而調整經濟。11聽雨書屋B（三）“緊財政松貨幣”

10、政策 在財政赤字較大與總需求不足并存時采用該政策組合。 “緊財政”政策指采取增加收入、減少支出等措施，實現財政收支平衡，控制經由財政渠道而增加的貨幣供應量，以抑制總需求，防止經濟過旺和制止通貨膨脹。 “松貨幣”政策指采用放松性的措施，適當增加貨幣供給，擴大社會總需求，以促使經濟的適度增長。此時中央銀行就可以較為準確地把握貨幣供給的總量，有效地控制貨幣的流向，以提高資金的使用效率和經濟運行的效率，避免宏觀經濟的失控。12聽雨書屋B （四）“松財政緊貨幣”政策 在經濟增長減緩以至于停滯而通貨膨脹壓力很大的情況下，或者經濟結構失調與嚴重通貨膨脹并存的情況下，采用這種政策搭配模式較好。 “松財政”政策

11、采用減稅或擴大開支等較為寬松的措施，刺激需求，充分發揮財政支出定向供給貨幣的功能，增大對國民經濟基礎產業、瓶頸產業的投資，促進這些產業的發展，這對克服經濟增長減緩或經濟停滯較為有效；而且適宜解決經濟結構失衡的問題，有利于提高經濟增長的質量。 “緊貨幣”政策采取提高利率收緊銀根，嚴格控制貨幣供給，避免過高的通貨膨脹率。13聽雨書屋B（五）“穩健的財政與貨幣”政策 穩健政策追求基本的平衡，包括財政預算收支的平衡與貨幣供給的平衡。即盡可能減少對市場運行的干擾，不主動刺激或收縮經濟，既不追求膨脹效應，又不追求緊縮效應，努力維護總供求的內在均衡關系。 這種政策一般出現在兩個過渡時期，一是從“擴張”到“緊縮”的過渡，另一個是從“緊縮”到“擴張”的過渡。14聽雨書屋B 總之，無論采取哪一種政策組合模式，取決于宏觀經濟的運行狀況及其所要達到的政策目標。一般來說，如果社會總需求明顯小于社會總供給，就應采取松的政策