1、1.1交易性金融資產(chǎn)狀況分析交易性金融資產(chǎn)是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的債券投資、股票投資和基金投資。如以賺取差價(jià)為目的從二級市場購買的股票、債券、基金等。它是以公允價(jià)值計(jì)量其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的一個(gè)重要分支之一。此部分將立足于2013-2015三年的年報(bào)數(shù)據(jù)，對比新華保險(xiǎn)、中國太平要保險(xiǎn)、中國平安保險(xiǎn)三家公司的交易性金融資產(chǎn)的狀況來作進(jìn)一步的分析。同時(shí)我們將從存量和結(jié)構(gòu)去對交易性金融資產(chǎn)的狀況進(jìn)行分析。表1-1 2013-2015年太平洋保險(xiǎn)交易性金融資產(chǎn)總體概況年份201320142015債權(quán)型投資國債78682金融債31714411391企業(yè)債291131711801股權(quán)型投資基

2、金64817204378股票107141604353理財(cái)產(chǎn)品40190合計(jì)49261776422195表1-2 2012-2015年新華保險(xiǎn)交易性金融資產(chǎn)總體概況項(xiàng)目2012201320142015債權(quán)型投資 金融債券301 企業(yè)債券99110153289367 次級債券390384409434小計(jì)138117003698801股權(quán)型投資 基金63332417379470 股票2535352318630小計(jì)3168676205510100合計(jì)45492376575310901表1-3 2013-2015年中國平安交易性金融資產(chǎn)總體概況以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)2015年12月

3、31日2014年12月31日2015年12月31日交易性金融資產(chǎn)債券政府債12131846660金融債13104109277214企業(yè)債10943177117649權(quán)益工具基金305381667912638股票26249301251理財(cái)產(chǎn)品、資管計(jì)劃及其他權(quán)益投資131372291570合計(jì)7155950384299821.1.1交易性金融資產(chǎn)總量分析表1-4 2013-2014年三家公司交易性金融資產(chǎn)總量比較項(xiàng)目201320142015中國平安715595038429982新華保險(xiǎn)2376575310901太平洋保險(xiǎn)49261776422195由表1-4我們對三家公司的交易性金融資產(chǎn)總量作折

4、線圖如下：圖1-1由圖1-1，我們發(fā)現(xiàn)三家公司之中，中國平安的交易性金融資產(chǎn)總量占有絕對優(yōu)勢。但是2013-2015期間，中國平安的總量在持續(xù)下滑，而新華保險(xiǎn)和太平洋保險(xiǎn)的總量卻在逐步上升，三者之間的差距正在逐步的縮小。在新華保險(xiǎn)和太平洋保險(xiǎn)之間，太平洋保險(xiǎn)的總量一直高于新華保險(xiǎn)，并且總體增速來講也相對新華保險(xiǎn)有一定的優(yōu)勢。在此我們認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)的總量是受公司規(guī)模的影響的，規(guī)模越大總量相對就多一些。同時(shí)增長或者下降趨勢卻是跟企業(yè)的財(cái)務(wù)投資決策相關(guān)的，不同的投資結(jié)構(gòu)安排，對其總量也會產(chǎn)生不同的影響。1.1.2交易性金融資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析此部分我們將從股權(quán)型投資與債權(quán)型投資對比、股權(quán)型投資內(nèi)部各

5、項(xiàng)投資對比、債權(quán)型投資內(nèi)部各項(xiàng)目投資對比三項(xiàng)來探討交易性金融資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。1.1.2.1股權(quán)型投資與債權(quán)型投資的對比分析圖1-2根據(jù)圖1-2，太平洋保險(xiǎn)以債權(quán)型投資占主體，股權(quán)型相對較少。圖1-3由圖1-3，新華保險(xiǎn)以股權(quán)型投資占主體，投資的財(cái)務(wù)政策正好與太平洋保險(xiǎn)相反，二者在相反的方向分配的比例也差不多。圖1-4由圖1-4，中國平安在債權(quán)型與股權(quán)型的投資分配的比例相當(dāng)。綜上所述，對交易性金融資產(chǎn)的股權(quán)型與債券型的分配比例主要受企業(yè)內(nèi)部對風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度不同所決定，并不具有特別的行業(yè)特性。1.1.2.2股權(quán)型投資內(nèi)部各投資項(xiàng)目的對比分析圖1-5由圖1-5，新華保險(xiǎn)股權(quán)型投資內(nèi)部主要以基金為主，

6、其比例高達(dá)90%，投資相對偏向于穩(wěn)健型，圖1-6由圖1-6，太平洋保險(xiǎn)與新華保險(xiǎn)相比較，也是基金投資在股權(quán)型投資里占主體，但是其比例相對較低一點(diǎn)。同時(shí)太平洋保險(xiǎn)還增加了理財(cái)產(chǎn)品這一項(xiàng)投資，投資結(jié)構(gòu)相對多元化。圖1-7由圖1-7，我們發(fā)現(xiàn)中國平安股票基金投資比例基本相當(dāng)，股票還相對較多一點(diǎn)，投資決策相對太平洋保險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)更激進(jìn)一些。此外還投資了一定數(shù)量的理財(cái)產(chǎn)品，一定程度上豐富了投資結(jié)構(gòu)。綜上所述，對于交易性金融資產(chǎn)的股權(quán)型內(nèi)部各項(xiàng)目的投資，也主要是受企業(yè)不同的財(cái)務(wù)政策的影響，對風(fēng)險(xiǎn)偏好高的就更多投資股票，反之則持有更多的基金。而同時(shí)，這種投資安排，也具有一定的行業(yè)特性，由于保險(xiǎn)行業(yè)資金占用多

7、主營業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較大，所以普遍會持有較多的風(fēng)險(xiǎn)較低的基金。1.1.2.3債權(quán)型投資內(nèi)部各投資項(xiàng)目的分析圖1-8觀察圖1-8，新華保險(xiǎn)債權(quán)型投資主要以企業(yè)債券投資為主，然后是次級債券，投資最少的就是金融債券。財(cái)務(wù)決策相對比較偏好風(fēng)險(xiǎn)較高收益較高的企業(yè)債券。圖1-9對比圖1-8，圖1-9中顯示出太平洋保險(xiǎn)的國債比例稍微高一些，而企業(yè)債券相對較少一些，同事金融債券的比例也高了22%。這說明對比新華保險(xiǎn)，在交易性金融資產(chǎn)的債權(quán)型投資內(nèi)部的投資項(xiàng)目的分配中，太平洋保險(xiǎn)更偏向于風(fēng)險(xiǎn)相對較低收益較穩(wěn)定的國債、金融債券。圖1-10由圖1-10，我們發(fā)現(xiàn)中國平安絕大部分的債券投資集中于企業(yè)債券，相較于新華保險(xiǎn)和太平洋保險(xiǎn)，它的豆子比例都是最高的。并且它放棄了收益較低但風(fēng)險(xiǎn)較小國債。這充分說明三者之中中國平安在交易性金融資產(chǎn)的債權(quán)型投資方面更偏向于激進(jìn)的財(cái)務(wù)投資政策。綜上所述，