1、硅材料項目財務分析表一、項目背景情況突出科技創新核心地位，引領帶動產業創新、企業創新、市場創新、產品創新、業態創新、管理創新，推動形成以創新為主要引領和支撐的經濟體系。1、完善科技創新體系。圍繞優化創新生態系統，營造創新良好環境，深化科技體制改革。組建以企業為主導的產業技術創新戰略聯盟，實施重大關鍵共性技術協同攻關，力爭在重點領域取得突破。完善創新要素供給，建立從實驗研究、中試到生產的全過程科技創新融資模式，促進科技成果資本化、產業化，加強知識產權保護，改進新技術、新商業模式準入管理，提升知識、技術和管理的效益。2、建設科技創新平臺。著眼鞏固現有基礎、提升支撐能力，打造一批高端創新研發平臺。依

2、托高校、科研院所和企業，積極參與國家大科學工程建設。構建重大科技基礎設施和種質、遺傳資源庫，推動科研基礎設施和大型科研儀器向社會開放。爭取建設一批國家協同創新中心、國家重點實驗室，優化工程實驗室、企業技術中心等創新平臺布局，完善研究、開發、試驗條件，鼓勵開展技術交流與合作。建立技術交易市場等創新服務平臺，推動創新成果與企業有效對接。注重引進和聯合開發，推動建設大學科技園和科技企業孵化器、孵化基地。積極利用域外創新資源，支持骨干企業在發達地區設立研發機構。3、提升科技創新能力。進一步落實高校和科研院所自主權，發揮創新基礎作用，強化企業的創新主體作用，帶動區域創新能力提升。瞄準有重大應用前景領域，

3、積極參與國際大科學計劃和國家重大科技項目，力爭在基礎研究環節取得重大進展。聚焦國家戰略導向和重點產業發展，引導和鼓勵企業加大研發投入，加強共性技術、核心技術攻關，力爭在新能源汽車、生物醫藥、生物制造、衛星數據應用、高端裝備制造、無人機等領域實現重大技術突破。4、實施“互聯網+”行動計劃。發展分享經濟，加快互聯網的創新成果與經濟社會各領域深度融合，促進技術進步、效率提升和組織變革。圍繞先進制造、現代農業、金融服務、信息惠民、高效物流、社會治理等領域，推進實施“互聯網+”重大工程，加快發展基于互聯網的醫療、健康、養老、教育、社會保障、能源、環保等新興服務，推動移動互聯網、物聯網、云計算、大數據、空

4、間地理信息集成等新一代信息技術的創新應用，推進產業組織模式和商業模式創新，促進新業態、新經濟高效有序發展。5、營造大眾創業、萬眾創新局面。進一步放開市場、規范市場、營造市場，打造支持民營經濟發展的良好營商環境，壯大一批主業突出、核心競爭力強的民營企業集團和龍頭企業，努力降低中小微企業成本，推動民營經濟大發展快發展。實施“互聯網+”創新創業，積極培育創客空間等新型孵化器，打造一批眾創、眾包、眾扶、眾籌創新創業平臺。推進新興產業“雙創”三年行動計劃，建立一批新興產業“雙創”示范基地。硅材料產業高度景氣，下游需求旺盛。半導體、光伏和有機硅分支產業等的快速發展驅動上游硅材料的需求快速增長，以石英砂（S

5、iO2）為原料經過還原、研磨、氫化等過程生產制備的三氯氫硅和四氯化硅前驅體作為多晶硅、單晶硅和有機硅（硅偶聯劑）等的上游原料需求逐步提高。從2012年至2016年，全國三氯氫硅產能由51.5萬噸增長至62萬噸，總產量由21.5萬噸增長至44萬噸。光伏領域上游硅原料實現進口替代。在硅產業的發展中，國內企業在金屬硅、硅粉等原料的生產中已經實現技術突破，在下游硅產品中也已經實現多種產品的覆蓋，但是在產業鏈中游高純硅（高純單晶硅和高純多晶硅，純度達到11N9）的提取過程中尚且存在部分技術受制于進口，根據針對整條產業鏈梳理，核心材料中的高純硅及其上游三氯氫硅成為技術突破的核心重點。半導體行業國內引進海外

6、技術加速進口替代。目前國內企業中，保利協鑫2017年4月公告以1.5億美元收購美國SunEdison公司獲得電子級硅烷流化床顆粒硅技術及資產、第五代CCZ連續直拉單晶技術及資產、包含相關設備及知識產權等。協鑫選擇的硅烷流化床法承接了改良西門子法的三氯氫硅原料，利用了改良西門子法的部分工藝段，比改良西門子法流程大幅度縮短，完全反應很少副產物，大大節省能耗，硅烷流化床全程耗電在25度以下，是現有最好的西門子改良技術的35%左右；大幅度降低成本，是現有的西門子改良技術的一半，是未來實現光伏行業“平價上網”的基礎。硅晶圓片供需缺口大，短期難以彌補。硅晶圓片是占比最大的IC制造材料，約占制造成本的三分之

7、一左右。自2009年以來，受經濟危機影響，全球硅晶圓片市場規模急劇下滑；2010年反彈之后，2011年到2013年，由于300mm大硅片的普及，硅片單位面積的制造成本下降，企業擴能競爭激烈，導致全球硅片的市場規模連續兩年下滑，2013年約75億美金左右。2014年以來受汽車電子及智能終端的需求帶動，全球硅晶圓片出貨量開始復蘇。到2016年下半年以來，全球硅晶圓片出現供不應求的局面，前幾大硅片供應商的產能利用率均達到100%，甚至部分供應商開始調用緊急備用硅片，部分小型的晶圓制造廠由于無法拿到足夠的硅片而被迫減產，導致部分IC芯片供應不足，硅片的市場的產品價格也大幅上漲了60%。上游硅片市場被全

8、球五大廠商壟斷。從全球來看，硅材料具有高壟斷性，全球一半以上的半導體硅材料產能集中在日本，尤其是隨著尺寸越大、純度越高，壟斷情況就越嚴重。日本信越、日本SUMCO、中國臺灣環球晶圓、德國Siltronic、韓國SKSiltron五大供應商共占據全球硅片市場的92%。在技術水平要求更高的12英寸硅片市場，五大供應商的市場占有率超過98%，其中原排名第六的中國臺灣環球晶圓公司在2016年連續收購丹麥Topsil公司和美國SunEdison公司，市占率達到17%躍居第三位，進一步鞏固了自己的行業地位。二、公司介紹公司按照“布局合理、產業協同、資源節約、生態環保”的原則，加強規劃引導，推動智慧集群建設

9、，帶動形成一批產業集聚度高、創新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業集群。加強產業集群對外合作交流，發揮產業集群在對外產能合作中的載體作用。通過建立企業跨區域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發展環境。公司注重發揮員工民主管理、民主參與、民主監督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權、組織制度、工作制度，進一步規范廠務公開的內容、程序、形式，企業民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰略和高質量發展，以提高全員思想政治素質、業務素質和履職能力為核心，堅持戰略導向、問題導向和需求導向，持續深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現員工成長與公司發展的良性互動。三、項目基本情況

10、深入貫徹落實科學發展觀，加快轉變產業發展方式，優化產業結構，加快技術進步，發展循環經濟，提升發展質量和效益，進一步加大聯合重組、淘汰落后力度，走高效的可持續發展道路，促進產業長期平穩較快發展。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資40343.53萬元，其中：建設投資30927.53萬元，占項目總投資的76.66%；建設期利息608.05萬元，占項目總投資的1.51%；流動資金8807.95萬元，占項目總投資的21.83%。項目正常經營年份每年營業收入81000.00萬元，綜合總成本費用65034.30萬元，稅金及附加394.58萬元，凈利潤11678.3

11、4萬元，財務內部收益率20.65%，財務凈現值8183.05萬元，全部投資回收期6.05年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規程4、建設項目可行性研究報告編制深度規定5、建設工程工程量清單計價規范6、企業工程設計概算編制辦法7、建設工程監理與相關服務收費管理規定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效

12、益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資30927.53萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計26402.72萬元。1、建筑工程投資估算根據估算，本期項目建筑工程投資為12211.26萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購

13、置費為13282.24萬元。主要設備一覽表單位：臺（套）、萬元序號設備名稱數量購置費1主要生成設備1339297.572輔助生成設備151062.583研發設備171195.404檢測設備11796.933環保設備10664.113其它設備4265.64合計19013282.243、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為909.22萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為3637.23萬元。（三）預備費本期項目預備費為887.58萬元。固定資產投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用12211.2613282.24909.222

14、6402.7288.40%1.1建筑工程費12211.2612211.2640.88%1.2設備購置費13282.2413282.2444.47%1.3安裝工程費909.22909.223.04%2固定資產其他費用1969.151969.156.59%3預備費887.58887.582.97%3.1基本預備費422.41422.411.41%3.2漲價預備費465.17465.171.56%4建設期利息608.05608.052.04%5固定資產投資29867.50100.00%6固定資產投資合計29867.50100.00%六、建設期利息按照建設規劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸

15、款12409.37萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息608.05萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為8807.95萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資40343.53萬元，其中：建設投資30927.53萬元，占

16、項目總投資的76.66%；建設期利息608.05萬元，占項目總投資的1.51%；流動資金8807.95萬元，占項目總投資的21.83%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資40343.53萬元，其中申請銀行長期貸款12409.37萬元，其余部分由企業自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數據指標占總投資比例1總投資40343.53100.00%1.1建設投資30927.5376.66%1.2建設期利息608.051.51%1.3流動資金8807.9521.83%2資金籌措40343.53100.00%2.1項目資本金27934.1669.24%2.1.1用于建設投資18518.1

17、645.90%2.1.2用于建設期利息608.051.51%2.1.3用于流動資金8807.9521.83%2.2債務資金12409.3730.76%2.2.1用于建設投資12409.3730.76%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經濟測算基本假設及參數選取（一）生產規模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營

18、期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現營業收入81000.00萬元。（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=3288.20萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年

19、綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用65034.30萬元，其中：可變成本55616.37萬元，固定成本9417.93萬元。正常經營年份項目經營成本62749.48萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。固定資產折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值15676.0414931.4314186.8213442.2112697.6011952.9911208.3810463.779719.168974.551.2當期折舊費744

20、.61744.61744.61744.61744.61744.61744.61744.61744.61744.611.3凈值14931.4314186.8213442.2112697.6011952.9911208.3810463.779719.168974.558229.942機器設備15年2.1原值14191.4613292.6712393.8811495.0910596.309697.518798.727899.937001.146102.352.2當期折舊費898.79898.79898.79898.79898.79898.79898.79898.79898.79898.792.3凈值

21、13292.6712393.8811495.0910596.309697.518798.727899.937001.146102.355203.563合計3.1原值29867.5028224.1026580.7024937.3023293.9021650.5020007.1018363.7016720.3015076.903.2當期折舊費1643.401643.401643.401643.401643.401643.401643.401643.401643.401643.403.3凈值28224.1026580.7024937.3023293.9021650.5020007.1018363.7

22、016720.3015076.9013433.50（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加394.58萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=15571.12（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=15571.1225.00%=3892.78（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總

23、額15571.12萬元，繳納企業所得稅3892.78萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=15571.12-3892.78=11678.34（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=20.65%。本期項目投資財務內部收益率20.65%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV

24、）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=8183.05（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值8183.05萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.05年。本期項目全部投資回收期6.05年，要小于行業基準投資回收期，

25、說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現金流入0.000.0056700.0064800.0081000.0081000.0081000.0081000.0081000.0081000.001.1營業收入0.000.0056700.0064800.0081000.0081000.0081000.0081000.0081000.0081000.001.2補貼收入1.3回收固定資產余值1.4回收流動資金2現金流出15463.761

26、5463.7653503.0253504.2471071.2263144.0663144.0663144.0663144.0663144.062.1建設投資15463.7615463.762.2流動資金0.006165.57880.797927.162.3經營成本0.0047025.2952266.6962749.4862749.4862749.4862749.4862749.4862749.482.4稅金及附加0.00312.16356.76394.58394.58394.58394.58394.58394.582.5維持運營投資3所得稅前凈現金流量-15463.76-15463.76319

27、6.9811295.769928.7817855.9417855.9417855.9417855.9417855.944累計所得稅前凈現金流量-15463.76-30927.52-27730.54-16434.78-6506.0011349.9429205.8847061.8264917.7682773.705調整所得稅0.002363.803243.185017.995017.995017.995017.995017.995017.996所得稅后凈現金流量-15463.76-15463.761427.558822.836036.0013963.1613963.1613963.1613963.

28、1613963.167累計所得稅后凈現金流量-15463.76-30927.52-29499.97-20677.14-14641.14-677.9813285.1827248.3441211.5055174.66十三、財務生存能力分析根據財務計劃現金流量表可以看出，從經營活動、投資活動和籌資活動全部現金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經營年份利息備付率（ICR